Финансовая гарантия это: Банковская гарантия — СберБанк

Финансовые сервисы — B2b-Center

Эффективная поддержка вашего участия в торгово-закупочной деятельности.
Мы помогаем нашим клиентам на каждом этапе работы
на торговой площадке.

Участие в закупке

Подтвердите заинтересованность
в сделке

Заключение договора

Подтвердите исполнение
обязательств

Исполнение контракта

Получите поддержку для
выполнения договора ​​​​

Банковская гарантия

С помощью B2B-Center вы можете воспользоваться несколькими видами банковской гарантии. Банковская гарантия– удобный финансовый инструмент, позволяющий поставщику не выводить собственные средства из оборота.

Это вид финансового поручительства, которое выдает банк за участника закупки. Банк гарантирует закупщику, что поставщик исполнит взятые на себя обязательства.

Электронная банковская гарантия

Самый удобный, быстрый и эффективный вид банковской гарантии – электронная банковская гарантия. Ее можно получить онлайн через торговую площадку с помощью своей электронной подписи (ЭП). Весь документооборот происходит в электронном виде. Если закупщик позволяет использовать электронную банковскую гарантию, советуем вам выбирать именно ее.

Тендерный кредит

Что делать, если нужен обеспечительный платеж, но свободных денег у предприятия нет, а банковская гарантия по какой-либо причине недоступна? Вы можете получить тендерный кредит. Тендерный кредит выдается только на внесение обеспечительного платежа по участию в конкретной торговой процедуре, использовать деньги не другие цели нельзя. Обычно тендерный кредит выдается на срок не более 90 дней.

Обеспечительный платеж

Многие закупщики просят участников тендера переводить обеспечительный платеж на счет организатора закупочной процедуры. Однако самым удобным и эффективным для всех является обеспечительный платеж в рамках электронной торговой площадки. Взаимодействие между заказчиком и поставщиками производится в электронном виде, с использованием электронной цифровой подписи.

Банковская гарантия

С помощью B2B-Center вы можете воспользоваться несколькими видами банковской гарантии.

Это вид финансового поручительства, которое выдает банк за участника закупки. Договорная гарантия — банк гарантирует закупщику, что поставщик исполнит взятые на себя обязательства по исполнению своих обязательств по заключенному с заказчиком контрактом. Авансовая гарантия — когда закупщику требуется обеспечение возврата авансового платежа при невыполнении условий контракта.

Обеспечительный платеж

Для уверенности в заключении договора на установленных в закупочной процедуре условиях некоторые закупщики устанавливают требование перевода обеспечительного платежа на счет организатора закупочной процедуры.

Кредит

Бывает, что победителю тендера нужны дополнительные денежные средства на исполнение контракта. Кредит — самый распространенный вид финансирования бизнеса, при котором компания получает средства на условиях возвратности и процентных выплат. Условия получения кредита зависят от многих факторов.

Другие сервисы

На каждом этапе закупки может возникнуть потребность в применении различных финансовых инструментов. B2B-Center предлагает своим клиентам ряд дополнительных сервисов и услуг, которые делают работу на площадке максимально удобной.

Факторинг

Это вид финансирования для компаний, продающих товары или услуги с отсрочкой платежа. Факторинг позволяет бороться с временным недостатком средств. Факторинговая компания выплачивает продавцу до 90% стоимости продукции сразу после отгрузки в обмен на право взыскать долг с заказчика.

Когда заказчик полностью рассчитывается по договору, продавец получает оставшуюся часть средств за вычетом стоимости услуг факторинговой компании.

Безопасная сделка

Сервис «Безопасная сделка» (Escrow) обеспечивает защиту для незнакомых покупателей и продавцов при взаиморасчетах. Гарантом того, что двусторонние обязательства будут исполнены, выступает третья сторона — эскроу-агент, то есть компания, которая принимает на хранение деньги на свой счет до выполнения сторонами своих обязательств.

Лизинг

Лизинговая компания предоставляет клиенту во временное владение и пользование оборудование, транспорт или спецтехнику. Устанавливается размер и график платежей в счет лизингодателя, а также срок, на который имущество переходит к клиенту.

После всех выплат имущество может становиться собственностью клиента.
Лизинговые компании обычно предъявляют к финансовому состоянию своих клиентов мягкие требования. Характерная особенность лизинга – налоговые льготы, которые получают клиенты на общей системе налогообложения.

Другие сервисы

На каждом этапе закупки может возникнуть потребность в применении различных финансовых инструментов. B2B-Center предлагает своим клиентам ряд дополнительных сервисов и услуг, которые делают работу на площадке максимально удобной.

Скорость

Быстрый прием и возврат
денежных средств

Безопасность

Защита от недобросовестного
контрагента

Удобство

Перечисление и возврат денежных
средств в рамках площадки

Надежность

Работа только с проверенными
партнерами

У вас остались вопросы?

Партнеры

Получите помощь консультанта по подбору финансового инструмента

Наш специалист поможет разобраться с получением банковской гарантии, тендерного кредита,
факторинга и использованием других финансовых сервисов.

8 800 555-85-19, доб. 7319

Извините, этот сервис
находится в разработке

Мы создаем наши сервисы с учетом ваших пожеланий и потребностей. Оставьте свои предложения и контакты, и мы сообщим вам о запуске.

Банковская гарантия в РБ. Получение банковской гарантии

 

Банковская гарантия

Защитите себя от рисков

Выбрать банковскую гарантию

Банковская гарантия – это способ обеспечения исполнения обязательств, которое отражается в письменном обязательстве банка уплатить бенефициару сумму в соответствии с условиями гарантии.

Покупатель, используя банковскую гарантию, страхует себя от рисков не поставки или не оказания услуг при наличии требования платить предоплату за товар или услугу.

Поставщик, используя банковскую гарантию, страхует себя от риска неоплаты при поставке товара или оказания услуги без предоплаты.

---

Что вы получите

Преимущества для бенефициара

1

Снижение рисков, ведь банк тщательно проверяет репутацию принципала

2

Возможность быстро получить средства, которые смогут компенсировать последствия нарушения договора

3

Невозможность отзыва гарантии банком, если это не оговорено в тексте гарантии

Преимущества для принципала

1

Возможность сначала получить товар или услугу, а заплатить потом

2

Возможность подтвердить свою репутацию, поскольку банк выдает гарантию только в случаях высокой уверенности в принципале

3

Возможность существенно сэкономить в сравнении с обычным кредитованием

4

Повышение лояльности со стороны контрагента за счет его уверенности в состоятельности сделки

Получить консультацию

---

Какие есть варианты?

Гарантия по первому требованию

Гарант дает бенефициару обязательство уплатить денежную сумму по его первому письменному требованию, составленному в соответствии с условиями гарантии.

Условная гарантия

Кроме письменного требования понадобятся документы, которые доказывают или подтверждают неисполнение принципалом обязательств перед бенефициаром

---

Виды банковской гарантии

• Тендерная гарантия применяется при проведении тендерных торгов. Гарантийная сумма может быть выплачена банком-гарантом заказчику, если принципал выиграл тендер, но потом отказался от сделки
• Так, заказчик не только защищается от риска, но и избавляется от необходимости самостоятельной проверки репутации каждого участника тендера.

• Таможенная гарантия актуальна для тех компаний, которые занимаются импортом:
•  
• Освобождение от необходимости вносить обязательные таможенные платежи
• Избавление от обязанности выводить собственные средства из оборота
• Сокращение срока перевозки товара благодаря разрешению вопроса о немедленной уплате пошлины

• Гарантия обеспечения платежей применяется в случае, когда, когда бенефициар выполнил свои обязательства (например, поставил товар, выполнив условия договора), а принципал получил товар и не оплатил его.
• Тогда вступает в силу гарантия обеспечения платежей: банк-гарант уплачивает гарантийную сумму бенефициару, то есть бенефициар получает вознаграждение за свою работу.

• Гарантия исполнения контракта выплачивается в случае нарушения принципалом своих обязательств по договору. Это может быть как полное неисполнение, так и ненадлежащее исполнение обязательств.
• Особенности:
• Гарантия исполнения контракта может выставляться в качестве обеспечения отдельных условий договора, например, сроков поставки, качества продукции и др.
• Бенефициар может выставить требование на выплату гарантии, подкрепив его судебным решением, принятым в пользу бенефициара. Такой вариант компенсации может оказаться единственно возможным, если дело дошло до суда и ответчик признан неплатежеспособным.

• Представим ситуацию: бенефициар заключил договор с принципалом и внес предоплату, но действий от принципала не последовало, т. е. он забрал предоплату и нарушил условия договора.
• Если предварительно составить гарантию обеспечения возврата авансового платежа, то бенефициар сможет защитить себя от мошенничества. Такая гарантия действует и в случае с авансом (внесения части стоимости), и в случае с полной предоплатой. При этом банк-гарант обязуется выплатить бенефициару сумму, равную предоплате

 

 

---

Условия выдачи банковской гарантии

1

 

Срок государственной регистрации в качестве юридического лица: от 6 месяцев

2

 

Срок банковской гарантии определяется индивидуально

3

 

Обеспечение обязательств по гарантии:
• залог,
• гарантийный депозит денежных средств,
• страхование финансового риска

4

 

Стоимость оформления гарантии определяется индивидуально

5

 

Комиссия за сопровождение гарантии определяется индивидуально

Получить консультацию

Получить консультацию

Зачем вам нужна банковская гарантия и как ее получить

19. 08.2019

Источник: Бизнес.ру

При заключении договора всегда есть риск того, что сторона-исполнитель не сможет выполнить условия контракта. Использовать в качестве меры обеспечения оборотные средства предпринимателям зачастую невыгодно. Решить эту проблему и обрести репутацию надежного делового партнера помогает обеспечение банковской гарантией.

Банковская гарантия – что это такое?

Доверие к деловому партнеру – ключевой элемент выгодной сделки. Убедить контрагента в безопасности договора позволяет банковская гарантия – вид поручительства перед третьими лицами. Гарантом реализации договорных обязательств предпринимателя выступает финансово-кредитная организация, чаще банк.

Основные принципы, которые характеризуют банковскую гарантию: 

1. Срочность – выдается на определенный срок, как правило, 1 год.

2. Безотзывность – гарант не вправе отозвать выданную гарантию в одностороннем порядке.

Участниками итогового соглашения становятся три стороны:

1. Принципал – исполнитель, по инициативе которого финансово-кредитное учреждение выдает гарантию. Одновременно с этим он является исполнителем условий по основному договору.

2. Бенефициар – заказчик, интересы которого призвана защищать банковская гарантия. Это получатель услуг или работ, прописанных в основном соглашении. 

3. Гарант – финансово-кредитная или страховая организация, которая принимает на себя обязательства выплатить Бенефициару денежную компенсацию, сумма которой указывается в договоре, если Принципал не сможет выполнить условия сделки.

В случае неисполнения Принципалом условий сделки банк-гарант выплачивает компенсацию Бенефициару. В свою очередь Гарант потребует от Принципала возместить потраченные средства с учетом процентной ставки.

По сути, запрашивая гарантию, бизнесмен страхует свою ответственность. В целом договор банковской гарантии защищает всех участников соглашения. Каждый получает свою выгоду:

1. Для Бенефициара – минимизация рисков неплатежеспособности партнера. Если исполнитель нарушит условия контракта, обеспечительные меры гарантируют получение причитающейся ему суммы по первому требованию. Не нужно подавать иски, инициировать длительные судебные процессы.

2. Для Принципала — расширяются возможности выхода на рынок госзаказов, заключения контрактов с крупными корпорациями. При этом нет необходимости «выдергивать» средства из оборота.

3. Для финансово-кредитной организации – получение дополнительного источника дохода, расширение клиентской базы.
При этом, согласно ст. 370 ГК РФ, банковская гарантия не имеет никакого отношения к основным обязательствам, возникающим между Принципалом и Бенефициаром.

Виды банковских гарантий

Банковские гарантии выдают с различной целью. В зависимости от предназначения обязательства бывает несколько типов гарантий:

1.  Платежная. Используется для обеспечения денежных обязательств перед поставщиком товаров или услуг, обеспечивая поступление оплаты вовремя.

2.  Тендерная или конкурсная. Защищает интересы заказчика, организующего тендер, и гарантирует выплату возмещения, если участник тендера снимает свою заявку либо в случае победы не соглашается заключать контракт.

3.  Гарантия выполнения. Выдается для обеспечения обязательств перед покупателем, который заинтересован в своевременной поставке товаров или услуг в полном объеме.

4.  Авансовая. Применяется при заключении сделок с предоплатой или авансом, обеспечивая возврат уплаченной суммы при неисполнении договорных обязательств.

5.  Таможенная или налоговая. Цель – обеспечение обязательств по уплате налоговых и таможенных платежей предпринимателя перед представителями налоговой и таможенной служб.

В зависимости от условий обеспечения обязательств банковские гарантии классифицируют на:

— Безусловные – денежное возмещение, указанное в соглашении, выплачивают Бенефициару по первому требованию, составленному в письменном виде.

— Условные – для получения компенсации Бенефициар обязан предоставить пакет документов, которые подтверждают, что Принципал не выполнил условия договора или выполнил не вовремя либо не в полном объеме.

Что же касается дополнительных условий обеспечения, то чаще банки требуют от Принципала предоставить какой-либо залог. В этом случае банковская гарантия будет считаться обеспеченной.

Виталий Гензель, директор, направление «Налоги и право» Группы компаний SRG: «Банковская гарантия для малого бизнеса может быть и необеспеченной, если кредитно-финансовое учреждение выдает ее без какого-либо встречного обязательства Принципала. Но для получения гарантии такого типа кредитная история у бизнесмена должна быть безупречной, а финансовое положение – стабильным. Выдавая необеспеченную гарантию, финансово-кредитная организация идет на серьезный риск, потому делает это редко и неохотно. Так что в большинстве случаев Принципал может получить только обеспеченную гарантию».

Банковская гарантия для малого бизнеса: как это работает?

Договор банковской гарантии во многом напоминает по принципу действия вексель: при возникновении определенных условий один из участников сделки получает по требованию финансовое возмещение. Отличие лишь в условиях получения компенсации.

Примерная схема действия банковской гарантии:

— Компания А, которая выступает Принципалом, хочет заключить с компанией В – Бенефициаром – договор на оказание услуг.

— Компания В заинтересована в гарантии того, что услуги будут оказаны своевременно, качественно и в полном объеме. Поэтому запрашивает обеспечение банковской гарантией от компании А.

— Компания А обращается к третьей стороне – в кредитно-финансовое учреждение. Банк-гарант С за определенную комиссию выдает письменное обязательство выплатить компании В денежную компенсацию, например, в размере 25 % от суммы, указанной в основном договоре, в случае несоблюдения его условий компанией А.

— Если компания А срывает контракт – нарушает сроки поставки или поставляет услуги не в полном объеме, компания В имеет право обратиться в банк С за получением денежного возмещения, указанного в банковской гарантии.

— Банк С исполняет условия гарантии, выплачивая компании В оговоренную сумму по первому требованию компании В и требует возмещения уплаченных средств с компании А.

Обеспечение банковской гарантией целесообразно в тех случаях, когда бизнесмену нужны не кредитные средства, а убежденность в том, что при возникновении форс-мажора банк выполнит обязательства за него. Другими словами, этот вид поручительства способствует повышению уровня доверия между партнерами. В результате бизнес становится более конкурентоспособным.

Алексей Головченко, управляющий партнер юридической компании «ЭНСО», Президент Института развития и адаптации законодательства: «Прежде чем заключить договор с компанией, банк тщательно изучает и оценивает ее репутацию и все сведения о ней – так он заранее прогнозирует вероятность исполнения обязательств. Другими словами, если банк дает компании гарантию, он уверен, что она выполнит свои обязательства по этому договору. Банковская гарантия – выгодный инструмент: она удобна тем, что обходится дешевле кредитов и залогов. Ставка по кредиту в среднем составляет 10-12%, а банковской гарантии – около 2-3%. Однако, на мой взгляд, ставка по банковской гарантии должна быть ниже».

Как получить банковскую гарантию

Банковскую гарантию получают под определенный договор или контракт, а сумма возмещения напрямую зависит от объема обязательств, которые фигурируют в сделке. Сам процесс получения проходит в несколько шагов: 

1. Бизнесмен выбирает банк с наиболее выгодными для него условиями и подает заявку на выдачу банковской гарантии.

2. Уточнив список необходимых документов, прилагает их к заявке.

3. Кредитно-финансовое учреждение рассматривает заявку предпринимателя, проверяет его платежеспособность и сообщает свое решение.

4. Если банк принимает положительное решение, бизнесмен открывает там расчетный счет, а также вносит плату за выдачу банковской гарантии — ее сумма колеблется в зависимости от условий финансово-кредитного учреждения.

5. После этого заключается письменное соглашение о выдаче банком гарантии.

Охотнее банки сотрудничают с фирмами, которые работают на рынке не менее 6 месяцев, а в числе дополнительных часто выдвигают такие условия:

— не имеют задолженностей перед контрагентами,

— обладают необходимыми ресурсами для соблюдения условий сделки с контрагентом,

— имеют опыт выполнения аналогичных заказов, 

— располагают ликвидным имуществом и оборотными средствами.

Сложнее получить гарантию молодой компании, у которой отсутствуют обороты на расчетном счете. В этом случае выходом становится предоставление банку залога, в качестве которого в зависимости от суммы гарантии могут выступать:

— недвижимое имущество – дом, земельный участок, квартира;

— транспортные средства – личные или принадлежащие компании; 

— другие материальные ценности, например, производимые фирмой товары.

За свои услуги банк взимает комиссию, кроме того, в случае срыва контракта Принципал обязан возместить банку выплаченную компенсацию с процентами.

Список документов для предоставления банковской гарантии

В каждом кредитно-финансовом учреждения собственные требования к пакету документов, необходимых для предоставления гарантии. Но к числу основных относятся:

— выписка из ЕГРЮЛ – срок годности не более 30 дней; 

— копия ИНН; заверенные нотариусом копии свидетельства о регистрации компании, протокола учредительного собрания; 

— копии сертификатов, лицензий компании; 

— финансовая отчетность организации за последние 6 месяцев; 

— декларация о доходах и расходах при УСН или о налогах при ЕНВД; 

— справки об отсутствии задолженностей; договор права собственности на помещения; копия проекта сделки, под которую запрашивается гарантия банка и т. д. 

Банк вправе запросить документы, подтверждающие успешное выполнение аналогичных сделок в прошлом, чтобы убедиться в надежности организации.

Подробнее — по ссылке

Вернуться в раздел

Как отразить гарантию по МСФО?

Что если финансовая гарантия – это актив? Если компания заключила с банком существенный по стоимости договор гарантии возвратного платежа на несколько лет? Когла по условиям договора принципал – это компания, которая заключила договор гарантии, а бенефициар – заказчик, авансирующий продолжительные по сроку работы или услуги.

По экономическому содержанию финансовая гарантия представляет собой страховой полис, который получила организация на случай наступления дефолта по ее обязательству. Соответственно, никаких платежей основного долга и процентов договорные условия финансовой гарантии не предусматривают. Поэтому финансовую гарантию можно классифицировать в категорию «Финансовый актив, оцениваемый по справедливой стоимости через прибыль или убыток».

Учет финансовых инструментов регулирует одноименный МСФО (IFRS) 9. Финансовую гарантию, которая является активом, нужно определить в одну из трех категорий МСФО (IFRS) 9: по амортизированной стоимости, по спра ведливой стоимости через прочий совокупный доход и по справедливой стоимости через прибыль или убыток.

Купить домашний текстиль ТМ Прованс в Киеве и Украине от интернет-магазина ProvenceShop. Кликните «перейти» и приобретите домашний текстиль в интернет-магазине Прованс!

МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» содержит такое же определение финансовой гарантии, что и МСФО (IAS) 39, то есть это договор, в соответствии с которым эмитент должен произвести указанные выплаты, чтобы возместить держателю гарантии убыток, который он понесет, если указанный должник не производит платежи в срок в соответствии с условиями долгового инструмента.

Выпущенная финансовая гарантия является финансовым обязательством и первоначально признается по справедливой стоимости. Если она выдается неаффилированной стороне, первоначальная справедливая стоимость, вероятно, будет равна полученной премии.

Для классификации финансовой гарантии необходимо определить бизнес-модель ее использования организацией, исходя из пунктов 4.1.1–4.1.4 МСФО (IFRS) 9, которые предусматривают три бизнес-модели управления финансовыми активами:

• получение договорных денежных потоков на основании условий договора финансового инструмента, которые предусматривают получение исключительно выплат основного долга и процентов, начисленных на остаток основного долга;
• получение договорных денежных потоков на основании условий договора финансового инструмента, которые предусматривают получение исключительно выплат основного долга и процентов, начисленных на остаток основного долга, а также продажа финансового актива;
• все остальные способы использования финансового актива.

Справедливая стоимость финансовой гарантии на дату признания определяется как вероятная сумма убытков, которую понесет гарант при наступлении дефолта с учетом всех дополнительных условий договора финансовой гарантии. Так, справедливую стоимость финансовой гарантии рассчитывают как сумму ожидаемых кредитных убытков по финансовому обязательству организации, в отношении которого выдана финансовая гарантия согласно п. 4.2.1 МСФО (IFRS) 9.

Последствия применения модели ECL для финансовых гарантий.

Сумма ожидаемых кредитных убытков в соответствии с IFRS 9 будет отличаться от суммы по IAS 37. В соответствии с IAS 37 резерв убытков не признается до тех пор, пока вероятность убытков не будет вероятной, и сумму убытков можно будет надежно оценить. Однако в соответствии с IFRS 9 «вероятностного» порога нет; вместо этого требуется, чтобы были признаны как минимум 12-месячные ожидаемые кредитные убытки. Кроме того, в соответствии с IAS 37 сумма резервов основывается на наилучшей оценке, тогда как в МСФО 9 ожидаемые кредитные убытки представляют собой прогнозируемую средневзвешенную величину, которая должна отражать вероятность возникновения убытка (даже если он маловероятен).

Обсуждение на Facebook

Онлайн сервис выдачи банковских гарантий и тендерных займов TenderHelp

Онлайн-сервис TenderHelp предлагает субъектам малого и среднего бизнеса услуги по оформлению банковских гарантий, тендерных займов, кредитов на исполнение контрактов.

Основная концепция нашего сервиса – создание автоматизированного процесса, который позволит в режиме онлайн получить необходимые финансовые услуги в рамках государственных закупок.

Банковская гарантия – один из способов финансового обеспечения тендерного договора исполнителем. Документ выдается банком и дает гарантию заказчику, что все условия контракта будут выполнены. Если компания планирует принимать участие в тендерах, обеспечение считается обязательным и регламентировано Законом о госзакупках. Исполнитель может предоставить в качестве обеспечения определенную сумму в размере, пописанном в условиях конкурса, или банковскую гарантию на такую же сумму.

Решение о выдаче гарантии принимается на основании данных о платежеспособности клиента и его активов.

Для исполнителя

• Возможность принимать участие в государственных муниципальных и госзакупках.
• Возможность получения аванса для выполнения контракта, в данном случае предоставляется авансовая гарантия
• Возможность гарантировать Заказчику качество выполняемых работ, в данном случае предоставляется гарантия на гарантийные обязательства

Для заказчика

• Гарантия выполнения обязательств исполнителем в том случае, если работы не были выполнены в срок или предоставлены только частично.
• Распределение всех возможных рисков между заказчиком и исполнителем.
• Обеспечивается исполнение всех обязательств, предусмотренных в договоре, с обеих сторон.
• Защита заказчика от рисков, связанных с авансовыми платежами.
• Финансовая банковская гарантия подтверждает возможности исполнителя полностью выполнить свои обязательства.

Виды банковских гарантий

• Исполнение договора — бенефициар получает возмещение, если физическое или юридическое лицо вовремя не выполнило работы или не поставило товар согласно договору.
• Обеспечения участия – определенная сумма взноса, которую участник торгов вносит для подтверждения серьезности своих намерений. Заказчик со своей стороны получает уверенность, что участник благонадежный и не откажется от исполнения своих договоренностей.
• Авансовая – банк гарантирует возврат аванса, который заказчик выдал исполнителю, если условия договора нарушаются. Таким образом, исполнитель дает гарантию заказчику, что все выделенные средства будут использовано по назначению.
• Гарантийный период – защищает заказчика по договору от возможного финансового риска в случае, если подрядчик откажется от гарантийного обслуживания.
• Под коммерческие контракты – урегулирована нормами Гражданского Кодекса РФ и направлена на обеспечение коммерческих договоров. Заказчики самостоятельно устанавливают условия, отображенные в договоре.

Документы для банковской гарантии

Для оформления банковской гарантии и получения тендерного займа необходимо предоставить следующие документы:

• Финансовую отчетность за минувший год.
• Данные об учредителях и руководителях предприятия.
• Налоговую отчетность.
• Уставные документы (выписку ЕГРЮЛ/ЕГРИЛ, Устав и т.д.)
• Справку об отсутствии просроченной задолженности.
• Копии договоров между заказчиком и исполнителем.

На основании предоставленного пакета документов принимается решение о выдаче или отказе в получении гарантии.

ООО «Тендерхелп» с 2015 года предоставляет услуги получения банковских гарантий. Мы поможем получить одобрение заявки на получение гарантии в течение 3 часов. Для этого вам необходимо:

• зарегистрироваться в личном кабинете;
• заполнить онлайн-заявление;
• получить одобрение банка;
• перевести оплату в финансовую организацию без дополнительных платежей;
• получить документ с занесением сведений в реестр банковских гарантий.

Воспользовавшись нашим удобным онлайн-калькулятором, можно рассчитать предварительную стоимость документа.

• Скорость обслуживания.
  Процесс подачи заявки автоматизирован. Система сама генерирует необходимые документы на основании данных анкеты клиента. Минимальный срок рассмотрения заявки – 3 часа.
• Удалённый доступ к услугам.
  Всё, что требуется от клиента – заполнение анкеты на сайте.
• Широкий выбор банков — партнеров и банковских продуктов. Система предлагает клиенту на выбор лучшие варианты решений.
• Доступные цены и отсутствие скрытых платежей.
  Мы обслуживаем клиентов по тарифам банков, без дополнительных комиссий. Оплата услуги перечисляется напрямую в финансовую организацию, выдавшую обеспечение.
• Прозрачность и надёжность.
  Выданный документ сразу же заносится в реестр банковских гарантий, где клиент может посмотреть ее подлинность.

Получение гарантий через сервис Тендерхелп осуществляется онлайн, поэтому клиенты могут находиться в любой точке страны. Мы окажем всестороннюю помощь в получении банковских гарантий для участия в государственных и муниципальных тендерах.

Договор финансовой гарантии — это… Что такое Договор финансовой гарантии?

Договор финансовой гарантии

«…Договор финансовой гарантии представляет собой договор, согласно которому эмитент обязан произвести определенные выплаты с целью возмещения держателю инструмента убытка, понесенного им в связи с тем, что определенный должник не в состоянии совершить платеж в установленный срок в соответствии с первоначальными или пересмотренными условиями долгового инструмента. ..»

Источник:

Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» (ред. от 18.07.2012) (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 25.11.2011 N 160н)

Официальная терминология. Академик.ру. 2012.

• Договор финансовой аренды (договор лизинга)
• Договор фрахтования (чартер)

Смотреть что такое «Договор финансовой гарантии» в других словарях:

• Договор финансовой аренды — (англ. contract of leasing) в РФ гражданско правовой договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и… …   Энциклопедия права

• договор финансовой аренды — см. договор лизинга. * * * (англ. contract of leasing) в РФ гражданско правовой договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) …   Большой юридический словарь

• Договор лизинга — Договор, в соответствии с которым арендодатель ( далее лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за… …   Словарь: бухгалтерский учет, налоги, хозяйственное право

• ДОГОВОР — (в гражданском праве) – соглашение двух или нескольких (физических или юридических) лиц об установлении, изменении или прекращении каких либо прав и обязанностей. Так как право и соответствующая ему обязанность являются составными элементами… …   Советский юридический словарь

• СЕВРСКИЙ МИРНЫЙ ДОГОВОР 1920 — между султанской Турцией и союзными державами победительницами в первой мировой войне Великобританией, Францией, Италией и Японией (названными в С. м. д. главными союзными державами), Арменией (в то время дашнакской), Бельгией. Грецией, Польшей,… …   Дипломатический словарь

• Аренда — (Rent) Понятие аренды, аренда квартир, помещений, договор аренды Информация о понятии аренды квартир, помещений, составление договора аренды Содержание Содержание Аренда Объект Форма Стороны соглашения договоренности Виды ренты Экономическая… …   Энциклопедия инвестора

• НПА:Гражданский кодекс Российской Федерации:Часть вторая — (в редакции, действующей по состоянию на 14.11.2013) Гражданский кодекс Российской Федерации      ГАРАНТ Принят Государственной Думой 22 декабря 1995 года   К:Гражданский кодекс Российской Федерации:Часть… …   Бухгалтерская энциклопедия

• Аккредитив — (Letter of credit) Понятие аккредитив, виды аккредитивов, расчеты по аккредитивам Информация о понятии аккредитив, виды аккредитивов, расчеты по аккредитивам Содержание >> Аккредитив это, определение это условное , принимаемое (банком эмитентом)… …   Энциклопедия инвестора

• Лизинг — (Leasing) Определение лизинга, виды лизинга, лизинговый договор Информация об определении лизинга, виды лизинга, лизинговый договор Содержание Содержание Экономическая целесообразность лизинга и оценка лизингового Правовое регулирование лизинга в …   Энциклопедия инвестора

• Недвижимость — (Real estate) Определение недвижимости, виды недвижимости, аренда и продажа недвижимости Информация о понятии недвижимость, виды недвижимости, аренда и продажа недвижимости, налогообложение и страхование Содержание – это вид имущества,… …   Энциклопедия инвестора

Федеральная таможенная служба

Федеральная таможенная служба (ФТС) России планирует расширять институт «уполномоченных экономических операторов», сообщил 20 января 2020 года на пресс-конференции первый заместитель руководителя Федеральной таможенной службы (ФТС) России Руслан Давыдов, передает корреспондент ИА «ПортНьюс».

По его словам, с января 2020 года ФТС России введен новый перечень требований для получения компаниями статуса «уполномоченный экономический оператор».

Компания, получившая этот статус, будет иметь ряд преимуществ при прохождении таможенного контроля. Как пояснил Руслан Давыдов, одним из самых ключевых преимуществ является автоматическое получение статуса «низкий уровень риска», что дает ряд преимуществ для быстрого оформления и прохождения таможенных процедур.

Также, по словам Давыдова, этот статус дает право выпуска груза до подачи электронной декларации. Помимо этого, компания «уполномоченный экономический оператор» имеет возможность направлять товар сразу же на свои производственные площадки, а не на таможенный склад.

Однако, наряду с преимуществами, компании имеет финансовое обременение. «Это обеспечение начинается с 1 млн евро в виде банковской гарантии, — пояснил Давыдов. — По мере выслуги лет эта сумма может быть снижена до 150 тыс. евро. Это финансовое обременение является гарантией того, что у нас есть определенный финансовый инструмент, если оператор грубо нарушил свои обязательства. Эта же финансовая гарантия может использоваться так же, как генеральная, и для других целей. Например, когда уполномоченный экономический оператор является таможенным представителем. То есть эта финансовая гарантия может быть использована и в том, и в другом случае».

По информации Руслана Давыдова, на сегодняшний день статус «уполномоченный экономический оператор», полученный по новым требованиям ФТС России, имеют 110 компаний. На рассмотрении находятся заявления еще от 70 компаний. Таким образом, пояснил Руслан Давыдов, по новым требованиям статус «уполномоченный экономический оператор» будут иметь 170-200 компаний, как и ранее, до принятия новых требований.

«По идее, 10 тыс. 600 компаний, имеющих статус низкий уровень риска, потенциально могут получить статус «уполномоченный экономический оператор», — отметил первый заместитель руководителя ФТС России.

Оригинал публикации

Финансовая гарантия — Обзор, типы, важность

Что такое финансовая гарантия?

Финансовая гарантия — это договорное обещание, данное банком, страховой компанией или другим юридическим лицом, гарантировать оплату долгового обязательства другой стороны, например компании. По сути, финансовая гарантия — это вид гарантии, прилагаемой к долгу. Физические лица также могут предоставлять финансовые гарантии, например, когда родитель совместно подписывает ссуду для своего ребенка.

Физическое или юридическое лицо, предоставляющее финансовую гарантию, называется гарантом долгового обязательства Краткосрочная задолженность Краткосрочная задолженность определяется как долговые обязательства, которые должны быть погашены в течение следующих 12 месяцев. месячный период или текущий финансовый год.. Его цель финансовых гарантий — снизить или смягчить риск для кредитора или инвестора, предоставившего заемные деньги.

Типичный пример финансовой гарантии — это когда страховая компания предоставляет такую ​​гарантию по облигациям, выпущенным компанией для финансирования. Страховая компания гарантирует, что покупателям облигаций будет выплачена их основная сумма вложений и причитающиеся им проценты, даже если компания, выпускающая облигации, не выполнит своих обязательств по их погашению.

Резюме

• Финансовая гарантия — это обещание, данное физическим лицом, банком, страховой компанией или другим юридическим лицом, гарантировать оплату долгового обязательства другой стороны.
• Целью финансовых гарантий является облегчение финансовых операций.
• Обычно они предоставляются банками и страховыми компаниями.

Различные типы финансовых гарантий

Существует множество ситуаций, в которых может потребоваться или использоваться финансовая гарантия. Также существует несколько различных источников финансовых гарантий — физические лица, компании, банки, страховые компании и другие юридические лица.Ниже приведены некоторые из наиболее распространенных ситуаций, в которых они используются:

1. Индивидуальные финансовые гарантии

Финансовые гарантии, предоставляемые физическими лицами, возникают постоянно. Родители с хорошей кредитной историей могут стать поручителем долга, подписав вместе ссудный договор или договор аренды для одного из своих детей, у которого нет установленной кредитной истории или плохой кредитный рейтинг Кредитный рейтинг Кредитный рейтинг — это мнение определенного кредитного агентства относительно способности и готовности организации (правительства, бизнеса или физического лица) выполнять свои финансовые обязательства в полноте и в установленные сроки.Кредитный рейтинг также означает вероятность дефолта должника.

2. Гарантии по облигациям

Многие облигации, выпущенные компаниями, поддерживаются финансовой гарантией выплат по облигациям инвесторам со стороны страховой компании. В таких случаях страховая компания может предоставить полную или частичную гарантию причитающихся выплат по облигациям.

3. Финансовые гарантии от компаний

Государственные или частные компании обычно предоставляют финансовые гарантии своим дочерним компаниям.Материнская компания дочерней компании Дочерняя компания (дочерняя компания) — это коммерческое предприятие или корпорация, которая полностью принадлежит или частично контролируется другой компанией, называемой материнской или холдинговой компанией. Право собственности определяется процентной долей акций, принадлежащих материнской компании, и эта доля владения должна составлять не менее 51%. обычно имеет более обширные финансовые ресурсы, чем дочерняя компания. Следовательно, если дочерняя компания ищет крупную ссуду, кредитор может потребовать, чтобы материнская компания выступила поручителем по ссуде.

Кредитор может просто потребовать от материнской компании договорного обязательства по покрытию выплаты долга, если это необходимо, или может потребовать, чтобы материнская компания заложила активы в качестве обеспечения ссуды. Компания, участвующая в совместном предприятии, может также выступать в качестве гаранта долгового обязательства, если в финансовом отношении она намного больше и финансово стабильна, чем ее партнер по совместному предприятию.

4. Банковские финансовые гарантии

Банки часто предоставляют широкий спектр финансовых гарантий своим клиентам.Одним из наиболее распространенных видов банковских гарантий является гарантия платежа продавцу покупателем. Такая гарантия часто используется при крупных международных сделках. Поскольку продавец может не обладать достаточными знаниями о покупателе, он может потребовать гарантии платежа от банка покупателя.

Банк покупателя может, в свою очередь, потребовать от покупателя внести в банк необходимые средства для покупки. Банк также может предоставить так называемый гарантийный залог, который по существу гарантирует, что товары, предоставленные покупателю, соответствуют обещанию и доставлены в соответствии с договором с продавцом.

Банки также иногда предоставляют гарантию авансового платежа, которая представляет собой обещание вернуть любой авансовый платеж за товары, произведенный покупателем в случае, если продавец не доставит товар.

Зачем нужны финансовые гарантии

Финансовые гарантии важны, потому что они облегчают множество различных типов транзакций. Как вы легко можете видеть из любого из приведенных выше примеров, финансовые гарантии позволяют вести бизнес, который в противном случае невозможно было бы вести, например, позволяя физическим лицам получать ссуды для покупок, а компаниям — выпускать долговые обязательства. форме облигаций или для проведения крупных трансграничных сделок.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает страницу программы коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ — сертификат CBCAGet CFI CBCA ™ и возможность стать коммерческим банковским и кредитным аналитиком. Зарегистрируйтесь и продвигайтесь по карьерной лестнице с помощью наших программ и курсов сертификации. программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

• Письмо-обязательство Письмо-обязательство Письмо-обязательство — это официальное обязательное соглашение между кредитором и заемщиком.В нем изложены условия ссуды и характер предполагаемой ссуды. Он служит соглашением, которое инициирует официальный процесс получения кредита.
• Персональная гарантия Персональная гарантия Персональная гарантия — это тип необеспеченного кредитного соглашения, которое позволяет кредитору приобрести личные активы поручителя, если связанный с ним должник
• Экспресс-гарантия Экспресс-гарантия Экспресс-гарантия — это гарантия продавца на замену или ремонт неисправного продукта. или услуга в течение определенного времени
• Вероятность дефолта Вероятность дефолта Вероятность дефолта (PD) — это вероятность невыполнения заемщиком своих обязательств по выплате ссуды и используется для расчета ожидаемых убытков от инвестиций.

Программа гарантий

Цены на гарантии Всемирного банка устанавливаются Советом Всемирного банка в соответствии с теми же принципами, что и его инструменты кредитования. Уровень гарантийных сборов устанавливается МБРР, а уровень МАР корректируется в зависимости от среднего срока действия гарантии и ценовой группы, к которой принадлежит принимающая страна. Страны МБРР и МАР делятся на четыре ценовые группы, которые описаны ниже. Уровень гарантии не зависит от проектных рисков.

Цены на гарантии Всемирного банка включают авансовые и периодические сборы, которые, как правило, оплачиваются реализующей организацией в случае гарантий на основе проектов и правительством в случае гарантий на основе политики. После того, как сборы, связанные с гарантией, установлены для конкретной гарантии, они остаются неизменными в течение срока действия этой гарантии.

В следующей таблице представлена ​​структура ценообразования и уровни комиссий по гарантиям Всемирного банка.

Стоимость гарантии Всемирного банка

¹ Размер гарантийного сбора определяется средним сроком действия гарантии и классификацией страны

Группа A: Ангола, Антигуа и Барбуда, Армения, Белиз, Боливия, Босния и Герцеговина, Кабо-Верде, Камерун, Конго, Республика, Доминика, Экваториальная Гвинея, Фиджи, Грузия, Гренада, Индия, Ирак, Кения , Ливан, Ливия, Маврикий, Молдова, Монголия, Черногория, Науру, Нигерия, Пакистан, Палау, Папуа-Новая Гвинея, Сейшельские острова, Шри-Ланка, Св.Китс и Невис, Сент-Люсия, Сент-Винсент и Гренадины, Суринам, Свазиленд, Восточный Тимор, Тринидад и Тобаго, Узбекистан, Вьетнам, Зимбабве

Группа B: Албания, Алжир, Азербайджан, Беларусь, Ботсвана, Колумбия, Доминиканская Республика, Эквадор, Египет, Сальвадор, Габон, Гватемала, Индонезия, Иран, Ямайка, Иордания, Македония, Марокко, Намибия, Парагвай , Перу, Филиппины, Сербия, Южная Африка, Таиланд, Тунис, Туркменистан, Украина, Венесуэла

Группа C: Аргентина, Бразилия, Болгария, Китай, Коста-Рика, Хорватия, Казахстан, Малайзия, Мексика, Панама, Румыния, Российская Федерация, Турция

Группа D: Чили, Польша, Уругвай

Последнее обновление: 16 июля 2018 г.

облигаций с финансовыми гарантиями • Surety One, Inc.

Определение: Не подлежащая аннулированию гарантия возмещения убытков, обеспеченная страховой компанией, которая гарантирует выплату основной суммы долга и процентов в соответствии с основным договорным соглашением или простым векселем. Облигации с финансовой гарантией используются эмитентами долговых обязательств как способ привлечения инвесторов . Гарантия обеспечивает указанным инвесторам дополнительный уровень безопасности в отношении того, что вложения будут возвращены / обязательство будет выполнено в случае, если эмитент ценных бумаг не сможет этого сделать.Облигация может принести пользу принципалу, повышая кредитоспособность принципала, тем самым снижая стоимость финансирования. Гарантия «окутывает» обеспечительный / простой вексель возмещением страховщика. Поскольку облигация представляет собой БЕЗОПАСНУЮ ГАРАНТИЮ соблюдения требований / погашения, часто предлагается предпочтительная процентная ставка.

Surety One, Inc. предлагает инструменты финансовой гарантии в качестве эксклюзивного действующего поверенного для Janus Assurance Re, а в Соединенных Штатах Америки — через посреднические отношения с высококапитализированной компанией U.S. Carrier, рейтинг A + Superior по версии A.M. Лучший. Благодаря нашему строгому соблюдению правил андеррайтинга, полному обеспечению взятых обязательств, соблюдению наших соглашений о перестраховании / ретроцессии и постоянному надзору за основными принципами, мы можем предложить значительную емкость риска до 200 миллионов долларов США.

Программа облигаций с финансовыми гарантиями

Мы рассмотрим возможность использования инструментов финансовой гарантии для ценных бумаг, обеспеченных активами, частного транзакционного финансирования и небольших национальных или местных инфраструктурных проектов.Финансовые гарантии (кредитные пакеты) предоставляются только при условии полного обеспечения.

Информационный бюллетень по финансовой гарантии
* Минимальная премия по облигациям 25000 долларов США
* Минимальная плата за комплексную проверку 10 000 долларов США

Ищете гарантийный залог по аренде?

См. Нашу страницу на следующих страницах:
Гарантия аренды Облигация

Нужна ли вам облигация с финансовой гарантией?

Страхование финансовых гарантий было создано для устранения рисков на рынке муниципальных облигаций США и выбора сценариев структурированного финансирования (в основном государственного или P3).Это специальное «монолинейное» покрытие, которое выгодно эмитентам и держателям ценных бумаг:

• Гарантия своевременной выплаты процентов и основной суммы по частному обеспечению.
• Улучшает восприятие стабильности облигации или ценной бумаги, предлагая андеррайтинг, упаковку и постоянное наблюдение за эмитентом.
• Повышает привлекательность эмитента для рынков капитала, предоставляя эмитенту поддержку доброго имени и кредитоспособности страховщика финансовых гарантий.

Чем «не является» облигация с финансовой гарантией

Страховщики финансовых гарантий не предоставляют кредитные пакеты физическим и юридическим лицам для приобретения материальных активов. Примером может служить гарантия банковского кредита. Операторы связи также не будут рассматривать запросы от «стартапов», которые не являются государственными, или любых частных организаций, которые не являются хорошо подготовленными и не имеют необходимых финансовых возможностей для получения требуемой мощности.

финансовых гарантий | Ai Surety Bonding

Финансовая гарантия может состоять из денежных вкладов, платежей, гарантийных обязательств или других безотзывных соглашений, гарантирующих оплату или завершение строительства.

• Аккредитив
• Банковские гарантии
• Подтверждение наличия средств

Договоры финансовой гарантии требуют от эмитента или поручителя определенных платежей для возмещения держателю или кредитору убытков, которые он несет из-за того, что указанный должник не может произвести платежи в срок в соответствии с условиями долгового инструмента или ссуды. Финансовые гарантии предоставляются банкам, финансовым учреждениям и связанным сторонам от имени клиентов для обеспечения кредитов, овердрафтов и других банковских услуг.

Другими словами, Облигация с финансовой гарантией — это кредитный инструмент, используемый для обеспечения ссуды в качестве финансовых гарантий, гарантирующих возврат ссуды кредитору. Финансовые гарантии в основном используются (вместе с ссудой) для строительных проектов; однако финансовые гарантии могут использоваться в любой отрасли, включая девелопмент недвижимости и торговлю товарами.

Облигации с финансовой гарантией

могут сыграть решающую роль для заемщиков, стремящихся улучшить свой кредитный профиль.Обеспечение, которое обеспечивает кредитору Облигация с финансовой гарантией, может быть ключевым элементом успешного закрытия кредитной линии.

Виды финансовых гарантий:

• Основные гарантии
• Гарантии исполнения | Облигации исполнения
• Гарантии субподряда | Облигации субподряда
• Гарантии подразделения | Облигации подразделения
• Гарантии технического обслуживания | Облигации обслуживания
• Гарантии поставки | Облигации предложения
• Облигации с финансовыми гарантиями | Страхование финансовых гарантий
• Гарантия финансового финансирования | Расширение кредита финансовой гарантии
• Гарантии завершения

Управление строительными рисками

Ai Surety Bonding предоставляет решения по повышению кредитного качества для государственных, частных и государственных организаций по всему миру.Наши партнеры по андеррайтингу обладают превосходным опытом в области повышения кредитного качества и отраслевыми знаниями на широком спектре рынков. Мы работаем в партнерстве с эмитентами для разработки инновационных решений для сложных сделок.

Гарантии для киноинвесторов

Обязательства по завершению производства фильма гарантируют, что фильм будет закончен и поставлен вовремя и в рамках бюджета. Мы предоставляем уникальную финансовую гарантию, которая может помочь привлечь инвесторов в кинопроект, гарантируя возврат их основных вложений.

Гарантий | Nordea

В чем разница между дополнительными гарантиями и гарантиями по запросу?

В случае разногласий между сторонами относительно основных условий платеж по дополнительной гарантии может быть отложен до заключения мирового соглашения, арбитража или окончательного судебного решения. Когда бенефициар требует платежа в соответствии с условиями гарантии до востребования, банк обязан произвести платеж вне зависимости от того, просрочил ли принципал по основному контракту или нет.Любые споры между принципалом и бенефициаром должны решаться между сторонами впоследствии без участия банка. Обязанность банка произвести платеж по гарантии основывается исключительно на самой гарантии и не зависит от основного договора.

Что такое URDG?

Единые правила для гарантий по требованию, разработанные ICC, используются банками и предприятиями на разных континентах и ​​в различных отраслях промышленности.Гарантия до востребования — это независимое обязательство, при котором гаранты уверены, что их обязательства регулируются их собственными условиями.

Что требуется для оформления гарантии?

Запрос на получение банковской гарантии должен быть одобрен банком. Обычно вы получаете письмо с предложением о конкретной гарантии или письмо с предложением о предоставлении гарантии до определенного лимита. Как клиент вы должны предоставить нам как минимум следующую информацию: имя и адрес должника / принципала, имя и адрес бенефициара, сумма гарантии, срок истечения срока действия, с чем связана гарантия (e.грамм. основной договор) и Тип гарантии (например, исполнение, платеж или авансовый платеж).

Сколько стоит гарантия?

Стоимость гарантии зависит от: суммы и продолжительности гарантии, типа гарантии, вида гарантии, которую получает банк, общей ситуации на рынке и конкретной ситуации для вашего направления деятельности.

Как мне предъявить требование?

Требование предъявляется к гаранту, когда бенефициар считает, что принципал нарушил основные условия, предусмотренные гарантией.В требовании должно быть указано: ссылка на рассматриваемую гарантию, то, как принципал нарушил основное соглашение, охватываемое указанной гарантией, и, если возможно, документация: сумма, требуемая по гарантии, и на какой счет должны быть зачислены деньги.

Сколько времени займет оплата после предъявления требования, т.е. когда банк заплатит?

Оплата будет зависеть от того, является ли гарантия дополнительной или требуется гарантия.Требование по дополнительной гарантии будет оплачено при выполнении одного из следующих условий: мировое соглашение (например, принципал принимает требование), окончательное решение суда или арбитражное решение. Платеж по гарантии до востребования будет зависеть от формулировки гарантии с описанием того, что должно быть представлено и когда должна быть произведена оплата.

Какая документация необходима Nordea для отмены гарантии без срока действия?

Если гарантия бессрочная (т.е.е. без даты истечения срока действия), нам нужен либо оригинал гарантийного документа, либо возвращенный нам бенефициаром в письменной форме, подтверждающий, что Nordea освобождается от своих обязательств.

INTERNATIONAL / OECD — Финансовые гарантии — BDO

В феврале 2020 года ОЭСР опубликовала долгожданное Руководство по трансфертному ценообразованию для финансовых операций, которое должно быть включено в Руководящие принципы ОЭСР по трансфертному ценообразованию в качестве главы X. До этого момента группы многонациональных предприятий (МНП) полагались на проект руководящих принципов. выпущен ОЭСР в июле 2018 года, что оставляет возможность для различных интерпретаций.

Когда дело доходит до финансовых гарантий, в главе X теоретически ясно, как разграничить гарантию, но мало о практической оценке и соответствующем ценообразовании.

Значение «финансовая гарантия»

Прежде чем углубляться в технические детали, разумно подтвердить, что мы подразумеваем под «финансовой гарантией». При рассмотрении механизмов финансирования с точки зрения стороннего кредитора, банк или финансовое учреждение может потребовать гарантию, если заемщик имеет автономный кредитный рейтинг субинвестиционного уровня или более ненадежный баланс, что может привести к трудностям с получением финансирования или с уплатой штрафных санкций. более высокая, чем ожидалось, процентная ставка по финансовому соглашению.Для решения этой проблемы группа МНП, обычно конкретное казначейское учреждение или организация, отвечающая за казначейскую функцию группы, может выступить в качестве поручителя и согласиться выполнить определенные финансовые обязательства в случае невыполнения этого заемщиком. С точки зрения трансфертного ценообразования нам необходимо очертить сделку и определить, какая выгода, если таковая имеется, передается поручителем заемщику.

Точное описание финансовой гарантии может привести к различным выводам.Например, может быть определено, что гарантия позволяет заемщику получить большую сумму средств или позволяет заемщику получить более выгодную процентную ставку. В результате гарантия может оказаться невыгодной для заемщика, кроме той, которая возникает из-за того, что он является частью группы МНП. В этой статье мы начнем с того момента, когда будет определено, что финансовая гарантия передает выгоду заемщику, указывая на то, что в рамках независимого соглашения гарант должен получать компенсацию за предоставление этой выгоды.

Как уже упоминалось, анализ может показать, что гарантия эффективно увеличивает долговую способность заемщика. В этом случае часть ссуды (увеличившаяся кредитоспособность) от кредитора к заемщику может быть точно определена как ссуда от кредитора к гаранту, за которой следует долевой взнос от гаранта к заемщику. Эта часть, которая фактически связана с долевым участием поручителя, не должна рассматриваться при оценке гарантийного сбора — основное внимание будет уделяться той части, которая была точно обозначена как ссуда от кредитора.

Определение компенсации поручителя на вытянутую руку

Начиная с этого этапа, выгода, передаваемая поручителем, связана с лучшими условиями финансирования, обычно с более низкой процентной ставкой. Следующим шагом в анализе будет определение размера компенсации поручителю, т. Е. Гарантийного сбора. Руководящие принципы ОЭСР предусматривают пять методов определения соответствующей платы. В этой статье мы говорим о «подходе доходности» и «подходе оценки ожидаемых убытков» (VELA).Это не означает, что другие методы (сопоставимый неконтролируемый метод, метод поддержки капитала и затратный подход) менее эффективны.

Оценка ожидаемых убытков

VELA использует вероятность дефолта (PD), убыток с учетом ставок дефолта, ожидаемые риски и факторы дисконтирования. Определение PD заемщика включает понимание того, где находится окончательный риск дефолта, и количественную оценку этого риска в процентах. PD заемщика можно определить с помощью инструментов кредитного рейтинга, хотя, возможно, для более точной оценки может потребоваться использование более сложных моделей (и компетентного актуария), которые учитывают не только количественные факторы, содержащиеся в финансовой отчетности.

Метод доходности

Метод доходности, возможно, менее сложен, но, тем не менее, может обеспечить приемлемые результаты для целей трансфертного ценообразования. Таким образом, на практике мы находим этот подход более распространенным. Подход доходности оттачивает условия заимствования, достижимые для организации-заемщика, исходя из ее кредитного рейтинга как члена группы МНП (с поручителем), и тех, которые достигаются на основе автономного кредитного рейтинга заемщика.

При определении автономного кредитного рейтинга заемщика инструменты кредитного рейтинга обычно принимают во внимание страну заемщика, отрасль, прибыльность, леверидж, рост и стабильность, процентное покрытие и ликвидность.Затем, вменяя финансовые результаты заемщика за период до шести лет и принимая во внимание упомянутые факторы, можно получить кредитный рейтинг и PD. Целесообразно не принимать этот рейтинг за чистую монету и учитывать определенные качественные факторы; например, рейтинг, который выше суверенного рейтинга страны, может быть красным флагом. Рейтинговые агентства, как правило, не преодолевают «суверенный потолок», поскольку считается, что деятельность институтов в рамках определенного суверенитета в значительной степени зависит от экономических показателей страны.Конечно, из этого правила есть исключения, но они в основном предназначены для самых успешных компаний в мире.

Сравнительный анализ процентных ставок

После определения соответствующего автономного кредитного рейтинга проводится сравнительный анализ процентных ставок для определения разницы между процентной ставкой, которая была бы выплачена заемщиком без гарантии, и процентной ставкой, подлежащей выплате по гарантии. Логика, лежащая в основе этого, заключается в том, что процентный спред, возможно, количественно определяет выгоду, полученную заемщиком в результате гарантии.В идеале, используя базу данных ссуд, можно было бы идентифицировать ссуды со сроками, сопоставимыми с «проверенной ссудой», предоставленной независимым компаниям с аналогичными кредитными рейтингами заемщика. На практике доступные ссуды в общедоступных базах данных обычно выдаются компаниям инвестиционного уровня, что означает, что сопоставимые ссуды для заемщика с рейтингом ниже BBB- очень трудно найти, или другие важные условия, такие как валюта или срок (срок) , не сопоставимы. Решение с точки зрения трансфертного ценообразования состоит в том, чтобы обратиться к немного другим финансовым инструментам, таким как облигации и долговые обязательства.

Облигации — это, по сути, ссуды, обеспеченные конкретным физическим активом, то есть держатель облигации может считаться кредитором, а эмитент облигации выступает в качестве заемщика. С другой стороны, долговые обязательства — это долговые обязательства, выпущенные корпорацией, не обеспеченные активами, а кредитным рейтингом организации. Поскольку облигации больше похожи на ссуды, в этой статье мы сосредоточимся на облигациях.

Облигации

легко торгуются, то есть, если вы покупаете облигацию, обычно есть рынок, где вы можете ее продать.Соответственно, имеется больше общедоступных данных, что увеличивает шансы найти облигации, выпущенные на условиях, сопоставимых с проверенной ссудой. В базах данных облигаций такие факторы, как кредитный рейтинг облигации, срок ее действия, дата выпуска, валюта и страна выпуска, могут быть установлены в качестве фильтров для поиска. Сопоставляя эти факторы с условиями проверенной ссуды, можно получить набор сопоставимых облигаций. Затем используется доходность к погашению (YTM) или купонная ставка сопоставимых облигаций для получения диапазона ставок, который считается независимым для проверенной ссуды на основе автономного кредитного рейтинга заемщика.

Заключение

Приемлемую точку этого диапазона, такую ​​как медиана, затем можно сравнить с процентной ставкой, предлагаемой заемщику при наличии гарантии. Как уже упоминалось, разница между этими ставками в таком случае может считаться количественной выгодой от гарантии. Если сосредоточить внимание на процентной ставке, если заемщик уплатил полный спред в качестве гарантийного сбора, то заемщик не выиграет от более низкой процентной ставки, которая была получена в результате взаимодействия с поручителем.Точно так же гарант получает выгоду только при привлечении добровольного заемщика. Таким образом, определение размера гарантийного взноса на коммерческой основе предполагает разделение спреда между заемщиком и поручителем, поскольку это взаимовыгодное соглашение. Нет четких указаний о том, как следует определять раскол. Однако, если рассматривать типичное совместное предприятие, можно утверждать, что каждая сторона ожидала бы 50% прибыли за 50% вклада. Однако это зависит от договоренности, поскольку третья сторона может принять любую экономию при одновременном рассмотрении процентных расходов и гарантийного сбора.

На практике процесс часто бывает более сложным, чем та картина, которую мы пытались нарисовать, и может включать корректировку валюты (посредством свопов), а также времени (посредством определения доходности к погашению на дату выпуска). Хотя молчание о практических рекомендациях ОЭСР может пугать, а правильный ответ не всегда может быть «гарантирован», тщательно продуманная методология, которая согласуется с коммерческим обоснованием, остается, как всегда, ключом к поддержке механизмов трансфертного ценообразования.

Маркус Стеллох
[адрес электронной почты]

% PDF-1.3 % 1 0 объект >>> / Родитель 2140 0 R >> эндобдж 2 0 obj > эндобдж 3 0 obj [5 0 R 7 0 R 9 0 R 11 0 R 13 0 R 15 0 R 17 0 R 19 0 R 21 0 R 23 0 R 25 0 R 27 0 R 29 0 R 31 0 R 33 0 R 35 0 R 37 0 R 39 0 R 41 0 R 43 0 R 45 0 R 47 0 R 49 0 R 51 0 R 53 0 R 55 0 R 57 0 R 59 0 R 61 0 R 63 0 R 65 0 R 67 0 R 69 0 R 71 0 R 73 0 R] эндобдж 5 0 obj > транслировать q 624,48 0 0 23,76 0 775,92 см / im35 Do конечный поток эндобдж 7 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 752,16 см / im36 Do конечный поток эндобдж 9 0 объект > транслировать Q q 624.48 0 0 23,76 0 728,4 см / im37 Do конечный поток эндобдж 11 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 704,64 см / im38 Do конечный поток эндобдж 13 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 680,88 см / im39 Do конечный поток эндобдж 15 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 657,12 см / im40 Do конечный поток эндобдж 17 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 633,36 см / im41 Do конечный поток эндобдж 19 0 объект > транслировать Q q 624.48 0 0 23,76 0 609,6 см / im42 Do конечный поток эндобдж 21 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0585,84 см / im43 Do конечный поток эндобдж 23 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 562,08 см / im44 Do конечный поток эндобдж 25 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 538,32 см / im45 Do конечный поток эндобдж 27 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 514,56 см / im46 Do конечный поток эндобдж 29 0 объект > транслировать Q q 624.48 0 0 23,76 0 490,8 см / im47 Do конечный поток эндобдж 31 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 467,04 см / im48 Do конечный поток эндобдж 33 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 443,28 см / im49 Do конечный поток эндобдж 35 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 419,52 см / im50 Do конечный поток эндобдж 37 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 395,76 см / im51 Do конечный поток эндобдж 39 0 объект > транслировать Q q 624.48 0 0 23,76 0 372 см / im52 Do конечный поток эндобдж 41 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 348,24 см / im53 Do конечный поток эндобдж 43 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 324,48 см / im54 Do конечный поток эндобдж 45 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 300,72 см / im55 Do конечный поток эндобдж 47 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 276,96 см / im56 Do конечный поток эндобдж 49 0 объект > транслировать Q q 624.48 0 0 23,76 0 253,2 см / im57 Do конечный поток эндобдж 51 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 229,44 см / im58 Do конечный поток эндобдж 53 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 205,68 см / im59 Do конечный поток эндобдж 55 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 181,92 см / im60 Do конечный поток эндобдж 57 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 158,16 см / im61 Do конечный поток эндобдж 59 0 объект > транслировать Q q 624.48 0 0 23,76 0 134,4 см / im62 Do конечный поток эндобдж 61 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 110,64 см / im63 Do конечный поток эндобдж 63 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 86,88 см / im64 Do конечный поток эндобдж 65 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 63,12 см / im65 Do конечный поток эндобдж 67 0 объект > транслировать Q q 624,48 0 0 23,76 0 39,36 см / im66 Do конечный поток эндобдж 69 0 объект > транслировать Q q 624.48 0 0 23,76 0 15,6 см / im67 Do конечный поток эндобдж 71 0 объект > транслировать Q q 624.48 0 0 15,6 0 0 см / im68 Do конечный поток эндобдж 73 0 объект > транслировать Q BT 0,8984 0 0 1 50,16 726,24 тм 3 Тр 0 0 0 rg / F0 13,92 Тс 0,6736 Tc -0,3645 Tw (Mr.) Tj 0 Tr 32,592 0 TD 3 Tr 0,7696 Tc -0,4713 Tw (председатель) Tj 0 Tr 73,1983 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (и) Tj 0 Tr 32,592 0 TD 3 Tr 0,8399 Tc -0,5496 Tw (элементы) Tj 0 Tr ET BT 0.877 0 0 1 234,48 726,24 тм 3 Tr / F0 14,88 Тс 0,6446 Tc -0,216 Tw (из) Tj 0 Tr ET BT 0,8984 0 0 1 257,04 726,24 Тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Tr 32,3248 0 TD 3 Tr 0,7418 Tc -0,4403 Tw (Подчиненный 🙂 Tj 0 Tr -223,0679 -48,24 TD 3 Tr 1,0645 Tc -0,7996 Tw (We) Tj 0 Tr 24,8447 0 TD 3 Tr 0,6792 Tc -0,3706 Tw (ар) Tj 0 Tr 32,3248 0 TD 3 Tr 0,712 Tc -0,4072 Tw (приятно) Tj 0 Tr 66.7868 0 TD 3 Tr 0.5863 Tc -0,2673 Tw (к) Tj 0 Tr 24,3104 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (be) Tj 0 Tr 24,5775 0 TD 3 Tr 0,7062 Tc -0,4007 Tw (здесь) Tj 0 Tr 41,675 0 TD 3 Tr 0,6914 Tc -0,3842 Tw (сегодня) Tj 0 Tr 48,8879 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (to) Tj 0 Tr 23,509 0 TD 3 Tr 0,596 Tc -0,2781 Tw (участие) Tj 0 Tr 99,6459 0 TD 3 Tr 0,5627 Tc -0,2411 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 24,0432 0 TD 3 Tr 0,6868 Tc -0,3791 Tw (ваш) Tj 0 Tr -451.2117 -24 TD 3 Tr 0.6809 Tc -0,3726 Tw (слушания) Tj 0 Tr 73,1983 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (on) Tj 0 Tr 25,379 0 TD 3 Tr 0,5843 Tc -0,2651 Tw (финансовый) Tj 0 Tr 82,5485 0 TD 3 Tr 0,7066 Tc -0,4011 Tw (гарантия) Tj 0 Tr 82,5485 0 TD 3 Tr 0,6841 Tc -0,3761 Tw (страхование) Tj 0 Tr 79,877 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (и) Tj 0 Tr 33,1263 0 TD 3 Tr 0,6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Tr 33,1263 0 TD 3 Tr 0,7679 Tc -0,4694 Tw (адекватность) Tj 0 Тр 73.9998 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (из) Tj 0 Tr 25,379 0 TD 3 Tr 0,4777 Tc -0,1464 Tw (its) Tj 0 Tr -508.9154 -24.24 TD 3 Tr 0.6031 Tc -0.2859 Tw (регул.) Tj 0 Tr ET BT 0,9062 0 0 1 144,24 629,52 тм 3 Tr / F0 10,8 Тс 0,7302 Tc -0,4953 Tw (My) Tj 0 Tr ET BT 0,8984 0 0 1 166,8 629,52 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0.6736 Tc -0.3645 Tw (показания) Tj 0 Tr 83,6171 0 TD 3 Tr 0,5239 Tc -0,1979 Tw (is) Tj 0 Tr 23.2418 0 TD 3 Tr 0.7717 Tc -0,4737 Tw (из расчета) Tj 0 Tr 49,6894 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 24.3104 0 TD 3 Tr (a) Tj 0 Tr 16,5631 0 TD 3 Tr 0,6944 Tc -0,3876 Tw (обзор) Tj 0 Tr 56,6352 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (of) Tj 0 Tr ET BT 0,9062 0 0 1 417,6 629,52 тм 3 Tr / F0 10,8 Тс 0,5644 Tc -0,3124 Tw (the) Tj 0 Tr ET BT 0,8984 0 0 1 447,36 629,52 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,621 Tc -0,3058 Tw (промышленность) Tj 0 Тр -443.1972 -24 TD 3 Tr 0.5863 Tc -0.2673 Tw (that) Tj 0 Tr 39.2706 0 TD 3 Tr 0.9106 Tc -0.6283 Tw (we) Tj 0 Tr 25,6461 0 TD 3 Tr 0,7254 Tc -0,4221 Tw (проводимая) Tj 0 Tr 82,8156 0 TD 3 Tr 0,5627 Tc -0,2411 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 25,379 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (1986) Tj 0 Tr 40.6064 0 TD 3 Tr (и) Tj 0 Tr 32,592 0 TD 3 Tr 0,6559 Tc -0,3448 Tw (сообщается) Tj 0 Tr 72,664 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (вкл.) Tj 0 Tr 24,8447 0 TD 3 Tr 0.5627 Tc -0,2411 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 24.0432 0 TD 3 Tr 0.6792 Tc -0.3706 Tw (наш) Tj 0 Tr 33,3934 0 TD 3 Tr 0,5306 Tc -0,2053 Tw (штатный) Tj 0 Tr 50,2237 0 TD 3 Tr 0,6758 Tc -0,3669 Tw (исследование) Tj 0 Tr -451,7459 -24,24 TD 3 Tr 0,5535 Tc -0,2308 Tw (озаглавленный:) Tj 0 Tr 88,96 -0,48 TD 3 Tr 0,7561 Tc -0,4563 Tw (Разработки) Tj 0 Tr 108,9961 0 TD 3 Tr 0,5627 Tc -0,2411 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 24,0432 0 TD 3 Tr 0,6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Тр 32.3248 0 TD 3 Tr 0,6391 Tc -0,3261 Tw (Финансовый) Tj 0 Tr 80,9456 0 TD 3 Tr 0,7441 Tc -0,443 Tw (Гарантия) Tj 0 Tr 83.0828 0 TD 3 Tr 0.6268 Tc -0,3124 Tw (Промышленность) Tj 0 Tr -415,6811 -24,24 TD 3 Tr 0,7868 Tc -0,4904 Tw (\ (GAO / GGD-87-841,) Tj 0 Tr 135,7108 0 TD 3 Tr 0,7679 Tc -0,4694 Tw (июнь) Tj 0 Tr ET BT 0,8784 0 0 1 211,68 556,56 тм 3 Tr / F0 11,76 Тс 0,5994 Tc -0,238 Tw (25,) Tj 0 Tr ET BT 0,8984 0 0 1 241,68 556.56 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,7069 Tc -0,4015 Tw (1987 г.) Tj 0 Tr 56,3681 0 TD 3 Tr 0,8642 Tc -0,5766 Tw (много) Tj 0 Tr 40.6064 0 TD 3 Tr 0.5863 Tc -0.2673 Tw (of) Tj 0 Tr 24,5775 0 TD 3 Tr 0,6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Tr 32,8591 0 TD 3 Tr 0,6381 Tc -0,3249 Tw (информация) Tj 0 Tr -368,6631 -24,24 TD 3 Tr 0,6841 Tc -0,3761 Tw (содержится) Tj 0 Tr 81,4799 0 TD 3 Tr 0,5627 Tc -0,2411 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 23,509 0 TD 3 Tr 0,6792 Tc -0.3706 Tw (наш) Tj 0 Tr 33,6605 0 TD 3 Tr 0,5306 Tc -0,2053 Tw (штатный) Tj 0 Tr 49.9565 0 TD 3 Tr 0.6758 Tc -0.3669 Tw (исследование) Tj 0 Tr 49,1551 0 TD 3 Tr 0,6667 Tc -0,3568 Tw (представляет) Tj 0 Tr 88.96 0 TD 3 Tr 0.7873 Tc -0.491 Tw (a) Tj 0 Tr 16.5631 0 TD 3 Tr 0.6562 Tc -0.3451 Tw (компиляция) Tj 0 Tr 99,1116 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (из) Tj 0 Tr 24,8447 0 TD 3 Tr 0,6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Tr -467,5076 -24,48 TD 3 Tr 0.7158 Tc -0.4114 Tw (просмотров) Tj 0 Tr 48.6208 0 TD 3 Tr 0.5863 Tc -0.2673 Tw (of) Tj 0 Tr 24,8447 0 TD 3 Tr 0,621 Tc -0,3058 Tw (промышленность) Tj 0 Tr 72.9312 0 TD 3 Tr 0.6055 Tc -0.2886 Tw (участники) Tj 0 Tr 107,9275 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (и) Tj 0 Tr 33,1263 0 TD 3 Tr 0,611 Tc -0,2947 Tw (состояние) Tj 0 Tr 48.0865 0 TD 3 Tr 0.6295 Tc -0,3154 Tw (регуляторы) Tj 0 Tr 90,2958 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (вкл.) Tj 0 Тр 25.379 0 TD 3 Tr 0,6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Tr -450,9445 -24,72 TD 3 Tr 0,5954 Tc -0,2775 Tw (отраслевые) Tj 0 Tr 88,6929 0 TD 3 Tr 0,7379 Tc -0,436 Tw (развитие) Tj 0 Tr 99,6459 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (и) Tj 0 Tr 32,8591 0 TD 3 Tr 0,6031 Tc -0,2859 Tw (регул.) Tj 0 Tr ET BT 0,9062 0 0 1 342,24 483,12 Тм 3 Tr / F0 10,8 Тс 0,7302 Tc -0,4953 Tw (My) Tj 0 Tr 24,6305 0 TD 3 Tr 0,6269 Tc -0,3813 Tw (примечания) Tj 0 Tr ET BT 0.8984 0 0 1 424,32 483,12 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0.6914 Tc -0.3842 Tw (сегодня) Tj 0 Tr 49,6894 0 TD 3 Tr 0,6792 Tc -0,3706 Tw (ар) Tj 0 Tr -458,6918 -5,76 TD 3 Tr 0,3853 Tc -0,0436 Tw (/) Tj 0 Tr -8,5487 -18,24 TD 3 Tr 0,6809 Tc -0,3726 Tw (предполагаемый) Tj 0 Tr 72,664 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (to) Tj 0 Tr 24,8447 0 TD 3 Tr 0,7697 Tc -0,4714 Tw (суммировать) Tj 0 Tr 82,2813 0 TD 3 Tr 0,6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Тр 33.3934 0 TD 3 Tr 0.6237 Tc -0,3089 Tw (исследования) Tj 0 Tr 65,4511 0 TD 3 Tr 0,6674 Tc -0,3575 Tw (содержание) Tj 0 Tr 72,1297 0 TD 3 Tr 0,6362 Tc -0,3228 Tw (с) Tj 0 Tr 41,4078 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (an) Tj 0 Tr 25,1118 0 TD 3 Tr 0,7599 Tc -0,4605 Tw (выделение) Tj 0 Tr 74,5341 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (вкл.) Tj 0 Tr -492,3523 -24,24 TD 3 Tr 0,6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Tr 32,3248 0 TD 3 Tr 0,7679 Tc -0,4694 Tw (адекватность) Tj 0 Тр 72.664 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (из) Tj 0 Tr 25.6461 0 TD 3 Tr 0.6381 Tc -0.3249 Tw (информация) Tj 0 Tr 99,1116 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (и) Tj 0 Tr 32,592 0 TD 3 Tr 0,6295 Tc -0,3154 Tw (нормативный) Tj 0 Tr 88,6929 0 TD 3 Tr 0,614 Tc -0,2981 Tw (надзор.) Tj 0 Tr -311,4937 -48,72 TD 3 Tr 0,7407 Tc -0,4391 Tw (Там) Tj 0 Tr 49.9565 0 TD 3 Tr 0.5239 Tc -0.1979 Tw (is) Tj 0 Tr 23,509 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (нет) Tj 0 Тр 24.5775 0 TD 3 Tr 0,6658 Tc -0,3557 Tw (широко) Tj 0 Tr 59,3067 0 TD 3 Tr 0,7332 Tc -0,4308 Tw (согласовано) Tj 0 Tr 56,9024 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (при) Tj 0 Tr 40,8735 0 TD 3 Tr 0,5722 Tc -0,2515 Tw (определение) Tj 0 Tr ET BT 0,8784 0 0 1 393,84 386,16 тм 3 Tr / F0 11,76 Тс 0,5607 Tc -0,1939 Tw (из) Tj 0 Tr ET BT 0,9062 0 0 1 416,16 386,16 тм 3 Tr / F0 10,8 Тс 0,6914 Tc -0,4525 Tw (a) Tj 0 Tr ET BT 0.8984 0 0 1 431,76 386,16 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,5843 Tc -0,2651 Tw (финансовый) Tj 0 Tr -426,9012 -24,48 TD 3 Tr 0,6744 Tc -0,3654 Tw (гарантия) Tj 0 Tr 96,7073 0 TD 3 Tr 0,7485 Tc -0,4478 Tw (Однако) Tj 0 Tr 75,3355 0,24 TD 3 Tr 0,5627 Tc -0,2411 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 24,5775 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (a) Tj 0 Tr 16,8303 0 TD 3 Tr 0,6657 Tc -0,3557 Tw (общий) Tj 0 Tr 65,7182 0 TD 3 Tr 0,7562 Tc -0,4564 Tw (смысл) Tj 0 Тр 48.3536 0 TD 3 Tr 0,3618 Tc -0,0174 Tw (it) Tj 0 Tr 24,8447 0 TD 3 Tr 0,6459 Tc -0,3336 Tw (включает) Tj 0 Tr 73,7326 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (an) Tj 0 Tr -425,5655 -24,48 TD 3 Tr 0,7099 Tc -0,4049 Tw (независимый) Tj 0 Tr 96.4401 0 TD 3 Tr 0.6265 Tc -0,312 Tw (партия) Tj 0 Tr 49,6894 0 TD 3 Tr 0,6659 Tc -0,3559 Tw (гарантирующий,) Tj 0 Tr 117.2776 0 TD 3 Tr 0.5452 Tc -0,2215 Tw (для) Tj 0 Tr ET BT 0,9062 0 0 1 313,44 337.44 тм 3 Tr / F0 10,8 Тс 0,6914 Tc -0,4525 Tw (a) Tj 0 Tr ET BT 0,8984 0 0 1 328,56 337,44 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,5863 Tc -0,2673 Tw (комиссия) Tj 0 Tr ET BT 0,9062 0 0 1 364,32 337,44 тм 3 Tr / F0 10,8 Тс 0,5009 Tc -0,2423 Tw (то) Tj 0 Tr ET BT 0,8984 0 0 1 401,28 337,44 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,6835 Tc -0,3755 Tw (другой) Tj 0 Tr 65,7182 0 TD 3 Tr 0,5885 Tc -0,2697 Tw (партий) Tj 0 Тр -450.6773 -8.64 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (1) Tj 0 Tr -8,2816 -15,6 TD 3 Tr 0,6283 Tc -0,314 Tw (opligatione) Tj 0 Tr 96,4401 0 TD 3 Tr 0,5122 Tc -0,1848 Tw (будет) Tj 0 Tr 41,4078 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (be) Tj 0 Tr 25,379 0 TD 3 Tr 0,7817 Tc -0,4848 Tw (met) Tj 0 Tr 33,9277 0 TD 3 Tr 0,5627 Tc -0,2411 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 24,3104 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (a) Tj 0 Tr 17.0974 0 TD 3 Tr 0.5843 Tc -0.2651 Tw (финансовый) Tj 0 Тр 80.6785 0 TD 3 Tr 0.6094 Tc -0.293 Tw (транзакция) Tj 0 Tr 114.6062 0 TD 3 Tr 0.8178 Tc -0.5249 Tw (The) Tj 0 Tr 33,1263 0 TD 3 Tr 0,6744 Tc -0,3654 Tw (первичный) Tj 0 Tr -467,7748 -24,48 TD 3 Tr 0,7298 Tc -0,4271 Tw (pbrpose) Tj 0 Tr 65,4511 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (of) Tj 0 Tr 24,8447 0 TD 3 Tr 0,7485 Tc -0,4478 Tw (такой) Tj 0 Tr 40,6064 0 TD 3 Tr 0,7069 Tc -0,4015 Tw (гарантии) Tj 0 Tr 92.1658 0 TD 3 Tr 0.5239 Tc -0.1979 Tw (is) Tj 0 Tr 24,3104 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (to) Tj 0 Tr 24,5775 0 TD 3 Tr 0,7203 Tc -0,4164 Tw (уменьшить) Tj 0 Tr 56,6352 0 TD 3 Tr 0,586 Tc -0,267 Tw (риски) Tj 0 Tr 48,6208 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (to) Tj 0 Tr 25,379 0 TD 3 Tr 0,6308 Tc -0,3168 Tw (инвесторы) Tj 0 Tr 82,0142 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (и) Tj 0 Tr -476,3235 -11,28 TD 3 Tr 0,3853 Tc -0,0436 Tw (I) Tj 0 Tr -7.4801 -12.72 TD 3 Tr 0.6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Tr 31,5234 0 TD 3 Tr 0,6559 Tc -0,3447 Tw (заемщиков) Tj 0 Tr 90,8301 0 TD 3 Tr 0,648 Tc -0,3359 Tw (стоимость) Tj 0 Tr 41.1407 0 TD 3 Tr 0.5863 Tc -0.2673 Tw (of) Tj 0 Tr 24,5775 0 TD 3 Tr 0,6428 Tc -0,3302 Tw (получение) Tj 0 Tr 83,3499 0 TD 3 Tr 0,6093 Tc -0,2929 Tw (финансирование) Tj 0 Tr ET BT 0,8495 0 0 1 54 223,44 тм 3 Tr / F0 3,84 Тс 0,2046 Tc -0,0362 Tw (,) Tj 0 Tr 0 -8,16 TD 3 Tr 0.34 Tc -0,1956 Tw (1) Tj 0 Tr ET BT 0,8984 0 0 1 54 211,44 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,3853 Tc -0,0436 Tw (,) Tj 0 Tr 32,8591 4,56 TD 3 Tr 0,8178 Tc -0,5249 Tw (The) Tj 0 Tr 32,8591 0 TD 3 Tr 0,9952 Tc -0,7224 Tw (США) Tj 0 Tr 24,5775 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (и) Tj 0 Tr 33,9277 0 TD 3 Tr 0,5969 Tc -0,279 Tw (международный) Tj 0 Tr 114,8733 0 TD 3 Tr 0,7629 Tc -0,4639 Tw (экономия) Tj 0 Tr 81.2128 0 TD 3 Tr 0.6792 Tc -0,3706 Tw (ар) Tj 0 Tr 32,8591 0 TD 3 Tr 0,7099 Tc -0,4049 Tw (уходящий) Tj 0 Tr -359,5801 -24,24 TD 3 Tr 0,6184 Tc -0,303 Tw (существенный) Tj 0 Tr 96,9744 0 TD 3 Tr 0,7176 Tc -0,4134 Tw (изм.) Tj 0 Tr -96,7073 -34,56 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (1) Tj 0 Tr 178,7215 34,56 TD 3 Tr 0,833 Tc -0,5419 Tw (To) Tj 0 Tr 26.1804 0 TD 3 Tr 0.5242 Tc -0.1982 Tw (облегчить) Tj 0 Tr 89,4943 0 TD 3 Tr 0,6914 Tc -0,3842 Tw (те) Tj 0 Тр 48.3536 0 TD 3 Tr 0,7176 Tc -0,4134 Tw (изменения,) Tj 0 Tr 73,1983 0 TD 3 Tr 0,8642 Tc -0,5766 Tw (многие) Tj 0 Tr 41.9421 0 TD 3 Tr 0.7485 Tc -0,4478 Tw (новый,) Tj 0 Tr -450,6773 -24,24 TD 3 Tr 0,6325 Tc -0,3187 Tw (сложный) Tj 0 Tr 106,3246 0 TD 3 Tr 0,5843 Tc -0,2651 Tw (финансовый) Tj 0 Tr 82.0142 0 TD 3 Tr 0.6771 Tc -0.3683 Tw (продукты) Tj 0 Tr ET BT 0,8784 0 0 1 290,4 167,52 тм 3 Tr / F0 11,76 Тс 0,6933 Tc -0,3448 Tw (имеют) Tj 0 Tr ET BT 0.8984 0 0 1 326,88 167,52 тм 3 Tr / F0 13,92 Тс 0,7873 Tc -0,491 Tw (было) Tj 0 Tr 41.4078 0 TD 3 Tr 0.6365 Tc -0.3232 Tw (создано) Tj 0 Tr 81.2128 0 TD 3 Tr 0.7291 Tc -0.4262 Tw (And,) Tj 0 Tr 42,4764 0 TD 3 Tr 0,6533 Tc -0,3418 Tw (the) Tj 0 Tr -476,3235 -29,76 TD 3 Tr 0,3077 Tc 0,0428 Tw (‘j) Tj 0 Tr 8,8159 5,28 TD 3 Tr 0,756 Tc -0,4562 Tw (conomic) Tj 0 Tr 64,3825 0 TD 3 Tr 0,7651 Tc -0,4663 Tw (изменения) Tj 0 Тр 65.4511 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (и) Tj 0 Tr 33,9277 0 TD 3 Tr 0,6286 Tc -0,3143 Tw (возрастающая) Tj 0 Tr 106,3246 0 TD 3 Tr 0,756 Tc -0,4562 Tw (комплексный) Tj 0 Tr 64,3825 0 TD 3 Tr 0,6662 Tc -0,3562 Tw (природа) Tj 0 Tr 57,7038 0 TD 3 Tr 0,5863 Tc -0,2673 Tw (из) Tj 0 Tr 25,9133 0 TD 3 Tr 0,5843 Tc -0,2651 Tw (финансовый) Tj 0 Tr -418,6197 -24 TD 3 Tr 0,6613 Tc -0,3508 Tw (продукты) Tj 0 Tr 64,1153 0 TD 3 Tr 0,7679 Tc -0,4694 Tw (имеют) Tj 0 Тр 41.675 0 TD 3 Tr 0,6307 Tc -0,3166 Tw (приведено) Tj 0 Tr 75,3355 0 TD 3 Tr 0,5627 Tc -0,2411 Tw (дюйм) Tj 0 Tr 24,3104 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (an) Tj 0 Tr 25,1118 0 TD 3 Tr 0,6841 Tc -0,3761 Tw (увеличено) Tj 0 Tr 80,6785 0 TD 3 Tr 0,8515 Tc -0,5624 Tw (спрос) Tj 0 Tr 56,3681 0 TD 3 Tr 0,7485 Tc -0,4478 Tw (по) Tj 0 Tr 26,1804 0 TD 3 Tr 0,6308 Tc -0,3168 Tw (инвесторы) Tj 0 Tr 82,0142 0 TD 3 Tr 0,7873 Tc -0,491 Tw (и) Tj 0 Тр -483.5365-24 TD 3 Tr 0.6518 Tc -0.3402 Tw (и редакторы) Tj 0 Tr 81,2128 0 TD 3 Tr 0,5452 Tc -0,2215 Tw (для) Tj 0 Tr 31,5234 0 TD 3 Tr 0,6218 Tc -0,3068 Tw (защита) Tj 0 Tr 91,8986 0 TD 3 Tr 0,6546 Tc -0,3433 Tw (против) Tj 0 Tr 66,2525 0 TD 3 Tr 0,586 Tc -0,267 Tw (убыток) Tj 0 Tr 55,2995 0 TD 3 Tr 0,8178 Tc -0,5249 Tw (The) Tj 0 Tr 33,6605 0 TD 3 Tr 0,6841 Tc -0,3761 Tw (увеличено) Tj 0 Tr 82,2813 0 TD 3 Tr 0,8515 Tc -0,5624 Tw (спрос) Tj 0 Тр 58.5052 0 TD 3 Tr 0,5452 Tc -0,2215 Tw (для) Tj 0 Tr ET конечный поток эндобдж 75 0 объект > / BitsPerComponent 1 / Ширина 2602 >> транслировать &> _ `?] a d jfAlKP4 xm [G _? G

.