Публичная оферта гк: ГК РФ Статья 437. Приглашение делать оферты. Публичная оферта / КонсультантПлюс

Содержание

Ст. 494 ГК РФ. Публичная оферта товара

1. Предложение товара в его рекламе, каталогах и описаниях товаров, обращенных к неопределенному кругу лиц, признается публичной офертой (пункт 2 статьи 437), если оно содержит все существенные условия договора розничной купли-продажи.

2. Выставление в месте продажи (на прилавках, в витринах и т.п.) товаров, демонстрация их образцов или предоставление сведений о продаваемых товарах (описаний, каталогов, фотоснимков товаров и т.п.) в месте их продажи или в сети «Интернет» признается публичной офертой независимо от того, указаны ли цена и другие существенные условия договора розничной купли-продажи, за исключением случая, когда продавец явно определил, что соответствующие товары не предназначены для продажи.

См. все связанные документы >>>

1. Публичная оферта для договора розничной купли-продажи — это предложение заключить такой договор, обращенное к неопределенному кругу лиц посредством рекламы, каталога и иных способов информирования, содержащих сведения о существенных условиях договора розничной купли-продажи.

На практике способы публичной оферты включают в себя информацию о товаре, его описание, назначение, цену и место приобретения. Зачастую публичная оферта выражается в форме рекламных листовок со сведениями о наличии скидок на товары в определенное время и в определенном месте, что также является публичной офертой.

Если товары выставлены в местах продажи (на витринах, на стендах, на прилавках, на манекенах), но при этом не указана их цена и иные существенные условия договора розничной купли-продажи, то такая демонстрация также является публичной офертой, поскольку выставление этих товаров означает их демонстрацию в целях заключения договора розничной купли-продажи.

На практике в качестве публичной оферты отдельные товары выставляют в виде так называемых тестеров. В основном это касается парфюмерно-косметических товаров с той целью, чтобы потенциальные покупатели получили как можно больше информации о товаре, который они, возможно, в будущем приобретут.

Также публичной офертой является предложение в отношении продуктов питания попробовать их, когда на витринах или на прилавках, где выложены продукты питания, преимущественно это касается колбасных, молочных и кондитерских продуктов, выделены отдельные тары (емкости), в которых помещены образцы продаваемой пищевой продукции.

Однако в качестве публичной оферты продавцы иногда выставляют и образцы продаваемых товаров, рядом с которыми помещают информацию о том, что данный товар не предназначен для продажи. Такую оферту также можно расценить как публичную, поскольку потенциальный покупатель имеет возможность наглядно ознакомиться с товаром, который он желает приобрести, и получить минимум необходимой информации.

2. Применимое законодательство:

— Закон РФ от 07.02.1992 N 2300-1 «О защите прав потребителей».

3. Судебная практика:

— информационное письмо Президиума ВАС РФ от 13.12.2007 N 122;

— Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 09.06.2010 N 09АП-11205/2010-АК;

— Постановление ФАС Московского округа от 26.07.2011 N Ф05-7034/07 по делу N А40-7557/2007;

— Постановление ФАС Восточно-Сибирского округа от 14.09.2000 N А78-2046/00-С2-686у-Ф02-1883/00-С1;

— Постановление Двадцатого арбитражного апелляционного суда от 04.03.2014 N 20АП-340/14;

— Постановление Восемнадцатого арбитражного апелляционного суда от 02.10.2013 N 18АП-8873/2013;

— Постановление Двадцатого арбитражного апелляционного суда от 29.01.2013 N 20АП-6350/12;

— Постановление Двенадцатого арбитражного апелляционного суда от 03.08.2012 N 12АП-1505/12;

— Постановление Седьмого арбитражного апелляционного суда от 28.11.2008 N 07АП-6749/08;

— Постановление ФАС Уральского округа от 08.07.2011 N Ф09-6276/10 по делу N А50-33861/2009;

— Постановление ФАС Московского округа от 01.03.2011 N КА-А40/1018-11 по делу N А40-61323/10-94-326.

Статья 437 ГК РФ. Приглашение делать оферты. Публичная оферта

Статья 437 ГК РФ. Приглашение делать оферты. Публичная оферта

Актуально на:

24 марта 2022 г.

Гражданский кодекс, N 51-ФЗ | ст. 437 ГК РФ

1. Реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются как приглашение делать оферты, если иное прямо не указано в предложении.

2. Содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется, признается офертой (публичная оферта).

Постоянная ссылка на документ

  • URL
  • HTML
  • BB-код
  • Текст

URL документа [скопировать]

<a href=»»></a>

HTML-код ссылки для вставки на страницу сайта [скопировать]

[url=][/url]

BB-код ссылки для форумов и блогов [скопировать]

в виде обычного текста для соцсетей и пр. [скопировать]

Скачать документ в формате

Судебная практика по статье 437 ГК РФ:

  • Решение Верховного суда: Определение N 305-ЭС15-9248, Судебная коллегия по экономическим спорам, кассация

    Заявитель считает, что постановления апелляционной и кассационной инстанций основаны на противоречивом толковании норм права о заключении договора путем обмена документами (ст. 434 ГК РФ), а также о положениях публичной оферты (ст. 437 ГК РФ). Полагает, что обжалуемые судебные акты противоречат судебной практике…

  • Решение Верховного суда: Определение N КАС11-675, Кассационная коллегия, кассация

    Возможно обращение о заключении договора к неопределенному кругу лиц. Согласно пункту 2 статьи 437 Гражданского кодекса Российской Федерации предложение товара в его рекламе, каталогах и описаниях товаров обращенных к неопределенному кругу лиц, признается публичной офертой если оно содержит все существенные условия договора розничной купли продажи…

  • Решение Верховного суда: Определение N 306-ЭС16-13353, Судебная коллегия по экономическим спорам, кассация

    Суды, исходя из оценки представленных в материалы дела доказательств по правилам главы 7 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации, руководствуясь требованиями статей 437, 449 Гражданского кодекса Российской Федерации, Федеральным законом от 18.07.2011 № 223-ФЗ «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц обоснованно указали на недоказанность нарушения прав и законных интересов заявителя в результате оспариваемых торгов и заключения договоров…

+Еще…

Изменения документа

Постоянная ссылка на документ

  • URL
  • HTML
  • BB-код
  • Текст

URL документа [скопировать]

<a href=»»></a>

HTML-код ссылки для вставки на страницу сайта [скопировать]

[url=][/url]

BB-код ссылки для форумов и блогов [скопировать]

в виде обычного текста для соцсетей и пр. [скопировать]

Скачать документ в формате

Составить подборку

Анализ текста

Идет загрузка…

Статья 437 ГК РФ с комментариями — Приглашение делать оферты. Публичная оферта

1. Реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются как приглашение делать оферты, если иное прямо не указано в предложении.

2. Содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется, признается офертой (публичная оферта).

Комментарий к статье 437 Гражданского Кодекса РФ

1. Комментируемая статья разграничивает не влекущее договорно-правовых последствий приглашение делать оферты (вызов на оферту), с одной стороны, и публичную оферту как разновидность оферты, с другой стороны.

По общему правилу не являются офертой реклама и иные предложения, которые адресованы неопределенному кругу лиц. Данное правило логично следует из легального определения оферты, закрепленного в п. 1 ст. 435 ГК. Поскольку предложение о заключении договора, направленное неопределенному кругу лиц, офертой не признается, оно не связывает лицо, от имени которого предложение размещено или направлено.

Хотя рассматриваемая норма сформулирована в п. 1 комментируемой статьи как диспозитивная, в сущности она таковой не является. Предложение, адресованное неопределенному кругу лиц, может стать офертой не в силу простого указания в ней об этом, а лишь при соблюдении условий, содержащихся в п. 2 комментируемой статьи. Поэтому заключительную фразу п. 1 комментируемой статьи «…если иное прямо не указано в предложении» следует понимать как «кроме случая, указанного в п. 2 настоящей статьи».

2. Как указывалось в комментарии к п. 1 ст. 435 ГК, из общего правила о том, что оферта должна иметь конкретного адресата, возможно исключение. Соответствующее исключение установлено п. 2 комментируемой статьи, согласно которому офертой также является предложение, которое содержит все существенные условия будущего договора и из которого усматривается воля лица заключить договор на предлагаемых условиях с каждым, кто отзовется. По причине отсутствия конкретного адресата данная разновидность оферты именуется публичной.

Публичная оферта в отличие от приглашения делать оферту влечет последствия договорно-правового характера: она связывает оферента сделанным им предложением, а при условии наличия в такой оферте срока для акцепта она является по общему правилу безотзывной.

ст. 437 ГК РФ «Приглашение делать оферты. Публичная оферта»

Статья 437. Приглашение делать оферты. Публичная оферта


 

1. Реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются как приглашение делать оферты, если иное прямо не указано в предложении.

2. Содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется, признается офертой (публичная оферта).
 

Комментарии к статье 437 ГК РФ

1. Согласно п. 1 коммент. ст. реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются как приглашение делать оферты.

2. Пункт 2 коммент. ст. определяет понятие публичной оферты. Из публичной оферты усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор с любым, кто отзовется. Первый, кто отзовется на такую оферту, акцептует ее и тем самым снимает предложение (например, такси, стоящее на стоянке с включенным зеленым огоньком; продажа товаров через автоматы в розничной торговле). Таким образом, публичная оферта в каждый конкретный момент времени может быть акцептована лишь одним лицом, что исключает одновременное поступление нескольких акцептов на одну и ту же оферту (иное мнение см.: Брагинский М. И., Витрянский В. В. Договорное право. Кн. 1: Общие положения. М., 1999. С. 197-199).

3. Однако применительно к договору розничной купли-продажи законодатель отступает от указанного общего правила. Согласно п. 1 ст. 494 ГК предложение товара в его рекламе, каталогах и описаниях товаров, обращенных к неопределенному кругу лиц, признается публичной офертой, если оно содержит все существенные условия договора розничной купли-продажи. Очевидно, что такое предложение может быть акцептовано одновременно несколькими лицами (см. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации,части второй (постатейный) / Под ред. А. П. Сергеева, Ю. К. Толстого. С. 61-62).


Статья 494 ГК РФ с комментариями — Публичная оферта товара

1. Предложение товара в его рекламе, каталогах и описаниях товаров, обращенных к неопределенному кругу лиц, признается публичной офертой (пункт 2 статьи 437), если оно содержит все существенные условия договора розничной купли-продажи.

2. Выставление в месте продажи (на прилавках, в витринах и т.п.) товаров, демонстрация их образцов или предоставление сведений о продаваемых товарах (описаний, каталогов, фотоснимков товаров и т.п.) в месте их продажи или в сети «Интернет» признается публичной офертой независимо от того, указаны ли цена и другие существенные условия договора розничной купли-продажи, за исключением случая, когда продавец явно определил, что соответствующие товары не предназначены для продажи.

Комментарий к статье 494 Гражданского Кодекса РФ

1. Заключение договора розничной купли-продажи подчиняется общим правилам, предусмотренным ст. ст. 435 — 443 ГК, но имеет особенности, обусловленные характером этого договора. Обычно он заключается на основании публичной оферты. Поэтому ст. 494 предусматривает специальные правила о ней, различающиеся в зависимости от того, где и в какой форме она делается. В отличие от п. 1 ст. 437 ГК, признающего рекламу товара приглашением делать оферты, п. 1 ст. 494 признает публичной офертой предложение товара не в месте его продажи, доведенное до неопределенного круга лиц в рекламе, его описаниях и каталогах, при условии, что они содержат все существенные условия договора.

2. Иные требования предъявляются к предложению товара в месте его продажи. В этом случае публичной офертой признается выставление товара в торговом зале, в витринах, выкладка его на прилавок, а также предоставление информации о продаваемых товарах (описаний, каталогов, фотоснимков и т.п.) независимо от того, указаны ли цена и другие существенные условия договора. Из этого правила предусмотрено исключение для товаров, в отношении которых продавец явно определил, что они не предназначены для продажи, например товаров, которые служат художественным оформлением торгового зала, витрины, прилавка, являются торговым оборудованием и т.д.

Ст. 494 ГК РФ с Комментариями 2020-2021 года (новая редакция с последними изменениями)

1. Предложение товара в его рекламе, каталогах и описаниях товаров, обращенных к неопределенному кругу лиц, признается публичной офертой (пункт 2 статьи 437), если оно содержит все существенные условия договора розничной купли-продажи.

2. Выставление в месте продажи (на прилавках, в витринах и т.п.) товаров, демонстрация их образцов или предоставление сведений о продаваемых товарах (описаний, каталогов, фотоснимков товаров и т.п.) в месте их продажи или в сети «Интернет» признается публичной офертой независимо от того, указаны ли цена и другие существенные условия договора розничной купли-продажи, за исключением случая, когда продавец явно определил, что соответствующие товары не предназначены для продажи.

Комментарий к Ст. 494 ГК РФ

1. Как известно, оферта характеризуется, в частности, тем, что она обращена к одному или нескольким конкретным лицам и содержит существенные условия договора (п. 1 ст. 435 ГК). Предложение заключить договор (реклама и т.п.), обращенное к неопределенному кругу лиц, квалифицируется в качестве приглашения делать оферты, если иное прямо не указано в самом предложении (п. 1 ст. 437 ГК). Наконец, в п. 2 ст. 437 ГК РФ дается понятие публичной оферты.

Применительно к розничной купле-продаже в комментируемой статье устанавливаются правила, существенно отличающиеся от указанных общих положений. Причем эти правила несколько не согласованы с названными положениями. Так, правовое значение рекламы и других подобных предложений (как приглашений делать оферты) может быть изменено указаниями, содержащимися в таких предложениях (п. 1 ст. 437 ГК), но не законом. Между тем как в п. 1 рассматриваемой статьи устанавливается иное. Публичная оферта содержит все существенные условия договора (п. 2 ст. 437 ГК). А в п. 2 комментируемой статьи публичными офертами признаются и некоторые действия, не сопровождающиеся указанием существенных условий. Однако отмеченная несогласованность норм ГК РФ не таит в себе ничего страшного с практической (правоприменительной) точки зрения.

Бесплатная юридическая консультация по телефонам:

В ст. ст. 435, 437 ГК РФ содержатся общие правила. В рассматриваемую статью включены специальные нормы о розничной купле-продаже.

Причем такой способ предложения заключить договор розничной купли-продажи, о котором идет речь в комментируемой статье, не имеет широкого распространения в сравнении с обычно применяемым способом. Обычно договор купли-продажи заключается путем акцепта публичной оферты как действия, о котором говорится в п. 2 ст. 437 ГК РФ, т.е. предложения заключить договор, содержащего все существенные условия договора, из которого усматривается воля оферента заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется. Если, однако, совершаются действия, указанные в рассматриваемой статье, то они признаются публичной офертой. Точнее — приравниваются к публичной оферте, определение которой дано в п. 2 ст. 437 ГК РФ.

2. Как представляется, оферта в сфере розничной купли-продажи может быть только публичной. Это обусловлено спецификой складывающихся в этой сфере отношений, которая нашла отражение в законе. В силу ст. 426 ГК РФ договор розничной купли-продажи является публичным договором, т.е. коммерческая организация (продавец) обязана продать товар любому, кто к ней обратится. При этом продавец не вправе оказывать предпочтение одному лицу перед другим, кроме случаев, предусмотренных законом и иными правовыми актами. Цена товаров, а также иные условия договора розничной купли-продажи (как и любого публичного договора) устанавливаются одинаковыми для всех покупателей (потребителей и др.), за исключением случаев, когда законом и иными правовыми актами допускается предоставление льгот для отдельных субъектов (п. 2 ст. 426 ГК; см. также п. 2 ст. 492 и соответствующий комментарий).

Покупателю по договору розничной купли-продажи чаще всего не о чем договариваться с продавцом. Договор может быть заключен не иначе как путем принятия предложения продавца, акцепта публичной оферты. Таким образом, договор розничной купли-продажи является договором присоединения (ст. 428 ГК). Таково общее правило. Естественно, существуют и исключения. Так, покупатель может выразить волю акцептовать публичную оферту с условием принятия товара покупателем в определенный срок или с условием доставки товара покупателю (см. ст. ст. 496, 499 ГК и соответствующие комментарии). Может быть предусмотрена оплата товара в кредит или рассрочку (см. ст. ст. 488, 489 ГК и комментарий к ним) и т.д. Но и в этих случаях все остальные условия договора (о цене и др.) определены в публичной оферте. Согласовав условия о сроке принятия товара или о доставке и т.д., во всем остальном покупатель присоединяется к предложенному договору в целом.

3. Если предложение заключить договор розничной купли-продажи обращено к неопределенному кругу лиц (ко всякому и каждому), сформулировано в рекламе, каталогах и описаниях товаров и содержит все существенные условия договора, то презюмируется, что продавец выражает волю заключить договор с любым, кто отзовется. (Иначе, к чему предложение?) Такое предложение признается публичной офертой.

Если бы такие предложения не признавались публичной офертой, то в ряде случаев потенциальные покупатели вводились бы в заблуждение.

4. При рассмотрении п. 2 комментируемой статьи важно обратить внимание на следующие обстоятельства.

Во-первых, речь идет о выставлении товаров, а также о демонстрации образцов или предоставлении сведений о продаваемых товарах.

Во-вторых, указанные действия совершаются в месте продажи. Поэтому правило п. 2 не применяется, например, при продаже товаров, осуществляемой посредством разносной торговли.

В-третьих, такие действия признаются публичной офертой независимо от того, указаны ли цена и другие условия договора. В принципе такой ситуации быть не должно, поскольку в силу п. 11 Правил продажи отдельных видов товаров продавец до заключения договора должен довести до сведения покупателей кроме прочего цену и условия приобретения товара. Пунктом 19 этого акта предусмотрено, что продавец обязан обеспечить наличие единообразных и четко оформленных ценников на реализуемые товары с указанием наименования товара, его сорта, цены за вес или единицу товара, подписи материально ответственного лица или печати организации, даты оформления ценника.

———————————
Утверждены Постановлением Правительства РФ от 19 января 1998 г. N 55 «Об утверждении Правил продажи отдельных видов товаров, перечня товаров длительного пользования, на которые не распространяется требование покупателя о безвозмездном предоставлении ему на период ремонта или замены аналогичного товара, и перечня непродовольственных товаров надлежащего качества, не подлежащих возврату или обмену на аналогичный товар других размера, формы, габарита, фасона, расцветки или комплектации».

Если, однако, продавец не исполнил указанную обязанность или выдвигает некие дополнительные условия, то начинает «работать» правило, содержащееся в п. 2 комментируемой статьи: совершена публичная оферта, любой вправе на нее отозваться, отозвался — договор заключен.

В-четвертых, в указанных случаях продавец может указать («явно определить»), что соответствующие товары не предназначены для продажи. Обычно так и указывается: «Не продается». И рассматриваемые действия не признаются публичной офертой.

Статья 437 ГК РФ и комментарии к ней

1. Реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются как приглашение делать оферты, если иное прямо не указано в предложении.

2. Содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется, признается офертой (публичная оферта).

Комментарий к статье 437 ГК РФ

1. Оферта не обязательно должна быть сделана определенному лицу, однако договор не возникает, пока она не будет принята конкретным лицом.

2. В комментируемой статье устанавливается разграничение между рекламой, а также иными аналогичными способами обращения с предложениями к неопределенному кругу лиц (например, объявлениями в газете) и публичной офертой. Предложения, описанные выше, считаются не офертой, а лишь вызовом на оферту или предложением делать оферты. Целесообразность установления такого различия на уровне ГК объясняется необходимостью исключить возможность одновременного поступления нескольких акцептов на одну и ту же оферту.

Доктрина, однако, предлагает различать предложения, сделанные неопределенному кругу лиц, и предложения, обращенные ко всем и каждому. Если предложение не имеет конкретного адреса и сделано в условиях, когда оно может вызвать неопределенное число откликов, оно считается обращенным к неопределенному кругу лиц и признается не офертой, а вызовом на оферту. Напротив, предложение рассматривается как обращенное ко всем и каждому и имеет силу оферты, если в каждый данный момент оно может быть акцептировано лишь каким-либо одним лицом и если оно в любой момент может быть снято до поступления нового акцепта.

Вызов на оферту не накладывает никаких обязательств на того, кто его сделал, — на такой вызов могут последовать разнообразные отклики. Быть может, в некоторых из них будут перечислены все условия, необходимые для заключения договора и обращенные к лицу, выступившему с вызовом на оферту. Отклики такого рода имели бы силу оферты, явившейся результатом вызова на нее. Но их нельзя считать акцептом, влекущим заключение договора, поскольку им не предшествовало предложение заключить договор в правовом смысле этого слова.

2. В пункте 2 комментируемой статьи сформулированы признаки, по которым оферта считается публичной. Она должна, во-первых, представлять собой предложение, из которого усматривается воля лица вступить в договорные отношения; во-вторых, содержать все условия, которые признаны существенными законом или являются таковыми исходя из особенностей самого договора; наконец, из предложения должна быть ясной посылка вступить в договор с любым, кто отзовется.

Примером публичной оферты является публикация в периодической печати объявлений о проведении аукциона или конкурса, т.е. приглашение на участие в публичных торгах любого, кто согласен на предложенные условия и отзовется на объявление (подав соответствующую заявку или внеся задаток в размере, сроки и порядке, которые указаны в извещении о проведении торгов).

Другой комментарий к статье 437 Гражданского Кодекса РФ

1. В комментируемой статье речь идет о предложениях заключать договоры, адресованных неопределенному кругу лиц. Такого рода предложений, облеченных в различные формы, множество. Распространяются они через телевидение, радио, газеты, путем проведения выставок и т.д. и т.п.

Особо выделяется реклама. Рекламой признается информация, распространенная любым способом, в любой форме и с использованием любых средств, адресованная неопределенному кругу лиц и направленная на привлечение внимания к объекту рекламирования, формирование или поддержание интереса к нему и его продвижение на рынке (ст. 3 Федерального закона «О рекламе»). Естественно, что в рассматриваемой статье имеется в виду только реклама, содержащая предложение о заключении договоров.

2. По общему правилу, сформулированному в п. 1 комментируемой статьи, предложения о заключении договоров, обращенные к неопределенному кругу лиц, офертами не считаются. Эта норма корреспондирует с нормой, содержащейся в п. 1 ст. 435 ГК РФ, в силу которой офертой признается предложение, адресованное одному или нескольким конкретным лицам.

Предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, квалифицируются как приглашение делать оферты. Отклик на такое предложение, содержащий согласие заключить договор, есть оферта, разумеется, если он отвечает всем требованиям, предъявляемым к оферте (п. 1 ст. 435 ГК).

В самом предложении, обращенном к неопределенному кругу лиц, может предусматриваться иное. Обычно это «иное» состоит в том, что совершается публичная оферта.

3. Определение публичной оферты дано в п. 2 рассматриваемой статьи. Вместе с тем следует иметь в виду, что публичная оферта должна отвечать всем признакам оферты, указанным в ст. 435 ГК РФ. Единственное ее отличие в том, что она обращена к неопределенному кругу лиц. Соответственно, в ней выражается воля оферента заключить договор с любым, кто отзовется.

Классическим примером публичной оферты является торговля с помощью автоматов. В последние годы сфера использования публичной оферты существенно расширилась (в частности, см. ст. 426 ГК и комментарий к ней).

Достаточно детализированные правила о публичной оферте предусматриваются применительно к розничной купле-продаже. В соответствии со ст. 494 ГК РФ предложение товара в его рекламе, каталогах и описаниях товаров, обращенных к неопределенному кругу лиц, признается публичной офертой, если оно содержит все существенные условия договора розничной купли-продажи. Выставление в месте продажи (на прилавках, витринах и т.п.) товаров, демонстрация их образцов или предоставление сведений о продаваемых товарах (описаний, каталогов, фотоснимков товаров и т.п.) в месте их продажи признается публичной офертой независимо от того, указаны ли цена и другие существенные условия договора розничной купли-продажи, за исключением случая, когда продавец явно определил, что соответствующие товары не предназначены для продажи.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETF
      • 401 (к)
    • Инвестирование/Трейдинг

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (ТСЛА)
      • Амазонка (АМЗН)
      • АМД (АМД)
      • Фейсбук (ФБ)
      • Нетфликс (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование/экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие гарантии на дом
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные кредиты
      • Лучшие студенческие кредиты
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Практика управления
      • Непрерывное образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Стать дневным трейдером
      • Трейдинг для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по теме

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности штата Калифорния
  • #
  • А
  • Б
  • С
  • Д
  • Е
  • Ф
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • Дж
  • К
  • л
  • М
  • Н
  • О
  • п
  • Вопрос
  • р
  • С
  • Т
  • U
  • В
  • Вт
  • Икс
  • Д
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash Meredith.

Что такое IPO? — Fidelity

Инвестиции в IPO могут принести привлекательную прибыль. Однако, прежде чем инвестировать, важно понять, чем процесс торговли этими ценными бумагами отличается от обычной торговли акциями, а также дополнительные риски и правила, связанные с инвестициями IPO.

Что такое IPO?

Когда частная компания впервые продает акции населению, этот процесс известен как первичное публичное предложение (IPO).По сути, IPO означает, что собственность компании переходит из частной в государственную. По этой причине процесс IPO иногда называют «публичным размещением».

Стартапы или компании, занимающиеся бизнесом десятилетиями, могут решить выйти на IPO. Компании обычно проводят IPO для привлечения капитала для погашения долгов, финансирования инициатив роста, повышения своего публичного авторитета или для того, чтобы позволить инсайдерам компании диверсифицировать свои активы или создать ликвидность путем продажи всех или части своих частных акций в рамках IPO.

В ходе IPO, после того как компания решает стать публичной, она выбирает ведущего андеррайтера, который помогает в процессе регистрации ценных бумаг и публичного распространения акций. Затем ведущий андеррайтер собирает группу инвестиционных банков и брокеров-дилеров (группа, известная как синдикат), которая отвечает за продажу акций IPO институциональным и индивидуальным инвесторам.

В дополнение к IPO существуют другие типы новых выпусков акций для компаний, акции которых уже обращаются на бирже, в том числе:

Последующее предложение:

  • Выпуск дополнительных акций компанией, акции которой уже обращаются на бирже.
  • Последующее размещение имеет разводняющий эффект на позицию отдельного лица, поскольку выпускаются новые акции.

Вторичное предложение:

  • Зарегистрированная продажа ранее выпущенных ценных бумаг, принадлежащих крупным инвесторам, таким как частная инвестиционная компания или другое учреждение.
  • Вторичное размещение не оказывает разводняющего эффекта на позицию клиента, поскольку акции были ранее выпущены.

Сделайте домашнее задание, прежде чем инвестировать

Если вы планируете инвестировать в IPO, также важно не попасть в шумиху, которая может окружить многообещающую молодую компанию.Многие компании дебютировали с большими ожиданиями, но в течение нескольких лет терпели неудачу и разорялись.

Инвесторы остро осознали эти риски, инвестируя в IPO во время бума и падения акций технологических компаний в конце 1990-х и начале 2000-х годов. Это был очень спекулятивный период в истории фондового рынка США, и в результате некоторые инвесторы получили впечатляющую прибыль от своих инвестиций в IPO, в то время как другие понесли значительные убытки после резкого падения акций различных технологических компаний.

Прежде чем инвестировать, обязательно проведите собственную должную осмотрительность. Эта задача может быть сложной из-за отсутствия общедоступной информации о компании, которая впервые выпускает акции. Тем не менее, вы всегда должны ссылаться на предварительный проспект компании-эмитента, также известный как «отвлекающий маневр». Этот документ, предоставленный эмитентом и ведущим андеррайтером, будет включать информацию о управленческой команде компании, целевом рынке, конкурентной среде, финансовых показателях компании, о том, кто продает акции при размещении, кому в настоящее время принадлежат акции, ожидаемый диапазон цен, потенциальные риски, и количество акций, которые будут выпущены.

Участие в IPO

Когда вы участвуете в IPO, вы соглашаетесь приобрести акции по цене размещения до того, как они начнут торговаться на вторичном рынке. Эта цена предложения определяется ведущим андеррайтером и эмитентом на основе ряда факторов, включая признаки интереса, полученного от потенциальных инвесторов в размещении.

Прежде чем вы сможете инвестировать в IPO, вам сначала необходимо определить, предлагает ли ваша брокерская фирма доступ к новым предложениям акций, и если да, то каковы квалификационные требования. Как правило, право на участие в IPO имеют инвесторы с более высоким собственным капиталом или опытные трейдеры, которые понимают риски участия в IPO. Индивидуальные инвесторы могут столкнуться с трудностями при приобретении акций в ходе IPO, поскольку спрос часто превышает количество доступных акций. Из-за дефицита стоимости IPO многие брокерские фирмы ограничивают круг лиц, которые могут участвовать в предложениях, требуя от клиентов владения значительным объемом активов в фирме, соответствия определенным пороговым значениям частоты торгов или поддержания долгосрочных отношений с их фирма.

Предполагая, что вы провели исследование и получили акции для IPO, важно понимать, что, хотя вы можете свободно продавать акции, полученные в результате IPO, когда сочтете это целесообразным, многие фирмы ограничат ваше право на участие в будущих предложениях, если вы продаете в течение первых нескольких дней торговли. Практика быстрой продажи акций IPO известна как «перебрасывание», и большинство брокерских фирм не одобряют ее.

Историческая доходность IPO

Также важно помнить, что нет никакой гарантии, что акции будут продолжать торговаться по цене первоначального предложения или выше, как только они начнут торговаться на публичной фондовой бирже.Тем не менее, причина, по которой большинство людей инвестируют в IPO, заключается в возможности инвестировать в компанию на относительно раннем этапе ее жизненного цикла и получать прибыль от потенциального роста в будущем.

Обзор исторических данных, относящихся к 2009 году, показывает, что годовые доходы от IPO сильно варьировались от года к году.

Инвестирование в новую публичную компанию может быть финансово выгодным; однако существует много рисков, и прибыль не гарантируется.Если вы новичок в IPO, обязательно ознакомьтесь со всеми нашими учебными материалами по этой теме, прежде чем инвестировать.

Следующие шаги для рассмотрения

Исследовательские IPO

Просмотрите предложения, загрузите проспект или примите участие.

Что такое публичные предложения акций?

Что такое публичное размещение акций? Корпорации обычно предлагают свои акции населению для привлечения капитала на фондовом рынке.3 минуты чтения

1. Первичное публичное предложение
2. Важность публичного предложения
3. Подготовка первичного публичного предложения
4. Обязанности ведущего андеррайтера
5. Представление первичного публичного предложения
6. Завершение первоначального публичного предложения
7. Период блокировки

Что такое публичное размещение акций? Корпорации обычно предлагают свои акции населению для привлечения капитала на фондовом рынке. Люди, которые покупают акции, становятся владельцами компании.

Первичное публичное предложение

Первичное публичное предложение (IPO) — это процесс, посредством которого владельцы корпорации продают свои акции инвесторам.Например, владельцы GregTech Corporation намерены продать одну четвертую часть своей доли в компании. Чтобы найти рынок, они предлагают акции населению. Однако компания должна нанять андеррайтера для определения стоимости акций и составления меморандума с подробной информацией о корпорации для покупателей. После этого андеррайтер предлагает акции общественности через фондовый рынок.

Важность публичных предложений

Компании используют публичные предложения для привлечения капитала, жизненно важного ресурса для роста и расширения.Публичное предложение называется первичным публичным предложением, если компания проводит его впервые. Однако публичные предложения не ограничиваются акциями компаний, поскольку облигации и другие виды ценных бумаг могут быть проданы посредством публичных предложений.

Подготовка первичного публичного предложения

Компании обычно тратят несколько лет и огромные суммы денег на подготовку к IPO. Компании нужны опытная команда менеджеров и совет директоров, которые понимают процесс вывода компаний на биржу.Корпорация также должна иметь эффективную систему бухгалтерского учета и финансовой отчетности.

Фирма, которая хочет провести IPO, должна иметь отличный потенциал роста и годовой доход не менее 100 миллионов долларов. Он должен нанять советников, таких как:

  • Адвокаты.
  • Компания по связям с инвесторами или по связям с общественностью.
  • Финансовый принтер.

Компании также нужны андеррайтеры или инвестиционные банки, которые будут заниматься этим процессом, а также группа финансовых компаний, которые помогут компании продавать акции населению.

Обязанности ведущего андеррайтера

Обязанности ведущего андеррайтера во время IPO могут включать:

  • Создание графика IPO.
  • Обеспечение должной осмотрительности.
  • Подготовка заявления о регистрации, в котором будет представлена ​​важная информация о предложении для инвесторов.
  • Создание презентации.
  • Выявление потенциальных инвесторов.
  • Определение подходящего рынка для листинга IPO (например, Нью-Йоркская фондовая биржа [NYSE] или NASDAQ).

Представление первичного публичного предложения

После того, как андеррайтер подает регистрационное заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), компания обычно вносит несколько поправок. Когда SEC одобряет заявление, корпорация начинает продавать предложение через роуд-шоу. Команда высшего руководства будет проводить презентации в крупных городах США, а иногда и в Европе и Азии.

Андеррайтер использует выездную презентацию для измерения интереса инвесторов к IPO.Оценив интерес инвесторов, компания может определить количество выпускаемых акций и их стоимость. Если во время роуд-шоу стоимость акций повышается, значит, сделка привлекает внимание инвесторов.

Завершение первоначального публичного предложения

После завершения роуд-шоу фирма определит стоимость сделки. Ценообразование будет окончательно определено на в целом напряженном совещании, которое состоится накануне вечером перед запуском IPO. Напряжение обычно возникает из-за желания высшего руководства компании получить высокую цену, а инвестиционные банкиры настаивают на справедливой цене, которая будет выгодна для инвесторов.Старшие менеджеры будут очень заняты в день IPO. Они могут давать многочисленные интервью средствам массовой информации и открывать или закрывать рынки символическим звоном колокола на NYSE.

Однако IPO — это лишь начало долгого процесса. Далее компания должна:

  • Реализовать свой бизнес-план.
  • Борьба с конкурентами.
  • Продолжайте поддерживать свой рост.

Государственным корпорациям нужна сильная команда менеджеров, чтобы продолжать работать на таком высоком уровне.

Период блокировки

Во время IPO лицам, которые владели акциями компании, когда она была частной, не будет разрешено продавать свои акции в течение 90–180 дней или периода блокировки. Период блокировки каждой компании — это период времени, согласованный заинтересованными сторонами во время распределения акций перед IPO. Цель периода блокировки состоит в том, чтобы предотвратить обвал цен на акции, совершаемый инсайдерской торговлей. Цена начнет падать, как только инсайдеры и крупные инвесторы начнут избавляться от своих акций по истечении этого периода.

Если вам нужна дополнительная информация о том, что такое публичное размещение акций, вы можете опубликовать свою юридическую потребность на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов. Юристы на UpCounsel приходят из юридических школ, таких как Гарвардский юридический и Йельский юридический, и в среднем имеют 14-летний юридический опыт, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb или от их имени.

Что такое IPO? Почему компании становятся публичными? – Советник Forbes

Примечание редакции. Мы получаем комиссию за партнерские ссылки в Forbes Advisor.Комиссии не влияют на мнения или оценки наших редакторов.

IPO — это первичное публичное предложение. В ходе IPO частная компания размещает свои акции на фондовой бирже, делая их доступными для покупки широкой публикой.

Многие люди думают об IPO как о больших возможностях для заработка — известные компании получают заголовки благодаря огромному приросту стоимости акций, когда они выходят на биржу. Но хотя они, несомненно, модны, вы должны понимать, что IPO — это очень рискованные инвестиции, приносящие непостоянную прибыль в долгосрочной перспективе.

Как работает IPO?

Выход на биржу — сложный и трудоемкий процесс, с которым большинству компаний сложно справиться в одиночку. Частная компания, планирующая IPO, должна не только подготовиться к экспоненциальному росту внимания общественности, но и заполнить массу документов и раскрыть финансовую информацию, чтобы соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которая осуществляет надзор за публичными акциями. компании.

Вот почему частная компания, планирующая выйти на биржу, нанимает андеррайтера, обычно это инвестиционный банк, который консультирует по поводу IPO и помогает установить начальную цену размещения.Андеррайтеры помогают руководству подготовиться к IPO, создавая ключевые документы для инвесторов и планируя встречи с потенциальными инвесторами, называемые роуд-шоу.

«Андеррайтер создает синдикат инвестиционно-банковских фирм, чтобы обеспечить широкое распространение новых акций IPO», — говорит Роберт Р. Джонсон, доктор философии, дипломированный финансовый аналитик (CFA) и профессор финансов в Колледже бизнеса Хайдера. в Крейтонском университете. «Каждая инвестиционно-банковская фирма в синдикате будет нести ответственность за распределение части акций.

После того, как компания и ее консультанты установили начальную цену для IPO, андеррайтер выпускает акции для инвесторов, и акции компании начинают торговаться на публичной фондовой бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq.

Почему компании проводят IPO?

IPO может быть первым случаем, когда широкая публика может купить акции компании, но важно понимать, что одна из целей первичного публичного предложения — позволить ранним инвесторам в компанию обналичить свои инвестиции.

Думайте об IPO как о завершении одного этапа жизненного цикла компании и начале другого — многие из первоначальных инвесторов хотят продать свои доли в новом предприятии или стартапе. В качестве альтернативы, инвесторы в более авторитетные частные компании, которые становятся публичными, также могут захотеть продать часть или все свои акции

.

«Реальность такова, что есть раунд друзей и семьи, и есть некоторые инвесторы-ангелы, которые пришли первыми», — говорит Мэтт Чанси, сертифицированный специалист по финансовому планированию (CFP) из Тампы, штат Флорида.«Есть много частных денег — таких как деньги типа Shark Tank — которые вкладывают в компанию, прежде чем в конечном итоге эти компании станут публичными».

У компании есть и другие причины для проведения IPO, например, привлечение капитала или повышение публичности компании:

  • Компании могут привлечь дополнительный капитал путем продажи акций населению. Вырученные средства могут быть использованы для расширения бизнеса, финансирования исследований и разработок или погашения долга.
  • Другие способы привлечения капитала через венчурных капиталистов, частных инвесторов или банковские кредиты могут оказаться слишком дорогими.
  • Выход на IPO может обеспечить компаниям огромную известность.
  • Компаниям может понадобиться репутация и авторитет, которые часто присущи публичной компании, что также может помочь им получить лучшие условия от кредиторов.

Хотя выход на биржу может облегчить или удешевить для компании привлечение капитала, он усложняет многие другие вопросы. Существуют требования к раскрытию информации, такие как подача квартальных и годовых финансовых отчетов. Они должны отчитываться перед акционерами, и существуют требования к отчетности о таких вещах, как торговля акциями высшим руководством или другие действия, такие как продажа активов или рассмотрение поглощений.

Ключевые условия IPO

Как и все в мире инвестиций, первичное публичное размещение акций имеет свой особый жаргон. Вы захотите понять эти ключевые термины IPO:

  • Обыкновенные акции. Единицы собственности в публичной компании, которые обычно дают владельцам право голосовать по вопросам компании и получать дивиденды компании. При выходе на биржу компания предлагает к продаже обыкновенные акции.
  • Цена вопроса. Цена, по которой обыкновенные акции будут проданы инвесторам до того, как IPO компании начнет торговаться на публичных биржах.Обычно называется ценой предложения.
  • Размер партии. Наименьшее количество акций, на которые вы можете подать заявку на IPO. Если вы хотите подать заявку на большее количество акций, вы должны сделать ставку, кратную размеру лота.
  • Предварительный проспект. Документ, созданный компанией IPO, раскрывающий информацию о ее бизнесе, стратегии, прошлых финансовых отчетах, последних финансовых результатах и ​​управлении. Он имеет красную надпись на левой стороне передней обложки, и его иногда называют «отвлекающим маневром».
  • Диапазон цен. Ценовой диапазон, в котором инвесторы могут подавать заявки на IPO акций, устанавливается компанией и андеррайтером. Как правило, для каждой категории инвесторов она разная. Например, у квалифицированных институциональных покупателей может быть другой ценовой диапазон, чем у розничных инвесторов, таких как вы.
  • Андеррайтер. Инвестиционный банк, управляющий предложением компании-эмитента. Андеррайтер обычно определяет цену выпуска, публикует IPO и назначает акции инвесторам.

SPAC и IPO

В последние годы наблюдается подъем компании по приобретению специального назначения (SPAC), также известной как «компания с пустыми чеками». SPAC собирает деньги в ходе первичного публичного размещения акций с единственной целью приобретения других компаний.

Многие известные инвесторы с Уолл-Стрит используют свою репутацию для создания SPAC, привлечения денег и покупки компаний. Но люди, инвестирующие в SPAC, не всегда знают, какие фирмы намерена купить компания-бланш.Некоторые раскрывают свое намерение заняться определенными видами компаний, в то время как другие оставляют своих инвесторов в полном неведении.

«Это отдача ваших денег организации, которая ничем не владеет, но говорит вам: «Поверьте мне, я сделаю с ними только хорошие приобретения», — говорит Джордж Гальярди, CFP в Лексингтоне, штат Массачусетс. «Как бейсбольный мяч. с повязкой на глазах, ты не знаешь, что на тебя надвигается».

Многие частные компании предпочитают быть приобретенными SPAC, чтобы ускорить процесс выхода на биржу.Как недавно созданные компании, SPAC не имеют долгой финансовой истории, которую нужно раскрывать SEC. И многие инвесторы SPAC могут полностью вернуть свои деньги, если SPAC не приобретет компанию в течение 24 месяцев.

По данным Goldman Sachs,

IPO SPAC составили более половины IPO в США в 2020 году. За первые три недели 2021 года 56 американских SPAC стали публичными.

Предстоящие IPO

Активность IPO

была значительно выше в 2020 году, достигнув уровня выше, чем в 16 из предыдущих 20 лет.В 2021 году состоится множество долгожданных IPO, в том числе предстоящие IPO.

Как купить акции IPO

Покупка акций в ходе IPO не так проста, как размещение заказа на определенное количество акций. Вам придется работать с брокерской компанией, которая обрабатывает заказы IPO — не все из них.

«Обычно вам придется покупать акции IPO через своего биржевого брокера, а в редких случаях — напрямую у андеррайтера, т. е. у кого-то из знакомых в компании или инвестиционном банке», — говорит Грегори Сиченция, партнер-основатель Sichenzia Ross Ference, Нью-Йоркская юридическая фирма по ценным бумагам.

Брокеры, такие как TD Ameritrade, Fidelity, Charles Schwab и E*TRADE, могут предлагать доступ к IPO. Однако во многих фирмах вам также необходимо будет соответствовать определенным квалификационным требованиям, таким как минимальная сумма счета или определенное количество сделок, совершенных в течение определенного периода времени.

Возможно, самое главное, даже если ваш брокер предлагает доступ и вы имеете на это право, вы все равно не сможете приобрести акции по первоначальной цене размещения. Обычные розничные инвесторы, как правило, не могут скупить акции в тот момент, когда акции IPO начинают торговаться, и к тому времени, когда вы сможете купить, цена может быть астрономически выше, чем заявленная цена.Это означает, что вы можете в конечном итоге купить акцию по 50 долларов за акцию, которая открылась по 25 долларов, упустив существенную раннюю рыночную прибыль.

Чтобы помочь в борьбе с этим, такие платформы, как Robinhood и SoFi, теперь позволяют розничным инвесторам получать доступ к определенным акциям компаний, проводящих IPO, по первоначальной цене размещения. Вы все равно захотите провести исследование, прежде чем инвестировать в компанию на ее IPO.

Стоит ли инвестировать в IPO?

Как и при любом виде инвестирования, вложение денег в IPO связано с риском, и, возможно, с IPO связано больше рисков, чем с покупкой акций известных публичных компаний.Это связано с тем, что по частным компаниям доступно меньше данных, поэтому инвесторы принимают решения с большим количеством неизвестных переменных.

Несмотря на все истории, которые вы читали о людях, зарабатывающих кучу денег на IPO, есть и другие, которые идут другим путем. Фактически, более 60% IPO в период с 1975 по 2011 год показали отрицательную абсолютную доходность через пять лет.

Возьмем Lyft, конкурента Uber. Lyft стала публичной в марте 2019 года по цене $78,29 за акцию. Цена акций сразу же упала и в течение года достигла минимума около 21 доллара.Цена акций несколько восстановилась и на момент написания статьи была выше 57 долларов. Но даже если бы вы купили акции, когда Lyft стала публичной, вы все равно не окупили бы свои вложения.

Другие компании со временем преуспевают, но спотыкаются за воротами. Peloton должна была стать публичной по цене 29 долларов за акцию, но открылась в сентябре 2019 года по цене 25,24 доллара и первые шесть месяцев боролась, достигнув 19,72 доллара в марте 2020 года. Это считается третьим худшим дебютом мега-IPO в истории. (Мега-IPO, или IPO Unicorn, — это IPO компании, стоимость которой превышает 1 миллиард долларов.) Если бы вы остались с Peloton, вы бы увидели, как ее акции выросли до 154,67 доллара к 12 февраля 2021 года. Вопрос в том, смогли бы вы удержаться от минимумов Peloton, чтобы достичь максимумов, вызванных Covid-19?

«Тот факт, что компания становится публичной, не обязательно означает, что это хорошая долгосрочная инвестиция», — говорит Чанси. Возьмем, к примеру, самую печально известную жертву Y2K, Pets.com, которая стала публичной, получив около 11 долларов за акцию, только для того, чтобы менее чем за 10 месяцев ее цена упала до 0,19 доллара из-за чрезмерной переоценки, высоких операционных расходов и краха рынка Dot Com.

И наоборот, компания может быть хорошей инвестицией, но не по завышенной цене IPO. «В конце концов, вы можете купить самый лучший бизнес в мире, но если вы переплатите за него в 10 раз, вам будет очень трудно вернуть свой капитал», — говорит Чэнси.

«Покупка IPO для большинства покупателей — это не инвестирование, а спекуляция, поскольку многие акции, размещенные в ходе IPO, переворачиваются в первый же день», — говорит Гальярди. «Если вам действительно нравятся акции и вы планируете держать их в качестве долгосрочных инвестиций, подождите несколько недель или месяцев, когда спадет ажиотаж и цена упадет, а затем купите их.

Диверсифицированный подход к инвестированию в IPO

Если вы заинтересованы в захватывающих потенциальных IPO, но предпочитаете более диверсифицированный подход с меньшим риском, рассмотрите возможность фондов, которые предлагают участие в IPO и диверсифицируют свои активы, инвестируя в сотни IPO-компаний. Например, ETF Renaissance IPO (IPO) и ETF First Trust US Equity Opportunities (FPX) принесли 18,35% и 13,92% прибыли с момента создания соответственно. S&P 500, основной ориентир для американского рынка.С другой стороны, на фондовом рынке Южной Америки за последние 100 лет средняя доходность составила около 10%.

Да, вы можете увидеть немного более высокие максимумы в IPO ETF, чем в индексных фондах, но вы также можете быть в бешеном ритме, даже из года в год. По данным Fidelity, в период с 2009 по 2018 год годовая доходность IPO в США упала до -9% в 2015 году, а затем резко возросла до 44% в 2016 году. Вот почему большинство финансовых консультантов рекомендуют вам инвестировать большую часть своих сбережений в недорогие индексировать фонды и выделять лишь небольшую часть, обычно до 10%, на более спекулятивные инвестиции, такие как погоня за IPO.

Что такое IPO на фондовом рынке, как инвестировать в IPO (первичное размещение акций)

Рынок капитала представляет собой «первичный рынок» и «вторичный рынок». Рынок капитала состоит из двух взаимозависимых и неразделимых сегментов: новых эмитентов (первичный рынок) и фондового (вторичного) рынка. Первичный рынок используется эмитентами для привлечения нового капитала от инвесторов путем размещения первоначальных публичных предложений или выпусков прав или предложений о продаже акций или долговых обязательств.Активный вторичный рынок способствует росту первичного рынка и накоплению капитала, поскольку инвесторы на первичном рынке уверены в постоянном рынке, на котором у них есть возможность ликвидировать свои инвестиции.

Корпорация может привлекать капитал на первичном рынке посредством первоначального публичного предложения, выпуска прав или частного размещения. Первичное публичное предложение (IPO) — это продажа ценных бумаг населению на первичном рынке. Это самый крупный источник средств с длительным или неопределенным сроком погашения для компании.

IPO — важный шаг в развитии бизнеса. Он обеспечивает компании доступ к средствам через публичный рынок капитала. IPO также значительно повышает доверие к бизнесу и его известность. Во многих случаях IPO является единственным способом финансирования быстрого роста и расширения. С точки зрения экономики, когда проводится большое количество IPO, это признак здорового фондового рынка и экономики.

Когда компания проводит свое первое публичное публичное размещение акций, отношения устанавливаются непосредственно между компанией и инвесторами, и деньги поступают в компанию в качестве ее «акционерного капитала».Таким образом, акционеры становятся владельцами Компании через свое участие в IPO Компании и имеют права собственности на компанию. Это самый крупный источник средств для компании, который позволяет компании создавать «Основные средства», которые будут задействованы в ходе деятельности. Акционеры Компании могут свободно выводить свои инвестиции через вторичный рынок.

Что такое книжное строительство?

Руководство SEBI

определяет Book Building как «процесс, посредством которого выявляется и формируется спрос на ценные бумаги, предлагаемые к выпуску юридическим лицом, и оценивается цена таких ценных бумаг для определения количества таких ценных бумаг для издаваться посредством уведомления, циркуляра, рекламы, документа или информационного меморандума или документа-предложения».

Book Building — это в основном процесс, используемый в первоначальном публичном предложении (IPO) для эффективного определения цены. Это механизм, при котором в течение периода, на который открыто IPO, собираются заявки от инвесторов по различным ценам, которые выше или равны минимальной цене. Цена предложения определяется после даты закрытия торгов.

В соответствии с руководством SEBI компания-эмитент может выпускать ценные бумаги для широкой публики посредством проспекта следующим образом:

  1. 100% чистого предложения населению через процесс создания книги
  2. 75% чистого предложения населению в процессе формирования книги и 25% по цене, определенной в процессе формирования книги.Часть с фиксированной ценой проводится как обычная публичная эмиссия после части создания книги, во время которой определяется цена эмиссии.

Концепция книжного строительства относительно нова в Индии. Однако это обычная практика в большинстве развитых стран.

Разница между выпуском книги и выпуском с фиксированной ценой

В Книге ценных бумаг ценные бумаги предлагаются по ценам выше или равным минимальным ценам, тогда как ценные бумаги предлагаются по фиксированной цене в случае публичного выпуска.В случае создания книги спрос можно узнать каждый день по мере создания книги. Но в случае публичной эмиссии спрос известен при закрытии эмиссии.

Определение первичного публичного предложения — AccountingTools

Также имеется большое количество дополнительных категорий информации. В результате заявление о регистрации может быть объемным документом. Поскольку аудиторы и юристы компании должны просматривать его несколько раз и очень подробно, его создание также является очень дорогим документом.

После того, как SEC получит форму, у ее сотрудников есть 30 дней на то, чтобы просмотреть документ — что она и сделает, и в мельчайших подробностях. Штатные бухгалтеры и юристы SEC ищут несоответствия и ошибки в заявлении о регистрации, а также неясные или раздутые заявления и резюмируют эти моменты в письме с комментариями, которое они отправляют компании.

Компания отвечает на все вопросы Комиссии по ценным бумагам и биржам, а также обновляет свое регистрационное заявление, а затем отправляет документы через измененную подачу для повторной проверки.SEC предоставляется 30 дней на каждую итерацию процесса проверки. Сотрудники SEC совершенно не спешат помочь компании с выходом на IPO; следовательно, этот процесс вопросов и ответов может потребовать нескольких итераций и большего количества месяцев, чем команда управления считает возможным.

В то время как заявление о регистрации рассматривается и пересматривается, компания также ведет переговоры с одним или несколькими андеррайтерами, чтобы помочь компании стать публичной. Выбор того, какой инвестиционный банк использовать в качестве андеррайтера, зависит от ряда факторов, таких как престиж банка, наличие у него предыдущего опыта работы в отрасли компании, количество его контактов в сообществе инвесторов и его вознаграждение.Более крупная и престижная фирма обычно взимает более высокую комиссию, но также имеет больше возможностей продать весь объем предлагаемых компанией ценных бумаг.

Компания согласовывает условия письма о намерениях со своим предпочтительным андеррайтером. Ниже перечислены основные элементы этого письма:

  • Плата . Первичное вознаграждение андеррайтера составляет процент от общей суммы собранных средств. Кроме того, существуют различные юридические, бухгалтерские, командировочные и другие расходы, которые компания может возместить.

  • Твердое обязательство или максимальные усилия . Андеррайтер либо согласится на твердое обязательство, либо на договоренность о максимальных усилиях. По сделке с твердыми обязательствами андеррайтер соглашается купить определенное количество акций у компании, независимо от ее способности продать эти акции третьим сторонам. Это предпочтительнее, если компания нацелена на привлечение определенной суммы денежных средств. В рамках сделки с максимальной эффективностью андеррайтер берет комиссию за столько акций, сколько может продать.

  • Габаритные размеры . Андеррайтеру может понадобиться опцион на покупку дополнительных акций у компании по определенной цене в течение установленного периода времени после даты IPO, которые он затем может продать инвесторам с прибылью.

Андеррайтер наблюдает за созданием дорожной презентации, в которой высшее руководство должно представить краткую информацию о компании и ее инвестиционных перспективах потенциальным инвесторам. Эти инвесторы, вероятно, будут в основном институциональными инвесторами.Банкиры и команда менеджеров пройдут ряд итераций, чтобы отшлифовать презентацию.

Команда менеджеров и ее консультанты по инвестиционным банкам отправляются в роуд-шоу, которое длится несколько недель и приводит их в несколько городов для встреч с инвесторами. Если инвесторы заинтересованы в покупке акций компании, они сообщают банкам, сколько акций они хотят купить и по какой цене.

В это время компания также подает заявку на фондовую биржу, на которой она хочет разместить свои акции.Фондовая биржа проверяет, соответствует ли компания требованиям листинга, а затем присваивает ей тикер. Кроме того, компания нанимает агента по передаче акций для обработки передачи акций между сторонами. Юридический персонал компании также подаст документы в агентства по ценным бумагам тех штатов, в которых компания планирует продавать акции.

Когда Комиссия по ценным бумагам и биржам удовлетворена последним проектом заявления о регистрации, она объявляет подачу «вступившей в силу». Затем команда менеджеров и ее банкиры определяют цену, по которой компания будет продавать свои акции.Ключевым определяющим фактором является цена, по которой институциональные инвесторы, скорее всего, купят акции, поскольку они обычно составляют большую часть первоначально продаваемого пакета акций. Андеррайтеры хотят установить первоначальную цену акций немного ниже, чтобы в первый торговый день было больше вероятности, что они смогут опубликовать ее. Кроме того, несколько низкая цена облегчает создание активного вторичного рынка акций, поскольку другие инвесторы будут заинтересованы в приобретении и удержании акций для получения дополнительной прибыли.

Затем компания отправляет заявление о регистрации в финансовый типографию. Принтер помещает окончательную цену акции в документ и загружает его в SEC.

Андеррайтер продает акции выбранным инвесторам. Андеррайтер получает деньги от инвесторов, вычитает комиссию и выплачивает оставшуюся выручку компании на заключительном собрании. Андеррайтеру обычно платят около пяти процентов от суммы всего размещения, хотя это может включать скользящую шкалу, когда более крупное размещение приводит к значительно более низкой совокупной комиссии.И наоборот, банкиры могут быть не заинтересованы в размещении меньшего размера без взимания соответственно более высокой комиссии.

В настоящее время компания котируется на фондовой бирже, имеет зарегистрированные акции, которые торгуются среди инвесторов, и предположительно только что получила крупную сумму наличными за свои усилия.

Первоначальное публичное предложение — обзор

Поиск покупателей для размещения

Как правило, ведущий андеррайтер собирает синдикат других инвестиционных банков, которые помогают в продаже предложения.Каждый банк в синдикате получит определенное количество акций в ходе IPO для продажи клиентам. Эти банки выбраны для обслуживания широкого круга клиентов в зависимости от географии, отраслевой специализации или размера инвестиций.

План продаж обычно включает так называемое выездное шоу . Это дает руководству компании возможность встретиться с потенциальными инвесторами и провести презентации, чтобы вызвать энтузиазм в отношении их предложения. Традиционно это требовало от команды посещения нескольких финансовых столиц США (Нью-Йорк, Бостон, Чикаго, Сан-Франциско и Лос-Анджелес), а иногда и других стран мира (Лондон и Гонконг) в сжатые сроки.Технологические подходы, такие как виртуальное роуд-шоу с помощью видеоконференций, начинают проникать в этот процесс.

Результативность руководства компании на роуд-шоу может стать решающим фактором в определении успеха IPO. Компаниям необходимо произвести впечатление на институциональных инвесторов, чтобы достаточное количество желающих приобрести значительный пакет акций. Инвестиционные банкиры используют роуд-шоу для оценки спроса на IPO. Хотя обязывающие приказы не принимаются, инвестиционный банкир спрашивает каждого потенциального покупателя, сколько акций он или она выкупит в ходе IPO.Таким образом, компания и ее банкир получают представление о том, будет ли превышен лимит подписки на выпуск (т. е. превысит ли спрос предложение).

После завершения роуд-шоу и распечатки и распространения среди инвесторов окончательного проспекта руководство компании и их инвестиционный банк встречаются, чтобы установить окончательную цену и размер предложения. Инвестиционные банки пытаются установить соответствующую цену, исходя из ожидаемого спроса на сделку и других рыночных условий. Конкурирующие интересы существуют между компанией, которая становится публичной, желая привлечь как можно больше денег, и инвесторами, покупающими акции, которые ожидают, что цена будет достаточно низкой, чтобы увидеть немедленный рост своих инвестиций.

После согласования цены предложения и не менее чем через 2 дня после того, как потенциальные инвесторы получат окончательный проспект, SEC объявляет IPO вступившим в силу. Обычно это делается после закрытия рынка, а торговля новыми акциями начинается на следующий день, поскольку ведущий андеррайтер работает над закрытием своих предварительных обязательств по покупке. Инсайдерам фирмы обычно запрещается продавать принадлежащие им акции компании на срок до 6 месяцев. Это попытка свести к минимуму очевидную агентскую проблему, связанную с асимметричной информацией, которая существует между инсайдерами и новыми инвесторами в компании.Так называемое положение о блокировке предназначено для согласования стимулов инсайдеров и аутсайдеров, по крайней мере, в течение первых 6 месяцев.

После публичного предложения ведущему андеррайтеру по закону разрешено поддерживать цену вновь выпущенных акций, покупая акции на рынке или продавая их без покрытия (продажа еще не купленных акций). По сути, работа андеррайтера состоит в том, чтобы управлять потоком акций, переходящих из рук в руки, чтобы поддерживать упорядоченный рынок акций компании.Если спрос слаб, андеррайтер купит акции на открытом рынке, чтобы поддержать цену. Если спрос высок, андеррайтер может продать акции без покрытия на IPO.

IPO не объявляется окончательным примерно через 7 дней после дебюта компании на рынке. В редких случаях IPO может быть отменено даже после начала торгов акциями. В таких случаях вся торговля аннулируется, а все деньги, полученные от инвесторов, возвращаются.

Торговля после IPO происходит на вторичном рынке, т. е. среди инвесторов, и компания-эмитент не получает прямой выгоды от повышения цен на этом рынке.Если компания станет публичной по цене 15 долларов за акцию и увидит, что к концу дня ее акции вырастут до 50 долларов, это не может быть положительным моментом с точки зрения компании. Это указывает на то, что деньги «остались на столе». Компания могла бы продать гораздо меньше акций по цене 50 долларов, чем по 15 долларов, таким образом, не размывая свою долю в фирме после IPO.

Некоторые покупатели IPO, особенно в горячих выпусках, как правило, флипперы , то есть институциональные инвесторы, не намеренные придерживаться стратегии «покупай и держи» акции компании.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.