Что такое ebit простыми словами: Что такое EBITDA простыми словами и нужно ли это применять

Содержание

Что такое EBITDA простыми словами и нужно ли это применять

В среде финансовых аналитиков очень часто можно встретить такой термин, как EBITDA. Что такое EBITDA простым языком? Этот термин является аббревиатурой от английских слов Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.

EBITDA – это прибыль до выплаты процентов, налогов, а также списания средств и амортизации. Показатель EBITDA присутствует в отчетах любых публичных компаний.

Показатель EBITDA – это достаточно популярный показатель, который может оцениваться инвесторами. Однако он несет в себе определенные угрозы, о которых говорит, в частности, Уоррен Баффет.

Как рассчитать и понять показатель EBITDA

Одна из причин, по которой этот показатель пользуется популярностью – исключение амортизации из расчетов. Амортизация начисляется на стоимость основных средств в соответствии с нормами. К примеру, если стоимость легкового авто амортизируется и списывается в расход в течение трех лет, значит при цене в $60000, каждый год будет списываться по $20000.
Несмотря на то, что эти деньги отражаются в виде расходов, на деле они никуда не уходят из компании.

Именно по этой причине Уоррен Баффетт так негативно относится к EBITDA. Он утверждает, что этот показатель не отражает объемы средств, затраченные на покупку активов. По его мнению, инвестиционная деятельность компании не раскрывается в EBITDA. И это действительно большой минус. Со временем оборудование будет устаревать и терять в цене. Необходимо заблаговременно заботиться о том, чтобы у компании было достаточно средств на обновление, ремонт или модернизацию.

  • Фактически, если мы не принимаем в расчет амортизацию, мы отрицаем необходимость замены или ремонта оборудования в будущем. Причем есть немало примеров того, как целые компании банкротились только потому, что их руководители показывали результаты, опираясь на показатель EBITDA.

Например, ниже перед вами показатель EBITDA компании Boeing (NYSE:BA):

Далее – показатели по кварталам и сравнение с показателями главных конкурентов авиастроения в США:

Как видно, Boeing лидирует.

Иногда перед EBITDA вы можете встретить EBT (Earnings Before Taxes) и EBIT (Earnings Before Interest, Taxes).

  • EBT – это прибыль компании до уплаты налогов.
  • EBIT – это прибыль до уплаты налогов и процентов.

Получается, что если к EBIT добавить амортизацию и различные списания средств, получится EBITDA.

В целом все три показателя созданы для международной оценки компании, и многие рейтинговые компании придают EBITDA большее значение, чем другим показателям.

Почему это так важно в международном смысле? 

  • Во-первых, в разных странах разные системы и проценты налогообложения
  • Во-вторых, различия в кредитных системах и величине процентах
  • В третьих, разные системы учета амортизации и, в целом, количество оборудования у компании

Кто использует EBITDA

Кому выгодно использовать такой показатель, как EBITDA? Прежде всего компаниям с большими затратами, которые списывают активы в течение длительного периода времени. Для компании с большими авансовыми затратами показатель EBITDA стал возможностью сделать их бизнес более заманчивым.

  • Фактически, с помощью EBITDA происходит сокрытие затрат. Но с другой стороны, если бы инвесторы смотрели на бизнес с точки зрения реального денежного потока, он был бы уже не таким привлекательным. По мнению некоторых экспертов, этот показатель ведет к краху.

Но несмотря на все предупреждения, инвесторы зачастую прибегают именно к этому показателю в оценке компании. И причина кроется в том, что с помощью EBITDA можно определить, сможет ли компания в будущем позволить себе реинвестировать средства, развивать свой бизнес и обслуживать свои долговые обязательства.

Помимо этого, с помощью сравнительной оценки можно определить положение компании в ее отрасли. Основная задача такой оценки заключается в том, чтобы определить стоимость бизнеса на основе рыночной стоимости похожих компаний. В сравнительной оценке используются два основных компонента – определение рыночной стоимости и нахождение компании для сравнения.

Компании, которые работают в одной и той же сфере, могут отличаться друг от друга такими показателями, как потенциал роста, возможные риски и денежные потоки. Поэтому необходимо как-то смягчить эти показатели, чтобы провести сопоставление нескольких фирм. Для чего это делается? Для того, чтобы оценить компанию, к примеру, для будущих инвестиций на рынке акций.

Рекомендованные для вас статьи:

Насколько важна EBITDA

Показатель EBITDA отлично подходит для анализа различных компаний в одной отрасли. Он не показывает систему налогообложения компании и не отражает долговую нагрузку на предприятие, но может показать объем прибыли, как показатель популярности компании в секторе, как потенциал.

К примеру, есть 2 компании, которые выставляют показатели в 60 млн и 10 млн. Если посмотреть на прибыль в процентах, то вторая компания может приносить больший процент, но первая компания демонстрирует популярность и объемы продаж / услуг, которые продаются в 6 раз больше.

И, возможно, амортизации, налогов и прочего у нее тоже больше. Тем не менее в следующем квартале стоит ей сократить выплату налогов или амортизации – ее прибыль имеет все шансы увеличиться вдвое.

Перед тем, как инвестировать в акции компании на основе новых планов руководства, сравните показатель EBITDA и убедитесь что у компании есть перспективы, подкрепленные цифрами, а не только словом.

Как мы уже отмечали выше, при расчетах во внимание не принимаются амортизационные расходы, поэтому если перед инвестором стоит задача провести анализ компании на долгосрочную перспективу, использовать этот показатель не стоит.

Существует много мнений относительно этого показателя, Международные стандарты финансовой отчётности (IFRS), а также правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) выступают против учета этого показателя. Собственно, EBITDA не входит в бухгалтерию.

Разносторонние мнения говорят о том, что показатель финансовой отчетности Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization работает, но использовать его можно не всегда, а также он необходим в сравнении с предыдущими показателями и другими компаниями в секторе, являясь скорее дополнительным инструментом при фундаментальном анализе акций компании.


Что такое EBITDA (простым языком) и Как это помогает инвесторам

EBITDA компаний простыми словами, это маркер того, насколько успешна основная деятельность. Также полученное число показывает в состоянии ли бизнес обслуживать долги.

Знать методику расчета и смысл этого термина должны знать и экономисты, и инвесторы – это пригодится при оценке акций, в которые планируются вложения.

Что такое EBITDA простыми словами

Аббревиатура сформировалась от английского Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization.

EBITDA – это прибыль компании до того, как она уменьшится на величину амортизации, налогов и прочих отчислений.

EBITDA простыми словами – это показатель того, чего удается добиться компании в результате основной своей деятельности. Это более адекватная база для анализа по сравнению, например, с чистой прибылью и прочими финансовыми показателями.

Что касается истории, то впервые показатель EBITDA начал рассчитываться в 1980-х годах.

Тогда была популярна схема Leveraged Buyouts. Нужен был некий критерий, который бы позволил оценить принесет ли такая покупка выгоду.

При этой схеме приобретаемый бизнес потенциальные покупатели не рассматривают как инвестицию на 10-20 лет. В их глазах это скорее набор активов, которые можно выгодно перепродать, погасить займы и остаться в плюсе. EBITDA дает понимание стоит ли делать такую покупку.

Со временем эту методику не забыли. В отчетности этот показатель компании не приводят, но экономисты и инвесторы пользуются им часто. При этом ни в IFRS (международные стандарты финотчетности), ни в US GAAP (правила ведения бухучета в США) процедура расчета этого показателя не указана как обязательная.

Что показывает EBITDA компании

Если разобраться в том, что такое EBITDA простым языком, то это оценка эффективности работы в приоритетном для компании направлении.

Если соотнести результат с долговой нагрузкой, получим представление о том, достаточно ли финансов для обслуживания долга, уплаты налогов, покрытия амортизации. То есть получаем еще и анализ кредитоспособности.

Для наглядности сделаем небольшое сравнение (показатели вымышлены):

На первый взгляд лучше выглядит вариант В. Амортизация у нее существенно меньше, постоянные расходы почти втрое ниже, чем у конкурента.

Неплохо оптимизировано налогообложение, ничего не тратится на обслуживание долга. Рентабельность в этом примере рассчитывалась по чистой прибыли (она соотносилась с выручкой).

Теперь посчитаем рентабельность, но уже с учетом EBITDA. Вспомним определение термина – из расчета нужно убрать амортизацию, расходы на налоги, сохранив лишь постоянные и переменные расходы.

Таблица примет следующий вид:

Здесь рентабельность рассчитывалась уже по EBITDA, и ситуация изменилась кардинально. Предпочтительнее выглядит уже компания А.

Это говорит о том, что именно компания А имеет большие шансы справиться с долговой и налоговой нагрузкой. Взглянув на переменные расходы становится ясно почему это происходит.

У компании В 1,5 раза выше переменные расходы, это может объясняться, например, неэффективной работой с расходными материалами. То есть компания В менее эффективно работает в своей сфере.

Опираясь на этот простой анализ для инвестора предпочтительнее выглядит компания А. Это не значит, что конкурент разориться или не принесет доход, но большая надежность у кандидата с максимальной рентабельностью по EBITDA.

EBIT и EBITDA

Эти показатели связаны, нужно понимать разницу между ними. EBIT рассматривается как промежуточный финансовый показатель, показывает величину прибыли до того как из нее вычтут амортизацию. По сути это EBITDA без учета амортизации. Считается неплохим результатом, если EBIT хотя бы выше нуля.

Для оценки реальных денежных потоков применяется именно EBITDA, а не EBIT. Исключение из расчета амортизации не позволяет EBIT дать реальную информацию о денежных потоках. Может оказаться так, что EBIT положительный, но после добавления расходов получаем отрицательный показатель.

Если бизнес сравнивается по EBIT, предпочтение отдавайте тем вариантам, у кого расчет дал большее число.

EBITDA и операционная маржа

Эти показатели роднит то, что они характеризуют рентабельность компании, но смысл показателей несколько разнится.

Под маржей операционной прибыли понимается тот процент выручки, который остается если ввести в расчет все сопутствующие расходы при производстве товара и его себестоимость. В числителе дроби операционная прибыль, а в знаменателе – доход.

Прибыль компании используется в расчетах в обоих случаях, но эти показатели нельзя приравнивать друг к другу. EBITDA рассчитывается для понимания общей эффективности компании, покроют ли заработанные деньги все статьи расходов.

Операционная маржа – это скорее база для сокращения переменных затрат. В ее расчете участвуют все переменные затраты (даже расходы на маркетологов, зарплаты персонала и прочие категории).

Как рассчитать EBITDA

Не существует единственно верной методики расчета этого показателя. Расчет EBITDA может проводиться 2 путями:

  • сверху-вниз;
  • снизу-вверх.

На каждом методе остановимся подробнее.

Спускаемся сверху-вниз

Это простейший способ, формула расчета:

EBITDA = Depreciation and amortization + Operating income (loss)

В профильной литературе при такой методике расчета иногда используют термин OIBDA, подчеркивая значимость операционной прибыли в расчетах.

Из преимуществ этого подхода отметим простоту и надежность расчетов. Практически невозможно подтасовать отчетность.

В нашем примере воспользуемся отчетностью компании J.C. Penney Company Inc. Расчет ведется по итогам первых 9 месяцев 2019 г. Из всего отчета нас интересуют строки Depreciation and amortization (амортизация) и Operating income (операционная прибыль).

Из таблицы выше амортизация равна $415 млн, а операционный убыток– $110 млн EBITDA оказывается равной $305 млн.

Расчет снизу-вверх

Диаметрально противоположный метод, движемся снизу-вверх и последовательно прибавляем к чистой прибыли налоги, амортизацию и прочие элементы. Что касается того, как рассчитать EBITDA, то формула примет вид

EBITDA = Net profit + Interest + Taxes + Depreciation and amortization

В соответствии с отчетностью EBITDA = 415 + 220 – 295 + 5 = $345 млн.

Разница по сравнению с расчетом по 1 методу составляет 11,48%. Это довольно много, такая разница возникает не из-за погрешности расчетов. Это может происходить из-за того, что второй метод захватывает в расчет некоторые одноразовые статьи расходов, искажая реальное значение EBITDA.

В нашем примере из полученных $345 млн нужно вычесть доход в рамках статьи Other components of net periodic pension cost/(income) ($39 млн) и добавить сумму в $1 млн по статье (Gain)/loss on extinguishment of debt.

После коррекции получаем значение EBITDA в 345 – 39 + 1 = $307 млн. По сравнению с расчетом по первому методу расхождение составило всего 0,66% – это достаточная точность расчетов.

Отчетность можно брать либо на сайтах самих компаний (как на скринах выше), либо на информационно-аналитических порталах, таких как macrotrends. net.

Что касается того, как считать EBITDA, то если вы инвестор и хотите просто сравнить компании по эффективности их работы, то лучше выбирать первый метод. Результаты практически совпадают по обеим методикам, а расчет по 1-му методу на порядок проще, результат не нужно корректировать, учитывать разные статьи расходов.

Зачем EBITDA инвестору

Ни чистый долг, ни прибыль, ни совокупный объем инвестиций, ни прочие финпоказатели не дают реальную картину происходящего с компанией. ТОП менеджеры могут влиять на статистику. Если рассматривать компании по их капитализации, объему долгов и прочим единичным финпоказателям, то рискуете не увидеть общую картину.

EBITDA показывает следующее:

  • Как эффективно работает компания в своем секторе, работает она лучше или хуже, чем конкуренты;
  • Есть ли у нее пространство для маневра, достаточно ли она зарабатывает для обслуживания долга, выплат налогов, справится ли с амортизацией;
  • Приносит ли бизнес доход.

Даже без расчетов различных коэффициентов EBITDA на основе этого индикатора можно выбрать самые перспективные для вложений компании. Для инвестора это основное – ему нужно понять куда можно вложить деньги с максимальной надежностью.

Исследуем компании с разной EBITDA и рентабельностью по этому показателю. Для упрощения задачи в примере воспользуемся готовыми данными.

В таблице ниже – основные показатели, рассчитанные по EBITDA для крупных игроков, работающих в телекоммуникационной сфере.

EBITDA телекоммуникационных компаний
Компания EV/EBITDA Рентабельность по EBITDA Долг/EBITDA
Мегафон 5,6 37,0% 2,4
МТС 4,2 46,0% 1,3
МГТС 12,0 51,0% 0,0
Центральный телеграф 1,7 52,0% -1,5
Ростелеком 4,3 32,0% 1,9
Таттелеком 3,2 28,0% 1,0

Теперь оценим графики акций соответствующих компаний. На рисунке ниже показаны значения рентабельности в процентах.

Как видите, максимальный рост наблюдался по компаниям с максимальной рентабельностью по EBITDA. Есть вероятность, что и в будущем картина не изменится и эти бумаги дадут неплохой доход. Что касается текущего падения, то оно объясняется фактором коронавируса, страдает фондовый рынок в целом.

При этом есть и небольшие несоответствия. Так, Ростелеком при рентабельности в 32% рос меньше, чем бумаги Таттелекома с рентабельностью в 28%. Также выделяется Мегафон со слабым ростом и неплохой рентабельностью.

Этот пример показывает, что даже если отсеивать компании по рентабельности на основе EBITDA, то можно отсеять слабые с точки зрения потенциальной прибыли бумаги. По тем, которые останутся, есть вероятность слабого роста или даже просадки, но вероятность этого невелика.

Преимущества и недостатки EBITDA

Начнем с преимуществ, к ним отнесем:

  • Это универсальный показатель, использующийся и инвесторами, и экономистами. Его эффективность проверена десятилетиями, он не показывает бесполезную информацию;
  • Увидеть реальную картину могут мешать особенности местного налогообложения, размер привлеченных инвестиций, структура капитала в целом. EBITDA отбрасывает все лишнее и показывает основное, по этому показателю можно выбрать действительно наиболее эффективную компанию;
  • Четкую оценку возможности компании справиться с долговой нагрузкой;
  • Сложность манипуляции. У руководства бизнеса нет возможности подтасовывать отчетность. Даже если в отчете завысить, например, амортизацию, то это снизит чистую прибыль. Напомним – значение EBITDA получаем как сумму этих величин, то есть результат останется неизменным.

Но этот показатель неидеален, из недостатков выделить стоит:

  • Не учитываются ситуации, когда бизнес в больших долгах и их приходится обслуживать;
  • Не учитывается потребность в инвестициях. У кого больше основных средств тот и будет выгоднее выглядеть по EBITDA;
  • Может меняться база для расчета этого индикатора. Расчет EBITDA по балансу не регламентирован нигде, поэтому пространство для маневра со стороны тех, кто готовит статистику, все же остается.

EBITDA дает информацию по данным на текущий момент. Не позволяет заглядывать в будущее, но дает четкий ответ на то, какая из компаний лучше работает в своей сфере.

Модификации показателя EBITDA

Мультипликатор EBITDA за время своего существования обзавелся рядом модификаций. Из основных выделим:

  • EBITDAR – используется при оценке компаний, имеющих технику в лизинге, а также тех, кто тратит существенный бюджет на аренду площадей. К стандартной формуле добавляются расходы на лизинг и аренду;
  • OIBDA – из расчета исключены неоперационные расходы, в расчетах опираемся на операционную прибыль;
  • EBITDAX – применяется при работе с компаниями, работающими в сфере добычи полезных ископаемых. У них существенные расходы идут на разведку новых месторождений, эти затраты добавляются в формулу;
  • EBITDAM – не самая распространенная модификация, помимо амортизации учитываются еще и расходы на менеджмент;
  • EBITA – из стандартной формулы исключается износ оборудования;
  • EBITD – исключена амортизация. Используется для создания шаблонов и дальнейшего исследования того как различные методы амортизации влияют на показатель.

В зависимости от отрасли, в которой работает компания, могут создаваться иные модификации EBITDA. Делается это просто – в расчетную формулу добавляется соответствующая статья расходов.

Рентабельность по EBITDA

На основании этого показателя рассчитывается ряд коэффициентов, использующихся при более глубоком анализе компаний:

  • EBITDA margin (рентабельность) – рассчитывается как отношение EBITDA к выручке компании;
  • Сумма долговых обязательств/EBITDA – меньшее значение означает меньшую долговую нагрузку;
  • Чистый долг/EBITDA;
  • EBITDA/процентный расход.

Ключевое в оценке надежности – насколько EBITDA превышает долги. Желательно, чтобы по результатам расчетов число как минимум втрое превышало долги компании. Это что-то вроде негласного правила, нормативные значения приведенных выше показателей не существуют.

Заключение

Индикатор EBITDA для инвестора ценен тем, что дает быструю оценку эффективности работы любой компании. Этого достаточно для быстрого отбора кандидатов для инвестпортфеля. С помощью этого анализа сокращается выбор до минимума, а уже потом следует этап детального изучения отчетности.

Полезные статьи:

При этом EBITDA не показывает всю информацию о компании, вам придется самостоятельно оценивать перспективы роста прибыли, потенциал роста продаж, долговую нагрузку и прочие показатели. Так что с отчетностью поработать все же придется. После этого останется лишь сформировать инвестпортфель и наблюдать за его ростом.


Что такое EBITDA простыми словами

Добрый день, уважаемые читатели!

Инвесторов, держателей акций, собственников компании интересует прибыльность, возможность зарабатывать деньги. На первый взгляд, идеальный показатель для оценки – чистая прибыль за квартал или год. Но на ее конечную величину сильно влияют 3 параметра – налог на прибыль, амортизация и проценты по кредитам.

Действуют страновые и отраслевые различия: нюансы фискальной политики, различия в нормах и правилах начисления амортизации, ставка рефинансирования. Они «крадут» доходность бизнеса от основного вида деятельности, мешают увидеть истинную картину.

Американские финансисты придумали показатель EBITDA, получивший популярность благодаря нивелированию указанных различий в экономике. Объясню, что такое EBITDA, простым языком.

Что это такое и зачем он нужен

Это абсолютная величина, не ставшая частью МСФО или РСБУ, но рассчитывающаяся на их основе, «модернизированная» чистая прибыль, очищенная от влияния налога на прибыль, процентов по кредитам и амортизационных выплат. Английская аббревиатура так и расшифровывается:

В стороне остается все, что касается непрофильной деятельности.

Практика показала, что показатель применяется широко:

  1. Сопоставление компаний из разных секторов экономики или из разных стран. Используется транснациональными корпорациями. Удается оценить сгенерированный денежный поток без отраслевой и региональной шелухи. Например, инвестор сравнивает рыбоводческое и сталепрокатное предприятие и решает, куда вложить деньги. Или оценивает перспективы вложения в бизнес в России и Китае. Удобно сопоставлять организации с отличающейся учетной политикой и выяснять, какой режим налогообложения выгоднее.
  2. Оценка вероятности выплат дивидендов. Предприятия, акции которых торгуются на российских и иностранных биржах, расчет делают обязательно и определяют сумму, направляемую на выплаты акционерам, на основании соотношения чистой прибыли и EBITDA («Норильский никель») или чистого долга и EBITDA («Северсталь»).
  3. Оценка рыночной стоимости бизнеса (при продаже или поглощении).
  4. Составление рейтингов международными рейтинговыми агентствами.
  5. Бенчмаркинг (сопоставительный анализ на основе эталонных показателей по отрасли) при сравнении с прямыми конкурентами.
  6. Оценка долгосрочной рентабельности путем отбрасывания лишних для инвесторов параметров.
  7. Определение эффективности предприятия по отдельным проектам или направлениям (целесообразно одновременно применять EBIT).

Что показывает расчет EBITDA

Это чистый показатель прибыли, демонстрирующий реальные результаты финансово-хозяйственной деятельности. Заинтересованное лицо, взявшее в руки бизнес-план или отчет, включающий EBITDA, сразу поймет, способна ли компания зарабатывать деньги и оправданы ли финансовые вложения. Вникать во все цифры, развернутую бухгалтерскую и управленческую отчетность необязательно.

Это экспресс-анализ, тестирование на платежеспособность, отличный вариант для первичного ознакомления с делами компании. Семейство показателей EBITDA придумано специально, чтобы облегчить процедуру обзора для заинтересованных лиц. Оно демонстрирует объективные возможности бизнеса в каждый анализируемый период.

Нормативных границ у показателя нет. Если он положительный, а прибыль отрицательная, то смысл расчета теряется. Если сама EBITDA уходит в минус, то это сигнализирует о нахождении бизнеса на грани краха. Требуется либо финансовое оздоровление, либо процедура банкротства.

Чем отличается EBITDA от EBIT и операционной прибыли

EBIT – производная от EBITDA величина, не включающая амортизационные отчисления. Интересна кредитным учреждениям для понимания возможности обслуживания компанией долга.

Операционная прибыль – это EBIT, дополненная доходами и расходами, не связанными с основным видом деятельности. При их отсутствии отличий нет.

EBITDA в российской практике

Российские компании, перешедшие на МСФО, в обязательном порядке рассчитывают EBITDA. Часть компаний, работающих на РСБУ, приводят этот параметр в интересах собственников и инвесторов.

Расчет необходим для следующих компаний:

  • привлекающих иностранные инвестиции или заемное финансирование из-за рубежа;
  • с филиалами за границей;
  • разместивших акции на российских или иностранных фондовых биржах («Газпром», «Сбербанк», «Магнит», «Лукойл» и пр.) или готовящих первичную эмиссию;
  • реализующих инвестиционные проекты.

Предприятия малого и среднего бизнеса медленно переходят на МСФО, EBITDA на практике не используют. Хотя для зарубежных компаний это повседневная практика. Еще одна причина недостаточной популярности в РФ – нюансы РСБУ:

  • приходится адаптировать российские показатели бухгалтерского учета под иностранные в силу их разной природы;
  • МСФО нацелен на понятное отражение бухгалтерской и управленческой отчетности для заинтересованных лиц.

Цель же РСБУ – отчитаться перед контролирующими органами.

Плюсы и минусы показателя

У EBITDA ряд неоспоримых преимуществ:

  • объективнее чистой прибыли;
  • волатильность меньше, чем у чистой прибыли;
  • допустим при сравнении несравнимых компаний;
  • база для расчета ряда необходимых величин.

Недостатки:

  • по МСФО считается сложнее;
  • серьезные погрешности при расчете по РСБУ;
  • повышение внешней привлекательности бизнеса.

US GAPP и IFRS (МСФО) не рекомендуют EBITDA как грубо нарушающую базовые учетные принципы. В одиночку ее использовать нельзя, нужно смотреть в динамике и в комплексе. Опасно полагаться на EBITDA в капиталоемких секторах и при высокой долговой нагрузке.

Амортизация и проценты снижают чистую прибыль и ликвидность. И не всегда сторонние наблюдатели осведомлены о реальных потребностях в расширении производственной базы и нюансах амортизационной политики.

Виды

Модифицированная EBITDA применима при оценке вероятности погашения существующих долгов.

Возможны такие варианты:

  1. Debt (краткосрочные и долгосрочные обязательства) / EBITDA. Оптимальный вариант <3.
  2. NetDebt (обязательства минус наличные средства) / EBITDA.
  3. EBITDA / Interest – отношение к процентам по кредитам. Видно, насколько денежный поток перекрывает обязательные платежи.

Для оценки срока, за который неиспользованная прибыль окупит стоимость приобретения компании, считают соотношение EV (стоимость компании) / EBITDA.

Как рассчитать EBITDA

Расчет допустим несколькими способами:

  1. По МСФО на основании консолидированного отчета о прибылях и убытках.
  2. По РСБУ:
    • по чистой прибыли на базе бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках;
    • по себестоимости с использованием отчета о прибылях и убытках.

Формула расчета

Расчет не регламентирован, допустимы корректировки при необходимости. Часто компании в отчетах делают оговорки, как правильно интерпретировать показатель в контексте предоставленной информации. По МСФО расчет сложнее и затратнее по времени, но результат точнее. Одновременно видны другие показатели.

Особенности расчета по данным МСФО отчетности

Рентабельность по EBITDA

Margin EBITDA – «чистый» показатель доходности основного вида деятельности. Видна отдача вложенных средств без учета налогов, процентов и амортизации. Причем это маржа не за конкретный производственный цикл, как у классической рентабельности, а в целом.

Если итоговое значение >12 %, то предприятие функционирует нормально. Если <12 %, то наблюдаются трудности с выполнением обязательств перед кредиторами и государством.

Расчет по РСБУ

или

Пример расчета

Попробуем вычислить на базе ПАО «Северсталь», использовав данные отчетности по МСФО.

Показатель (млрд $) по итогам 2018
Чистая прибыль2,051
Налог на прибыль0,468
Возмещение налога на прибыль0
Проценты уплаченные0,113
Проценты полученные0
Амортизация0,405
Чрезвычайные расходы0,05
Чрезвычайные доходы0
Переоценка активов0,023
EBITDA3,11

Полученный итог совпал с объявленной самой «Северсталью» EBITDA – $3,11 млрд.

Заключение

Среди большого количества показателей для оценки финансового состояния компании самым востребованным стал универсальный EBITDA, открывающий широкие возможности для анализа при грамотном подходе. Помогает инвесторам оценить смысл вложений, а потенциальным акционерам – целесообразность приобретения акций.

Надеюсь, попытка простыми словами объяснить, что такое EBITDA, удалась. Подписывайтесь на обновления, делитесь информацией в социальных сетях, высказывайте свое мнение в комментариях.

EBITDA 🎂 — Формула, Особенности и Методология

Для любого инвестора или стейкхолдера важно понимание финансового состояния компании, а также ее ценности. Для этого производится расчет и анализ такого показателя, как EBITDA. Что это за показатель и как с ним работать разберемся в данной статье.

В начале статьи сразу же акцентируем внимание на сопряженность показателей EBIT (earnings before interest and taxes, прибыль до вычета процентов и налогов) и EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации основных средств и нематериальных активов), а также необходимости их рассмотрения в паре.

Данные показатели не установлены стандартами международной финансовой отчетности (МСФО) как обязательные к отражению в финансовой отчетности и не отнесены к группе финансовых величин US GAAP. Все это не делает популярность данных показателей среди инвесторов и владельцев бизнеса ниже. Разберемся почему.

Ранее, на основании показателя EBITDA компанию оценивали с точки зрения возможности обслуживания долга и выгодной продажи (финансируемый выкуп). Сегодня же EBITDA отражает так называемую «грязную» прибыль, полученную в периоде.

Почему показатели EBIT и EBITDA принято рассматривать в увязке?

Дело в том, что EBITDA рассчитывается, как разница EBIT и амортизации:

1) EBIT = Чистая прибыль – проценты – налог на прибыль = Выручка – себестоимость +операционные и прочие расходы

Если простыми словами, то EBIT представляет собой прибыль налогообложения.

Как видно из формулы, есть два метода расчета EBIT (значит и EBITDA) – «от начала», т.е. начиная с выручки и «от конца», т.е. начиная с уже полученной чистой прибыли.

2) EBITDA = EBIT – (Амортизация основных средств и нематериальных активов).

Таким образом, EBITDA — это EBIT без амортизации. Он отражает прибыль без учета инвестиций, долга и налогов. Поэтому данный показатель так привлекателен для инвесторов, так как дает возможность некоторым образом уровнять предприятия с разной учетной политикой и провести их сравнение (например, в одном экономическом секторе).

На основании EBITDA также расчитываются производные показатели:

  • рентабельность EBITDA;
  • обязательства/EBITDA;
  • чистый долг / EBITDA;
  • EBITDA / процентный расход.

Они интересны как кредитным организациям для отслеживания состояния заемщиков, так и для собственников бизнеса для отслеживания состояния компании. Обычно их требуемый уровень устанавливает индивидуально.

Рассмотрим пример расчета:

В 2014 году EBIT составила 60 тыс. ед,

а EBITDA = EBIT – Амортизация = 60 тыс. ед. – (-300 тыс. ед.) = 360 тыс. ед.

Из примера м ы видим также некоторый парадокс EBITDA: для компаний с совершенно разным уровнем прибыли до налогооблажения конечная EBITDA будет одинаковой при одинаковой амортизационной нагрузке. С этим разберемся дальше.

FCF простыми словами.

Инвесторы и аналитики могут использовать множество разных показателей для оценки компании. FCF на их фоне является одним из самых «продвинутых» из них, потому что учитывает движение денежных средств на всем протяжении бюджетного/фискального года.

Свободные денежные потоки, они же Free Cash Flows (FCFs) являются основным показателем живучести компании в долгосрочной перспективе. Дело в том, что бизнес должен быть самостоятельным: фирма должна генерировать достаточно дохода для спонсирования новых проектов, выплаты дивидендов и погашения долговых обязательств. 

Формула расчета свободного денежного потока на собственный капитал может выглядеть так:

FCFE = NI + A – CE – ”ΔWC + ”ΔB

где NI – чистая прибыль фирмы;

A – расходы на амортизацию;

CE – расходы на капитальные вложения;

Δ”WC – изменение оборотного капитала;

Δ”B – разница между полученными и выданными займами.


 
Почему FCF? Иными словами, чем этот показатель лучше таких метрик, как чистая прибыль или EBITDA? Действительно, последние два показателя удобнее рассчитать и/или привязать, например, к ожидаемому росту продаж. В самом деле, инвесторы часто используют эти значения в совокупности с подходящими для них мультипликаторами и таким образом получают действительную стоимость бизнеса/актива. Однако, такие способы рациональный инвестор будет использовать лишь «навскидку», чтобы «отскринить» не подходящие для инвестирования варианты. FCF имеет целый ряд особенностей, которые выделяют эту метрику из остальных.

Во-первых, FCF – это денежные потоки, идущие владельцам бизнеса/актива после учета реинвестирования полученных за период средств в новые проекты компании (Cash Used In Investment Activities). В самом деле, это логично, что у фирмы есть инвестиционные нужды, т.е. для выживания в долгосрочной перспективе она должна постоянно вкладывать часть прибылей в развитие новых продуктов, оптимизацию существующего бизнеса, покупку стратегически важных активов и т.д. Здоровая с финансовой точки зрения компания должна уметь хотя бы отчасти спонсировать эти мероприятия из собственных средств, т.е. без привлечения сторонних инвесторов или кредиторов. Таким образом, FCF показывает инвесторам определенный бизнес/актив в более ярком свете.

Во-вторых, FCF включает в себя изменения в оборотном капитале (working capital) фирмы, чего не видно ни в чистой прибыли, ни в EBITDA. И хотя оборотный капитал нередко забывается при оценке бизнеса/актива, в основном, скорее всего, из-за непонимания его важности, он необходим для определения будущих денежных потоков и траектории ожидаемого развития бизнеса. Нужно понимать, как будут меняться денежные потоки с ростом бизнеса: придется ли компании все больше средств инвестировать в запасы (inventory), таким образом «запирая» капитал в менее ликвидных активах и увеличивая издержки, связанные с его хранением, износом, охраной и т.д., или ее бизнес-модель позволяет растить продажи без дополнительных вливаний (например, цифровые товары, вроде софта, не требуют растущего бюджета в контексте увеличивающихся продаж. Таким образом, w либо стоит на месте, либо вообще падает из года в год, что увеличивает стоимость такой компании, как, например, IBM). Как и следовало ожидать, 2:0 в пользу FCF.
В целом же, FCF лучше всего позволяет оценивать вероятность выживания и процветания бизнеса в долгосрочной перспективе, чего нельзя сказать о других, более простых показателях. 

ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ — это… Что такое ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ?

ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ
ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ

(trading profit) Прибыль организации до вычета процента, заработной платы директоров, вознаграждения аудиторам и т.д.


Финансы. Толковый словарь. 2-е изд. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

.

  • ОПЕРАЦИОННАЯ АРЕНДА/ЛИЗИНГ
  • ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ, УБЫТКИ

Смотреть что такое «ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ» в других словарях:

  • Операционная прибыль — или EBIT (сокр. от англ. Earnings Before Interest and Taxes)  разность между валовой прибылью и операционными затратами. Прибыль хозяйствующего субъекта в результате основной экономической деятельности. Представляет собой остаток при… …   Википедия

  • Операционная прибыль — Прибыль от основной деятельности Operating profit Операционная прибыль разность между валовой прибылью и операционными затратами. Операционная прибыль чистый объем продаж минус затраты на производство реализованной продукции и операционные… …   Словарь бизнес-терминов

  • операционная прибыль — Определяется как разность между объемом продаж и себестоимостью реализованной продукции. [http://www.lexikon.ru/dict/fin/a.html] Тематики экономика EN gross profitearnings before tax and interest …   Справочник технического переводчика

  • операционная прибыль — (убыток) Разница между доходами от основной деятельности компании и соответствующими расходами и издержками, за исключением дохода, полученного не от основной деятельности предприятия, и подсчитываемая до вычетов из дохода; синонимы чистая… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • операционная прибыль — экон. разница между выручкой предприятия, предпринимателя от продажи товаров и затратами на их производство, исчисленная до вычета налога на прибыль …   Универсальный дополнительный практический толковый словарь И. Мостицкого

  • ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ — (operating profit) прибыль компании в результате ее основной экономической деятельности. Определяется путем вычитания из торговой прибыли операционных накладных расходов (рентные платежи, амортизационные отчисления за здания и оборудование,… …   Внешнеэкономический толковый словарь

  • Операционная прибыль (убыток) — (operating profit [loss]) валовая прибыль за вычетом операционных расходов. См.также Чистая операционная прибыль(NOPAT) …   Экономико-математический словарь

  • операционная прибыль (убыток) — Валовая прибыль за вычетом операционных расходов. См.также Чистая операционная прибыль(NOPAT) [http://slovar lopatnikov.ru/] Тематики экономика EN operating profit [loss] …   Справочник технического переводчика

  • ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ (ИЛИ УБЫТКИ) — (operating profit or loss) Прибыль (или убытки) компании в результате ее основной экономической деятельности. Они рассчитываются путем вычитания операционных расходов (operating expenses) из торговой прибыли (trading profit) организации или путем …   Словарь бизнес-терминов

  • ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ, УБЫТКИ — (operating profit, or loss) Прибыль или убытки компании в результате ее основной экономической деятельности. Они рассчитываются путем вычитания операционных расходов (operating expanses) из торговой прибыли (trading profit) организации или путем… …   Финансовый словарь

Что такое EBITDA в экономике?

Неотъемлемым атрибутом свободы предпринимательства является ответственность участников рынка за своё экономическое поведение.

Если предприниматель (или возглавляемая им компания) берёт на себя какие-то финансовые обязательства, контрагенты ожидают, что они будут выполнены в полном объёме. Если этого не произойдёт, у доверчивых контрагентов могут возникнуть аналогичные проблемы, связанные с невозможностью оплатить уже собственные счета.

Чтобы можно было с большой долей достоверности просчитывать коммерческие риски, в системе МСФО был разработан и введён показатель EBITDA, который демонстрирует платежеспособность компаний и используется для оценки стоимости предприятий.

Как расшифровывается EBITDA?
Что такое EBITDA в экономике?
Что показывает EBITDA?
Что такое EBITDA простыми словами?
Чем EBITDA отличается от прибыли?

Как расшифровывается EBITDA?

EBITDA – это аббревиатура английского названия Earnings Before Interest, Dividend, Tax and Amortization, что переводится как «Прибыль до уплаты процентов налога на дивиденды и амортизация». Фактически это валовая прибыль предприятия, которая берётся в «грязном» виде, до всех причитающихся выплат – налоговых, амортизационных, процентов по займам и дивидендов.

Этим экономическим показателем пользуются во всём мире. Он не входит в бухучёт, являясь чисто экономическим параметром оценки прибыльности компании, её привлекательности для приобретения, инвестирования либо поглощения. Считается, что этот способ позволяет получить непредвзятую оценку, без учёта влияния на деятельность предприятия кредитных задолженностей, налоговых ставок и т.д.

Что такое EBITDA в экономике?

Для всего мира EBITDA является общепринятым показателем, используя который, можно получить объективное представление о прибыльности того или иного предприятия, независимо от того, где оно расположено – в жаркой Африке или заснеженной Гренландии. Базой для расчёта EBITDA служат следующие показатели финансовой отчётности:

– чистая прибыль предприятия, которая остаётся в его распоряжении после осуществления всех положенных выплат в бюджет страны;

– размеры выплачиваемого налога на прибыль;

– сумма возмещения налога на прибыль, если оно полагается по закону;

– величина чрезвычайных расходов и чрезвычайных расходов за расчётный период;

– размер процентных выплат по кредитам, дивидендам и др., а также размер полученных процентных выплат от различных вложений;

– суммы амортизационных вычетов по всем видам активов, как материального, так и нематериального характера;

– переоцененные активы.

В мировой экономической практике первая пятёрка вышеперечисленных показателей входит в EBIT, т.е. «операционную прибыль».Так называют разницу между «грязной» валовой прибылью и всеми обычными накладными расходами компании.

Именно она является основой для расчёта EBITDA по следующей формуле:

EBIT = ЧП + РН – ВН + ЧР + %упл – %пол

где:

ЧП – чистая прибыль предприятия;
РН – расходы по налогообложению;
ВН – возмещённый предприятию налог;
ЧР – чрезвычайные расходы компании;
%упл – уплаченные процентные отчисления;
%пол – полученные процентные отчисления.

С экономической точки зрения, полученный результат вычислений является неким промежуточным показателем между валовой и чистой прибылью. Если компания не использует заёмных средств, то, с учётом доходов, поступающих от реализации производимых товаров, и за вычетом расходов, в том числе на амортизацию, её прибыль выглядела бы именно так.

Что показывает EBITDA?

В мировой экономической практике EBITDA демонстрирует операционные результаты компании, приравниваясь к финансовому операционному потоку. Это означает, что EBITDA является показателем дохода компании, выраженного в виде денежных средств, вырученных предприятием в течение рассматриваемого отчётного периода. С его помощью нередко определяется рентабельность инвестиций, сделанных в собственные производственные мощности либо торговые точки, т.е. «в себя».

Расчёт EBITDA для российского предприятия будет достоверным только в том случае, когда для него используется отчётность по международному стандарту МСФО. Так как российский стандарт бухотчётности РСБУ существенно отличается от международного, подсчитать EBITDA на основании этих данных можно только приблизительно по формуле:

EBITDA = ПР + АО

Где:

ПР – прибыль, получаемая от реализации продукции;

АО – амортизационные отчисления предприятия.

Он показывает размер прибыли, получаемой до совершения налоговых выплат и амортизационных расходов на основные средства.

Проведение финансового анализа сегодня невозможно без EBITDA и EBIT (прибыли до налоговых и процентных платежей), EBT (прибыли до выплат всех положенных налогов), NOPLAT (показателя чистой прибыли без налогов) и OIBDA (показателя операционной прибыли, взятой без амортизационных выплат).

Что такое EBITDA простыми словами?

Если говорить очень просто, то EBITDA – это разница между суммой, которую предприятие выручило, продавая свои изделия за какой-то период времени, и его расходами за тот же период. Ведь каждому понятно, что на вырученные от продажи своей продукции деньги предприятие закупает сырьё, платит зарплаты рабочим и налоги в казну. Та часть, которая остаётся после всех выплат – и есть EBITDA.

Не все на Западе согласны с тем, что EBITDA является объективным показателем прибыльности. Миллиардер У. Баффет считает, что из-за игнорирования в расчётах средств, которые тратятся компанией на приобретение активов, учёт всех аспектов её деятельности остаётся неполным.

Имеющееся в данный момент у компании оборудование со временем изнашивается и устаревает, поэтому закупки новых станков, инструмента и технологических линий являются постоянной статьёй расходов предприятия, желающего работать стабильно. Отсутствие этих затрат в EBITDA приводит к неоправданному завышению показателя прибыльности. В то же время как отраслевой показатель эффективности работы отдельно взятой компании он достаточно информативен.

Чем EBITDA отличается от прибыли?

EBIT, или так называемая операционная прибыль – это промежуточный показатель для финансовых аналитиков, который показывает размер прибыли, взятой до уплаты всех положенных налогов и процентов. Размер EBITDA вычисляется на основе EBIT, который «очищается» от всех текущих выплат и даёт возможность оценивать прибыльность независимо от привходящих непостоянных факторов (долгов и кредитов, инвестиций, налогообложения).

С помощью EBITDA обычно сравнивают предприятия, работающие в одной отрасли, принимая во внимание только вид их деятельности и реальные операционные поступления.

Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) Определение и формула

Что такое прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT)?

Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) является показателем прибыльности компании. EBIT может быть рассчитана как выручка за вычетом расходов без учета налогов и процентов. EBIT также называется операционной прибылью, операционной прибылью и прибылью до уплаты процентов и налогов.

Ключевые выводы

  • EBIT ( e доход b e до i процентов и t осей) — это чистая прибыль компании до вычета расходов по налогу на прибыль и процентных расходов.
  • EBIT используется для анализа эффективности основной деятельности компании без учета затрат на структуру капитала и налоговых расходов, влияющих на прибыль.
  • EBIT также известен как операционная прибыль, поскольку они не включают в свои расчеты процентные расходы и налоги. Однако бывают случаи, когда операционная прибыль может отличаться от EBIT.
EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)

Формула и расчет для EBIT

EBIT знак равно Доход — КОГС — Операционные расходы Или EBIT знак равно Чистая прибыль + Интерес + Налоги куда: \ begin {align} & \ text {EBIT} \ = \ \ text {Доход} \ — \ \ text {COGS} \ — \ \ text {Операционные расходы} \\ & \ text {Or} \\ & \ text { EBIT} \ = \ \ text {Чистая прибыль} \ + \ \ text {Проценты} \ + \ \ text {Налоги} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {COGS} \ = \ \ text { Себестоимость проданных товаров} \ end {align} EBIT = выручка — COGS — операционные расходы или EBIT = чистая прибыль + проценты + налоги где:

При расчете EBIT учитываются производственные затраты компании, включая сырье и общие операционные расходы, включая заработную плату сотрудников.Эти статьи потом вычитаются из выручки. Шаги описаны ниже:

  1. Возьмите значение выручки или продаж из верхней части отчета о прибылях и убытках.
  2. Вычтите стоимость проданных товаров из выручки или продаж, что даст вам валовую прибыль.
  3. Для получения EBIT вычтите операционные расходы из суммы валовой прибыли.

Общие сведения о прибыли до уплаты процентов и налогов

Прибыль до уплаты процентов и налогов измеряет прибыль, которую компания получает от своей деятельности, что делает ее синонимом операционной прибыли.Игнорируя налоги и процентные расходы, EBIT фокусируется исключительно на способности компании получать прибыль от операционной деятельности, игнорируя такие переменные, как налоговое бремя и структура капитала. EBIT — это особенно полезный показатель, поскольку он помогает определить способность компании генерировать достаточно прибыли, чтобы быть прибыльной, выплачивать долги и финансировать текущие операции.

EBIT и налоги

EBIT также полезен для инвесторов, которые сравнивают несколько компаний с разными налоговыми ситуациями.Например, предположим, что инвестор думает о покупке акций компании, EBIT может помочь определить операционную прибыль компании без учета налогов в анализе. Если компания недавно получила налоговые льготы или снизились корпоративные налоги в США, чистая прибыль или прибыль компании увеличились бы.

Однако EBIT исключает выгоды от снижения налогов из анализа. EBIT полезен, когда инвесторы сравнивают две компании в одной отрасли, но с разными налоговыми ставками.

EBIT и долг

Показатель EBIT полезен при анализе компаний, работающих в капиталоемких отраслях, что означает, что компании имеют значительный объем основных средств на своих балансах. Основные средства — это физические основные средства, которые обычно финансируются за счет заемных средств. Например, компании нефтегазовой отрасли капиталоемки, потому что им приходится финансировать свое буровое оборудование и нефтяные вышки.

В результате капиталоемкие отрасли несут высокие процентные расходы из-за большой суммы долга на их балансах.Однако при правильном управлении долг необходим для долгосрочного роста компаний отрасли.

Компании в капиталоемких отраслях могут иметь больший или меньший долг по сравнению друг с другом. В результате у компаний будет больше или меньше процентных расходов по сравнению друг с другом. EBIT помогает инвесторам анализировать операционные показатели и потенциал прибыли компаний, списывая долги и связанные с этим процентные расходы.

Использование EBIT

Допустим, вы думаете об инвестировании в компанию, производящую детали для машин.В конце прошлого финансового года компании в ее отчете о прибылях и убытках была следующая финансовая информация:

Доход: $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 Стоимость проданных товаров: $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 \ begin {align} & \ text {Доход:} \ 10 000 000 долларов США \\ & \ text {Стоимость проданных товаров:} \ 3 000 000 долларов США \\ & \ text {Валовая прибыль:} \ 7 000 000 долларов США \ end {align} Выручка: 10 000 000 долларов США. Стоимость проданных товаров: 3 000 000 долларов.

Валовая прибыль компании составит 7 000 000 долларов США или прибыль без вычета накладных расходов.Компания понесла следующие накладные расходы, которые перечислены как коммерческие, общие и административные расходы:

S г & А : $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 SG \ & A: \ $ 2,000,000 SG&A: 2 000 000 долларов США

Операционная прибыль или EBIT для компании будет равна валовой прибыли за вычетом SG&A:

EBIT: $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 \ begin {выровнен} \ text {EBIT:} & \ 5 000 000 долларов \\ & \ text {или} (\ 10 000 000 долларов \ — \ \ 3 000 000 долларов \ — \ \ 2 000 000 долларов) \ end {выровнен} EBIT: 5 000 000 долларов США

Приложения EBIT

Существуют разные способы расчета EBIT, которая не является метрикой GAAP, и поэтому обычно не обозначается конкретно как EBIT в финансовой отчетности (она может быть указана как операционная прибыль в отчете о прибылях и убытках компании).Всегда начинайте с общей выручки или общих продаж и вычитайте операционные расходы, включая стоимость проданных товаров. Вы можете убрать разовые или чрезвычайные статьи, такие как выручка от продажи актива или судебные издержки, поскольку они не относятся к основной деятельности бизнеса.

Кроме того, если компания имеет внереализационный доход, например доход от инвестиций, он может быть (но не обязательно) включен. В этом случае EBIT отличается от операционного дохода, который, как следует из названия, не включает внереализационный доход.

Часто компании включают процентный доход в EBIT, но некоторые могут исключить его в зависимости от его источника. Если компания предоставляет кредит своим клиентам как неотъемлемую часть своего бизнеса, тогда этот процентный доход является компонентом операционного дохода, и компания всегда будет его включать. Если, с другой стороны, процентный доход получен от инвестиций в облигации или взимания комиссии с клиентов, которые опаздывают по счетам, он может быть исключен. Как и другие упомянутые корректировки, эта корректировка остается на усмотрение инвестора и должна применяться последовательно ко всем сравниваемым компаниям.

Другой способ рассчитать EBIT — это взять показатель чистой прибыли (прибыли) из отчета о прибылях и убытках и добавить расходы по налогу на прибыль и процентные расходы обратно в чистую прибыль.

EBIT по сравнению с EBITDA

EBIT — это операционная прибыль компании без учета процентных расходов и налогов. Однако EBITDA или ( e прибыль b efore i процентов, t осей, d амортизация и амортизация) вычитают EBIT и вычеркивают амортизационные расходы при расчете прибыльности.Как и EBIT, EBITDA также не включает налоги и процентные расходы по долгу. Но между EBIT и EBITDA есть различия.

Для компаний со значительным количеством основных средств они могут амортизировать расходы на приобретение этих активов в течение срока их полезного использования. Другими словами, амортизация позволяет компании распределить стоимость актива на многие годы или срок службы актива. Амортизация избавляет компанию от записи стоимости актива в тот год, когда он был приобретен. В результате амортизационные расходы снижают рентабельность.

Для компании со значительным объемом основных средств расходы на амортизацию могут повлиять на чистую прибыль или чистую прибыль. EBITDA измеряет прибыль компании путем устранения амортизации. В результате показатель EBITDA помогает определить рентабельность операционных показателей компании. EBIT и EBITDA имеют свои достоинства и возможности использования в финансовом анализе.

Ограничения EBIT

Как указывалось ранее, амортизация включается в расчет EBIT и может привести к разным результатам при сравнении компаний в разных отраслях.Если инвестор сравнивает компанию со значительным объемом основных средств с компанией, у которой мало основных средств, расходы на амортизацию нанесут ущерб компании с основными средствами, поскольку расходы уменьшают чистую прибыль или прибыль.

Кроме того, компании с большой суммой долга, вероятно, будут иметь большие процентные расходы. EBIT исключает процентные расходы и, таким образом, увеличивает потенциальную прибыль компании, особенно если у компании имеется значительный долг. Не включение долга в анализ может быть проблематичным, если компания увеличивает свой долг из-за отсутствия денежных потоков или плохих продаж.Также важно учитывать, что в условиях роста ставок процентные расходы будут расти для компаний, которые имеют задолженность на своем балансе, и должны учитываться при анализе финансовых показателей компании.

Пример из реального мира

В качестве примера ниже приведен отчет о прибылях и убытках Procter & Gamble Co за год, закончившийся 30 июня 2016 г. (все цифры в миллионах долларов США):

Чистый объем продаж 65,299
Себестоимость проданной продукции 32 909
Валовая прибыль 32 390
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы 18 949
Операционная прибыль 13 441
Процентные расходы 579
Процентные доходы 182
Прочие внереализационные доходы, нетто 325
Прибыль от продолжающейся деятельности до налогообложения 13 369
Налог на прибыль от продолжающейся деятельности 3 342
Чистая прибыль (убыток) от прекращенной деятельности 577
Чистая прибыль 10 604
Минус: чистая прибыль, относящаяся к неконтролирующей доле владения 96
Чистая прибыль, относящаяся к Procter & Gamble 10 508

Для расчета EBIT мы вычитаем стоимость проданных товаров и административные и административные расходы из чистых продаж.Однако у P&G были и другие виды доходов, которые можно было включить в расчет EBIT. У P&G была внереализационная прибыль и процентный доход, и в этом случае мы рассчитываем EBIT следующим образом:

EBIT знак равно NS — КОГС — SG&A + NOI + II EBIT знак равно $ 65 , 299 — $ 32 , 909 — $ 18 , 949 + $ 325 + $ 182 знак равно $ 13 , 948 куда: NS знак равно Чистый объем продаж SG&A знак равно Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы NOI знак равно Внереализационная прибыль II знак равно Процентный доход \ begin {align} & \ text {EBIT} \ = \ \ text {NS} \ — \ \ text {COGS} \ — \ \ text {SG \ & A} \ + \ \ text {NOI} \ + \ \ text {II} \\ & \ begin {align} \ text {EBIT} \ & = \ \ 65 299 $ \ — \ 32 909 $ \ — \ 18 949 $ \ + \ \ 325 \\ & \ quad + \ \ $ 182 \ = \ \ 13 948 $ \ end {выравнивается} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {NS} \ = \ \ text {Чистые продажи} \\ & \ text {SG \ & A} \ = \ \ text {Продажи, общие и административные расходы} \\ & \ text {NOI} \ = \ \ text {Внереализационный доход} \\ & \ text {II} \ = \ \ text {Процентный доход} \ end {выровнено} EBIT = NS — COGS — SG&A + NOI + IIEBIT = 65 299 долларов США — 32 909 долларов США — 18 949 долларов США + 325 долларов США + 182 доллара США = 13 948 долларов США, где: NS = чистые продажи SG & A = коммерческие, общие и административные расходы NOI = внереализационная прибыль II = процентный доход

За финансовый год, закончившийся 2015, у P&G был сбор из Венесуэлы.Возникает вопрос, включать ли обвинение Венесуэлы. Как было сказано выше, компания может исключить единовременные расходы. В этом случае в примечании к отчету о прибылях и убытках за 2015 год поясняется, что компания продолжала работать в стране через дочерние компании. Из-за действовавшего в то время контроля за капиталом P&G принимала единовременные меры по удалению венесуэльских активов и обязательств со своего баланса.

Точно так же мы можем привести аргумент в пользу исключения процентного дохода и других внереализационных доходов из уравнения.Эти соображения до некоторой степени субъективны, но мы должны применять единообразные критерии ко всем сравниваемым компаниям. Для некоторых компаний сумма процентного дохода, которую они сообщают, может быть незначительной, и ее можно не указывать. Однако другие компании, такие как банки, получают значительный процентный доход от вложений в облигации или долговые инструменты.

Еще один способ рассчитать EBIT P&G за 2015 финансовый год — это работать снизу вверх, начиная с чистой прибыли.Мы игнорируем неконтролирующие доли, поскольку мы озабочены только деятельностью компании и вычитаем чистую прибыль от прекращенной деятельности по той же причине. Затем мы снова добавляем налог на прибыль и процентные расходы, чтобы получить ту же EBIT, что и при нисходящем методе:

EBIT знак равно NE — NEDO + ЭТО + IE Следовательно, EBIT знак равно $ 10 , 604 — $ 577 + $ 3 , 342 + $ 579 знак равно $ 13 , 948 куда: NE знак равно Чистая выручка NEDO знак равно Чистая прибыль от прекращенной деятельности ЭТО знак равно Подоходный налог IE знак равно Расходы в процентах \ begin {выровнено} & \ text {EBIT} \ = \ \ text {NE} \ — \ \ text {NEDO} \ + \ \ text {IT} \ + \ \ text {IE} \\ & \ begin {выровнено } \ text {Следовательно, EBIT} \ & = \ \ 10,604 \ — \ $ 577 \ + \ \ $ 3,342 \\ & \ quad + \ \ $ 579 \ = \ \ $ 13,948 \ end {выровнено} \\ & \ textbf {где :} \\ & \ text {NE} \ = \ \ text {Чистая прибыль} \\ & \ text {NEDO} \ = \ \ text {Чистая прибыль от прекращенной деятельности} \\ & \ text {IT} \ = \ \ text {Подоходный налог} \\ & \ text {IE} \ = \ \ text {Процентные расходы} \ end {выровнены} EBIT = NE — NEDO + IT + IE, следовательно, EBIT = 10 604 долл. США — 577 долл. США + 3 342 долл. США + 579 долл. США = 13 948 долл. США, где: NE = чистая прибыль NEDO = чистая прибыль от прекращенной деятельностиIT = налоги на прибыльIE = процентные расходы

Часто задаваемые вопросы

Почему важна EBIT?

EBIT — важный показатель операционной эффективности фирмы.Поскольку он не учитывает косвенные расходы, такие как налоги и проценты по долгам, он показывает, сколько бизнес получает от своей основной деятельности.

Как рассчитывается EBIT?

EBIT рассчитывается путем вычитания стоимости проданных товаров (COGS) компании и ее операционных расходов из ее выручки. EBIT также может быть рассчитана как операционная выручка и внереализационная прибыль за вычетом операционных расходов.

В чем разница между EBIT и EBITDA?

И EBIT, и EBITDA исключают стоимость долгового финансирования и налогов, в то время как EBITDA делает еще один шаг, возвращая амортизационные расходы в прибыль компании.Поскольку амортизация не отражается в EBITDA, это может привести к искажению прибыли компаний со значительным объемом основных средств и, как следствие, к значительным расходам на амортизацию. Чем больше амортизационные отчисления, тем больше увеличится EBITDA.

Как аналитики и инвесторы используют EBIT?

Помимо получения представления о прибыльности операций, EBIT используется в нескольких финансовых коэффициентах, используемых в фундаментальном анализе. Например, коэффициент покрытия процентов делит EBIT на процентные расходы, а коэффициент EBIT / EV сравнивает прибыль фирмы со стоимостью ее предприятия.

прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) | Формула | Пример

EBIT или прибыль до уплаты процентов и налогов, также называемая операционным доходом, представляет собой показатель рентабельности, который рассчитывает операционную прибыль компании путем вычитания стоимости проданных товаров и операционных расходов из общей выручки. Этот расчет показывает, какую прибыль компания получает только от своей деятельности без учета процентов или налогов. Вот почему многие люди называют этот расчет операционной прибылью или операционной прибылью.

Определение — Что такое EBIT?

Инвесторы и кредиторы используют EBIT, потому что это позволяет им оценить успешность основных операций компании, не беспокоясь о налоговых последствиях или стоимости структуры капитала. Они могут просто посмотреть, действительно ли бизнес-деятельность и стоящие за ними идеи работают в реальном мире. Например, они могут взглянуть на производителя чучел животных, чтобы узнать, действительно ли он зарабатывает деньги, производя каждое животное, без учета стоимости завода-производителя.Подобная проверка операций помогает инвесторам понять состояние компании и ее способность погашать долговые обязательства.

Теперь, когда мы знаем, что это такое, давайте посмотрим, как рассчитать EBIT.


Формула

Формула EBIT рассчитывается путем вычитания стоимости проданных товаров и операционных расходов из общей выручки.

Эта формула считается прямым методом, поскольку она корректирует общую выручку на соответствующие расходы. Вы также можете использовать косвенный метод для получения уравнения EBIT.Косвенный метод начинается с чистой прибыли и компенсирует процентные расходы и налоги. Вот как выглядит это уравнение.

Как видите, это довольно простой расчет с использованием любого метода, но важно понимать концепцию того, что такое EBIT. Первая формула показывает нам напрямую, что вычитается из прибыли, а второе уравнение показывает нам, что нужно добавить обратно в чистую прибыль. Это важное различие, поскольку оно позволяет понять соотношение с двух разных точек зрения.Первый — это скорее предварительная операционная точка зрения. Второй — больше с точки зрения прибыльности на конец года. Очевидно, что оба уравнения приходят к одному и тому же числу.

Инвесторы довольно часто оставляют при расчетах процентный доход. Например, если проценты являются основным источником дохода, инвесторы будут включать их, даже если это не операционная деятельность. Вспомните, например, Ford Motor Company. Они производят автомобили, но они также их финансируют. Этот процентный доход должен быть включен.

Как правило, большинство отчетов о прибылях и убытках не включают этот расчет, потому что он не предусмотрен GAAP. Финансовая отчетность, в которой он есть, обычно дает промежуточный итог и рассчитывает прибыль до уплаты процентов и налогов прямо перед перечислением внереализационных расходов. Таким образом, инвесторы могут видеть доходы от операций и сравнивать их с процентными расходами и налогами.

Теперь, когда мы знаем, как рассчитать прибыль до уплаты процентов и налогов, давайте рассмотрим пример.


Пример

Компания Ron’s Lawn Care Equipment and Supply производит тракторы для коммерческого использования.В этом году в его отчете о прибылях и убытках отражена следующая деятельность:

  • Продажи: $ 1,000,000
  • CGS: 650 000 долл. США
  • Валовая прибыль: 350 000 долларов США
  • Операционные расходы: 200 000 долларов США
  • Процентные расходы: 50 000 долларов США
  • Налог на прибыль: 10 000 долл. США
  • Чистая прибыль: 90 000 долларов США

В этом примере компания Рона получила прибыль в размере 90 000 долларов за год. Чтобы рассчитать коэффициент EBIT, мы должны снова добавить расходы по процентам и налогам.Таким образом, EBIT Рона за год составляет 150 000 долларов.

Это означает, что у Рона осталось 150 000 долларов прибыли после того, как вся стоимость проданных товаров и эксплуатационные расходы были оплачены за год. Оставшиеся 150 000 долларов можно использовать для выплаты процентов, налогов, выплат инвесторам или погашения долга.


Анализ и интерпретация

Как вы можете видеть из нашего примера, это довольно простая метрика для расчета, но она многое говорит нам о компании и ее финансовом положении без учета финансовой структуры компании.Глядя на операционную прибыль компании, а не на чистую прибыль, мы можем оценить, насколько прибыльна эта деятельность, не принимая во внимание стоимость долга (процентные расходы).

Инвесторы сравнивают показатели EBIT разных компаний, потому что это показывает им, насколько эффективна и успешна операционная деятельность компаний без учета их долговых обязательств. Например, предположим, что компания A и компания B сообщили о чистой прибыли в размере 1 000 000 и 800 000 долларов соответственно.

Не глядя на EBIT, можно предположить, что деятельность компании А более успешна, верно? Теперь предположим, что компания A и компания B имеют процентные расходы в размере 50 000 и 400 000 долларов соответственно.

Когда мы добавляем эти процентные расходы, мы видим, что операции компании B были намного более прибыльными, чем компания A. Компания B просто имеет более высокий уровень заемных средств, чем компания A, и в результате должна выплачивать больше процентов. Что касается рентабельности основной деятельности, то выигрывает компания Б.


Пояснения и предостережения при использовании

При сравнении любого финансового показателя важно знать, что такое отраслевой стандарт, чтобы установить ориентир. Недостаточно просто посмотреть на операционную прибыль двух компаний, потому что это не скажет вам, насколько они успешны по сравнению с другими компаниями в своей отрасли.

Точно так же важно создавать тенденции при оценке операционной прибыли компании. Сравните текущий год с предыдущими годами, чтобы увидеть, есть ли тенденция.

Наконец, EBIT используется в качестве входных данных для многих различных финансовых коэффициентов и расчетов, таких как коэффициент покрытия процентов и маржа операционной прибыли. Если вы правильно понимаете EBIT, вы будете лучше подготовлены к анализу множества других коэффициентов.


EBIT (прибыль до уплаты процентов, налогов); Значение, важность, расчет

EBIT или прибыль до уплаты процентов и налогов — важный показатель прибыльности компании. Он измеряет прибыль, которую компания получает от своей деятельности.В EBIT игнорируются налоги и процентные расходы, и основное внимание уделяется способности компании получать прибыль от своей деятельности. Ее также называют операционной прибылью, операционной прибылью и прибылью до уплаты процентов и налогов.

Как рассчитать EBIT?

Есть разные способы расчета EBIT. Чаще всего используется метод вычитания стоимости проданных товаров (COGS) и других прямых расходов из продаж. Прямые расходы — это расходы, которые расходуются на регулярной основе и имеют прямое отношение к основному бизнесу компании, например, заработная плата.

Таким образом, при расчете прибыли до уплаты процентов и налогов единовременные или чрезвычайные статьи, такие как судебные издержки или выручка от продажи актива, исключаются. Кроме того, внереализационный доход, такой как проценты от инвестиций, также должен быть исключен.

Альтернативный способ расчета прибыли до уплаты процентов и налогов — обратный путь. Для этого метода мы берем чистую прибыль или чистую прибыль и добавляем обратно налоги и процентные расходы.

Разберемся с расчетами на простом примере.Предположим, что объем продаж компании A составляет 50000 долларов США, себестоимость составляет 30000 долларов США, коммерческие, общие и административные расходы составляют 5000 долларов США, процентные расходы составляют 800 долларов США, налог составляет 200 долларов США, а чистая прибыль составляет 14000 долларов США

При использовании первого метода; EBIT = 50000 долларов США — 30000 долларов США — 5000 долларов США = 15000 долларов США

При втором методе; EBIT = 14000 долларов США + 800 долларов США + 200 долларов США = 15000 долларов США

Почему EBIT важна?

EBIT — полезный бизнес-показатель, который может пригодиться в нескольких сценариях.

Например, когда инвестор покупает компанию, ее потенциальная прибыль более важна для него, чем существующая структура капитала.Кроме того, «Прибыль до уплаты процентов и налогов» помогает инвестору или аналитику сравнивать разные компании в одном секторе. Такое сравнение показывает, является ли более низкая маржа компании следствием замедления темпов роста в отрасли или специфической особенностью компании.

«Прибыль до уплаты процентов и налогов» также используется в качестве входных данных для расчета других бизнес-показателей, например, в анализе соотношений. Кроме того, кредиторы также внимательно следят за EBIT, поскольку это дает им представление о денежных средствах до налогообложения, которые компания генерирует для выплаты долга и кредиторов.

EBIT также может использоваться в качестве прокси для FCF (свободный денежный поток) в отраслях с постоянными капитальными затратами. Свободный денежный поток — важный вклад в оценку бизнеса.

Маржа EBIT

При сравнении компаний на основе EBIT более эффективным показателем является маржа EBIT. Это отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к операционным продажам или чистой выручке. Поскольку это соотношение или процентное соотношение; сравнить его с другими компаниями проще.

Маржа EBIT = (EBIT / Чистая выручка)

Это также показатель прибыльности компании.Чем выше маржа EBIT, тем она лучше. Более высокая маржа указала бы на более эффективное управление затратами и лучшие продажи. Если компании не удается получить положительную прибыль с течением времени, она должна переосмыслить свою бизнес-модель и стратегию.

Можно легко использовать маржу EBIT для межотраслевых и международных сравнений. Однако маржа сильно различается в зависимости от отрасли. Например, у розничной торговли небольшая маржа, но большой объем. В других отраслях может быть небольшой объем, но рентабельность будет высокой.

Следует использовать EBIT или EBITDA?

Как и EBIT, EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) также является важным показателем прибыльности компании. В то время как первый исключает только проценты и налоги для расчета прибыльности, EBITDA также не включает износ и амортизацию.

Поскольку EBITDA не включает амортизацию, она переоценивает прибыль компании. Но мы можем сказать, что EBITDA более тесно связана с операциями бизнеса, поскольку она исключает все неденежные расходы из операционных доходов.

Решить, что из двух важнее, — непростой вопрос. Оба одинаково важны, и их использование часто зависит от типа анализа компании или цели анализа. Например, EBITDA обычно используется для высоко капиталоемких компаний с привлечением заемных средств. Поскольку у этих компаний высокий долг и больше основных средств, это часто приводит к низкой прибыли.

Итак, использование EBITDA дает хорошее представление о прибыльности таких компаний. Аналитики также предпочитают EBITDA для оценки таких компаний, поскольку отрицательная прибыль усложняет ситуацию.

Поделитесь знаниями, если вам понравилось

EBIT или операционная прибыль | Институт деловой грамотности Financial Intelligence

Определение:

Операционная прибыль — это рентабельность бизнеса без учета процентов и налогов. Для определения операционной прибыли операционные расходы вычитаются из валовой прибыли. Операционная прибыль является ключевым показателем для менеджеров, поскольку она отражает доходы и расходы, которые они могут контролировать.

Операционная прибыль и EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) — это одно и то же.

Запишитесь на наш онлайн-тренинг по составлению финансовой отчетности и пройдите обучение по составлению отчета о прибылях и убытках, которое вам нужно.

Пример:

В этом примере отчета о прибылях и убытках вы можете видеть, что операционная прибыль — это то же понятие, что и прибыль до уплаты процентов и налогов — это просто зависит от того, какой ярлык компания использует для этой идентичной концепции. Суммы указаны в тысячах.

Выдержка из книги:

(Выдержки из Financial Intelligence , Глава 9 — Множество форм прибыли)

Операционная прибыль — валовая прибыль за вычетом операционных расходов или SG&A, включая износ и амортизацию — также известна под своеобразным сокращением EBIT (произносится как EE-bit).EBIT — это прибыль до вычета процентов и налогов. (Помните, прибыль — это просто еще одно название прибыли.) Из доходов еще не вычитались проценты и налоги. Почему бы нет? Поскольку операционная прибыль — это прибыль, которую бизнес получает от бизнеса, в котором он находится, — от операционной деятельности. Налоги на самом деле не имеют никакого отношения к тому, насколько хорошо вы управляете своей компанией. А процентные расходы зависят от того, заемным или собственным капиталом финансируется компания. Но финансовая структура компании ничего не говорит о том, насколько хорошо она управляется с операционной точки зрения.

Таким образом, операционная прибыль, или EBIT, является хорошим показателем того, насколько хорошо управляется компания. За ним внимательно следят все заинтересованные стороны, поскольку он измеряет как общий спрос на продукты или услуги компании (продажи), так и эффективность компании в предоставлении этих продуктов или услуг (затраты).

Найдите другую финансовую концепцию:

А Б В Г Д Е Ж З И Л М Н О П Р С Т Ф Х Ц Ч Ш Щ Ъ Ы Ь Э Ю Я

Значение, важность, формула, расчет и пример

Понимание, определение и применение EBITDA играет важную роль в раскрытии ценности вашего бизнеса и максимизации вашей стратегии выхода.

От детального описания и формул EBITDA до объяснения того, почему это важный термин в процессе оценки и продажи бизнеса, это исчерпывающее руководство продемонстрирует, что такое EBITDA и что оно означает для вашей компании.

Содержание

Что такое EBITDA?

В самом простом определении EBITDA — это мера финансовых показателей компании, выступающая в качестве альтернативы другим показателям, таким как выручка, прибыль или чистая прибыль.

EBITDA — это количество людей, определяющих стоимость бизнеса, поскольку при этом основное внимание уделяется финансовым результатам операционных решений. Это достигается за счет устранения последствий неоперационных решений, принимаемых существующим руководством, таких как процентные расходы, налоговые ставки или значительные нематериальные активы.

Остается цифра, которая лучше отражает операционную прибыльность бизнеса, которую можно эффективно сравнивать между компаниями по владельцам, покупателям и инвесторам. По этой причине многие используют EBITDA, а не другие показатели, когда решают, какая организация более привлекательна.

[Ознакомьтесь с определениями других ключевых терминов M&A.]

Что означает EBITDA?

Значение аббревиатуры EBITDA состоит из следующего:

E — Прибыль

B — До

I — Проценты

T — Налоги

D — Амортизация

A — Амортизация

Ниже приводится более подробное определение ключевых терминов в Прибыль до Проценты , Налоги , Амортизация и Амортизация :

  • Проценты — расходы для бизнеса, вызванные процентными ставками, например, ссуды, предоставленные банком или аналогичной третьей стороной.
  • Налоги — расходы предприятия, вызванные налоговыми ставками, установленными их городом, штатом и страной в целом.
  • Амортизация — неденежные расходы, относящиеся к постепенному снижению стоимости активов компании
  • Амортизация — неденежный расход, относящийся к стоимости нематериальных (небалансовых) активов с течением времени.

Что такое EBITDA LTM?

Определение EBITDA LTM ​​(за последние двенадцать месяцев), также известное как скользящие двенадцать месяцев (TTM), представляет собой показатель оценки, который показывает вашу прибыль до вычета процентов, налогов, износа и корректировок амортизации за последние 12 месяцев.

EBIT vs EBITDA: в чем разница?

Преобладающая разница между EBITDA и EBIT — это количество сделанных шагов. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) представляет собой только величину прибыли без влияния процентных ставок и налоговых ставок. EBITDA идет дальше, выявляя и удаляя расходы, связанные с износом и амортизацией.

Итак, на самом деле это не отношение EBITDA к EBIT. И то, и другое полезно использовать при построении картины ценности компании, четко разбивая коммерческие расходы и относительное влияние, которое они оказывают на ее стоимость.

Следует отметить следующие другие вариации EBITDA:

  • EBIAT (Прибыль до уплаты процентов после уплаты налогов)
  • EBID (прибыль до вычета процентов и амортизации)
  • EBIDA (прибыль до вычета процентов, износа и амортизации)
  • EBITDAX (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации и геологоразведочных работ)
  • EBITDAR (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации и реструктуризации / затрат на аренду)
  • EBITDARM (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации, аренды и управленческих сборов)

Все расчеты могут быть невероятно полезными в процессе определения стоимости бизнеса, поэтому они регулярно применяются потенциальными покупателями и инвесторами для сравнения компаний.По этой причине наши опытные специалисты по слияниям и поглощениям используют EBITDA как ключевую часть подготовки наших клиентов к выходу из своего бизнеса, наряду со многими другими инструментами и методами.

Как рассчитать EBITDA

Расчет EBITDA в вашей компании можно выполнить по одной из двух формул, каждая из которых дает одинаковый результат.

Вся информация, необходимая для заполнения любой формулы EBITDA, должна быть включена в ваш баланс.Однако это демонстрирует важность ведения точной финансовой отчетности. Единственная ошибка в этих значениях приведет к неточному показателю EBITDA, что может привести к переоценке или занижению рентабельности вашей компании.

Таким образом, мы рекомендуем инвестировать в качественную систему бухгалтерского учета или работать с доверенными бухгалтерами, чтобы ваши финансы были актуальными и точными.

Что такое хороший показатель EBITDA?

Чтобы определить, является ли ваш показатель EBITDA «хорошим» или нет, вам необходимо рассчитать маржу EBITDA .

Что такое маржа EBITDA?

Формула маржи EBITDA выглядит следующим образом:

Маржа EBITDA = EBITDA / Общая выручка

Путем определения процентной доли EBITDA от общей выручки вашей компании эта маржа дает представление о том, какую денежную прибыль получает бизнес за один год. Если ваш бизнес имеет большую маржу, чем другой, вполне вероятно, что профессиональный покупатель увидит в вашем бизнесе больший потенциал роста.

Например, предположим, что Компания A определила, что их EBITDA составляет 600 000 долларов , а их общий доход составляет 6 000 000 долларов . В результате маржа EBITDA составляет 10%. Затем это сравнивается с Company B , у которой более высокий EBITDA составляет 750 000 долларов , но с общей выручкой 9 000 000 долларов .

Это означает, что, хотя компания B демонстрирует более высокую EBITDA, на самом деле она имеет меньшую маржу, чем компания A (8% против 10%).Следовательно, потенциальный покупатель, оценивающий оба бизнеса, может увидеть больше перспектив в А, чем в Б.

Таким образом, используя маржу EBITDA, инвестор, владелец или аналитик могут увидеть, сколько операционных денежных средств генерируется по отношению ко всей полученной выручке, и могут использовать это в качестве ориентира при принятии решения о том, какой из них является наиболее эффективным с финансовой точки зрения.

Коэффициент покрытия EBITDA

Еще одно свидетельство того, насколько хорош ваш показатель EBITDA, можно найти с помощью коэффициента покрытия EBITDA.Формула для этого:

Если вы примените эту формулу к своему бизнесу и результат равен 1 или больше, это указывает потенциальным покупателям или инвесторам, что ваша компания находится в лучшем положении для выплаты любых долгов, обязательств и других обязательств. Это то, что так полезно в EBITDA — разнообразие способов указать на результаты деятельности организации.

Что такое скорректированная EBITDA?

Разница между EBITDA и скорректированной EBITDA невелика, но ее важно знать.По сути, скорректированная EBITDA нормализует это значение на основе доходов и расходов компании. Они могут сильно различаться в зависимости от компании, из-за чего аналитикам и покупателям сложно точно определить, является ли бизнес более привлекательным, чем другой.

За счет стандартизации доходов и денежных потоков, а также устранения любых отклонений (избыточные активы, бонусы владельцам, арендная плата, превышающая рыночную стоимость и т. Д.), Это упрощает людям одновременное сравнение нескольких предприятий, независимо от различий в отраслях. , местоположение и многое другое.

Для расчета скорректированной EBITDA просто используется одна из стандартных формул EBITDA, приведенных выше, но перед этим сделайте еще один шаг, исключив стоимость различных единовременных, нерегулярных и единовременных расходов, которые не имеют отношения к текущему состоянию. -сегодняшняя работа вашей компании.

Что исключается из скорректированной EBITDA?

Вот краткий список общих характеристик баланса, исключенных при применении скорректированной EBITDA:

  • Внереализационная прибыль
  • Нереализованные прибыли или убытки
  • Безналичные расходы
  • Единовременные прибыли или убытки
  • Долевое вознаграждение
  • Судебные издержки
  • Особые пожертвования
  • Компенсация сверх рыночных владельцев
  • Обесценение гудвила
  • Списание активов
  • Положительные или отрицательные курсовые разницы

Почему важна EBITDA?

Как рассчитать и применить EBITDA важно для владельцев бизнеса по двум ключевым причинам:

  1. Получите более четкое представление о стоимости вашей компании.
  2. Демонстрирует покупателям и инвесторам свою ценность.

Как обсуждалось ранее, EBITDA помогает анализировать и сравнивать рентабельность компаний и отраслей, поскольку устраняет влияние финансовых, государственных или бухгалтерских решений. Это дает более точную и точную информацию о ваших доходах.

Прежде всего, EBITDA сейчас важна как выдающаяся формула и язык, применяемый профессиональными покупателями, частными инвесторами и многими другими при обсуждении стоимости бизнеса.Он часто используется в качестве прокси для денежного потока и может помочь предоставить приблизительный диапазон оценки для вашей компании в целом с помощью мультипликатора EBITDA.

Что такое мультипликатор EBITDA?

Чтобы рассчитать мультипликатор EBITDA, вам сначала нужно знать стоимость вашего предприятия (EV). Он рассчитывается путем нахождения в вашей организации следующей суммы:

  • Рыночная капитализация
  • Стоимость долга
  • Доля меньшинства
  • Привилегированные акции

И затем минус ваши денежные средства и их эквиваленты (банковские счета, рыночные ценные бумаги, казначейские векселя и т. Д.)). Затем используйте эту формулу:

EBITDA Multiple = Стоимость предприятия / EBITDA

Множественный расчет стоимости предприятия / EBITDA

Коэффициент мультипликатора EV / EBITDA показывает аналитикам, специалистам по слияниям и поглощениям и финансовым консультантам, переоценена ли ваша компания или недооценена — высокий коэффициент означает, что ваша компания может быть переоценена, а низкое — недооценено. Преимущество мультипликатора EBITDA заключается в том, что он учитывает долг компании, который не учитывается другими мультипликаторами, такими как отношение цены к прибыли.

Когда вы готовитесь к выходу на рынок и общаетесь с покупателями в рамках вашей стратегии выхода, вы должны поговорить с ними в их терминах и представить финансовые показатели, с которыми они будут знакомы. Поэтому использование формулы EBITDA и представление результатов в документации имеет решающее значение для того, чтобы дать покупателям представление о потенциале вашей компании.

[Какой метод оценки компании вам подходит?]

Чистая прибыль по сравнению с EBITDA

В то время как EBITDA определяется как показатель способности компании получать стабильную прибыль, чистая прибыль отражает общую прибыль компании.Эта разница означает, что для определения величины прибыли на акцию бизнеса предпочтительно использовать чистую прибыль, а не ее общий потенциал прибыли, в чем EBITDA оказывается полезным.

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация

Чистая прибыль = Выручка — Бизнес-расходы

Операционная прибыль и EBITDA

Операционная прибыль — это прибыль компании после вычета операционных расходов, таких как износ и амортизация.EBITDA — это еще один шаг, который полностью исключает их, чтобы получить четкое представление о прибыльности компании.

Тем не менее, оба расчета полезны для применения при оценке бизнеса, поскольку операционная прибыль эффективна при анализе производственной эффективности основных операций компании и управления расходами.

Как увеличить EBITDA

Представляя EBITDA и другие финансовые показатели вашей компании с целью выхода из бизнеса, вы должны стремиться представить данные за 3-5 лет.Этот объем информации демонстрирует развитие вашего бизнеса с течением времени, убеждая покупателей в том, что ваш потенциал роста устойчив и что у вас не было только одного замечательного года.

Благодаря размеру этих прогнозов мы настоятельно рекомендуем нашим клиентам сотрудничать с нами и финансовыми экспертами, чтобы представить ценности, которые являются реалистичными, надежными и заслуживающими защиты. Чем они точнее, тем ниже риск, связанный с вашей компанией со стороны потенциальных покупателей и инвесторов.

Конечно, после того, как вы определите EBITDA своей компании, вы, вероятно, захотите увеличить это значение, прежде чем размещать ее на рынке. К счастью, этого можно добиться, изменив свои финансовые показатели.

Пересмотр значения EBITDA

Пересчет определяется как изменение и повторная публикация ранее выпущенных отчетов о прибылях и убытках с указанным намерением. На практике именно здесь эксперт внимательно следит за вашими финансовыми показателями, чтобы повторно вложить любые разовые доходы или расходы.

Эта повторная проверка дает потенциальным покупателям более точную и многообещающую картину ценности и потенциала вашей компании. Не путайте это с манипулированием своими заявлениями — должная осмотрительность выявит любые несоответствия, так что это не возможность скрыть факты.

Многие аспекты, которые можно изменить, чтобы увеличить EBITDA вашей компании и представить более точную картину ее стоимости. К ним относятся:

  • Доходы / расходы от ненужных активов — например, если вы ежегодно арендуете загородный дом для отдыха компании, это расходы, которые не могут быть оплачены покупателем.
  • Заработная плата / бонусы владельцев — они, вероятно, будут больше, чем у других сотрудников, но не будут расходами, которые должен будет понести новый владелец.
  • Одноразовые платежи — если вы потратили деньги на судебный спор или разовую маркетинговую кампанию, это не постоянные расходы, которые покупатель должен будет взять на себя.
  • Непосредственные доходы / расходы — это операции, по которым ваша компания платит больше или меньше рыночных ставок, например, арендная плата, когда здание принадлежит лично одному из партнеров.Их можно и нужно нормализовать, чтобы отразить их правильную рыночную стоимость.
  • Ремонт / техническое обслуживание — часто владельцы частного бизнеса классифицируют капитальные затраты как ремонт, чтобы минимизировать налоги, но в дальнейшем это ухудшает его оценку, поскольку снижает ваш исторический показатель EBITDA.

Эти пять областей представляют собой лишь некоторые из ключевых областей, которые вы можете стремиться к нормализации EBITDA и обеспечению ее максимального увеличения и справедливого отражения оценки вашего бизнеса.

Преимущества и недостатки EBITDA в оценке бизнеса

Являясь широко используемым показателем оценки бизнеса, EBITDA представляет значительные преимущества для собственников, аналитиков и покупателей, поскольку достоверно отражает стоимость компании. Однако важно также отметить, что это показатель, который можно использовать, что приведет к негативным последствиям в будущем.

Преимущества EBITDA
  1. Обычно используется — как упоминалось ранее, EBITDA очень часто используется многими группами, особенно покупателями и инвесторами.Итак, это язык, с которым они хорошо знакомы, а это означает, что они могут эффективно использовать его для сравнения оценок бизнеса.
  2. Он устраняет бесполезные переменные — удаляя такие элементы, как процентные ставки, налоговые ставки, износ и амортизация, которые являются уникальными для каждого бизнеса, это обеспечивает четкую иллюстрацию операционных показателей компании.
  3. Вычислить легко — все формулы, связанные с EBITDA, легко определить, если ваши финансовые данные точны.Это также упрощает понимание всех сторон любых переговоров.
  4. Это надежный — поскольку он позволяет инвесторам полностью сосредоточиться на базовой прибыльности компании, EBITDA считается более надежным показателем ее финансовой устойчивости.

Недостатки EBITDA

Хотя, возможно, самой сильной стороной EBITDA является то, что компания уделяет особое внимание базовой рентабельности за счет исключения капитальных затрат, некоторые считают это потенциальным недостатком.

Это связано с тем, что игнорирование расходов может позволить компаниям устранить любые проблемные области в своей финансовой отчетности. Из-за характера формулы и информации, которую она игнорирует, она может затмить некоторые риски в деятельности компании.

Таким образом, EBITDA не подпадает под Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP), что означает, что компании могут интерпретировать формулу и ее компоненты по-разному. Эта гибкость может помочь им скрыть красные флажки, которые потенциальные покупатели могут позже уловить в ходе комплексной проверки.

Поэтому рекомендуется работать с доверенными финансовыми консультантами и специалистами по слияниям и поглощениям, чтобы не переусердствовать в погоне за максимально возможным значением EBITDA. Таким образом, у вас будет более четкое представление о том, какие ценности можно исключить из уравнения, гарантируя, что на этапе комплексной проверки ничто не вызовет проблем, которые могут привести к подрыву доверия и потере времени и денег.

EBITDA FAQ

Что такое отношение долга к EBITDA?

Отношение долга к EBITDA рассчитывается путем деления обязательств компании на значение EBITDA.Он измеряет способность компании адекватно погашать свои долги. Чем ниже коэффициент, тем больше вероятность того, что бизнес сможет выплатить любые обязательства в срок, в то время как более высокая стоимость означает, что может быть трудно погасить свои долги, действуя как предупреждающий знак для покупателей.

Каково соотношение EBITDA к продажам?

Отношение EBITDA к продажам используется аналитиками и покупателями для определения прибыльности компании путем сравнения ее выручки с ее прибылью.Он рассчитывается путем деления EBITDA на объем продаж компании. Это полезно при сравнении предприятий аналогичного размера, где основные переменные их структуры затрат неизвестны.

Что такое отношение EBITDA к фиксированным расходам?

Как и отношение долга к EBITDA, отношение EBITDA к фиксированным платежам определяет способность компании погашать фиксированные платежи и аналогичные долги, обычно определяемые за отчетный период в четыре квартала.

В чем разница между моей рентабельностью EBITDA и рентабельностью

Норма чистой прибыли — один из важнейших показателей финансового здоровья компании, рассчитываемый по следующей формуле:

Маржа чистой прибыли = (Выручка — Себестоимость проданных товаров — Операционные расходы — Прочие расходы — Проценты — Налоги) / Выручка x 100

Это показатель того, какую прибыль приносит каждый доллар продаж.EBITDA отличается от этого тем, что учитывает все расходы, связанные с производством и повседневными операциями, но с добавлением затрат на амортизацию и амортизацию.

В чем разница между денежным потоком и EBITDA?

Free Cash Flow и EBITDA — это два способа оценки стоимости и прибыльности бизнеса. EBITDA демонстрирует потенциальную прибыль компании после устранения основных расходов, таких как проценты, налоги, износ и амортизация, свободный денежный поток не обременен.Вместо этого он берет прибыль фирмы и корректирует ее, добавляя износ и амортизацию, а затем сокращая изменения оборотного капитала и расходы.

Оба метода следует использовать среди многих, используемых для определения стоимости бизнеса.

Является ли EBITDA показателем GAAP?

EBITDA не подпадает под Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) как показатель финансовых результатов. Это означает, что его расчет может варьироваться от одной компании к другой, поскольку нет стандартизированного подхода к EBITDA.

Хотите узнать больше о EBITDA?

Надеюсь, это подробное руководство дало вам более четкое представление о том, как определять EBITDA, как он применяется к оценке бизнеса, о значении его использования, а также о его преимуществах и недостатках.

Хорошее понимание EBITDA имеет решающее значение, если вы планируете продать свой бизнес. Это формула, которую используют многие аналитики, покупатели и инвесторы для определения потенциала и стоимости вашей компании, поэтому важно, чтобы ваша документация подчеркивала это.Это будет означать, что вы говорите на их языке.

Если вы хотите узнать больше о том, что, как и почему определяется EBITDA, а также о других ключевых аспектах оценки и продажи бизнеса, вы можете присоединиться к нам на нашей бесплатной конференции для руководителей.

Эти конференции, проводимые по всей Северной Америке, знакомят тысячи владельцев бизнеса с тем, как и когда выйти из бизнеса с максимальной выгодой. Разбивая процесс, определяя ключевые термины и выделяя типичные ошибки, которых следует избегать, наша конференция является важной отправной точкой для оптимальной продажи вашей компании.

Вы также можете напрямую связаться с нашей командой для получения рекомендаций и рекомендаций по слиянию и поглощению. Позвоните нам по телефону 972-232-1121 или отправьте нам сообщение для получения дополнительной информации.

Калькулятор

EBIT — прибыль до уплаты процентов и налогов

Калькулятор

EBIT — это инструмент, который поможет вам рассчитать EBIT — один из самых популярных и важных показателей в бизнесе и финансах. Что это такое? Продолжайте читать, вы находитесь в хорошем месте, чтобы узнать об этом!

Ниже вы найдете некоторую информацию о том, что такое EBIT и как рассчитать EBIT, а также быстрое сравнение: «EBIT vs EBITDA».Надеемся, что эта статья оправдает ваши ожидания и утолит жажду знаний.

Что такое EBIT?

EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) — это операционная прибыль — прибыль до вычета налогов и процентов. Этот показатель используется для сравнения операций разных компаний в определенные периоды. EBIT делает такое сравнение возможным, потому что он не включает процентные ставки или то, как компании используют финансовый рычаг или налоговое бремя. Он учитывает только основную деятельность компании, которая может повториться в будущем, поэтому показывает ее реальные возможности для получения прибыли.

EBIT позволяет вам измерить потенциал компании, поэтому он может быть очень полезным и полезным в некоторых случаях: например, когда инвестор хочет выкупить предприятие или когда мы хотим сравнить разные компании, которые работают в разных налоговых системах или имеют разные стратегии. Мы можем различать две разные точки зрения на EBIT: бухгалтерскую и финансовую. Рассматривая первое, мы можем сказать, что EBIT — это «выручка от продаж, уменьшенная на операционные расходы», а со второй точки зрения это можно объяснить как «валовая прибыль, уменьшенная на процентные ставки».

EBIT по сравнению с EBITDA

Поскольку мы уже знаем, что такое EBIT, мы можем плавно перейти к сравнению: «EBIT vs EBITDA». EBITDA — очень похожий показатель. Прежде всего, давайте расширим аббревиатуру: прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Как видно из полного названия, это то же самое, что и EBIT, но включает два дополнительных аспекта: амортизацию и амортизацию (DA). Он работает аналогично — он также используется для сравнения прибыльности компаний только на основании данных, связанных с их основной деятельностью; это также не учитывает их финансовую стратегию или налоговую систему.На самом деле, EBITDA рассчитать очень просто: достаточно добавить DA к EBIT.

Как рассчитать EBIT?

Так как у нас уже есть базовая информация об этом показателе, самое время научиться рассчитывать EBIT. Проще говоря, EBIT — это выручка, уменьшенная на расходы без налогов и процентов, поэтому мы можем использовать эту формулу для ее расчета:

EBIT = выручка - операционные расходы

Например, если у нас есть компания с:

  • доход: 50 000 $
  • операционные расходы: 24000 $

его EBIT составит:

50 000 - 24 000 = 26 000 долларов США

Затем, имея те же данные от другой компании, мы можем легко сравнить их и увидеть, какая из них работает более эффективно.

Мы надеемся, что этот текст помог вам понять, что такое EBIT и как он используется в бизнесе. Если вы — или планируете стать — бизнесменом, мы желаем вам удачи!

EBIT против EBITDA против чистой прибыли: Учебное пособие по окончательной оценке

Содержание:

  • 2:15: Шесть основных отличий
  • 3:43: Пример расчета EBIT и EBITDA
  • 7:21: Наличие денег
  • 8:17: OpEx vs.CapEx
  • 9:35: Расходы по аренде или операционной аренде
  • 11:26: Проценты, налоги и неосновная деятельность
  • 12:05: Оценка, кратная
  • 13:00: Полезность показателей
  • 14:46: Подробная информация об операционной аренде
  • 16:39: Раздражающий вопрос интервью
  • 17:31: Краткое содержание

Вопросы в интервью о EBIT vs EBITDA vs Net Income — одни из самых распространенных в интервью, посвященных инвестиционному банку.

Некоторые из наиболее распространенных вопросов на собеседовании, связанных с этими показателями, включают:

«EBIT или EBITDA лучше? А как насчет чистой прибыли? Насколько они разные?

Какие из них следует использовать в оценочных мультипликаторах при анализе компаний? »

На высоком уровне EBIT, EBITDA и чистая прибыль — все это измеряет прибыльность компании , но определение «прибыльности» сильно различается.

EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) — это показатель рентабельности основного, повторяющегося бизнеса до влияния структуры капитала и налогов.

EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации) — это показатель для основного, повторяющегося денежного потока от операционной деятельности до влияния структуры капитала и налогов.

И Чистая прибыль представляет собой прибыль после уплаты налогов, влияние структуры капитала (процентов) И непрофильной деятельности.

Итак, все они каким-то образом представляют прибыльность или денежный поток, но их точные расчеты и значение сильно различаются.

Получите БЕСПЛАТНО

Дисконтированный денежный поток (DCF) Видеоурок Серия

Мастер финансового моделирования , как это выполняется в реальной жизни , с помощью нашего простого трехэтапного метода

БЕСПЛАТНЫЙ МГНОВЕННЫЙ ДОСТУП

Бесплатное видеоурок по DCF, серия

Мастер финансового моделирования в реальной жизни.

EBIT против EBITDA против чистой прибыли: 6 ключевых отличий

Мы бы резюмировали основные различия между этими показателями следующим образом:

  1. Кому доступны деньги? — Инвесторы в акции? Долговые инвесторы? Правительство? Все трое? Только один?
  2. Операционные расходы (OpEx) в сравнении с капитальными затратами (CapEx) — Некоторые показатели вычитают и то, и другое, некоторые не вычитают ни одно, а некоторые вычитают один или его часть.
  3. Расходы по аренде / аренде — Некоторые показатели вычитают полную стоимость аренды; другие вычитают только его часть, и сравнение ОПБУ США с МСФО создает сложности (в 2019 году учет изменился!).
  4. Проценты, налоги и непрофильная бизнес-деятельность — Некоторые показатели вычитают (или добавляют) все это, в то время как другие игнорируют их.
  5. Множители оценки — Некоторые метрики сочетаются со стоимостью предприятия (TEV), а другие — со стоимостью капитала (уравнение Val).
  6. Полезность — Иногда вам нужно отразить капитальные затраты, а иногда вы хотите их игнорировать или «нормализовать».

Как рассчитать EBIT, EBITDA и чистую прибыль

EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) — это операционная прибыль в отчете о прибылях и убытках, скорректированная с учетом единовременных расходов.

EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации) — это EBIT плюс D&A, всегда берется из отчета о движении денежных средств.

Чистый доход — это просто чистый доход от продолжающейся деятельности в самом низу отчета о прибылях и убытках (иногда «Чистый доход к обыкновенным» или «Чистый доход к материнской компании»).

Вот пример расчетов EBIT по сравнению с EBITDA для Target и Best Buy:

Наличие денег

EBIT и EBITDA доступны инвесторам в акционерный капитал, долговым инвесторам, привилегированным инвесторам в акции и правительству.

Это потому, что никому еще не «заплатили»! Эти метрики используются ПЕРЕД процентными расходами, налогами и т. Д., Поскольку они начинаются с операционного дохода в отчете о прибылях и убытках:

Чистая прибыль

(к обыкновенным) доступна только инвесторам в долевые инструменты, потому что инвесторы в долги получили свою долю, а правительство получило свои налоги … но инвесторы в акции еще не получили свои обыкновенные дивиденды.

Оперативные и капитальные затраты

EBIT вычитает операционные затраты и последствия капитальных затрат (амортизация), но не вычитает напрямую капитальные затраты.

EBITDA вычитает операционные затраты, но не капитальные затраты (как начальная сумма, так и последующий износ игнорируются).

Чистая прибыль

аналогична EBIT: из нее вычитаются операционные затраты и амортизация, но не капитальные затраты напрямую.

Итак, EBIT и чистая прибыль более полезны, если вы хотите, чтобы отражало капитальные затраты компании.

Расходы по аренде / лизингу

При EBIT по ОПБУ США вычитается полная арендная плата. Согласно МСФО вычитается только элемент амортизации.

EBITDA

по US GAAP такая же: вычитаются все расходы на аренду. Но в соответствии с МСФО ничего не вычитается, поскольку элементы «Процентная ставка» и «Амортизация» добавляются или исключаются при расчете EBITDA.

Чистая прибыль полностью вычитается из суммы арендных расходов в обеих основных системах бухгалтерского учета.

Если вы сравниваете компании из США и за пределами США, вам следует использовать EBITDAR для нормализации и правильного сравнения:

Проценты, налоги и неосновная деятельность

EBIT полностью игнорирует или «добавляет обратно» проценты, налоги и доход от непрофильных предприятий. EBITDA такая же.

Но чистая прибыль противоположна — она ​​вычитает проценты и налоги, добавляет непрофильный доход и вычитает непрофильные расходы.

Это различие является одной из основных причин, по которой чистая прибыль не так полезна при сравнении различных компаний — слишком много различий из-за структуры капитала, побочного бизнеса, налоговых режимов и т. Д.

Оценочные мультипликаторы

И EBIT, и EBITDA соединяются с Enterprise Value для создания оценочных мультипликаторов TEV / EBIT и TEV / EBITDA соответственно.

Вы должны быть осторожны с вопросами, связанными с арендой, и EBIT, как обычно рассчитывается, больше не действует в соответствии с МСФО для использования в мультипликаторе TEV / EBIT.

Чистая прибыль соединяется со стоимостью капитала для создания мультипликатора P / E или цены к прибыли.

Тест прост: если показатель вычитает процентные расходы, соедините его со стоимостью собственного капитала.Если это не так, соедините его с Enterprise Value.

Подробнее см. В нашем подробном руководстве по соотношению стоимости предприятия и стоимости капитала.

Вот сравнительная таблица для этих оценочных коэффициентов с использованием репрезентативных номеров авиакомпании:

Какой показатель EBIT против EBITDA против чистой прибыли?

EBIT часто ближе к свободному денежному потоку (FCF) для компании, определяемому как денежный поток от операционной деятельности — CapEx, потому что и EBIT, и FCF отражают капитальные затраты полностью или частично (но остерегайтесь проблем с арендой!).

EBITDA

часто ближе к денежному потоку от операционной деятельности (CFO), потому что оба показателя полностью исключают капитальные затраты.

Вы можете увидеть это в приведенных выше расчетах для Target и Best Buy:

.

Для обеих компаний EBIT / FCF составляет около 100%, а EBITDA / денежный поток от операционной деятельности — около 100%.

And Net Income не подходит для сравнения или приблизительного определения денежных потоков компаний. Лучше всего использовать его в качестве быстрой и простой метрики для быстрой оценки прибыльности компании без дополнительной работы.

EBIT лучше всего подходит для компаний, сильно зависящих от капитальных затрат; EBITDA лучше для компаний, которые не так хороши, или если вы хотите нормализовать / игнорировать капитальные затраты и D&A.

Сведения об операционной аренде

В 2019 году правила бухгалтерского учета изменились, и операционная аренда перенесена в балансы компаний, поэтому вы увидите там как активы операционной аренды, так и обязательства по операционной аренде (подробнее см. Наше полное руководство по учету аренды).

Но проблема в том, что Рента по-прежнему Рента под U.S. GAAP, но согласно МСФО, он разделен на «поддельные» элементы амортизации и процентов.

Компания по-прежнему выплачивает такую ​​же сумму ренты, но ей приходится искусственно разделить ее на проценты и амортизацию.

Таким образом, вы должны быть осторожны, чтобы вычесть в этих показателях либо все расходы на аренду, либо не вычесть их полностью.

Если вы вычитаете все расходы на аренду, не добавляйте операционную аренду к стоимости предприятия; наоборот, если вы исключаете или добавляете обратно все расходы на аренду.

Например, с EBIT и EBITDA под U.S. GAAP, вы должны , а не добавлять операционную аренду к TEV, потому что оба они вычитают полную арендную плату.

Но с EBITDA в соответствии с МСФО, вы должны добавить операционную аренду к TEV, потому что EBITDA исключает полные арендные расходы в этой системе.

Эта таблица быстрого сравнения суммирует различия с операционной арендой:

EBIT против EBITDA против чистой прибыли: какой показатель оценки лучше?

Это глупый вопрос, потому что он предполагает, что существует «лучший» показатель.

При оценке компаний вы всегда смотрите на ряд показателей: выручка, EBIT, EBITDA, чистая прибыль, свободный денежный поток и т.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *