Экономическая рентабельность активов это: Недопустимое название — e-xecutive.ru

Содержание

Экономическая рентабельность активов — КиберПедия

 

 

Для оценки экономической рентабельности активов принято использовать показатель, основанный на наиболее общей формуле рентабельности производства, характеризующей эффективность затрат и вложений:

 

 

В числитель этой формулы необходимо подставить НРЭИ, а в знаменатель, помня, что именно в активе баланса предприятия отражены направления расходования и вложений средств, подставим объем актива:

 

 

Поскольку актив и пассив равны, а последний представляет собой совокупность собственных средств и заимствований, то:

 

 

Экономическая рентабельность активов ЭР — жизненно важный показатель для предприятия, ведь достаточный уровень экономической рентабельности — свидетельство нынешних и залог будущих успехов. Этот показатель связывает между собой прибыль и использованные для получения этой прибыли средства.

Тот факт, что в числителе его стоит именно операционная прибыль (НРЭИ), т.е. прибыль до вычета процентов и налогов, делает его интересным не только для менеджеров предприятия, но и для всех категорий внешних пользователей отчетности – кредиторов, инвесторов, акционеров, налоговых и контролирующих органов, поскольку операционная прибыль является источником удовлетворения экономических интересов и кредиторов, и акционеров, и государства.

Этот показатель настолько важен, что его называют первичным коэффициентом. Он показывает, сколько копеек операционной прибыли зарабатывает предприятие на каждый рубль, вложенный в дело. Характеризуя общий уровень прибыльности предприятия и будучи относительным показателем, он допускает сравнение различных фирм между собой и в этом смысле становится интересным не только инвесторам и кредиторам, но и партнерам по бизнесу и потребителям.

Другие названия показателя экономической рентабельности активов ЭР:

ROCE – return on capital employed, «отдача на используемый капитал», «отдача от используемого капитала»;

ROI – return on investment, «отдача от инвестиций»;

ROA – return on assets, «доход на активы».

В знаменателе этого показателя стоит сумма всех долгосрочно используемых средств, и собственных, и заемных. Собственные средства включают уставной или акционерный капитал и накопленную за годы деятельности нераспределенную прибыль, а также различные фонды, созданные за счет прибыли. Заемные средства включают кредиты и займы, предоставленные другими организациями. В западной методологии принято учитывать в составе заемных средств только долгосрочные обязательства, т.е. кредиты и займы, полученные на срок более года. Краткосрочные кредиты учитываются в составе кредиторской задолженности и не включаются расчет величины используемого капитала. Однако в условиях, существующих на данный момент в России, когда еще довольно высоки уровень инфляции и ставки процентов за кредит, в том числе краткосрочный, мы пока не можем пренебрегать процентами по краткосрочным кредитам и обращаться с ними так же, как с кредиторской задолженностью, не генерирующей финансовых издержек. Тем более что у большинства предприятий основной формой использования заемных средств являются именно краткосрочные кредиты, а проценты по ним составляют существенную часть издержек. Поэтому мы рекомендуем при расчете величины используемого капитала учитывать все формы привлечения средств, использование которых связано с финансовыми издержками, т.е. и долгосрочные (более года), и краткосрочные (менее года) кредиты и займы.

Кредиторская задолженность(текущие обязательства, текущие пассивы) в стоимость используемого капитала не включается.

Таким образом, величина активов (А), равная величине используемого капитала, может быть оценена валютой баланса (ВБ) за вычетом кредиторской задолженности (КЗ). При этом основные средства и все амортизируемое имущество должны быть показаны по остаточной стоимости, а при наличии убытков на их величину следует уменьшить размер собственных средств.

А = ВБ – КЗ.

С точки зрения физического состояния используемый капитал представляет собой сумму основного (ОФ, или внеоборотные активы) и оборотного капитала (ОК, или оборотные средства за вычетом текущих обязательств в виде кредиторской задолженности):

А = ОФ + ОК

С точки зрения источников формирования используемый капитал состоит из собственных (СС) и заемных (ЗС) средств:

А = СС + ЗС

Вместо терминов «активы» или «используемый капитал» можно встретить также другие равнозначные термины, такие как «полные активы», «инвестируемый капитал», «функционирующий капитал», «суммарный используемый капитал».

В отчетности предприятия в балансе отражается величина собственного и заемного капитала на начало и на конец отчетного периода. Чтобы сравнить величину активов с операционной прибылью за тот же период, рассчитывают среднюю величину активов как полусумму значений на начало и на конец периода.

 

 

 

Для оценки экономической рентабельности активов принято использовать показатель, основанный на наиболее общей формуле рентабельности производства, характеризующей эффективность затрат и вложений:

 

 

В числитель этой формулы необходимо подставить НРЭИ, а в знаменатель, помня, что именно в активе баланса предприятия отражены направления расходования и вложений средств, подставим объем актива:

 

 

Поскольку актив и пассив равны, а последний представляет собой совокупность собственных средств и заимствований, то:

 

 

Экономическая рентабельность активов ЭР — жизненно важный показатель для предприятия, ведь достаточный уровень экономической рентабельности — свидетельство нынешних и залог будущих успехов. Этот показатель связывает между собой прибыль и использованные для получения этой прибыли средства.

Тот факт, что в числителе его стоит именно операционная прибыль (НРЭИ), т.е. прибыль до вычета процентов и налогов, делает его интересным не только для менеджеров предприятия, но и для всех категорий внешних пользователей отчетности – кредиторов, инвесторов, акционеров, налоговых и контролирующих органов, поскольку операционная прибыль является источником удовлетворения экономических интересов и кредиторов, и акционеров, и государства.

Этот показатель настолько важен, что его называют первичным коэффициентом. Он показывает, сколько копеек операционной прибыли зарабатывает предприятие на каждый рубль, вложенный в дело. Характеризуя общий уровень прибыльности предприятия и будучи относительным показателем, он допускает сравнение различных фирм между собой и в этом смысле становится интересным не только инвесторам и кредиторам, но и партнерам по бизнесу и потребителям.

Другие названия показателя экономической рентабельности активов ЭР:

ROCE – return on capital employed, «отдача на используемый капитал», «отдача от используемого капитала»;

ROI – return on investment, «отдача от инвестиций»;

ROA – return on assets, «доход на активы».

В знаменателе этого показателя стоит сумма всех долгосрочно используемых средств, и собственных, и заемных. Собственные средства включают уставной или акционерный капитал и накопленную за годы деятельности нераспределенную прибыль, а также различные фонды, созданные за счет прибыли. Заемные средства включают кредиты и займы, предоставленные другими организациями. В западной методологии принято учитывать в составе заемных средств только долгосрочные обязательства, т.е. кредиты и займы, полученные на срок более года. Краткосрочные кредиты учитываются в составе кредиторской задолженности и не включаются расчет величины используемого капитала. Однако в условиях, существующих на данный момент в России, когда еще довольно высоки уровень инфляции и ставки процентов за кредит, в том числе краткосрочный, мы пока не можем пренебрегать процентами по краткосрочным кредитам и обращаться с ними так же, как с кредиторской задолженностью, не генерирующей финансовых издержек. Тем более что у большинства предприятий основной формой использования заемных средств являются именно краткосрочные кредиты, а проценты по ним составляют существенную часть издержек. Поэтому мы рекомендуем при расчете величины используемого капитала учитывать все формы привлечения средств, использование которых связано с финансовыми издержками, т.е. и долгосрочные (более года), и краткосрочные (менее года) кредиты и займы.

Кредиторская задолженность(текущие обязательства, текущие пассивы) в стоимость используемого капитала не включается.

Таким образом, величина активов (А), равная величине используемого капитала, может быть оценена валютой баланса (ВБ) за вычетом кредиторской задолженности (КЗ). При этом основные средства и все амортизируемое имущество должны быть показаны по остаточной стоимости, а при наличии убытков на их величину следует уменьшить размер собственных средств.

А = ВБ – КЗ.

С точки зрения физического состояния используемый капитал представляет собой сумму основного (ОФ, или внеоборотные активы) и оборотного капитала (ОК, или оборотные средства за вычетом текущих обязательств в виде кредиторской задолженности):

А = ОФ + ОК

С точки зрения источников формирования используемый капитал состоит из собственных (СС) и заемных (ЗС) средств:

А = СС + ЗС

Вместо терминов «активы» или «используемый капитал» можно встретить также другие равнозначные термины, такие как «полные активы», «инвестируемый капитал», «функционирующий капитал», «суммарный используемый капитал».

В отчетности предприятия в балансе отражается величина собственного и заемного капитала на начало и на конец отчетного периода. Чтобы сравнить величину активов с операционной прибылью за тот же период, рассчитывают среднюю величину активов как полусумму значений на начало и на конец периода.

 

формула расчета расчета по балансу

Важным с экономической точки зрения является показатель рентабельности. Почему же ему уделяют такое внимание, и как его рассчитать? Что позволяет оценивать и узнавать экономическая рентабельность, формула её расчета и получившийся результат?

Что это такое?

Что вообще называют рентабельностью? Это процентное соотношение полученной прибыли и вложенных во что-то материальных затрат. Как рассчитывается классическая рентабельность? Для этого следует поделить чистую прибыль на сумму всех расхода, от полученного результата отнять единицу, и это число умножить на 100%. В качестве примера может подойти такая ситуация: человек вложил 1000 денежных единиц, а получил 1200. Значит необходимо провести такие подсчеты: ((1200/1000)-1)*100%. В результате будет получено значение 20%.

Сфера применения знаний об экономической рентабельности

Значение рентабельности в качестве оценки состояния дел недооценить сложно. Оно применялось ещё до появления экономических наук на интуитивном уровне. Узнав показатель рентабельности, можно судить о положении дел на предприятии. Так, при росте рентабельности компания сможет уверенно существовать, даже если сейчас и есть значительное количество долгов.

Когда рентабельность держится на одном уровне, то часто это говорит о том, что весь доступный рынок был занят, и следует осваивать новые сферы. Но нужно быть осторожным, так как любое сильное влияние извне может испортить всю ситуацию. При падении рентабельности следует бить в колокола, даже если при теперешней ситуации доходы такие, что существование компании на год спокойно обеспечено. Можно предсказать будущее предприятия, даже не имея большого количества информации, а только данные, которые позволяют узнать, какова экономическая рентабельность предприятия. Формула помогает определить проблемы ещё до того, как они появляются.

Впервые было введено понятие Дэвидом Рикардо под названием прибавочной стоимости. По его обозначению, во время производственных процессов увеличивается ценность сырья и готового к продаже товара, и перед экономикой стоит задача справедливого распределения экономических благ.

Поскольку предприятие является основой для экономики, рентабельность является одним из главнейших вопросов. Как рассчитать прибавочную стоимость? Если брать по обобщающим показателям, то можно воспользоваться ранее указанной формулой. Но есть ещё вариант расчета по бухгалтерскому балансу, когда рентабельность рассчитывают по форме 2 (суммируют 20, 30 и 40 статьи), и балансовую прибыль делят на полученную сумму. Принимая во внимание, какой важной является экономическая рентабельность, формула по балансу позволяет получать данные, которые действительные на данный момент в определённом временном промежутке, за который и взята информация. Полученное значение является коэффициентом рентабельности. Чтобы перевести значения в процентную форму, следует отнять единицу, а остаток умножить на 100%.

Как дела с активами?

Расчет одного предприятия – далеко не всё, следует ещё считать активы. Но перед подсчетами следует разузнать определённую информацию:

  1. Подсчитать себестоимость реализованной продукции.
  2. Обсчитать чистую прибыль, полученную предприятием.
  3. Вычислить совокупные активы. Под ними подразумевают сумму собственного капитала и финансовых обязательств. Если получилось минусовое значение – значит, существует наша задолженность перед кем-то. Если получилось плюсовое значение, то у кого-то существует задолженность перед нами. При подсчете учитывается не только тело кредита или долга, но и проценты по ним (если обязательства процентные). Следует заметить, что может быть ситуация, когда и предприятию должны деньги, и предприятие должно. Тогда таким образом подсчитывают финансовое состояние – если больше должны предприятию, то дела довольно неплохи.

Как же на основании этих данных подсчитывается экономическая рентабельность активов? Формула подсчета отличается от выше приведённого уравнения. Теперь собственно к самим подсчетам. Необходимо посчитать отношение чистой прибыли и совокупных активов. Это и будет рентабельность. Для перевода в процентное значение требуется умножить значение на 100%. Тут следует отступить и сообщить, что такой показатель, как рентабельность активов, является строгим: задирать его вверх нежелательно, но если он невелик, то капитал не эффективен и попросту «проедается».

Что может повлиять на конечное значение?

Для уточнения результатов экономической деятельности можно подсчитать рентабельность продаж. Все необходимые данные были приведены ранее, поэтому дело за малым. Необходимо чистую прибыть поделить на выручку от продаж. Для получения значения в процентном значении следует отнять единицу и умножить на 100%. Также изменения возможны при подсчете за разные периоды, которые смежные – в этом сложность, когда подсчитывается экономическая рентабельность. Формула расчета по балансу может показать состояние за данный период, а формула для предприятия – за всё время функционирования.

Нормальный уровень рентабельности

Но каким должен быть нормальным уровень рентабельности, чтобы предприятие успешно работало и одновременно предоставляло населению товары или услуги по приятным ценам? В экономической науке принято считать, что для того, чтобы компания могла приносить доход и одновременно пользовалась популярностью, необходимо, чтобы рентабельность была на уровне 14%. Хотя следует заметить, что некоторые компании, предлагая свою продукцию, добиваются значительно лучшего результата. Но ниже этого порога не следует опускаться, так как по мере возникновения непредусмотренных трат этот показатель будет снижаться, и реальный показатель рентабельности для предприятия будет составлять около 10%.

Также необходимо учитывать, что предприятие не только зарабатывает на своё существование и хорошую жизнь владельцу, но и должно создавать возможности для расширения. Ориентируясь по этому тезису, стоит всегда думать и о том, как часть прибыли инвестировать в будущее.

Заключение

В статье было рассмотрено, что такое рентабельность, как она рассчитывается, какие существуют подводные камни, и какой уровень рентабельности считается нормальным. Необходимо под конец сказать ещё, что нормальная рентабельность бывает только при грамотном инвестировании и одновременно при отсутствии боязни рисков вкладывать деньги. Теоретическая подготовка даёт понять важность, какую имеет экономическая рентабельность, формула расчета помогает определить, правильные ли действия осуществляются руководством предприятия или нет.

АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ИНСТРУМЕНТА ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

DOI 10.24412/2073-0454-2021 -3-328-334 © В.И. Бобошко, 2021

Научная специальность 08.00.12 — бухгалтерский учет и статистика

АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ИНСТРУМЕНТА ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА

Владимир Иванович Бобошко, профессор кафедры экономики и бухгалтерского учета, доктор экономических наук, профессор

Московский университет МВД России имени В.Я. Кикотя (117997, Москва, ул. Академика Волгина, д. 12) E-mail: [email protected]

Аннотация. Изучение вопросов обеспечения экономической безопасности предприятия имеет большое значение в связи с изменениями, которые происходят в настоящее время на российском и зарубежном рынках, что подтверждает ряд факторов внутреннего и внешнего характера. Одним из инструментов обеспечения безопасности экономического субъекта является анализ рентабельности активов.

Актуальность исследования объясняется необходимостью математизации основных показателей результативности и эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Рентабельность выступает в качестве важнейшего обобщающего показателя степени эффективности использования материальных, денежных, трудовых ресурсов хозяйствующего субъекта. На основании показателя рентабельности можно судить о финансовых возможностях предприятия и оценивать финансовые риски, связанные с ухудшением показателя в динамике. В этом смысле, анализ рентабельности активов предприятия выступает мощным инструментом повышения уровня экономической безопасности хозяйствующего субъекта.

Ключевые слова: рентабельность, совокупные активы, стоимость капитала, экономическая безопасность хозяйствующего субъекта.

УДК 658.155 ББК 65

ANALYSIS OF RETURN ON ASSETS OF AN ENTERPRISE AS A TOOL FOR ENSURING ECONOMIC SECURITY OF AN ECONOMIC ENTITY

Vladimir I. Boboshko, Professor of the Department of Economics and Accounting, Doctor of Economic Sciences, Professor Moscow University of the Ministry of Internal affairs of Russia named after V.Ya. Kikot’ (117997, Moscow, ul. Akademika Volgina, d. 12) E-mail: [email protected]

Abstract. The relevance of studying the issues of ensuring the economic security of the enterprise is indicated by the changes that are currently taking place in the Russian and foreign markets, which confirms a number of internal and external factors. One of the tools for ensuring the security of an economic entity is the analysis of return on assets.

The relevance of the research is explained by the need to mathematize the main performance indicators and efficiency of financial and economic activities of the enterprise. Profitability acts as the most important generalizing indicator of the degree of efficiency of the use of material, monetary, labor and other resources of an economic entity. Based on the profitability indicator, you can judge the financial capabilities of the enterprise and assess the financial risks associated with the deterioration of the indicator in dynamics. In this sense, the analysis of the return on assets of an enterprise is a powerful tool for improving the level of economic security of an economic entity.

Keywords: profitability, total assets, cost of capital, economic security of an economic entity.

Citation-индекс в электронной библиотеке НИИОН

Для цитирования: Бобошко В.И. Анализ рентабельности активов предприятия как инструмента обеспечения экономической безопасности хозяйствующего субъекта. Вестник Московского университета МВД России. 2021 ;(3):328—334.

Введение

Среди традиционных инструментов экономического анализа выделяется большое количество показателей, характеризующих финансово-экономическую деятельность компаний, например объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль.

Однако, указанные параметры экономического развития позволяют получить лишь поверхностную характеристику ввиду отсутствия качественного характера анализа. Следовательно, для корректного

мнения об эффективности функционирования экономического субъекта данных показателей недостаточно. Другими словами, абсолютные величины способны в полной мере оказать влияния на результат грамотного анализа только в совокупности с относительными показателями, отражающими зависимость экономических величин.

Одним из интегрирующих относительных показателей экономической эффективности производства предприятия служит рентабельность, которая

позволяет получить целостную оценку социально-экономического положения компании на рынке. При этом затрагиваются практически все сферы деятельности: от себестоимости продукции, использования основных фондов, до движения денежных потоков и величины финансового результата. В отсутствие показателя рентабельности не было бы возможности планирования бесперебойного развития экономического субъекта, его прибыли, прироста основных активов.

Актуальность исследования особенностей анализа рентабельности заключается в том, что именно он позволяет управленцам большинства звеньев компании определить оптимальные методы применения ресурсов и сформировать структуру средств организации, а также выявить резервы увеличения прибыли, что будет способствовать устойчивому выходу на новый уровень экономического развития хозяйствующего субъекта.

Основные подходы к формированию показателя рентабельности активов

Показатель рентабельности активов является ключевым в общей системе коэффициентов рентабельности капитала ввиду высокой оценки значимости ресурсов, располагаемых компанией, привлечения источников финансирования и эффективного их использования. Такие возможности могут быть определены с помощью коэффициента эффективности использования капитала, т.е. соотношением показателей прибыли к величине используемых ресурсов.

При этом, под совокупным капиталом понимается общая величина денежных, материальных и нематериальных активов хозяйствующего субъекта, мобилизованных из разных источников и участвующих в операционных и инвестиционных процессах с целью получения дохода и/или максимизации рыночной стоимости активов предприятия [9].

Таким образом, показатель рентабельности отражает ту сумму прибыли, которую получат учредители с одного рубля средств, вложенных в бизнес.

В вопросе определения величины показателя рентабельности важно обратить внимание на два ключевых момента. Прежде всего, речь идет о стоимости капитала, которая может быть установлена как на определенный момент времени, так и путем расчета средней величины за период. Применение последнего подхода считается наиболее целесообразным по мне-

нию Г.В. Савицкой, поскольку данный метод определения стоимости капитала позволит учесть все изменения, произошедшие за анализируемый период. В то же время, ряд зарубежных авторов являются сторонниками использования моментных данных о величине ресурсов компании [12].

Представляется возможным сделать вывод о степени точности таких расчетов только в условиях крайне стабильной экономики. В противном случае расчеты будут неточными и неадекватно отражать сложившуюся на предприятии ситуацию. Поэтому, целесообразность использования в знаменателе показателя рентабельности средней суммы совокупных активов за отчетный период считается очевидной.

Вторым важным моментом в определении величины показателя рентабельности активов является выбор показателя прибыли. В данном вопросе также нет единого сложившегося мнения, так как каждое из них заслуживает особого внимания, рассмотренного нами далее.

Таким образом, рентабельность активов в целом можно определить как соотношение показателей прибыли к среднему значению активов предприятия за отчетный период.

Данное соотношение отражает возможность экономического субъекта генерировать прибыль без учета структуры его капитала. Учитывая все активы предприятия, показатель представляет больший интерес в том числе для инвесторов, в отличие от рентабельности собственного капитала.

Схема формирования показателя рентабельности совокупных активов представлена на рис. 1.

Показатели рентабельности активов играют роль в обосновании конкурентоспособности предприятия. Анализируя динамику уровня рентабельности, можно выявить наименее и наиболее доходные виды продукции и хозяйственные подразделения. Это становится особенно необходимо в современных рыночных условиях, когда финансовая устойчивость компании непосредственно зависит от специализации и концентрации производства. При этом руководству при анализе финансово-хозяйственной деятельности экономического субъекта требуется усилить внимание на выборе показателя прибыли.

Оценить общеэкономическую эффективность использования совокупного капитала для всех заинте-

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ

Рис. 1. Элементы показателя рентабельности совокупных активов

ресованных пользователей можно, используя в качестве показателя прибыли общую сумму брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов [10].

ROTA = ■

EBIT

Активы

Чистая прибыль + Проценты по кредитам + Налоги Активы

где ROTA—рентабельность совокупных активов;

EBIT— общая сумма брутто — прибыли до выплаты процентов и налогов.

В данном случае коэффициент рентабельности позволяет проанализировать качество управления предприятием в целом, его способность получать прибыль, используя собственный и заемный капитал, а также сравнить доходность организации с прибылью, которую она могла бы получать при альтернативном применении капитала.

Также существует подход, согласно которому в числителе показателя рентабельности капитала берется сумма чистой прибыли и процентов за кредиты с учетом возможной экономии по налогам.

В этом случае, в отличие от ранее описанного, из величины прибыли исключается сумма налогового бремени перед бюджетом. Таким образом, собственники получают информацию о размере чистой прибыли в собственном капитале, а кредиторы — о сумме процентов, им причитающихся, в общей сумме заемного капитала.

ROTA =

Чистая прибыль + Проценты по кредитам Собственный капитал + Заемный капитал

Однако, такой способ расчета рентабельности имеет свои подводные камни в силу того, что при сравнении, например, двух компаний с разной структурой капитала, могут быть сделаны ошибочные выводы. Причиной тому служит тот факт, что организации, которые получают большую прибыль, уплачивают и большую сумму налогов, в то время как компании с превалирующей долей заемного капитала, наоборот, платят меньше налогов. В этом случае Р. Брейли и С. Майерс вполне обоснованно предлагают скорректировать сумму прибыли на сумму так называемого налогового щита [3].

ROTA =

Чистая прибыль + Проценты по кредитам Активы EBIT — Налоги

= ROTA =

Активы

Прибыль до уплаты процентов и налогов Активы (Налог + НЩ) Активы

где НЩ — налоговый щит, показатель которого рассчитывается как сумма расходов по выплате процентов, умноженная на ставку налога на прибыль.

В таком случае даже фирмы с различной структурой капитала можно будет подвергнуть сравнению.

Некоторые экономисты предлагают рассчитывать коэффициент рентабельности совокупного капитала как отношение операционной прибыли к общей сумме активов.

Прибыль от реализации работ (услуг) Активы

Однако, применение данного соотношения представляется недостаточно целесообразным, так как активы могут включать в себя, например, финансовые вложения, т.е. показатели, которые не участвуют в основном операционном процессе и потому не должны быть задействованы в расчетах.

Подавляющая часть ученых-экономистов все же придерживается подхода, основанного на зависимости чистой прибыли от совокупных активов, поскольку данный вариант расчетов позволит наиболее полно охарактеризовать их использование:

Чистая прибыль

ROTA =—

Активы

При этом, необходимо принять во внимание возможность прироста активов за счет, например, дополнительной эмиссии акций, привлечения кредитов и т.д., т.е. величина чистой прибыли в таком случае не является исключительной. Стоит отметить и возможность уменьшения показателя чистой прибыли, например, за счет выплат благотворительного характера или дивидендов. Все это позволяет сделать вывод о целесообразности применения данного подхода только при определенных условиях и обстоятельствах деятельности экономического субъекта.

Таким образом, для расчета рентабельности совокупного капитала (активов) логичнее всего использовать отношение общей суммы прибыли к величине авансированного капитала, представляющее собой в таком случае отношение суммы прибыли до налогообложения к активам (капиталу).

Методики повышения рентабельности активов предприятия

Рентабельность активов является ключевым инструментом обеспечения экономической безопасно-

сти на предприятии. При этом данный показатель дает понимание об эффективности производственной деятельности хозяйствующего субъекта в отчетном периоде. Поэтому комплексный анализ величины рентабельности активов по структуре и динамике дает руководству информацию о действующих на конечный показатель факторах, определяющих эффективность деятельности, а также о путях совершенствования производства в целях максимизации извлекаемой прибыли. Данная особенность является важной в современных рыночных условиях, когда экономические субъекты конкурируют между собой за влияние на рынке и инвестиционную привлекательность для собственников и акционеров.

Изучение показателей рентабельности активов предприятия дает возможность руководству раскрыть тенденции и прогнозы развития производства, выявить «узкие» места, ошибки в управленческих решениях, а также указывает направления совершенствования деятельности с учетом выявленных резервов увеличения дохода, что в конечном итоге позволяет значительно повысить экономическую безопасность хозяйствующего субъекта.

Таким образом, подтверждая выводы, сделанные ранее, можно утверждать, что рентабельность является важной величиной в обеспечении экономической безопасности хозяйствующего субъекта, поэтому выявление новых путей повышения рентабельности активов на предприятии выступает стратегической целью эффективного управления производством.

Ключевыми методами повышения рентабельности активов в современных условиях хозяйствования является увеличение прибыли предприятия и сокращение затрат на производство продукции. Это может быть достигнуто путем активного использования в производстве новейших научно-технических разработок, что дает возможность снизить расход ресурсов предприятия на изготовление единицы продукции и увеличить производительность труда работников предприятия и оборудования.

Рентабельность — сложная величина, поэтому существует большое количество путей ее повышения в зависимости от особенностей производственной деятельности предприятия. Также необходимо учитывать внешние и внутренние факторы, влияющие на деятельность экономического субъекта. Внешние условия рассматриваются как совокупность факторов: возможности расширения рынков сбыта продукции, повыше-

ние конкурентоспособности продукции, инвестиционной привлекательности. К внутренним условиям относятся: возможность повышения объемов производства, снижение себестоимости производимой продукции без снижения качества, сокращение прочих издержек производства за счет повышения эффективности использования оборудования, отсутствие долгов у предприятия или незначительная их величина.

Развитие предприятия на рынке путем повышения рентабельности активов неразрывно связано с реализацией стратегии и тактики руководства в части совершенствования процессов управления различными факторами производства.

При этом имеется множество концепций организации данного управления. К примеру, существует концепция, согласно которой управление рентабельностью активами для их увеличения основывается на манипулировании такими факторами, как ускорение товарооборота предприятия, сокращение величины издержек и рост показателя рентабельно-

сти посредством увеличения стоимости выпускаемой продукции.

Одним из ключевых направлений увеличения рентабельности активов является совершенствование работы по ресурсосбережению на предприятии.

Данная работа руководства дает возможность снизить затраты и, следовательно, себестоимость продукции, что приведет к увеличению получаемого дохода. При этом уменьшения затрат на производство и реализацию продукции на предприятии можно достичь следующими путями, отраженными на рис. 2.

В тоже время, руководство предприятия использует и другие методики повышения рентабельности активов предприятия. К примеру, на современном рынке активно применяется следующие способы:

♦ разделение затрат предприятия на постоянные и переменные;

♦ увеличение объемов реализации продукции за счет снижения ее цены вследствие снижения себестоимости и улучшения ее качества;

Пути уменьшения затрат на производство и реализацию продукции

-► -► -► -► -► -► снижение материалоемкости продукции с помощью использования более новых н экономных видов оборудования:

использование ресурсосберегающей техники и малоотходных технологий, внедренне современных форм автоматизации и расширение применения на предприятии информационных технологий;

внедренне в производство прогрессивных видов материалов, снижение объема затрат при переработке, хранении, транспортировке материалов, обеспечение контроля хранения матернально-пронзводственных запасов, ликвидация их недостатка и потерь;

применение вторичного использования материальных ресурсов путем утилизации, регенерации. восстановлении, соора, заготовки и использования отходов производства;

повышения производительности труда на предприятии, обеспечение поддержки благоприятного климата в рабочем коллективе;

эффективное использование имеющегося производственного оборудования, а также контроль затрат на основные средства, избавление от неиспользуемого оборудования с целью ликвидации затрат на его обслуживание, контроль организации ремонтно-техннческого обслуживания.

Рис. 2. Пути уменьшения затрат на производство и реализацию продукции -Вестник Московского университета МВД России — № 3 / 2021

♦ расширение производства предприятия с целью освоения новых рынков и отраслей;

♦ исследование номенклатуры выпускаемой продукции и снижение объемов выпуска не отвечающей спросу продукции;

♦ снижение материалоемкости продукции, повышение производительности труда, выявление и использование внутренних резервов предприятия;

♦ налаживание сотрудничества с новыми поставщиками и покупателями;

♦ повышение эффективности сбытовой политики предприятия, расширение рынков сбыта, активное применение системы скидок и бонусов;

♦ повышение эффективности рекламы продукции, информированности потребителей о выходе новых видов продукции и акциях;

♦ построение системы управления предприятием на основе полученного практического опыта и опыта работы других предприятий в данной отрасли и на данном рынке.

Существуют также отдельные методики повышения рентабельности собственного капитала предприятия. Данный показатель отражает эффективность использования вложенных в экономический субъект собственных средств. При этом рентабельность собственного капитала организации находится в зависимости от оборачиваемости активов и рентабельности реализации продукции предприятия. Поэтому, в целях увеличения данного показателя необходимо повышать оборачиваемость активов, что возможно сделать путем повышения объема заемного капитала предприятия в общем объеме капитала.

Также рентабельность собственного капитала можно рассчитать путем деления суммы средств накопления и потребления и объема собственных средств предприятия. Поэтому для увеличения данного показателя руководство предприятия должно направлять денежные потоки таким образом, чтобы извлечь максимальную прибыль, которая в дальнейшем будет опять использоваться в производстве.

Вместе с тем, рентабельность собственного капитала отражает эффективность работы предприятия по использованию капитала для извлечения прибыли, повышение которого является одним из инструментов повышения безопасности предприятия.

Таким образом, вышесказанное позволяет сделать следующие выводы:

♦ для повышения рентабельности продаж необходимо ускорять оборачиваемость активов;

♦ для увеличения рентабельности собственного капитала предприятия необходимо прибегать к ис-

пользованию заемных средств в общем объеме капитала;

♦ прибыль напрямую влияет на конечный результат рентабельности деятельности предприятия, в тоже время необходимо учитывать величину отдачи внеоборотных и оборотных активов предприятия;

♦ руководству необходимо сокращать затраты на производство продукции, не снижая при этом ее качество, что позволит увеличить объемы реализации и сократить издержки;

♦ необходимо повышать эффективность использования ресурсов предприятия.

Также необходимо учитывать и отдельные факторы производства, а именно:

♦ уровень организации производства и управления на предприятии;

♦ структура капитала и его источников;

♦ степень использования на предприятии имеющихся производственных ресурсов;

♦ оценку объема, качества и структуры продукции;

♦ общую величину затрат на производство и реализацию продукции;

♦ направления использование денежных средств предприятия.

Направление использования денежных средств предприятия имеет важное значение в определении стратегии развития экономического субъекта. Так, полученная прибыль может использоваться руководством организации не только на приобретение нового вида оборудования, технологий, но и на участие в деятельности других организаций. При этом и первое, и второе направление деятельности нацелено на извлечение прибыли. Однако, величина полученных денежных средств при этом может быть совершенно разной, и здесь мы говорим уже о необходимости правильного анализа возможных объемов поступлений с целью принятия руководством наиболее правильного управленческого решения, что окажет влияние на экономическую безопасность субъекта.

Основными факторами, определяющими уровень и динамику рентабельности активов, являются:

♦ оборачиваемость (производительность) активов;

♦ уровень рентабельности продукции.

Активы организации дают основания для оценки

экономического потенциала хозяйствующего субъекта по получению в будущих периодах прибыли. Показатели эффективности использования активов отражают быстроту перехода вложенных ресурсов в прибыли предприятия, что говорит об интенсивности происходящих при этом процессов.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ

Общим показателем использования активов на предприятии является показатель производительности, рассчитываемый по формуле:

В

Кб = — А

где В — выручка от реализации продукции.

Также широко применяется в анализе показатель, обратный производительности, который отражает продолжительность периода совершения оборота финансовыми средствами, вложенными в активы.

Повышение производительности активов может обеспечить рост прибыли без увеличения ресурсов организации и даже при снижении рентабельности производства. В то же время, наращивание активов, не сопровождаемое улучшением их использования, может негативно сказаться на финансовом результате деятельности организации и по экономическому содержанию является прямой потерей (упущенной выгодой).

Низкая производительность активов может затруднить реализацию преимуществ организации, достигнутых в области управления рентабельностью производства (путем рационализации ценовой политики, экономии издержек, использования эффекта производственного рычага).

Таким образом, в экономике существует множеством методик повышения рентабельности активов предприятия. Однако, выбор конкретного метода со стороны руководства экономического субъекта должен основываться, прежде всего, на анализе текущего состояния хозяйствующего субъекта на рынке, возможностей предприятия в конкретных условиях рынка и его отраслевых особенностей. Для каждого предприятия дожжен быть подобран индивидуальный набор направлений повышения рентабельности активов, что покажет наиболее эффективный результат в условиях влияния внешних и внутренних факторов.

Литература

1. Агапова Т.Н., Бобошко Н.М., Долбилов А.В. и др. Применение информационных технологий в экономическом анализе: Учеб. пособие. М.: Перо, 2020.

2. Березинец И.В., Удовиченко О.М., Девкин А.А. Прогнозирование рентабельности российских компаний с использованием отраслевой модели Дюпон // Российский журнал менеджмента. 2016. № 1. С. 3-28.

3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 2011.

4. Бобошко В.И., Бобошко Н.М. Использование бухгалтерских документов и материалов инвентаризации как источников формирования доказательной базы // Аудиторские ведомости. 2019. № 4. С. 80-93.

5. Бобошко В.И. Контроль и ревизия: Учеб. пособие. M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016.

6. Бобошко M.M., Проява С.M. Финансово-кредитная система: Учеб. пособие. M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.

7. БоровицкаяM..В. К вопросу об экономической оценке уровня экономической безопасности предприятия // Mо-лодой ученый. 2017. № 14. С. 321-325.

8. Бухгалтерский учет: Учебник для студентов вузов / Под ред. В.И. Бобошко, Ю.А. Бабаева, А.Ф. Дятловой. 3-е изд., перераб. и доп. M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2018.

9. Калинина A.T1, Курносова Б.П. Экономический анализ: Учебник для бакалавров / Под ред. Н.Б. Войто-ловского, A.ïï. Калининой, И.И. Mазуровой. 5-е изд., перераб. и доп. M.: Юрайт, 2015.

10. Канке A.A., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. M., 2004.

11. Куприянова Л.M. Финансовый анализ: Учеб. пособие. M.: Инфра-M, 2016.

12. Савицкая r.B. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. 7-е изд., пере-раб. и доп. M.: Инфра-M, 2016.

13. Экономическая безопасность: Учебник для студентов вузов / Под ред. В.Б. Mантусова, Н.Д. Эриашвили. M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2018.

References

1. Agapova T.N., Boboshko N.M., Dolbilov A.V. i dr. Primeneniye informatsionnykh tekhnologiy v ekonomiches-kom analize: Ucheb. posobiye. M.: Pero, 2020.

2. Berezinets I. V., Udovichenko O.M., Devkin A.A. Pro-gnozirovaniye rentabel’nosti rossiyskikh kompaniy s ispol’zo-vaniyem otraslevoy modeli Dyupon // Rossiyskiy zhurnal menedzhmenta. 2016. № 1. S. 3-28.

3. Breyli P., Mayers C. Printsipy korporativnykh finan-sov. M.: Olimp-Biznes, 2011.

4. Boboshko V.I., Boboshko N.M. Ispol’zovaniye bukh-galterskikh dokumentov i materialov inventarizatsii kak is-tochnikov formirovaniya dokazatel’noy bazy // Auditorskiye vedomosti. 2019. № 4. S. 80-93.

5. Boboshko V.I. Kontrol’ i reviziya: Ucheb. posobiye. M.: YuNITI-DANA, 2016.

6. Boboshko N.M., Proyava S.M. Finansovo-kreditnaya sistema: Ucheb. posobiye. M.: YuNITI-DANA, 2015.

7. Borovitskaya M. V. K voprosu ob ekonomicheskoy ot-senke urovnya ekonomicheskoy bezopasnosti predpriyatiya // Molodoy uchenyy. 2017. № 14. S. 321-325.

8. Bukhgalterskiy uchet: Uchebnik dlya studentov vuzov / Pod red. V.I. Boboshko, Yu.A. Babayeva, A.F. Dyatlovoy. 3-e izd., pererab. i dop. M.: YuNITI-DANA, 2018.

9. Kalinina A.P., Kurnosova B.P. Ekonomicheskiy ana-liz: Uchebnik dlya bakalavrov / Pod red. N.B. Voytolovskogo, A.P. Kalininoy, I.I. Mazurovoy. 5-e izd., pererab. i dop. M.: Yurayt, 2015.

10. Kanke A.A., Koshevaya I.P. Analiz finansovo-kho-zyaystvennoy deyatel’nosti predpriyatiya. M., 2004.

11. Kupriyanova L.M. Finansovyy analiz: Ucheb. posobiye. M.: Infra-M, 2016.

12. Savitskaya G.B. Kompleksnyy analiz khozyaystven-noy deyatel’nosti predpriyatiya: Uchebnik. 7-e izd., pererab. i dop. M.: Infra-M, 2016.

13. Ekonomicheskaya bezopasnost’: Uchebnik dlya studentov vuzov / Pod red. V.B. Mantusova, N.D. Eriashvili. M.: YuNITI-DANA, 2018.

Экономическая рентабельность: что это такое

Автор статьи: Судаков А.П.

Часто начинающие предприниматели задумываются о том, насколько эффективен их бизнес и есть ли способы увеличения прибыли. Это вполне нормальактиные вопросы, задавать которые нужно на любом этапе становления компании. Чем чаще вы анализируете свою рентабельность, тем быстрее сможете реагировать на изменения или просадки, выстраивая свою работу наиболее эффективно. В этой статье мы рассмотрим, что такое экономическая рентабельность, как она рассчитывается и для чего, вообще, нужен этот коэффициент.

Введение

Для начала разберем, что именно называют словом рентабельность. Это относительный показатель эффективности работы компании. Относительные показатели выражаются в процентах, то есть их можно корректно сравнивать друг с другом, в отличие от абсолютных. Если расширить понятие, то можно назвать рентабельность эффективностью использования трудовых, денежных и материальных ресурсов. Понять, насколько вы эффективны, можно достаточно просто, для этого нужно посчитать прибыль за определенный период и вычесть из него сумму расходов, затраченных за этот же период на деятельность компании.

Внимание: рентабельность хоть и является относительным показателем, но может считаться не только в процентах или соотношении, но и в рублях.

Рентабельность — основной показатель работы предприятия

Существует несколько вариантов подсчета доходности компании, поэтому нужно не путать их при анализе. В целом же экономическая рентабельность активов показывает, насколько плодотворно работает предприятие, используя имеющиеся у него ресурсы. В случае если проводится финансовый или сравнительный анализ действия компании, то рентабельность является одним из ключевых показателей, который берется во внимание. Существуют общие показатели доходности для предприятий одной направленности, благодаря чему можно понять, насколько правильно вы работаете. К примеру, если средняя рентабельность ресторанного бизнеса 0,35, а ваше заведение получило коэффициент 0,2, то вы работаете неэффективно. Если коэффициент 0,4, то вы конкурентоспособны и действуете эффективнее большинства других заведений.

При этом рентабельность можно рассчитывать как для всей компании или предприятия, так и для конкретных направлений, цехов или видов деятельности. Главное в этом коэффициенте — это общая динамика и уровень. Если динамика положительная, то вы движетесь в правильном направлении, если отрицательная, то нужно продумать, как улучшить эффективность работы организации и сбалансировать ее работу.

Типы прибыльности

Экономисты выделяют три основных группы прибыльности:

  1. Рентабельность активов.
  2. Рентабельность инвестиций.
  3. Рентабельность продаж.

Существуют и другие виды прибыльности, о них мы поговорим чуть позже. Сейчас рассмотрим ключевые коэффициенты, которые используются чаще всего.

Для подсчета по активам используется простая формула R=Пч/Ва, где R — рентабельность активов, Пч — чистая прибыль, полученная компанией за конкретный период, а Ва — общая величина имеющихся активов (берется цифра за период, для которого высчитывается Пч). Получив коэффициент, вы узнаете, сколько именно прибыли могут приносить ваши активы. Он будет индикатором того, сколько прибыли смогут генерировать ваши активы за определенный период времени. Так вы сможете понять, есть ли смысл их наращивать или лучше, наоборот, избавиться от части, чтобы повысить эффективность.

Если нужно высчитать коэффициент по производственному фонду, то используется формула R=Бп/Сз, где R — рентабельность по производственному фонду, Бп — балансовая прибыль, Ср — среднее значение стоимости ПФ, оборотных средств и нематериальных активов. Здесь наблюдается прямая зависимость — чем больше прибыль, тем выше R. Соответственно, чем выше коэффициент, тем лучше предприятие управляет своим производственным фондом.

Внимание: ПФ можно разделить на оборотные и основные. Вести расчет можно по каждому типу производственного фонда, высчитывая необходимые значения и отслеживая общую динамику за определенные периоды.

Классическая формула рентабельности

Далее разберем, что представляет собой рентабельность продаж. Она показывает, какая доля прибыли содержится в каждом полученном от деятельности компании рубле. Формула экономической рентабельности по продажам схожа с рассматриваемой выше, она записывается в виде R=Пч/В, где R — рентабельность продаж, Пч — чистая прибыль, полученная за определенный срок, а В — выручка. Высчитав этот коэффициент, вы сможете проанализировать, насколько эффективна ваша политика по формированию цены на услуги или товары, нак вы контролируете расходы и издержки. Этот коэффициент затрагивает множество факторов, поэтому нужно крайне внимательно к нему относиться и грамотно анализировать. При этом снижение коэффициента не всегда связано с правильностью политики руководства компании. К примеру, продажи могут упасть из-за насыщения рынка, общего падения покупательной способности, морального устаревания товара. Это значит, что просто пришло время переключиться на что-то другое, чтобы не допустить падения прибыли, иначе перспективы у компании будут весьма туманными. Чтобы повысить коэффициент, можно снизить себестоимость выпуска продукции или же, наоборот, повысить отпускные цены, но универсального рецепта нет, все нужно рассчитывать и анализировать.

Так, повысив отпускную цену без анализа рынка, вы еще больше уменьшите объем продаж за счет того, что покупатели будут убегать к конкурентам, предлагающим аналогичные товары дешевле. Снижение себестоимости обычно проводится за счет покупки более дешевого сырья или урезания зарплат/расходов на производство, что приводит к ухудшению качества готового продукта или повышению недовольства в коллективе. Действовать резко и наобум нельзя, нужно просто постоянно следить за коэффициентами, анализировать рынок, следить за динамикой цен и затрат, заниматься маркетингом и просчетом возможных рынков.

Напоследок рассмотрим, как ищется рентабельность инвестиций. Этот коэффициент показывает, насколько эффективно компания расходует привлеченные инвестиции, что позволяет оценить, как быстро окупятся вложения и есть ли смысл в инвестициях в данную компанию. Здесь используется несколько другая формула: R=((Ип-Ци)/Си)*100%, где Ип — прибыль от инвестиции, Ци — цена сделанной инвестиции, а Си — стоимость инвестиции. Также можно воспользоваться формулой ((П+(Цп + Цпр))/Цпр*100%, где П означает полученную прибыль за определенный срок, Цп — цена продаж, а Цпр — цена приобретения.

Рентабельность собственного капитала

Рассматривая различные типы прибыльности нельзя обойти стороной и такой термин, как рентабельность собственного или имеющегося капитала. Ее расчет делается по классической формуле R=Пп*100%/ СК, где СК и является собственным капиталом. В результате вы сможете понять, насколько эффективно расходуются активы, насколько — собственный капитал, есть ли основания для привлечения инвестиций или оформления кредитов. Соответственно, по Рск следует также отслеживать общую динамику, чтобы понимать, насколько ваша доходность сопоставима с другими схожими компаниями и в каком направлении она движется. При этом разница между прибыльностью собственного капитала и доходами, полученными за определенный период, носит название финансовым рычагом. Его плечо указывает на то, сколько удельного веса имеется у привлеченных/кредитных средств во всем объеме имущества компании.

Итак, вы уже знаете всю необходимую информацию по теме статьи. В качестве вывода приведем универсальную формулу расчета: R=(П/Пр)*100%. В этой формуле П — прибыль, полученная от продаж или чистая, а Пр — показатель, для которого высчитывается рентабельность (выше мы показали, что они могут быть разными).

Facebook

Twitter

Вконтакте

Одноклассники

Google+

Что такое экономическая рентабельность? Анализ экономической рентабельности :: BusinessMan.ru

Экономическая прибыль производства интересует не только инвесторов и директоров, но и простых рабочих. Ведь от нее зависит их заработная плата. Но вычислить прибыль от реализации товара, то, сколько нужно вложить средств, как изменяется величина активов, не совсем просто. Спрос, цена, количество продаж постоянно изменяются на плацдарме экономического рынка, поэтому важно следить за показателями рентабельности производства и анализировать их.

Что означает слово «рентабельность» в экономике?

Эффективность работы производства можно увидеть, вычислив прибыль, которую предприятие получило от реализации своей продукции. Капитал, оставшийся после покрытия затрат на производство товара, называется рентабельностью. Иначе говоря, это эффективное использование средств организации, в процессе которого она получает прибыль.

Рентабельность в экономике имеет абсолютные и относительные показатели, которые могут выражаться в рублях или процентах. Различные виды доходности на предприятии рассчитываются с помощью определенных формул.

Показатель экономической рентабельности

Это понятие обозначается в науке как прибыльность, доходность и полезность, характеризует экономическую эффективность и является относительным. Оно комплексно отражает плодотворность использования ресурсов того или иного предприятия.

Резервами принято считать материальные, трудовые, денежные и другие объекты. Коэффициент, который показывает, какова экономическая рентабельность предприятия, рассчитывается на основе отношения прибыли к активам. Этот показатель важен при статистическом отчете о работе объекта.

При проведении сравнительного и финансового анализа предприятия показатель экономической рентабельности рассчитывается в обязательном порядке. Для рыночной экономики существует система индексов (показателей) доходности (рентабельности), которую можно рассчитывать как в целом, так и по отдельным видам. Уровень и динамика показателя – это главные объекты внимания менеджеров организаций, поскольку рентабельность отражает достигнутый баланс внутренних и внешних экономических интересов. Выделяют следующие группы показателей прибыльности: рентабельность инвестиций, активов производства и продаж.

Прибыль от активов

Любому руководителю фирмы или ее инвестору важно знать, какую прибыль он имеет. Все виды дохода от деятельности предприятия рассчитываются по-разному.

Для каждого типа прибыльности есть свой путь определения необходимых значений. Формула для расчёта доходности активов выглядит следующим образом:

R (активов) = П (чистая, за определенный период)/ Величина активов (общая, за тот же период).

Расчеты показывают, как экономическая рентабельность активов способна порождать прибыль для предприятия. Это своеобразный индикатор, очищенный от заемных средств, который показывает, какова доходность и эффективность деятельности организации.

Прибыль производственных фондов

Рассчитывается экономическая рентабельность предприятия по отношению к группе производственных фондов (ПФ) по такой формуле:

R (ПФ) = Балансовая прибыль / Среднее значение (Цена основных производственных фондов + нематериальные активы + оборотные средства (товарные и материальные).

Рентабельность ПФ тем выше, чем выше прибыльность.

Показатель ПФ показывает значения того, какова на данный момент экономическая рентабельность. Формула ее имеет следующий вид:

R (ПФ) = П/ПФ (среднегодовая стоимость).

Если разделить прибыль от продаж за год на среднюю стоимость ОС (основных средств) и МПФ (материально-производственные фонды), то получим показатель прибыли производственных фондов. В таком случае экономическая рентабельность ПФ указывает на эффективность их использования. Конкретный смысл числовых значений состоит в сумме прибыли, приходящейся на каждую денежную единицу стоимости этой части активов. Чем больше данная величина, тем эффективнее используются ресурсы предприятия. Производственные фонды делят на основные и оборотные. По отношению к каждой группе можно делать расчет экономической рентабельности по идентичной методике. Чтобы расчеты были точными, берут средние показатели за период.

Доходность производственных фондов нужно не только определять, но и анализировать. Приемы анализа аналогичны другим показателям рентабельности. Достаточно провести анализ динамики показателя за несколько периодов — он называется горизонтальным. После этого следует сравнить значения со среднеотраслевыми или с уровнями аналогичных предприятий. Можно прибегнуть к факторному анализу, позволяющему определить причины изменений. Если же разделить валовую прибыль на себестоимость продукции, получим R производства. R себестоимости тоже называют доходностью производства. Это происходит по причине того, что экономическая рентабельность организации по себестоимости свидетельствует об эффективности предприятия в целом.

Прибыльность продаж

Экономическая рентабельность продаж указывает на долю прибыли в каждой заработанной денежной единице. Расчет доходности продаж имеет такой вид:

R (продаж) = Прибыль (чистая) / Выручка

Доходность продаж – это индикатор ценовой политики предприятия, показатель способности к контролю издержек, величина прибыли от реализации товара в каждой денежной единице выручки без издержек на проценты и налоги.

Рентабельность продаж характеризует многие факторы. К вышеперечисленным, например, относится показатель удельного веса прибыли в структуре выручки от реализованной продукции. Его называют нормой прибыльности.

Если рентабельность продаж понижается, значит, уменьшается конкурентоспособность продукции на рынке, что, в свою очередь, указывает на сокращение спроса. В этом случае необходимы конкретные меры предотвращения бесприбыльной работы предприятия. Чтобы достигнуть повышения рентабельности продаж, увеличивают цены на реализуемую продукцию, а также снижают ее себестоимость. Повысить прибыль от реализуемого товара можно путем увеличения удельного веса более доходных видов изделий.

Для увеличения прибыли от продажи организации необходимо держать под контролем любые изменения на рынке, отслеживать динамику ценовой политики на аналогичную продукцию, уровня затрат на производственные потребности и реализацию продукции, работать над ассортиментом.

Прибыль оборотных активов

Оборотными называют текущие активы, которые могут изменяться каждое мгновение. Если взять во внимание особенности бухучета, то часто трудно отделить оборотные активы (ОА) для основной и неосновной деятельности. Существует мнение, что целесообразнее рассчитывать доходность общих мобильных активов. При этом в расчет берут общую прибыль (убыток) до уплаты налогов. Тогда:

R (ОА) общ. = (Прибыль (продажи+прочее) /общая величина ОА) *100%.

Если расписать эту формулу в развернутом виде, где учитывают затраты на себестоимость производства, расходы на коммерцию и управление, то получим:

R (ОА) общ. = ((Выручка с продаж – (Производственная себестоимость + расходы на коммерцию + расходы на управление) + Доходы (иные) – Расходы (иные)) / общая величина ОА) *100%.

Если же учитывать деление затрат, то формула рентабельности ОА будет такой:

R (ОА) общ. = ((Выручка от продажи – (Постоянные затраты + Переменные затраты) + Доходы (не основные) – Расходы (прочие) /общая величина ОА) *100%.

Прибыль от инвестиций

Доходность от инвестиций показывает результативность использования вложенных в развитие данного предприятия средств. Она также имеет свою фоормулу и рассчитывается следующим образом:

R(ин) = ((Инвестиционная прибыль — Цена инвестиций) / Стоимость инвестиций) * 100%.

Еще коэффициент рентабельности рассчитывают:

R (ин) = ((П + (Ц (продаж) + Ц (приобретения))) /Цена приобретения) *100%, где

П – прибыль;

Ц – цена.

Экономическая рентабельность собственного финансового капитала

Прибыльность собственного капитала (дальше — СК) говорит о доходе от вложенных финансов владельцами предприятия. Рассчитывается экономическая рентабельность капитала по формуле:

R (СК) = П (в пользовании организации) *100% / размер СК

Итогом сопоставления полезности активов и собственного капитала будут выводы о степени использования заимствованных средств, которые являются финансовыми рычагами для предприятия. Такой анализ необходим для повышения уровня доходности.

R собственного капитала будет выше, если вес (удельный) кредитных средств в общей сумме источников формирования активов возрастет. Разницу между прибыльностью СК и доходностью общей величины капитала называют эффектом финансового рычага.

Плечо финансового рычага показывает долю удельного веса заемных средств в общей сумме финансовых источников формирования имущества предприятия.

Оптимальным соотношение источников формирования активов предприятия будет считаться тогда, когда оно обеспечивает максимальный рост доходности собственного капитала в сочетании с приемлемой величиной финансового риска.

Прибыль продукции или деятельности производства

Рентабельность продукции для предприятия важно рассчитывать, так как она дает возможность определить разницу между затратами на ее производство и выручкой за нее. Этот показатель можно вычислить по формуле:

Прибыль, которая осталась в распоряжении предприятия, умноженная на 100%, и поделенная на полную себестоимость реализованной продукции.

Также до того как разделить на себестоимость, можно использовать значение прибыли от продажи продукции. Эта формула хорошо показывает, какой доход получило предприятие от каждого рубля, вложенного в производство и продажу товара. Рентабельность продукции можно высчитывать в рамках всей организации, а также по ее структурным составляющим.

Экономическая рентабельность совместных вложений капитала

Этот показатель является обобщающим для денежных средств всего предприятия. Он выражает, насколько эффективно они используются. По этому значению можно сделать выводы о всей работе организации, произвести анализ экономической рентабельности и затем принимать меры по повышению прибыльности или продолжать ту же работу.

Как и все остальные, рентабельность совокупных вложений капитала рассчитывается по своей формуле:

Расходы, возникшие в ходе займов + Прибыль, которой на данный момент располагает предприятие * на 100% / Значение совместного капитала (еще называется валютой баланса).

Формула экономической рентабельности

Экономическая рентабельность, формула которой является универсальной, рассчитывается просто:

R = (П (чистая или от продаж) / Показатель, для R рассчитываемой) *100%.

Показатель в знаменателе имеет всегда стоимостное выражение. Например, для объема продаж это выручка, которая, в свою очередь, рассчитывается так:

Цена * объем продаж = выручка.

Метод ДюПон — Альт-Инвест

Открыть эту статью в PDF

Уравнения метода ДюПон

Метод ДюПон (DuPont method) не основан на одном конкретном показателе или формуле, это, скорее, подход, помогающий в анализе факторов, влияющих на рентабельность инвестиций в компании. В зависимости от глубины детализации этого анализа используемое уравнение также становится подробнее. Наиболее известными формулами, связанными с методом ДюПон, являются следующие:

или

где:
ROA — рентабельность активов
ROE — рентабельность собственного капитала
Net Income — чистая прибыль
Revenue — выручка
Total Assets — суммарные активы
Equity — собственный капитал

Эти уравнения, а также более детальные их версии, просто представляют формулу расчета показателя рентабельности инвестиций через несколько других показателей. Благодаря этому аналитик может увидеть, как разные характеристики бизнеса влияют на итоговую рентабельность.

Чтобы понять, как конструируются уравнения метода ДюПон, рассмотрим его на примере ROA. Здесь берут изначальную формулу рентабельности, затем числитель и знаменатель умножают на выручку и полученный результат компонуют так, что мы получаем два известных показателя эффективности операций: рентабельность продаж и оборачиваемость активов.

Иногда при обсуждении метода ДюПон идут дальше и раскладывают на составляющие еще и рентабельность продаж:

Этот вариант уравнения называют пятикомпонентным, а вариант уравнения ROE с тремя множителями — трехкомпонентным. Но метод ДюПон не устанавливает точного перечня компонент, а для его понимания удобно также использовать графическое представление.

 

Графическое представление метода

Приведем графическое изображение метода ДюПон для показателя рентабельности активов.

Компоненты схемы даны здесь в том виде, в котором они были впервые опубликованы на этой схеме в 1950 году (‘How the Du Pont organization appraises its performance’. Financial Management Series No. 94, American Management Association). В зависимости от того, какие составляющие выделяются в отчетности компании, состав схемы может несколько меняться, но смысл будет оставаться прежним: разложить рентабельность инвестиций на составляющие, которые можно обсуждать и улучшать в процессе управления бизнесом.

 

Применение метода ДюПон в анализе

Для того, чтобы объяснить, как используют метод ДюПон, процитируем описание процедуры, которое дал в своей биографии автор метода, Дональдсон Браун:

«В основе моего подхода лежала простая математическая формула: R = T * P. Показатель R — это рентабельность инвестиций, которая является конечным и фундаментальным измерителем промышленной эффективности и за которую отвечает руководство компании. T означает оборачиваемость инвестированного капитала, а P — рентабельность продаж.

Со стороны инвестиций T делилось на компоненты, охватывающие оборудование и другие постоянные активы, а также средства, замороженные в оборотном капитале, такие как запасы сырья, незавершенное производство, готовая продукция, счета к получению и необходимые для операций денежные резервы.

Мы обустроили комнату с графиками, где были развешаны все эти статистические данные по каждому сегменту операций компании. Были организованы регулярные встречи с руководителями подразделений, на которых обсуждалось как улучшить каждый отдельный операционный показатель с целью итогового повышения рентабельности капитала.»

Brown (1977). “Reminiscences of an Industrialist”

Таким образом, идея метода ДюПон в том, что для повышения рентабельности капитала надо разложить его до элементов, каждый из которых тесно связан с теми или иными аспектами деятельности компании, и по которым можно ставить задачи перед руководителями среднего звена, а затем работать над улучшением этих отдельных компонент.

История создания метода ДюПон

Метод ДюПон был впервые предложен Дональдсоном Брауном в 1914 году (так указано в биографии Брауна, но по версии компании ДюПон это было в 1912 году), который работал в то время аналитиком в финансовой службе компании ДюПон. Он ввел в управление компанией и показатель рентабельности инвестиций, и метод его разложения на факторы, используемые в управлении бизнесом.

Спустя несколько лет компания ДюПон приобрела контрольный пакет Дженерал Моторс, и Браун, который к тому моменту уже был финансовым директором ДюПон, перешел на работу в Дженерал Моторс, где также активно применял этот подход. Так получилось, что хотя метод называется именем компании ДюПон, его применение отрабатывалось в основном на примере Дженерал Моторс.

Публикации об отдельных составляющих метода появлялись в 20-30-е годы, но первое полное описание было представлено на конференции по финансовому менеджменту в декабре 1949 года и опубликовано затем в статье «Как компания ДюПон оценивает свою эффективность». К этому моменту идея управление бизнесом на основе рентабельности инвестиций стала довольно популярна среди промышленных предприятий и до сегодняшнего дня остается одним из стандартных подходов.

 

Пример анализа с использованием метода ДюПон

Ниже приведен пример отчетности и анализ рентабельности собственного капитала методом ДюПон. Показатель рентабельности капитала вызывает беспокойство, так как рентабельность хотя и сохраняется достаточно высокой, но ее значение постепенно снижается с 19% до 13%. Разложив расчет на компоненты, мы видим причины этого снижения.

Во-первых, компания уменьшает финансовый рычаг, все больше финансируя бизнес собственным капиталом. Вполне возможно, что это оправданный подход, так как в прошлом долговая нагрузка была довольно высокой.

Во-вторых, год от года снижается оборачиваемость активов. Компания инвестирует в основные средства, увеличивает оборотный капитал. Но продажи растут очень незначительно. Скорее всего, именно в этой сфере можно будет найти причины ухудшения рентабельности и возможные управленческие решения для исправления ситуации.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

1. Экономическая рентабельность активов

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное

Бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Тульский государственный университет

Курсовая работа

по дисциплине:

«Финансовый менеджмент»

на тему

«Адаптация российской отчётности

к международным стандартам учёта и анализа»

Вариант №6

Выполнил: ст.группы 720192 Ивонина А.И

Проверил: доцент кафедры «ФиМ» Ушакова Н.В.

Тула 2012

Содержание

с.

Отчёт о прибылях и убытках……………………………………………….3

Бухгалтерский баланс. Актив…………………………………………….…4

Пассив…………………………………………………………………….…….5

1. Экономическая рентабельность активов………………………………6

1.1 Активы предприятия……………………………………………………6

1.2 Нетто-результат эксплуатации инвестиций…………………………..6

2. Коммерческая маржа и коэффициент трансформации……….….…..7

2.1 Расчёт коммерческой маржи и коэффициента трансформации……7

2.2 Влияние коммерческой маржи и коэффициента

трансформации на изменение экономической рентабельности

работы предприятия……………………………………………………….8

3. Эффект финансового рычага. Рациональная политика

управления заемными средствами……………………………………….9

3.1 Расчет эффекта финансового рычага…………………………………9

3.2 Расчет рентабельности собственных средств……………………….10

3.3 Дифференциал и плечо финансового рычага………………………10

3.4 Варианты и условия привлечения заемных средств

для отчетного периода………………………………………………………10

4. Порог рентабельности и «запас финансовой прочности»

предприятия. Эффект производственного (операционного)

рычага. Регулирование массы и динамики прибыли………………….12

    1. Валовая маржа……………………………………….………………….12

    2. Порог рентабельности…………………………………………………..12

    3. Запас финансовой прочности………………………………………….13

5. Оценка риска, связанного с предприятием……………………………14

5.1. Сила воздействия операционного (предпринимательского)………14

5.2 Сила воздействия финансового рычага………………………….……14

5.3 Сопряженный рычаг …………………………………………………..14

6. Чистая рентабельность акционерного капитала………………..….…15

7. Внутренние темпы роста и прогноз развития предприятия…………17

Заключение……………………………………………………………..……..18

,

НРЭИ = П + ФИ

Таблица 1. Расчёт ЭР

Показатели

Базовый период(н)

Отчётный период(к)

Прибыль до налогообложения

11443

32989

Проценты к уплате

1450

2826

НРЭИ

12893

35815

Валюта баланса

55444

102414

Кредиторская задолженность

24756

45978

Используемый капитал

30688

56436

ЭР

42%

63,46%

1.1 Активы предприятия

Аi = Bi – Ki

Ан.г = 55444 – 24756 = 30688

Ак.г = 102414 – 45978 = 56436

1.2 Нетто-результат эксплуатации инвестиций

Вывод: предприятие увеличило экономическую рентабельность активов по отношению к предыдущему периоду с 42% до 63,46% (на 21,46%).

2. Коммерческая маржа и коэффициент трансформации

2.1 Расчёт коммерческой маржи и коэффициента трансформации

— коммерческая маржа за i-й год, %;

— коэффициент трансформации за i-й год, оборотов.

ЭРi = Кмi * Kmi

Оi = «Выручка (нетто) от продажи товаров + «Проценты к получению» + «Доходы от участия в других организациях» + «Прочие операционные доходы» + «Внереализационные доходы»

Он.г = 123685 + 179 +354 = 124218

Ок.г = 211043 + 32 + 2812 = 213887

Км.н.г = (12893 / 124218) * 100% = 10,4%

Км.к.г = (35815 / 213887) * 100% = 16,7%

Кт.н.г= 124218 / 30688 = 4,04

Кт.к.г= 213887 / 56436 = 3,8

ЭРн.г = 0,104 * 4,04 *100% = 42%

ЭРк.г = 0,167 * 3,8 * 100% = 63,46%

Вывод: экономическая рентабельность повысилась за счёт увеличения коммерческой маржи с 10,4% до 16,7% (на 6,3%), это можно объяснить эффективной работой производственных отделов. Коэффициент трансформации снизился с 4,04 до 3,8 (на 0,24).

2.2 Влияние коммерческой маржи и коэффициента трансформации на изменение экономической рентабельности работы предприятия

— изменение ЭР за счёт Кт;

— изменение ЭР за счёт Км;

= (3,8 – 4,04) * 0,167 = -0,04

= (0,167 – 0,104) * 4,04 = 0,2545

— доля изменения ЭР за счёт Km, %

— доля изменения ЭР за счёт Kм, %

dКm = (-4% / 21,46% ) * 100% = -18,6%

dКм = (25,45% / 21,46% ) * 100% = 118,6%

Вклад Км и Кт в изменение экономической рентабельности активов изображён на рисунке 1.

Рисунок 1. Доли Кт и Км

3. Эффект финансового рычага. Рациональная политика управления заемными средствами

3.1 Расчет эффекта финансового рычага

г де ЭФРi — уровень эффекта финансового рычага i-го года,%;

СНПi — ставка налога на прибыль i-го года, в формуле показатель берется в долях;

СРСПi — средняя расчетная ставка процента i-го года, в %

ЭРi— экономическая рентабельность, в %.

где ФИi — все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый i-й период — строка 070 Ф.№2 «Проценты к уплате».

— среднегодовая величина заемных средств, используемых в анализируемом i-м периоде;

ССi — среднегодовая величина собственных средств, используемых в анализируемом i-м периоде.

Вывод: ЭФР увеличился, предприятие стало эффективней использовать кредиты.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETF
      • 401 (к)
    • Инвестирование/Трейдинг

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (ТСЛА)
      • Амазонка (АМЗН)
      • АМД (АМД)
      • Фейсбук (ФБ)
      • Нетфликс (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование/экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие гарантии на дом
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные кредиты
      • Лучшие студенческие кредиты
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Практика управления
      • Непрерывное образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Стать дневным трейдером
      • Трейдинг для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по теме

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности штата Калифорния
  • #
  • А
  • Б
  • С
  • Д
  • Е
  • Ф
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • Дж
  • К
  • л
  • М
  • Н
  • О
  • п
  • Вопрос
  • р
  • С
  • Т
  • U
  • В
  • Вт
  • Икс
  • Д
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Успех или борьба: ROA как истинный показатель эффективности бизнеса

Снижение рентабельности активов (ROA) не соответствует рассказам, которые обычно рассказывают о результатах деятельности компаний и бизнес-среде.

Компании разорены, и многие не знают

Сегодняшние новости рисуют оптимистичную картину по многим направлениям. Корпорации сообщают о рекордном уровне прибыли. 1 Экономика восстанавливалась устойчивыми темпами 1,8–2,4 процента в течение последних трех лет. 2 Ралли фондового рынка восстановило основные индексы до прежних уровней и выше.Цены на жилье стабилизировались и начали расти по всей стране. 3 Производственная деятельность демонстрирует признаки расширения. 4 Все совокупные признаки указывают на положительные результаты на данный момент.

Тем не менее, другие показатели говорят о другом: о растущем давлении и стрессе для компаний, руководителей и сотрудников. Растущий показатель падения указывает на то, что американские компании изо всех сил пытаются сохранить свои лидирующие позиции, поскольку доходы и доля рынка оказываются уязвимыми. 5 За последние четыре года число банкротств предприятий по главе 11 достигло уровня, невиданного с середины 1990-х годов. 6 Громкие банкротства, такие как Linen n’ Things и Blockbuster, а также кризис в автомобильной промышленности в 2008 г. подчеркивают, что, казалось бы, успешные компании могут столкнуться с быстрым и необратимым спадом. Даже без финансового краха 2008 года последние несколько десятилетий быстрых технологических изменений и растущей глобальной экономической либерализации оказали все большее давление на традиционные бизнес-модели.Это давление ощущается на руководителях, стремящихся к прибыльному росту, и на работниках, которые должны оставаться актуальными по мере изменения технологий и бизнес-моделей. Совокупный эффект долгосрочных изменений, вызванных цифровыми технологиями и изменениями в государственной политике, которые трансформируют глобальную бизнес-экономику, составляют эпоху, которую мы называем Большим сдвигом.

Об индексе смены

Мы разработали Индекс сдвига, чтобы помочь руководителям понять и использовать в своих интересах долгосрочные силы изменений, формирующих экономику США.Shift Index отслеживает 25 показателей за более чем 40 лет. Эти показатели делятся на три области: 1) развитие технологических и политических основ, лежащих в основе рыночных изменений, 2) потоки капитала, информации и талантов, изменяющие бизнес-ландшафт, и 3) влияние этих изменений на конкуренцию, волатильность, и производительность в разных отраслях. В совокупности эти факторы отражают то, что мы называем Большим сдвигом в глобальной бизнес-среде.

Для получения дополнительной информации посетите сайт www.deloitte.com/ru/shiftindex


Эта история воплотилась в постоянном снижении рентабельности активов (ROA) в масштабах всей экономики за последние 47 лет. Снижение свидетельствует о снижении способности компаний находить и использовать привлекательные возможности по сравнению с имеющимися у них активами. Компаниям не хватает четкого видения или способности и приверженности реализации долгосрочной стратегии. Долгосрочная траектория ROA, а не моментальный снимок в каком-либо конкретном квартале или году, показывает, насколько эффективно компания с течением времени использует возможности для бизнеса в крайне неопределенной среде.

ROA не является идеальной мерой, но это наиболее эффективная и общедоступная финансовая мера для оценки эффективности компании. Он охватывает основы эффективности бизнеса целостным образом, рассматривая как результаты отчета о прибылях и убытках, так и активы, необходимые для ведения бизнеса. Обычно используемые показатели, такие как рентабельность собственного капитала или доход акционеров, уязвимы для финансового инжиниринга, особенно из-за долгового левериджа, который может скрыть основы бизнеса. ROA также менее уязвим для краткосрочных игр, которые могут иметь место в отчетах о прибылях и убытках, поскольку многие активы, такие как основные средства, заводы и оборудование, а также нематериальные активы, включают долгосрочные решения по активам, которые труднее подделать в отчете. в ближайщем будущем.

Этот период технологических изменений начался в 1965 году — за несколько лет до изобретения микропроцессора. Вскоре после этого нефтяные потрясения начала 1970-х привели к еще одному крупному потрясению. На протяжении всего этого времени изменение государственной политики подпитывало растущую глобальную конкуренцию. Результат: десятилетие отрицательных доходов для акционеров и постоянно меняющийся ландшафт для принятия управленческих решений. Возникло мнение, что главная цель компании — максимизировать прибыль для акционеров; если бы компании сосредоточились на доходах акционеров, все остальное встало бы на свои места.Побочным эффектом такого мышления было создание культуры принятия краткосрочных решений в высших эшелонах бизнеса. 7

Справедливости ради следует отметить, что оперативное выполнение всегда будет иметь основополагающее значение для здоровья бизнеса. Способность компании выполнять взятые на себя обязательства укрепляет доверие к ней со стороны клиентов, поставщиков и кредиторов. Опасность возникает, когда оценки окружающей среды и, следовательно, стратегическое направление слишком сильно зависят от краткосрочной перспективы.Один из способов перейти к более долгосрочной перспективе — рассмотреть влияние на спрос и предложение фундаментальных изменений, таких как глобализация, расширение потребительского выбора и революционные бизнес-модели. Как устоявшиеся конкуренты, так и новые игроки могут разрушать клиентскую базу. Фундаментальный вопрос для компаний касается того, как их продукты и услуги обеспечивают большую ценность для их клиентов. В этом контексте компании должны задаться вопросом, делают ли они инвестиции, необходимые для подготовки к долгосрочной перспективе.

Длительное наследие этой краткосрочной направленности — не повышенная определенность, а, скорее, большая неопределенность и риск, которые могут привести к разрушению стоимости. Современные технологии позволяют информации более беспрепятственно перемещаться внутри и между организациями. Это усиливает последствия и риски каждого решения. Решения, которые непропорционально сосредоточены на краткосрочных доходах акционеров, могут отвлечь или даже помешать компании создавать долгосрочную стоимость. Рецессия, начавшаяся в 2008 году, представляет собой пример отрасли, которая, как считается, умеет управлять рисками, а именно отрасли финансовых услуг.Модели риска, разработанные для взвешивания недостатков самого популярного нового финансового продукта — ценных бумаг с ипотечным покрытием, которые формируют обеспеченные долговые обязательства (CDO), — учитывали только самые последние краткосрочные результаты для оценки чувствительности будущих результатов. Вместо того, чтобы оспаривать фундаментальные допущения этой практики, большинство финансовых учреждений приняли эти методы, получая быстрые выгоды, не заботясь о системных рыночных последствиях. 8

Примером компании, ориентированной на долгосрочную стратегию, является Starbucks.Компания пережила несколько спадов и продолжает расти. Несмотря на искушение максимизировать краткосрочную прибыль для одной группы клиентов, Starbucks продолжала придерживаться политики, направленной на удовлетворение потребностей работников, например, обеспечение доступности медицинских услуг для всех сотрудников, независимо от рабочего дня. Во время последнего спада, когда было бы понятно адаптироваться к экономическим условиям и сократить инвестиции, Starbucks рассмотрела более долгосрочную перспективу и модернизировала свои дорогие эспрессо-машины, чтобы улучшить качество обслуживания потребителей. 9

Беспорядки и неопределенность, вызванные нынешним периодом экспоненциального улучшения технологических показателей, не собираются утихать. 10 В этих условиях долгосрочная траектория ROA является лучшей финансовой оценочной картой здоровья компании и показателем того, как реализуются ее решения. Понимание траектории обеспечивает основу для более долгосрочной перспективы, которая может помочь компаниям формировать выигрышные стратегии.

Снижение ROA не согласуется с историями, которые обычно рассказывают о результатах деятельности компаний и бизнес-среде.В этой статье сначала рассматриваются четыре из этих кажущихся парадоксов: рост корпоративных прибылей, долгосрочный экономический рост, повышение производительности труда и расширение потребительского выбора. Затем он углубится в влияние Большого сдвига на основные компоненты ROA. Наконец, он исследует опасности краткосрочного мышления и намечает курс обратно к долгосрочному мышлению.

2013 Индекс смены

Чтобы лучше понять Shift Index этого года, а также узнать о том, как начать создавать и получать ценность в этой среде, мы приглашаем вас более подробно ознакомиться с нашими исследовательскими отчетами Shift Index 2013:

Открытие страсти исследователя

От экспоненциальных технологий к экспоненциальным инновациям

Показатели Shift Index 2013: бремя прошлого

Согласованность в противоречии

Уроки авангарда: чему компании могут научиться у племени Амазонки

Многие экономические и рыночные индикаторы говорят о том, что все в порядке; заманчиво полагать, что по мере восстановления экономики компании найдут пути к процветанию.Однако на поверхности меняются потребности потребителей, возможности и ожидания работников, а также сама природа труда. Компании, особенно крупные, еще не учли последствия этих фундаментальных изменений. По мере того, как стратегии, структуры и практика организаций становятся все более непригодными для мира технологических потоков, они сталкиваются с противоречивыми данными и краткосрочными показателями, что позволяет как лидерам, так и инвесторам легко игнорировать признаки долгосрочного снижение производительности в срок.Мы начнем с изучения четырех наиболее убедительных парадоксов и того, почему хорошие цифры не всегда являются хорошей новостью.

Парадокс 1. Многие компании сообщают о рекордных прибылях, но долгосрочные тенденции говорят о том, что они испытывают трудности.

Частично ответ заключается в способности компании приносить доход и получать прибыль. Средства массовой информации склонны сосредотачиваться на прибыли в отчете о прибылях и убытках как на единственно верном показателе — в конце концов, разве не важен результат? Абсолютная прибыль, однако, не имеет большого значения — как минимум, прибыль следует рассматривать по отношению к общей выручке, чтобы понять, растет ли прибыль быстрее или медленнее, чем выручка.Но даже этот анализ упускает из виду важнейший компонент деловой активности: активы, необходимые для ведения бизнеса. В конечном счете, компании должны получать здоровую прибыль от этих активов, чтобы оставаться в бизнесе. ROA показывает, насколько хорошо компания использовала свои активы для создания стоимости. Таким образом, ROA является более эффективным показателем фундаментальной эффективности бизнеса. Долгосрочная тенденция ROA снижалась на протяжении десятилетий в экономике и в разных отраслях (см. рис. 1). 11

Другая часть ответа заключается в том, как долго компании могут сохранять лидерство в секторе.Если бы долгосрочная тенденция смены лидеров рынка была относительно ровной, то недавние волнения среди лидеров сектора можно было бы объяснить циклическим эффектом. Тем не менее, показатель падения, показатель того, как быстро компании теряют свои лидерские позиции, увеличился на 39 процентов с 1965 года. 12 Это говорит о том, что что-то не так. Кажется, что даже очень успешные компании не могут удерживать лидерские позиции так долго, как раньше.

Ричард Фостер описал явление, когда компании получают более низкую прибыль от активов и не могут удержать лидерство на рынке.Он обнаружил, что срок владения компаниями из Standard & Poor’s 500 (S&P 500) сократился с 61 года в 1958 году до 18 лет в 2012 году. Это говорит о том, что через 15 лет 75 процентов S&P 500 сменятся. Будь то результат поглощения, банкротства или резкого снижения производительности, императив остается: компаниям необходимо быстро развивать и масштабировать новый бизнес, а также отказываться от устаревших операций, которые больше не соответствуют потребностям рынка. 13

В розничной торговле, секторе, на который напрямую влияет изменение поведения потребителей, ряд банкротств иллюстрирует неполную историю, рассказанную краткосрочными показателями эффективности.Компании Borders, Circuit City и Linens’n Things сообщали о стабильной прибыли до тех пор, пока не начался быстрый спад, который в конечном итоге привел к ликвидации их активов.

Другие секторы, такие как технологии, телекоммуникации и средства массовой информации, также испытывают последствия Большого сдвига, включая оцифровку и свободный поток информации, а ряд бывших лидеров отрасли стали объектами громких приобретений и реструктуризации. . Повсеместное снижение ROA и увеличение числа опрокидываний в масштабах всей экономики позволяют предположить, что распространение подобных явлений на другие отрасли может быть лишь вопросом времени.

Парадокс 2: Производительность труда растет, но проблемы у компаний все еще есть.

Действительно, в совокупности рабочие становятся более производительными. Выработка на одного работника выше, чем когда-либо в истории. В целом экономика США неуклонно повышала свою производительность на протяжении почти пяти десятилетий, увеличившись с 45,3 в 1965 году до 111,5 в 2010 году (см. рис. 2). Эта тенденция делает снижение ROA еще более тревожным. Кажется, что компании не в состоянии воспользоваться преимуществами производительности труда для себя.Вместо этого экономия затрат сводится на нет в стремлении обслуживать больше и более влиятельных клиентов.

Тем не менее, одна только цифра заголовка не отражает истинной картины сил, действующих на рабочих, и их последствий для компаний. Несмотря на повышение общей производительности труда, экспоненциальный технологический прогресс продолжает опережать рост производительности труда. Это говорит о том, что фирмы отстают в своей способности использовать технологии в полной мере. 14

Технологический прогресс создал самый богатый и эффективный поток и использование информации в истории.Ежедневные оперативные задачи, такие как сравнение цен на входные ресурсы или сбор отзывов от потребителей, больше не требуют огромных затрат человеческих ресурсов. Снижение транзакционных издержек для этих видов деятельности во многих областях деятельности компаний привело к повышению как производительности, так и финансовой отдачи, но эти улучшения охватывают лишь часть потенциала, созданного технологиями.

Рабочие, которые учатся постоянно повышать свою квалификацию и использовать технологии, повысят свою производительность.Те, кто этого не сделает, будут застаиваться. Эта динамика создает высококвалифицированных, высокопроизводительных работников, которые пользуются все большим спросом. Заработная плата этих высокоэффективных работников будет продолжать расти, оказывая давление на итоговые показатели организаций. В 2003 году «творческие» работники, по определению Ричарда Флориды, 15 , получали премию в размере 45 500 долларов в качестве компенсации по сравнению со средним работником. За последние 10 лет этот разрыв в оплате труда между творческими и средними работниками вырос до 61 000 долларов, увеличившись почти на 34 процента (см. рис. 3). 16 Это еще одна причина, по которой компании не могут сохранить экономию средств, полученную за счет повышения производительности — творческие работники получают преимущество на переговорах и в результате получают более высокую компенсацию.

Это говорит о том, что все больше продукции концентрируется в руках все меньшей и меньшей группы рабочих. Организации будут тратить чрезмерное количество времени и ресурсов на привлечение и удержание этих талантов. Например, Yahoo! завершила приобретение стартапов на сумму 200 миллионов долларов, чтобы привлечь таланты для поддержки мобильной группы. 17 Конечно, организации рискуют значительно снизить производительность, если эти талантливые работники уйдут. У компаний есть возможность развивать больше своей рабочей силы, чтобы она была более квалифицированной и лучше подходила для организационных задач, создавая среду непрерывного обучения. Не менее важно, что компании должны будут найти способы стимулировать и усиливать энтузиазм в рабочей силе — то, что есть только у 11 процентов рабочей силы США (см. рис. 4). 18 Если компании сосредоточатся на конструктивном вовлечении всех работников, уровень и размер кадрового резерва вырастут.

Парадокс 3: Потребители имеют больший выбор и, во многих случаях, более низкие цены, но у компаний все еще есть проблемы.

У потребителей действительно больше выбора, чем когда-либо прежде. Эффективный поток информации позволил латентным потребительским запросам выйти на поверхность, а компаниям найти способы их удовлетворить. Американские потребители теперь имеют несколько вариантов выбора практически для каждой категории продуктов и услуг. Однако потребительский выбор не обязательно означает здоровые компании.Увеличение количества продуктов и каналов сбыта истощает имеющиеся ресурсы компании, в то время как повышенная прозрачность цен оказывает давление на маржу.

Обратите внимание на быстрое распространение приложений для мобильных устройств. С тех пор, как на сцену вышел смартфон, количество приложений выросло с сотен в 2008 году до более миллиона. Тем не менее, очень немногие когда-либо принесут прибыль, а тем более жизнеспособную бизнес-модель. 19 Ценность сомнительна, даже если «приложение» используется как портал для других продуктов фирмы или как часть набора продуктов.Однако эти приложения становятся новыми каналами, которые также необходимо обслуживать для охвата потребителей в дополнение к существующим физическим и виртуальным каналам.

Автомобильная промышленность представляет собой еще один пример того, как потребители получают выгоду от расширения выбора и прозрачности цен. Мало того, что появляется больше моделей автомобилей и больше информации о ценах на автомобили, доступных на растущем множестве веб-сайтов, также растет число заменителей владения автомобилем. Потребители могут отложить или даже отказаться от покупки автомобиля и воспользоваться новыми способами доступа к транспорту, такими как каршеринг (Zipcar) и райдшеринг (Uber и Lyft).

Для фирм увеличение числа каналов обслуживания потребителей может привести к увеличению затрат на обслуживание каждого клиента.

Потребители получают выгоду от расширения выбора продуктов по более низким ценам. Они сравнивают продукты в Интернете, читают обзоры, идут в магазин, чтобы взаимодействовать с продуктами, а затем покупают через любой канал, соответствующий их потребностям, от более низких цен до немедленного удовлетворения и персонализированного обслуживания. Маркетологи становятся все более изощренными в привлечении этих потребителей, и потребительские расходы находятся на рекордно высоком уровне. 20 Для фирм увеличение числа каналов обслуживания потребителей может привести к увеличению затрат на обслуживание каждого клиента. Чтобы удовлетворить постоянно фрагментирующуюся потребительскую базу, компании также должны постоянно модернизировать и внедрять новые продукты. Это увеличивает затраты на разработку продукта и сокращает жизненный цикл продукта. По мере того, как требовательные клиенты гонятся за последними предложениями, все больше и больше денег тратится на разработку новых продуктов, срок службы которых все короче и короче.

В этой среде компаниям необходимы тесные отношения с клиентами.В конце концов, именно клиенты превращают продукт или услугу в экономическое благо для бизнеса благодаря своей готовности платить за предполагаемую выгоду. Тем не менее, давление, направленное на сокращение выгод для клиентов с целью максимизации доходов акционеров, может быть огромным. Усилия по сокращению обслуживания клиентов или удалению функций продукта приносят экономию средств — краткосрочное благо для компаний. Однако легкость, с которой сегодня возникают новые конкуренты, означает, что новые предприятия могут быстро заполнить образовавшуюся пустоту, если компаниям не удастся сбалансировать меняющиеся потребности клиентов с краткосрочными потребностями акционеров.

Итак, вот итог: клиенты получают выгоду от тенденций, расширяющих доступ к потокам информации и позволяющих снизить себестоимость производства. Они получают большую ценность при меньших затратах от расширяющегося круга поставщиков. Однако для компаний это представляет собой проблему. Как они будут поддерживать прибыльность, когда клиенты требуют больше за меньшие деньги? Долгосрочное снижение ROA предполагает, что это не так, и в результате они будут продолжать сталкиваться с растущим давлением на производительность.

Парадокс 4: экономика росла годами, но компании по-прежнему находились под давлением.

ВВП вырос в совокупности за последние 50 лет. Однако ВВП является абсолютной мерой потребительских расходов, деловых и государственных инвестиций и чистого экспорта. Он не предназначен для измерения эффективности или результативности страны в плане получения вложений и превращения их в результаты. Часть роста ВВП связана с ростом населения, что приводит к увеличению числа работающих и потребительской базы. Другие факторы, которые приводят к росту, включают увеличение производительности как рабочих, так и капитала, который предприятия используют для производства продукции, увеличение размера правительства и рост торговли с другими странами.

За этот период экономика выросла и превратилась из экономики, ориентированной в основном на продукты, на включение большего количества компонентов, основанных на услугах. То есть вклад работников умственного труда и интеллектуального капитала становится все более важным для эффективности нашей экономики. Экономика услуг зависит от интеллектуального капитала, который не полностью измеряется в основном капитале Соединенных Штатов. Экономисты и политики знают об этом явлении и начинают включать стоимость этих ресурсов в основной капитал экономики.С этой точки зрения экономика росла, но мы не измеряли все ресурсы, которые мы используем для создания этого роста. 21

ВВП растет отчасти потому, что компании приносят клиентам гораздо больше пользы при меньших затратах. Это хорошо, и это необходимо усилить, эффективно используя экспоненциальное улучшение производительности технологий. В то же время компании должны быть более творческими в поиске способов получения части растущей ценности, поставляемой на рынок.

Тогда возникает вопрос, как лучше всего использовать ресурсы, находящиеся в распоряжении компании, для создания ценности для множества ее заинтересованных сторон. Кроме того, как компании должны определить, как лучше всего принимать стратегические решения в отношении активов на будущее? Это требует более глубокого изучения того, как сами компоненты внутри компаний формируются силами Большого сдвига.

Изучение влияния больших сдвигов на активы и доходы

ROA

обеспечивает полезную основу для понимания того, как долгосрочные силы Большого сдвига влияют на производительность компании.На самом высоком уровне активы растут быстрее, чем доходы. В масштабах всей экономики компаниям требуется больше активов для получения эквивалентной суммы дохода сейчас, чем в 1965 году. На первый взгляд, это удивительно, учитывая сдвиг в сторону отраслей услуг, которые менее интенсивно используют основные средства, а также широкое распространение аутсорсинга и офшоринга активов. — интенсивные виды деятельности, такие как производство и логистика.

Что здесь происходит? Хотя сложность последовательной дезагрегации активов на протяжении десятилетий не позволяет дать окончательный ответ, некоторые общие тенденции все же проявляются.В целом замедление роста физических активов — например, заводов, оборудования и товарно-материальных запасов — более чем компенсируется ростом финансовых активов, необходимых для ведения бизнеса.

Снижение важности физических активов частично объясняется растущим распространением сферы услуг в Соединенных Штатах за последние несколько десятилетий. Другим фактором является то, что инфраструктуры цифровых технологий позволяют компаниям более легко передавать на аутсорсинг и переводить в офшор активоемкие предприятия; в условиях растущего давления на производительность компании делегируют деятельность целевым поставщикам, которые могут обеспечить превосходную производительность при меньших затратах.

Но, похоже, действует третий фактор. Финансовые активы, такие как денежные средства, нематериальные активы и дебиторская задолженность, увеличились в процентах от общих активов за этот период времени. Чем объясняется непропорциональный рост финансовых активов?

Во-первых, быстрый рост финансового сектора по сравнению с более традиционными производственными и сервисными предприятиями, такими как розничная торговля, изменил структуру отраслей в масштабах всей экономики. Некоторый рост финансовых активов можно объяснить ростом в финансовом секторе.

Во-вторых, даже в более традиционных предприятиях доля финансовых активов в общей сумме активов, по-видимому, растет. Много было написано об избытке денежных средств, но это увеличение денежных средств частично отражает то, что компании стали меньше рисковать и сосредоточились на краткосрочной гибкости. Нематериальные активы увеличились отчасти в результате увеличения активности компаний в области слияний и поглощений, стремящихся увеличить масштаб и найти возможности для снижения затрат. Рост дебиторской задолженности может отражать растущую власть клиентов — более длительное ожидание оплаты является частью затрат на ведение бизнеса, когда все более беспокойные клиенты чувствуют себя уверенно, определяя свои собственные условия.

Во всей экономике наблюдался значительный рост абсолютного дохода, но доход в процентах от дохода за десятилетия уменьшился.

В более общем плане тенденция к росту финансовых активов, по-видимому, отражает естественную тенденцию сосредотачиваться на краткосрочной перспективе во времена давления и неопределенности. Когда будущее кажется слишком неопределенным, чтобы брать на себя долгосрочные обязательства по активам, компании, как правило, больше сосредотачиваются на таких вещах, как финансовые активы, которыми они могут управлять в краткосрочной перспективе. Хотя это и понятно, долгосрочное ухудшение ROA предполагает, что такое сокращение временных горизонтов может быть контрпродуктивным.

Конечно, активы — это только часть уравнения, когда речь идет о рентабельности инвестиций. Изучение компонентов дохода дает более полную картину. Во всей экономике наблюдался значительный рост абсолютного дохода, но доход в процентах от дохода за десятилетия снизился. Проблема не в валовой прибыли. Валовая прибыль фактически увеличилась с течением времени, несмотря на усиление влияния клиентов. Увеличение валовой прибыли может быть немного обманчивым, поскольку оно произошло в то же время, когда экономика смещалась в сторону сферы услуг, где стоимость проданных товаров имеет меньшее значение, чем в производственном бизнесе.Таким образом, более высокая общая валовая прибыль может быть частично объяснена сочетанием видов деятельности с течением времени, а не улучшением результатов деятельности отдельных компаний. Кроме того, компании, возможно, смогли снизить себестоимость проданных товаров в процентах от выручки, поскольку они также являются клиентами своих собственных поставщиков. Как клиенты, компании обладают все большей властью, чтобы теснить поставщиков и добиваться большей экономии для себя.

Однако улучшение валовой прибыли было более чем компенсировано быстрым ростом других компонентов отчета о прибылях и убытках, поскольку для удовлетворения более влиятельных конечных клиентов требуется больше усилий.Рост других компонентов расходов отражает более сложную бизнес-среду, созданную Большим сдвигом, и ее негативное влияние на операционные показатели, определяющие финансовые результаты. Например, экономические показатели жизненного цикла продукта во многих отраслях ухудшились: компании тратят больше средств на разработку и внедрение продуктов, продукты, как правило, менее востребованы на рынке, а компании тратят больше средств на их поддержку, пока они находятся на рынке. Точно так же во многих отраслях экономика жизненного цикла клиентов также стала более сложной: компании тратят больше на привлечение клиентов, клиенты с большей вероятностью отказываются от них (более высокий отток), а компании тратят больше на обслуживание клиентов, пока они у них есть.Наконец, в предприятиях с интенсивным использованием помещений, таких как розничная торговля и непрерывное производство, компании тратят больше на увеличение производственных мощностей, они, как правило, получают меньшую прибыль в течение срока службы объекта, а срок полезного использования объекта может быть ниже в результате более быстрого ввода в эксплуатацию. технологическая эволюция.

Поскольку чистая прибыль не поспевает за ростом активов, компании будут продолжать бороться за использование возможностей, предоставляемых Большим сдвигом. Сосредоточение внимания на показателях отчета о прибылях и убытках и накопление финансовых активов на балансе для управления краткосрочными показателями только усугубит эту борьбу.Вместо этого руководители могут подумать о том, чтобы отступить, чтобы проанализировать результаты компании в долгосрочной перспективе. Долгосрочная траектория ROA для компании может быть показательной. Изучение компонентов ROA и операционных показателей, которые определяют компоненты, оказывающие наибольшее влияние на долгосрочные финансовые результаты, может дать представление о силах, которые изменяют их бизнес-среду, и позволит компаниям сосредоточиться на критически важных операционных показателях. для улучшения производительности. Вместо того, чтобы просто реагировать на последние краткосрочные события спонтанно, руководители могут начать фокусироваться и расставлять приоритеты в действиях, которые действительно будут иметь значение во все более сложной бизнес-среде.

Мыслить в долгосрочной перспективе

Компания может достичь всех своих квартальных целей по прибыли, но при этом не поддерживать жизнеспособность в долгосрочной перспективе. Максимизация акционерной стоимости превратилась в сосредоточение внимания только на краткосрочной перспективе. Хотя Уоррен Баффет сказал: «…наш любимый период владения — навсегда», 22 большинство акционеров больше сосредоточены на доходности инвестиций в краткосрочной перспективе. С 1960-х годов средний срок владения акциями сократился с восьми лет до пяти дней. 23

Это порочный круг. Руководители все более неохотно разрабатывают и сообщают о долгосрочном стратегическом направлении, учитывая восприятие, а часто и реальность большей неопределенности рынка. В отсутствие видения и руководства со стороны руководителей компании финансовым аналитикам и инвесторам остается лишь краткосрочные финансовые результаты, чтобы судить о потенциале компании. Но по мере того, как инвестиционное сообщество переключает внимание на краткосрочные финансовые показатели, руководители также больше внимания уделяют этим же показателям.Этот тип самоусиливающегося краткосрочного мышления приводит к реактивному поведению со стороны руководства. Компании склонны хеджировать свои ставки, размещая ресурсы в нескольких областях в надежде, что хотя бы одна ставка окажется плодотворной. Эти типы методов управления не делают различий между краткосрочными событиями и имеют тенденцию к слишком тонкому распределению ресурсов. Результатом является неоптимальная производительность на всех фронтах и ​​неспособность достичь долгосрочных целей или наметить курс на долгосрочную жизнеспособность.

Необходимо новое мышление. Долгосрочное представление о производительности, траектории и возможностях может помочь руководителям компаний расставить приоритеты в усилиях, сохраняя при этом фокус на стратегических направлениях и целях. Фирмы могут формировать стратегическую убежденность на основе макроэкономических тенденций, влияющих на рынок и их клиентов. Быстрое прототипирование может помочь компаниям протестировать рынок, а также привлечь других участников своей экосистемы для сбора отзывов в режиме реального времени — и все это на пути к своей долгосрочной стратегической цели.Такой подход может помочь компаниям не отвлекаться на волатильность краткосрочных событий.

Внимание к траектории ROA и содержащейся в ней информации может помочь компаниям более эффективно использовать свои ресурсы для получения прибыли в долгосрочной перспективе. Когда происходит такой сдвиг в мышлении, он поддается исследованию фундаментальных предположений о том, как структурирована организация и какие виды процессов и методов приведут к превосходной производительности. Смещение фокуса также может помочь компаниям развить устойчивость и гибкость, необходимые для преодоления растущей неопределенности рынка.

Фирмы могут начать развивать долгосрочное мышление, глядя на свои собственные траектории ROA за последние 5, 10 или 15 лет. Анализ ROA не нов. Многие руководители уже рассматривают различные сокращения ROA; однако большинство из этих анализов являются краткосрочными. Например, можно проанализировать эффективность активов завода за последний квартал или год. Однако очень немногие организации имеют возможности или стимулы для расширения анализа за пределы этого периода времени.

ROA — запаздывающий индикатор.Его траектория дает представление о качестве предыдущих решений, а также помогает бросить вызов фундаментальным предположениям, на которых эти решения были основаны. Оценивая инновационные процессы, будущие возможности или текущие инициативы, компании должны подвергать сомнению свои предположения, особенно если их ROA снижается. Первостепенное значение имеют следующие типы вопросов: Почему клиенты развивают отношения с нашей компанией? Как продукты и услуги компании удовлетворяют текущие и будущие потребности действительно дифференцированным образом? Почему таланты компании остаются и как они могут быть более продуктивными? Как компания может получить еще больше рычагов воздействия, мобилизовав дополнительные возможности других внешних участников?

Совокупность факторов, в том числе экономическая нестабильность, скачки спроса и предложения и быстрые технологические изменения, все больше влияют на принятие корпоративных решений.Например, когда Circuit City столкнулась с растущим давлением со стороны роста электронной коммерции и, как следствие, влияния потребителей, компания приняла ряд краткосрочных решений, которые в конечном итоге снизили их конкурентоспособность. Принципы работы Circuit City были сосредоточены вокруг 5 S: выбор, экономия, обслуживание, удовлетворение и скорость, и компания была прибыльной в период с 1997 по 2002 год. самое прибыльное подразделение бытовой техники, прекратила комиссионные с продаж и агрессивно расширила свои магазины, несмотря на изменение потребительских предпочтений в пользу покупок через каналы электронной коммерции.Чтобы сократить расходы, компания уволила самых опытных и высокооплачиваемых работников, заменив их более молодым персоналом. Результатом стало значительное падение удовлетворенности клиентов. Эти действия противоречили принципам ее работы и ухудшали долгосрочные перспективы компании. Затем последовало резкое снижение производительности, при этом ROA снизился с 3,7 процента до -0,02 процента с 1997 по 2003 год по мере реализации решений. 24

Starbucks смогла пережить рецессию и сохранить свое долгосрочное стратегическое видение, основанное на принципах компании, касающихся ее кофе, партнеров, клиентов, магазинов, соседей и акционеров. 25 Когда Ховард Шульц, бывший генеральный директор, вернулся в компанию во время рецессии, он не сосредоточился исключительно на сокращении расходов. Вместо этого он продолжал ориентировать компанию на ее миссию, заключающуюся в создании опыта, основанного на хорошем кофе. Компания понимала, что у потребителей есть больше возможностей для изучения альтернатив в кофейнях, и работала над оживлением отношений потребителей со Starbucks. Starbucks ввела цельные зерна, чтобы каждый магазин перемалывал свежий кофе, взял на себя обязательство компании увеличить закупки кофе по принципам справедливой торговли, модернизировал оборудование для приготовления эспрессо в магазинах и продолжал заботиться о здоровье всех сотрудников. 26 Большинство этих изменений требовало долгосрочного вложения активов и сосредоточения внимания на долгосрочных целях, несмотря на рецессию в экономике. До рецессии 2006 года у Starbucks был хороший показатель ROA, составлявший 13 процентов, а к 2010 году показатель ROA компании восстановился до 15 процентов. 27

ROA по сравнению с ROE

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это широко используемый показатель, который пытается описать, какую прибыль может принести каждый доллар акций по сравнению с ROA. ROE представляет собой доход, полученный за счет денег заинтересованных сторон.Для акционеров показатель ROE позволяет быстро оценить прибыльность их инвестиций. Это консолидированное представление о том, насколько успешными могут быть инвестиции. Но самая большая сила метрики как обобщенного представления также оказывается ее самым большим недостатком. Сосредоточив внимание в первую очередь на доходности, полученной от собственного капитала, эта точка зрения игнорирует влияние заемных средств. Таким образом, ROE не дает исчерпывающего представления о деятельности компании. В качестве источника финансирования долг является важным элементом корпоративных балансов.Фактически, сумма общих обязательств на балансах компаний выросла в 10 раз в период с 1965 по 2012 год (в то время как выручка выросла только в 4 раза за тот же период времени). В то время как долг может помочь организации достичь своих целей, чрезмерные суммы могут нанести ущерб. Эти эффекты, однако, не отражаются в ROE, поскольку этот показатель не учитывает непосредственно левередж. Если, например, организация должна была привлечь нездоровую сумму долга, но суметь получить доход от этого долга, ROE, вероятно, возрастет, даже если у компании может быть более рискованная структура капитала.В этом сценарии повышенный левередж может помочь компании достичь своих краткосрочных целей, угрожая ее долгосрочной жизнеспособности, учитывая ее долговую нагрузку.

ROA

обеспечивает более сбалансированное представление о прибыльности по сравнению с традиционными показателями. Такие показатели, как ROE, не учитывают риск, создаваемый финансовым рычагом. Увеличение кредитного плеча соразмерно улучшает баланс активов за счет денежных средств, которые оно предоставляет. Таким образом, любые изменения в леверидже в равной степени отражаются в активах. Еще одним преимуществом ROA является его способность целостно измерять бизнес-операции.Переход к искусственному увеличению чистой прибыли приведет к гораздо меньшему изменению ROA, поскольку этот показатель взвешивает чистую прибыль как долю активов. Выбор сравнения чистой прибыли с активами является важным. ROA отражает совокупный результат принятия решений. Это дает ROA преимущество, заключающееся в привлечении руководства к ответственности за совокупные решения, принятые при развертывании активов. Если ресурсы используются в проектах, которые постоянно приносят небольшую пользу, ROA будет стагнировать. В качестве альтернативы, если руководство использует свои активы в проектах, которые более оптимально создают стоимость, рентабельность инвестиций возрастет.

Будущие нарушения спроса и предложения проявляются уже сегодня в виде небольших изменений в потребительских предпочтениях или продолжающихся технологических изменений в факторах производства. Задача и цель для компаний будет состоять в том, чтобы представить влияние этих сигналов до того, как они полностью разыграются. Усиливающийся характер технологий создает динамику, при которой эти небольшие изменения могут за короткое время полностью разрушить основной бизнес. Тем не менее, эта технология также может предоставить огромные возможности для поиска путей роста за счет заемных средств.Скрытые таланты могут быть доступны по требованию. Отношения с клиентами можно углубить за счет целевого взаимодействия с социальными сетями. Оба этих примера являются тактикой более широкого экосистемного подхода, который можно внедрить в любую отрасль. Организации в настоящее время масштабируются для безжалостной эффективности. Ускоряющиеся изменения на рынке сегодня требуют от организаций быть гибкими и адаптируемыми — организациям, которые масштабируются, чтобы учиться.

Чтобы понять природу текущего периода неопределенности, мы должны заглянуть за пределы самого последнего бизнес-цикла.Факторы этой неопределенности коренятся в долгосрочных технологических изменениях и изменениях в государственной политике, которые значительно снижают барьеры для входа и движения в глобальном масштабе и нарушают все аспекты бизнеса. Компании должны оглянуться назад, чтобы увидеть, как сработали предыдущие решения, и запланировать достаточно далеко вперед, чтобы подготовить и использовать новые возможности.

Рост чистой прибыли и общих активов с течением времени

Хотя сообщения средств массовой информации, как правило, сосредоточены на недавнем росте абсолютного корпоративного дохода, корпоративный доход не дает полного представления о деятельности компании.Сравнение дохода с активами, необходимыми для поддержки бизнеса, дает более полное представление. В то время как корпоративная чистая прибыль в масштабах всей компании росла со среднегодовым темпом роста (CAGR) 3,96% в период с 1965 по 2012 год, совокупные активы выросли на 6,38% CAGR за тот же период времени.

Те, кто может эффективно использовать потоки информации и знаний, создают для себя преимущества. Компании, которые не смогут этого сделать, окажутся в крайне невыгодном положении, поскольку все больше и больше экономики США перемещается в сектор умственного труда и услуг.Это не означает, что нет места для продуктов и производства. Это как раз наоборот. Решения, принимаемые по каждому аспекту бизнеса, от решений о том, как обслуживать клиентов, до того, как организовать операции, могут быть финансово связаны с эффективностью активов. Это первый сигнал о фундаментальном здоровье бизнеса и качестве его процессов принятия решений.

Неспособность или нежелание бизнес-сообщества принять этот образ мышления создает экономику, в которой значительная часть находится в стагнации, а последовательных победителей очень мало.Компании, которые могут сбалансировать краткосрочные и долгосрочные потребности заинтересованных сторон, лучше всего смогут разработать видение и приверженность его реализации. Долгосрочная направленность неразрывно связана с траекторией ROA. Эти компании будут лучше всего подготовлены к получению огромных прибылей. Другие, ставшие жертвами тиранических потребностей краткосрочной перспективы, будут продолжать гоняться во все более нестабильном мире. Эти компании оставят возможности для более ловких, но целеустремленных конкурентов.

Финансовые коэффициенты Часть 8 из 21: Норма прибыли на активы

Финансовые коэффициенты и индикаторы могут помочь в определении состояния бизнеса. Существует минимум 21 различных коэффициентов и показателей, на которые могут смотреть многие финансовые учреждения. Вы не можете посмотреть на один коэффициент и определить общее состояние бизнеса или сельскохозяйственной деятельности. Вместе с другой информацией необходимо использовать несколько коэффициентов и показателей для определения общего и общего состояния сельскохозяйственной деятельности и бизнеса.В этой серии статей будет рассмотрен 21 часто используемый коэффициент и показатель.

Норма прибыли на активы является показателем прибыльности и определяется на основе информации, полученной из отчета о прибылях и убытках предприятия или фермы. Термин «прибыльность» представляет собой разницу между стоимостью того, что произведено или оказана услуга, и стоимостью производства этого продукта или предоставления этой услуги. Норма прибыли на активы, в частности, указывает среднюю процентную ставку, полученную от ваших инвестиций и инвестиций банка в бизнес.Неоплачиваемому труду и управлению назначается доход до того, как будет рассчитан доход на активы, поэтому необходимо определить его стоимость.

Следующее уравнение определит вашу норму прибыли на активы:

Норма прибыли на активы = Чистый доход от операций + Проценты по кредиту – Стоимость труда оператора и управления/Средние инвестиции в ферму

Средние инвестиции = (Начальные общие активы + Конечные общие активы) / 2

Норма доходности активов измеряется в процентах.Это одна из тех мер, которые легко понять: чем больше число, тем выше рентабельность всех инвестиций (собственный капитал и финансирование, поступающее от кредиторов) в бизнес. Один вопрос, на который должен ответить владелец, глядя на это число, заключается в том, стоит ли эта прибыль вложений труда, управления и собственного капитала по сравнению с другими источниками инвестиций.

Если у вас возникнут дополнительные вопросы, обращайтесь к местному преподавателю управления фермой или к автору.

Информация для этой статьи была собрана с использованием материалов, созданных Центром управления финансами ферм Миннесотского университета (CFFM)

Вы можете прочитать другие статьи из этой серии:
Часть 1: Коэффициент текущей ликвидности
Часть 2: Оборотный капитал.
Часть 3: Отношение оборотного капитала к валовой выручке
Часть 4: Отношение долга к активам
Часть 5: Отношение собственного капитала к активам
Часть 6: Отношение долга к собственному капиталу
Часть 7: Чистый доход фермы
Часть 9: Норма прибыли
Часть 10: Маржа операционной прибыли
Часть 11: Измерение рентабельности по EBITDA
Часть 12: Маржа операционной прибыли
Часть 13: Маржа погашения долга по капиталу
Часть 14: Маржа замещения
Часть 15: Покрытие срочной задолженности
Часть 16 : Коэффициент покрытия маржи замещения
Часть 17: Коэффициент оборачиваемости активов
Часть 18: Коэффициент операционных расходов
Часть 19: Коэффициент амортизации и расходов
Часть 20: Коэффициент процентных расходов
Часть 21: Коэффициент чистой прибыли  

Была ли эта статья полезной для вас?