Стадии венчурного инвестирования: Этапы венчурного финансирования — Венчурные инвестиции

Содержание

Этапы венчурного финансирования — Венчурные инвестиции

Выделяют следующие стадии венчурного финансирования:

  1. «Посев». На этой стадии разрабатывается идея, собираются члены команды, проводятся исследования, составляется бизнес-план, патентуется идея. Инвестиционные вложения – это собственные финансы предпринимателя, гранты и займы. Риск инвестиций на этом этапе очень высок.
  2. Стартап. На этом этапе развивается концепция производства, проводятся дополнительные исследования, выпускается и тестируется на рынке небольшая партия продукта, заключаются договора с потенциальными инвесторами. Риск всё ещё высок, но инвестиции привлекаются значительно лучше.
  3. Фаза раннего роста. На этой стадии тестируются прототипы, запускаются первые продажи, объем которых увеличивается, а спрос на товар растёт. Риски проекта снижаются, инвесторы охотно вкладывают деньги в проект.
  4. Фаза роста и расширения. Банковские операции на этом этапе не рассматриваются как рисковые, для компании становится доступным кредитование на выгодных условиях. В компании растёт основной капитал, происходит подготовка к акционированию и реструктуризация компании.
  5. Подготовительная фаза. На этом этапе компания может получать средства под залог своих ценных бумаг, такой вид займа обычно дополняется условиями – например, о покупке ценных бумаг компании по фиксированной цене.
  6. Фаза выхода. На этой фазе инвесторы получают сверхприбыль от вложенных инвестиций. Прежде, чем определить стоимость доли инвестора, производят оценку стоимости компании. Стоимость определяют активы и пассивы компании, сегмент рынка, спрос на товар, количество проданных акций. Этой оценкой должны быть удовлетворены и основатель, и команда, и инвесторы.

Таким образом, все этапы венчурного финансирования имеют свои особенности, функции и риски. Понимание, как работают механизмы венчурного финансирования и успешное прохождение всех этапов позволяет инвесторам вернуть вложенные средства и получить прибыль, а на рынке появиться новому продукту.

Этапы венчурного финансирования

IT- сфера – это та область, где наглядно проявляется минимизация риска инвестиций, если денежные средства привлекаются по мере разработки проекта. Это поэтапное венчурное финансирование. Разделение денежных вливаний в проект по этапам обеспечивает сохранность остальной доли капитала. При отклонении проекта от конечной цели финансирование можно просто прекратить на ранних этапах развития проектов. Наоборот, при выявлении явного прогресса, можно привлечь дополнительные средства, с целью получения еще большей прибыли.

Достартовое венчурное финансирование

В профессиональных средах начальный этап венчурного финансирования называется seed. Деньги в данный временной период нужны для теоретического и практического обоснования коммерческой целесообразности разработки. Это потенциальное исследование рынка, предварительные разработки. Период может продолжаться от трех месяцев до года, в зависимости от масштаба проекта. Венчурное финансирование на этапе seed наиболее рискованна, потому что достоверной информации, которая позволит определить жизнеспособность проекта, практически нет. В то же время, именно эти инвестиции приносят до 70% годовых от вложенных средств.

Этап start-up

К началу этого этапа завершается разработка концепции продукта, определяются исполнители проекта. Уже готов бизнес-план – основа для переговоров с инвесторами. Финансы на данном этапе нужны для реализации коммерческого проекта. Иногда требуются средства на проведение дополнительных исследований. Start-up период длится от года до трех лет. Сумма вложений значительна, поэтому опытные инвесторы предпочитают консолидировано вкладывать средства в разработки на данном этапе, чтобы минимизировать риски каждого инвестора.

Венчурное финансирование на этапе начального расширения

Этап early expansion – начальное расширение означает начало перехода к практическому использованию продукта разработок. Требуется:

— реклама;

— создание клиентской аудитории;

— создание способов сбыта;

— преодоление конкуренции схожих продуктов;

— укрепление потребительской репутации.

На данном этапе прибыль не может обеспечить возможностей дальнейшего роста. Имеющиеся активы не являются надежной основой для получения кредитов. Поэтому и здесь требуется венчурное финансирование.

Быстрый рост

За успешным завершением этапа начального расширения следует период быстрого роста проекта разработки — rapid growth. Цель финансирования – модернизация продукта, налаживание сбыта, создание оборотного капитала. На этом этапе вероятность наступления банкротства становится минимальной. Приток венчурного инвестирования здесь не нужен.

Конечной целью венчурного финансирования является достижение фирмой –разработчиком этапа ликвидности, когда акции компании можно размещать на фондовых рынках и получать прибыль.

Общую длительность всех этапов определить не просто, она отличается типом и сложностью разработок. Инвесторы, готовые сделать рисковые инвестиции, должны понимать, что прибыль, без возврата долга и выплаты процентов, может начать поступать через пять, семь, иногда десять лет.

Источники венчурного финансирования

Структура рискового капитала зависит от политической и финансовой системы страны. Как правило, это торговые и промышленные фирмы, фонды, страховые компании. Заметную долю в венчурном финансировании занимают и состоятельные частные лица. Часто, кроме интереса получить выгоду, их вложения объясняются стремлением продвинуть проекты своих друзей или родственников. Именно поэтому в инвестиционной среде такие частные меценаты называют венчурными ангелами.

В европейских странах в качестве венчурных инвесторов выступают клиринговые банки, научные университеты.

Инвестируя относительно небольшие суммы, финансисты могут временно отложить собственные разработки по тому или иному вопросу, но одновременно иметь доступ и контроль на чужой территории.

Другие статьи на нашем сайте

Какие бывают раунды привлечения инвестиций — Офтоп на vc.ru

Венчурное инвестирование предполагает привлечение стороннего капитала в перспективный стартап. Эти средства, в свою очередь, позволяют либо разработать новый продукт, либо развить (модернизировать) уже существующий бизнес. Такие вложения принято считать рискованными, однако риск подобных проектах оправдывает ожидание сверхприбыли, которая в случае венчурного инвестирования многократно превышает объём вложений.

{«id»:34136,»type»:»num»,»link»:»https:\/\/vc.ru\/flood\/34136-kakie-byvayut-raundy-privlecheniya-investiciy»,»gtm»:»»,»prevCount»:null,»count»:0}

{«id»:34136,»type»:1,»typeStr»:»content»,»showTitle»:false,»initialState»:{«isActive»:false},»gtm»:»»}

{«id»:34136,»gtm»:null}

40 308 просмотров

Чтобы минимизировать риски и упорядочить вложения сам процесс финансирования проекта через венчурные фонды принято делить на несколько этапов. Они называются раундами привлечения инвестиций.В зависимости от конкретного случая, инвестор может проводить финансирование, реализуя все раунды или один из них.

Посевной раунд (seed-раунд,)

финансирование в размере от $ 25 тыс до $ 1 млн. Позволяет завершить процесс разработки продукта, либо довести прототип до требований рынка, т.е. дойти до серийной версии (итогового релиза программы). Некоторые венчурные капиталисты называют этот этап “раундом поддержки штанов”, подчеркивая, что деньги выделяются компании на этапе, на котором она не способна обеспечивать самостоятельную финансирование.

Ангельский раунд

в ряде случаев объединяется с посевным — является особенно важным для основателей без практического опыта. Особенностью и отличием его от посевного является оказание бизнес-ангелом поддержки в организации бизнеса. Порой организационная поддержка ангела настолько серьезна, что выделенные им деньги по сравнению с ней представляются незначительной услугой. Объём инвестиций также редко превосходит $ 1 млн.

{ «osnovaUnitId»: null, «url»: «https://booster.osnova.io/a/relevant?site=vc&v=2», «place»: «between_entry_blocks», «site»: «vc», «settings»: {«modes»:{«externalLink»:{«buttonLabels»:[«\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c»,»\u0427\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c»,»\u041d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u0417\u0430\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c»,»\u041a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c»,»\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c»,»\u0421\u043a\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u041f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0442\u0438″]}},»deviceList»:{«desktop»:»\u0414\u0435\u0441\u043a\u0442\u043e\u043f»,»smartphone»:»\u0421\u043c\u0430\u0440\u0442\u0444\u043e\u043d\u044b»,»tablet»:»\u041f\u043b\u0430\u043d\u0448\u0435\u0442\u044b»}} }

Раунд А

зачастую начинается с суммы от $ 500 тыс. Инвестирование проекта на этапе выхода на рынок, организации серийного производства, найма полноценной команды. Как правило, начинается в случае успешного посева, либо когда продукт был реализован без финансирования и по предварительной оценке будет пользоваться спросом на рынке. Финансирование производится траншами, равно как и на всех последующих этапах.

Раунд В

этот раунд предполагает масштабирование компании после достижении заранее оговоренных целевых показателей. Зачастую в рамках этого раунда предполагается захват новых рынков сбыта, расширение в занятой нише, увеличение объема прибыли. В подобных случаях обычно требуются объёмы от $1 млн.

Раунд С

достижение точки, в которой способность компании генерировать денежные потоки отвечает требованиям самообеспечения. Фактически именно в этом раунде компания становится прибыльной и способной к самостоятельному развитию, без поддержки извне. Чаще объём такого инвестирования начинается от $ 1 млн.

Раунд D

вложения перед продажей компании стратегическому инвестору или перед выходом на IPO. Т.н. предпродажное финансирование.

Помимо основных раундов финансирования венчурные фонды могут выделять промежуточное этапы. Кроме того, в зависимости от конкретного проекта тот или иной раунд может быть смешанным. Например, когда в рамках одного раунда, в связи с какими-то особенностями, могут выделяться средства на запуск и на масштабирование (AB) или на масштабирование и достижение самообеспечения (ВС).

Следует также учитывать, что указанные минимальные объёмы финансирования достаточно условны и варьируются в зависимости от масштабности проекта, ситуации на рынке, самого инвестора. Например, известно, что американские венчурные инвесторы, как правило предоставляют в 2-2,5 раза больше денег на всех литерных (A,B,C,D) раундах, чем азиатские и европейские.

Стадии привлечения венчурного финансирования — Hitecher

Часто приходится слышать, что тот или иной стартап собрал сколько-то миллионов долларов в раунде A или B. В этом материале мы объясняем, зачем нужны разные стадии венчурного финансирования и чем они…

Часто приходится слышать, что тот или иной стартап собрал сколько-то миллионов долларов в раунде A или B. В этом материале мы объясняем, зачем нужны разные стадии венчурного финансирования и чем они отличаются.

Многие технологические компании, в том числе и большие корпорации, развились из небольших стартапов, которые рассказали свою идею инвесторам и получили начальное финансирование на ее развитие. Венчурное финансирование является высокорискованным, и большая часть стартапов прогорает. Чтобы минимизировать риски, инвесторы обычно не выдают сразу большие суммы, а поддерживают компании в рамках отдельных раундов финансирования. Каждая последующая стадия менее прибыльна, чем предыдущая.

Стартапы, которые выстреливают после начальных инвестиций, получают поддержку на дальнейшее развитие. На каждой из стадий финансирования инвесторы получают ценные бумаги соответствующего раунда. В случае выхода компании на биржу эти бумаги можно обменять на обычные акции.

Посевной раунд (seed round)

Посевной раунд — одна из наиболее рискованных стадий финансирования, на которой стартап обычно не может показать инвесторам готовый продукт или сервис. Предприниматели излагают идею бизнеса, предлагают прототипы и модели развития, а инвесторы вкладывают небольшие деньги в проект — обычно от 25 тыс. до 1 млн. На жаргоне этот раунд также называют раундом «поддержки штанов».

Инвестиции, полученные в результате «посева», обычно необходимы для реализации или доработки продукта, исследования рынка и привлечения специалистов в команду стартапа.

Посевной капитал обеспечивает инвесторам долю в бизнесе, а создателям стартапа — финансирование, пока не налажены каналы монетизации.

На стадии посевного раунда стартап, в частности, может привлекать инвестиции от друзей и семьи, бизнес-ангелов (см. далее), а также с помощью краудфандинга.

Венчурные фонды, которые поддержали проект в посевном раунде, могут продолжить участвовать в дальнейших этапах привлечения финансирования и масштабирования бизнеса.

«Ангельский» раунд

Объем инвестиций на этой стадии обычно не больше $1 млн. Основная особенность заключается в том, что инвесторы-ангелы оказывают серьезную поддержку в организации бизнеса, и иногда финансовая поддержка даже отходит на второй план.

Этот вариант инвестиций особенно важен для стартаперов, которые еще не имеют практического опыта в бизнесе. Иногда «ангельский» раунд объединяют с посевным.

Раунд А

Если после посевного раунда стартап смог выжить и показать потенциал для роста, инвесторы поддерживают его более серьезными инвестициями.

Эта стадия предназначена для быстрого развития компании в короткие сроки — обычно до двух лет. Привлечение инвестиций раунда А обычно широко освещается в деловой прессе.

В ходе раунда А компания может получить от $2 до $10 млн в обмен на 10–30% акций. Новые вливания помогают компании развить продукт и инфраструктуру, расширить штат сотрудников и наладить стабильную работу бизнеса.

Раунд В

Следующий уровень финансирования предназначен для еще большего роста компании, масштабирования бизнес-модели и захвата новых рынков.

На этой стадии компаниям требуется финансирование от $1 млн. Инвесторы получают ценные бумаги серии B.

После раунда В инвесторы ожидают достижения целевых параметров компании, увеличения объема прибыли, расширения на текущем рынке и выхода на новые.

В случае, если компании необходимо дополнительное финансирование на текущей стадии, иногда выделяют раунды А’, В’.

Предварительное финансирование, например для менее затратного роста, обозначают АА, ВВ и т.д.


Читайте также: Как найти инвестора для стартапа?


Раунд С

Объем финансирования на стадии C начинается от $1 млн. Обычно на этом этапе компания становится прибыльной и больше не нуждается в сторонней поддержке.

Дополнительные раунды объявляются, когда компании не удалось достичь целей на предыдущих этапах.

Раунд D

Обычно раунд D проводится перед продажей стартапа крупному инвестору или выходом на IPO. Эту стадию также называют предпродажным финансированием.

Какие бывают раунды привлечения инвестиций в стартап — Блог Admitad Projects

Понятие раундов привлечения инвестиций в стартап. Зачем делить инвестирование на раунды? Какие бывают раунды инвестиций: принципы и особенности каждого этапа

Процесс инвестирования стартапа условно делится на несколько раундов, в зависимости от стадии и особенностей его развития. Молодой компании требуется именно постепенное финансирование, соответствующее задачам этапа, на котором она находится. Каждый инвестиционный пакет должен привлекаться не ранее и не позже, чем нужно проекту для реализации бизнес-процессов. При этом структура раундов финансирования достаточно гибкая и не предполагает обязательного прохождения всех существующих этапов.

Понятие и назначение раундов инвестиций

Раундом инвестиций называется этап финансирования проекта инвесторами. Определение стадии осуществляется на основании уровня развития, который имеет стартап на момент привлечения капитала. Венчурное финансирование в общем смысле решает две задачи: предоставление средств на разработку нового продукта либо на развитие (модернизацию) уже действующего бизнеса. В первом случае речь идет о ранних раундах инвестирования, во втором — о более поздних.

Деление на этапы позволяет упорядочить процесс вложения средств, минимизировать риски, понять стартапу и инвестору стадию развития бизнеса.

Для каждого раунда характерны определенные критерии, задачи, тип инвестора, суммы финансирования. Они изначально задают стартапам правильный вектор движения при поиске средств.

Например, если фаундеры ищут seed-финансирование, нет смысла обращаться в крупный венчурный фонд, который будет не заинтересован в проекте из-за небольших сумм участия. Инвесторы также могут сфокусироваться на подходящем по условиям сегменте, не принимая во внимание заявки от нерелевантных стартапов.

Какие бывают раунды привлечения инвестиций

Процесс финансирования стартапа начинается с аналитики: оцениваются продукт, спрос на него, размер рынка, финансовые показатели деятельности или их прогнозы, навыки и опыт команды, уровень управления, риски и другие факторы. От результата зависит выбор подходящего раунда инвестиций, типа инвестора (бизнес-ангел, акселератор, венчурный фонд и так далее), определение нужной компании суммы. Финансирование на каждом новом этапе предполагает привлечение все большего объема средств.

Раунды инвестиций классифицируются на:

  1. Ранние — сюда относятся pre-seed (предпосевная стадия), seed (посевная), ангельское финансирование, Round A.
  2. Поздние — все остальные этапы считаются поздними, они имеют буквенные обозначения (Round B, Round C, Round D и прочие).

Наиболее рискованными являются ранние стадии развития стартапа, когда высока вероятность провала. Но и выгода по таким сделкам в случае успеха самая максимальная. На начальном этапе инвестор при умеренном объеме финансирования может рассчитывать на выделение ему внушительной доли в бизнесе, поскольку идет на высокий риск.

По мере развития стартапа вероятность провала постепенно уменьшается, а потребности компании увеличиваются: нужны средства на масштабирование, захват рынка. На поздних раундах объем финансирования больше, но из-за снижения рисков доля инвестора, которую он получает в обмен на вложения, значительно меньше, чем на ранних стадиях.

Pre-Seed (предпосевной раунд)

Начальная стадия финансирования, которая приходится на этап идеи, проверки гипотез, разработки и запуска MVP (минимально жизнеспособного продукта). Рассматривается отдельно от общепринятой классификации раундов инвестиций. На данном этапе источником финансирования часто выступают собственные накопления основателей, а также средства родственников, друзей, единомышленников (так называемая, триада FFF — Friends, Fools, Family). Но очень часто собранных денег не хватает, и проект нуждается во внешних инвестициях.

На этом этапе компания только вливается в венчурную экосистему, подходящими источниками финансирования для нее выступают краудфандинг, бизнес-ангелы, стартап-студии, акселераторы, инкубаторы.

Фаундерам важно понимать: чем раньше привлекается крупный инвестор, тем большей долей бизнеса придется делиться.

Краудфандинговые площадки дают возможность собрать средства, не выделяя долю вкладчикам. Например, обувной компании Skinners таким способом удалось привлечь более $1,6 млн. Но все же в большинстве случаев собранных средств фаундерам едва хватает на запуск. 

Для получения финансирования проект должен соответствовать определенному списку требований, выдвинутому инвесторами. Оценить компанию на ранней стадии стандартными методами невозможно: нет финансовой отчетности, объективных данных по емкости рынка, спросу, конверсиям. Поэтому используется чек-лист, по которому стартап описывает продукт, его конкурентные преимущества, целевого потребителя, рыночную нишу, команду, указывает способы монетизации, подтверждает спрос и так далее.

Инвестору на данном этапе важно понять потенциал проекта и возможность его масштабирования. Если рынок узкий, настанет момент, когда рост стартапа остановится — такое вложение выгоды не представляет. В предпосевном раунде может использоваться инструмент конвертируемого займа, при котором инвестор получает право в дальнейшем требовать его погашения одним из способов:

  • через возврат вложенных денег с процентами;
  • через передачу доли в уставном капитале компании или эмиссию ценных бумаг, которые передаются инвестору или продаются с дисконтом.

Читайте подробнее об особенностях механизма конвертируемого займа.

Цель раунда Pre-Seed заключается в подготовке стартапа к стремительному росту, поиске потенциально масштабируемых каналов продаж.

Seed (посевной раунд)

С seed начинается общепринятая классификация раундов инвестиций. Этап считается наиболее сложным, поскольку включает тестирование бизнес-модели, анализ степени соответствия прогнозов реальным результатам.

Круг инвесторов в этом раунде включает бизнес-ангелов, стартап-студии, акселераторы, инкубаторы, венчурные компании. При принятии решения о финансировании оцениваются спрос на продукт, емкость рынка, эффективность бизнес-стратегии, уровень профессионализма команды, ее настрой и амбициозность. Анализируется финансовая модель, которая строится на основании имеющихся данных, прогнозов развития стартапа, потенциала сегмента рынка и показателей похожих компаний той же ниши.

Объем инвестиций в этом раунде может достигать как $25 тыс., так и нескольких миллионов долларов — сумма зависит от потребностей, задач и потенциала проекта. Например, в конце лета 2021 года HR-стартап Pangea закрыл посевной раунд на $2 млн.

Задача молодой компании — продемонстрировать инвесторам свои перспективы и правильно определить необходимый размер привлекаемого капитала.

Как и предыдущая, эта стадия считается высокорискованной для вложений. Основными причинами провала можно назвать:

  • ошибочную бизнес-модель;
  • высокую конкуренцию;
  • неудовлетворенность потребителя продуктом;
  • недостаток средств.

Посевной раунд буквально закладывает «семена» будущего бизнеса, стимулируя его взрывной рост. На этой стадии у стартапа уже должны быть не только продукт и сформированная команда, но и определены прибыльные каналы продаж (в которых сходится юнит-экономика).

Посевные инвестиции дают компании возможность стремительно наращивать темпы развития, совершенствовать продукт, расширять штат (в разумных пределах), увеличивать клиентский сегмент.

«Ангельский» раунд

Эту стадию часто не рассматривают отдельно, считая разновидностью посевного раунда. Этап предполагает финансирование от частного инвестора — бизнес-ангела. Помимо материальной помощи, он оказывает и другую поддержку (связями, наставничеством), выступая ментором для фаундеров.

Частные инвесторы готовы рискнуть и вложиться в стартап в ранних раундах в обмен на значительную долю, если посчитают, что проект потенциально выгоден и имеет перспективу высокого роста доходности (от 50 % в год). Найти бизнес-ангелов можно на специализированных онлайн-площадках (РАВИ).

Раунд A

Для этого этапа финансирования характерны объемные венчурные вливания. Оценка компании этой стадии больше не вызывает сложностей. У стартапа уже есть работающая бизнес-модель с глубокими и проверенными каналами продаж, эффективная стратегия, перспектива развития, профессиональная команда, опыт взаимодействия с рынком, клиенты.

Зачастую уже инвесторы конкурируют за внимание компании — проектов, готовых к этому раунду, единицы.

Для этапа характерны длительные переговоры и обсуждения, продолжительность сделки может насчитывать несколько месяцев. Бизнес-ангелы в этом раунде уже не инвестируют. Но венчурные фонды и инвесторы ранних стадий могут объединяться для проведения сделки. Объем финансирования начинается от $1 млн. В пример можно привести сервис Cloudflare, которому в раунде А удалось привлечь $2,1 млн.

Цель стадии — продолжать бурно расти, развивать продукт, захватить рынок или внушительную его часть. Раунд А считается первым значительным этапом венчурного финансирования и завершает ранние стадии инвестиций. Привилегированные акции этой серии распределяются на участников предыдущих стадий. Эти ценные бумаги часто конвертируются в обыкновенные при продаже стартапа или IPO.

Раунд В

К стадии В стартап преимущественно подходит уже с несколькими инвесторами (бизнес-ангелами, фондами) в капитале. Финансирование требуется на дальнейшее масштабирование, объем привлекаемых средств составляет $10–30 млн. Например, электронная платежная система Square привлекла в раунде В $27,5 млн.

При оценке компании инвесторы ориентируются на динамику проекта, показатели экономической деятельности, бизнес-стратегию, соответствие трендам, эффективность управления. Риски возможны при нерациональной работе команды, управленческих ошибках, неправильных решениях при масштабировании, непонимании, как достичь новых задач. 

Среди целей, на которые привлекаются средства, могут быть рост прибыли, завоевание новых рынков, выход на международный уровень, приобретение конкурентов, пребывающих на более ранних этапах развития, и так далее. 

Раунды С и D

Стоит отметить, что все литерные раунды инвестиций (с буквенным обозначением) обладают схожими функциями, структурой, задачами. Главное же отличие этих этапов — тип предлагаемых ценных бумаг. Серия А предполагает выдачу привилегированных бумаг А, серия В — акций В и так далее. Ценные бумаги отдельных раундов имеют разное достоинство.

На поздних стадиях, С и D, компания фактически готовится к IPO либо к продаже стратегическому инвестору. Можно считать, что эксперимент удался и превратился в прогнозируемую бизнес-модель, которая стабильна и понятна фаундерам и инвесторам. Как правило, сумма финансирования растет с каждой стадией, но на поздних этапах это правило может не соблюдаться. Сумма устанавливается исходя из потребностей и задач компании. Для российского рынка средний чек насчитывает $40–50 млн, но может достигать $100 млн и более.

Пример компании, прошедшей раунд C, — производитель самообучающихся датчиков дыма Nest Labs, который привлек $80 млн. Серия D увенчалась успехом для стартапа Peloton, создающего умные тренажеры, — сумма привлеченных средств составила $75 млн.

Поздние серии инвестиций не всегда свидетельствуют в пользу компаний: они могут указывать на то, что стартап не достигает поставленных целей в пределах уже привлеченных сумм.

Увидев, что организацией пройдено слишком много раундов, инвесторы могут посчитать это признаком стагнации. Кроме того, фаундерам не стоит забывать о размытии долей.

Всегда ли соблюдается последовательность раундов

Деление финансирования на раунды весьма условное и не требует обязательного прохождения компанией всех этапов. Возможна реализация лишь некоторых из стадий, в том числе только одной.

Раунд А (В, С) может стать первым для стартапа, если предыдущие задачи были решены за счет собственных средств. В пример можно привести вышеназванные компании Cloudflare и Nest Labs. Первый стартап начал привлекать инвестиции сразу с раунда А, второй — с раунда С. Возможны ситуации, когда компании несколько раз поднимают раунды А,В,С (например, как Square).

Возможно, вам будет интересна статья о формах финансирования стартапа.

Canva: путь по раундам к успеху

Известный стартап Canva — один из лучших примеров правильной стратегии привлечения инвестиций. Компания поднимала новый раунд примерно раз в год-полтора и ровно в том объеме, сколько требовалось для решения возникающих задач. Рассмотрим подробнее серии финансирования этого проекта.

Сервис Canva (сайт и приложение) представляет собой платформу для графического дизайна с простым и понятным интерфейсом, который подходит как рядовому пользователю, так и профессионалу. Стартап был создан Мелани Перкинс в 2012 году и за 6 лет сумел достичь статуса «единорога», составив конкуренцию Adobe и Microsoft. Но в начале пути все было не так радужно.

В 2012 году Мелани Перкинс совместно с сооснователем стартапа Клиффом Обрехтом активно занялись поиском инвесторов, поскольку средств на реализацию грандиозных планов у команды не было. Однако попытки привлечь инвестиции на стадии pre-seed успехом не увенчались. Несколько месяцев Мелани регулярно посещала могущественных капиталистов Кремниевой долины, ночуя на полу в квартире брата. Но все 100 переговоров с инвесторами закончились неудачей.

Фаундеры активно участвовали в тематических мероприятиях, не упуская ни одной возможности продемонстрировать свой проект влиятельным представителям индустрии. В результате попытки принесли плоды: ребята познакомились с Кэмероном Адамсом, бывшим сотрудником Google, основавшим стартап в Сиднее. В 2012 году он стал сооснователем Canva — и дело завертелось. Мелани свели с голливудскими звездами Оуэном Уилсоном и Вуди Харрельсоном — оба они вложились в Canva. Затем в рамках встречи на MaiTai Maui Перкинс привлекла внимание и других инвесторов. В результате Canva получила $3 млн в seed-раунде (в том числе грант от правительства Австралии).

После этого искать капитал стало проще — теперь инвесторы летели в австралийский офис компании. В раунде А в октябре 2015 стартап привлек $15 млн. Через год на ту же сумму компания подняла раунд В.

В январе 2018 года Canva становится «единорогом», когда в серии С привлекает $40 млн от Sequoia Capital. Через полтора года в раунде D стартап получил $70 млн, а в октябре 2019 года еще $85 млн (серия Е). Стоимость компании достигла $3,2 млрд.

В июне 2020 года в Canva инвестировано $60 млн, в апреле 2021 года — $71 млн. Оценка выросла до $15 млрд. Отметим, что рост стартапа в 2020 году составил 130 % и достиг $500 млн выручки. Основатели Мелани Перкинс и Клифф Обрехт стали миллиардерами.

14 сентября 2021 года в новом раунде финансирования Canva привлекла $200 млн, ее оценка достигла $40 млрд. В серии участвовали новые и действующие инвесторы (всего девять).

На сентябрь 2021 года сервис имеет свыше 60 млн активных пользователей в 190 странах, среди них крупные компании, применяющие корпоративный тариф (Salesforce, PayPal, American Airlines). Canva планирует к концу 2021 года повысить годовой доход до $1 млрд и более. Новое финансирование направлено на удвоение штата до февраля 2022 года, а также на дальнейшее развитие продукта. Общая сумма инвестиций в компанию составила $572,6 млн.

Итак, в статье были рассмотрены основные раунды инвестиций, в том числе на примере известного стартапа. Деление на стадии финансирования дает представление о том, по какому сценарию развивается компания, показывает ее динамику и темпы роста. Кроме того, разбивка на раунды позволяет инвестору и фаундеру быстрее найти друг друга, не растрачивая силы на нерелевантные предложения.

P. S. Если у вас остались вопросы по данной теме, то можно обсудить их в чате Admitad Projects в Telegram. Еще больше информации о стартапах — на нашем канале «Раунд, экзит, два пивота».

Singapore Academy of Corporate Management

Венчурное финансирование инновационных проектов
Д.Ю. Хомутский, MBA, Тьютор SACM

Аннотация: В материале отмечается, что одним из основных источников финансирования инноваций во всем мире является венчурный капитал, который подвержен характерной цикличности, как на американском, европейском, так и на российском рынке. Подчеркивается, что оживление венчурного финансирования в России невозможно без создания мощной инновационной среды, являющейся потребителем инвестиций. Однако для достижения этой цели необходимо привлечение государственной помощи.

Перспективы развития России в XXI веке в огромной степени зависят от состояния научно-технического сектора экономики – уровня прикладных исследований и возможностей промышленной реализации передовых технологий, рыночного потенциала производимой продукции. Становление индустрии венчурного капитала и прямого инвестирования в России в настоящий момент является одним из приоритетных направлений государственной инновационной политики и необходимым условием активизации инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности отечественной промышленности.

По оценкам экспертов, в нашей стране есть богатые возможности для реализации венчурных проектов. Прежде всего венчурных инвесторов интересуют промышленная реструктуризация, новые технологии и малый бизнес. Предполагается, что именно эти секторы экономики станут объектами рисковых инвестиций. Существует множество определений венчурного финансирования, но все они так или иначе сводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций.

Венчурный капиталист, стоящий во главе фонда или компании, не вкладывает напрямую собственные средства в компании, акции которых он приобретает. Венчурный капиталист – это посредник между синдицированными (коллективными) инвесторами и предпринимателем. В этом заключается одна из самых принципиальных особенностей этого типа инвестирования. С одной стороны, венчурный капиталист самостоятельно принимает решение о выборе того или иного объекта для внесения инвестиций, участвует в работе совета директоров и всячески способствует росту и расширению бизнеса этой компании. С другой – окончательное решение о производстве инвестиций принимает инвестиционный комитет, представляющий интересы инвесторов. В конечном итоге, получаемая венчурным инвестором прибыль принадлежит только инвесторам, а не ему лично. Он имеет право рассчитывать только на часть этой прибыли.

Эти принципы были заложены еще на начальном этапе становления венчурного капитала основателями этого бизнеса – Томом Перкинсом, Юджином Клейнером, Франком Кофилдом, Бруком Байерсом и др. В 50 − 60 годы XX века они разработали новые основополагающие концепции организации финансирования: создание партнерств в виде венчурных фондов, сбор денег у партнеров с ограниченной ответственностью и установление правил защиты их интересов, использование статуса генерального партнера. Такое организационное оформление инвестиционного процесса явилось новаторским для Америки середины XX века и создавало очень весомое конкурентное преимущество. Такие известные компании, как Intel, Advanced MicroDevices, Apple, Sun Microsystems, Seagate Technologies, Cisco Systems, 3Com, Yahoo!, Amgen, Genentech и Biogen финансировались венчурным капиталом на начальных этапах своего развития. Организационная структура типичного венчурного института выглядит следующим образом. Он может быть образован либо как самостоятельная компания, либо существовать в качестве незарегистрированного образования как ограниченное партнерство. По окончании срока действия соглашения партнерство (фонд) прекращает свою деятельность, венчурные капиталисты создают другой венчурный фонд и пытаются привлечь в него новые капиталы.

В центре любого инвестиционного проекта всегда находится предприниматель. Он общается не с неким обезличенным «венчурным капиталистом», а с таким же, как и он сам предпринимателем, который управляет венчурным фондом. В основе этого бизнеса в большей степени, чем где бы то ни было еще, лежат человеческие отношения. Взаимоотношения между двумя предпринимателями на сленге, принятом в среде венчурных капиталистов называются «people chemistry» («людская химия»). Сделка между этими людьми строится по принципу «выигрыш-выигрыш». Личная симпатия и общность взглядов на дальнейшее развитие бизнеса инвестора и предпринимателя при этом имеют едва ли не большее значение, чем выводы, полученные в ходе финансового или рыночного анализа.

Поиск и отбор компаний (search, screening и deal-flow) – важный этап процесса инвестирования. Вне зависимости от ориентации и предпочтений венчурных фондов, общим критерием оценки для всех них является ответ на единственный вопрос: способна ли компания (и бизнес, в котором она находится) к быстрому развитию? Финансовый риск венчурного инвестора может оправдать только соответствующее вознаграждение, под которым понимается возврат на вложенный капитал выше некого среднего уровня. Возврат на вложенный капитал (Internal Rate of Return IRR) – общепринятый показатель измерения вознаграждения. В европейской и британской ассоциациях венчурного капитала он считается стандартом оценки доходности инвестиционного проекта.

Due Diligence. Эта стадия – самая длительная в венчурном инвестировании, продолжающаяся порой до полутора лет, завершается принятием окончательного решения о производстве инвестиций или отказе от них. Рассмотрению подвергаются все аспекты состояния компании и бизнеса. По результатам такого исследования, если принимается положительное решение, составляется инвестиционное предложение или меморандум, где суммируются все выводы и формулируется предложение для инвестиционного комитета, который и выносит окончательный приговор. Как правило, составление меморандума означает почти окончательное решение, поскольку в венчурном бизнесе принято доверять друг другу: инвестиционный комитет, безусловно, полагается на мнение исполнительного директора или менеджера фонда, который в свою очередь несет полную ответственность за сделанное им предложение. Тем не менее, отказ вполне вероятен даже на этом, окончательном этапе.

В венчурном бизнесе принята следующая классификация компаний, претендующих на получение инвестиций:

Seed («компания для посева») – по сути, это только проект или бизнес-идея, которую необходимо профинансировать для проведения дополнительных исследований или создания пилотных образцов продукции перед выходом на рынок.
Start up («только возникшая компания») – недавно образованная компания, не имеющая длительной рыночной истории. Финансирование для таких компаний необходимо для проведения научно-исследовательских работ и начала продаж.
Early stage (начальная стадия) – компании, имеющие готовую продукцию и находящиеся на самой начальной стадии ее коммерческой реализации. Такие компании могут не иметь прибыли, и, кроме того, могут требовать дополнительного финансирования для завершения научно-исследовательских работ.
Expansion (расширение) – компании, которым требуются дополнительные вложения для финансирования своей деятельности. Инвестиции могут быть использованы ими для расширения объемов производства и сбыта, проведения дополнительных маркетинговых изысканий, увеличения основных фондов или рабочего капитала.

Кроме перечисленных выше, инвестиции венчурных фондов и компаний могут быть использованы для:

Bridge financing («наведение моста»). Этот тип финансирования предназначен для компаний, преобразуемых из частных в открытые акционерные общества и пытающихся зарегистрировать свои акции на фондовой бирже.
Management Buy-Out («выкуп управляющими»). Инвестиции, предоставляемые управляющим и инвесторам существующей компании для приобретения ими действующих производств или бизнеса в целом.
Management Buy-In («выкуп управляющими со стороны»). Финансовые ресурсы, предоставляемые венчурным инвестором управляющему или группе управляющих со стороны для приобретения ими компании.
Turnaround («переворот»). Финансирование компаний, испытывающих те или иные проблемы в своей деятельности с целью обретения стабильности и более прочного финансового положения.
Replacement Capital («замещающий капитал») или Secondary Purchase («вторичная покупка»). Приобретение акций действующей компании другим венчурным институтом или другим акционером/акционерами.

Когда подготовительная работа завершена и предприниматель со своей компанией получают инвестиции, наступает новая стадия, носящая название «hands-on management» или «hands-on support». Перевести это образное выражение можно как «управлять (или помогать), держа руку на пульсе». Инвестору небезразлично, как компания использует предоставляемые им средства. Это не означает, что над финансово-хозяйственной деятельностью учреждается мелочная опека. Представитель венчурного фонда, как правило – инвестиционный менеджер, входит в состав совета директоров компании в качестве неисполнительного директора. Он присутствует на регулярных заседаниях совета и принимает участие в разработке стратегических решений. Исполнительные директора компании отчитываются перед советом, как этого требует ее устав. Обычно, раз в месяц на совет директоров подаются отчеты управляющих, которые составляются в произвольной форме. По сути, это месячные отчеты о движении денежных средств компании. В тех фирмах, где существует эффективная система управления финансами и отчетности, совет директоров может регулярно получать основные финансовые отчеты (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств).

Присутствием представителя фонда на заседаниях и контроля с его стороны за финансовым состоянием инвестированной компании, не ограничивает участие венчурного института в делах этой фирмы. Приходя в компанию, венчурный капиталист приносит с собой один из ценнейших для бизнеса актив – свои деловые контакты и опыт. Повышение ценности – обязательная для исполнения задача инвестора. Как распорядители значительных денежных ресурсов и опытные профессионалы, венчурные инвесторы занимают порой видное положение в деловом сообществе и располагают многочисленными полезными контактами.

Выход компаний на биржу, иными словами, преобразование ее из закрытой частной фирмы в открытую акционерную компанию, – один из путей выхода венчурного инвестора из нее, заключительная стадия процесса инвестирования (exit). В соответствии со сложившейся практикой и в зависимости от инвестиционной стратегии венчурные компании (фонды) ориентируются на осуществления «выхода» из портфельных компаний в течение 3 – 7 лет с момента первой инвестиции. Хотя первоначальное публичное размещение акций является наиболее привлекательным типом выхода для венчурных капиталистов и собственников компании, наиболее успешными и распространенными выходами инвестиций в настоящее время пока являются слияние или поглощение компании с венчурным капиталом первоначальными основателями либо другой компанией. Опыт венчурной фирмы в осуществлении выходов инвестиций предопределяет успех как для нее самой, так и для собственников компании (инвесторов).

При оценке стоимости бизнеса венчурные капиталисты используют термины «до инвестиционная стоимость» и «после инвестиционная стоимость». До инвестиционная стоимость – это стоимость бизнеса до вливания венчурных инвестиций. После инвестиционная стоимость – то до инвестиционная стоимость вместе со стоимостью полученных инвестиций. Поскольку стороны договариваются о том, какую долю акционерного капитала (equity) получит инвестор в обмен на инвестиции, расчет удобнее начинать с вычисления после инвестиционной стоимости. Например, если инвестор договаривается о получении 1/3 компании (т.е. ее акционерного капитала) в обмен на инвестирование $1 млн., то после инвестиционная стоимость бизнеса равна $3 млн., а до инвестиционная – $2 млн. ($3 млн. – $1 млн. полученных инвестиций). После определения стоимости бизнеса вычисляется цена акций. Если компания уже имеет 500 тыс. заявленных обыкновенных акций в до инвестиционной фазе, то инвестор должен получить дополнительно 250 тыс., чтобы в итоге приобрести 1/3 акционерного капитала. Соответственно, стоимость одной акции равна $4 ($1 млн. / 250 тыс.).

Ниже показаны способы вычисления до и после инвестиционной стоимости и цены акций

До инвестиционная стоимость = После инвестиционная стоимость – Инвестиции.
После инвестиционная стоимость = До инвестиционная стоимость + Инвестиции.
После инвестиционная стоимость = Инвестиции / Процент полученной доли в капитале.
После инвестиционная стоимость = Совокупное количество акций (новых и старых) * Цена акции.
Цена акции = Инвестиции / Количество новых выпущенных акций.
Цена акции = До инвестиционная стоимость бизнеса / Количество полностью разводненных акций (т. е. акции, опционы и варранты).

Прирост цены – это процесс повышения цены акций между стадиями финансирования и, соответственно, увеличение стоимости компании.
Прирост цены = Цена акции новой стадии / Цена акции предыдущего стадии.
Прирост цены = До инвестиционная стоимость новой стадии / После инвестиционная стоимость предыдущей стадии.

Sistema Venture Capital — АФК «Система»

Венчурный фонд Sistema VC, основанный АФК «Система» в 2016 году, инвестирует в высокотехнологичные компании на стадии роста, способные стать лидерами в своих сегментах, трансформировать консервативные отрасли с помощью инновационных решений или формирующие новые ниши на рынке. 


В 2017 году к фонду присоединились два соинвестора — «Сбербанк» и компания «Магинвест». Инвестиции Sistema VC и МТС в YouDo, сделанные в 2018 году, были признаны «Лучшей синдицированной сделкой» по итогам премии «Венчурный инвестор», организованной Российской ассоциацией венчурного инвестирования.

В 2019 году фонд продолжил инвестировать в стартапы в области искусственного интеллекта. В его портфель вошли три британские компании: FiveAI, SenSat и KisanHub. В новых инвестициях партнерами Sistema_VC в сделках стали Tencent, Notion, IQ Capital, Lakestar, Amadeus Capital Partners. Семь компаний из портфеля фонда привлекли дополнительное финансирование: DataSine, MEL Science, NFWare, Observe, Gosu AI, TraceAir, Connecterra. Среди новых партнеров, участвовавших в раундах, фонды Brighteye Ventures, Propel, Pentech, Яндекс, TMT Investments и другие. 

Стратегия Sistema_VC на 2020-2021 гг. сфокусирована на привлечении средств в портфельные компании через дополнительные раунды финансирования (follow-ons) и на монетизации активов. 

В 2020 году несколько компаний успешно привлекли дополнительное финансирование в общем объеме 75 млн долл. США. Среди них TraceAir, NFWare, MEL Science, KisanHub, SQream, Connecterra. В числе новых партнеров Sistema_VC, принявших участие в раундах: XTX Ventures, Softline Venture Partners, Российско -китайский венчурный фонд, Mubadala Investment Company, Low Carbon Investment Fund 2, Mangrove Capital Partners, Schusterman Family Investments, Pymwymic и другие. К концу года фонд был проинвестирован на 95%. 

В феврале 2021 года Sistema_VC успешно продал долю в британском разработчике решений в сфере компьютерного зрения для рыбных ферм Observe Technologies норвежской компании AKVA group с IRR на уровне 51%.  

Серия A Определение финансирования

Что такое финансирование серии A?

Финансирование серии А относится к инвестициям в частную начинающую компанию после того, как она продемонстрировала прогресс в построении своей бизнес-модели и продемонстрировала потенциал для роста и получения дохода. Это часто относится к первому раунду венчурных денег, которые фирма привлекает после посевных и бизнес-ангелов.

Ключевые выводы

  • Финансирование серии А — это уровень инвестиций в стартап, который следует за первоначальным начальным капиталом и обычно приносит инвестиции в десятки миллионов долларов.
  • Стартап обычно получает такой уровень финансирования только после того, как продемонстрирует жизнеспособную бизнес-модель с сильным потенциалом роста.
  • Финансирование серии A позволяет стартапу, у которого есть потенциал, но которому не хватает денежных средств для расширения своей деятельности за счет найма, покупки инвентаря и оборудования и достижения других долгосрочных целей.
  • Финансисты серии А обычно получают крупный или контрольный пакет акций начинающей компании в обмен на свои инвестиции и риск, на который они идут.

Понимание финансирования серии A

Первоначально начинающие компании полагаются на мелких инвесторов в качестве начального капитала для начала своей деятельности. Стартовый капитал может поступить от предпринимателей и основателей компании (также известных как друзья и семья), бизнес-ангелов и других мелких инвесторов, стремящихся получить доступ к потенциально захватывающим новым возможностям.

Краудсорсинг — это еще один способ для инвесторов-ангелов получить доступ к инвестиционным возможностям в стартапах.

Основное различие между начальным капиталом и финансированием серии А заключается в сумме задействованных денег и форме собственности или участия, которую получает инвестор. Начальный капитал обычно составляет меньшие суммы (например, десятки или сотни тысяч долларов), в то время как финансирование серии А обычно составляет миллионы долларов.

Финансирование серии А часто поступает от хорошо зарекомендовавших себя фирм венчурного капитала (VC) и прямых инвестиций (PE), которые управляют многомиллиардными портфелями многочисленных инвестиций в стартапы и компании раннего развития.

Посевной капитал, первоначальный раунд инвестиций, часто исходит от самих основателей, друзей и семьи, а также от мелких инвесторов-ангелов. Но финансисты серии А обычно представляют собой крупные венчурные или частные инвестиционные компании.

Как работает финансирование серии А

После того, как стартап, назовем его XYZ, зарекомендовал себя с жизнеспособным продуктом или бизнес-моделью, ему все еще может не хватать достаточного дохода для расширения. Затем он обратится к фирмам венчурного капитала или частного капитала или к ним обратятся за дополнительным финансированием.Затем XYZ предоставит потенциальным инвесторам серии A подробную информацию об их бизнес-модели и прогнозах будущего роста и доходов.

Как правило, запрашиваемые средства использовались для реализации планов расширения (наем дополнительного персонала, программистов, торгового и вспомогательного персонала, новых офисных помещений и т.п.). Средства также могут быть использованы для выплаты первоначальных посевных или бизнес-ангелов.

Потенциальные инвесторы серии А затем проведут комплексную проверку (в основном анализируя бизнес-модель и финансовые прогнозы, чтобы убедиться, что они имеют смысл), а затем примут решение о том, инвестировать или нет.Помните, что это предприятие с высоким риском, так как многие стартапы не выживают. Если они решат инвестировать, то все сводится к мельчайшим деталям: сколько инвестировать, что они получат взамен и другие условия, связанные с инвестициями.

В обмен на свои инвестиции типичные инвесторы серии А получат обыкновенные или привилегированные акции компании, отсроченные акции или отсроченные долговые обязательства или некоторую их комбинацию. Все инвестиции основаны на оценке компании, ее стоимости и том, как эта оценка может измениться с течением времени.Большинство инвесторов серии А ищут значительную прибыль на свои деньги, с 200% до 300% нередкими целями в течение многолетнего периода.

Пример финансирования серии А

XYZ разработала новое программное обеспечение, которое позволяет инвесторам связывать свои счета, осуществлять платежи, инвестиции и перемещать свои активы между финансовыми учреждениями на своих мобильных устройствах. Несколько венчурных фондов проявляют интерес и приглашают XYZ обсудить их текущее финансовое положение, подробную бизнес-модель, прогнозируемые доходы и все другие соответствующие корпоративные и финансовые данные.

Затем венчурные фирмы тщательно изучают данные, чтобы увидеть, насколько они обоснованы, и в конечном итоге пытаются определить будущую оценку компании. Их вывод состоит в том, что XYZ будет стоить 100 миллионов долларов в течение трех лет, но они готовы инвестировать в XYZ только 20 миллионов долларов. Но поскольку компания в настоящее время не приносит прибыли, венчурная компания может договориться о большей доле владения, скажем, 50%. Если XYZ добьется успеха и оправдает прогнозы по оценке в 100 миллионов долларов, инвестиции венчурного капитала в размере 20 миллионов долларов теперь будут стоить 50 миллионов долларов, что означает возврат 150% в течение трех лет.

В зависимости от суммы инвестиций инвесторы серии A также, вероятно, получат места в совете директоров XYZ, что позволит им более внимательно следить за развитием компании и управлением. Последующие раунды финансирования, известные как серия B или серия C, могут последовать в будущем, когда каждый из этих инвесторов должен будет переоценить стоимость компании.

Они, вероятно, получат другие условия, чем инвесторы серии А, поскольку, по-видимому, компания оказалась более привлекательной для инвестиций, и они покупают более авторитетное предприятие.Последним шагом в привлечении капитала станет выход XYZ на биржу через IPO (первичное публичное размещение акций), позволяющее частным лицам покупать акции XYZ на публичных биржах. Инвесторы серии A (B & C) также могут обналичить деньги, если захотят.

Но имейте в виду, что если XYZ потерпит неудачу, инвестиции VC/PE, скорее всего, окажутся бесполезными.

Определение начальной загрузки

Что такое самозагрузка?

Начальная загрузка описывает ситуацию, в которой предприниматель создает компанию с небольшим капиталом, полагаясь на деньги, отличные от внешних инвестиций.Говорят, что человек занимается начальной загрузкой, когда он пытается основать и построить компанию за счет личных финансов или операционных доходов новой компании. Начальная загрузка также описывает процедуру, используемую для расчета кривой доходности с нулевым купоном на основе рыночных данных.

Ключевые выводы

  • Bootstrapping — это создание и управление компанией, использующей только личные финансы или операционные доходы.
  • Эта форма финансирования позволяет предпринимателю сохранять больший контроль, но также может увеличить финансовую нагрузку.
  • Термин также относится к методу построения кривой доходности для определенных облигаций.
  • GoPro была начинающей компанией, которая в конечном итоге стала публичной с оценкой в ​​3 миллиарда долларов.

Понимание начальной загрузки

Начальная загрузка компании происходит, когда владелец бизнеса создает компанию практически без активов. Это отличается от создания компании путем первоначального привлечения капитала через бизнес-ангелов или фирмы венчурного капитала. Вместо этого начинающие основатели полагаются на личные сбережения, собственный капитал, бережливое производство, быструю оборачиваемость запасов и денежный поток, чтобы добиться успеха.Например, начинающая компания может принимать предварительные заказы на свой продукт, тем самым используя средства, полученные от заказов, на создание и поставку самого продукта.

По сравнению с использованием венчурного капитала начальная загрузка может быть выгодна, поскольку предприниматель может контролировать все решения. С другой стороны, эта форма финансирования может создать для предпринимателя ненужный финансовый риск. Кроме того, бутстрэппинг может не обеспечить достаточных инвестиций для того, чтобы компания стала успешной при разумных темпах.

В инвестиционном финансировании бутстрэппинг — это метод, который строит кривую спотовой ставки для облигации с нулевым купоном. Эта методология в основном используется для заполнения пробелов между доходностью казначейских ценных бумаг или казначейских купонных стрипов. Например, поскольку казначейские векселя, предлагаемые правительством, доступны не для каждого периода времени, метод начальной загрузки используется для заполнения недостающих цифр для получения кривой доходности. Метод начальной загрузки использует интерполяцию для определения доходности казначейских ценных бумаг с нулевым купоном и различными сроками погашения.

Пример начальной загрузки

Есть ряд успешных компаний, которые начинали как самостоятельная операция. Например, платформа для поиска жилья Estately была запущена двумя ее основателями, Галеном Уордом и Дугласом Коулом. Уорд уволился с работы в 2007 году, чтобы основать компанию, и убедил своего партнера бросить аспирантуру, чтобы присоединиться к нему.

Имея достаточно личных финансов, чтобы прожить год, два соучредителя вложили в общей сложности 4000 долларов в покупку дешевого сервера, оплату регистрационных сборов и содержание взлетно-посадочной полосы, которая могла покрыть различные расходы.Компания выросла с личных инвестиций в размере 4000 долларов до выручки в 1 миллион долларов в 2014 году. Также сообщалось, что в ней работает 17 сотрудников.

Кроме того, начальные компании, даже если они добьются успеха, все равно могут принять решение о будущих инвестициях. На самом деле, это часто происходит, когда успешная компания выходит на плато роста и использует внешние инвестиции для ускорения своего бизнеса. Так было и в случае с GoPro, которую изначально запустил Ник Вудман, использовавший свои личные сбережения и кредит в размере 35 000 долларов от своей мамы.Вудман получил от Foxconn инвестиции в размере 200 миллионов долларов через 10 лет после основания компании. GoPro завершила первичное публичное размещение акций (IPO) с оценкой почти в 3 миллиарда долларов.

Объяснение пяти этапов венчурного финансирования

Если вы просто взглянете на главный экран своего iPhone или Android-устройства, скорее всего, вы увидите хотя бы одно приложение, которое было создано и продано с помощью венчурного капитала. Бесплатные приложения, такие как Instagram, Snapchat и Dropbox, собрали несколько раундов финансирования на пути к миллионам загрузок.Точно так же сервисы с оплатой по мере использования, такие как Uber и Lyft, использовали финансирование венчурного капитала, чтобы взять на себя укоренившиеся отрасли, такие как такси и перевозки лимузинов.

Сумма денег, вкладываемая в стартапы, за последние несколько лет росла. В 2013 году венчурные капиталисты инвестировали почти 11 миллиардов долларов в стартовые и ранние компании, что на 17 % больше, чем в 2012 году. это и индикатор важных тенденций в технологии.В 2014 году, например, венчурные капиталисты уделяли Биткойну гораздо больше внимания, чем когда-либо прежде, подчеркивая, что протокол поддерживается большим количеством продавцов и приложений.

Возможно, вы слышали о стартапе, ориентированном на Биткойн, или о новом сервисе обмена сообщениями, который проводит «посевной раунд» — что это значит? В этом посте мы примерно разберем этапы венчурного финансирования — универсальной модели не существует, но многие фирмы следуют аналогичному набору шагов — чтобы вы могли получить представление о том, через что проходят стартапы, собирая достаточно денег для реализации. высококачественные, масштабируемые и часто бесплатные приложения для пользователей.

Этап 1: Стартовый капитал

Здесь уместно использовать дескриптор «seed», так как он предполагает деньги, которые будут стимулировать рост стартапа в будущем. На данный момент лидеры стартапа могут еще не иметь какого-либо коммерчески доступного продукта и вместо этого, скорее всего, сосредоточены на том, чтобы убедить инвесторов, почему их идеи заслуживают поддержки венчурного капитала.

Раунды посевного финансирования обычно невелики и направляются на исследования и разработку исходного продукта.Деньги также могут быть использованы для проведения маркетинговых исследований или расширения команды. Существуют стартовые акселераторы, такие как Y Combinator, которые принимают кандидатов, предоставляют стартовый капитал и предлагают возможность продемонстрировать решение крупным инвесторам.

Этап 2: Стартовый капитал
Этот этап аналогичен посевному этапу. Проведя первоначальный анализ рынка и разработав бизнес-планы, компании стремятся начать маркетинг и рекламу продукта и привлечение клиентов.

На данном этапе организации, скорее всего, имеют хотя бы образец продукта. Венчурное финансирование может быть направлено на привлечение дополнительного управленческого персонала, доработку продукта/услуги или проведение дополнительных исследований.

Этап 3: Ранний этап/первый этап/второй этап капитала
Хотя его иногда называют «первым этапом», в большинстве случаев этот этап следует только за посевным и стартовым этапами. Финансирование, полученное на этом этапе, часто идет на производство и производство, продажи и дополнительный маркетинг.

Сумма, вложенная здесь, может быть значительно выше, чем на предыдущих этапах. На этом этапе компания также может двигаться к прибыльности, продвигая свои продукты и рекламу для более широкой аудитории.

Стадия 4: Этап расширения/второй этап/капитал третьего этапа
Рост на этом этапе часто экспоненциальный. Соответственно, венчурное финансирование служит дополнительным топливом для огня, позволяя выходить на дополнительные рынки (например, в другие города или страны), а также диверсифицировать и дифференцировать продуктовые линейки.

Имея коммерчески доступный продукт, стартап на данном этапе должен получать значительный доход, если не прибыль. Многие компании, получившие финансирование на расширение, существуют уже два-три года.

«Венчурное финансирование служит дополнительным топливом для огня, позволяя выходить на дополнительные рынки, а также диверсифицировать и дифференцировать линейки продуктов».

Стадия 5: Мезонин/мост/предпубличная стадия
Достигнув этого этапа, компания может задуматься о выходе на биржу, учитывая, что ее продукты и услуги пользуются спросом.Полученные здесь средства можно использовать для таких мероприятий, как:

  • Слияния и поглощения
  • Снижение цен/другие меры по вытеснению конкурентов
  • Финансирование шагов к первичному публичному предложению

Если все пойдет хорошо, инвесторы могут продать свои акции и прекратить сотрудничество с компанией, получив приличную прибыль. Многие технологические IPO — например, Facebook, Twitter и Yelp — стали возможны только после нескольких лет венчурного финансирования, которое способствовало росту числа пользователей и доходов.Есть поговорка, что бесплатного обеда не бывает, и венчурное финансирование бесплатных приложений и сервисов — хороший тому пример.

Вице-президент по маркетингу и продажам в Cox Business

Мюррей Голдштейн занимает должность вице-президента по маркетингу и продажам в Cox Business

Последние сообщения Мюррея Голдштейна (см. все)

Этапы венчурного финансирования

Венчурный капитал — это часто употребляемый термин брошены, когда обсуждение переходит к запуску стартапов.Хотя большинство знает, что это источник финансирования, меньше людей точно знают, как работает венчурное финансирование.

Венчурный капитал — это форма финансирования, которая объединяет денежные средства инвесторов и ссужает их развивающимся компаниям и стартапам, которые, по мнению фондов, имеют потенциал для долгосрочного роста. Венчурные инвестиции обычно сопряжены с высоким риском в обмен на потенциально высокое вознаграждение.

Поскольку каждая компания уникальна, различные этапы могут несколько различаться от финансирования к финансированию.Однако в целом можно выделить пять типичных этапов любого венчурного финансирования.

Семенная стадия

Венчурное финансирование начинается с посевной стадии, когда компания часто представляет собой не более чем идею продукта или услуги, которая в будущем может превратиться в успешный бизнес. Предприниматели проводят большую часть этого этапа, убеждая инвесторов в том, что их идеи представляют собой реальную инвестиционную возможность. Суммы финансирования на начальном этапе, как правило, невелики и в основном используются для таких вещей, как маркетинговые исследования, разработка продуктов и расширение бизнеса, с целью создания прототипа для привлечения дополнительных инвесторов в более поздних раундах финансирования.

Стадия запуска

На этапе стартапа компании, как правило, завершили исследования и разработки, разработали бизнес-план и теперь готовы начать рекламировать и продавать свой продукт или услугу потенциальным клиентам. Как правило, у компании есть прототип, который нужно показать инвесторам, но еще не продано ни одной продукции. На данном этапе предприятиям необходимо больше денежных вливаний для тонкой настройки своих продуктов и услуг, расширения штата и проведения любых оставшихся исследований, необходимых для поддержки официального запуска бизнеса.

Первый этап

Финансирование на первом этапе, которое иногда также называют «стадией становления», обычно совпадает с выходом компании на рынок, когда компания, наконец, начинает получать прибыль. Средства на этом этапе венчурного финансирования обычно идут на фактическое производство и продажу продукта, а также на расширение маркетинга. Для официального запуска предприятиям обычно требуются гораздо большие капитальные вложения, поэтому суммы финансирования на этом этапе, как правило, намного выше, чем на предыдущих этапах.

Этап расширения

Этап расширения, также обычно называемый вторым или третьим этапом, — это когда компания переживает экспоненциальный рост и нуждается в дополнительном финансировании, чтобы не отставать от требований. Поскольку бизнес, вероятно, уже имеет коммерчески жизнеспособный продукт и начинает приносить некоторую прибыль, венчурное финансирование на начальном этапе в основном используется для дальнейшего развития бизнеса за счет расширения рынка и диверсификации продуктов.

Сцена моста

Заключительный этап венчурного финансирования, промежуточный этап, когда компании достигают зрелости.Полученное здесь финансирование обычно используется для поддержки таких мероприятий, как слияния, поглощения или IPO. Состояние моста — это, по сути, переход к тому, чтобы компания была полноценным, жизнеспособным бизнесом. В это время многие инвесторы решают продать свои акции и прекратить отношения с компанией, часто получая значительную прибыль от своих инвестиций.

Опытный бизнес-адвокат проведет вас через различные этапы венчурного финансирования и посоветует, как лучше всего обеспечить финансирование для вашей компании на ее текущем этапе.

Юридическая помощь в построении вашего бизнеса

В юридической фирме Gouchev в Нью-Йорке мы работаем с предприятиями любого размера, включая стартапы и франчайзинговые предприятия. Позвоните нам по телефону (212) 537-9209 или запланируйте бесплатную стратегическую сессию сегодня, чтобы узнать, что юридическая фирма Гушев может сделать для вашего бизнеса.

Этапы венчурного инвестирования — запуск

Венчурный капитал является одним из источников финансирования для стартапов и важным источником финансирования для стартапов, которые не имеют доступа к другому капиталу или возможности генерировать достаточные операционные денежные потоки за счет доходов от запуска.Венчурный капитал предлагается с расчетом на возврат инвестиций, как правило, посредством выходного события, такого как первичное публичное размещение акций (IPO) или приобретение компании. Небольшие предприятия иногда сначала полагаются на семейное финансирование, кредиты друзей, личные банковские кредиты или краудфандинг. Более крупные проекты или более опытные предприниматели могут обратиться к инвесторам-ангелам или компаниям венчурного капитала, которые специализируются на финансировании новых предприятий.

Существует пять общих этапов венчурного финансирования:

  1. Посевной этап
  2. Пусковой каскад
  3. Ранний этап (также называемый капиталом первого этапа или второго этапа)
  4. Этап расширения (также называемый капиталом второго этапа или третьего этапа)
  5. Промежуточный этап (также называемый мезонином или этапом до IPO)

Этап 1: Начальный этап

Посевная стадия — это когда стартап обращается к бизнес-ангелу или венчурной фирме, чтобы найти финансирование для своей идеи или прототипа.На данном этапе у стартапа может еще не быть коммерчески доступного продукта, и вместо этого он сосредоточен на том, чтобы убедить потенциальных инвесторов в том, что их идеи достойны поддержки венчурного капитала. Предприниматель должен убедить инвесторов, почему конечный продукт или услуга будут жизнеспособными и успешными на рынке. Затем потенциальный инвестор исследует технические аспекты продукта или услуги, а также экономическую осуществимость идеи. Финансирование на посевной стадии обычно скромнее по сравнению с финансированием на более поздних стадиях.Первоначальный раунд посевных инвестиций, осуществляемый фирмой венчурного капитала, обычно составляет от 250 000 до 1 миллиона долларов. Финансирование может быть направлено на разработку продукта, исследование рынка и/или создание управленческой команды.

Этап 2: этап запуска

Если идея или продукт требуют дальнейшего изучения или инвестиций, новая компания перейдет к стадии запуска. На этом этапе у стартапов обычно есть образец продукта, но им потребуется финансирование для дальнейшей разработки продукта.Кроме того, будет сформирована управленческая команда и подготовлен бизнес-план. Стартап также будет использовать финансирование для проведения начального исследования рынка продукта. Венчурная фирма хочет увидеть результаты исследования рынка, чтобы определить, достаточно ли велик размер рынка и достаточно ли потребителей, чтобы купить продукт. Инвесторы также хотят создать реалистичный прогноз инвестиций, необходимых для перехода предприятия на следующий этап. Венчурное финансирование на этом этапе может также включать расходы на приобретение дополнительного управленческого персонала, доработку продукта или проведение дополнительных исследований.

Этап 3: Ранний этап S этап (также называемый капиталом первого этапа или второго этапа)

Хотя этот этап также называется «первым этапом», он обычно наступает только после начального этапа и этапа запуска. На данном этапе продукт или услуга уже разработаны и продаются на рынке. Это первая возможность для инвесторов увидеть, как продукт справляется со своими конкурентами на рынке. Финансирование, полученное на этом этапе, часто идет на производство, продажи и дополнительный маркетинг.Сумма, вложенная здесь, может быть значительно выше, чем на предыдущих этапах. На этом этапе компания также может двигаться к прибыльности в зависимости от своей доли на рынке. Если стартап и его продукт смогут выдержать конкуренцию, венчурная фирма, вероятно, даст зеленый свет для следующего этапа.

Этап 4: Расширение S tage (также называемый вторым этапом или капиталом третьего этапа)

На этом этапе стартап должен расти, продукт должен продаваться, а компания получать значительный доход.Цель финансирования на данном этапе — масштабирование бизнеса и расширение доли рынка. Венчурное финансирование может быть использовано для инвестиций в зарубежные производственные мощности, начала новой маркетинговой кампании или принятия мер по сокращению производственных и других затрат. Финансирование должно помочь выйти на дополнительные рынки, например, в другие города или страны, а также повысить диверсификацию и дифференциацию продуктовых линеек. Затем венчурная компания оценит, удалось ли управленческой команде добиться ожидаемого снижения затрат и как стартап справляется с конкурентами.

Этап 5: Мезонинный этап (также называемый промежуточным этапом или этапом до IPO )

Обычно это последний этап процесса венчурного финансирования. Основная цель этого этапа — сделать стартап публичным, чтобы инвесторы могли выйти из предприятия и получить прибыль. Средства, полученные на этом этапе, обычно используются для таких действий, как слияние или приобретение других компаний, принятие мер по устранению конкурентов или удержанию новых конкурентов на рынке или финансирование шагов, связанных с IPO.

 

Венчурный капитал — Узнайте больше о привлечении венчурного капитала

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это форма финансирования, которая предоставляет средства начинающим компаниям с высоким потенциалом роста в обмен на акции. капитал плюс доля владения. Венчурные капиталисты рискуют, инвестируя в стартапы. Как венчурные капиталисты смотрят на стартапы и основателей. Руководство о том, как венчурные капиталисты смотрят на стартапы и основателей.Шансы на получение финансирования, шансы на коммерческий успех, черты, которые они ищут, хорошие и плохие питчи компаний, с надеждой, что они получат значительную прибыль, когда компании добьются успеха. Они достаточно богаты, чтобы нести убытки, которые могут быть понесены путем инвестирования в непроверенные компании с высоким риском. Выбирая компании для инвестиций, они учитывают потенциал роста компании, силу ее управленческой команды и уникальность ее продуктов или услуг.

 

 

Венчурный капитал позволяет предпринимателям с минимальной историей деятельности и недостаточными средствами обеспечить капитал для запуска своего бизнеса, а также получить рекомендации от опытных руководителей предприятий.Предприниматели часто не имеют доступа к банковскому финансированию. Промежуточный кредитПромежуточный кредит — это краткосрочная форма финансирования, которая используется для выполнения текущих обязательств перед обеспечением постоянного финансирования. Он обеспечивает немедленный денежный поток, когда финансирование необходимо, но еще не доступно. Промежуточный кредит предоставляется с относительно высокими процентными ставками и должен быть обеспечен каким-либо залогом из-за отсутствия опыта в бизнесе и высокого риска стартапов, и венчурные капиталисты приходят на помощь.

Венчурные капиталисты предоставляют финансирование в обмен на контроль над принятием решений и долю в собственности компании. Некоторые из успешных компаний, добившихся успеха благодаря венчурному финансированию, включают Facebook, Uber, Twitter, Airbnb, Paypal и Xiaomi.

 

История венчурного капитала

Впервые венчурный капитал появился в Соединенных Штатах во время Второй мировой войны. До этого богатые семьи, такие как Рокфеллеры, Варбурги и Вандербильты, были самыми популярными инвесторами в новые компании.Первая в истории венчурная компания, Американская корпорация исследований и разработок (ARDC), была создана в 1946 году и уникальна тем, что обеспечивала финансирование из других источников, помимо богатых семей.

Джордж Дорио, основатель ARDC, считается отцом венчурного капитализма за создание первой в истории публичной фирмы венчурного капитала. Прежде чем основать ARDC, Дорио переехал из Франции в США, чтобы получить степень в области бизнеса. Позже он преподавал в Гарвардской школе бизнеса, а также работал инвестиционным банкиром.

Дорио и некоторые из его бывших сотрудников ARDC финансировали некоторые из самых успешных компаний Соединенных Штатов, включая Morgan, Holland Venture и Greylock Partners. Одной из его успешных инвестиций является Digital Equipment Corporation (DEC), которую он профинансировал на сумму 70 000 долларов в 1957 году. Стоимость компании увеличилась до более чем 355 миллионов долларов во время ее первичного публичного размещения в 1968 году, что представляет собой годовой доход в 101%.

Венчурный капитализм начал формироваться в 1958 году после принятия Закона об инвестициях в малый бизнес.Закон дал Ассоциации малого бизнеса право лицензировать инвестиционные компании малого бизнеса в Соединенных Штатах. Лицензия предоставила инвестиционным компаниям доступ к недорогим, гарантированным государством фондам, чтобы помочь им инвестировать в развивающиеся компании США.

В 1980-х годах в отрасли наблюдался спад, и некоторые фирмы впервые понесли убытки. Замедление было вызвано в основном избыточным предложением IPO, неопытностью управляющих фондами и усилением конкуренции. Венчурные фирмы США также столкнулись с конкуренцией со стороны иностранных компаний, в основном из Японии и Кореи.

Нормальная работа возобновилась в 1990-х годах, прежде чем в начале 2000-х на нее обрушился крах доткомов. Венчурные капиталисты, инвестировавшие в технологические компании, понесли значительные убытки. С тех пор в отрасли наблюдался восходящий рост, и по состоянию на 2014 год объем венчурного капитала превысил 47 миллиардов долларов. #1 Посевная стадия

На посевной стадии компания представляет собой только идею продукта или услуги, и предприниматель должен убедить венчурного капиталиста в том, что его идея представляет собой реальную возможность для инвестиций.Если бизнес показывает потенциал для роста, инвестор предоставит финансирование для финансирования ранней разработки продукта или услуги, исследования рынка, разработки бизнес-плана и создания управленческой команды. Венчурные капиталисты на посевной стадии участвуют в других инвестиционных раундах вместе с другими инвесторами.

 

#2 Стадия запуска

Этап запуска требует значительных денежных вливаний для помощи в рекламе и маркетинге новых продуктов или услуг для новых клиентов. На этом этапе компания завершила исследование рынка, разработала бизнес-план и подготовила прототип своей продукции для демонстрации инвесторам.На данном этапе компания привлекает других инвесторов для обеспечения дополнительного финансирования.

 

#3 Первый этап

Теперь компания готова приступить к фактическому производству и продажам, и для этого требуется больший объем капитала, чем на предыдущих этапах. Большинство предприятий первой стадии, как правило, молоды и имеют коммерчески жизнеспособный продукт или услугу.

 

#4 Этап расширения

Предприятие уже начало продавать свою продукцию или услуги и нуждается в дополнительном капитале для поддержки спроса.Это финансирование требуется для поддержки расширения рынка или открытия другого направления бизнеса. Финансирование также может быть использовано для улучшения продукта и расширения завода.

 

#5 Промежуточный этап

Промежуточный этап представляет собой переход к публичной компании. Бизнес достиг зрелости, и ему требуется финансирование для поддержки приобретений, слияний и IPO. На этом этапе венчурный капиталист может выйти из компании, продать свои акции и получить огромную прибыль от своих инвестиций в компанию.Выход венчурного капиталиста позволяет другим инвесторам войти, надеясь получить прибыль от IPO.

 

Структура фирмы венчурного капитала

Фирма венчурного капитала имеет форму товарищества, в котором фирма венчурного капитала выступает в качестве генеральных партнеров, а инвесторы — в качестве партнеров с ограниченной ответственностью. Партнерами с ограниченной ответственностью могут быть страховые компании, состоятельные люди, пенсионные фонды, университетские фонды пожертвований и фонды. Все партнеры имеют долю в фонде венчурной фирмы, но генеральные менеджеры выступают в качестве менеджеров и инвестиционных консультантов компаний, в которые инвестируются средства.

Прибыль от инвестиций фирмы венчурного капитала делится между генеральными партнерами и партнерами с ограниченной ответственностью. Генеральные партнеры, которые также являются управляющими фондами прямых инвестиций, получают 20% прибыли в качестве поощрения. Они также получают ежегодную комиссию за управление в размере до 2% от вложенного капитала. Партнеры с ограниченной ответственностью, инвестировавшие в фонд, делят с генеральными партнерами остальные 80%.

 

Дополнительная литература

Благодарим вас за чтение руководства CFI по венчурному капиталу.Чтобы узнать больше о корпоративных инвестициях и финансировании, вот некоторые полезные ресурсы CFI:

  • Метрики оценки стартапов Метрики оценки стартапов (для интернет-компаний) Метрики оценки стартапов для интернет-компаний. В этом руководстве изложены 17 наиболее важных показателей оценки электронной коммерции для того, чтобы Интернет начал цениться.
  • Финансовые статьи о корпоративном венчурном бизнесе CFI разработаны как пособия для самостоятельного изучения, позволяющие изучать важные концепции финансов в режиме онлайн в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни статей!
  • Мезонинный фондМеззанинный фондМезонинный фонд представляет собой пул капитала, который инвестирует в мезонинное финансирование для приобретения, роста, рекапитализации или управления/выкупа с использованием заемных средств.В структуре капитала компании мезонинное финансирование представляет собой гибрид собственного капитала и долга. Мезонинное финансирование чаще всего принимает форму привилегированных акций или субординированного и необеспеченного долга.
  • Ангел-инвесторАнгел-инвесторАнгел-инвестор — это физическое или юридическое лицо, предоставляющее капитал для начинающих компаний в обмен на долю в капитале или конвертируемый долг. Они могут предоставлять разовые инвестиции или постоянное вливание капитала, чтобы помочь бизнесу пройти трудные ранние этапы.

Венчурный капитал: все, что вам нужно знать

Венчурный капитал может быть очень заманчивым способом быстрого привлечения финансирования на ранней стадии для финансирования и поддержки роста вашей компании.

 

Венчурный капитал, иногда известный как «венчурный капитал», — это деньги, вложенные в высокопотенциальную быстрорастущую фирму в обмен на долю в компании на ее ранних стадиях. Этот тип частного финансирования идеально подходит для предприятий, которым не хватает опыта или возможностей, необходимых для получения государственного финансирования, но есть потенциал для быстрого масштабирования.


 

Определение венчурного капитала

 

Это частные или институциональные инвестиции в бизнес на ранней стадии или стартап (новые предприятия). Венчурные предприятия, как они определены, влекут за собой риск (имея неясный вывод) в надежде на получение значительной прибыли. Венчурный капитал — это деньги, вложенные в стартапы и небольшие фирмы, которые имеют большой потенциал для развития.

 

Венчурные капиталисты — это люди, которые вкладывают эти деньги (венчурные капиталисты).Венчурный капиталист делает венчурные инвестиции, когда он или она покупает акции фирмы и становится финансовым партнером.

 

Инвестиции в капитал предприятия также известны как капитал риска или капитал терпеливого риска, поскольку они сопряжены с опасностью потери денег в случае неудачи предприятия, а для окупаемости инвестиций требуется среднее или длительное время.

 

Заинтересованы в венчурном капитале? Ознакомьтесь с 10 ведущими венчурными компаниями мира.

 

 

Как работает фонд венчурного капитала:

 

Венчурные инвестиции можно классифицировать как капитал на ранней стадии, начальный капитал или финансирование на стадии расширения, в зависимости от зрелости бизнеса на момент инвестирования.Инвестиционная стадия, с другой стороны, мало влияет на то, как работают венчурные фонды.

 

Во-первых, фонды венчурного капитала (как и другие фонды) должны собрать средства, прежде чем делать какие-либо инвестиции. Потенциальным инвесторам предоставляется проспект фонда до принятия финансовых обязательств. После принятия обязательства операторы фонда связываются со всеми возможными инвесторами для окончательного согласования сумм инвестиций.

 

Затем фонд венчурного капитала ищет частные инвестиции в акционерный капитал, которые потенциально могут принести положительную прибыль его инвесторам.Эта процедура предполагает, что менеджер(ы) фонда анализируют сотни коммерческих предложений в поисках потенциально быстрорастущих предприятий.

 

Управляющие фондами принимают инвестиционные решения на основе проспекта эмиссии и ожиданий инвестора. После размещения инвестиции фонд будет платить ежегодную комиссию за управление в размере примерно 2%.

 

Инвесторы венчурного фонда зарабатывают деньги, когда портфельный бизнес закрывается в результате слияния и поглощения или IPO.Если инвестиции приносят прибыль, фонд будет удерживать долю прибыли в дополнение к ежегодной плате за управление.

 

( Изучение различных уровней финансирования стартапов.)

 

 

6 видов венчурного капитала:

 

  1. Начальный капитал:

 

Вы бы искали начальное финансирование, если вы только начинаете и еще не имеете продукта или хорошо организованной фирмы.Немногие венчурные капиталисты инвестируют на этом этапе, и сумма инвестиций, вероятно, будет скромной. Образец продукта, исследование рынка или административная плата за создание могут быть покрыты инвестиционными денежными средствами.

 

  1. Стартовый капитал:

 

К этому моменту у вашей компании должен быть работающий образец продукта и хотя бы один штатный руководитель. На данном этапе финансирование также ограничено. Обычно это включает в себя найм дополнительного ключевого руководства, проведение дополнительных исследований рынка и доработку продукта или услуги перед их запуском на рынок.

 

  1. Начальный капитал:   

 

Вы запустили свою компанию, наняли управленческую команду, и продажи расширяются через два-три года в вашем бизнесе. На этом уровне венчурное финансирование может помочь вам увеличить продажи до точки безубыточности, повысить производительность или повысить эффективность вашей компании.

 

  1. Капитал расширения:   

 

Ваша фирма хорошо зарекомендовала себя, и вы ищете венчурного капитала, который поможет вам вывести ее на новый уровень развития.На этом этапе финансирование может помочь вам выйти в новые области или активизировать ваши маркетинговые усилия. Вы должны искать венчурных капиталистов, которые специализируются на более поздних стадиях инвестиций.

 

  1. Капитал поздней стадии:   

 

На данный момент у вашей компании большие продажи и доходы, и у вас есть второй уровень системы управления. Вам могут понадобиться деньги, чтобы расширить свои возможности, усилить маркетинг или увеличить оборотный капитал.

 

  1. Промежуточное финансирование Капитал:

 

Возможно, вы ищете партнера, который поможет вам найти возможность слияния или поглощения или привлечь государственное финансирование через размещение акций.

 

На этом конце спектра бизнеса есть венчурные капиталисты, которые специализируются на первичных публичных предложениях (IPO), выкупах и рекапитализации. Если вы рассматриваете возможность IPO, венчурный капитал может помочь с мезонинным или промежуточным финансированием, то есть краткосрочным финансированием, которое поможет вам покрыть расходы на выход на биржу.(Источник)

 

 

Этапы венчурного инвестирования:

 

Фонды венчурного капитала классифицируются в зависимости от того, как они используются на различных этапах деятельности фирмы. Финансирование на ранней стадии, финансирование расширения и финансирование приобретения/выкупа являются тремя основными формами.

 

  1. Раннее финансирование:

 

Финансирование на ранней стадии делится на три типа.Посевное финансирование, финансирование запуска и финансирование на первом этапе — все это примеры этих типов финансирования. Посевное финансирование — это небольшая сумма денег, предоставляемая предпринимателю, чтобы он мог претендовать на стартовый кредит.

 

Когда компания получает денежные средства для завершения разработки своих услуг и товаров, это называется стартовым финансированием. Финансирование на первом этапе требуется, когда компании требуются средства для запуска своей деятельности.

 

  1. Финансирование расширения:

 

Финансирование второго этапа, промежуточное финансирование и финансирование третьего этапа — это три типа финансирования расширения.

 

Компании получают финансирование на втором и третьем этапах, чтобы они могли начать процесс расширения с большим размахом. Когда корпорации используют первичное публичное размещение акций (IPO) в качестве основной бизнес-стратегии, промежуточное финансирование предоставляется в виде денежной помощи.

 

  1. Приобретение или выкуп Финансирование:

 

Финансирование приобретения или выкупа включает в себя финансирование приобретения и финансирование выкупа с привлечением заемных средств.

 

Финансирование приобретения используется, когда фирме требуются деньги для покупки другой компании или частей компании. Когда группа управления компании хочет купить продукт другой компании, требуется финансирование выкупа за счет заемных средств.

 

(Предлагаемый блог: Долевое финансирование)

 

Преимущества венчурного капитала:

 

  1. Помощь в получении бизнес-знаний:

 

Одним из наиболее значительных преимуществ венчурного капитала является то, что он помогает начинающим предпринимателям приобретать опыт компании.Те, кто предоставляет венчурный капитал, имеют большой опыт в оказании помощи владельцам в принятии решений, особенно в области управления человеческими ресурсами и финансами.

 

  1. Владельцы предприятий не обязаны возвращать:

 

Вложенные денежные средства не подлежат возврату предпринимателями или владельцами бизнеса. Компания не будет нести ответственность за погашение, даже если она терпит неудачу.

 

  1. Помогает в формировании важных связей:

 

Провайдеры

VC могут помочь владельцам бизнеса установить связи благодаря своим знаниям и сети.С точки зрения маркетинга и продвижения это может быть выгодно.

 

  1. Помощь в привлечении дополнительных средств:

 

Венчурные инвесторы стремятся повысить стоимость компании, вкладывая в нее больше средств. Они могут сделать это, привлекая дополнительных инвесторов в более позднее время. В некоторых обстоятельствах инвестирующая организация имеет право на привлечение дополнительных средств в будущем.

 

  1. Помогает в развитии технологий:

 

Небольшие фирмы могут использовать венчурный капитал для получения денег, необходимых им для модернизации или внедрения новых технологий, которые помогут им оставаться конкурентоспособными.

 

(Обязательно прочитать: Ликвидные фонды: работа и преимущества)

 

Недостатки венчурного капитала :

 

  1. Уменьшение доли владения:

 

Основным недостатком венчурного капитала является то, что предприниматели отказываются от контроля над своими компаниями. Компании нередко требуется дополнительное финансирование, превышающее первоначальные прогнозы.В таких случаях владельцы могут потерять контрольный пакет акций компании, а также возможность принимать решения.

 

  1. Приводить к конфликту интересов:

 

Инвесторы не только владеют контрольным пакетом акций компании, но и имеют место в совете директоров. В результате может возникнуть конфликт интересов между собственниками и инвесторами, препятствующий принятию решений.

 

  1. Получение одобрения может занять много времени:

 

Прежде чем делать инвестиции, венчурные инвесторы должны провести комплексную проверку и изучить осуществимость стартапа.Эта процедура может занять много времени, потому что требует большого количества исследований рынка и финансовых прогнозов, что может привести к задержке финансирования.

 

  1. Получение венчурного капитала может быть затруднено:

 

Людям, не имеющим сети контактов, может быть сложно обратиться в фирму венчурного капитала или к инвестору. Общая стоимость венчурного капитала, развернутого в Индии в 2019 году, составила 10 миллиардов долларов.Это на 55 процентов больше, чем в предыдущем году, и на данный момент является самым большим.

 

(Обязательно к прочтению: разница между акциями и акциями)


 

Нижняя строка:

 

В целом, венчурный капитал и инвестиционное финансирование представляют собой огромные и динамичные области, которые постоянно развиваются.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.