Полгода без банкротства – Газета Коммерсантъ № 56 (7257) от 01.04.2022
Правительство с 1 апреля вводит масштабный мораторий на банкротство. Он коснется практически всех юридических и физических лиц, а не только пострадавших от кризиса отраслей, как это было в ковидном 2020 году. Исключение сделано только для «проблемных» застройщиков, числящихся в соответствующем реестре. Объявление столь широкого моратория объясняется возникшими из-за санкций сложностями в работе большого числа отраслей и ухудшением экономической ситуации. Эксперты предупреждают, что у этой меры поддержки бизнеса есть и обратная сторона — она может привести и к злоупотреблениям со стороны должников, которые в состоянии выплачивать долги, что в итоге скажется на положении добросовестных кредиторов.
С сегодняшнего дня правительство вводит практически всеобщий мораторий на банкротство, он продлится полгода — до 1 октября 2022 года. Суть механизма заключается в том, что кредиторы в этот период не смогут подавать заявления о банкротстве того или иного лица, при этом возможность заявить о собственной несостоятельности остается. Как уточняют в Минэкономики, отклоняться будут заявления о банкротстве, направленные кредиторами не только с 1 апреля по 1 октября, но и поданные до даты введения моратория, если вопрос о принятии к производству к этому моменту не был решен арбитражным судом.
Поясним, что в 2020 году в закон о несостоятельности были внесены изменения, позволяющие правительству вводить такой мораторий в исключительных ситуациях (в частности, при существенном изменении курса рубля). Этим правом правительство пользуется уже второй раз. Первый мораторий был введен во время «коронакризиса» в апреле 2020 года для компаний и индивидуальных предпринимателей из пострадавших отраслей (например, ресторанный и гостиничный бизнес) для предотвращения цепной реакции неплатежей, после чего частично продлевался.
Теперь мораторий значительно шире — его распространят как на юрлиц (теперь уже практически всех), так и на граждан.
Исключение делается только для застройщиков, уже попавших в реестр проблемных объектов — сейчас в нем числится порядка 330 застройщиков и около 700 домов. В Минэкономики, которое готовило нормативную базу для моратория, это объясняют необходимостью обеспечения защиты прав пострадавших дольщиков. Как поясняли “Ъ” в Фонде развития территорий, принимать решения о достройке объекта или выплате компенсации дольщикам фонд может лишь по объектам, застройщики которых признаны банкротами и когда введено конкурсное производство.
Де-факто мораторий уже частично действует — с 9 марта Федеральная налоговая служба приостановила подачу заявлений о банкротстве. В целом побуждения у властей те же, что и два года назад. Как отметил вчера премьер-министр Михаил Мишустин, мораторий «фактически предоставит должникам возможность справиться с текущими трудностями в течение шести месяцев, наладить свои дела, найти новые источники дохода и укрепить финансы, не закрывая бизнес, не увольняя сотрудников».
Как пояснили “Ъ” в пресс-службе Минэкономики, уже начатые исполнительные производства со стартом моратория приостанавливаются. Впрочем, сейчас, по данным “Ъ”, обсуждается вопрос об отказе от такой «заморозки».
В Белом доме вчера сообщили, что «тема приостановления исполнительного производства находится в проработке».
Председатель Банкротного клуба Олег Зайцев напоминает, что в пандемию мораторий «помог бизнесу сохраниться до момента отмены ковидных ограничений», при этом, несмотря на опасения волны новых дел о банкротстве после его отмены, она не случилась. Сейчас, говорит он, «обстановка настолько непредсказуемая, что мало кто может быть уверенным в сохранении платежеспособности», а сохранение возможности принудительного инициирования кредиторами дела о банкротстве «способно привести к уничтожению большого количества бизнесов». Еще один аргумент, по его словам, это «неготовность российского банкротного права заниматься спасением бизнеса — до сих пор оно умеет только его хоронить в рамках ликвидационных процедур».
Партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Екатерина Токарева отмечает, что причины введения моратория очевидны — слишком много отраслей экономики пострадало от изменения экономической и внешнеполитической ситуации. Как добавляет партнер РКТ Иван Гулин, «ограничение импорта и экспорта, а также инфляция сказываются на всех участниках гражданского оборота». С другой стороны, говорит Екатерина Токарева, есть компании, которые не только не пострадали, но даже получили ряд преимуществ — применение к ним моратория не совсем правильно, их кредиторы должны иметь возможность принудительно взыскивать задолженность, которая сознательно не уплачивается. О рисках таких злоупотреблений предупреждает и руководитель практики разрешения судебных споров и банкротства КПМГ Лидия Солодовникова — может получиться, что «по завершении моратория банкротство будет вполне реально не для того, кого он защищает, а для добросовестных кредиторов».
Евгения Крючкова, Анна Занина
Институт банкротства в России
https://events.vedomosti.ru/events/bankruptcy2021
Институт банкротства в России
VII ежегодная конференция
Марриотт Гранд Отельул. Тверская, 26Москва
2021-09-07T09:00:34+03:00
2021-09-07T19:00:47+03:00
https://cdn.vedomosti.ru/image/2020/8c/14a9l9/original-1g7j.jpg
Ведомости. Конференции
МамутАлександрПредприниматель
АкимовЕвгений Управляющий директор, начальник управления принудительного взыскания и банкротства департамента по работе с проблемными активами«Сбер»
АлмакаевДенисСоветникЮридическая фирма Hogan Lovells
БогородицкийКонстантинВедущий эксперт«Центр по работе с проблемными активами»
ГалееваЗояУправляющий партнер, ведущий эксперт«Центр по работе с проблемными активами»
ДолотовРусланПартнерАдвокатское бюро «Феоктистов и партнеры»
ДудкоАлексей Партнер, глава практики судебно-арбитражных споров и расследованийЮридическая фирма Hogan Lovells
ЖарскийИльяУправляющий партнерЭкспертная группа Veta
ЖуравчакВладимирПартнерЮридическая компания «Сотби»
ЗавьяловСергейНачальник управления судебной защиты«Промсвязьбанк»
КовалевСергейУправляющий партнерКоллегия адвокатов «Ковалев, Тугуши и партнеры»
КононовДавидРуководитель практики «сопровождение процедур банкротства и антикризисный консалтинг»Юридическая компания «Лемчик, Крупский и партнеры»
КравцоваЕленаДиректор корпоративного департаментаЮридическая компания «РКТ»
МифтахутдиновРустемНачальник управления по сопровождению процедур банкротства и взысканию проблемной задолженности; соучредитель, член наблюдательного советаНК «Роснефть»; «Банкротный клуб»
СавельевСергейПартнерЮридическая фирма Saveliev, Batanov and Partners
СеребряковЯнНачальник управления урегулирования корпоративной задолженности департамента по работе с проблемными активами«Сбер»
СтанкевичАлексейПартнерЮридическая фирма Orchards
ТайЮлийУправляющий партнерАдвокатское бюро «Бартолиус»
ТеселкинИванПартнерHerbert Smith Freehills
УльяненковИльяВице-президент по правовым вопросам и корпоративному развитию«Национальная нерудная компания»
ФедоровАлександрНачальник отдела банкротств дирекции по правовым вопросам«Русал»
ХлюстовПавел Управляющий партнерАдвокатское бюро «Павел Хлюстов и партнеры»
ЧекмышевКонстантинЗаместитель руководителяФедеральная налоговая служба
ЧернышовРоманСтарший юристЮридическая компания «Юко»
ШейкинОлегАдвокатАдвокатское бюро Forward Legal
ЮхнинАлексейИсполнительный директор службы финансово-экономической информации; руководитель«Интерфакс», проект «Федресурс»
ЯковлевАндрейУправляющий партнерЮридическая группа «Яковлев и партнеры»
Участники Евразийской налоговой недели обсудят тему банкротства
21 Марта 2022
5 апреля в 11.00 по мск в рамках Евразийской налоговой недели состоится круглый стол «Банкротство в 2022 году: Практика взаимодействия уполномоченного органа в процедурах банкротства. Типичные ошибки банкрота. Арбитражный управляющий в новой цифровой реальности». Участниками мероприятия станут члены Комиссии «ОПОРЫ РОССИИ» по финансовому оздоровлению и банкротству, которые осветят самые актуальные темы отрасли.
Целью мероприятия является организация практико-ориентированной конструктивной дискуссии по актуальным вопросам российской практики банкротства организаций и физических лиц.
Участники круглого стола выступят с докладами на темы:
-
«Законопроект о праве ФНС накладывать арест на имущество без решения суда: последствия для бизнеса»;
-
«Реформа законодательства о банкротстве: проект изменений»;
-
«Субсидиарная ответственность — реальность и ожидания»;
-
«Обоснованность несения арбитражным управляющим расходов на публикации при отсутствии возможности моментального возмещения денежных средств из конкурсной массы должника»;
-
«Имущественная ответственность арбитражных управляющих. Реальность и тенденции»;
-
«Статистика дел по 14.13 КОАП. Как арбитражному управляющему добиться отказа в привлечении к административной ответственности»;
«Оптимизация налогообложения в предбанкротный период»;
-
«Типичные ошибки бизнеса в предбанкротном периоде»;
- «Типичные налоговые ошибки в процедурах банкротства».
Экспертами мероприятия станут члены Комиссии «ОПОРЫ РОССИИ» по финансовому оздоровлению и банкротству:
-
Генеральный директор Национального объединения саморегулируемых организаций арбитражных управляющих «Национальный Союз профессионалов антикризисного управления» Анастасия Каверзина;
-
Руководитель Департамента налогов и налогового администрирования Факультета налогов, аудита и бизнес-анализа, налоговый консультант
- Президент Союза арбитражных управляющих «Созидание» Олег Сальников;
- Практикующий юрист, медиатор, член Комитета «ОПОРА РОССИИ» по финансовому оздоровлению и банкротству Екатерина Шаповалова.
Также в рамках круглого стола выступят заместитель Руководителя Федеральной налоговой службы, действительный государственный советник Российской Федерации 3 класса Константин Чекмышев; Президент саморегулируемой организации «Союз арбитражных управляющих «Возрождение» Наталья Василенко
Мероприятие организует Департамент налогов и налогового администрирования факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при Правительстве Российской Федерации.
Все желающие могут присоединиться к круглому столу в очном и дистанционном формате по предварительным заявкам. Регистрация — по ссылке.
Профессионально о здоровье и здравоохранении. В фокусе — онкология
9 Декабря 2021
Эксперты Pharmexperience приняли участие в дискуссии, организованной «Эксперт. Центр аналитики» (Эксперт Северо-Запад), при участии экспертов Сбер и Capital Legal Services. Дискуссия продлилась традиционно 60 минут, в рамках которых были обсуждены вопросы банкротства, как финансового инструмента, субсидиарной ответственности собственников и партнёров, принципов взаимодействия с банковским сектором, новых цифровых продуктов для реализации активов, трансграничной истории взыскания долгов и многие другие. <br>
На актуальные вопросы в ходе дискуссии ответили:
Александра Алексеевна Рудштейн — заместитель ген. директора СРО АУ СЗ по вопросам развития, аккредитации и сотрудничества. Практикующий арбитражный управляющий, со стажем за плечами более 7 лет. Тема выступления касалась вопросов злоупотребления операторов при проведении торгов в электронной форме в виде ограничения допуска на участие.
Антон Киселев — Директор Управления по работе с проблемными активами Северо-западного Сбера, имеющий более 10 лет опыта работы с данным направлением выступил с темой: «Антикризисное регулирование корпоративных долгов в условиях пандемии»
Олег Самсонов — менеджер отдела Управления по работе с проблемными активами Северо-западного Сбера. Общий опыт работы которого в банкротстве более 15 лет, включая сопровождение деятельности арбитражных управляющих и руководство проектными группами, рассказал о некоторых проблемах продажи конкурсной массы в банкротстве и о цифровом продукте нового поколения, позволяющего реализовывать проблемные активы.
Ирина Оникиенко партнер Capital Legal Services, руководитель практики разрешения споров, эксперт Центра общественных процедур «Бизнес против коррупции», с более чем 20-летним опытом правовой поддержки российских и иностранных компаний, в том числе представления интересов клиентов в судах общей юрисдикции, арбитражных судах, международном коммерческом арбитраже рассказала об алгоритмах трансграничного взыскания долгов и международном опыте работы российских юристов.
Дискуссия прошла при поддержке «Союза строительных объединений и организаций», «Союзпетростроя», «Ленинградской областной торгово-промышленной палаты», общественного объединения «Деловая Россия», «Клуба лидеров» и Гильдии журналистов в области архитектуры и сохранения культурного наследия.
Банкротство
19 декабря 2019 г.
ул. Казанская, д. 7
Санкт-Петербург
Санкт-Петербургский Институт адвокатуры – Межрегиональный учебный центр ФПА РФ 19 декабря с 18.00 до 21.00 проведет для адвокатов бесплатную лекцию на тему «Банкротство». Зарегистрироваться можно по ссылке.
Сфера банкротства стала, по сути, специальной отраслью права, содержащей множество нюансов, знание которых необходимо для оказания квалифицированной помощи в рамках процедур несостоятельности.
Недостаток специальных правовых знаний приводит к неверной квалификации требований кредиторов, неспособности отдельных участников рынка полноценно реализовывать свои права (как кредиторов или должников) в процедурах банкротства, обжаловать действия участников процесса, отстаивать свои корпоративные права в процедурах и изыскивать необходимые способы воздействия в целях удовлетворения собственных требований. В таких условиях наиболее существенно страдают миноритарные кредиторы и должники, которые не могут получить надлежащей правовой защиты.
Цель лекции: дать участникам базовые знания о процедуре банкротства физических и юридических лиц, а также сформировать представление о возможных способах защиты прав при осуществлении процедуры банкротства.
На лекции будут освещены следующие вопросы:
– Что из себя представляет институт банкротства.
– Стадии банкротного процесса (ограничение и особенности): первое заявление, наблюдение, внешнее управление, финансовое оздоровление, конкурсное производство.
– Мировое соглашение в процедурах дела о банкротстве.
– Текущие платежи и реестр требований кредиторов.
– Арбитражный управляющий в деле о банкротстве: его права и обязанности. Временный управляющий. Внешний управляющий. Финансовый управляющий. Конкурсный управляющий.
– Дебиторская задолженность: изыскание, оспаривание сделок должника.
– Имущество должника: изыскание, инвентаризация, торги.
– Привлечение контролирующих должника лиц к субсидиарной ответственности и взыскание убытков.
– Банкротство граждан и иных специальных субъектов.
Лекторы:
Веревкина Юлия Максимовна – адвокат, член АК «Аргус» в составе СПбГКА, окончила бакалавриат и магистратуру Юридического факультета СПбГУ.
Дибижев Даниил Иванович – адвокат, член АК «Аргус» в составе СПбГКА, окончил бакалавриат и магистратуру Юридического факультета СПбГУ.
Зарегистрироваться на бесплатную лекцию можно по ссылке.
Участие в мероприятии зачитывается как повышение квалификации адвокатов в объеме 4 академических часов.
Место проведения: Санкт-Петербург, Казанская ул., д. 7, зал № 11 (второй этаж).
Чем банкротство участников АПК привлекательно для инвестора
Иван Гулин, партнер Юридической компании РКТ, специализирующейся на сопровождении процедур банкротства, антикризисного управления активами и правового сопровождения инвестиционных проектов, выступит с презентацией «Собиратель сельскохозяйственных земель: тонкости управления сельскохозяйственными активами для инвестора».
Сегодня несмотря на развитие сектора АПК и значительную успешность сельского хозяйства России на мировой арене, к сожалению, признание даже крупнейших игроков отрасли несостоятельными не редкость.
В то же время не всегда открытие процедуры банкротства стоит рассматривать в негативном ключе, как что-то влекущее неминуемую гибель компании, ведь, как показывает практика, банкротство может стать драйвером, своеобразным катализатором роста, который выведет производство на новый уровень.
В рамках выступления спикер осветит следующие актуальные для отрасли вопросы:
— На примере конкретных кейсов (2-3 наиболее «громких» в СМИ) раскроет негативные последствия неэффективного банкротства сельскохозяйственных предприятий: приведет примеры о привлечении КДЛ к субсидиарной ответственности, о гибели скота/урожая, продаже актива по цене металлолома и пр.
— В противопоставление вышеописанным кейсам выступающий расскажет об успешных сельскохозяйственных банкротствах, в рамках которых удалось сохранить предприятие, реализовать его активы по максимальной цене профильному инвестору и обеспечить наибольшее удовлетворение требований;
— Дополнительно будут описаны успешные кейсы, которые были реализованы в других секторах экономики (девелопмент, ювелирный бизнес) – там использовались инструменты, которые могут быть также применены и в банкротстве сельскохозяйственного предприятия; дополнительный акцент будет сделан на процедуре замещения активов.
Спонсоры форума: «РКТ», Shimadzu, «Байер», «Ростсельмаш», «РЖД».
Мероприятие будет проходить одновременно в он-лайн и офф-лайн форматах.
Оргкомитет форума:
По вопросам делегатского участия: +7 (909) 450-36-10
По вопросам выступления: +7 (988) 248-47-17
e-mail: [email protected]
http://events.agbz.ru/
Банкротство: общие моменты
Упущенная выгода — это один убытков в гражданском праве. Рассматриваются особенности взыскания, доказывания и методики расчета в арбитражной практике
Читать статьюКомментарий к проекту постановления пленума ВАС РФ о последствиях расторжения договора
Читать статьюКомментарий к постановлению пленума ВАС РФ о возмещении убытков лицами, входящими в состав органов юридического лица.
Читать статьюО способах защиты бизнеса и активов, прав и интересов собственников (бенефициаров) и менеджмента. Возможные варианты структуры бизнеса и компаний, участвующих в бизнесе
Читать статьюДробление бизнеса – одна из частных проблем и постоянная тема в судебной практике. Уход от налогов привлекал и привлекает внимание налоговых органов. Какие ошибки совершаются налогоплательщиками и могут ли они быть устранены? Читайте материал на сайте
Читать статьюПривлечение к ответственности бывших директоров, учредителей, участников обществ с ограниченной ответственностью (ООО). Условия, арбитражная практика по привлечению к ответственности, взыскания убытков
Читать статьюАСК НДС-2 – объект пристального внимания. Есть желание узнать, как она работает, есть ли способы ее обхода, либо варианты минимизации последствий ее применения. Поэтому мы разобрали некоторые моменты с ней связанные
Читать статьюСрывание корпоративной вуали – вариант привлечения контролирующих лиц к ответственности. Без процедуры банкротства. Подходит для думающих и хорошо считающих кредиторов в ситуации взыскания задолженности
Читать статьюОбщество с ограниченной ответственностью с двумя участниками: сложности принятия решений и ведения хозяйственной деятельности общества при корпоративном конфликте, исключение участника, ликвидация общества. Равное и неравное распределение долей.
Читать статьюСтруктурирование бизнеса является одним из необходимых инструментов для бизнеса и его бенефициаров с целью создания условий налоговой безопасности при ведении предпринимательской деятельности. Подробнее на сайте юрфирмы «Ветров и партнеры».
Читать статьюКруглый стол по вопросам банкротства Гарвардской школы права – содействие обсуждению между учеными и практиками
Никлас Хютер (Университет Индианы) и Кристоф Кляйнер (Университет Индианы)
Никлас ХютерКристоф Кляйнер«Система банкротства должна работать для всех, но во многих случаях она работает только для сильных мира сего». – Председатель судебного комитета Палаты представителей Джеррольд Надлер, 28 июля 2021 г.
Исследователи давно признали, что судебные решения зависят от предвзятости судьи, выносящего решение.Чтобы смягчить опасения по поводу справедливости, суды как в США, так и за рубежом утверждают, что назначают судей для рассмотрения отдельных судебных дел случайным образом. С точки зрения политики, рандомизация способствует общественному доверию к судебному процессу, ограничивая выбор форума и индивидуальное влияние любого отдельного судьи. С академической точки зрения, недавние эмпирические исследования в области экономики и финансов используют случайное назначение судей для причинно-следственной идентификации широкого спектра правовых результатов.
В этом документе пересматривается утверждение о рандомизированном назначении судей в контексте дела У.С. Суд по делам о банкротстве. Наше исследование мотивировано юридическими исследованиями, утверждающими, что должники в недавних делах влияют на судебные решения (Левитин, 2021), а также возобновлением интереса к этим вопросам со стороны политиков и общественности (Мерле и Бернштейн, 2019; Рэндлс, 2020). Несмотря на эти аргументы, есть основания полагать, что присвоение происходит случайно. Например, связавшись со всеми судами США по делам о банкротстве, Iverson et al. (2017) обнаружили, что только один суд (Восточный округ штата Висконсин) сообщает о неслучайном распределении дел судьям.Кроме того, ряд исследований, включая Bernstein et al. (2019) приводит убедительные доказательства того, что характеристики должника не позволяют предсказать судебные решения. В этой литературе отсутствуют какие-либо крупномасштабные эмпирические доказательства неслучайного распределения.
Анализируя заявления о корпоративном банкротстве в США в период с 2010 по 2020 год, мы приводим новые доказательства того, что распределение не является случайным, а предсказывается кредитными решениями хедж-фондов. Сосредоточив внимание на инвестициях, сделанных до назначения судьи по делам о банкротстве, наша методика не вызывает подозрений у стандартной критики, что предсказуемость — это просто результат интеллектуального анализа данных постфактум; вместо этого, чтобы инвесторы систематически инвестировали в фирмы, которым позже назначается предпочтительный судья, должна быть возможность делать выводы о будущих судебных назначениях.Кроме того, мы уделяем особое внимание хедж-фондам, поскольку они обычно влияют на широкий спектр результатов банкротства, включая возникновение и реструктуризацию долга. Преобладание этих инвесторов позволяет нам исследовать новый канал активности на рынке проблемных долгов: влияние активистов в судебном процессе назначения до подачи заявки.
В наших условиях судьи могут решить, следует ли преобразовать банкротство по главе 11 в ликвидацию по главе 7; в то время как обеспеченные кредиторы могут отдавать предпочтение ликвидации, необеспеченные кредиторы получают больше при реорганизации.Используя это различие, мы подтверждаем, что кредиторы необеспеченных хедж-фондов (по сравнению с обеспеченными хедж-фондами) с гораздо меньшей вероятностью будут назначены судьей с тенденцией конвертировать дела по главе 11. Мы также расширили наш анализ до альтернативного критерия исхода банкротства: коэффициент возмещения необеспеченных кредиторов в соответствии с утвержденным планом. Мы находим, что необеспеченные хедж-фонды с гораздо большей вероятностью будут назначены судьей с высоким прошлым необеспеченным коэффициентом возмещения.
Затем мы проверяем, различаются ли эти оценки по заявкам в нашей выборке.Во-первых, мы обнаруживаем, что претендентам на необеспеченные хедж-фонды чаще назначается предпочтительный судья, когда хедж-фонд инвестировал незадолго до подачи заявления о банкротстве, что позволяет предположить, что хедж-фонды предпочитают инвестировать явно, чтобы повлиять на подачу заявления. Во-вторых, мы показываем, что эффекты являются наибольшими, когда хедж-фонд находится в совете директоров должника во время подачи заявления, обеспечивая дополнительную поддержку роли связи между должником и кредитором.
Наконец, мы проводим три теста на надежность.Во-первых, мы не находим доказательств того, что будущий коэффициент конверсии судьи (после учета прошлого коэффициента конверсии) предсказывается инвестициями хедж-фонда, что позволяет предположить, что хедж-фонды явно влияют на судебное назначение на основе информации о прошлой информации. Во-вторых, сосредоточив внимание на подмножестве округов, которые прямо заявляют о случайном распределении внутри своего округа, мы по-прежнему обнаруживаем, что инвестиции хедж-фондов предсказывают распределение. В-третьих, мы включаем в наш анализ фиксированные эффекты года окружного управления и продолжаем находить взаимосвязь между инвестициями в хедж-фонды и назначением.
Двигаясь вперед, мы считаем, что есть две возможные политики, которые могут решить эти проблемы. Первый, и самый простой, заключается в том, чтобы лица, определяющие политику, разработали действительно рандомизированный процесс. В качестве альтернативы политики могут вместо этого увеличить число судей по делам о банкротстве, что приведет к снижению предсказуемости, даже если назначение не является полностью рандомизированным. Политики, стремящиеся к более справедливой судебной системе, должны рассмотреть оба предложения.
Полный текст статьи доступен здесь.
Эта статья ранее публиковалась в блоге Oxford Business Law.
3 темы мнений о справедливости и платежеспособности в контексте последнего цикла банкротства в нефтегазовой отрасли | Opportune LLP
Мы были заняты, но, к сожалению, для нефтегазового сектора он был особенно занят в нашей группе реструктуризации. Помогая клиентам пережить эти трудные времена, мы заметили несколько общих тем, связанных с мнениями о справедливости и платежеспособности, которые могут помочь компаниям и спонсорам извлечь уроки из переговоров и выполнения обычных сделок (вне сценария реструктуризации). Ниже перечислены три наблюдения высокого уровня этих тенденций:
1. Мнение о платежеспособности
В начале любого задания по реструктуризации в качестве консультанта должника или кредитора оцениваются потенциальные мошеннические требования о передаче по историческим сделкам, передачам и даже контрактам на управление. В этом цикле, как и в предыдущих, к сожалению, мы видим, что мнения о платежеспособности являются скорее исключением, чем нормой.
«Одним из вопросов, на который обращают внимание такие консультанты по оценке платежеспособности, как мы, является способность компании противостоять циклическим спадам.»
Как директору или менеджеру, как правило, легче защищать решения, основанные на анализе независимой третьей стороны. Даже факт найма консультанта свидетельствует о серьезном отношении к фидуциарной ответственности. Нам также было интересно увидеть, что многие компании и даже спонсоры даже не знают о мнениях о платежеспособности.
Мы также заметили, что, даже когда мнения о платежеспособности заказываются, они предназначены для крупных продаж подразделений, выделения и подсчета дивидендов.И хотя, безусловно, эти сделки получают наибольшую пользу от заключения о платежеспособности, многие более мелкие переводы, продажи, дивиденды и даже контракты на управление могут выиграть от заключения.
Люди часто не принимают во внимание мнения о платежеспособности, потому что знают, что стоимость мнений по крупным сделкам может быть высокой, и предполагают, что они будут слишком дорогими. Заключения о платежеспособности (и справедливости) оцениваются в зависимости от конкретных обстоятельств сделки и часто намного дешевле, чем ожидалось.
2.Анализ чувствительности
Мы видели это снова и снова в наших заданиях по реструктуризации. При рассмотрении исторических транзакций на предмет потенциальных мошеннических требований о передаче прав, будь то в контексте защиты или нападения, точка перегиба, определяющая, осталась ли компания платежеспособной на подобном рынке, зависит от теста на «необоснованно малый капитал».
Один из вопросов, на который обращают внимание специалисты по оценке платежеспособности, такие как мы, заключается в следующем: какова способность компании противостоять циклическим спадам? Чтобы оценить это, мы смотрим на анализ чувствительности (нижней стороны).Проблема заключается в том, что постфактум в сценарии реструктуризации или банкротства зачастую негативные сценарии выглядят слишком легкомысленными. Это классическое предубеждение задним числом.
Мы видим, что даже в тех случаях, когда компания не получала заключения о платежеспособности, прорабатывался неблагоприятный сценарий. Это отличная модель фактов, но в случае вызова проблема становится защитой предположений. Как мы видели в делах El Paso и других, судам не нравятся объяснения: «Это была наша стандартная процедура» или «Это то, что мы всегда делали» или, что еще хуже, «Это было наше профессиональное суждение.
Суды не обязательно обращают внимание на то, чтобы Советы, управленческие команды и/или консультанты были ясновидящими, но они хотят видеть, что было использовано здравое коммерческое суждение. 20-процентное падение цен на сырьевые товары трудно защитить в вакууме, когда цены на сырьевые товары снижаются наполовину.
Тем не менее, предположения гораздо более оправданы, если консультант предоставил контекст с анализом таких вещей, как:
- Являются ли текущие цены высокими или низкими в историческом контексте?
- Где мы находимся в цикле?
- Как долго длились предыдущие циклы?
- Каков контекст спроса и предложения?
- Каковы региональные и глобальные экономические перспективы и другие подобные факторы?
Если лицо, принимающее решения, или консультант оценили такие виды контекстуальных элементов и использовали их для получения конкретного негативного сценария, даже задним числом, анализ может оказаться неверным, но его можно будет защитить.
3. Промежуточное финансирование
Это не то, что мы обязательно наблюдаем в нашей практике реструктуризации, но, тем не менее, это результат продолжающегося спада в нефтегазовой отрасли. В этих условиях многие частные компании, в том числе финансируемые спонсорами, стремятся увеличить собственный капитал либо для того, чтобы воспользоваться возможностями слияний и поглощений («M&A»), либо, иногда, просто в целях защиты, чтобы сократить долю заемных средств.
Учитывая спад в отрасли, увеличение акционерного капитала, скорее всего, будет произведено по более низкой оценке, чем в предыдущем раунде акционерного капитала.В противоположной динамике, как отмечалось выше, если и когда рынок действительно восстановится, компания потенциально открыта для претензий со стороны прежних акционеров о том, что цена повышения была слишком низкой, чтобы принести пользу новым акционерам.
И наоборот, если в отрасли продолжится спад, новые держатели могут выдвинуть обратное требование. Часто Советы директоров и управленческие команды выносят двустороннее мнение о справедливости оценки повышения, чтобы защититься от таких претензий.
СКАЧАТЬ PDF
На пути к конституционной теории банкротства» Джонатана С.Липсон
Аннотация
В статье исследуется соотношение банкротства и конституционного права. Статья I, § 8, кл. 4 Конституции предусматривает, что Конгресс имеет право принимать «единые законы по вопросу о банкротстве». Хотя существует множество хороших социальных, политических и экономических теорий банкротства, было предпринято на удивление мало усилий для изучения того, что означает конституционализированное финансовое бедствие. Эта статья — первый шаг в этом направлении.Конституционные проблемы с банкротством не новы, но представляют собой три недооцененные загадки: во-первых, почему мы включили в Конституцию полномочия по банкротству и что означает ее «особый» язык? Во-вторых, как эта власть должна взаимодействовать со структурными особенностями нашего конституционного строя, будь то вертикальная (по отношению к государствам) или горизонтальная (по отношению к другим ветвям)? В-третьих, как нам разрешить конкуренцию между этой властью и материальной защитой, включающей, например, собственность, надлежащую правовую процедуру, а также религиозные и информационные (речевые) свободы? Недавние решения Верховного суда, широко толкующие пункт о банкротстве, поправки 2005 года к Кодексу о банкротстве и продолжающийся поток банкротств католических епархий, среди прочего, придают этим загадкам некоторую актуальность.Эта статья не может решить все эти загадки. Однако он определяет важную и до сих пор незамеченную тему конституционных последствий банкротства: «исключительность банкротства». Исключительность банкротства — это действующий принцип, который помогает объяснить, почему у нас есть оговорка о банкротстве и как она допускает, а иногда и обязывает исключения из конституционных правил, стандартов, норм и ценностей, чтобы приспособиться к остроте финансовых затруднений. В статье утверждается, что исключительность банкротства должна быть ограничена основным стремлением Оговорки о банкротстве: предоставить помощь «честному, но неудачливому должнику», при условии соблюдения определенных важных демократических и контрмажоритарных мер защиты кредиторов.
Ключевые слова
исключительность банкротства, оговорка о банкротстве, финансовые затруднения, конституционная теория банкротства, религиозная свобода, надлежащая правовая процедура, реформа банкротства, суверенный иммунитет
Ссылка на репозиторий
Липсон, Джонатан С., «Долг и демократия: на пути к конституционной теории банкротства» (2008 г.). Факультетская стипендия Penn Law . 143.
https://scholarship.law.upenn.edu/faculty_scholarship/143
8 компаний-банкротов, которые вернулись
Когда компания находится на грани банкротства, она часто подает заявление о защите от банкротства в соответствии с Главой 11.Это позволяет компании провести реорганизацию своих деловых операций, долгов и активов. Иногда предприятия успешно реструктурируются, а в других случаях они в конечном итоге ликвидируют активы и навсегда закрывают магазин.
Enron, WorldCom и Lehman Brothers — некоторые хорошо известные примеры компаний-банкротов, которые так и не вернулись. Но есть компании, которым удалось выйти из банкротства в лучшей форме, чем до банкротства. Эти впечатляющие возвращения принадлежат компаниям, которые либо обанкротились, либо были очень близки к этому.
Ключевые выводы
- Подача заявления о банкротстве по главе 11 позволяет компании реструктурировать свои долги.
- В некоторых случаях компании могут выйти из банкротства сильнее, чем когда-либо.
- General Motors, Texaco и Marvel Entertainment — три из многих компаний, которые успешно вышли из банкротства.
1. Яблоко
Трудно поверить, что одна из крупнейших в мире компаний по рыночной капитализации когда-то находилась в бедственном положении.В 1997 году компания Apple (AAPL) так и не подала заявление о банкротстве, однако в 1997 году она была на грани банкротства. В последнюю минуту в дело вмешался ее заклятый конкурент Microsoft (MSFT), вложивший 150 миллионов долларов и спасший компанию.
Люди предполагали, что Microsoft сделала это только потому, что опасалась, что регулирующие органы сочтут ее монополией без конкуренции со стороны Apple на рынке.
2. Дженерал Моторс
После финансового кризиса 2008 года General Motors (GM), когда-то крупнейший производитель автомобилей в мире, объявил о банкротстве и в конечном итоге был спасен федеральным правительством.В декабре 2013 года Министерство финансов США полностью отказалось от своих инвестиций в GM, вернув в общей сложности 39,7 миллиарда долларов из первоначальной инвестиции в 51 миллиард долларов.
3. Элли Финанс
GMAC, теперь Ally Financial (ALLY), была подразделением автофинансирования General Motors, предоставляющим кредит покупателям ее автомобилей. Министерство финансов США выручило банк вместе с его материнской компанией на сумму 17,2 миллиарда долларов. Компания превратилась в прибыльный бизнес с рыночной капитализацией в 5 долларов.9 миллиардов по состоянию на май 2020 года.
4. Крайслер
General Motors была не единственным автопроизводителем, который разорился во время Великой рецессии. Американский производитель автомобилей Chrysler объявил о банкротстве в апреле 2009 года, примерно за месяц до GM. Chrysler получил государственную помощь в размере 12,5 млрд долларов, из которых 11,2 млрд долларов был погашен Казначейством США. Европейский автопроизводитель Fiat (FCAU) приобрел Chrysler в январе 2014 года.
5. Развлечение Марвел
С такими блокбастерами, как Человек-паук , Мстители и Стражи Галактики , удивительно отметить, что Marvel подала заявление о банкротстве в 1996 году. Это было до того, как компания занялась кинобизнесом, сосредоточившись в основном на комиксах. Сегодня недвижимость компании оценивается в миллиарды долларов и имеет миллионы поклонников по всему миру, и теперь она является дочерней компанией Disney (DIS).
6. Шесть флагов
Компания Six Flags (SIX), оператор тематических парков и аттракционов, владеет 26 тематическими парками и аквапарками по всей Северной Америке, где расположены одни из самых больших и быстрых американских горок в мире. Однако в 2009 году компания объявила о банкротстве, заработав более 2 долларов США. .7 миллиардов долга, который он не смог выплатить. Six Flags была реорганизована и вышла из банкротства в 2010 году.
7. Тексако
Texaco, ныне часть Chevron (CVX), когда-то доминировала в нефтяной отрасли. В 1984 году Texaco согласилась купить Getty Oil, положив начало трехлетней судебной драме, которая закончилась тем, что Texaco задолжала миллиарды своему конкуренту Pennzoil.
Все началось, когда Getty Oil и Pennzoil договорились о слиянии. Texaco налетела с более крупным предложением, вырвав у Getty Oil прочь и оставив Pennzoil кипеть у алтаря.Pennzoil предъявила иск о возмещении ущерба. Жюри согласилось и присудило Pennzoil 11 миллиардов долларов. Texaco предложила согласиться на 2 миллиарда долларов, но Pennzoil отказалась. Это вынудило Texaco обратиться за защитой от банкротства в соответствии с главой 11. Он вышел из банкротства в декабре 1987 года, когда Пеннзойл согласился принять урегулирование в размере 3 миллиардов долларов.
8. Сбарро
Sbarro управляет более чем 600 пиццериями быстрого питания и ресторанами итальянской кухни по всему миру. Sbarro дважды обанкротилась: сначала в результате реорганизации в соответствии с Главой 11 в 2011 году, а затем снова в 2014 году. Компания возродилась благодаря сотрудничеству с частными инвестиционными компаниями, чтобы преобразовать имидж компании в более повседневный стиль, а не в прежнюю концепцию киоска или прилавка с едой.
Суть
Банкротство часто является концом компании, но это не обязательно. Компании из приведенного выше списка вышли из состояния банкротства и стали прибыльными и успешными. Как инвестор, полезно отметить, что банкротство не всегда является конечным пунктом для компании, и что, покупая акции компаний по мере их появления, инвесторы могут получать прибыль от обанкротившихся компаний.
Palmdale CA Глава 7 и 13 Адвокаты по делам о банкротстве
‘209’ attachment_size=’full’ attach=’scroll’ position=’top left’ Repeat=’repeat’ video=” video_ratio=’16:9′ min_height=” min_height_px=’500px’ padding=’default’ shadow=’ no-shadow’ bottom_border=’no-border-styling’ id=’inside_page_bunner’ custom_class=’custom_inside_page’]
[av_three_fifth первый]
[av_textblock size=» font_color=» color=» av-medium-font-size=» av-small-font-size=» av-mini-font-size=» custom_class=’inside_bunner_text custom_text’ admin_preview_bg=»]
Штаб-квартира
Примечание: Встречи по субботам в зависимости от наличия,
Пожалуйста, позвоните заранее.
Palmdale
1607 E. Palmdale Blvd Suite B
Palmdale, CA 93550Соединенные Штаты (US)
Телефон: (661) 839-1941