Альфа банк 100 дней отзывы 2018: Карта Альфа Банка 100 дней отзывы реальных владельцев

M&T Bank (MTB) подтверждены агентством Moody’s, прогноз «Стабильный»

Bloomberg

Крипто-ребенок получил квартиру за 23000 долларов в месяц. Затем федералы пришли

(Bloomberg) — Стефану Цину было всего 19, когда он утверждал, что владеет секретом криптовалютной торговли. Ободренный юношеской уверенностью Цинь, самопровозглашенный математический вундеркинд из Австралии, бросил учебу в колледже в 2016 году, чтобы основать хедж-фонд в Нью-Йорке, который он назвал Virgil Capital. Он рассказал потенциальным клиентам, что разработал алгоритм под названием Tenjin для мониторинга обменов криптовалютами по всему миру, чтобы отслеживать колебания цен.Спустя чуть больше года после его открытия он похвастался, что фонд вернул 500%, заявление, которое вызвало поток новых денег от инвесторов. У него так много денег, что Цинь подписал договор аренды в сентябре 2019 года на сумму 23000 долларов в год. -месячная квартира в 50 West, 64-этажном роскошном кондоминиуме в финансовом районе с панорамным видом на нижний Манхэттен, а также бассейном, сауной, паровой баней, джакузи и симулятором гольфа. была ложью, по сути, схемой Понци, которая украла около 90 миллионов долларов у более чем 100 инвесторов, чтобы помочь оплачивать щедрый образ жизни Цинь и личные инвестиции в такие рискованные ставки, как первоначальные предложения монет.В какой-то момент, столкнувшись с потребностями клиентов в их деньгах, он по-разному винил в своих проблемах «плохое управление денежными потоками» и «ростовщиков в Китае». На прошлой неделе Цинь, которому сейчас 24 года и выражающий раскаяние, признал себя виновным в федеральном суде Манхэттена по одному пункту обвинения в мошенничестве с ценными бумагами. «Я знал, что то, что я делал, было неправильным и незаконным», — сказал он окружному судье США Валери Е. Капрони. которые могут приговорить его к более чем 15 годам лишения свободы. «Я глубоко сожалею о своих действиях и проведу остаток своей жизни, искупая то, что сделал.Я глубоко сожалею о вреде, который мое эгоистичное поведение причинило моим инвесторам, которые доверяли мне, моим сотрудникам и моей семье ». Активные инвесторы Этот случай повторяет аналогичные мошенничества с криптовалютой, такие как BitConnect, обещающие людям двузначные и трехзначные доходы и обходится инвесторам в миллиарды. Подобные схемы Понци показывают, как инвесторы, стремящиеся заработать на горячем рынке, могут легко сбиться с пути обещаниями большой прибыли. Канадская биржа QuadrigaCX рухнула в 2019 году в результате мошенничества, в результате чего 76000 инвесторов понесли убытки на сумму не менее 125 миллионов долларов.В то время как регуляторный надзор за криптовалютной индустрией ужесточается, в этом секторе много неопытных участников. Около 800 криптовалютных фондов по всему миру управляются людьми, не знакомыми с Уолл-стрит или финансами, включая некоторых студентов и недавних выпускников, которые открыли фонды несколько лет назад. Путь Цинь также начался в колледже. Он был математиком и планировал стать физиком, сказал он сайту DigFin в профиле, опубликованном в декабре, всего за неделю до того, как к нему обратились регулирующие органы. Он описал себя на своей странице в LinkedIn как «квант с глубоким интересом и пониманием технологии блокчейн». В 2016 году он добился принятия в программу для высокопотенциальных предпринимателей в Университете Нового Южного Уэльса в Сиднее с предложением использовать технология блокчейн для ускорения валютных операций. Он также посещал Minerva Schools, в основном онлайн-колледж, расположенный в Сан-Франциско, с августа 2016 года по декабрь 2017 года, подтвердила школа. Crypto Bug Он получил крипто-ошибку после стажировки в китайской фирме, сказал он DigFin.Его задачей было построить платформу между двумя площадками, одна в Китае, а другая в США, чтобы позволить фирме проводить арбитражные операции с криптовалютами. Убежденный, что он столкнулся с бизнесом, Цинь переехал в Нью-Йорк, чтобы основать Virgil Capital. Он сказал инвесторам, что его стратегия будет заключаться в использовании тенденции криптовалют к торговле по разным ценам на разных биржах. Он будет «нейтральным по отношению к рынку», что означает, что средства фирмы не будут подвержены колебаниям цен. И в отличие от других хедж-фондов, как он сказал DigFin, Вирджил не будет взимать плату за управление, взимая плату только в зависимости от результатов деятельности фирмы.«Мы никогда не пытаемся делать легкие деньги», — сказал Цинь. По его словам, Вирджил быстро начал, заявив о 500% прибыли в 2017 году, что привлекло больше инвесторов, желающих участвовать. Маркетинговая брошюра хвасталась ежемесячной доходностью 10%, или 2811% за трехлетний период, закончившийся в августе 2019 года, как показывают юридические документы. Его активы получили дополнительный импульс после того, как Wall Street Journal представил его в статье в феврале 2018 года, в которой он навык арбитража криптовалюты. По словам прокуратуры, Вирджил «продемонстрировал значительный рост, поскольку в фонд стекались новые инвесторы».Недостающие активыПервые трещины появились летом прошлого года. Некоторые инвесторы «все больше расстраиваются» из-за отсутствия активов и неполных переводов, заявила в заявлении суда бывший глава отдела по связям с инвесторами Мелисса Фокс Мерфи. (Она покинула фирму в декабре.) Жалобы росли: «Сейчас Середина декабря, и моего МИЛЛИОНА ДОЛЛАРОВ НЕ НУЖНО УВИДИТЬ», — написал один инвестор, имя которого было скрыто в судебных документах. «Это позор, как вы, ребята, обращаетесь с одним из своих первых и крупнейших инвесторов.По словам прокуратуры, примерно в то же время девять инвесторов со средствами в размере 3,5 миллиона долларов обратились за выкупом у ведущего фонда Virgil Sigma Fund LP. Но денег на перевод не было. Цинь опустошил Sigma Fund его активы. Балансы фонда были сфабрикованы. Вместо того, чтобы торговать на 39 биржах по всему миру, как он утверждал, Цинь тратил деньги инвесторов на личные расходы и инвестировал в другие нераскрытые высокорисковые инвестиции, включая первичное размещение монет, заявили в прокуратуре.Поэтому Цинь попытался остановиться. Он убедил инвесторов вместо этого передать свои интересы в свой VQR Multistrategy Fund, еще один криптовалютный фонд, который он основал в феврале 2020 года, который использовал различные торговые стратегии — и все еще имел активы. «Зоан Шаркс». Он также пытался вывести 1,7 миллиона долларов из VQR. Fund, но это вызвало подозрения у главного трейдера Антонио Халлака. В телефонном разговоре, записанном Халлаком в декабре, Цинь сказал, что ему нужны деньги для выплаты «ростовщикам в Китае», у которых он взял взаймы, чтобы начать свой бизнес, согласно судебным материалам по иску, поданному Комиссией по ценным бумагам и биржам.Он сказал, что ростовщики «могут сделать что угодно, чтобы взыскать долги», и что у него «проблема с ликвидностью», которая помешала ему выплатить их. «Честно говоря, у меня было такое плохое управление денежными потоками», — сказал Цинь Халлаку. . «У меня сейчас нет денег, чувак. Это так грустно ». Когда трейдер отказался от вывода средств, Цинь попытался взять бразды правления над счетами VQR. Но к настоящему времени в этом была задействована SEC. Он заставил биржи криптовалюты заблокировать оставшиеся активы VQR, а неделю спустя подал иск.Возвращение активов К концу Цинь истратил практически все деньги, которые были в Sigma Fund. Назначенный судом управляющий, который наблюдает за фондом, стремится вернуть активы для инвесторов, сказал Николас Бейс, представитель прокурора Манхэттена Одри Штраус. По его словам, активы фонда VQR на сумму около 24 миллионов долларов были заморожены и должны быть доступны для рассредоточения. «Стефан Хе Цинь вытащил почти все активы из своего криптовалютного фонда в размере 90 миллионов долларов, украв деньги инвесторов, потратив их на послабления и т. Д. спекулятивные личные вложения и ложь инвесторам о результатах деятельности фонда и о том, что он сделал с их деньгами », — говорится в заявлении Штрауса.В Южной Корее, когда он узнал о расследовании, Цинь согласился вылететь обратно в США, заявили в прокуратуре. Он сдался властям 4 февраля, признал себя виновным в тот же день перед Капрони и был освобожден под залог в размере 50 000 долларов до вынесения приговора, назначенного на 20 мая. В то время как максимальное наказание, предусмотренное законом, предусматривает 20 лет тюремного заключения в качестве части признания вины. прокуратура согласилась, что он должен получить от 151 до 188 месяцев за решеткой в ​​соответствии с федеральными правилами вынесения приговоров и штрафом в размере до 350 000 долларов. Эта судьба далека от карьеры, которую его родители предполагали для него — физика, как он сказал DigFin. .«Они не были слишком счастливы, когда я сказал им, что ушел из университета, чтобы заняться криптовалютой. Кто знает, может, когда-нибудь я получу диплом. Но на самом деле я хочу торговать криптовалютой ». Дело США против Цинь, 21-cr-75, Окружной суд США, Южный округ Нью-Йорка (Манхэттен) (обновления с комментарием прокурора и заголовком к делу). Дополнительные статьи Посетите нас на сайте bloomberg.com. Подпишитесь сейчас, чтобы оставаться в курсе самых надежных источников деловых новостей. © Bloomberg LP

Лучшая туристическая страховка 2020 года — куплено многими

Как должна выглядеть хорошая туристическая страховка для занятий зимними видами спорта?

Пакеты зимних видов спорта различаются как по тому, что они предлагают, так и по стоимости. Страховое покрытие, которое вы получите, будет соответствовать вашим потребностям, но, как правило, лучшие полисы предлагают:

• Высокий уровень медицинского страхования
• Широкий спектр видов спорта и мероприятий, таких как катание на санях и снегоходах. Не все страховщики включают их в стандартную комплектацию, но некоторые предлагают их за дополнительную плату
• Некоторая форма защиты вне трасс — обычно это в определенных границах или с указанием номера требований инструктора 24 часа, чтобы вы могли связаться со страховщиком из любой компании
• Меньшие излишки
• Высокое покрытие личной ответственности — это означает, что страховая компания выплатит компенсацию, если вы нанесете кому-либо травму, и они потребуют от вас компенсации (это может быть включено в ваш стандартный полис путешествия)

Таким образом, наши лыжные трассы с лучшим рейтингом Политика в отношении сноуборда и зимних видов спорта включает в себя следующее:

• Покрытие медицинских расходов не менее 10 000 000 фунтов стерлингов
• Включение сноуборда в стандартную комплектацию
• Покрытие для внетрассового катания без инструктора
• Круглосуточная служба поддержки в чрезвычайная ситуация за границей

Имейте в виду, что компаниям по страхованию отпусков часто требуется, чтобы вы заплатили дополнительный взнос, чтобы принять участие в деятельности, которую они думаю, что они более опасны, например, катание на снегоходе или снегоходе. Кроме того, у вас может не быть никакой личной ответственности за эти действия. Лучше всего проверить свою политическую документацию и убедиться, что вы получаете все необходимое.

А если приехать на трассу, а снега нет? Некоторые страховщики заплатят, если вы в конечном итоге не сможете кататься на лыжах из-за плохих условий, или даже заплатят за то, чтобы вас перевезли туда, где вы можете кататься на лыжах.

Другие полисы, которые, по нашему мнению, предлагают хороший уровень покрытия зимних видов спорта, но не соответствуют всем нашим критериям, чтобы быть в курсе лучших, это: Saga, Aviva, Marks and Spencer Travel, Churchill и Holiday Safe Premier

Эти правила не предлагают такой широкий спектр дополнительных мероприятий, и для того, чтобы кататься на лыжах вне трасс, вы должны быть с инструктором или квалифицированным гидом.Тем не менее, все они предлагают не менее 10 000 000 фунтов стерлингов на покрытие медицинских расходов, 2 000 000 фунтов стерлингов на покрытие личной ответственности и катание на сноуборде в стандартной комплектации.

Эффективное инвестирование: сегодняшний мандат ESG — частный капитал

Эта статья представляет собой раздел 2.2 отчета Bain о глобальных частных инвестициях за 2020 год. Ознакомьтесь с содержанием отчета здесь или загрузите PDF-файл, чтобы прочитать полный отчет.

В сентябре 2019 года институциональные инвесторы с $ 2.4 триллиона активов обозначили черту на песке: они ясно дали понять, что серьезно относятся к использованию своего финансового влияния для борьбы с изменением климата. При поддержке Организации Объединенных Наций фонды, включая CDPQ, CalPERS, PensionDanmark, Swiss Re и Allianz, присоединились к альянсу владельцев активов Net-Zero Asset Owner Alliance, пообещав перевести свои инвестиционные портфели на углеродно-нейтральный к 2050 году. Как сказал генеральный директор Allianz Оливер Бете: «Смягчение последствий изменения климата — задача всей нашей жизни. Политика, бизнес и общество во всем мире должны действовать как единое целое для быстрого сокращения выбросов в атмосферу. ”

Скептики закатят глаза и скажут, что видели этот фильм раньше (напомним, что в 1990-е годы были увлечены устойчивым инвестированием, которое мало приносило прибыли или воздействия на окружающую среду). Но все большее количество частных инвестиционных компаний знает, что условия резко изменились за последние 20 лет. Если они еще не внедрили экологические, социальные и корпоративные стандарты в свои инвестиционные стратегии, терапевты получают неудобные звонки от своих партнеров с ограниченной ответственностью и сотрудников, спрашивающих, почему бы и нет.

Они также начинают понимать, что инвестирование в ESG — это не только ради блага. Поскольку социальные и экологические проблемы все больше влияют на поведение потребителей и условия ведения бизнеса, появляется все больше свидетельств того, что программы ESG действительно могут повысить доходность и ограничить риски.

Что изменилось в последние годы, так это то, что неопределенное беспокойство по поводу экологических и социальных проблем превратилось в настоящую тревогу среди инвесторов и потребителей. Все больше и больше людей в обоих лагерях рассматривают глобальные проблемы существования, такие как изменение климата, загрязнение пластиковыми материалами, утрата биоразнообразия, обезлесение, социальное неравенство и нехватка воды, как ощутимые угрозы.Принято считать, что это «проблемы тысячелетия», но данные свидетельствуют о том, что проблема гораздо шире. Согласно Глобальному исследованию инвесторов Schroders 2019, в ходе которого было опрошено 25000 инвесторов по всему миру, более 60% лиц в возрасте до 71 года считают, что все инвестиционных фондов, а не только те, которые явно определены как устойчивые инвестиционные фонды, должны учитывать факторы устойчивости при создании инвестиции.

Фонды слышат сообщение. С 2012 года количество сторон, подписавших Поддерживаемые ООН Принципы ответственного инвестирования, выросло с 1050 до почти 2400 фондов, группы, которая контролирует ошеломляющие 86 триллионов долларов капитала (см. Рисунок 2.7). Эти фонды, состоящие из институциональных инвесторов и управляющих фондами, привержены шести принципам, включая обязательство учитывать вопросы ESG при выборе и управлении инвестициями.

На сегодняшний день организации оказывают меньшее давление на фонды прямых инвестиций, чем на государственные фонды, чтобы те приняли программы ESG. Исследование, проведенное RBC Global Asset Management, показало, что LP менее склонны встраивать критерии ESG в свой выбор портфеля для частного капитала, чем для своих классов публичных активов, активов с фиксированным доходом, недвижимости или инфраструктуры.Но по мере того, как ведущие учреждения все больше и больше заявляют об ответственном инвестировании, дальновидные терапевты предполагают, что давление со стороны их инвесторов будет только расти.

Определение обязательства

Хотя ESG — это широкое понятие, не имеющее стандартного определения, большинство может согласиться с кругом вопросов, которые оно охватывает (см. Рисунок 2.8). То, как PE-фирмы решают эту проблему, также сильно различается, но они ориентируются на целый спектр обязательств в отношении ESG (см. Рисунок 2.9).

С одной стороны, традиционные инвесторы, которым еще предстоит участвовать. Затем идут те, кто придерживается подхода «прикрыть свою задницу», гарантируя, что их портфельные компании, по крайней мере, соответствуют существующим нормам и не делают ничего плохого в социальной / экологической сфере.

Далее по спектру находятся фирмы, которые придерживаются принципов ESG по всей цепочке инвестиционной стоимости, от определения целей и комплексной проверки до создания стоимости во время владения. Они рассматривают это как возможность найти компании, в которых правильные поступки повышают ценность за счет привлечения большего числа клиентов, сокращения затрат или избежания репутационного ущерба.

Наконец, есть инвесторы воздействия. Эти фирмы представляют собой небольшую часть рынка, но они привлекают все более крупные средства с явной целью инвестирования в компании, которые могут производить как влияние в стиле ESG, так и финансовую прибыль по рыночной ставке.

Вопрос о доходности, конечно же, лежит в основе того, будут ли ESG и импакт-инвестирование продолжать набирать обороты в частном капитале. Если делать добро означает ставить под угрозу производительность (как многие полагают), импульс, стоящий за этими усилиями, в конечном итоге, скорее всего, иссякнет.

Тем не менее, появляются свидетельства того, что инвестиции в ESG могут улучшить производительность, а не снизить ее. За последние 16 лет индекс мировых лидеров ESG STOXX превзошел индекс STOXX Global 1800 на 37%.А в 2015 году DWS объединилась с Гамбургским университетом для проведения мета-исследования более 2000 независимых исследовательских работ. Они обнаружили, что 63% исследований обнаружили положительную корреляцию между инвестированием в ESG и доходностью, и только 8% показали отрицательный эффект (см. Рис. 2.10).

Эти исследования касались публичных акций, а не частных фондов или активов.Но исследование PE-инвесторов, проведенное РБК, показало, что LP все больше убеждаются в том, что инвестиции в ESG могут окупиться за счет повышения доходности, увеличения альфа и снижения риска (см. Рис. 2.11).

Совершенно очевидно, что потребителей действительно волнуют вопросы ESG. Обеспокоенность происходящим в мире заставляет принимать решения о покупке.Проведенное Nielsen в 2018 году исследование шоколада, кофе и средств для ванн в США, проведенное Nielsen, показало, что продажи продуктов с экологическими требованиями росли как минимум в четыре раза быстрее, чем продукты конкурентов.

Молодежь, особенно, голосует ногами. Исследование, проведенное Институтом устойчивого инвестирования Morgan Stanley, показало, что миллениалы в два раза чаще, чем население в целом, покупают продукты у устойчивых предприятий. Это важное соображение для любой компании, продающей товары.Учитывая, что 30 триллионов долларов богатства перейдут от бэби-бумеров к миллениалам в течение следующих 30 лет, влияние ESG на предпочтения потребителей, возможно, только начинается.

Также очевидно, что устойчивое ведение бизнеса может иметь рентабельность. По мере того как компании сосредотачиваются на уменьшении своего воздействия на окружающую среду, они вносят изменения в свои цепочки поставок и операции, которые в конечном итоге потребляют меньше ресурсов. Unilever, например, с 2008 года сэкономила 1 миллиард долларов за счет активного сокращения использования воды, энергии и материалов.Ожидается, что меры по экономии воды и энергии, реализованные в 11 портфельных компаниях KKR, с 2019 года принесут 11 миллионов долларов годовой экономии.

Инвесторы также обнаруживают, что они могут создать потенциал роста, превратив плохого игрока в хорошего. Таковы были расчеты в 2009 и 2010 годах, когда Carlyle приобрела 29% акций Yashili, одной из крупнейших китайских компаний по производству детских смесей. Компания понесла серьезный ущерб репутации, когда она оказалась втянутой в общенациональный меламиновый скандал в Китае, и для его исправления потребовалось несколько инициатив ESG.Carlyle помог Яшили заменить местное сырье на 100% импортное высококачественное сухое молоко. Он учредил консультативный комитет по качеству и безопасности пищевых продуктов, первый в своем роде в отрасли. Он нанял нового главного консультанта по качеству и ввел новые строгие стандарты.

К 2013 году репутация фирмы была восстановлена, и Carlyle смогла продать свой капитал примерно за 388 миллионов долларов, что в 2,3 раза увеличило прибыль от первоначальных инвестиций.

Формирование стратегии ESG

Везде, где компания закрепляется в континууме ESG, критически важно разработать стратегию, которая будет направлять как инвестиции, так и создание стоимости. Это начинается с четкого определения того, как фирма намеревается сбалансировать финансовую отдачу и влияние на ESG, как она будет определять свой инвестиционный подход, как она будет измерять результаты и как она будет общаться с заинтересованными сторонами. Затем в лучших стратегиях ESG излагаются конкретные операционные изменения внутри фирмы и четкие сроки реализации. Цель состоит в том, чтобы включить соображения ESG во всю цепочку создания стоимости инвестиций, от поиска поставщиков и комплексной проверки до мониторинга и реализации целей ESG во время владения.

Чтобы выявлять риски и возможности ESG и управлять ими, врачам общей практики потребуется приобрести новый опыт или установить партнерские отношения. Это включает в себя получение раннего предупреждения о рейтингах ESG для целевых компаний, возможность учитывать и реализовывать ключевые инициативы ESG, а также помогать портфельным компаниям принимать меры, например, путем реализации программы сокращения выбросов углерода или поддержки их в разработке устойчивых практик закупок. EcoVadis, получивший в январе 2020 года инвестиции от CVC в размере 200 миллионов долларов, позволяет именно это.EcoVadis, являясь лидером на рынке глобальных рейтингов ESG, предоставляет инновационную онлайн-платформу, которая позволяет компаниям эффективно выявлять экологические, социальные и этические риски и управлять ими на основе множества собственных и общедоступных источников данных.

KKR начал свой путь в области ESG около десяти лет назад, запустив программу «Зеленый портфель» в партнерстве с Фондом защиты окружающей среды, а затем присоединившись к Принципам ответственного инвестирования ООН. Усилия стали набирать обороты в 2018 году, когда компания представила свою стратегию Global Impact с явной целью получения прибыли от прямых инвестиций с поправкой на риск при инвестировании в компании, которые помогают находить решения для достижения целей ООН в области устойчивого развития.Фирма изложила ряд критериев того, как она будет учитывать соображения ESG в инвестиционном процессе, от заключения сделки до выхода. Это началось с политики, согласно которой при проверке инвестиций учитывались такие вопросы ESG, как использование воды, выбросы, безопасность продукции и трудовые практики.

KKR также создал специальную группу по проверке ESG, состоящую из экспертов в области права, комплаенс, глобальной макроэкономики, связей с общественностью и Глобального института KKR. Этой группе, которая проанализировала 230 потенциальных инвестиций в 2018 году, поручено изучать сделки с целью выявления конкретных рисков и возможностей ESG — соображений, которые затем включаются в план сделки на первые 100 дней.Эти усилия основываются на 37 отраслевых списках, созданных фирмой для выявления проблем, связанных с ESG, которые могут иметь финансовое значение для компаний.

Во время владения KKR стремится улучшить как финансовые показатели, так и влияние на ESG. Он также имеет формальный процесс мониторинга, чтобы убедиться, что портфельные компании соблюдают обязательства, связанные с ESG.

Все это вступило в игру, когда KKR купила бизнес по производству спредов Unilever (теперь называемый Upfield) за 8 миллиардов долларов в 2018 году. В то время как маргарин и другие растительные спреды находились в упадке, бизнес Unilever был очень прибыльным и имел сильные бренды, такие как Country Crock в США и Флора в Европе.Тем не менее, группа проверки ESG KKR подняла серьезный красный флаг: компания сильно зависела от пальмового масла, быстрое расширение которого создает множество экологических проблем.

Хотя это явно повысило оценку рисков, KKR в процессе инвестиционного комитета решила, что решение проблемы может предоставить новые возможности. Опыт компании в построении устойчивых цепочек поставок для других компаний был отличительной чертой процесса торгов и мог повысить ценность Upfield.Компания и ее новые владельцы поставили цель получать 100% пальмового масла из экологически чистых источников и достигли ее к октябрю 2019 года. Продукты на растительной основе из ответственных источников более полезны, чем молочные продукты, с меньшим объемом выбросов CO ₂ . Это не только делает компанию более ценной за счет создания доброй воли у потребителей, но также устраняет значительный источник риска из уравнения.

Стремление к высокой доходности

В то время как лучшие программы ESG создают реальную приверженность экологическим, социальным и корпоративным стандартам, фонды воздействия выводят ответственное инвестирование на новый уровень.Принятие программы ESG не обязательно заставляет фирму оказывать измеримое влияние на свои портфельные компании. Но на этом явном обещании создается фонд воздействия: он принесет конкурентоспособную прибыль и измеримый эффект. То, что изначально было территорией исключительно влиятельных игроков, таких как LeapFrog или Bamboo Capital, теперь привлекает основные фонды. С 2015 года активы инвестиционного фонда, привлеченные или привлекаемые в настоящее время, выросли на 154% до 28 миллиардов долларов (см. Рисунок 2.12).

Примечательно, что количество мегафондов — с активами под управлением 1 миллиард долларов и более — резко выросло за последние два года. TPG возглавляет список с портфелем Rise на 2 миллиарда долларов и собирается собрать новый фонд на 2,5 миллиарда долларов. Он также имеет самый высокий статус; В его звездный совет входят Боно из U2 и Лорен Пауэлл Джобс. Другие фирмы, такие как KKR и Partners Group, привлекают 1 миллиард долларов, в то время как такие фонды, как Bain Capital Double Impact, не привлекают немного меньшие портфели.

Некоторая часть этой деятельности, несомненно, носит конъюнктурный характер — фирмы в полной мере используют этот «момент ESG», чтобы привлечь больше капитала и создать эффект ореола вокруг своих организаций.Но они также публично берут на себя обязательство доказать, что импакт-инвестирование может работать, что они оба могут зарабатывать деньги. и имеют значение.

Измерить влияние непросто, и отрасль находится на первых этапах разработки стандартизированных показателей, которые инвесторы могут использовать для оценки результатов. Есть некоторые полезные ориентиры, такие как Цели устойчивого развития ООН, которые обеспечивают основу из 17 целей в области устойчивого развития. Компании также обращаются к стандартизированной методологии измерения — Глобальной системе рейтингового инвестирования (GIIRS).Разработанный некоммерческой организацией B Lab, GIIRS использует инструмент под названием B Impact Assessment для обеспечения учета воздействия портфеля на сотрудников, клиентов, сообщества и окружающую среду. Многие фирмы также разработали свои собственные механизмы отслеживания.

Так было в компании TPG, которая делает оценку потенциального воздействия центральной частью комплексной проверки своих инвестиций в Rise Fund. Прежде чем вкладывать какие-либо деньги, фонд проверяет сделки, чтобы убедиться, что они могут принести как высокую отдачу, так и хорошую прибыль.TPG в партнерстве с некоммерческой организацией Bridgespan Group разработала основанную на фактах методологию количественной оценки потенциального воздействия целевых компаний. Он оценивает финансовую стоимость социального и экологического блага, которая может быть получена в результате каждого доллара, вложенного в данную цель, и присваивает ему стоимость, называемую денежным мультипликатором воздействия (IMM), подробно объясненная в выпуске за январь-февраль 2019 года. Гарвардский бизнес-обзор. Rise будет инвестировать в компанию только в том случае, если расчет IMM указывает на высокую социальную отдачу от инвестиций.Использование IMM помогает TPG направлять капитал в тех случаях, когда исследования подтверждают социальное влияние, позволяя фирме сравнивать инвестиции по секторам и регионам. Это также помогает укрепить доверие между заинтересованными сторонами фирмы.

В 2017 году подход IMM привел TPG Rise к EVERFI, облачной образовательной платформе, доставляющей цифровой учебный контент. Школы и корпорации используют программное обеспечение для борьбы с такими социальными проблемами, как злоупотребление алкоголем, сексуальное насилие, а также низкая финансовая и цифровая грамотность. EVERFI был привлекательным по нескольким причинам.Во-первых, компания получила высокий балл IMM, поскольку она могла связать свои курсы с измеримыми результатами, направленными на широкий круг проблемных областей. Это также был отличный корпоративный SaaS-бизнес. Компания увеличилась вдвое за предыдущие три года, с примерно 95% регулярной выручкой, 100% чистым коэффициентом удержания и высокой эффективностью продаж.

TPG Rise и TPG Growth Fund вместе возглавили раунд инвестиций в размере 190 миллионов долларов. Затем Rise работал в тесном сотрудничестве с руководством компании, чтобы повысить эффективность вывода на рынок, построить более эффективные сети клиентов и разработать стратегии финансирования и слияний и поглощений.Он также представил EVERFI новым потенциальным клиентам из портфеля TPG .

Инвестиции позволили EVERFI продолжить создание своей платформы с дополнительным контентом, аналитикой данных и возможностями отчетности о воздействии. С момента появления TPG Rise курсы EVERFI прошли более 6 миллионов студентов, в результате чего общее количество с момента основания превысило 22 миллиона. Это привело к реализованному IMM примерно в 5 раз. Компания также продолжала показывать хорошие финансовые результаты. С 2017 года выручка росла примерно на 20% в год при чистом удержании более 100%.

Данные о том, обеспечивают ли фонды воздействия в целом конкурентоспособную финансовую прибыль, неубедительны. Опрос 2019 года, проведенный Global Impact Investing Network (GIIN), показал, что импакт-фонды, стремящиеся к рыночной доходности, с момента создания дали реализованную прибыль более 16% — выше, чем то, что большинство LP ожидали бы от инвестиций в фонд PE на развивающихся рынках.

Но GIIN также работал с Cambridge Associates (CA) над исследованием, которое дало менее положительный результат.Его целью было около 80 фондов воздействия, не считая благотворительных организаций. Суммарная доходность отставала от индекса прямых и венчурных инвестиций развивающихся рынков CA на 2–6 процентных пунктов за любой период времени. Фонды с меньшим воздействием (менее 100 миллионов долларов США) преуспели: за один год они обеспечили совокупную внутреннюю норму доходности 15,7% по сравнению с 8,5% для индекса частного и венчурного капитала развивающихся стран CA.

Исследования противоречат друг другу отчасти из-за того, что не было достаточно времени для создания надежных данных о доходности для класса инвестиционных фондов.Однако индивидуальные фонды продолжают собирать деньги, предположительно на основе прошлых результатов. TPG’s Rise Fund II нацелен на 2,5 миллиарда долларов, при этом на конец 2019 года обязательства по обязательствам уже обеспечены на 1,7 миллиарда долларов. LeapFrog закрыла свой третий фонд в размере 700 миллионов долларов во втором квартале 2019 года, и подписка на него была превышена на 100 миллионов долларов. Он сообщает, что доходы его портфельных компаний с момента инвестирования росли в среднем на 35% в год, что помогло LeapFrog достичь девяти успешных выходов, которые принесли прибыль от 2х до 3х.5x. Что касается воздействия, эти компании предоставили основные продукты и услуги более чем 188 миллионам человек, большинство из которых находятся на развивающихся рынках и живут менее чем на 10 долларов в день.

LeapFrog, пионер в области импакт-инвестирования, также разработала собственную систему измерения, которая сравнивает финансовые факторы, влияние, инновации и факторы управления рисками с лучшими мировыми практиками. Он нацелен на масштабируемые и ориентированные на потребителя компании с возможностью роста и устойчивости. Они сгруппированы в секторах здравоохранения и финансовых услуг, где команда LeapFrog обладает дифференцированным опытом, и фирма ищет возможности для использования инновационных технологий или бизнес-моделей для расширения доступа потребителей с низкими доходами в Азии и Африке.

Хорошим примером является BIMA, новаторский страховой бизнес, запущенный в 2010 году. В течение 18 месяцев с момента основания компания доставляла товары для жизни и здоровья через мобильные телефоны почти 4 миллионам человек в Гане, Танзании, Сенегале, Маврикии, Бангладеш и Шри-Ланке. Ланка. LeapFrog начала инвестировать в 2013 году, исходя из того, что, хотя потребители на развивающихся рынках могут не иметь доступа к основным финансовым услугам, они почти всегда имеют доступ к мобильной инфраструктуре. Сотрудничая с операторами мобильной связи, BIMA нашла недорогой канал сбыта, который позволил ей предоставлять страховые продукты всего за 20–6 долларов в месяц. «Эта радикальная доступность впервые делает страховочную сеть доступной для миллионов клиентов с низкими доходами на развивающихся рынках», — сказал партнер LeapFrog Стюарт Лэнгдон.

BIMA предоставила возможность андеррайтинга, а команда LeapFrog предоставила свои знания в области разработки продуктов, брендинга и понимания потребителей. Это также способствовало развитию стратегических отношений, в том числе партнерства с другой портфельной компанией LeapFrog в Гане под названием Express Life Insurance, которая продавала продукты через мобильную сеть BIMA.Под владением LeapFrog BIMA расширилась с 6 до 11 рынков по всему миру, а к середине 2018 года количество обслуживаемых ею людей выросло до 10 миллионов, три четверти из которых ранее не имели доступа к страхованию. Фонд продал свои акции Allianz в 2017 году за 97 миллионов долларов, что принесло значительную прибыль.

Bain Capital Double Impact был запущен в 2017 году с капиталом в 390 миллионов долларов и в настоящее время готовится привлечь еще 600 миллионов долларов для второго портфеля. Он использует метрику B Impact Assessment для оценки воздействия ESG.Его портфельные компании повысили свои оценки BIA в среднем на 42% при владении Double Impact.

Три элемента вселили в Bain Capital уверенность в том, что успешное инвестирование может работать. Во-первых, они считали, что компании, которые видят не только зарабатывание денег, растут быстрее. Во-вторых, компания увидела множество убедительных доказательств, в том числе приобретение Unilever в 2016 году чистящих средств Seventh Generation, которое принесло коалиции владельцев полиэтилена прибыль в 6-7 раз. Наконец, Bain Capital знала, что может положиться на свой набор возможностей для увеличения стоимости как при осмотрительности, так и при владении.

Хорошим примером подхода Double Impact является инвестиция фонда в мае 2019 года в Rodeo Dental & Orthodontics, компанию из Техаса, миссия которой — предоставлять высококачественную стоматологическую помощь малообеспеченным общинам. Врачи общей практики традиционно избегают стоматологических компаний, имеющих доступ к программе Medicaid, учитывая их менее благоприятные экономические условия и возможность мошенничества и злоупотреблений. Но Rodeo уже демонстрировал высокие темпы роста при привлекательной прибыли, и Double Impact увидела возможность усовершенствовать свою модель и расширить свою миссию.

Фирма способствовала выходу Rodeo на новые рынки и укрепила свое лидерство. Это также помогло компании отточить свой бизнес-подход. Родео пытается сделать визиты к стоматологу веселыми и воодушевляющими, украсив залы ожидания в офисах развлекательными темами, которые часто меняются. Кроме того, просветительская деятельность помогает наладить прочные связи с сообществом, что увеличивает спрос. Чтобы модель Medicaid заработала, необходимо составить расписание и укомплектовать кадрами оптимальное соотношение стоматологов и ассистентов.Дети, имеющие право на участие в программе Medicaid, часто приходят на Родео со значительной отсрочкой стоматологического обслуживания. Удовлетворяя все стоматологические потребности ребенка одновременно, Rodeo выполняет несколько услуг за один прием, что повышает производительность за одно посещение.

Пока все хорошо. Инвестиции все еще находятся на начальном этапе, но Rodeo выходит за рамки плановых показателей и увеличивает охват на существующих и новых рынках.

Не существует стратегии plug-and-play ESG. Каждая фирма должна разработать свой собственный подход, основанный на уникальном сочетании стратегии, культуры и предпочтений заинтересованных сторон.Самые сообразительные фирмы уже выясняют, как использовать ESG в своих интересах, и все большее число компаний используют инвестиционные фонды. Очевидно, что ни одна частная инвестиционная компания не может позволить себе не думать об ESG. Давление будет только усиливаться, чтобы мобилизовать большие пулы инвестиционного капитала для борьбы с наиболее трудноразрешимыми проблемами мира.

Эта статья представляет собой раздел 2.2 отчета Bain о глобальных частных инвестициях за 2020 год. Ознакомьтесь с содержанием отчета здесь или загрузите PDF-файл, чтобы прочитать полный отчет.

Переосмысление ценности всего

Тщательный взгляд на то, как измеряется стоимость инвестиционных портфелей, корпоративных результатов и национальной экономики

Текущие меры стоимости слишком узко сфокусированы на измерении роста и прогресса с точки зрения потребленных и произведенных товаров и услуг. В результате стоимость легко монетизируемых затрат, результатов и основных средств переоценивается, в то время как более расплывчатая, но, тем не менее, материальная ценность, которая характеризует социальные и экологические активы, недооценивается.Более того, такие жесткие основы бухгалтерского учета не учитывают дорогостоящие внешние эффекты, которые еще больше искажают текущие оценки и прогнозы на будущее.

Этот близорукий взгляд создал неустойчивую систему, которая вознаграждает краткосрочное и дисконтирует долгосрочное. Но обычные показатели и методы бухгалтерского учета сегодня не будут работать для устойчивого будущего.

Новые требования, новые метрики и новые методологии необходимы, чтобы помочь компаниям и экономике перестроиться на будущее. Мы выступаем за переосмысление того, что составляет создание ценности, а также способов ее измерения и монетизации.Благодаря огромному количеству корпоративных данных об устойчивом развитии, аналитическим инструментам и долгосрочной ориентации поставщики исследований и рейтингов ESG, такие как S&P Global, станут ключевыми партнерами в определении нового способа оценки стоимости, обеспечивающего представление и согласование интересов всех заинтересованных сторон.

Ищем лучшие показатели

Неуместность использования ВВП в качестве основного критерия успеха страны хорошо известна. Лауреат Нобелевской премии экономист Саймон Кузнец, которого часто считают изобретателем этой метрики, предупредил, что ВВП не является подходящей мерой экономического развития или благосостояния страны в своей основополагающей работе, которая переопределяет то, как следует рассматривать экономический рост. ¹ Американский политик Роберт Кеннеди хорошо резюмировал это в своей предвыборной речи 1968 года, когда он сказал, что «он [ВВП] вкратце измеряет все, кроме того, что делает жизнь стоящей».

Некоторые правительства ищут более точные показатели успеха. Новая Зеландия пытается стать первой страной, которая обойдется без ВВП и вместо этого сосредоточит внимание на благополучии как на лучшей мере. Он является частью партнерства правительств экономики благополучия (WEGo), которое в настоящее время включает Шотландию, Исландию и Уэльс, и направлено на построение экономики, обеспечивающей благополучие людей и окружающей среды. Тем не менее, хотя эти правительства вводят новые показатели, использование ВВП в качестве основного критерия, которым измеряется национальный успех, сохраняется и по сей день.

Наша зависимость от ВВП затрудняет устойчивое восстановление после Covid-19. Как объясняет Джозеф Стиглиц, бывший главный экономист Всемирного банка и лауреат Нобелевской премии: «То, что вы измеряете, влияет на то, что вы делаете» 2. ВВП — это денежная стоимость всех готовых товаров и услуг, производимых в стране. Это делает его признаком экономической производительности, а не общественного и экологического благополучия.Последствия значительны: если показатели не смогут охватить множество экологических и социальных затрат и выгод, то наша политика не сможет создать инклюзивные и устойчивые общества, выходящие из кризиса Covid-19.

Следуя этой логике вплоть до долгосрочного воздействия на инвесторов, если наши системы бухгалтерского учета не вознаграждают (или не наказывают) компании за эти до сих пор нефинансовые выгоды (или убытки), инвесторы не получают надлежащей информации об истинной ценности компаний. потенциал.В конечном итоге наша доходность с поправкой на риск, по которой в значительной степени оцениваются наши результаты, не отражает всей картины.

«Стоимость» правильных поступков

Основная проблема с использованием ВВП заключается в том, что он не позволяет учесть множество внешних затрат и выгод, многие из которых означают разницу между жизнью и смертью. Например, производство и потребление сигарет, сладких напитков и фаст-фуда увеличивают ВВП. Однако неблагоприятное воздействие на здоровье, которое они оказывают своим потребителям, недостаточно отражается метрикой и, таким образом, легко игнорируется.

По той же причине ВВП измеряет доходы (зарплаты, прибыль, налоги), полученные от предоставления основных услуг, таких как здравоохранение и образование, но не может адекватно измерить все социальные выгоды, которые эта деятельность приносит пациентам и студентам в долгосрочной перспективе. Эти недостатки делают инвестирование в устойчивое будущее менее привлекательным с точки зрения ВВП.

Ценность охраны окружающей среды

Охрана окружающей среды, в свою очередь, обычно снижает ВВП, поскольку не включает ценность, которую дает природа.Деловой мир и академическая область экономики окружающей среды обычно называют это экосистемными услугами, обеспечиваемыми природным капиталом. Здоровые экосистемы и биоразнообразие обеспечивают множество услуг — от опыления и чистой питьевой воды до лечебных ресурсов и отдыха. Таким образом, природа предоставляет все необходимое для высокого качества жизни.

Исследователи все чаще пытаются количественно оценить ценность, которую дает природа. Одним из примеров является мера общего ущерба окружающей среде (GED), разработанная Ником Мюллером из Университета Карнеги-Меллона.Мюллер обнаружил, что заявленный ВВП в Соединенных Штатах был завышен в период 1957–1970 годов и занижен в период 1970–2016 годов, если оценивались экосистемные услуги (см. Диаграмму 1). Если мы просто сосредоточимся на ВВП (светло-зеленые столбцы), мы увидим, что рост ВВП снизился с 1970 года.

Но если принять во внимание загрязнение или ущерб окружающей среде, который рассчитал Мюллер (синие полосы), рост фактически ускорился после 1970 года — года, когда было создано Агентство по охране окружающей среды США (EPA).Меньшее загрязнение означает меньший ущерб окружающей среде. Вычитание GED из ВВП дает представление о богатстве, создаваемом за счет учета вреда от загрязнения. Идея ясна: сегодня ВВП игнорирует экологические издержки и выгоды в ущерб нам. Тем не менее, необходимо проделать большую работу по стандартизации таких подходов.

Рис. 1: Недавний рост экономики США был бы выше, если бы учитывалась ценность защиты окружающей среды.

Протокол природного капитала (NCP) — одно из таких начинаний.Это комплексная система, призванная стандартизировать подходы к измерению и оценке воздействия природного капитала и улучшить процесс принятия решений для предприятий. Но что происходит, когда решения, предлагаемые на основе оценки природного капитала, противоречат решениям, предлагаемым на основе стандартных принципов бухгалтерского учета? Следующим шагом является интеграция этих стандартов в финансовую отчетность, что требует политики, которая поощряет компании за сохранение экосистемных услуг.

NCP также является подтверждением различия между показателями потоков (например,грамм. ВВП или денежный поток) и запасы (например, резервы или баланс). Оба необходимы для оценки устойчивости нашей экономики. Таким образом, мы заинтересованы в новых подходах к измерению социального капитала, человеческого капитала и культурного капитала.

«Низкая заработная плата» в сравнении с «низкой стоимостью»

Действительно, кризис Covid-19 выявил проблемы с тем, как мы ценим человеческий капитал. Мы видим, что многие рабочие места на переднем крае борьбы с пандемией, такие как медсестры и социальные работники, получают относительно низкую заработную плату.Хотя ВВП измеряет вклад этих специалистов в жизнь общества только по их доходам, их влияние на общество, конечно, намного больше: они защищают здоровье и благополучие людей. Аналогичные аргументы можно привести и в отношении многих других должностей, где зарплаты, как правило, низкие (или отсутствуют), но влияние на общество велико (например, учителя, родители, складские рабочие и т.

Другими словами, расчеты ВВП предполагают, что цена приравнивается к стоимости, хотя часто это не так — существует разница между созданием стоимости и извлечением стоимости, между созданием богатства и поиском ренты. ³

Неспособность измерить истинные затраты и выгоды природного и социального капитала дает неполную и неточную информацию, которая приводит к чрезмерному потреблению одних товаров или услуг, недопотреблению других и неправильному распределению капитала, который с этим связан. В конечном итоге экономика становится неэффективной и дает неоптимальные результаты, необходимые для обеспечения благосостояния людей и экологической устойчивости. Это беспокоит, особенно инвесторов, широта портфеля которых делает их универсальными собственниками. ⁴

Различные ученые и политики предложили также использовать инструменты политики для улучшения результатов в области устойчивости, такие как предоставление налоговых льгот для содействия охране окружающей среды или повышение налогов на потребление первичных ресурсов. ⁵ Эта практика аналогична стимулированию федеральным правительством США инноваций с помощью налоговых льгот на НИОКР. Они также будут похожи на правительства во всем мире, использующие акцизные сборы, чтобы попытаться уменьшить негативные внешние эффекты от потребления алкоголя и табака.Если следовать их логическому завершению, такие изменения окажут значительное влияние на финансовые результаты компаний и размещение капитала инвесторами.

Помимо ВВП — измерение устойчивого будущего

Многие предлагали концепции замены ВВП. Одним из первых участников конкурса является индикатор подлинного прогресса, который был разработан экономистом Германом Дейли и теологом Джоном Коббом в 1989 году.6 Этот индикатор включает в себя некоторые из общих показателей благосостояния, такие как младенческая смертность, детская бедность, ожидаемая продолжительность жизни, отсутствие безопасности, преступность и т. Д. загрязнение, качество воды и истощение ресурсов. ⁷

В последнее время большое внимание привлекла книга Кейт Раворт «Donut Economics» (см. Рис. 2). Этот пончик прекрасно описывает новую парадигму, в которой двенадцать социальных измерений должны быть соблюдены в пределах девяти планетных границ. ⁸ Несоответствие социальным аспектам означает, что существует недостаток: люди остаются позади из-за отсутствия доступа к основным потребностям и недостаточного благосостояния. Но если мы удовлетворяем основные потребности людей, используя больше природных ресурсов, чем может генерировать наша планета, мы выходим за границы планет в таких областях, как биоразнообразие, климат и пресная вода.Эта концепция зародилась в науке об устойчивости и сейчас играет центральную роль в ней. ⁹

Пончик помогает нам перейти в более устойчивое будущее. Оценки показывают, что на сегодняшний день у нас есть проблемы с обеих сторон: многие люди во всем мире все еще не видят удовлетворения своих социальных потребностей, в то время как мы также превышаем различные планетарные границы. Объединив рамки планетарных границ с социальными потребностями людей, пончик может служить практическим компасом для устойчивого восстановления Covid-19.

Не вся альфа одинакова

Как указывалось выше, даже если общество начнет более комплексно оценивать прогресс, необходимы новые политики и стандарты бухгалтерского учета, чтобы отразить эти принципы в финансовой отчетности компаний, а также необходимо изменить подходы к оценке, используемые инвесторами. Многие модели оценки начинаются с этих неполных или некорректных исходных данных, а затем дисконтируют будущее настолько сильно, что чистая приведенная стоимость проекта выше, если вы деградируете лес или допустите эрозию почвы сельскохозяйственных угодий вместо того, чтобы управлять активами, чтобы они оставались здоровыми навсегда . ¹⁰ В долгосрочной перспективе имеет смысл инвестировать в активы с более низкой, но более устойчивой внутренней нормой доходности.

Дело в том, что общие подходы к измерению не отвечают нашим потребностям, учитывая экологические ограничения и различные социальные цели, изложенные в Целях устойчивого развития ООН. По этой причине миссия и видение управляющих активами и владельцев активов должны основываться на устойчивом мышлении, которое переводит инвестиционную отрасль от простого создания богатства к созданию богатства и благополучия.

Рис. 2: Кольцо социальных и планетарных границ.

Однако фидуциарные обязательства во многих странах не позволяют инвесторам сосредоточиться на чем-либо, кроме доходов акционеров. Во многих случаях это не имеет значения, поскольку устойчивость является движущей силой финансовых результатов. Однако бывают случаи, когда негативные внешние эффекты позволяют компаниям преуспевать, возможно, из-за антиконкурентной практики или слабых экологических норм, особенно в краткосрочной перспективе.

Инвесторы должны затем выбирать между вариантами, которые могут привести к негативным последствиям в долгосрочной перспективе, и вариантами, которые явно являются устойчивыми, чтобы обеспечить выполнение наших текущих обязательств по исполнению при одновременной защите долгосрочной прибыли — сложный баланс.

Создание более совершенных систем измерения, учитывающих устойчивые решения, имеет фундаментальное значение для развития устойчивой экономики. Если в финансовой отчетности будет отражено больше экологических и социальных затрат и выгод, мы сможем лучше понять, как генерируется альфа.Например, табачная компания и компания, производящая медицинское оборудование, могут создать одну и ту же альфу, хотя первая вредит здоровью человека, а вторая способствует этому. Мы полагаем, что комплексный учет реальной стоимости, созданной для всех заинтересованных сторон этими двумя компаниями, выявит такие различия.

Активное сотрудничество и отраслевая стандартизация

Управляющие активами должны измерять различные воздействия инвестиций, используя экономические, социальные и экологические показатели.Примеры могут включать количество чистых гигаватт в час возобновляемой энергии, количество предотвращенных выбросов парниковых газов или объем отходов, рециркулируемых в инвестиционных портфелях. Эти меры позволяют инвесторам лучше понять, как создаются богатство и благосостояние.

Однако в отрасли отсутствует стандартизация. Представители финансового сообщества должны сотрудничать с другими представителями отрасли для обмена знаниями и разработки стандартов воздействия.Примером может служить Декларация о природном капитале, инициатива, возглавляемая Финансовой инициативой Программы Организации Объединенных Наций по окружающей среде и Глобальной программой Canopy, которая помогает финансовому сектору интегрировать соображения природного капитала в инвестиционные продукты, а также в системы бухгалтерского учета, раскрытия информации и отчетности.

Благодаря этому сотрудничеству, Robeco и другие управляющие активами, ориентированные на устойчивое развитие, смоделировали влияние природного капитала на кредитные риски компаний в химической, пищевой и горнодобывающей отраслях.Наличие таких показателей лучше информирует инвесторов о том, как их индивидуальные инвестиционные решения влияют на наш коллективный мир и какие уровни риска связаны с различными инвестиционными стратегиями. В этом отношении S&P Global является энергичным сторонником измерения нефинансовых показателей для более точной оценки корпоративной деятельности. Более того, вместе с RobecoSAM они были первопроходцами в разработке инструментов и методологий, необходимых для интеграции данных ESG в инвестиционные портфели.За последние два десятилетия Глобальная оценка корпоративной устойчивости S&P (CSA) продолжала поднимать планку оценок и исследований ESG и установила новый глобальный стандарт показателей корпоративной устойчивости. В результате инвесторы лучше осведомлены об источниках нематериальной стоимости и / или нематериальных рисков внутри компаний. Что касается влияния, Robeco продолжает работать с S&P Global и другими ведущими управляющими активами и владельцами активов, чтобы улучшить раскрытие и стандартизацию показателей воздействия, обучая как компании, так и инвесторов этому процессу.

Разработка улучшенных показателей и их интеграция в инвестиционные процессы — это не конечный пункт назначения, а путь, требующий итеративного улучшения и развития — с каждым шагом мы улучшаем наши измерения, понимание и влияние экономических, социальных и экологических воздействий.

Эффекты монетизации и согласование стимулов

Помимо стандартизации показателей воздействия, мы предлагаем монетизировать и оценивать эти воздействия и внешние эффекты, чтобы финансовые стимулы соответствовали принципам устойчивости.Установление цены на выбросы парниковых газов — к чему давно призывают экономисты — это простой пример, в котором мы уже видим, как это работает на практике. ¹¹ Эмитенты должны платить, а компании чистой энергии или более эффективные поставщики решений (например, электромобили) часто получают субсидии.

В этих случаях субсидии фактически являются признанием того, что ценность продукта или услуги для общества выше, чем то, что потребитель готов заплатить. Такие политические решения могут быть разработаны для других типов загрязнения, экосистемных услуг (почвы, леса и биоразнообразие в целом) и факторов психического и физического здоровья.

Результатом этих изменений будет способность двигаться в направлении экономики, которая будет устойчивой и устойчивой, а также такой, которая создает благополучие для людей в пределах границ нашей планеты. Согласование финансовых стимулов с целями устойчивого развития даст компаниям, инвестиционным менеджерам, владельцам активов и суверенным экономикам новую миссию, создающую не только богатство, но и благополучие. Роль S&P Global в восхвалении лидеров в области устойчивого развития и выявлении отстающих в отрасли будет способствовать этим усилиям, которые направят инвестиционную отрасль, известную своим недальновидным взглядом на финансовую прибыль, на дальновидное видение глобальных выгод.

1 Кузнец С. Национальный доход, 1929-32 гг. Письмо исполняющего обязанности министра торговли в Сенат США. 1934.
2 Стиглиц, Дж. Э., Фитусси, Дж., И Дюран, М. Помимо ВВП: измерение того, что имеет значение для экономических и социальных показателей. Париж: Издательство ОЭСР. 2018.
3 Мариана Маццукато. «Ценность всего». 2018.
4 https://www.unpri.org/sdgs/the-sdgsare-an-unavoidableconsideration-foruniversal-owners/306.article

5 Ашиабор, Х., Крайзер, Л., Сирисом, Дж.