РБК узнал об интересе российских компаний к восточным биржам
Российские компании в условии западных санкций начали интересоваться возможностью листинга на азиатских биржах, сообщает РБК со ссылкой на источники. В частности, рассматриваются биржи Гонконга и Абу-Даби, отмечает консультант, получающий соответствующие запросы от клиентов.
Причиной рассмотрения российским бизнесом листинга на восточных биржах является остановка торгов бумагами российских компаний на западных торговых площадках. В частности, наиболее популярные среди российских компаний американские биржи NASDAQ и Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) остановили торги 28 февраля после начала военной спецоперации на Украине. На NYSE и NASDAQ торговались бумаги «Мечела», МТС, Ozon, ЦИАН и др. 3 марта торги были остановлены на Лондонской фондовой бирже (LSE), где торгуются бумаги «Газпрома», Сбербанка, «Магнита», X5 Group и др.
После остановки торгов на западных биржах Госдума приняла закон, в соответствии с которым российские эмитенты должны провести делистинг с западных бирж с конвертацией депозитарных расписок в российские акции. Размещать расписки российским эмитентам впредь будет запрещено.
Закон не коснется акции компаний, торгующихся на иностранных площадках, к примеру «Яндекса», Evraz, Polymetal и Petropavlovsk. Так как их эмитенты зарегистрированы за пределами России. Не коснется закон и расписок иностранных эмитентов с российским бизнесом, например головной компании «Тинькофф банка» TCS Group (Кипр), Fix Price (Кипр), ЦИАНа (Кипр), Veon (холдинговая компания «Вымпелкома», Нидерланды).
Партнер EY Алексей Кузнецов сообщил изданию, что при смене биржи для листинга перед компанией встанет выбор страны холдинговой компании-эмитента. По его словам, ряд компаний рассматривает Объединенные арабские эмираты (ОАЭ) и Гонконг.
«Так, ряд публичных компаний рассматривают возможность смены эмитента (редомициляции) в те же Гонконг и Эмираты (ОАЭ), а также в специальные административные районы (САР)», — сказал он.
В России на сегодняшний день действует два САР — на острове Русский на Дальнем Востоке, а также остров Октябрьский в Калининградской области.
Международный инвестиционный банк (МИБ) | МИБ признан «Лучшим международным эмитентом» на Будапештской Фондовой Бирже
13 февраля 2020 в г. Будапеште (Венгрия) состоялась традиционная ежегодная церемония награждения лучших эмитентов Будапештской Фондовой Биржи (БФБ).
По итогам дебютного размещения номинированных в форинтах облигаций Банка, состоявшегося в марте 2019 года, а также второго выпуска, размещенного в октябре прошедшего года, Будапештская Фондовая Биржа признала Международный инвестиционный банк «Лучшим международным эмитентом» на венгерском рынке долгового капитала.
Почетную награду из рук главы БФБ г-на Ричарда Вега получил Первый Заместитель Председателя Правления МИБ Йозеф Коллар, курирующий Блок «Казначейство и инвестиции».
МИБ стал первым и поныне остается единственным международным институтом развития, осуществившим размещение ценных бумаг, номинированные в форинтах, принимаемых в обеспечение для сделок РЕПО и прошедших листинг на Будапештской Фондовой Бирже в полном соответствии с требованиями Национального Банка страны и венгерского законодательства.
Всего на настоящий момент МИБ разместил на площадке БФБ два выпуска своих облигаций общим объемом 47 миллиардов форинтов (свыше 140 миллионов евро в эквиваленте). Привлеченные средства были направлены на расширение кредитно-инвестиционной деятельности в Венгрии и других странах-участницах Банка. По итогам прошедшего года кредитно-документарный портфель Банка достиг рекордной величины в 1 млрд евро.
Принимая награду, Йозеф Коллар, в частности, отметил: «Мы очень рады, что Будапештская Фондовая Биржа, наш давний и надежный партнёр, удостоила Банк этой высокой чести. Развитие рынков капитала и валютных рынков наших государств-акционеров является одним из ключевых приоритетов стратегии МИБ и важной составляющей нашей Миссии. Мы гордимся тем, что этими размещениями Банк вывел на венгерский рынок капитала новый качественный и надёжный финансовый инструмент с высоким рейтингом уровня «А», который неизменно пользуется спросом со стороны национального и международного сообщества инвесторов, демонстрируя доверие к нашему институту. Пользуясь случаем, я хотел бы выразить слова признательности нашим партнерам, со-организаторам выпусков —
Этот успех был бы невозможен без неизменной и всесторонней поддержки, которую Банку оказывают Правительство и Национальный Банк Венгрии, Министерство финансов страны и лично Министр Михай Варга.
В прошлом году Венгрия стала вторым по величине взноса в оплаченный капитал акционером Банка, эта страна была и останется для МИБ одним из ключевых финансовых рынков. Мы уверены, что деятельность МИБ в регионе Центральной и Восточной Европы будет всемерно способствовать росту значения Будапешта в качестве важного международного финансового центра».
В настоящий момент ценные бумаги МИБ торгуются на биржах Братиславы, Будапешта, Бухареста, Вены, Москвы и Праги. Релокация МИБ в Европу позволила Банку серьезно расширить свою инвесторскую базу, диверсифицировать рынка капитала, нарастить объем и рекордно снизить стоимость фондирования.
Сегодня инвесторами МИБ являются уже более 170 банков, инвестиционных и пенсионных фондов, страховых компаний из 13 юрисдикций, среди которых Австрия, Болгария, Великобритания, Венгрия, Германия, Голландия, Молдова, Россия, Румыния, Словакия, Хорватия, Чешская Республика, Швейцария. На настоящий момент на европейских рынках Банк привлекает свыше 71 % общего объема фондирования.
VK предупредила о риске дефолта из-за приостановки торгов на Лондонской бирже
- Биржа приостановила торги ГДР компании 3 марта 2022 года. В настоящее время нет информации о том, когда торги бумагами VK возобновятся.
- Компания выпустила облигации на сумму $400 млн под 1,625% с погашением в 2025 году.
- Если торги ГДР на основном рынке Лондонской фондовой биржи приостанавливаются на период 10 или более дней подряд (в случае VK дата наступает 16 марта), то происходит так называемое «событие делистинга».
- Держатели облигаций VK в этом случае в праве потребовать от компании погасить их бумаги по номинальной стоимости вместе с начисленными процентами.
По оценкам VK, на 9 марта 2022 года холдинг располагает денежными средствами и их эквивалентами на сумму около $190 млн. Из них $140 млн хранится в иностранной валюте, из которых около $80 млн хранится за пределами России для поддержания оборотного капитала международного бизнеса VK.
«В связи с неопределенностью в отношении влияния ограничений по возможностям перевода денежных средств из российских дочерних предприятий компании в ее зарубежную холдинговую компанию <…> существует вероятность того, что эмитент не будет иметь достаточной ликвидности в своей холдинговой компании для финансирования платежей, необходимых для выкупа, если большинство держателей решат воспользоваться правом предъявления облигаций к погашению», — говорится в сообщении.
- Если компания не сможет договориться с держателями облигаций и не выплатит сумму основного долга по ним в течение трех дней с даты наступления срока платежа или не выплатит проценты в течение 14 дней, «наступит «событие дефолта»».
Ранее о возможности технического дефолта предупредил Ozon. Маркетплейс отмечал, что это может произойти по независящим от компании причинам. У Ozon, как сообщалось, достаточно денег для расчета по обязательствам перед держателями облигаций.
О риске дефолта из-за приостановки торгов своих акционеров также предупреждал «Яндекс».
Фото на обложке: VK
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы быть в курсе последних новостей и событий!
Как устроена фондовая биржа. Как работает фондовый рынок
08 января 2021
08.01
7 минут
7 мин.
10 907
364
0
Идея организации пассивного дохода на фондовом рынке, чтобы больше никогда не работать, привлекает многих людей. Однако такой способ получения прибыли требует крепких экономических знаний. В статье расскажем, зачем люди покупают акции, как работает биржа ценных бумаг, кому она подчиняется и кому всё это нужно.
СтатьиСодержание статьи
Что такое фондовая биржа
Проще всего про фондовую биржу можно сказать, что это место, где покупают и продают ценные бумаги компаний и государства. Однако, подобное определение ничего не объясняет.
Пример:
Представьте, что в вашем городе открылось новое производство компании “А”. У вас имеется значительная сумма денег, и вы хотите инвестировать их в развитие данной организации. За это вы будете получать долю от прибыли в будущем, соразмерную вашему вкладу. Для защиты интересов обеих сторон и регулирования сделки, например, чтобы компания завтра не пропала с вашими деньгами, существует фондовая биржа.
Продавец получает деньги, а покупатель — ценные бумаги, которые подтверждают владение частью компании, например, акции. Соответственно, чем больше акций, тем большая доля вам принадлежит.
Таким образом, можно сказать, что фондовая биржа — специальная торговая площадка для покупки и продажи ценных бумаг.
Что продают на фондовой бирже
Рассмотрим, что является товаром на фондовой бирже. Как мы уже отметили, здесь можно купить акции компаний и фондов. Кроме этого, здесь торгуют облигациями и паями паевых инвестиционных фондов.
Покупая акции, инвестор становится совладельцем, т.к. он купил “часть компании”. И теперь на правах совладельца инвестор будет получать некоторую долю от прибыли — дивиденды. Размер части владений и получаемых дивидендов зависят от количества ваших акций по отношению к их общему числу. Грубо говоря, или вы владеете десятью акциями из тысячи или десятью из ста.
Облигации можно сравнить с долговой распиской. Покупая такую бумагу, продавец обязуется перед вами выкупить ее обратно с процентами в установленный срок. Для продавца это примерно то же самое, что кредит.
Однако данные ценные бумаги не единственный товар на фондовом рынке. Кратко расскажем о видах бирж и что на них можно купить.
Виды бирж и товаров
Итак, про рынок ценных бумаг мы сказали. Существуют также рынки:
На валютной бирже торгуется валюта. Можно представить обменный пункт, однако суммы гораздо крупнее, подходящие аппетитам крупных компаний и национальных банков. Часто валютный сектор является частью фондового, образуя валютно-фондовую биржу.
На криптовалютном рынке можно купить и продать цифровые деньги. Он бывает чистым или смешанным.
Товарная биржа позволяет приобрести натуральные товары и их поставку. Для этого используются фьючерсы и опционы.
Это была классификация по типу товара. Также биржи отличаются по внутреннему устройству. Коротко расскажем и об этом.
По доступности рынки бывают открытыми и закрытыми. К торгам на открытых площадках допускаются все, на закрытых — только ее члены и профессиональные участники.
Биржа может быть международной или национальной. Данный критерий зависит от экономики страны, роли конкретной торговой площадки в мировом товарообороте и капитализации присутствующих на площадке компаний.
И, наконец, биржи могут относиться к частному, государственному или смешанному типу собственности. В наши дни они зачастую являются акционерными сообществами, однако государство как регулятор правил торговли присутствует.
Важно! Российские фондовые рынки относятся к акционерымм обществам.
Кто управляет фондовой биржей
Возникают логичные вопросы о том, кто управляет всей площадкой, кому она подчиняется и кто устанавливает правила.
Фондовая биржа ведет свою деятельность в рамках законов той страны, где располагается. В РФ правила торговли закреплены в федеральных законах от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и от 21.11.2011 г. № 325-ФЗ «Об организованных торгах».
Помимо этого, имеется надзорный орган от государства, который следит за соблюдением законов и прав сторон на каждом этапе сделки. В России им выступает Центральный банк. Далее рассмотрим, кто кого контролирует и кто с кем торгует.
Основные участники торгов на бирже
У каждого участника сделки, посредника и надзорного лица имеются свои названия. Часть из них мы уже упомянули.
Инвесторами называют покупателей ценных бумаг. Они также продают активы, которые купили ранее. Инвесторами могут быть как физические, так и юридические лица.
Эмитент выпускает на продажу свои ценные бумаги. Подобна роль доступна для компаний, государственных и муниципальных органов власти.
Брокер является посредником между эмитентом и инвестором. Вести торговлю инвестору разрешается только через него, заключив с ним договор и открыв счет. За работу брокер берет комиссию, которая и является его заработком. Более подробно мы рассмотрим алгоритм работы инвестора и брокера позже.
Регулятор наблюдает за соблюдением установленных законов ведения торговли. Кроме этого, регулятор выдает лицензии профессиональным членам биржи, например, брокерам. В России деятельность фондовых рынков находится под присмотром Центрального банка.
Также есть клиринговый центр, он ведет взаиморасчеты между покупателем и продавцом. Кроме этого, информацию о вас (как об акционере) хранит регистратор. Информацию о вас и принадлежащих вам бумагах хранит депозитарий. Своего рода, он содержит все доказательства ваших инвестиций и прав на акции.
Напоследок отметим доверительного управляющего. Его нанимает инвестор, доверяя собственные средства. Задачами доверительного управляющего являются анализ и грамотное распоряжение капиталом инвестора для получения прибыли. Это профессиональный участник фондовой биржи, который должен получить лицензию на ведение подобной деятельности.
Важно! Вы можете самостоятельно проверить наличие лицензии на сайте Банка России.Задачи и функции фондовой биржи
Итак, мы знаем, чем торгуют на бирже, кто и для чего участвует в торгах. В свою очередь организация торгов, а именно график и правила, находится в зоне ответственности торговой площадки. Все участники должны иметь доступ к информации и инструментам бесперебойно.
Исполнение сделки осуществляет биржа. Проверка денежных средств инвесторов, фиксация факта владения ценными бумагами и хранение информации об операциях требуют мощных ресурсов. Торговая площадка их предоставляет.
Таким образом, цели функционирования биржи это:
- справедливое ценообразование;
- исполнение сделок;
- предоставление информации всем участникам торгов.
Процедура торговли на фондовой бирже
Чтобы лучше понять, как работает фондовая биржа, разложим на этапы сам процесс покупки ценных бумаг. Например, вы хотите купить акции крупной компании “Н”.
Шаг 1. Для начала вам нужно завести счет у брокера, потому что частный инвестор может получить доступ к рынку только через него. В наше время для этого необходимо всего лишь мобильное приложение. Там же можно изучить рынок ценных бумаг, узнать цены и прочую информацию.
Шаг 2. Далее в приложении или с помощью терминала, телефонного звонка, сайта мы оставляем заявку брокеру на покупку определенного количества акций. Они продаются лотами, количество акций внутри зависит от цены.
Шаг 3. Заявка на покупку создана. Далее запрос переходит в “стакан заявок”. Это сводная таблица обо всех заявках на продажу и покупку по выбранному активу. Если интересующие вас акции ликвидные, т.е. ими много и часто торгуют, то продавец найдется быстро, буквально за пару секунд.
Шаг 4. Покупатель и продавец найдены, далее идут взаиморасчеты. Для этого сведения о сделке передаются в клиринговый центр. Он списывает или замораживает средства на счету покупателя.
Шаг 5. Дополнительно информацию о сделке фиксируют регистратор и депозитарий. В регистраторе появится информация, что теперь вы — акционер компании “Н”. Далее сведения примет депозитарий, который хранит информацию о ваших ценных бумагах. Покупатель не получает акции на руки, поэтому депозитарий выступает гарантом прав инвестора.
Как видите, организация биржевой деятельности включает в себя взаимодействие сразу нескольких профессиональных участников. Это сложный механизм, за стабильностью которого должна следить фондовая биржа.
Однако появляются купленные акции на счете не сразу. Например, на Московской бирже акции торгуются в режиме “Т+2”. Это означает, что покупатель становится владельцем акций через два рабочих дня после сделки. Сумма, необходимая для осуществления сделки, также будет заморожена на два дня. Если же средств недостаточно, у вас есть два рабочих дня для пополнения счета. На некоторых площадках применяется режим “Т+0”, когда сделки проходят сразу.
Соответственно, при продаже бумаг процесс выглядит также, только вы с другой стороны. Советуем ознакомиться со схемой, чтобы лучше понять, как работает система биржи.
Фондовые биржи России
Конкретно фондовых бирж в России две: Московская и Санкт-Петербургская. Помимо этого, в Санкт-Петербурге расположена международная товарно-сырьевая биржа.
Московская площадка (MOEX) имеет мощную инфраструктуру. Многие новички начинают именно здесь, т.к. MOEX предоставляет широкий ряд инструментов для торговли. Здесь расположен фондовый рынок, срочный рынок с фьючерсами и опционами, валютный, денежный и товарный секторы. Кроме того, имеется внебиржевой рынок (МОЕХ Board).
Фондовая биржа в Санкт-Петербурге скромнее, однако акций иностранных компаний на ней представлено больше. При этом их число постоянно растет. Это хорошая площадка для покупки зарубежных акций без статуса квалифицированного инвестора.
Как работает фондовая биржа в праздники
По выходным дням биржи не работают, все торги приостанавливаются. Бывают редкие исключения, например, 20 февраля 2021 года. Это была рабочая суббота.
Как правило, нерабочими для российских площадок являются государственные красные дни календаря. Среди них обычно День защитника Отечества, Международный женский день, День Труда, День народного единства и Новый год.
В США нерабочие дни формируются таким же образом. Это выходные и государственные праздники. Более подробную информацию о нерабочих днях текущего года можно узнать на сайте каждой торговой площадки.
Важно! Актуальную информацию о работе биржи можно найти на ее официальном сайте.
Как начать торговать на фондовой бирже
Алгоритм простой и интуитивно понятный. Первым делом необходимо выбрать брокера. Прямой доступ к бирже имеют только ее члены и профессиональные участники. Вашим брокером может стать даже банк, в котором вы обслуживаетесь. Например, банки Тинькофф, Сбербанк. Доступ к рынку осуществляется через мобильное приложение, а открытие счета занимает несколько минут.
Далее нужно пополнить счет. Стоимость лотов с акциями проще всего узнать на сайте торговой площадки или в мобильном приложении вашего брокера. Пополнение инвестиционного счета ничем особенным не отличается. Для этого нужна банковская карта или счет в банке.
Как раз следующий этап требует анализа котировок акций и знания стратегий заработка с помощью ценных бумаг. Необходимо выбрать акции для покупки. К функциям фондовой биржи не относится обучение инвесторов и их страхование от экономических рисков. Существуют тематические форумы, блоги, каналы, в которых начинающие и опытные инвесторы делятся своими успехами, неудачами и мнения о текущем состоянии дел на рынке. Если вы решили зарабатывать на акциях, то там можно найти полезную информацию.
Наконец, после покупки акций информация о вас и вашем приобретении появится в регистраторе и депозитарии.
Плюсы и минусы фондовой биржи
В завершение поговорим о рисках и преимуществах ведения торговли на фондовой бирже. О них следует знать всем инвесторам перед открытием счета.
Риски торговли на бирже
Ни один инвестор не застрахован от падения цен на акции. Никто не гарантирует, что завтра утром стоимость ваших бумаг не обрушится и вы останетесь ни с чем. Именно для этого нужен хороший анализ котировок.
Подобный сценарий возможен из-за тесной связи фондовых рынков с мировой экономикой. Новые экономические санкции, публичные заявления мировых лидеров и прочие события сильно влияют на отдельные ценные бумаги как негативно, так и позитивно. В данном случае потенциально высокая прибыль связана с высоким риском потерять вложения.
Второй серьезный риск — банкротство брокера. Сами ценные бумаги не пропадут, информация о них хранится в депозитарии. При таком раскладе событий фондовые активы можно перевести к другому брокеру. Однако есть вероятность упустить изменения цен на рынке бумаг в то время, пока будет происходить передача активов от брокера брокеру.
Важно! Инвестиции никак не застрахованы.
Плюсы торговли на бирже
Торговля акциями на фондовой бирже, как правило, приносит больше прибыли, чем вклады по депозитам или облигациям. Поэтому при грамотной стратегии и хорошем капитале можно получить значительный доход.
Безопасность и прозрачность сделок обеспечивается организаторами торгов. Компании, выпускающие свои бумаги, должны предоставить отчетность за три предыдущих года. Таким образом обосновывается стоимость акций, их ликвидность и ценообразование.
Как видите, биржевая деятельность это важный элемент современной экономики, а торговля акциями привлекает многих людей вполне по понятным причинам. Однако данный способ накопления средств не отличается простотой: нужно изучить принципы работы биржи, стратегии заработка, следить за мировой повесткой и быть готовым к рискам.
Публикуем только проверенную информацию стаж: 10 лет консультаций: 3930Составляет налоговые декларации 3-НДФЛ для физлиц. Помогает клиентам получить вычет даже в сложных случаях, защищает интересы клиентов на камеральных проверках, составляет претензии в отношении результатов проверки, оказывает устные и письменные консультации
Что такое фондовая биржа: принцип работы, функции
Точных данных о величине капитализации мирового фондового рынка по состоянию на середину 2021 года попросту нет. Но однозначно можно утверждать, что речь идет о сумме, близкой к $100 трлн. Один этот факт наглядно демонстрирует, насколько важную роль играет сегодня фондовая биржа как один из базовых элементов развитых экономик ведущих государств мира. А потому имеет смысл рассмотреть подробнее, в чем заключаются ее функции, каков механизм работы и в чем состоят основные правила биржевой торговли.
Определение
Ответ на вопрос, что такое фондовая биржа, достаточно прост. Термин обозначает специализированную организацию, которая создает условия для обращения ценных бумаг и предоставляет участникам фондового рынка возможность торговли.
Базовой обязанностью фондовой биржи становится гарантия правомерности сделок, совершаемых на рынке. Она в равной степени распространяется как на эмитента, выпустившего ценную бумагу, так и на трейдера, выступающего в качестве инвестора. Фактически фондовая биржа является торговой площадкой с одновременным предоставлением участникам рынка полноценного набора инструментов для совершения сделок.
Если говорить о масштабах макроэкономики, назначением фондовой биржи и рынка в целом выступает перераспределение инвестиционных ресурсов в пользу наиболее прибыльных отраслей и предприятий. Такой механизм увеличивает стабильность экономики, что особенно актуально для самых развитых в финансовом плане государств. Бесспорным лидером выступают США, на долю которых на начало 2021 года приходится почти 56% объемов торгов на мировом фондовом рынке.
Основные функции
Как было отмечено, базовой задачей фондовой биржи становится предоставление участникам рынка возможности совершать сделки с ценными бумагами. Но этим значение важного финансового института не исчерпывается.
Другие не менее важные функции фондовой биржи состоят в следующем:
- проведение биржевых торгов;
- подготовка контрактов и другой документации по выполняемым операциям;
- формирование ценовых котировок;
- гарантия правомерности совершаемой сделки;
- предоставление участникам рынка аналитической и справочной информации.
Деятельность любой фондовой биржи регламентируется внутренними правилами. При их разработке учитываются требования законодательства конкретной страны и многочисленных международных соглашений. Это попросту необходимо, так как функционирование рынка ценных бумаг жестко контролируется государством. Например, в России регулятором фондового рынка выступает Центробанка страны.
Принцип работы биржи
Чтобы понять механизм функционирования фондовых бирж, нужно ответить на два основных вопроса. Каждый из них имеет смысл рассмотреть отдельно.
Чем торгуют на бирже?
Исходным товаром в формате классических торговых инструментов выступают два вида ценных бумаг – акции и облигации. Акции предоставляют владельцу право на часть имущества или прибыли компании-эмитента. Облигации – это долговые обязательства, позволяющие получить сумму вложений и некоторый доход.
Сегодня активно ведется торговля так называемыми производными торговыми инструментами. Их количество и разнообразие постоянно растет. К числу самых популярных относятся фьючерсы и опционы, а также востребованный в широких кругах трейдеров рынок Форекс.
Кто участвует в торгах?
В числе главных функций биржи – создание благоприятных условий для участников фондового рынка. К числу последних относятся как покупатели, так и продавцы, которые по своему статусу делятся на несколько категорий:
- Брокер. Посредник между инвестором и биржей. Относится к профессиональным участникам фондового рынка. Ведет деятельность, которая в России относится к лицензируемым. Характерные особенности – постоянный доступ к бирже в виде информационного канала, наличие специализированного программного обеспечения, статус налогового агента при совершении значительной части операций.
- Дилер. Неофициальное определение участников рынка Форекс. Совершает сделки по собственному усмотрению. Торгует так называемыми валютными парами. Нередко исполняет функции брокера, так как рынок Форекс регулируется менее жестко.
- Управляющий. Юридическое лицо, которое относится к профессиональным участникам фондового рынка. Имеет лицензию, выданную Центробанком. Занимается управлением денежными средствами инвесторов.
- Депозитарий. Узко специализированная категория участников фондового рынка. Их задача – ведение учета прав собственности ценными бумагами и фиксация изменений, происходящих в результате биржевой торговли.
- Эмитент. Частная или государственная организация, которая выпустила ценные бумаги для привлечения инвестиций с целью развития бизнеса. Любая подобная эмиссия жестко регламентирована регулятором рынка и предусматривает соблюдение детально прописанной в законодательстве процедуры.
- Инвестор. Участник фондового рынка, который вкладывает средства в покупку ценных бумаг. Совершает сделки самостоятельно при посредничестве брокера или доверяет осуществление вложений управляющей компании.
Отдельной категорией участников рынка выступают так называемые регуляторы. Обычно речь идет о специалистах Центробанка и других контролирующих государственных органов. Их основной задачей становится соблюдение установленных на законодательном уровне требований к фондовому рынку.
Как заработать на бирже?
Торговля на фондовой бирже требует серьезного отношения к делу и не менее ответственного подхода. Мнение о том, что можно легко и просто заработать на торговле ценными бумагами и тем более – срочными контрактами в виде опционов и фьючерсов – не имеет ничего общего с реальностью. В основе успеха – изучение больших массивов информации, умение анализировать и комплексный подход к инвестированию.
Пошаговая инструкция по началу торгов на бирже выглядит следующим образом:
- Выбор брокера. Непростая задача, решение которой предусматривает изучение информации по всем наиболее известным компаниям. Новички рынка обычно предлагают более низкую комиссию, но и уровень услуг часто оставляет желать лучшего.
- Установка специализированного программного обеспечения. Относительно простой этап описываемой процедуры. Все, что требуется от начинающего инвестора – четкое соблюдение детальной инструкции, предоставленной брокером.
- Открытие персонального счета с последующим пополнением. Еще одна механически выполняемая стадия. Обычно не вызывает проблем при реализации.
- Разработка стратегии инвестирования. Самый важный этап, от которого зависит итоговая успешность вложений. Заслуживает отдельной и очень объемной статьи по теме.
- Приобретение ценных бумаг. На этой стадии требуется приступить к реализации разработанной ранее стратегии и четко следовать намеченным планам.
- Управление инвестиционным портфелем. Фактически бессрочный этап, реализация которого занимает все время, пока у инвестора имеется желание участвовать в биржевых торгах.
Приведенная пошаговая инструкция показывает общую направленность действий. Успешное инвестирование в ценные бумаги предполагает серьезные трудозатраты, необходимые для изучения аналитических материалов, новых финансовых инструментов, котировок ценных бумаг, большого количества справочных и информационных материалов. Альтернативный вариант – передать собственные средства управляющей компании и довериться профессионализму ее сотрудников.
Опубликовал: Meta.ru
Страхи рецессии и фондовый рынок — Слишком поздно играть в защиту?
Опасения по поводу рецессии растут, поскольку Федеральная резервная система готовится к борьбе с инфляцией. Многие инвесторы на фондовом рынке уже занимают оборонительную позицию и могут задаться вопросом, есть ли у этих стратегий больше возможностей для применения.
Но во-первых, насколько велика рецессия для беспокойства? Согласно данным о трендах поискового гиганта, приведенным ниже: Google
Страх понятен.В то время как рынок труда остается устойчивым, согласно данным о настроениях, инфляция, достигшая максимума за четыре десятилетия, приводит к тому, что потребители находятся в упадке.
ФРС играет в догонялки
Федеральная резервная система, как видно, с опозданием пытается ужесточить денежно-кредитную политику с головокружительной скоростью, включая возможность многократного чрезмерного увеличения процентных ставок на полпроцента. Он также рассматривает гораздо более быстрое сокращение своего баланса, чем в 2017–2019 годах.
Чиновники ФРС, конечно, говорят, что они уверены, что смогут ужесточить политику и снизить инфляцию, не разрушив экономику, достигнув того, что экономисты называют «мягкой посадкой».Есть видные скептики, в том числе бывший министр финансов Ларри Саммерс, чьи ранние предупреждения о росте инфляции оказались пророческими.
Ключевые слова: Рецессия теперь является «наиболее вероятным» результатом для экономики США, а не мягкой посадкой, говорит Ларри Саммерс
Доходность двухлетних казначейских облигаций TMUBMUSD02Y, 2,451% ненадолго торговалась выше доходности 10-летних казначейских облигаций TMUBMUSD10Y, 2.829% ранее в этом месяце. Более длительная инверсия этой меры кривой рассматривается как надежный индикатор рецессии, хотя другие меры, которые оказались еще более надежными, еще не заигрывали с инверсией.
Прочтите: Индикатор рецессии в США «еще не мигает красным кодом», говорит новаторский исследователь кривой доходности подчеркнули, отметив, что период между началом рецессии, как и пиком рынка, может длиться год и более.Тем не менее, его поведение привлекает внимание.
Акции, тем временем, упали на прошлой неделе, которая была сокращена до четырех дней к Страстной пятнице, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до самого высокого уровня с декабря 2018 года, жестокое вторжение России в Украину продолжалось, а крупные банки прекратили сезон доходов. к смешанному началу.
Необходимо знать: Риск дефолта, товарные шоки и другие вещи, о которых инвесторы должны помнить, поскольку война в Украине вступает в новую фазу
Промышленный индекс Доу-Джонса DJIA упал на 0.8%, S&P 500 SPX потерял 2,1%, а Nasdaq Composite COMP, в значительной степени ориентированный на чувствительные к ставкам технологические и другие акции роста, упал на 2,6%.
Защита
Хотя только время покажет, близится ли рецессия, секторы фондового рынка, которые показывают лучшие результаты, когда экономическая неопределенность растет, уже значительно превзошли рынок в целом.
«В периоды макронеопределенности некоторые компании/отрасли показывают лучшие результаты просто потому, что их бизнес менее рискован, чем у средней компании S&P», — сказал Николас Колас, соучредитель DataTrek Research, в заметке от 14 апреля.Американские коммунальные предприятия с большой капитализацией, потребительские товары и здравоохранение, которые часто называют основными защитными секторами, опережают S&P 500. СПКС, -1,21% в этом году и за последние 12 месяцев.
Индекс S&P 500 снизился на 7,8% с начала года до четверга, в то время как сектор коммунальных услуг вырос на 6,3%, товары первой необходимости — на 2,5%, а здравоохранение — на 1,7%.
Колас нырнул глубже, чтобы проверить, превышали ли эти сектора нормальную величину для этой части рыночного цикла.Он проанализировал годовые данные об относительной доходности для каждого сектора за 21 год, показывающие, как каждая группа работала по сравнению с S&P 500 за предыдущие 253 торговых дня.
Результаты:
- Коммунальные предприятия продемонстрировали среднегодовые относительные показатели по сравнению с S&P 500 с 2002 г. по настоящее время на минус 2,8%. Превышение производительности на 9,9 процентных пункта за последние 12 месяцев до среды составило чуть более одного стандартного отклонения от долгосрочного среднего значения.
- У Staples среднегодовая производительность минус 2.2% по сравнению с S&P 500 за последний 21 год. Превышение производительности на 7,6 процентных пункта за последние 12 месяцев было чуть меньше одного стандартного отклонения от долгосрочного среднего значения.
- Здравоохранение продемонстрировало среднее годовое опережение на 0,7% по сравнению с S&P 500 в долгосрочной перспективе, в то время как за последние 12 месяцев превосходство (10,7%) составляло чуть более одного стандартного отклонения от долгосрочного среднего значения.
Место для запуска?
По понятным причинам такие устойчивые цифры могут создать впечатление, что эти секторы опережают конкурентов, сказал Колас.Но на самом деле их превосходство было еще сильнее в прошлые периоды макроэкономической неопределенности: все три опережали S&P 500 на 15-20 процентных пунктов.
«Если вы не настроены очень оптимистично в отношении американской/глобальной экономики и корпоративных доходов, мы предлагаем вам рассмотреть возможность перевеса этих защитных групп», — написал он. «Да, все они сработали, но они еще не слишком растянуты, если макроэкономический фон США/мира останется нестабильным».
Ближайшие достопримечательности
Крупные банки Уолл-Стрит предложили разные результаты в начале сезона отчетности, который в самом разгаре на следующей неделе.Основные моменты будут включать результаты производителя электромобилей Tesla Inc. ЦЛА, -3,66% в среду, когда инвесторы также беспокоятся о том, столкнется ли генеральный директор Илон Маск с отвлекающими факторами, когда он будет настаивать на своем предложении по покупке Twitter Inc. ТВТР, -1,68%.
В экономическом календаре в начале недели будет представлено множество данных по жилищному строительству, а сводка экономических условий Федеральной резервной системы «Бежевая книга» будет опубликована во второй половине дня в среду.
Эксперт предупреждает о рецессии, падение на 40% в 2022 году
- Джон Молдин считает, что в этом году, вероятно, наступит рецессия.
- Он сказал, что, по его мнению, ФРС резко ужесточит политику, чтобы обуздать инфляцию, что приведет к спаду.
- Он также сказал, что акции могут упасть в пределах 40%.
Джон Молдин думает, что дела пойдут плохо.
Поскольку Федеральная резервная система начинает агрессивно ужесточать политику, чтобы снизить инфляцию, достигшую самого высокого уровня с 1981 года, знаменитый экономист не верит, что Федеральный резерв сможет набрать свою политику таким образом, чтобы не вызвать рецессия .
«Пауэлл и его команда надеются спроектировать легендарную «мягкую посадку», — сказал Молдин в недавнем комментарии. «Я действительно сомневаюсь, что они смогут это сделать».
Разговоры о рецессии разгорелись после повышения доходности 2-летних казначейских облигаций выше 10-летних в марте. Каждой рецессии с 1950-х годов предшествовали так называемые инверсии кривой доходности.
Некоторые преуменьшают значение индикатора, говоря, что многие фундаментальные экономические индикаторы все еще сильны, и что доходность казначейских облигаций в настоящее время находится под влиянием монетарных мер стимулирования.
Но для Молдина, который назвал спады 2000 и 2008 годов и работал на рынках с 1982 года, есть много признаков того, что это время ничем не отличается от прошлых нескольких десятилетий.
«У нас есть много признаков приближения рецессии», — сказал Молдин.
Один из них заключается в том, что рынок жилья начинает испытывать замедление активности, по словам ИТ-директора Bleakley Advisory Group Питера Бооквара. Такие эксперты, как Ян Шепердсон, основатель Pantheon Macroeconomics, и Солита Марчелли и Джонатан Волошин, стратеги UBS, заявили в последние недели, что они наблюдают снижение активности и темпов роста цен по мере роста ипотечных ставок и снижения инфляции в бюджетах.
Во-вторых, в производстве наблюдается замедление темпов, количество новых заказов уменьшается. Главный стратег Morgan Stanley по акциям США Майк Уилсон сослался на плохие данные PMI ранее в этом месяце как на причину, по которой он настроен по-медвежьи в отношении акций в ближайшие месяцы. Он сказал, что, по его мнению, S&P 500 может упасть на 13% до сентября. Однако Уилсон явно не призывал к рецессии.
Морган СтэнлиСоответственно, транспортная отрасль также сигнализирует о замедлении роста, сказал Молдин, ссылаясь на мнение генерального директора FreightWaves Крейга Фуллера.
Учитывая политическое давление, связанное с инфляцией, Молдин сказал Insider в пятницу, что ФРС может ввести повышение ставок на 50 базисных пунктов после следующих двух заседаний, и что они будут продолжать повышать ставку до тех пор, пока инфляция не начнет падать.
Он сказал, что, по его мнению, рецессия, скорее всего, произойдет в третьем или четвертом квартале этого года.
Что касается того, что рецессия будет означать для акций, Молдин сказал, что не удивится, увидев, что S&P 500 упадет где-то в диапазоне 40%, как в среднем медвежий рынок соответствующий кризисным периодам, составляет около 43%.Однако он сказал, что трудно предсказать, насколько упадет рынок, учитывая высокий вес крупнейших акций в индексе.
Взгляды Молдина в контексте
Призыв Молдина к рецессии во второй половине 2022 года намного раньше консенсуса на Уолл-стрит прямо сейчас.
Экономисты Deutsche Bank Мэтью Луцетти, Дэвид Фолкертс-Ландау и Питер Хупер в начале апреля первыми на Уолл-стрит выступили с конкретным призывом к рецессии, заявив, что, по их мнению, она наступит к концу 2023 года.Они сказали, что этому, вероятно, будет предшествовать 20-процентный медвежий рынок.
Джонатан Голуб из Credit Suisse также сообщил Insider на этой неделе, что, по его мнению, рецессия произойдет в начале 2024 года, плюс-минус шесть месяцев до или после. Тем не менее, по словам Голуба, экономика и акции, вероятно, будут в порядке большую часть 2022 года.
«Если вы посмотрите на короткий конец кривой доходности, на кривую доходности от 3 месяцев до 10 лет, то увидите, что она составляет более 2%. Это цифры, которые совершенно не соответствуют рецессии», — сказал Голуб.
Он также сослался на высокие потребительские расходы и сбережения, а также на консенсусный прогноз экономистов по ВВП на уровне 3,3% на 2022 год. Целевая цена Голуба на 2022 год по S&P 500 составляет 5200, что является одним из самых оптимистичных прогнозов среди стратегов Уолл-стрит.
Goldman Sachs оценивает вероятность рецессии в целом в 38% и в последнее время стал более медвежьим в отношении акций и экономического роста в ближайшие месяцы. Но у главного стратега банка по акциям США Дэвида Костина есть целевая цена S&P 500 на уровне 4700 на 2022 год.В настоящее время он составляет 4392 человека.
Бывший советник ФРС Даниэль ДиМартино-Бут сообщила Insider в марте, что ФРС будет повышать ставки «до тех пор, пока что-то не сломается».
Экономика выглядит относительно сильной по стандартам занятости — только 3,6% американцев являются безработными, а экономика США имеет два сильных отчета о занятости подряд.
Но с инфляцией на самом высоком уровне за 41 год ФРС, вероятно, значительно ужесточит политику. В такой беспрецедентной для большинства инвесторов среде рынки могут вести себя беспрецедентным образом.
S&P 500 упадет на 11%, так как инфляция спровоцирует рецессию
- В 2022 году акции ждут мировую боль, поскольку рецессия, вызванная инфляцией, вызывает медвежий рынок.
- По данным Bank of America, который ожидает, что S&P 500 упадет ниже 4000 в конце этого года.
- «Ястребиный ФРС теперь хочет решить проблемы имущественного неравенства и инфляции … начинается с переоцененного фондового рынка», — сказал BofA.
В 2022 году инвесторов ждет мировая боль из-за вызванной инфляцией рецессия вызовет новую коррекцию на фондовом рынке, говорится в пятничной записке Bank of America.
«Инфляция вызывает рецессии», — прямо заявил BofA, и прямо сейчас инфляция «вышла из-под контроля», согласно примечанию.
Инфляция резко возросла на фоне возобновившегося спроса со стороны потребителей по мере того, как COVID-19 отступает, в сочетании с продолжающимися сбоями в цепочке поставок и скачком цен на сырьевые товары из-за вторжения России в Украину. Цены растут такими темпами, которых не было более 40 лет.
И почти всем предыдущим рецессиям предшествовали всплески инфляции, в том числе в конце 1960-х, начале 1970-х и в 2008 году.«Последние домино, которые упадут с точки зрения ожиданий рецессии, — это более высокая доходность и более слабый доллар», — пояснил BofA.
После «инфляционного шока» следует «шок процентных ставок», который в конечном итоге приведет к «шоку рецессии», согласно примечанию. По словам BofA, эта рецессия приведет к тому, что S&P 500 упадет ниже ключевого уровня 4000 к концу 2022 года, что представляет собой потенциальное снижение на 11% по сравнению с текущими уровнями.
Процентные ставки — главное для инвесторов, особенно после Федеральный резерв минут, которые показали, что ФРС планирует повысить процентные ставки на 50 базисных пунктов в мае.В протоколе также раскрывается план ФРС по сокращению своего баланса на 95 миллиардов долларов в месяц в конце этого года.
Баланс ФРС раздулся до 9 трлн долларов с допандемического уровня в 4 трлн долларов. «Баланс ФРС в размере $9 трлн снизится до $6,5 трлн к концу 2023 года. Количественное ужесточение [является] противоположностью количественного смягчения [что означает] более высокую доходность облигаций и более высокие волатильность », — говорится в сообщении BofA.
«Количественное смягчение было очень бычьим [для] финансовых активов. Количественное ужесточение по замыслу будет отрицательным [для] финансовых активов», — пояснил BofA. Практика ФРС покупать ценные бумаги с фиксированным доходом в течение последних двух лет была разработана, чтобы обеспечить ликвидность на кредитные рынки, чтобы компании могли привлечь долг в условиях глобальной пандемии. Это увеличение ликвидности, как правило, в конечном итоге перетекает в акции, создавая давление покупателей и подталкивая цены вверх.
«[Новая] эра запоздало ястребиной ФРС, которая теперь вдруг хочет решить проблемы имущественного неравенства и инфляции с помощью денежно-кредитной политики, начинается с переоцененного фондового рынка», — сказал BofA.
Это мнение совпадает с мнением бывшего президента ФРС Билла Дадли, который ранее на этой неделе заявил в своем обзоре, что ФРС необходимо причинить боль фондовому рынку, чтобы помочь обуздать инфляцию.
«Одно можно сказать наверняка: чтобы быть эффективной, [ФРС] придется нанести больше убытков инвесторам в акции и облигации, чем до сих пор», — сказал Дадли.
В конечном счете, любое падение индекса S&P 500 до новых минимумов в этом году послужит серьезным ударом для инвесторов, но это будет соответствовать индикатору медвежьего рынка более чем 100-летней давности, который побуждает многих трейдеров серьезно относиться к потенциальному риску. рецессия: резкая распродажа акций транспортных компаний, известная как теория Доу.
NSE — Национальная фондовая биржа Индии, ООО: Актуальные акции/новости и обновления фондового рынка, котировки
Разъяснение 3P Land Holdings Limited
Разъяснение AMD Industries Limited
Осветление Aarti Surfactants Limited
Разъяснение Alkali Metals Limited
Разъяснение Allied Digital Services Limited
Разъяснение Archidply Industries Limited
Разъяснение Arman Financial Services Limited
Разъяснение Ausom Enterprise Limited
Разъяснение Bang Overseas Limited
Разъяснение Brooks Laboratories Limited
Разъяснение Dynacons Systems & Solutions Limited
Разъяснение Годфри Филлипс Индия Лимитед
Разъяснение от Gujarat Ambuja Exports Limited
Разъяснение IOL Chemicals and Pharmaceuticals Limited
Разъяснение KCP Sugar and Industries Corporation Limited
Разъяснение Kilitch Drugs (India) Limited
Разъяснение Kothari Sugars And Chemicals Limited
Разъяснение Lambodhara Textiles Limited
Разъяснение Lokesh Machines Limited
Разъяснение Lokesh Machines Limited
Разъяснение Lyka Labs Limited
Разъяснение Marksans Pharma Limited
Разъяснение Mindteck (India) Limited
Разъяснение Морепен Лабораториз Лимитед
Разъяснение Paramount Communications Limited
Разъяснение от Peninsula Land Limited
Разъяснение Rajdarshan Industries Limited
Разъяснение SMS Lifesciences India Limited
Разъяснение Salona Cotspin Limited
Новости о Shakti Pumps (India) Limited
Разъяснение от Shanthi Gears Limited
Разъяснение Шри Ренука Шугарс Лимитед
Разъяснение Siyaram Silk Mills Limited
Разъяснение Surana Solar Limited
Разъяснение Suryoday Small Finance Bank Limited
Разъяснение TPL Plastech Limited
Разъяснение Uniinfo Telecom Services Limited
Разъяснение Vaishali Pharma Limited
Разъяснение Varroc Engineering Limited
Разъяснение Vineet Laboratories Limited
Праздники фондового рынка 2022: рынки США закрыты в эти дни
Выходные дни фондового рынка — это рабочие дни, не являющиеся выходными, когда два основных U.Фондовые биржи Южной Америки, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Nasdaq закрыты в течение дня. Эти праздники обычно строго следуют федеральным графикам праздников, поскольку они обычно являются крупными праздниками, такими как Рождество и День независимости.
Обычные часы работы обеих бирж: с понедельника по пятницу с 9:30 до 16:00. ЕТ. В выходные дни рынки не работают.
Иногда, если праздник выпадает на выходной, фондовые рынки закрываются в пятницу перед праздником, как это часто бывает в Страстную пятницу и на Пасху.
Когда закрыт фондовый рынок?
Ниже приведен график выходных фондовых бирж в 2022 году, когда NYSE, Nasdaq и рынки облигаций закрыты:
- Понедельник, 17 января 2022 г. — Мартин Лютер Кинг-младший. День
- Понедельник, 21 февраля 2022 г. — День президентов
- Пятница, 15 апреля 2022 г. — Страстная пятница
- Понедельник, 30 мая 2022 г. — День памяти
- Понедельник, 20 июня 2022 г. — Празднование 19 июня, так как 19 июня 2022 г. приходится на воскресенье
- Понедельник, 4 июля 2022 г. — День Независимости
- Понедельник, сентябрь.5, 2022 — День труда
- Четверг, 24 ноября 2022 г. — День благодарения
- Понедельник, 26 декабря 2022 г. — Празднование Рождества, которое приходится на воскресенье, 25 декабря 2022 г.
Дополнительные выходные на рынке облигаций
- 10 октября 2022 г. — День Колумба
- 11 ноября 2022 г. — День ветеранов
Управление по ценным бумагам и финансовым рынкам (SIFMA) предоставляет этот график выходных в качестве рекомендации для рынков облигаций, и он может быть изменен.(Вот список дней, когда банки закрыты и в праздничные дни.)
Досрочное закрытие
Фондовый рынок обычно следует графику праздничных дней без каких-либо дополнительных досрочных закрытий, за исключением дня, предшествующего Дню независимости (выпадает на праздничный день). воскресенье в 2022 г.), Черная пятница и канун Рождества (выпадает на субботу в 2022 г.), когда Nasdaq и NYSE закрываются в 13:00. ЕТ.
- 25 ноября 2022 г. — День после Дня Благодарения
Досрочное закрытие рынка облигаций
Рынки облигаций, однако, имеют некоторые досрочные и дополнительные закрытия в течение года.Рынки облигаций закрываются рано, в 14:00. ET, в следующие дни:
- 14 апреля 2022 г. — Великий Четверг
- 27 мая 2022 г. — Пятница перед Днем памяти
- 1 июля 2022 г. — Пятница до 4 июля
- 25 ноября 2022 г. — День после Дня Благодарения
- 23 декабря 2022 г. — Накануне Рождества
- 30 декабря 2022 г. — Накануне Нового года
Подробнее:
Новейшая фондовая биржа Америки хочет решить одну из фундаментальных проблем капитализма
Что, если проблема капитализма заключается не в неравенстве доходов или пробелах в образовании, а в самом фондовом рынке? А что, если эту проблему можно решить не с помощью налога на богатство, филантропии миллиардеров или других широкомасштабных культурных и политических изменений, а путем простого замедления?
Это интригующая идея, лежащая в основе чего-то, что началось как немного сумасшедшее, никогда не сбывшееся предложение, которое стало очень важным в Силиконовой долине.Она называется «Долгосрочная фондовая биржа», и ее цель — изменить стимулы для следующего поколения публичных компаний, чтобы они могли сосредоточиться на долгосрочной перспективе. И если — большое если — он будет достаточно привлекательным, чтобы вытеснить таких действующих лиц, как Нью-Йоркская фондовая биржа, тогда, возможно, он изменит то, как корпорации думают о своих целях и нашем подходе к капитализму как таковому.
Регуляторные органы в этом месяце утвердили LTSE, чтобы она стала 14-й биржей в стране. Это достижение продолжалось девять лет при поддержке таких тяжеловесов Кремниевой долины, как Рейд Хоффман. год.Вы можете быть знакомы только с NYSE или Nasdaq, но другие фондовые биржи в таких местах, как Чикаго и Бостон, также служат рынками для покупателей и продавцов акций компаний. И LTSE хочет быть домом для компаний, которые считают существующие биржи слишком несовместимыми с их мышлением.
На прошлой неделе я встретился с Эриком Райсом, человеком, стоявшим за некогда донкихотским заданием создать единственную биржу к западу от реки Миссисипи. Автор одной из библий предпринимательства Кремниевой долины, The Lean Startup , Райс — известная фигура в технических кругах, но его новая задача — убедить представителей Уолл-стрит рискнуть.
Райс стоит за последней жесткой рукой Силиконовой долины по отношению к традиционной Уолл-стрит, хотя он скорее дипломатичен, чем конфронтационен по отношению к старой гвардии. И он отражает новую волну переосмысления старых способов ведения бизнеса. Решение Spotify в прошлом году провести прямой листинг вместо традиционного IPO стало чем-то вроде переломного момента в отношениях технологических компаний с Уолл-стрит, и теперь Slack делает то же самое. Некоторые другие влиятельные лица Кремниевой долины пробовали другие уловки, направленные на минимизацию участия крупных банков.
«IPO похоже на свадьбу. Процесс IPO заключается в том, какого организатора свадеб вы нанимаете? Какую свадьбу вы хотите? Но, будучи публичной компанией, вы теперь женаты на публичных рынках на всю оставшуюся жизнь. Люди в основном сосредоточились на процессе IPO — это как сделать свадьбу более эффективной», — сказал он. «Проблема не в этом. Проблема в том, что мы должны жить так всегда».
Долгосрочный генеральный директор фондовой биржи Эрик Райс. Кимберли Уайт / Getty Images для TechCrunchВот его большая идея: сегодняшние публичные компании слишком сосредоточены на вещах, которые вращаются вокруг краткосрочного роста цен на акции — превосходя квартальные прогнозы аналитиков Уолл-стрит, сокращая лишние бюджеты на исследования и разработки, чтобы сократить расходы, и запутываясь с активными инвесторами, которые хотят защипнуть и подвернуть, чтобы создать дополнительные поля.
Это делает превращение в публичную компанию менее чем привлекательным, и неудивительно, что в Силиконовой долине стали сетовать на то, что легендарное IPO уже не так привлекательно, как раньше.Необходимость выхода на биржу для привлечения операционного капитала также не является такой настоятельной необходимостью: технологические компании могут откладывать IPO все дольше и дольше, получая деньги от венчурных капиталистов, позволяя ранним сотрудникам обменивать свои акции на реальные деньги через частные так называемые вторичные сделки, а иногда даже раскрытие финансовой информации, как это делают публичные компании, чтобы показать свою силу и рост — если они того пожелают.
Действительно, количество IPO в США резко сократилось за последние два десятилетия.
Минус для остальных? Что ж, инвесторы публичного рынка — особенно обычные люди — не могут летать на ракете роста Силиконовой долины.
«Весь этот комплекс — игра «бей-и-рейз» и, следовательно, компании, которые позже выходят на биржу, и, следовательно, общественность не может расти, и все эти макроэкономические тенденции, связанные с экономикой, — я думаю, они имеют общие причины. И я не настолько амбициозен, чтобы думать, что одна эта реформа решит все», — сказал Рис.
«Но если мы собираемся иметь капитализм 2.0, ему понадобится рынок капитала для листинга».
Из-за нормативных ограничений Райс не может точно указать, какие требования должны соблюдать компании, чтобы быть зарегистрированными на бирже. Но вот большие идеи, стоявшие за его предложениями в последние годы:
Инвесторы слишком сосредоточены на краткосрочной перспективе
Обычно руководители публичных компаний жалуются на то, что им придется иметь дело с внутридневными трейдерами, активистами-рейдерами и другими краткосрочными акционерами, которые ищут быстрые деньги и на самом деле не инвестируют в долгосрочные перспективы своей компании. создание временной стоимости.
IPO Lyft, например, было затруднено из-за коротких продавцов. Генеральный директор Tesla Илон Маск постоянно выступал против инвесторов публичного рынка за то, что они не верят в долгосрочное видение компании, и часто оскорблял их.
Чтобы смягчить это напряжение, LTSE просит как основателей, так и инвесторов немного пожертвовать.
Основатели, как правило, обеспокоены этими проказниками с Уолл-Стрит, которые играют в казино со своими детьми. Инвесторы, как правило, обеспокоены тем, что учредители непоколебимы и непокорны, и не хотят следовать их советам.
«Многие из этих компаний зарекомендовали себя как диктаторские монархи на всю жизнь, — говорит Райс. «Должен быть способ придать более конституционный республиканский оттенок тому, как управляются компании».
Инвесторов в компаниях, зарегистрированных на LTSE, просят взять на себя обязательства в долгосрочной перспективе — они могут сообщить компании, что планируют стать долгосрочными акционерами, чтобы учредитель знал во время IPO и после него, кто из их владельцев акций более заинтересован в его оценке. Короткие продажи или ставки на то, что компания потеряет стоимость, по-прежнему будут разрешены на LTSE, и у инвесторов не будет юридических ограничений на их способность продавать акции в любое время.Но идея состоит в том, что у основателей по крайней мере должен быть контракт (ну, не контракт как таковой, но, по крайней мере, понимание того, что значительная часть компании принадлежит людям, готовым поддерживать их во время взлетов и падений).
Основателей со временем просят пожертвовать контролем — такова природа выхода на биржу. Но в обмен на сигнал о том, что эти инвесторы в долгосрочной перспективе, инвесторы получат дополнительное право голоса. Основателям до сих пор могут не нравиться эти термины — в конце концов, именно они построили чертову компанию, и они склонны полагать, что знают, что для нее лучше, даже после того, как компания станет публичной.
Как именно детали будут реализованы, будет закреплено в будущих заявках в SEC. По крайней мере, один уполномоченный в агентстве поначалу думал, что такая договоренность была все же слишком благоприятна для основателя (хотя одного его возражения было недостаточно, чтобы помешать одобрению). Но Рис утверждает, что это золотая середина, и настаивает на том, что долгосрочные акционеры и долгосрочные учредители действительно хотят работать вместе.
«Должен быть какой-то способ, чтобы в конечном итоге разделить власть», — сказал он.«Пусть они присоединятся к вам в совместном управлении компанией».
Руководители слишком сосредоточены на краткосрочной перспективе
Часть причин, по которой Райс считает, что компании мотивированы в первую очередь краткосрочными стимулами, заключается в том, что их руководители мотивированы теми же краткосрочными стимулами. Когда лидеры компании становятся лично богатыми благодаря определенным достижениям — определенной цене акций, определенным квартальным результатам — решения, которые они принимают, имеют тенденцию следовать естественным образом.
Со Райс хочет, чтобы компенсационные пакеты руководителей изменились, чтобы их стимулировали не столько бонусы за достижение определенных краткосрочных целей, сколько долгосрочные графики наделения правами — вплоть до 10 лет.Это своего рода требования, которые компании должны были бы закрепить, чтобы быть зарегистрированными на LTSE.
LTSE также пытается расширить круг людей, которых руководители считают заинтересованными сторонами. По мнению Риса, генеральный директор должен нести ответственность не только за более высокую цену акций. Она или он несет ответственность перед своими местными сообществами, перед своими сотрудниками и перед своими партнерами.
Поэтому ожидается, что компании, котирующиеся на LTSE, должны иметь комитеты на уровне совета директоров, которые сосредоточены на таких вещах, как приверженность устойчивому развитию или разнообразие.Правления корпораций, по мнению Райса, увязли в скучных, черных задачах , вместо того чтобы использовать свои надзорные полномочия, чтобы заставить компанию думать о долгосрочной перспективе.
«Мы хотим перенаправить эту силу на некоторые вещи, которые более связаны с аудитом и соблюдением нормативных требований, — сказал он.
Большой вопрос: будет ли это работать?
NYSE и Nasdaq доминируют не просто так. У них есть институциональные инвесторы, которые десятилетиями торгуют акциями. У них есть бренд и авторитет, которые обеспечивают финансирование, чтобы помочь основателям пережить один из самых важных моментов в их жизни.У них тесные связи с ведущими банкирами и юристами, управляющими Уолл-Стрит. И они жестко конкурируют друг с другом за клиентов.
Действующие лица огромны: на NYSE зарегистрировано 2800 компаний с рыночной стоимостью 28 триллионов долларов. Nasdaq добавляет еще 10 триллионов долларов. LTSE начинается с нуля.
По уважительной причине даже Райс не уверен, что сможет сместить действующих лиц. Он говорит, что ожидает, что многие компании, решившие разместить свои акции на LTSE в Сан-Франциско, также будут участвовать в листинге совместно с или торговать в нескольких местах на одной из традиционных бирж.По его словам, он сделал бы то же самое, если бы был генеральным директором стартапа, из-за «психологического чувства безопасности, которое вы получаете, когда одной ногой стоите в старом, а другой — в новом».
Медвежий аргумент в пользу LTSE заключается в том, что это, по сути, тщеславный проект Силиконовой долины для некоторых знаменитых технологических инвесторов, таких как Марк Андриссен, которые вкладывают время и деньги в то, что не окажет большого влияния в реальном мире. LTSE провела беседы с кандидатами, которые находятся в процессе IPO в течение следующих 18–24 месяцев, но вполне возможно, что никто не хочет соглашаться с этими требованиями, которые должны быть доработаны.Или, может быть, они просто сочтут идею листинга на непроверенной бирже слишком большим риском для такого деликатного момента, как IPO.
«Будут ли компании делать это? Я не знаю. Но что я знаю точно, так это то, что если они это сделают, это будет иметь огромное значение», — сказал Райс.
Другой проблемой будет заставить инвесторов решить, что это стоит их внимания. Розничные инвесторы со счетами Fidelity тоже смогут инвестировать, но реальная власть исходит от неизвестных институциональных инвесторов, которые, по словам LTSE, подписались на ее коалицию инвесторов — список сторонников, — который, по словам Райса, насчитывает более 3 триллионов долларов. в активах под управлением.Но даже если они ценят идеализм этой биржи, они не берут на себя твердого обязательства торговать на ней или участвовать в IPO. Кроме того, может возникнуть что-то вроде проблемы курицы и яйца: если стартапы не решат стать публичными на LTSE, рынок рухнет еще до своего рождения.
Таким образом, это по существу зависит от того, поддержит ли Уолл-Стрит эту идею. И Уолл-Стрит не совсем известна стремлением к инновациям.
Причина оптимизма, однако, заключается в том, что, если использовать тропу Кремниевой долины, существует четкое соответствие продукта рынку.Основным препятствием на пути к LTSE долгое время были нормативные препятствия, которые Райс, похоже, преодолела с одобрения SEC. Нет никаких сомнений в том, что Силиконовая долина уже давно проявляет интерес к такой бирже, как LTSE. И, возможно, с совместным листингом идея Райса не так страшна, как может показаться нервным новым генеральным директорам.
Вопрос лишь в том, хватит ли у них смелости перестать жаловаться и начать играть в азартные игры.
Recode и Vox объединили усилия, чтобы раскрыть и объяснить, как меняется наш цифровой мир — и меняются мы сами.Подпишитесь на Подкасты Recode , чтобы услышать, как Кара Суишер и Питер Кафка ведут сложные дискуссии, в которых сегодня нуждается технологическая индустрия.
