Экономист предупредил о форс-мажорах, которые обвалят курс рубля
В начале октября российская валюта находится в прекрасной форме. Специально для «Российской газеты» старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман рассказал, насколько сильно укрепилась российская валюта и предупредил о форс-мажорных обстоятельствах:
— Российская валюта с начала 2021 года «продавила» американскую на 2,2% и дала масштабный рост к евро на 7,8%. Это разительно отличается от 2020 года, где за аналогичный период (январь-сентябрь), рубль к доллару потерял 26,5%, а к евро 31,2%.
Хотелось бы, чтобы рубль в четвертом квартале этого года продолжил отыгрывать потери 2020 года. Однако достигнутые на прошлой неделе уровни (71,68 к доллару), очень близки к непробиваемой зоне поддержки 70,50-71,50 за «американца». А потому потенциал дальнейшего укрепления российской валюты, выглядит достаточно ограниченным 1-2%.
Если исходить из таких предпосылок, то говоря о перспективах рубля до конца 2021 года, стоит начинать рассматривать сценарии разворота с последующим ослаблением российской валюты.
Здесь нужно выделить два полярных друг к другу варианта, первый из них форс-мажорный. Вероятность его реализации в целом достаточно низкая. Однако на прошлой неделе произошли события, повысившие шансы на такой сценарий, поэтому он заслуживает небольшую долю внимания.
Второй вариант, инерционный. Это базовый сценарий, который реализуется с высокой вероятностью, если до конца 2021 года не произойдет форс-мажоров.
Инерционный сценарий базируется на сохранении благоприятной конъюнктуры рынка энергоносителей и в четвертом квартале 2021 года. Это позволит российской валюте до декабря 2021 года оставаться вблизи непробиваемой зоны поддержки 70,50-71,50 за доллар. И лишь в декабре на фоне крупных выплат российскими компаниями по внешним долгам ($16,3 млрд), российский рубль снизится к 74-75 за доллар и 85-86 за евро.
Для активации форс-мажорного сценария нужен мощный триггер, либо новые санкции в отношении вторичного госдолга России, либо одновременное сильное падение фондовых индексов и цен на нефть ниже 70 долларов за баррель Brent.
Окно реализации такого сценария достаточно узкое. Это следующие 1-1,5 недели до начала налогового периода с пиком выплат 25 октября. Падать после этого рублю будет сложно. Так как в ноябре-декабре на американском фондовом рынке, как правило, бывает новогоднее ралли, которое поддерживает рисковые активы.
Санкционная история на этой неделе, может получить развитие. После того, как Сенат США проголосовал за временное увеличение лимита госдолга еще на 480 миллиардов долларов, острота внутреннего противостояния в Конгрессе США спала. С одной стороны, рисковые активы на этой новости в прошлый четверг, 7 октября, выросли, в том числе и рубль.
Но, с другой стороны, временное решение проблемы лимита госдолга США, повышает вероятность переноса внимания американских конгрессменов с внутренней на внешнюю повестку, где одной из тем, как раз являются новые антироссийские санкции.
Второй важный трек недели — это инфляционная тематика. В прошлую среду, 6 октября, мы увидели резкое ускорение инфляции в России с 6,7 до 7,4 процента. А на этой неделе нас ждут данные по сентябрьской инфляции в США. Консенсус-прогнозы дают неприятную картину. В США индекс потребительских цен в сентябре должен остаться на рекордном уровне 5,3%. Однако вместе с этим ожидается ускорение индекса цен производителей с 8,3 до 8,8%, максимального уровня за всю историю наблюдений. И падение темпов роста объема розничных продаж с 0,7 до -0,2%.
Если данные получат подтверждение, это усилит опасения инвесторов в том, что высокая инфляция в США начинает оказывать депрессивное воздействие на потребление. Это значит, что ФРС придется агрессивнее нормализовать свою денежно-кредитную политику и в «минутках FOMC», которые выйдут в среду, 13 октября, инвесторы наверняка найдут этому подтверждение.
Именно поэтому фондовые индексы и сырьевые товары на этой неделе могут оказаться под монетарным прессом ФРС. Будет ли этого достаточно, чтобы отправить нефть к 70 долларам за баррель Brent, скорее нет, чем да. Но не стоит забывать, что в случае выхода более высоких данных по инфляции в США, давление администрации Белого дома на ОПЕК+ из-за высоких цен на нефть может усилиться. В такой комбинации падение к 70 долларам за баррель Brent за неделю уже не выглядит такой недостижимой целью.
Резюмируя, можно сказать, что на этой неделе есть два форс-мажора, которые могут нарушить реализацию инерционного сценария сильного рубля по 70,50-72,50 за доллар и 81,50-83,50 за евро до декабря 2021 года.
Первый, санкционный, наиболее опасный, курс рубля к доллару в этом случае быстро достигнет уровня 78-79 к доллару и 88-89 за евро.
Второй форс-мажор, рыночный, более безопасный. Индекс S&P 500 по 4000-4100 пунктов и нефть по 70 долларов за баррель Brent отправят рубль к отметкам 74-75 за доллар и 85-86 за евро.
Но хочется надеяться, что ни один из форс-мажоров не реализуется. И российская валюта останется сильной до конца года.
Рубль попал в топ-20 популярных валют. Что это значит? | Рынок | Деньги
Впервые за пять лет рубль вошел в топ-20 популярных валют. По итогам июля на долю российской валюты приходилось 0,18% международных расчетов, свидетельствуют данные системы межбанковских переводов SWIFT, на которые ссылается РИА Новости.
Первое место в топе самых популярных валют занимает доллар, в международных расчетах он занимает долю в 39,38%, на втором месте — евро (38,43%). На третьем — британский фунт стерлингов. В пятерку также вошли японская иена (2,74%) и китайский юань (2,19%).
Так же, как и в 2016 году, в топе популярных валют рубль занимает 20 место (пять лет назад на его долю приходилось 0,26% международных расчетов). Эксперт Академии управления финансами и инвестициями Алексей Кричевский рассказал АиФ.ru, почему национальная валюта вернулась в рейтинг самых популярных и что это значит для простых россиян:
«С учетом большого числа государств, которые стали расплачиваться в собственных валютах без конвертации в доллары, ничего удивительного в данном факте нет. Более того, здесь больше удивляет 20-е место, которое занял рубль.
За счет дедолларизации экономик России, Китая и ряда среднеазиатских стран оборот рубля в мировой экономике будет постепенно расти. Тем более нужно учитывать запуск „Северного потока-2“ и постепенную интеграцию Белоруссии, которая за счет населения и собственных импортно-экспортных операций даст небольшой, но прирост к доле рубля в международных расчетах.
Но искать в факте постепенного увеличения влияния рубля на мировую экономику какие-либо триггеры для роста его курса пока что не стоит: слишком сильна зависимость российского рынка от экспорта природных ресурсов, а поставки за рубеж металлов, в частности никеля и палладия, в ближайшие десятилетия будут только возрастать.
Нужно понимать, что такими высокими цены на энергоресурсы будут далеко не всегда: те же цены на газ уже переписывают исторические максимумы. Но то, что рубль будет дальше подниматься в топе наиболее популярных мировых валют в ближайшие год-два, оспорить крайне сложно».
Источники информации:
https://ria.ru/20210914/rubl-1749937694.html
что говорят автодилеры :: Autonews
Автомобильная отрасль одна из наиболее зависимых от валютных курсов. Большая часть автомобилей производится за границей, а те, что имеют российский паспорт, так или иначе используют в производстве детали и компоненты, купленные за валюту.
Рост курса доллара и евро в первые дни ноября серьезно обеспокоил импортеров и автомобильных дилеров. Последним в погоне за прибылью снова придется переписать ценники. Мы пообщались с экспертами рынка и узнали, как быстро придет новая волна роста цен и стоит ли поторопиться с покупкой машины до конца этого года.
Рост уже не остановить
Прямую зависимость динамики цен на авторынке от роста курса валют в беседе с корреспондентом Autonews.ru подтвердил генеральный директор ГК «АвтоСпецЦентр» Денис Петрунин. По его словам, ценники перепишут не сразу, а с некоторой задержкой, так как автомобили из наличия продаются по текущей стоимости.
«Дистрибуторы будут повышать цены до конца года, в ноябре-декабре рост составит 2-3%. Локальные производители будут сдерживать рост цен и повышать их поэтапно, чтобы негативное влияние на покупателей было меньше. По импортным брендам рост цен будет более ощутимым и скорым. Сейчас большинство автопроизводителей корректирует цены на определенные модели каждый месяц, некоторые — каждый квартал, в новых товарных поставках», — рассказал Петрунин.
Такого же мнения придерживается директор «Ауди Авилон» Ренат Тюктеев. В разговоре с Autonews.ru он объяснил, что молниеносных скачков цен сразу после скачков валюты в автомобильной отрасли обычно не бывает.
«Автопроизводители будут отслеживать динамику национальной валюты, чтобы планировать производство на среднесрочную перспективу в 3-4 месяца. Мы ожидаем, что до конца 2020 года произойдет повышение цен на автомобили по всему спектру автомобильных марок. Ориентировочный средний рост составит минимум 1-3%», — считает Тюктеев.
Фото: Shutterstock
Эксперт отметил, что важно учитывать и фактор регулярности поставок автомобилей и комплектующих. «Нет четко просматриваемой тенденции в таких ситуациях, когда рубль демонстрирует ралли, и каждый раз заводы ведут себя по-разному. Не стоит забывать, что ситуацию осложняет возможная приостановка поставок как чисто импортных автомобилей, так и машин-комплектов и запасных частей для локальной сборки», — объяснил Тюктеев.
Как правило, более дефицитными становятся премиальные марки и модели по причине того, что они планируются более консервативно, и степень локализации у них гораздо меньше либо ее нет вовсе.
В компании «Рольф» заверили, что автопроизводители хорошо помнят ситуацию 2014 года, когда курс доллара к рублю резко вырос. Тогда цены вынуждены были скорректировать все автомобильные бренды, но некоторые из них подняли цены одномоментно – и потеряли долю рынка, оттолкнув покупателей. Другие бренды поднимали цены постепенно, сдерживая рост – и смогли привлечь новую аудиторию.
«В любом случае, бренды, нацеленные на захват доли рынка, будут поднимать цены осторожно, шаг за шагом», — считает представитель компании Павел Носов.
Новые цены каждый день
Кроме материальных потерь для отрасли валютные скачки могут оказать и иное воздействие. В компании «СберАвто» Autonews.ru заявили, что на рынок влияют как рациональные факторы, так и психологические.
«Рост цен и появление ажиотажа на автомобильном рынке в ответ на скачок курса — закономерность, которая подтверждается из года в год. Важно помнить о том, что из-за затяжного роста курса есть опасность усиления психологического фактора и резкого, непрогнозируемого скачка цен. Это, безусловно, будет неприятным событием для рынка», — уверен исполнительный директор компании Роман Абрамов.
По словам эксперта, практически все компании сегодня могут обновлять цены в режиме реального времени и привязывать их к курсу валют. Ждать индексаций строго раз в месяц или квартал не стоит — цены могут обновляться каждый день в зависимости от колебаний, так как они могут быть достаточно резкими.
Фото: РБК
Опасения эксперта связаны не только с иностранным производством. «Сегодня российские автомобили во многом состоят из импортных комплектующих — например, у автомобиля УАЗ радиатор, коробка передач, аудиосистема и многие другие комплектующие зарубежного производства. Цены на них привязаны к курсу валют, поэтому и стоимость машин российской сборки будет увеличиваться», — уверен исполнительный директор «СберАвто».
Конкурентная цена на рынке также продолжит расти, представитель отрасли уверен, что соответственно и производители будут повышать цены — исходя из объективных причин, так как изменилась себестоимость модели, или чтобы увеличить маржу.
Индексация в январе
Все опрошенные нами дилеры подтвердили, что с 1 января в России также будет проведена традиционная индексация цен. Независимо от колебаний валюты в ноябре и декабре, у производителей уже есть недополученная прибыль и даже убытки, которые им надо компенсировать.
«Да, 1 января происходит традиционная индексация цен на новые автомобили по многим брендам, и следующий год не станет исключением. Это сезонное подорожание, а также влияние сопутствующих факторов — как, например, в этом году на индексацию цен в январе частично повлиял и рост утильсбора», — пояснил директор «Ауди.Авилон» Ренат Тюктеев.
Однако сегодня производители не привязывают к началу года выход новых моделей, линеек и комплектаций, от которых зависела индексация цен. Производители прекрасно представляют свои новинки в течение года.
«В текущей нестабильной ситуации производители, при всем своем заблаговременном планировании, будут оперативно реагировать на изменения и индексировать цены чаще», — объяснили в «СберАвто».
Фото: Shutterstock
Можно ли сдержать цены
По словам представителя «АвтоСпецЦентра», цены на автомобили определяет рынок и устанавливают дистрибуторы. Дилеры, в совокупности с банками-партнерами могут предложить клиентам только выгодные автокредиты. Кроме того, программы господдержки в этом году пользовались болшей популярностью.
Тем не менее, по мнению представителя «Авилона», базовый вклад в цену автомобиля всегда вносит инвойс, выставляемый производителем. Дилер не будет жертвовать частью прибыли, увеличив цену пропорционально вверх или вниз. Если дилер обладает профицитом машин на складе, то он может снижать цену, чтобы убрать с себя финансовую нагрузку. Но практика последних шести месяцев говорит об обратном: машин все меньше, а цены все выше.
В компании «Рольф» покупателям посоветовали присмотреться к программам трейд-ин. «У дилера есть возможность предоставить покупателю дополнительные выгоды. Например, у многих брендов действуют специальные условия при покупке автомобиля в кредит и при сдаче предыдущего автомобиля в трейд-ин. В любом случае, все дополнительные привилегии индивидуальны и обсуждаются с каждым покупателем», — пояснили в пресс-службе компании.
По мнению представителя «СберАвто», у дилеров сегодня нет потребности в механизмах сдерживания цен на автомобили, потому что нет недостатка в спросе — на рынке присутствует ажиотаж и дефицит машин. Поэтому у дилеров, напротив, есть возможность продать автомобиль по рыночной цене и компенсировать себе убытки, которые они понесли весной из-за локдауна. Хотя, по данным многих экспертов рынка, с которыми корреспонденты Autonews.ru общались этой осенью, свои убытки дилеры компенсировали еще в конце августа.
Врач-депутат о ценах на лекарства в связи с обвалом рубля — Реальное время
Как отразится обвал рубля на стоимости медикаментов — мнение эксперта-парламентария
Фото: Максим ПлатоновПостпраздничные дни оказались тревожными для многих россиян. Даже те, кто не скупал валюту и не играл на рынке, с настороженностью отнеслись к информации о падении цен на нефть, которое привело к падению курса рубля. Депутат Госдумы, врач-психиатр Борис Менделевич в авторской колонке специально для читателей «Реального времени» поделился своим мнением о том, как падения и взлеты на валютном рынке повлияют на отечественное здравоохранение.
«Проблем в гособеспечении в связи с падением курса рубля быть не должно»
Без паники. Первое, что приходит на ум, когда узнаешь такие новости. Надо стараться понять, что нужно сделать сегодня, чтобы даже не совсем предсказуемое завтра было ясным, как солнечный весенний день. Поэтому для начала разберемся с ценами на лекарственные препараты. Большинство конкурсов на поставку в Россию лекарств уже состоялось, проблем в гособеспечении в 2020 году в связи с падением курса рубля быть не должно. Другой вопрос — розничная торговля. На мой взгляд, повышение цен в аптеках возможно только в случае, если валюта будет повышаться или держаться при новом курсе длительное время, например полгода-год. В дальнейшем цены могут подняться, так как будут проходить закупки по уже новым расценкам (если курс доллара будет держаться на сегодняшнем уровне или повысится).
Что предпринимать?
Считаю, что сейчас Минздрав прежде всего должен контролировать цены на субстанции — действующие вещества препаратов. Конечно, в идеале иметь свои заводы для производства субстанций, тогда страна могла бы даже заработать (высокий доллар привел бы к тому, что наши товары будут дешевыми для покупателей в евро, долларе и другой валюте). Но мы сейчас имеем то, что имеем, и важно не допускать проблем с лекарственным обеспечением.
Большинство конкурсов на поставку в Россию лекарств уже состоялось, проблем в гособеспечении в 2020 году в связи с падением курса рубля быть не должно. Фото prokazan.ruВторой момент — если вдруг фармкомпании не захотят работать на условиях Минздрава, оперативно запускать механизм принудительного лицензирования, который дает возможность отечественным предприятиям самостоятельно производить аналоги иностранных жизненно важных лекарств в тех случаях, когда зарубежный производитель отказывается их поставлять.
В-третьих, работа с маркировкой препаратов. С 1 июля в России вводится обязательная маркировка лекарств — это специальный код, нанесенный на упаковке препарата. По этому коду система контроля сможет отследить движение любого лекарства от производителя до покупателя, то есть убедиться, что лекарство действительно дошло до конкретного человека. Важно мониторить и оперативно анализировать данные.
Что по медуслугам в целом?
На мой взгляд, на основные медицинские услуги цены не должны подниматься. Однако, в частности, лабораторная диагностика, стоматология — это направления, где в основном используются импортные материалы, и здесь, действительно, стоимость услуг может повыситься. С другой стороны, в этот момент активно в работу должны включиться российские производители и предоставлять качественный и конкурентный продукт.
Также особое внимание необходимо уделить обслуживанию зарубежного медицинского оборудования: если стоимость ремонтных работ рассчитывается сразу в рублях, то вот расходный материал, как правило, в валюте. И здесь надо заранее заложить возможные колебания курса, чтобы обеспечить бесперебойную деятельность.
Лабораторная диагностика, стоматология — это направления, где в основном используются импортные материалы, и здесь, действительно, стоимость услуг может повыситься. Фото: 2gis.ruВозможны спекуляции?!
Да. И ситуация с коронавирусом этому еще одно доказательство. Уверен, читатели «Реального времени» и так знают о ценах на маски, не говоря уже о рекламе многочисленных «амулетов» от заболевания.
Тоже самое может случиться и в сегодняшних реалиях. Однако здесь ФАС должна отслеживать все цены и при необходимости оперативно реагировать на рост.
Есть ли плюсы?
Высокий курс валюты делает привлекательным лечение в России. Поэтому очень важно развивать медицинский туризм: для внешних туристов наши цены станут более интересными. В этом смысле необходимо, чтобы наши уникальные курорты активно включались в работу и из этой ситуации получили максимум выгоды.
Также станет привлекательным медицинское образование для иностранцев. Здесь важно, чтобы в работу включались вузы и привлекали студентов.
Новые туристы, приехавшие за лечением, образованием, смогут подтянуть и другие отрасли. Нужно только создать для них условия.
Станет привлекательным медицинское образование для иностранцев. Здесь важно, чтобы в работу включались вузы и привлекали студентов. Фото kpfu.ruКонечно, давать прогнозы, тем более по курсу валют, дело неблагодарное. Считаю, что это надо оставить на откуп специалистам. Но я уверен в одном, что ни в коем случае нельзя поддаваться панике. Главное, каждому действовать оперативно и профессионально в той области, в которой является специалистом.
Борис Менделевич
ОбществоМедицинаЭкономикаФинансы Татарстан Менделевич Борис ДавыдовичЭксперт Примсоцбанка рассказал стоит ли россиянам сейчас покупать доллары
Резкое повышение Центробанком ключевой ставки повысило спекулятивный интерес к рублю. Какого курса ждать в ближайшем будущем, стоит ли россиянам хранить сбережения в иностранной валюте, а также как обменивать валюту с выгодой, — рассказал Андрей Махов, начальник отдела казначейства ПАО СКБ Приморья «Примсоцбанк».
Андрей Владимирович, какие факторы сейчас влияют на колебания курсов валют?
Они остались прежними: цена на нефть, денежно- кредитная политика центральных банков – в том числе и Центробанка РФ. Ещё пандемия, конечно, но уже не так явно. Всплески заболеваемости в меньшей мере имеют влияние на курс.
Что нас ждет осенью?
Центробанк поднял ставку достаточно высоко, и это делает рубль привлекательным. Вложения в этот инструмент становятся более доходными. По доллару не предвидится колебаний. Федеральная резервная система (ФРС) США декларирует, что до 23 года ставка подниматься не будет, поэтому вложения в иностранную валюту сейчас менее привлекательны, чем в рубль. Однако у рубля есть такое свойство: он либо резко падает, либо резко начинает расти – это специфика валют развивающихся стран и к этому нужно быть готовым. Если брать по валютной паре рубль-доллар, диапазон ожидается тот же самый – 72-75.
В этом случае есть ли смысл простым гражданам сейчас покупать валюту?
По моему мнению, иностранную валюту можно покупать, если вам эти деньги срочно не нужны. Если вы планируете воспользоваться этими деньгами только через несколько лет, возможно они принесут вам большую доходность, чем вклад. Но не факт. Курс может просто не вырасти, и вы останетесь при тех же вложениях.
Может быть нам стоит обратить внимание на какую-то другую валюту? У какой есть потенциал?
В мире не существует потенциально-привлекательной валюты. Есть, например, франк и йена, которые считаются тихой гаванью в нестабильное время. По ним отрицательная ставка, но тем не менее их покупают.
Мы знаем, что у юридических лиц есть возможность конвертировать валюту в Примсоцбанке по наиболее выгодным ставкам. Как насчёт физлиц?
Для физических лиц у нас предусмотрен онлайн-обмен по льготному курсу. Таким образом нашим клиентам выгоднее конвертировать валюту в интернет-банке «Примсоцл@йн», чем обращаться в кассы.
Отмечу, чтобы совершить операцию нужно открыть карточный счет с необходимым видом валюты, при необходимости это можно сделать в мобильном приложении совершенно бесплатно. Чтобы подключить мобильное приложение, необходимо открыть счёт в любом отделении банка.
За счёт чего они более привлекательны?
Нужно понимать, услуга появилась для того, чтобы клиенты к нашим сервисам привыкали. По операциям в интернет-банке мы ставим маржинальность чуть меньше, так как в этом случае исключается работа живого человека – операциониста и кассира. Мы ведем ежедневную статистику и можем сказать, что услуга пользуется спросом.
Могут только подниматься? А ведь цены на жилье могут и падать
Трудно предположить, что прогноз, сделанный на этой неделе министром финансов Авигдором Либерманом – что цены на жилье вырастут всего на 5,5 процентов в следующем году по сравнению с ожидаемым ростом на 11 процентов в этом году, — кого-то успокоил. Скорее, прогноз Либермана подлил масла в огонь спроса на недвижимость, поскольку все в Израиле уверены, что те, кто не покупает сегодня, пожалеют об этом завтра.
Нет никаких сомнений в том, что Израиль, как и весь остальной мир, находится в состоянии стремительного роста цен на недвижимость. Нет сомнений и в причинах этого: дешевые деньги пролились, как вода, и подпитывают цены на все: хайтек, фондовые биржи и недвижимость.
К этому надо добавить безответственность правительства Нетаниягу, у которого почти три года не было политики в области жилищного строительства, и которое даже подлило масла в огонь странным решением бывшего министра финансов Исраэля Каца снизить налог на покупку жилья для инвесторов. Надо отметить и безответственность Банка Израиля, который и удерживает нулевую процентную ставку, и облегчил получение ипотечного кредита.
Факторами роста цен стал и отказ «правительства перемен» предпринять смелые шаги в области налогообложения, даже попытка ввести обязательство по отчетности о доходах от аренды потерпела неудачу. И, конечно же, основная причина – это показатель естественного прироста населения — 3,1 ребенка на женщину, что почти на полтора ребенка больше, чем в среднем по развитым странам. А это и обеспечивает постоянный спрос на новые квартиры.
«Если бы мы только рожали, как в Европе, — вздохнул на этой неделе высокопоставленный чиновник, — мы могли бы обойтись 25 тысячами новых квартир в год, подавляющее большинство из которых появилось бы в результате реконструкции городов, без необходимости разрушать открытые пространства и закрывать страну бетонно-асфальтовым покрытием».
Только у нас не рожают, как в Европе, поэтому Израилю нужно, по оценкам, 50-60 тысяч новых квартир в год для удовлетворения спроса из-за естественного роста населения. На данный момент нужно даже 70 тысяч квартир — из-за дефицита квартир, который накопился за последние годы.
Данные, которые все игнорируют
Итак, причины ажиотажа ясны и хорошо известны, и они рождают истерию спроса. На этой неделе гендиректор министерства строительства Авиад Фридман рассказал о гигантских суммах за земельные участки, которыми заканчиваются торги Земельного управления Израиля (РАМИ), они в два-три раза превышают оценки специалистов-оценщиков.
Похоже, что подрядчики стремятся купить землю любой ценой и могут это сделать, потому что банки поддерживают их и предоставляют им неограниченный кредит. Если раньше банки сдерживали рвение подрядчиков, то сегодня они тоже убеждены, что недвижимость в Израиле — это актив, который может идти только в одном направлении: вверх.
Но в уравнении рынка жилья есть один параметр, который все игнорируют: предложение жилья. Паралич в деятельности правительства в последние три года правительства Нетаниягу нанес ужасный ущерб со стороны предложения: количество земельных участков под квартиры, которые продал РАМИ, упало с 46 тысяч в 2017 году до 26 тысяч в 2020 году. Это меньше половины спроса, обусловленного естественным приростом населения, и этот дефицит будет подпитывать нынешнюю истерию спроса.
Но не только вырос спрос, новое правительство также проснулось, и вместе с ним Земельное управление во главе с Яаковом (Янки) Квинтом, завершив год продажей участков под 55-60 тысяч новых квартир. Это рекорд последних 25 лет. По оценкам РАМИ, темпы продажи земли под квартиры в 2022 году не будут ниже.
С момента продажи земли под квартиру до начала строительства проходит в среднем два года, а до завершения строительства квартиры — три-четыре года. Таким образом, рекорды РАМИ в этом году будут ощущаться на рынке, как «начало строительство» в начале 2024 года, и тогда ожидается, что они окажут охлаждающее воздействие на рынок.
Насколько охлаждающее? Можно посмотреть на недавнюю историю, что происходило с ценами на жилье в 2017-2018 годах, в то время как выдача участков Земельным управлением достигла предыдущего пика — 46 тысяч земельных участков под квартиры. Это те два года, когда действовала программа «Цена для новосела» тогдашнего министра финансов Моше Кахлона, и рост цен на жилье был остановлен: прирост всего на 1,4% в 2017 году и снижение (!) на 0,8% в 2018 году. Факт, цены на жилье также могут снижаться при наличии достаточного предложения.
Предложение в этом и следующем году превысит пик 2017 года, поэтому можно с большой уверенностью ожидать умеренного влияния на цены на жилье в течение двух лет. Никто не ожидает обвала цен, упаси Бог, но остановка и даже небольшое снижение — вполне правдоподобный прогноз.
Два больших вопросительных знака
Однако есть два серьезных вопроса относительно этого прогноза. Во-первых, как долго РАМИ сможет поддерживать уровень в 60 тысяч участков под новые квартиры каждый год? В настоящее время в правительстве ощущают нужду чрезвычайных мерах, и вся бюрократия мобилизована для достижения максимальной производительности. Решение о повышении налога на покупку для инвесторов и возобновление работы комитета по ускоренному планированию также отражают эту мобилизацию. Либерман поставил снижение стоимости жизни на первое место в своем списке приоритетов, есть основания думать, что он будет продолжать эту линию.
Второй вопросительный знак касается следующих двух лет, 2022–2023 годов. Двухлетний разрыв между продажей земли и началом строительства означает, что резкое падение активности РАМИ в 2019–2020 годах повлияет на начало строительства в следующие два года. С 2015 года в Израиле поддерживался темп начала строительства 53-56 тысяч квартир в год, и в 2021 году Израиль, по оценкам, начнет строительство 55 тысяч квартир.
Единственное серьезное беспокойство вызывает уменьшение количества начатых строек в следующие два года из-за провала продаж земли в конце правления Нетаниягу. Ожидают ли нас два трудных года? В правительстве пытаются избежать этого, упрощая бюрократию и ускоряя выдачу разрешений на строительство. Есть также надежда, что частные землевладельцы увеличат объем продаж в свете рекордных цен. В любом случае опасения, что до того, как мы увидим свет, нас ждут еще два черных года, весьма реальны.
Вот почему Либерман также предсказал, что в следующем году цены будут продолжать расти быстрыми темпами, на 5,5%, прежде чем через три-четыре года начнется торможение. Это осторожный прогноз. Если игроки на рынке жилья придут к выводу, что в 2024 году начнется значительное увеличение предложения, то могут отреагировать на изменившуюся ситуацию еще раньше. То есть рост цен могут начать тормозиться уже в течение года.
Мейрав Арлозоров, TheMarker, И.Н. Фото: Эйяль Туэг
Банк России повышает ключевую ставку на 75 б.п. до 7,50% годовых
22 октября 2021 года Совет директоров Банка России принял решение о повышении ключевой ставки на 75 б.п. до 7,50% годовых. Инфляция развивается значительно выше прогнозов Банка России и, как ожидается, к концу 2021 года будет в диапазоне 7,4–7,9%. Вклад устойчивых факторов в инфляцию остается значительным на фоне более быстрого роста спроса по сравнению с расширением производства. емкость.В этих условиях, учитывая, что инфляционные ожидания снова растут, баланс рисков для инфляции заметно смещен в сторону повышения. Это может привести к более устойчивому отклонению инфляции от целевого показателя. Денежно-кредитная политика Банка России направлена на ограничение данного риска и возврат инфляции до 4%.
Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России оставляет открытой перспективу дальнейшего повышения ключевой ставки на своих ближайших заседаниях.При принятии решений по ключевым ставкам будут приниматься во внимание фактические и ожидаемые изменения инфляции относительно целевого показателя и экономические изменения на прогнозном горизонте, а также риски, связанные с внутренними и внешними условиями и реакцией финансовых рынков. Согласно прогнозу Банка России, с учетом курса денежно-кредитной политики, годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2022 году и останется на уровне около 4% в дальнейшем.
Динамика инфляции. Инфляция превышает июльский прогноз Банка России.В сентябре темпы ежемесячного роста потребительских цен с поправкой на сезонные колебания заметно увеличились. Годовая инфляция выросла до 7,4% (с 6,7% в августе). По оценке на 18 октября, он вырос до 7,8%. Ожидается, что на конец 2021 года инфляция будет в диапазоне 7,4–7,9%.
Ускорение годовой инфляции со второй половины августа во многом является результатом роста цен на фрукты и овощи. Однако, по оценкам Банка России, показатели, отражающие наиболее устойчивую динамику цен, заметно превышают 4% (в годовом исчислении).Это во многом отражает тот факт, что устойчивый рост внутреннего спроса превышает возможности расширения производства в широком спектре секторов. В этом контексте предприятиям легче переложить более высокие затраты, в том числе из-за роста мировых цен, на потребителей.
В то же время влияние единовременных факторов инфляции со стороны предложения приводит к росту цен на более широкий спектр товаров и услуг, поскольку инфляционные ожидания домашних хозяйств и предприятий остаются высокими и необоснованными.В октябре инфляционные ожидания домашних хозяйств снова достигли нового пятилетнего максимума. Последние данные говорят о повышении ценовых ожиданий предприятий, которые неизменно близки к многолетним максимумам. Среднесрочные ожидания аналитиков близки к 4%.
Доминирующее влияние инфляционных факторов может привести к более существенному и продолжительному отклонению инфляции от целевого показателя. Денежно-кредитная политика Банка России направлена на ограничение этого риска и возврат годовой инфляции до 4%.Согласно базовому сценарию, годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2022 году и в дальнейшем будет оставаться близкой к 4%.
Денежно-кредитные условия не претерпели существенных изменений со времени предыдущего заседания Совета директоров Банка России. Повышение рыночных ставок после повышения ключевой ставки до сих пор оказывало ограниченное влияние на кредитование в контексте высоких инфляционных ожиданий.
Доходность краткосрочных ОФЗ выросла, что отражает ожидания повышения Банком России ключевой ставки.Доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ также несколько растут под влиянием тенденций на мировых финансовых рынках. Ставки по кредитам и депозитам продолжают расти благодаря повышению ключевой ставки в период с марта по сентябрь. Появились признаки небольшого притока средств на срочные рублевые депозиты. Корпоративное кредитование продолжает расти темпами, близкими к максимумам последних лет. Выплаты по ипотечным и необеспеченным потребительским кредитам по-прежнему высоки. Политика Банка России в области денежно-кредитной политики поможет закрепить тенденцию к росту привлекательности вкладов населения, защитить покупательную способность сбережений и обеспечить сбалансированное расширение кредитования.
Хозяйственная деятельность. Высокочастотные индикаторы указывают на то, что в третьем квартале экономика продолжала расти, хотя и несколько более медленными темпами. По оценкам Банка России, это во многом связано с возвращением российской экономики на траекторию сбалансированного роста. В то же время ряд секторов испытывают повышенное давление из-за ограничений со стороны предложения. Их сдерживающее влияние на деловую активность может усилиться на фоне ужесточения антипандемических мер.
Быстрый рост кредитования, разовые выплаты в бюджет, рост реальной заработной платы и низкая склонность домашних хозяйств к сбережениям, обусловленные высокими инфляционными ожиданиями, способствуют расширению потребительской активности, особенно на рынках непродовольственных товаров. Растущий внутренний и внешний спрос и высокая прибыль компаний способствуют инвестиционной активности. Оживление в секторе услуг сдерживается сложной эпидемической ситуацией.
Умеренное инфляционное давление со стороны рынка труда сохраняется. Спрос на рабочую силу растет во многих отраслях.В то же время во многих отраслях наблюдается нехватка рабочей силы, в том числе из-за сохраняющихся ограничений на приток иностранной рабочей силы. Уровень безработицы близок к рекордно низкому уровню, а количество вакансий — на рекордно высоком уровне. Состояние рынка труда предполагает, что дальнейшее повышение устойчивых темпов роста российской экономики будет в первую очередь зависеть от темпов роста производительности труда.
Принимая во внимание развитие внутренней и мировой экономики, а также характер ограничений со стороны предложения, Банк России ожидает роста ВВП 4.0–4,5% в 2021 году. Согласно прогнозу Банка России, в 2022–2024 годах экономика России будет расти на 2,0–3,0% в год.
Инфляционные риски . Баланс рисков заметно смещен в сторону повышения. Действие инфляционных факторов может быть усилено повышенными инфляционными ожиданиями и сопутствующими вторичными эффектами.
Дальнейшее инфляционное давление может быть вызвано сохраняющимися сбоями в производственных и логистических цепочках, нехваткой персонала, а также структурными изменениями на рынке труда в результате пандемии.Рост структурной нехватки кадров может привести к значительному отставанию роста производительности труда от роста заработной платы.
Инфляционные риски по-прежнему порождаются колебаниями цен на мировых рынках. Дальнейшее изменение цен на продукты питания будет во многом зависеть от объемов и качества урожая в этом году и сохранности послеуборочного качества как в России, так и за рубежом.
Краткосрочные инфляционные риски также связаны с усилением волатильности на мировых рынках, вызванной, среди прочего, рядом геополитических событий, которые могут повлиять на обменный курс и инфляционные ожидания.В случае дальнейшего усиления инфляционного давления в мировой экономике центральные банки в странах с развитой экономикой могут попытаться раньше нормализовать свою денежно-кредитную политику. Это может стать дополнительным источником повышенной волатильности на мировых финансовых рынках.
Дезинфляционные риски для базового сценария остаются умеренными. Открытие границ одновременно с постепенным снятием ограничений может привести к восстановлению потребления иностранных услуг и ослабить ограничения со стороны предложения, в том числе на рынке труда, из-за притока иностранной рабочей силы.
Среднесрочная инфляция в значительной степени зависит от налогово-бюджетной политики. В базовом сценарии Банк России исходит из траектории нормализации налогово-бюджетной политики, предусмотренной Основными направлениями налоговой, налоговой и таможенно-тарифной политики, которая предполагает возврат к параметрам бюджетного правила в 2022 году. Прогноз Банка России также учитывает принятые Правительством Российской Федерации решения об инвестировании ликвидной части Фонда национального благосостояния.
Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России оставляет открытой перспективу дальнейшего повышения ключевой ставки на своих ближайших заседаниях.При принятии решений по ключевым ставкам будут приниматься во внимание фактические и ожидаемые изменения инфляции относительно целевого показателя и экономические изменения на прогнозном горизонте, а также риски, связанные с внутренними и внешними условиями и реакцией финансовых рынков.
По итогам заседания Совета директоров 22 октября 2021 года Банк России опубликовал среднесрочный прогноз.
Следующее заседание Совета директоров Банка России по пересмотру ставок состоится 17 декабря 2021 года.Пресс-релиз о решении Совета директоров должен быть опубликован в 13:30 мск.
Ссылка на пресс-службу обязательна, если вы собираетесь использовать этот материал.
Российский рубль может укрепиться в ближайшие недели
Российский рубль может вырасти в цене в ближайшие несколько недель. Эксперты, с которыми связались «Известия», считают, что доллар упадет ниже 70 рублей, а евро упадет до 80 рублей. Национальная валюта России выросла в 4 раза.4 процента по отношению к доллару США и 9,6 процента по отношению к евро с начала года.
Эксперты прогнозируют, что к концу 2021 года рубль будет торговаться на уровне 70–74 за доллар, а евро — на уровне 82–84 рубля.
Рост цен на нефть, газ, уголь и руду, по словам Василия Карпунина, начальника управления информационно-аналитического контента БКС, является основными драйверами роста рубля. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает, что курс доллара и евро упадет до новых минимумов в 2021 году в результате роста цен на основные товары в России.
В то же время, по словам Васильева, поддержку рублю оказали рост интереса иностранных инвесторов к рисковым активам, прогнозы ЦБ ужесточения денежно-кредитной политики и бюджетный период.
Аналитики полагают, что в ближайшие недели курс рубля будет расти. По словам Андрея Маслова из «Финама», доллар может упасть ниже 70 рублей, а евро — до 80 рублей. Однако аналитики считают, что рост курса национальной валюты России будет недолгим.
По словам Маслова, ожидается, что Россия и Европейский Союз придут к соглашению о поставках газа по мере приближения холодного сезона, что снизит затраты на газ, а также цены на нефть и нефтепродукты, которые растут в качестве замены для производства энергии. .
Для того, чтобы доллар упал ниже 70 рублей, необходим значительный приток иностранных денег в российские облигации, но, по словам Васильева, с учетом высоких темпов инфляции в этом квартале этого не произойдет.
Кроме того, по мнению аналитика, покупка валюты Минфином России по бюджетному правилу предотвратит укрепление рубля.
Валютный прогноз — Что будет с рублем, евро и долларом в 2020 году?
Взгляд на то, что ждет рубль, евро и доллар в этом году
Рынок
Участники готовы к неспокойному 2020 году по очевидным причинам.Инвесторы по-прежнему обеспокоены перспективами рецессии в США.
экономика, которая может распространиться на другие части мира.
ФРС официальные лица пытаются успокоить рынки и преуменьшить риски рецессии. Тем не менее, инвесторы относятся к подобным высказываниям с недоверием. Действительно, там это малая вероятность спада в экономике США.
Однако никто Можно сказать, что этот шанс практически равен нулю. Этот сценарий дает ключ к дальнейшим события на финансовых рынках и на Forex в частности.
Как всегда случается, что доллар США укрепляется в период экономических и финансовых беспорядки в США по простой причине. Американский финансовый сектор — это крупнейший инвестор в мировую экономику.
Как только США впадают в финансовые затруднения, их банки, инвестиционные и пенсионные фонды обычно действуют в соответствии с одним и тем же решением. Фактически они спешат закрыть все свои позиции на зарубежных финансовых рынках.
Это вызывает массивный приток иностранного капитала в США, что увеличивает спрос на США. доллар.Дело в том, что американские инвесторы хотят перестраховаться на фоне растущего вероятность спада в отечественной экономике.
Другими словами, опасения по поводу рецессии являются катализатором рост доллара США в течение всего 2020 года.Прогноз политики Федеральной резервной системы на 2020 год
Второй
Весомым аргументом в пользу силы доллара является политика Федеральной резервной системы.
Джером Пауэлл, похоже, готов взять паузу в сокращении официальных средств.
темп.
При этом время, динамика потребительской инфляции и условия на рынке труда указывают на то, что настало время для повышения ставок.
Кроме того, изучающие макроэкономические данные США, эксперты выражают озабоченность по поводу непрерывного роста товарных запасов в США.
Это предупреждает о возрастающие риски кризиса перепроизводства. Еще один фактор, который следует иметь в виду: что Федеральная резервная система традиционно повышает ставку рефинансирования на фоне первые признаки экономического кризиса.
Между тем Центробанк США предпочитает осторожный подход. Вряд ли потребуется радикальное мер как минимум до начала осени.Регулятор будет действовать как целесообразно, особенно в случае, если финансовые рынки выйдут на крайний волатильность.
Такой ролик каботажное судно обычно подрывает доверие инвесторов, так что доллар США может кратковременное падение стоимости.
Примечательно, что слабость доллара — временное явление. эффект в таких ситуациях, который всегда случался во время рыночных потрясений. В конце концов, американская валюта обязательно восстановится по указанным выше причинам.EUR обречены на провал?
Итак, большая часть рынка участники делают ставку на силу доллара США.С другой стороны, перспективы евро не столь однозначны. Ввиду масштабного финансового рынок в США, а также решающее влияние ФРС, единой европейской валюта должна будет присоединиться к другим мировым валютам. Другими словами, евро вероятно, потеряет позиции.
Тем не менее, экономика ЕС достаточно развита, поэтому она способна противостоять встречному ветру. Соединенные Штаты. Интересно, что ЕЦБ все еще не решается объявить нормализация денежно-кредитной политики.
Центральный банк долгое время удерживал свои процентные ставки ниже нуля, время от времени порезы. В этом контексте существует большая вероятность того, что ставка рефинансирования будет тоже сделал отрицательный. Такой сценарий вызывает опасения у инвесторов.
На плюсе стороны, есть один фундаментальный принцип, который наверняка поддержит как еврозону, так и ее экономика и общая валюта. Убедительная победа консерваторов вечеринка в Великобритании открыла дверь к выходу Великобритании из ЕС.
Brexit означает что торговые отношения между странами внутри евро должны измениться блокировать. По сути, британский капитал будет вытеснен с рынка. параллельным усилением немецкой столицы.
Если немецкий компании увеличивают свою долю рынка, они увеличивают свою прибыль, таким образом улучшение внутренних экономических условий. Итак, оживление в крупнейшей еврозоне экономика позволит всей зоне евро набрать обороты.
Этот коэффициент будет безусловно поддержат единую европейскую валюту.Конечно, это не поддержка. достаточно, чтобы защитить евро от затяжной слабости. Тем не менее, евро предложит лучшие инвестиционные возможности, чем другие мировые валюты.
Единственный фактор, способствующий укреплению общей валюта — это кардинальное изменение в риторике ЕЦБ. Если президент ЕЦБ Кристин Лагард рискнет повысить процентные ставки, единая европейская валюта будет продвижение по всем направлениям, включая доллар США.Банк России стремится снизить спрос на
Российский рубль
В наступающем году рублю предстоит столкнуться с серьезными проблемами.Главный медвежий фактор
за рубль будет денежно-кредитная политика Банка России.
Без сомнения, регулятор предложит еще несколько снижений ставок, что неизбежно приведет к снижению доходности государственных облигаций. В свою очередь, европейские инвесторы сместят фокус с покупка долговых ценных бумаг России.
Так или иначе, разрыв процентных ставок будет медленно, но верно сокращаться, ослабляя блеск рубль. Однако немедленного эффекта этот фактор не даст. Это случай, когда эффект проявится в конце года, накопив со временем.
Кроме того, там другие факторы, усугубляющие слабость рубля, такие как замедление мировая экономика, снижение спроса на сырьевые товары и сокращение объемов Международная торговля.
Тем не менее, Банк России не захочет использовать фискальные инструменты для поддерживает стоимость рубля, хотя кое-что есть в его арсенале.
Например, Банк Россия может вмешаться на валютный рынок. Однако опыт мировых центробанков доказывает, что валютные интервенции ставят от эффекта обесценения национальной валюты, хотя и усилив эффект.
Другая мера поднимает процентные ставки, что неминуемо повредит общему внутреннему экономия. Принимая во внимание политические шаги Банка России в последние годы, регулятор вряд ли пойдет ни на какие из подобных мер.
Всего вероятно, это позволит рублю пойти по нисходящей траектории. Как результат, никаких толчков не ожидается, по крайней мере, до осени. Наиболее вероятный сценарий что курс рубля, вероятно, будет падать, а время от времени будет расти в цене.
Начиная с Осенью ожидается резкое колебание курса рубля из-за встречных ветров мировой экономики. и совокупный эффект смягчения денежно-кредитной политики Банком России.В общем, у рубля мрачные перспективы на 2020 год.
Эту статью представили Александр Давыдов и Михаил Макаров, InstaForex. аналитики.Россия в 2021 году: поправится ли рубль?
Уменьшение числа случаев COVID-19 ослабило ограничения за последние несколько месяцев. Ожидается, что к середине 2021 года по мере распространения вакцинации будут сняты другие санкции, но восстановится ли рубль? В последнем обзоре российского рынка FrontierView рассматривается несколько ключевых событий на рынке:
- Спрос должен постепенно восстановиться до уровней, существовавших до COVID
- Рост доходов от нефти стимулирует рост расходов на инфраструктуру и социальную политику
- Возрождение спроса способствует росту деловой уверенности, инвестиций и объемов производства
Экономический прогноз для России
По мере дальнейшего ослабления ограничений и восстановления доверия ожидается ускорение спроса в России.Экспорт будет продолжать расти по мере дальнейшего восстановления мировой экономики. Напротив, администрация президента США Джо Байдена введет несколько раундов санкций против финансового сектора и элиты России, оказывая давление на рубль и настроения.
Рубль выздоровеет?
Затяжные геополитические проблемы с США и предстоящие санкции окажут давление на снижение курса. Однако курс рубля оставался относительно стабильным в течение последних шести месяцев, и большая часть предстоящих санкций США, по-видимому, была учтена.Точно так же цены на нефть, которые в гораздо меньшей степени связаны с рублем, чем в прошлые годы, выросли намного выше ожиданий благодаря возрождению настроений на энергетических рынках, что повысило доверие к российской экономике.
Прочтите наш последний Обзор российского рынка, чтобы узнать, как лучше всего позиционировать свой бизнес для ожидаемого восстановления экономики России.
Узнайте, что происходит за пределами рыночных тенденций, опережайте условия возмещения расходов и повышайте свою эффективность на обязательных рынках и загрузите наше бесплатное мобильное приложение, доступное для iOS и Android.Чтобы получить доступ к нашим полным исследованиям, данным и аналитической информации о ваших критических рынках, начните бесплатную пробную версию FrontierView сегодня.
CTV News | Деловые новости
МОСКВА — Рубль продолжил снижаться в четверг даже после того, как Центральный банк России попытался ослабить давление продаж на валюту после падения цен на нефть, снова повысив процентные ставки.
Центральный банк повысил ключевую процентную ставку на процентный пункт до 10,5 процента, сославшись на растущий рост потребительских цен и «значительные инфляционные риски».»Банк заявил, что инфляция, как ожидается, достигнет 10 процентов в 2014 году и продолжит расти в первом квартале 2015 года.
Несмотря на рост, рубль оставался под давлением. Валюта впервые в истории преодолела отметку 55 рублей за доллар, достигнув нового исторического минимума 55,80, что означает однодневное снижение на 1,5 процента. А по отношению к евро он впервые приближался к отметке в 70 рублей, достигнув отметки 69,14 рубля за евро. Российские акции резко снизились, фондовый индекс РТС закрылся 3.На 6 процентов ниже.
С января рубль потерял около 42% своей стоимости из-за санкций Запада, введенных в связи с конфликтом на востоке Украины и падением цен на нефть, основу российской экономики.
ЦБ заявил, что продолжит повышение ключевой ставки «в случае дальнейшего обострения инфляционных рисков».
Fitch Ratings заявило, что последнее повышение ставок подчеркивает проблемы, связанные с ростом инфляции и падением рубля.
«Ожидается, что в 2015 году они вырастут по мере того, как экономика ухудшается, накапливаются риски спада и инфляция достигает двузначных цифр», — говорится в сообщении. «Рубль упал до рекордно низкого уровня по отношению к доллару сразу после принятия решения, и рост будет сдерживать внутренний спрос и ускорит переход к рецессии».
По данным Центрального банка России, рост российской экономики в 2015 или 2016 году маловероятен. Правительство России недавно пересмотрело свой экономический прогноз на следующий год, прогнозируя падение на 0.8 процентов вместо роста на 1,2 процента.
млрд.н.э. IntelliNews — Цены на нефть резко растут, но рубль практически не пострадает
Цены на нефть достигли 80 долларов за баррель в конце сентября и выросли на 20% за месяц, а также на 50% с начала года. Однако рост цен на нефть практически не повлиял на курс рубля, который торговался на уровне 72 руб.7 за доллар по состоянию на конец сентября, когда цена на нефть прибавила почти 10 долларов за тот же месяц.
Мировые рыночные цены на некоторые другие важные для России экспортные товары, такие как черные и цветные металлы, изделия из дерева и удобрения, также выросли. Это отразилось на российских экспортных ценах, которые очень резко выросли, и на металлы до уровней, невиданных в течение десятилетия. Фоном является сильный рост спроса в мировой экономике и на некоторые сырьевые товары, а в случае с нефтью, например.грамм. добыча в некоторых странах ОПЕК + даже упала ниже производственных пределов соглашения, говорится в еженедельном обновлении
Банка Финляндии.Хотя экспортная выручка России, естественно, резко возросла с ростом экспортных цен, рубль укрепился лишь незначительно. Например, средний обменный курс в сентябре по отношению к доллару составлял 72,75 на 1 октября, что на 2% ниже с начала года.Рубль оказался еще хуже по отношению к евро, он менее чем на 1% выше среднего обменного курса в августе и снизился на 8% с начала года.
По мере того, как российская экономика возвращается в нормальное русло — она росла с марта и показала рекордный рост на 10,7% во втором квартале по сравнению с первым кварталом из-за эффекта низкой базы — снова в силе так называемое бюджетное правило, выкачивая излишки нефти. доходы из казны правительства и использование их в Фонде национального благосостояния (ФНБ), что нарушило взаимосвязь между валютой и стоимостью нефти.Движение капитала также играет роль.
«Умеренное укрепление рубля в сентябре предполагает, что потоки капитала из России могли быть значительными. Так было в июле и августе, когда экспортные цены также быстро росли, а чистый приток частного капитала за границу вырос до действительно значительного уровня, согласно предварительным данным центрального банка. Также в последние несколько лет рубль развивался слабее, чем экспортные цены », — сказали в BOFIT.
«Кроме того, покупка валюты в соответствии с правилом федерального бюджета в последние месяцы производилась такими же темпами, как и в среднем в 2018–2019 годах. Согласно правилу, валюты конвертируются в дополнительные налоговые поступления на нефть и газ из федерального бюджета, которые возникают, когда цена на нефть превышает справочную цену на нефть, указанную в правиле. Этот доход сохраняется, а затем переводится в Фонд национального благосостояния, который действует как государственный резервный фонд », — добавили в BOFIT.
Может ли юань когда-нибудь заменить доллар для России? — Московский Центр Карнеги
Проверка возможностей интернационализации китайской валюты в России — заманчивая перспектива как для Пекина, так и для Москвы, но соглашений на бумаге просто недостаточно, чтобы изменить реальность.
Руководители России и Китая регулярно обсуждают расширение использования их национальных валют в двусторонних платежах, последний раз в телефонном разговоре в конце июня. Москва надеется таким образом стать менее уязвимой для санкций США, в то время как Пекин в своем последнем пятилетнем плане изложил свое намерение создать и повысить безопасность систем трансграничных платежей в юанях, неуклонно продвигая интернационализацию валюты.
На практике, однако, эти высокопоставленные заявления о дружбе в адрес U.Южному доллару мешает отсутствие практических стимулов для развития финансовых связей. Что касается денег, кажется, что высокие амбиции политических лидеров не могут сравниться с недостаточной либерализацией финансовой системы Китая и громоздкой российской экономикой, охваченной санкциями.
В марте 2018 года центральный банк России попал в заголовки мировых новостей, когда сообщил, что 14 процентов его резервов теперь хранятся в юанях. Однако тенденция к увеличению этой доли изменилась.В 2018–2019 годах юань потерял 6,4 процента своей стоимости (отчасти из-за торгового спора между Китаем и США), в то время как российские резервы сократились примерно на 3,4–4 млрд долларов, поэтому к концу 2019 года доля активов центрального банка в юанях снизился до 12,2 процента.
Несмотря на то, что Международный валютный фонд добавил китайскую национальную валюту в корзину специальных прав заимствования (SDR) еще в 2016 году, последние данные показали, что в последнем квартале 2020 года курс юаня составлял всего около 2.25 процентов международных резервов. Даже огромный размер экономики Китая не способствует повышению глобального статуса его национальной валюты. В настоящее время Китай является крупнейшим торговым партнером в мире — на его долю приходится около 13,5% мирового экспорта и 11,4% мирового импорта, но по состоянию на июнь 2021 года на юань приходится только 1,7% международных расчетов (по сравнению с 38,4% доллара и 39% евро). процентов). Доллар США, евро, фунт стерлингов и японская иена более популярны, чем юань, в качестве валют в международных расчетах.
Одна из основных причин отсутствия прогресса юаня заключается в том, что он не является свободно конвертируемым. Вместо этого Народный банк Китая устанавливает дневную справочную ставку юаня по отношению к доллару, от которой торговля на межбанковских валютных рынках не может отклоняться более чем на 2 процента. Также существуют ограничения на вывоз капитала из Китая, в том числе для иностранных компаний. Пекин раздумывал над идеей ослабления правил репатриации капитала в 2015 году на фоне введения юаня в корзину СДР МВФ, но это привело к рекордному оттоку капитала (до 1 миллиарда долларов) из Китая.
Пекин может пожелать способствовать большей интернационализации юаня, но периодические кризисы показали, что неконвертируемая валюта облегчает контроль воздействия экономических потрясений на внутренние финансовые рынки. Например, во время вспышки пандемии коронавируса Народный банк Китая остановил обесценивание юаня, продав валютные резервы. В январе-апреле 2020 года валютные резервы Китая снизились с 3,115 до 3,091 триллиона долларов.
Чтобы попытаться сделать юань более интернациональным без полной потери контроля над обменным курсом, китайские власти создали оффшорный юань (CNH), которым с 2009 года торгуют на Гонконгской бирже.У него более свободно плавающий курс, чем у берегового юаня, и его цель — облегчить инвестирование в Китай и перевод денег за пределы материкового Китая.
Тем не менее, офшорный канал юаня не решает всех проблем во взаимоотношениях между российскими и китайскими компаниями. Западные санкции часто мешали российским компаниям вести дела с Китаем через Гонконг. Были случаи, когда китайские банковские счета российских компаний как в Гонконге, так и в материковом Китае были заморожены, а российским предпринимателям отказывали в выдаче кредитов из-за санкционных рисков.
В 2014 году российские компании получили еще один инструмент для привлечения финансирования из Китая: через двустороннее соглашение о свопах между Москвой и Пекином. Сумма соглашения об обмене между Китаем и Россией составила 150 миллиардов юаней (около 24 миллиардов долларов), но его практическое применение ограничивалось несколькими тестовыми сделками, проведенными Центральным банком России и Народным банком Китая. Компании по обе стороны сделки по обмену оказались незаинтересованными в ее использовании, опять же из-за опасений по поводу санкций и трудностей с репатриацией капитала из Китая.
В июне 2019 года после длительных переговоров Пекин и Москва подписали соглашение о переходе на двусторонние платежи в своих национальных валютах и заговорили — не в первый раз — о «дедолларизации». В соглашении содержались взаимные обещания расширить использование юаня и рубля, в том числе во внешнеторговых контрактах. Однако выбор валюты для расчетов между конкретными российскими и китайскими компаниями остается на их усмотрение.
Несмотря на договоренность и риторику на высшем уровне, роль рубля и юаня в торговле между Россией и Китаем медленно растет.В 2020 году на рубль приходилось всего 5,7 процента от общего объема российско-китайских платежей, а на юань — всего 6,3 процента. Наблюдается рост, но он вялый: показатели за 2013 год, для сравнения, составляли 2 процента по юаню и 1 процент по рублю.
Процесс дедолларизации двусторонней торговли между Россией и Китаем, однако, продолжается, но в основном за счет перехода на евро. За последние четыре месяца 2020 года Пекин и Москва провели 83.3 процента их сделок в евро. Это также повлияло на процесс дедолларизации экспортных операций России с остальным миром, в котором доля доллара впервые в последнем квартале 2020 года упала ниже 50 процентов до 48,3 процента.
Тем не менее, даже переход на евро в китайско-российской торговле не снижает риск западных санкций. Любой корреспондентский банк, облегчающий сделку между Россией и Китаем, скорее всего, в какой-то степени коснется долларов США и, следовательно, подвергнется вторичным санкциям.Некоторые трансграничные платежи, номинированные в евро, зависят от международной платежной системы SWIFT, что делает их потенциальной мишенью для санкций США. Чтобы обойти эту проблему, Пекин и Москва могли бы использовать китайскую версию SWIFT: Систему трансграничных межбанковских платежей (CIPS) или Российскую систему передачи финансовых сообщений (STFM). Однако пока только один китайский банк присоединился к STFM, и только двадцать три российских банка присоединились к CIPS.
С 2015 года правительство Китая активно продвигало «панда-облигации» — в настоящее время единственный вид долгового обеспечения, которое иностранные организации могут выпускать на рынках материкового Китая — как способ интернационализации юаня.Тем не менее панда-облигации остаются дорогостоящими для эмитента: доходность к погашению по трехлетним облигациям составляет 3,5 процента, что значительно выше, чем у аналогичных ценных бумаг с фиксированной ценой в долларах или евро на западных рынках, не говоря уже о трудностях, связанных с последующим перемещением деноминированных в юанях ценных бумаг. капитал, привлеченный от такой сделки за пределами страны.
Первой (и пока единственной) российской компанией, выпустившей панда-бонды на Шанхайской фондовой бирже, стал российский алюминиевый гигант Русал в 2017 году с первоначальным траншем в 1 миллиард юаней (около 145 миллионов долларов) и купонной ставкой 5.5 процентов. Тем самым компания создала успешный прецедент и инвестировала в свою репутацию в Китае, хотя не реализовала планы по повторному выпуску. Остальные российские компании и банки не спешат последовать примеру «Русала». Вместо этого компании, включая Банк ВТБ и РусГидро, использовали рынок капитала Гонконга и «димсам-облигации», деноминированные в офшорных юанях.
Еще один метод вывода юаня на международный уровень — это ссуды китайских банков развития, и Россия является одним из их крупнейших заемщиков.По данным Бостонского университета, в 2000–2020 годах российские компании заняли более 44 миллиардов долларов у китайских финансовых институтов — большая часть из них — у банков, находящихся под прямым контролем правительства Китая.
Крупные китайские ссуды российским предприятиям, находящимся под санкциями или которые могут быть подвергнуты санкциям, часто выражаются в юанях, особенно если китайские компании участвуют в проекте, для которого требуется ссуда. Санкционные риски для китайских кредиторов часто хеджируются за счет поддержки таких сделок на высоком уровне со стороны руководителей Китая и России.Однако эта привилегия распространяется только на проекты, которые стратегически важны для Москвы, такие как проект Новатэка «Ямал СПГ» в российской Арктике.
Таким образом, в других случаях стоит помнить, что разговоры об использовании национальных валют в двусторонних платежах — это хорошо, но они не могут волшебным образом избавиться от антироссийских санкций, рисков российского делового климата или ограничений китайской финансовой системы. политика регуляторов. Содействие улучшению двусторонних экономических связей за счет большей интернационализации юаня является заманчивой перспективой как для Пекина, так и для Москвы.Для Китая важно снизить риски санкций США для платежных рельсов, неуклонно продвигая интернационализацию юаня на мировой арене. Для России крайне важно снизить валютные риски, с которыми она сталкивается в условиях экономических санкций. Однако соглашений на бумаге недостаточно, чтобы изменить реальность: во время глобальных потрясений российские и китайские компании, которые теоретически должны проводить дедолларизацию и все чаще использовать юань, будут склонны использовать наиболее стабильные доступные им платежные средства.
