Диверсификация ресурсов: основные типы и пример разработки — PowerBranding.ru

основные типы и пример разработки — PowerBranding.ru

Стратегия диверсификации — маркетинговая стратегия, которая позволяет компании определить и развить дополнительные направления бизнеса, отличающиеся от текущих производимых товаров и услуг. В условиях растущей конкуренции стратегия диверсификации производства становится отличным инструментом для управления рисками; позволяет избежать излишней фокусировки усилий на одном направлении работы компании.

При правильной реализации стратегия диверсификации помогает сохранить работоспособность и прибыль компании в период экономического спада, стагнации или резкого изменения принципов работы отрасли. Стратегия может принести явные преимущества для фирмы и повысить стабильность бизнеса, но требует подробной оценки внутренних ресурсов компании, факторов окружающей среды и глубокого знания рыночных тенденций. В статье мы расскажем о возможных видах и классификации корпоративных стратегии диверсификации, приведем примеры успешных стратегий и рассмотрим правильный процесс разработки стратегии диверсификации бизнеса.

Классификация стратегий диверсификации

Основная суть стратегии диверсификации состоит в разделение активов и капитала одной компании между различными направлениями деятельности для снижения рисков потери будущих доходов. Диверсификация может принимать различные формы: в современной практике выделяют 4 основных типа стратегии диверсификации продукции: горизонтальная, вертикальная, концентрическая и конгломеративная. Рассмотрим каждый вид стратегии более подробно.

Горизонтальная диверсификация

Стратегия горизонтальной диверсификации предполагает приобретение или разработку таких новых продуктов, которые можно продать текущим потребителям или клиентам компании. В такой стратегии компания опирается на имеющийся уровень продаж и технологию производства. Примером горизонтальной диверсификации является добавление нового вида сыра в номенклатуру продаж молочной компании. Риски в горизонтальной стратегии диверсификации снижаются за счет повышения разнообразия товара.

В случае, когда один вид продукции утратит свою актуальность, компания все равно будет иметь ассортимент, позволяющий получать стабильный доход.

Вертикальная интеграция

Стратегия вертикальной диверсификации предполагает движение компании «вверх или вниз» по производственной цепочке. Другими словами компани выходит на предшествующие своему производственному циклу этапы или движется вперед на последующие своему производственному циклу этапы. Стратегия вертикальной диверсификации снижает зависимость компании от решений третьих лиц, мешает третьим лицам получать сверхприбыль и замыкает все важные процессы внутри одной фирмы.

Примером вертикальной интеграции является ситуация, когда компания перестает продавать свои товары через отдельных розничных торговцев, а открывает собственный магазин розничных и оптовых продаж. Или компания приобретает поставщика ресурсов и сырья для производства своих товаров. Или компания открывает вспомогательный бизнес по продаже красок и строительных материалов своему основному бизнесу по реконструкции домов, обеспечивая лучшие цены и процесс снабжения материалами.

Концентрическая диверсификация

Стратегия концентрической диверсификации также называется стратегией связанной диверсификации. Такая стратегия означает расширение производственного портфеля за счет продуктов (или направлений бизнеса), позволяющих более эффективно или полно использовать существующие технологии и ресурсы компании. Другими словами, следуя стратегии концентрической диверсификации компания создает дополняющие товары или вводит дополняющие услуги, способствующие облегчить и улучшить потребление основного продукта. Такой тип диверсификации часто используют небольшие компании, а новые созданные продукты как правило тесно связаны с основным бизнесом компании.

Например, производитель детских товаров может приобрести других мелких производителей игрушек по стране для повышения дистрибуции своих продуктов и получения доступа на новые рынки сбыта. Другим примером может являться введение в ассортимент небольшой пекарни помимо готовой выпечки, полуфабрикатов и теста для приготовления продуктов в домашних условиях. Преимуществами стратегии связанной диверсификации является получение доступа к готовым решениям и опыту, снижение конкуренции в сегменте (при покупке конкурирующих товаров), повышение эффективности использования имеющихся ресурсов.

Конгломеративная диверсификация

Стратегия конгломеративной диверсификации также называется стратегией несвязанной диверсификацией и подразумевает ведение двух абсолютно независимых направлений бизнеса, которые не улучшают деятельность друг друга. Следуя стратегии конгломеративной диверсификации компания развивает совершенно новые направления бизнеса и получает доступ к совершенно новым потребителям. По факту это вложение текущей прибыли компании в новые растущие и высокоприбыльные отрасли. Иногда такой вид диверсификации в будущем позволяет компании получить доступ к новым технологиям, способным улучшить текущий продукт.

К стратегии конгломеративной диверсификации компания прибегает, когда она может эффективно применить свои знания и опыт на новых рынках; когда имеет технологии, позволяющие ей получить конкурентные преимущества на новых рынках; когда новые рынки и отрасли обладают значимо высоким потенциалом.

Примером такой стратегии можно назвать ситуацию, когда производитель обуви выходит на новый (для себя) рынок по производству одежды (используя свои знания и опыт в предпочтениях и поведении потребителей).

Основные преимущества несвязанной стратегии диверсификации состоят в том, что компания может найти и развить более прибыльный в будущем бизнес, а также снизить влияние сезонных спадов продаж основного бизнеса. Недостатками (или рисками) такой стратегии диверсификации является необходимость выделения значимых ресурсов на развитие нового направления бизнеса и инвестиций, которые могут не окупиться при плохой управленческой работе.

Международная диверсификация

Стратегия международной диверсификации может принимать одну из двух вышеописанных форм: быть связанной или несвязанной. Но о ней мы рассказываем отдельно по причине высокой значимости для компании. Международная диверсификация является одним из главных стратегических путей диверсификации деятельности компании.

К ней переходят тогда, когда диверсификация на национальном уровне полностью завершена. Данный процесс требует высоких управленческих компетенций и правильно выстроенную структуру управления.

Компания должна разработать маркетинговую стратегию не только для каждого бизнеса, но и для каждой страны с учетом национальный и региональных особенностей рынка и модели потребления продукта. Используя правильно стратегию международной диверсификации, компания может получить значимый эффект масштаба производства, доступ к редким и ценным ресурсам, максимально использовать свои ресурсы и снижать риски стагнации и спада продаж.

Разработка стратегии диверсификации

Стратегия диверсификации бизнеса может стать инструментом, который значимо увеличит доход и конкурентоспособность компании, а может привести к провалу. Как правильно диверсифицировать свой бизнес? Какую стратегию диверсификации выбрать? Ответить на эти вопросы поможет наш небольшой чек-лист. Следуйте данному плану, который поможет в разработке стратегии диверсификации, а также в выборе правильного направления для диверсификации бизнеса.

Шаг первый: анализ сильных сторон и стабильности бизнеса

Прежде, чем перейти к выбору стратегии диверсификации, уделите внимание детальному анализу текущей деятельности компании. Три ключевые вещи, которые вы должны понять:

• Какие сильные стороны имеет ваш текущий бизнес?
• Насколько стабильно и без проблем работает ваш текущий бизнес?
• Есть ли свободные ресурсы и достаточны ли они?

Успешная стратегия диверсификации производства может быть построена только на сильных сторонах текущего бизнеса. Поэтому не ориентируйтесь на успешные примеры конкурентов, вы не полностью проинформированы о их возможностях и ресурсах и можете принять ошибочное решение при выборе формы диверсификации. Проанализируйте все внутренние ресурсы компании и составьте полный перечень сильных сторон.

Второй важный момент, о котором мы упомянули выше — стабильность текущего бизнеса. Любая инициатива, любая новая идея требует ресурсов и инвестиций, которые вы используете в текущем бизнесе.

Поэтому прежде чем развивать новые направления, убедитесь в стабильности, прибыльности и продуктивности текущей деятельности. А если вы уже видите изъяны, то вложите имеющиеся ресурсы в их устранение и только потом рассматривайте варианты диверсификации.

И последний момент, который вы должны рассмотреть на первом этапе — достаточность ресурсов. Любой новый проект требует финансовых и человеческих ресурсов для его реализации. Убедитесь, что ваша компания обладает минимальными ресурсами для рассмотрения и оценки возможных направлений для диверсификации бизнеса. В ином случае, либо отложите этот проект, либо найдите альтернативные пути увеличения доли рынка (поиск субподрядчиков, совместные предприятия, партнерские программы и т.п.)

Шаг 2: Поиск направления для диверсификации

В идеале выбор рынка (или сегмента рынка) для диверсификации бизнеса должен быть сделан на основе серьезного макроэкономического и отраслевого анализа, в результате которого можно определить направления с высокими темпами роста и благоприятным инвестиционным климатом. Но чаще бывает так, что направления для диверсификации определяются на основе знаний и опыта владельца бизнеса, а также с учетом личных контактов и связей.

Если вы пока не уверены в каком направлении расширять свой бизнес, вам необходимо найти идеи, потенциал и жизнеспособность которых вы сможете оценить. Самый простой способ собрать идеи — провести мозговой штурм. Соберите небольшую группу людей, которые разбираются в вашем бизнесе, являются специалистами в узких областях или имеют стратегическое мышление. К таким людям относятся руководители отделов, эксперты рынка, молодые амбициозные специалисты. Часто интересные идеи рождают сторонние эксперты, которые имеют «незамыленное» представление о рынке и могут по-другому посмотреть на бизнес.

Шаг 3: Оценка направлений для диверсификации

Планирование диверсификации компании ничем не отличается от планирования организации нового бизнеса. На этапе оценки альтернативных вариантов для роста продаж важно детально исследовать рынок, интенсивность конкуренции и определить ключевых конкурентов, определить предпочтения потребителей, общие тенденции и динамику рынка. В результате у вас получиться список параметров, по которым вы сможете оценить общую привлекательность каждого рынка и выбрать наиболее подходящий для вашего бизнеса вариант. В конце по каждому возможному направлению диверсификации сделайте следующие выводы:

• Действительно ли вы знаете долгосрочные перспективы и потенциал рынка, а также понимаете бизнес-модель ключевых игроков?
• Действительно ли вы знаете, как эффективно продавать на новом рынке и понимаете ключевые драйверы продаж?
• Действительно ли вы имеете достаточно ресурсов для входа на рынок и захвата целевой доли рынка?
• Есть ли у вас четкий план финансирования диверсификации, включающий инвестиции в технологии, в оборудовании, в продвижение товара и улучшение качества работы с потребителями?
• Есть ли у вас критерии оценки эффективности выбранной стратегии диверсификации и четкий план работ на 3-5 лет вперед?
• Действительно ли диверсификация — самая лучшая стратегия выхода на новый рынок и нет более эффективных решений (партнерство, сотрудничество к компаниями и т. п.)

Шаг 4: Анализ общего портфеля компании

После того, как вы оценили все возможные направления для диверсификации, сделайте проверочное действие и оцените каждое направление в рамках общего товарного портфеля компании. Портфель компании — это сочетание всех продуктов и услуг, которые компания предлагает своим клиентам. Положение и роль каждого товара, товарной линии, направления бизнеса должны быть четко зафиксированы. Возможно, самая успешная стратегия диверсификации не впишется в ваш портфель. В оценке вам помогут различные методики портфельного анализа: матрица БКГ, матрица McKinsey-GE, матрица ADL и др.

Твитнуть Please enable JavaScript to view the comments powered by Disqus. comments powered by

Что такое диверсификация в разных областях

Есть прием, который способен снизить любые инвестиционные риски практически к нулю. Речь идет о диверсификации.

О том, как грамотно ее использовать мы и поговорим сегодня.

Что такое диверсификация простыми словами

Если говорить простыми словами, то диверсификация – это распределение капитала по разным вкладам. Суть состоит в том, чтобы распределить риски вложений, если один из инвестиционных проектов принесет минус, то остальные перекроют его своим плюсом и выведут вас в конечную прибыль. Поговорка “не класть все яйца в одну корзину” очень точно характеризует принцип диверсификации.

Латинское слово диверсификация, образовано из двух других слов: diversus, что значит разный, а также facere, которое переводится, как делать.

Диверсификация – это изменение, внесение разнообразия, расширение ассортимента, переориентация на другие направления, в контексте инвестирования и торговли на финансовых рынках.

Диверсификация, простыми словами означает вложение капитала в разные активы, поскольку мировые рынки весьма нестабильны, а за подъемами непременно следуют спады, постоянно держать все деньги в одном инструменте очень рискованно.

Вне зависимости от того, идет ли речь о долгосрочном инвестировании, трейдинге на Форекс или бизнесе в производственном секторе, класть все яйца в одну корзину опасно, тем не менее, в каждой области имеются свои нюансы и методы диверсификации рисков, о которых необходимо поговорить отдельно.

Диверсификация портфеля ценных бумаг

1. Облигации дают небольшой, но стабильный доход, что особенно хорошо в периоды затяжных медвежьих трендов.
2. Акции могут принести внушительную прибыль, если действуют факторы благоприятные для компании или отрасли, однако и риск в таком случае пропорционален.
3. Сырье, драгметаллы, недвижимость напрямую не связанны с фондовым рынком и какой-либо конкретной компанией, поэтому в кризисные времена могут выступать в роли резервного актива для инвестора.

Диверсификация портфеля представляет собой распределение его средств между разными активами, с целью уменьшить риск в случае сильного снижения стоимости любого из них или долгосрочных проблем в отрасли, к которой они относятся.

Классический вариант диверсификации портфеля – это создание структуры активов, сочетающей в себе акции и облигации с динамическим изменением их соотношения в зависимости от выбранной стратегии и текущей рыночной ситуации. Более сложные варианты,применяемые управляющими ПИФов и индивидуальных счетов, а также профессиональными инвесторами, включают не только эти два инструмента, но также и свободные денежные средства в валюте, паи других фондов, депозитарные расписки и другие.

Главный принцип состоит в том, чтобы активы, которые предполагается включить в портфель, были как можно менее взаимосвязаны, а также имели потенциал для дальнейшего роста. Определить насколько котировки инструментов взаимосвязаны между собой можно при помощи коэффициента парной корреляции, рассчитать который можно по формулам.

Кроме того, приобретаются акции разной стоимости, компаний не из одного сектора экономики и имеющих различную капитализацию (рисковые стратегии предполагают преимущественные вложения в компании 2-3-го эшелонов с малой капитализацией, более консервативные делают акцент на «голубых фишках»).

Однако, диверсификация рисков направлена главным образом не на повышение прибыльности (наоборот, в отличие от узкоспециализированных портфелей, диверсифицированные показывают значительно меньшую максимальную доходность), а на снижение вероятных рыночных рисков и стабильный постоянный рост капитала.

• Диверсифицированный портфель может включать в себя акции технологических компаний, промышленных, услуги; облигации с разным сроком погашения, государственные и частные, отечественные и иностранные; инвестиции в бизнез, недвижимость и другие вклады.

Диверсификация рисков на Форекс

Трейдеру нельзя забывать о том, что торговля валютой, как и любой другой бизнес, подвержена риску. Диверсификация помогает уменьшить его, делая прибыль независимой от движения цены валютной пары настолько, насколько это возможно.

Методы диверсификации рисков на рынке Форекс:

1. По торговым системам. Использование нескольких торговых систем с разной методикой анализа на одной валютной паре. Например, согласно часовому графику пора продавать, а на четырехчасовому – покупать. В этом случае открываем краткосрочную сделку на продажу и покупаем в среднесрочную перспективу.
2. По торговым счетам. Использование нескольких торговых счетов, нескольких валютных пар и нескольких торговых систем. Если одна из систем дает сбой, то убытки покрываются за счет другой.
3. По торговым инструментам. Использование нескольких валютных пар, находящихся в зависимости друг от друга. Так как валютные пары влияют друг на друга, то при неправильном входе в одну из них убытки будут покрыты за счет другой.

Касательно Форекс, финансовая диверсификация на практике это выглядит не просто как торговля разными инструментами с целью хеджирования, но полноценный подход к диверсификации рисков включает открытие счетов у разных брокеров и использование для каждого из них иной стратегии (или не одинаковых торговых роботов).

То же касается и финансовых инструментов, для получения стабильной прибыли желательно отслеживать и анализировать не одну, а сразу несколько разных валютных пар, находить между ними корреляцию и хеджировать сделки по разным парам. Каждая пара связана ссобытиями вокруг определенного государства и имеет свою специфику. Сильные трендовые движения в десятки пунктов происходят не каждый день, а большую часть времени пары проводят в боковике, что не позволяет трейдеру получать большую прибыль. Пока одна пара находится во флете, в тот же момент на других могут наблюдаться значительные движения.

Кроме использования разных брокеров, инструментов и торговых систем, диверсификация рынка на Форекс может предполагать трейдинг на разных таймфреймах, поскольку даже одни и те же стратегии при изменении временного интервала могут показывать разные результаты, кроме того, изменяется и степень корреляции. Активы, движение которых сильно совпадает на D1, на h2 могут иметь уже значительно меньшие взаимосвязь, например, пара USD/PLN на D1 имеет с EUR/USD очень сильную обратную корреляцию -99,2%, а на M30 только -75,8%.

• Существует такое понятие, как наивная диверсификация. Трейдер инвестирует в самые разные активы, особо не задумываясь над стратегией, тем самым надеясь, что уж от чего-нибудь да будет отдача. Однако, как правило, наивная диверсификация приводит к прямо противоположному эффекту – увеличению риска.

Таким образом, слово диверсификация противоположно специализации – концентрации на чем-то одном. Благодаря ей каждый из нас может обезопасить себя и свой капитал от изменчивой внешней среды.

Диверсификация на срочных рынках

Среди многих финансовых экспертов даже существует мнение, что одной из функций срочного рынка (опционы, фьючерсы), является диверсификация экономики, поскольку большое количество спекулянтов и инвесторов использует их для хеджирования своих рисков при трейдинге ценными бумагами и сырьем. Вариантов может быть два:

• трейдер покупает какой-либо базовый актив и одновременно продает фьючерс на него или покупает опцион на снижение;
• трейдер продает базовый актив, а затем покупает фьючерс или опцион на повышение.

Что такое диверсификация в данном случае – всего лишь хеджирование риска и говорить о каких-то доходах тут вряд ли получится.

Гораздо интереснее с точки зрения трейдера нацеленного в первую очередь на получение хорошей прибыли, для финансовой диверсификации выглядят торги сугубо инструментами самого срочного рынка. В отличие от Форекс, где большинство брокеров предлагают всего 3-5 десятков валютных пар, так или иначе завязано на долларе и евро, и о полноценной диверсификации говорить сложно, на рынке деривативов имеются сотни совершенно несвязанных между собой инструментов. Например, при желании инвестор может купить фьючерс не только на поставку валюты, но и фондового индекса, акции, сырья и т.д.

Диверсификация экономики

Диверсификация в экономике – это:

• диверсификация производства – расширение ассортимента, поиск новых рынков сбыта;
• диверсификация рисков – распределение капитала.

Больше всего в диверсификации нуждаются те страны, которые сильно зависят от экспорта природных ресурсов. К ним относится и Россия. В ней развита энергетика и военная промышленность, а вот аграрному сектору и сфере услуг не уделяется должного внимания.

Диверсификация в таких странах решает немало проблем. Среди основных:

• развитие среднего и малого предпринимательства;
• увеличение торгового оборота на международном рынке;
• улучшение уровня жизни населения.

Есть мнение, что чем больше у страны полезных ископаемых, тем менее она развита экономически. На самом деле, обилие природных ресурсов не является какой-то бы то ни было проблемой. Камень преткновения – вызовы, связанные с ними, на которые страна должна адекватно реагировать.

Значительная прибыль от продажи природных ресурсов приводит к повышению курса национальной валюты, причем как номинального, так и реального, а также увеличению заработной платы в отраслях, которые тем или иным образом связаны с полезными ископаемыми. Это не позволяет нормально развиваться остальным отраслям. Чтобы этого не допустить, им нужно уделять должное внимание.

Кроме того, обилие природных ресурсов влияет и на уровень коррупции, так как нет ничего проще, чем отдать прибыль от продажи природных ресурсов привилегированным слоя населения. Да и государство вовсе не ощущает ответственности перед простыми гражданами, так как и х вклад в государственный бюджет – как «капля в море».

Стран, которые смогли реструктуризировать свою экономику, к сожалению, немного. Но они все же есть и их примеры – весьма интересны.

Например, Индонезия. Ее руководство большую часть дохода направляло на развитие сельского хозяйства, в частности, выведение высокоурожайных и устойчивых к заболеваниям сортов риса, производство удобрений, которые шли на внутреннюю продажу, строительство инфраструктурных объектов в отдаленных населенных пунктах.

В итоге Индонезии удалось накопить создать неплохой денежный резерв и, что также немаловажно, прокормить работников промышленности.

Или, например, Чили. Эта страна сумела накопить в то время, когда стоимость природных ресурсов была самой высокой. Помимо этого, внимание было уделено предпринимательству, особенно, среднему и малому.

Малайзия – еще один пример диверсификации экономики. Прибыль, полученную от экспорта каучука, олова и леса руководство этой страны инвестировало в восстановление земель и лесов, электроснабжении, транспортную сеть и связь.

Диверсификация бизнеса

Классическая диверсификация предприятия в бизнесе предполагает 4 основных стратегии:

1. Горизонтальную (основана на расширении ассортимента товара).
2. Вертикальную (предполагает установление контроля над предшествующим или последующим этапом производства, например покупку поставщика сырья или открытие розничных пунктов продажи).
3. Концентрическую (состоит в создании дополнительных товаров и услуг, которые бы способствовали потреблению основных).
4. Конгломеративную (одновременное ведение бизнеса сразу по нескольким несвязанным между собой направлениям).

Диверсификация бизнеса не предполагает расширение модельного ряда, как может показаться на первый взгляд. Дело в том, что факторы риска практически одинаково действуют на продукцию, относящуюся к одному типу.

Ассортимент должен быть различен. Например, один из чешских концернов, изначально выпускающий оружие, чуть позже, для того, чтобы решить проблемы, стал изготавливать детали для авиационной и автомобильной отраслей промышленности. Главным требованием к диверсификации является разумность. В первуюочередь, учитывайте производственную базу. Также следует выяснить, хватит ли на денег на реализацию идеи. Поиск новых рынков сбыта при диверсификации бизнеса – это приведение товаров и услуг к обновленным стандартам, разработка правовой базы, получении лицензий и сертификатов.

Диверсификация предприятия

Диверсификация предприятия необходима при появлении у него конкурентов, падения спроса на товары и услуги и, как следствие, снижение прибыли. Лучше всего разрабатывать стратегию заранее. Нововведение анализируется по трем признакам:

• расходам на внедрение;
• преградам для реализации идеи;
• величине спроса.

Кроме того, при разработке стратегии диверсификации предприятия учитывается изменение:

• продукции;
• рынков сбыта;
• области деятельности;
• положения в отрасли.

Довольно часто диверсификация компании проводится путем ее слияния с другой компанией. Эта стратегия имеет следующие плюсы:

• приобретается уже готовое производство с квалифицированной рабочей силой;
• рынки сбыта освоены;
• поставщики есть;
• взаимодействие с другими участниками рынка налажено.

Грамотное слияние способствует увеличению рыночной стоимости компании. Но не все так просто. Нередко свое производство недооценивается, а вот чужое, наоборот, переоценивается, вследствие чего слияние не приводит ни к чему хорошему.

Диверсификация предприятия бывает двух видов:

1. Связанной, когда компания использует старые наработки. Вероятность успеха в этом случае максимальна.
2. Несвязанной, когда компания переходит в абсолютно новую для себя область.

Если изменения осуществляются за счет внутренних ресурсов и на территории предприятия (организация новых рабочих мест), то говорят о внутренней диверсификации. Если же для этого привлекаются внешние ресурсы и открываются филиалы, то имеет место внешняя диверсификация.

Рекомендованные для вас статьи:

Ярким примером успешной диверсификации предприятия является VirginGroup. Всемирную известность эта компания получила благодаря выпуску музыкальных пластинок, кассет и дисков. Сегодня же VirginGroup развивается по самым разным направлениям, среди которых:

• Банковские услуги;
• Кинопроизводство;
• Авиаперевозки.

В какой области вы бы не работали или инвестировали, диверсификация означает Plan B. Она может стать для вас опорой и защитой от непредвиденных ситуаций. Используйте ее с умом и без фанатизма, но обязательно применяйте эти приемы для снижения рисков.

Простая визуализация данных диверсификации трудовых ресурсов

В эпоху стремительного развития цифровых технологий сотрудникам отделов кадров необходимо принимать обоснованные решения с учетом данных и ключевых метрик, связанных с персоналом. Вам нужен удобный способ анализировать данные и представлять их заинтересованным лицам в наглядном виде.

Описание

Если отделу кадров будет поручено повысить многообразие рабочих ресурсов, используйте функцию «Рекомендуемые диаграммы» в Excel, чтобы быстро создать диаграмму, в которой собираются и отображаются данные о многообразии. Затем вы можете проанализировать и обсудить их со своей командой. 

Чтобы получить аналитические сведения, которые невозможно представить на традиционных диаграммах, импортируйте данные из Excel в Power BI. Вы можете использовать широкий ассортимент визуализаций — от линейчатых и круговых диаграмм до карт, линеек, а также каскадных и воронкообразных диаграмм, — чтобы наглядно представлять данные.

Загрузив данные о многообразии в Power BI, вы можете демонстрировать их на интерактивных панелях мониторинга, доступ к которым можно предоставить участникам команды и заинтересованным лицам, чтобы принимать более обоснованные решения.

Основные возможности

• Получайте практичные аналитические сведения из данных о рабочих ресурсах.

• Визуализируйте тенденции многообразия для удобного анализа.

• Предоставляйте руководителям интерактивные панели мониторинга для принятия более обоснованных решений.

Дополнительные сведения

Общие сведения о панелях мониторинга для разработчиков Power BI

Глава 14.

Содействие устойчивому ведению сельского хозяйства и развитию сельских районов — Повестка дня на XXI век — Конвенции и соглашения

Повестка дня на XXI век

Принята Конференцией ООН по окружающей среде и развитию, Рио-де-Жанейро, 3–14 июня 1992 года

Раздел II. Сохранение и рациональное использование ресурсов в целях развития

Глава 14. Содействие устойчивому ведению сельского хозяйства и развитию сельских районов

Введение

14.1. Ожидается, что к 2025 году численность населения планеты достигнет 8,5 млрд. человек, 83 процента которого будут проживать в развивающихся странах. Однако вопрос о возможности удовлетворения потребностей этого растущего населения в продовольствии и других сельскохозяйственных товарах за счет имеющихся ресурсов и при нынешнем уровне развития технологии до сих пор остается открытым. Сельское хозяйство должно быть готово решать эти проблемы главным образом за счет увеличения производства на уже используемых землях, не допуская при этом дальнейших посягательств на те земли, которые лишь отчасти пригодны для культивации.

14.2. Для создания условий, благоприятствующих устойчивому ведению сельского хозяйства и развитию сельских районов (САРД), необходимо внести значительные коррективы в национальную и международную сельскохозяйственную, экологическую и макроэкономическую политику как в развитых, так и в развивающихся странах. Основная задача САРД заключается в устойчивом наращивании объема производства продуктов питания и повышении продовольственной безопасности. Это предполагает осуществление инициатив в области просвещения, использование экономических стимулов и разработку соответствующих новых технологий, что позволит обеспечить стабильное снабжение адекватным с точки зрения питательности продовольствием, доступ к этим продуктам уязвимых групп населения, а также производство для продажи; обеспечение занятости и условий для получения дохода с целью снижения остроты проблемы нищеты; и рациональное использование природных ресурсов и охрану окружающей среды.

14.3. Основное внимание должно уделяться сохранению и наращиванию потенциала наиболее плодородных сельскохозяйственных земель для удовлетворения потребностей растущего населения. Однако существует также необходимость в сохранении и восстановлении природных ресурсов и на землях с меньшим потенциалом в целях поддержания антропогенной нагрузки на устойчивом уровне. Основными инструментами САРД являются политические и аграрные реформы, широкое участие, диверсификация дохода, сохранение земель и более рациональное использование ресурсов. Успех САРД будет во многом зависеть от помощи и участия сельского населения, национальных правительств, частного сектора и международного сотрудничества, в частности в технической и научной областях.

14.4. В этой главе рассматриваются следующие программные области:

a) обзор сельскохозяйственной политики, планирование и комплексные программы с учетом многофункциональности сельского хозяйства, особенно в том, что касается продовольственной безопасности и устойчивого развития;

b) обеспечение участия населения и содействие развитию людских ресурсов в интересах устойчивого ведения сельского хозяйства;

c) совершенствование сельскохозяйственного производства и систем ведения сельского хозяйства путем диверсификации сельскохозяйственной и несельскохозяйственной занятости, а также развития инфраструктуры;

d) планирование, информация и просвещение по вопросам использования земельных ресурсов в сельском хозяйстве;

e) сохранение и восстановление земель;

f) водные ресурсы для обеспечения устойчивого производства продуктов питания и развития сельских районов;

g) сохранение и рациональное использование генетических ресурсов растений для устойчивого ведения сельского хозяйства;

h) сохранение и рациональное использование генетических ресурсов животных для устойчивого ведения сельского хозяйства;

i) комплексная борьба с сельскохозяйственными вредителями;

j) устойчивое питание растений в целях наращивания производства продуктов питания;

k) перестройка систем энергоснабжения сельских районов в целях повышения производительности;

l) оценка последствий для растений и животных ультрафиолетового излучения, вызванного истощением озонового слоя стратосферы.

 

Новый вход на Ближний Восток

Стратегической задачей Катара становится диверсификация экономики. Страна открывается международному бизнесу как хаб для входа на рынки Ближнего Востока и снижает зависимость экономики от экспорта природных ресурсов.

По данным Международного валютного фонда, по уровню ВВП на душу населения Катар уже несколько лет подряд возглавляет рейтинг самых богатых стран мира. В 2020 году на душу населения в этой стране приходилось $124,9 тыс.

В 2019 году Катар занимал десятое место в рейтинге The IMD World Competitiveness самых конкурентоспособных экономик мира. Ведущие рейтинговые агентства S&P, Fitch и Moody’s оценивают инвестиционный уровень государства на уровнях от AA— до Aa3. Согласно Index of Economic Freedom фонда Heritage, Катар в 2019 году был признан лидером среди стран арабского мира по уровню поддержки предпринимательства и стал вторым государством Ближнего Востока по уровню экономических свобод. Наконец, Катар стабилен в политическом и экономическом планах. Так, экономика эмирата выдержала санкционное давление в течение нескольких лет, сохранив стабильную валюту. По данным американского рейтингового агентства Morningstar, колебания национальной валюты риала за пятилетку не превысили 10%.

Если не считать гигантского нефтегазового месторождения Северное, которое, как утверждают в одном из своих энергетических прогнозов эксперты компании BP, вывело Катар на третье место в мире по запасам природного газа, с остальными природными ресурсами этому арабскому эмирату не сильно повезло: небольшая территория (около 11,5 тыс. кв. км), пустыня, чрезвычайно бедные почвы, минимальные осадки при очень высоких среднегодовых температурах, практически полное отсутствие пресной воды.

Зато природного газа арабскому эмирату хватило, чтобы занять четвертую долю всего мирового рынка сжиженного природного газа (СПГ). По данным Управления планирования и статистики Катара, на доходы от экспорта нефти и газа приходится примерно половина ВВП страны, около 90% бюджетных поступлений и подавляющая часть катарского экспорта.

Глобальный рынок СПГ начал развиваться только в текущем столетии, толчком для чего послужили сверхвысокие цены на энергоносители, которые продержались до финансово-экономического кризиса 2008 года. Катарские власти смогли одними из первых в мире оценить потенциал глобального рынка СПГ и начать инвестировать в создание соответствующей инфраструктуры, что и стало залогом будущего успеха на новом рынке.

По данным портала TrendEconomy, Катар поставляет газ не только в европейские страны, среди которых Великобритания, Италия, Испания, но также в Азиатско-Тихоокеанский регион — Японию, Китай, Индию, Южную Корею, Сингапур, Таиланд.

При этом страна планирует серьезно наращивать экспорт СПГ: в 2021 году государственная нефтяная компания Quatar Petroleum заявила о своих намерениях увеличить поставки СПГ с текущих 77 млн т до 110 млн т к 2025 году и до 126 млн т к 2027 году. Инвестиции в проект составят $29 млрд, из них чуть менее половины — это затраты на строительство новых мощностей.

Курс на диверсификацию

Взглянуть по-новому на привычную для сырьевых экономик ситуацию, когда углеводороды приносят большую часть доходов госбюджета, Катару пришлось после падения нефтяных цен в 2014 году. Власти эмирата заметно сократили текущие расходы и активно взялись за диверсификацию экономики: эта задача стала основной в программе социально-экономического развития Катара Qatar National Vision 2030. Программой предусматривается устойчивый рост реального и номинального ВВП, численности населения и экономики эмирата в целом, говорится в документах Государственного управления коммуникаций Катара (Government Communications Office, GCO). При этом рост национального богатства будет достигаться преимущественно за счет увеличения доли неуглеводородного сектора.

Стратегией предусмотрены льготы и финансовая помощь малым и средним предприятиям, в частности применяются одни из самых низких ставок кредитования малого и среднего бизнеса — от 2,55 до 7–8% годовых. Столь привлекательные условия распространяются на предприятия, где у катарской стороны имеется не менее 51% акций. Реализация стратегии приносит свои плоды: согласно отчету МВФ, по итогам 2018 года неуглеводородный сектор катарской экономики вырос на 6,5%.

Одним из основных двигателей экономического роста в 2018–2019 годах, согласно отчетам Focuseconomics, являлся строительный сектор. Причем новое строительство отличает высокий технологический уровень, отмечает генеральный директор Qatar-Russia Investment and Trade Advisory, инвестиционного подразделения Катарско-российского центра сотрудничества Олег Чиж.

«Катар активно использует технологии «умного» города, — говорит эксперт. — Два наиболее масштабных проекта — это строительство города Лусаил на гигантской территории 35 кв. км к северу от даунтауна Дохи. Второй проект несколько меньшего масштаба — Мушериб — уже практически полностью реализован. Это новый район в Дохе с новейшими архитектурными и технологическими решениями: интеллектуальные системы связали все сферы городской жизни, включая, например, контроль трафика и вывоза мусора».

Катарская телекоммуникационная компания Ooredoo стала первым оператором в мире, запустившим коммерческие услуги 5G. Цифровая экономика в стране — реальность: уровень проникновения интернета составляет 99,6%, что является, по данным Internet World Stats, самым высоким показателем на Ближнем Востоке.

В свою очередь, сектор услуг (финансовых, страховых, в сфере образования и здравоохранения) в последние годы рос почти на 3% в год, как и обрабатывающая промышленность. По данным Управления планирования и статистики Катара, до 70% обрабатывающих предприятий работают на углеводородном сырье (нефтепереработка, нефтехимия, производство удобрений).

Традиционно в зоне внимания правительства находится туристическая отрасль, рассказывает Олег Чиж. По данным Управления планирования и статистики Катара, число туристов, посетивших эмират в 2019 году, составило 2,14 млн человек против 1,82 млн годом раннее, рост составил 17%. В 2019 году терминал DohaPort приобрел сразу 57 круизных лайнеров, которые в тот же год перевезли 127,6 тыс. пассажиров. Глобальная пандемия, конечно, резко сократила поток туристов. Однако, по оценкам HSBC Global Research, после снятия международных ограничений на путешествия этот сектор экономики будет восстанавливаться за счет усиления стимулирования властями туристической отрасли, предоставления льгот QatarAirways, организации международных спортивных и других мероприятий, строительства новых фешенебельных отелей.

Ворота в регион

Создание условий для выгодных и безопасных инвестиций — основа стратегии развития Катара до 2030 года. Катар позиционирует себя как ближневосточный хаб для инвесторов. В том числе в самом прямом, транспортном смысле.

В числе новых крупных проектов эмирата — увеличение пропускной способности международного аэропорта Хамад с 50 млн до 65 млн пассажиров в год, расширение пассажирского терминала, интеграция аэропорта с железнодорожными коммуникациями; развитие порта Хамад в целях превращения его в один из самых глубоководных портов в мире, повышение мощности порта по обработке грузов с 7,5 млн до 12 млн контейнеров в год.

«Развитие транспортной инфраструктуры эмирата пришлось главным образом на последнее десятилетие. Морской порт продолжает расширяться, новый аэропорт начал действовать как полноценный грузовой хаб в последние два-три года», — отмечает Олег Чиж, подчеркивая, что с географической точки зрения эмират «настолько удобно расположен для доступа на рынки стран Персидского залива, а также судоходного доступа к рынкам Западной и Восточной Азии, Восточной Африки, насколько это вообще возможно».

По информации Управления свободных зон Катара (Qatar Free Zones Authority, QFZA), в 2020 году QFZA удалось привлечь инвестиций в целый ряд проектов на сумму более $800 млн. Среди иностранных компаний — признанные мировые бренды, такие как Google и Microsoft, а также отраслевые игроки: производители труб для энергетического сектора, компании, специализирующиеся на транспортных технологиях (электроавтобусы, аккумуляторы и т.д.), и многие другие.

Иностранные инвестиции в Катар — тренд, набирающий обороты, объясняет Олег Чиж, поскольку все основные инвестиционные агентства, за исключением, может быть, одного Катарского финансового центра (Qatar Financial Centre), были, как и масштабные инфраструктурные проекты, запущены в последние несколько лет. И если, например, в Дубае привлекательные площадки уже в основном заняты резидентами, то в Катаре инвесторы имеют все возможности получить лучшие условия и места в свободных экономических зонах, научных и технопарках. «Уровень энтузиазма в отношении инвесторов со стороны Катара очень высокий, потому что страна не так давно стала активно действовать в этом направлении. Они открыты к тому, чтобы предоставлять не только стандартный пакет льгот, но и условия, адресованные конкретным проектам», — говорит Олег Чиж.

При этом Катар активно инвестирует и за рубежом. По данным Суверенного фонда Катара QIA, за последние 15 лет было проведено немало масштабных инвестиционных сделок. Например, около $320 млрд, которыми управляет фонд, сосредоточены в Лондоне. Фонд имеет 10,3% акций Лондонской фондовой биржи, 21,99% акций ретейлера Sainsburys, 20% акций аэропорта Хитроу, 9,17% акций Glencore и 5,21% акций Credit Suisse и других.

Российско-катарские перспективы

В последние несколько лет Катар все охотнее рассматривает Россию как одного из своих деловых партнеров. Так, по данным Федеральной таможенной службы РФ, в 2017 году товарооборот России с Катаром составил $73,3 млн, увеличившись на 24,38% по сравнению с 2016 годом. А в 2018 году вырос почти до $290 млн. Правда, при этом значительно больше товаров поставляет Катар в Россию, чем наоборот: основная доля поставок приходится на продукцию химической промышленности и минеральные продукты.

Как заявил по итогам одной из встреч с представителями Катарского агентства по привлечению инвестиций (Investment Promotion Agency, IPA) глава Россотрудничества Евгений Примаков, правительство РФ считает Катар важным партнером на Ближнем Востоке и потенциальным инвестором в национальную экономику. «Начиная с 2018 года ряд крупных и средних российских предприятий активно работают с правительством Катара и частным сектором в целях расширения своего бизнеса в Катаре и регионе государств — участников Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива: многие компании рассматривают Катар в качестве потенциального регионального центра для своего бизнеса», — добавил он.

По мнению Олега Чижа, рост взаимных интересов России и Катара очевиден. «В прошлом году, по предварительным данным, двусторонняя торговля увеличилась чуть ли не на 50%, — поясняет он. — И мы считаем, что на горизонте пяти–семи лет серьезного роста следует ждать и в сфере инвестиций».

Среди наиболее перспективных направлений — все, что связано с продовольственной безопасностью Катара и Ближнего Востока в целом. Речь, по мнению эксперта, может идти не только о прямых поставках российской сельхозпродукции, но и о создании локальных перерабатывающих производств с применением новых технологий для сохранения ограниченных ресурсов.

Бренды Катара

Qatar Airways

Фото: Getty Images Russia

Авиакомпания, работающая более чем по 160 направлениям по всему миру. Располагает передовым парком самолетов и командой профессионалов из 46 тыс. человек. С момента начала деятельности в 1997 году на счету Qatar Airways множество титулов и престижных наград. Стала одной из немногих авиакомпаний мира, получивших пятизвездочный рейтинг Skytrax.

Северное месторождение

Фото: Getty Images Russia

Считается крупнейшим в мире месторождением газа, занимает 6 тыс. кв. км — примерно половину территории Катара. Его запасы оцениваются в 13,8 трлн куб. м газа и 4,3 млрд т нефти. Северное было открыто в 1971 году нефтяной компанией Shell. Разработка месторождения началась в 1991 году. Для его разработки был построен промышленный город Рас-Лаффан. Благодаря Северному месторождению Катар вышел на третье место в мире по запасам природного газа.

Порт Хамад

Фото: Getty Images Russia

Один из крупнейших портов на Ближнем Востоке. Введен в эксплуатацию в 2017 году. Стоимость проекта оценивается в $7,4 млрд. Площадь порта составляет более 25 кв. км. Способен принимать 7,5 млн контейнеровозов в год. Ширина подходного канала составляет 700 м, а глубина — 17 м. Есть терминалы для скота, транспортных средств, морская база снабжения, зернохранилище, а также объект для береговой охраны Катара, представляющий собой военно-морскую базу площадью 4,5 кв. км.

Qatar Petroleum

Фото: Getty Images Russia

Компания была основана в 1974 году, базируется в Дохе. В настоящее время это третья по величине нефтяная компания в мире по запасам нефти и газа. Компания занимается разведкой, добычей и продажей сырой нефти, природного газа и сжиженного газа, нефтепродуктов, синтетического топлива, нефтехимии, топливных присадок, удобрений, а также изделий из стали и алюминия.

Qatar National Bank

Фото: Getty Images Russia

Первый коммерческий банк Катара. С момента своего основания в 1964 году банк превратился в крупнейшее финансовое учреждение в регионе MENA. Сегодня присутствует более чем в 30 странах на трех континентах. Более 25 млн клиентов по всему миру имеют доступ к финансовым услугам в 1,1 тыс. офисов и сети из 4,3 тыс. банкоматов. Имеет самую высокую оценку как банковский бренд на Ближнем Востоке и в Африке. Рейтинги: Standard & Poor’s (A), Moody’s (Aa3) и Fitch (A +).

Ooredoo

Фото: Getty Images Russia

Катарская транснациональная телекоммуникационная компания. Предоставляет мобильные, беспроводные, проводные и контентные услуги на внутренних и международных рынках, а также на корпоративном и частном рынках. Первый оператор в мире, запустивший услуги 5G в Катаре, и одна из крупнейших компаний мобильной связи с более чем 115 млн клиентов по всему миру (по состоянию на 2018 год). Работает в десяти странах Ближнего Востока, Северной Африки и Юго-Восточной Азии.

Диверсификация | Экономические термины

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ экономической деятельности (от лат. diversus — разный и facere — делать) — расширение активности крупных фирм, объединений, предприятий и целых отраслей за рамки основного бизнеса, под которым понимается производство товаров и услуг, имеющих максимальные доли в чистом объеме продаж по сравнению с другими видами выпускаемой продукции. Диверсификация — важнейшая составная часть структуры современных рыночных экономик, оказывающая существенное воздействие на систему разделения труда, конкуренцию и эффективность производства. Границы диверсификации весьма подвижны. Чем больше направлений деятельности у предприятия, тем выше уровень диверсификации. Диверсификация означает как корректировку основной деятельности фирмы, так и существенную переориентацию ее стратегии. В экономической литературе первое обозначается как относительная (узкоспекторная) диверсификация, второе — как безотносительная (широкоспекторная), т. е. не связанная с основным производством. Уровень диверсификации измеряется двояко: идентификацией числа отраслей или номенклатуры товаров и услуг, охватываемых деятельностью фирмы, а также определением пропорции основного и диверсифицированного производства. Диверсификация стимулируется стремлением фирм в условиях конкуренции упрочить свое положение на рынке, своевременно отреагировать на изменение конъюнктуры экономической, обеспечить эффективность своей деятельности. В результате диверсификация фирмы приобретают многоотраслевой характер, при этом они проникают прежде всего в новые наукоемкие отрасли, перестраивают традиционные производства на современном технологическом и организационном уровнях. Особое внимание обращается на привлечение и использование высококвалифицированного персонала. Объективные возможности возникновения диверсификации различны. Одна из них представляет собой побочный продукт деятельности фирмы. Имея высокий уровень НИОКР, верно выбранную стратегию развития, хорошо зная ситуацию на рынке, предприятие намечает новые направления производственной экспансии и резервы их реализации. Диверсификация может быть обусловлена также реакцией фирмы на обстоятельства, несущие угрозу ее благополучию, например падение спроса на выпускаемые товары и услуги. Решение о диверсификации диктуется также стремлением менеджмента к оптимизации структуры и размеров производства. Риск, связанный с производством новых товаров и услуг, а также ограниченность управленческих, финансовых, коммерческих и других ресурсов нередко подталкивают предприятия к слияниям и поглощениям. Большинство из слияний носит конгломератный характер. Под влиянием диверсификации структура фирм меняется: из специализированных они превращаются в многоотраслевые комплексы — конгломераты, составные части которых не имеют между собой функциональных связей. В таких структурах ответственность за принятие решений, а значит, за обеспечение прибыльности делегируется на места. Высшее управление освобождается от текущего планирования и других оперативных функций, сосредоточиваясь на распределении фондов между отдельными подразделениями, реализации вопросов общей стратегии. Диверсификация посредством слияний считается выгодным мероприятием, поскольку включает приобретение материальных ресурсов и каналов реализации, а также менеджмента и подготовленного персонала. И все это без предварительной конкурентной борьбы за долю рынка. Влияние диверсификации на конкурентоспособность и производительность противоречиво. На первый взгляд создание крупной, неспециализированной фирмы может иметь отрицательное влияние на оба этих параметра. Но надо принять во внимание то обстоятельство, что диверсифицированные фирмы в состоянии преодолевать многие барьеры на пути вхождения в рынок и тем самым снижать концентрацию на отдельных рынках и стимулировать конкуренцию. Крупная фирма способна более интенсивно вести научно-исследовательские и опытные работы, что выгодно для народного хозяйства в целом.

Словарь экономических терминов

* Термины и понятия располагаются в алфавитном порядке

Диверсификация как путь в новую энергетику

Диверсификация бизнеса всегда была способом минимизировать риски от резкого изменения рыночной ситуации и снижения спроса на профильный продукт. Для нефтяной отрасли основной предпосылкой к диверсификации долгие годы была волатильность цен на нефть, связанная с характерной для сырьевых рынков цикличностью. Сегодня причин для расширения сферы деятельности стало больше. Вместе с ними появляются и новые возможности. О том, какие преимущества и риски связаны с диверсификацией сегодня, — в обзоре «Сибирской нефти»

Как нефтяники диверсифицировали бизнес в XX веке

Для любой вертикально-интегрированной нефтяной компании диверсификация бизнеса — не абстрактное понятие, а естественный способ существования. Собственно, наращивание вертикальной производственной цепочки и есть один из вариантов расширения сфер деятельности. Такой способ диверсификации в свое время активно применялся всеми нынешними мировыми мейджорами.

Классический пример — British Petroleum. Образованная в 1909 году Англо-Персидская нефтедобывающая компания — предшественник BP — уже в 1912 году начала производство различных нефтепродуктов на своем первом НПЗ. В дальнейшем компания активно наращивала не только добывающие активы, но и нефтеперерабатывающие, и сбытовые. Аналогичным путем развивались и крупнейшие американские компании, выросшие из рокфеллеровской Standard Oil.

Впрочем, мировые гранды демонстрировали примеры как удачной диверсификации, так и провальных проектов по развитию стороннего бизнеса. Те же BP после нефтяного кризиса 1973 года решили повысить свою устойчивость за счет выхода в новые отрасли. Компания инвестировала в добычу угля, меди, производство продуктов питания и даже кормов для животных. Однако уже к концу 80-х от всех экспериментов остались только нефтехимические активы. Об их продаже компания объявила летом 2020 года в связи со «следующим стратегическим шагом в обновлении BP, который усилит баланс компании», как сказано в официальном пресс-релизе.

Подобные, не слишком удачные, примеры диверсификации можно найти в биографии и других нефтегазовых компаний. В середине 60-х годов прошлого века многие американские нефтяники столкнулись с запретами антимонопольного законодательства на дальнейшее расширение за счет слияний и поглощений. Это подтолкнуло их к поиску других путей развития. Посчитав, что добыча полезных ископаемых — наиболее привычный бизнес, многие из них пошли в горнодобывающую отрасль. Но значимого успеха на новом поприще не добился никто.

Известный американский экономист Майкл Портер провел исследование влияния диверсификации на бизнес. Он изучил опыт 33-х крупнейших американских компаний, сделавших с 1950 по 1980 год приобретения фирм в новых отраслях. Всего было сделано 2021 такое приобретение. К 1986 году более половины из них были проданы или ликвидированы, в 1986–1987 годах изучаемые компании избавились еще от 931 непрофильного актива.

Впрочем, тот же Портер рассматривает диверсификацию как одну из эталонных стратегий развития организации. Уточняя, правда, при этом, что без анализа отраслевой конкуренции и ответа на вопрос «каков потенциал данного бизнеса» успешная диверсификация невозможна.

Уход в альтернативную энергетику

Сегодня нефтегазовые компании в качестве наиболее перспективного направления для развития дружно рассматривают альтернативную энергетику. Так, например, в 2020 году концерн Total (четвертый в мире по объему добычи) объявил новую стратегическую цель: стать мировым лидером в ВИЭ.

Компания делает ставку на сжиженный природный газ (СПГ) и электроэнергетику. Именно в этих двух сегментах, по мнению менеджмента французского гиганта, возможны прибыльный рост и создание долгосрочной стоимости для акционеров. В ближайшие 10 лет концерн намерен увеличить производство энергии на треть: примерно с 3 до 4 млн барр. н. э. в день. Половина этого роста придется на СПГ, половина — на электроэнергию, в основном из возобновляемых источников. В денежном эквиваленте Total обещает увеличить инвестиции в ВИЭ и электроэнергетику с 2 до $3 млрд в год. Это более 20% ее капитальных вложений.

Развитием ВИЭ довольно давно занимается и BP — на базе подразделения BP Alternative Energy, созданного в 2005 году. Сейчас компания заявляет, что намерена к 2025 году увеличить свои генерирующие мощности (ветроэнергетические установки и солнечные электростанции) до 20 ГВт, а к 2030 году — до 50 ГВт. Для сравнения: мощность всех АЭС России, по данным на ноябрь 2020 года, составляла около 31 ГВт.

О своем желании переключиться с нефти и газа на солнце и ветер говорят даже в Саудовской Аравии, стране с самой большой долей нефтегазовых доходов в структуре ВВП — около 45%. Еще пять лет назад саудовские чиновники объявили, что к 2040 году страна откажется от нефти и станет крупным экспортером электроэнергии. А на прошедшем в январе этого года форуме Future Investment Initiatives министр энергетики Саудовской Аравии А. бен Сальман заявил, что уже через десять лет страна планирует перевести 50% своей энергетики на возобновляемые источники энергии, остальное — на использование природного газа. «В отношении возобновляемых источников мы будем второй Германией», — подчеркнул министр.

От деклараций о тяготении к альтернативной энергетике большинство компаний уже переходит к конкретным шагам.

Российские компании пока не спешат заниматься альтернативной энергетикой. Благодаря большой обеспеченности запасами они заинтересованы в дальнейшей монетизации ресурсной базы

Инвестиции в зеленые проекты

В январе 2021 года Total объявила о покупке 20% индийской корпорации Adani Green Energy — лидера мирового рынка солнечной энергетики. Сумма сделки составила $2,5 млрд. Кроме того, французский концерн вместе с BP устроили настоящую битву за создание шельфовых ветропарков у британского побережья.

Оба гиганта пришли на аукцион по продаже лицензий на участки шельфа и серьезно потеснили фирмы, для которых развитие ВИЭ — основной бизнес. На кону стояла площадь, достаточная для размещения ветряных электростанций общей мощностью 8 ГВт. В итоге самые большие доли — по 3 ГВт — отошли консорциуму BP и немецкой энергетической компании EnBW Energie Baden-Württemberg AG, а также немецким энергетикам из RWE AG. Еще 1,5 ГВт получило партнерство Total и Macquarie Group Ltd. Местным компаниям, специализирующимся на плавучих ветряных электростанциях, досталось всего 480 МВт мощности.

Победа обойдется компаниям недешево. Победители аукциона должны будут вкладывать около $1,2 млрд в год в течение десяти лет в развитие морских ветропарков. Однако, по словам главы BP Бернарда Луни, проект будет запущен в течение семи лет, и компания ожидает от своих будущих ветропарков доходности от 8 до 10%.

«Если говорить о диверсификации, связанной именно с энергопереходом и развитием сопутствующих сегментов бизнеса (ВИЭ, электрозаправки, водород и т. д.), то сейчас со стороны крупных игроков рынка это пока заявление намерений на будущее, — считает директор практики „Госрегулирование ТЭК“ VYGON Consulting Дарья Козлова. — У той же ВР доля ВИЭ в выручке пока составляет около 0,2%. Однако важно понимать, что для западных супермейджеров масштабное развитие этих направлений логично и будет реализовано. Во-первых, они во многом „зеленеют“ от безысходности: у них истощается ресурсная база. Так, обеспеченность доказанными запасами на 1 января 2020 года у Shell составляла 8 лет, Equinor — 9 лет, Total — 11,5 лет, BP — 14 лет. Во-вторых, регуляторы ЕС планируют напрямую и косвенно направить на зеленые инвестиции более €1 трлн в ближайшие 10 лет. С учетом других мер поддержки и фактически бесплатных денег в Европе и США (из-за низких процентных ставок) такие проекты становятся очень привлекательными для западных компаний».

А что в России?

Российские компании пока не спешат плотно заниматься альтернативной энергетикой, хотя отдельные примеры таких проектов уже есть. «Газпром нефть», например, запустила на Омском нефтеперерабатывающем заводе солнечную электростанцию и собирается в дальнейшем увеличить ее мощность до 20 МВт. Однако генеральный директор компании Александр Дюков недавно говорил о том, что ставку все-таки следует делать на другие технологии. «Если говорить о возобновляемых источниках энергии, мы пока не верим в какую-то высокую премию у пионеров этой отрасли. Что действительно может стать стратегически важным направлением для нефтегазовых компаний — так это, скорее, работа по производству водорода и разработка технологий по улавливанию и хранению углекислого газа. Это то, что должно стать нашим приоритетом», — сказал он в интервью «России 24». Кроме того, топ-менеджер подчеркнул, что добыча нефти по-прежнему остается основным бизнесом для компании, а развиваться стоит в первую очередь за счет повышения эффективности.

«У отечественных ВИНКов обеспеченность запасами составляет 20–30 лет, поэтому для них логично стремиться монетизировать свою ресурсную базу, — отмечает Дарья Козлова. — Более того, даже в самых радикальных прогнозах не предполагается полного отказа от нефти и газа. Во многих прогнозах все сценарии оставляют нефть основным источником энергии до 2040 года с долей в ТЭБ в диапазоне 20–31%. Поэтому не стоит паниковать и спешно перекраивать корпоративные и государственные стратегии. Однако из-за меняющихся условий рыночная ниша будет сокращаться, и выиграет самый эффективный производитель. Поэтому для российской нефтегазовой отрасли диверсификация должна во многом происходить за счет развития технологий, в том числе снижающих углеродный след».

Выбросы углекислого газа надо рассматривать как ресурс, считает и Мария Спиридонова, старший менеджер по предоставлению услуг в области устойчивого развития компании Deloitte в СНГ. Речь может идти как о создании и коммерциализации технологий для улавливания и хранения углекислого газа, так и о его переработке. Кроме того, российские компании могут поучаствовать в торговле квотами на выбросы. «Выбросы можно продавать, используя коммерческие инструменты рынка торговли квотами ЕС. Уже в 2021 году ими смогут воспользоваться и российские производители. Речь о трансграничном углеродном регулировании (ТУР) — это набор мер, расширяющих границы действия европейской системы торговли квотами на выбросы парниковых газов (EU ETS). Характеристики регулирования будут определены к середине 2021 года», — пишет Мария Спиридонова в статье, опубликованной в VTimes.

Выбор способов адаптации к новой реальности, конечно, остается за самими компаниями. Но эксперты сходятся в одном: каким бы ни было решение, проактивная позиция сегодня более выгодна, даже если пока реальный профит неочевиден.

Диверсификация в ресурсозависимых странах | Институт управления природными ресурсами

Экономическая диверсификация жизненно важна для долгосрочного экономического роста стран, но многие богатые ресурсами страны не могут расширить свои источники дохода за пределы нефти, газа и горнодобывающей промышленности.

Страны, сильно зависящие от природных ресурсов, могут столкнуться с серьезными проблемами в поддержании роста из-за колебаний цен на эти ресурсы. Потребность в разнообразных источниках дохода выходит за рамки колебаний цен.Богатство природных ресурсов может нанести ущерб макроэкономической стабильности, вытеснить отечественную промышленность, такую ​​как производственный сектор, повысить вероятность гражданских беспорядков и подорвать демократические институты.

В этой серии Revenue Watch рассматривает общие принципы экономической диверсификации, динамику и вопросы политики диверсификации ресурсозависимых стран, а также представляет тематические исследования из Ботсваны, Чили, Индонезии, Казахстана и Малайзии. Четыре дополнительных исследования, проведенных нашими латиноамериканскими партнерами, охватывают Боливию, Эквадор, Мексику и Перу.

• Введение: Диверсификация в ресурсозависимых странах
  Успешный план диверсификации требует твердой политической приверженности, последовательной государственной политики и значительных финансовых ресурсов. В этом томе представлен анализ политики в шести странах, зависящих от ресурсов, а также основанное на статистике обсуждение соответствующих глобальных тенденций.
• Диверсификация экономики: динамика, детерминанты и последствия для политики
  Анализ моделей диверсификации, проведенный RWI, утверждает, что, хотя обилие природных ресурсов создает лучшие условия для диверсификации, такие усилия сталкиваются с трудностями в ресурсозависимых странах.
• Боливия (Español)
  Es importante que el gobierno otorgue Mayor Believeancia a los aspectos técnicos en la implementationación de las Políticas Disdeñadas des de el año 2005 y mantenga coherencia en sus acciones con la intención de quénánaracía el patrés Economía nacional.

  Несмотря на то, что Боливия за последнее десятилетие приняла законы для развития других секторов, помимо газа и горнодобывающей промышленности, отсутствие правил для операционных действий и финансовых потребностей в сочетании с политическим сопротивлением тормозило их выполнение.

• Ботсвана
  Несмотря на ряд политических и стратегических усилий, распределение деятельности частного сектора в Ботсване остается узким и неглубоким. Экономика по-прежнему сильно зависит от горнодобывающей промышленности, а частный сектор сильно зависит от государственных расходов.
• Чили
  Как страна с богатыми ресурсами, Чили столкнулась с проблемой экспорта из-за высоких цен на медь и удорожания валюты. По-прежнему существует потребность в более высоком уровне диверсификации и совершенствования национальной экономики.
• Эквадор
  Цели диверсификации экспорта были частично достигнуты в Эквадоре, в основном за счет политики поощрения экспорта, но в стоимостном выражении экспорт по-прежнему сосредоточен на небольшом количестве товаров.
• Индонезия
  Чтобы улучшить диверсификацию, Индонезия должна повысить свою конкурентоспособность, сгладив путь для бизнеса, наращивая местный потенциал, модернизируя инфраструктуру и работая над привлечением субнациональных правительств. Индонезия также сталкивается с проблемами бюрократии и межведомственной координации.
• Казахстан
  Плохое финансовое регулирование, слабые институты и несогласованная экономическая политика — все это вместе с основными географическими проблемами способствовали медленному продвижению стратегии диверсификации правительства Казахстана.
• Малайзия
  История Малайзии подчеркивает тот факт, что хорошая политика диверсификации требует долгосрочной перспективы с согласованными и устойчивыми усилиями по направлению ресурсов и средств, которые могут способствовать созданию эффективных институтов.
• Mexico (Español)
  El presente documento hace un recuento de las políticas públicas de diversificación económica, observa cuáles han sido los alcances en su implementationación y se analizan una serie de indicadores para medir el nivel de.

  Мексика, крупнейший производитель нефти в Латинской Америке, способствовала большему разнообразию экспорта, но эти усилия не подкреплялись конкретной национальной или отраслевой политикой: компании с более высокой долей экспорта наилучшим образом воспользовались новой открытостью торговли.

• Peru (Español)
  La diversificación económica y de exportaciones es un tema presente en la schedule del gobierno peruano desde hace tres décadas, sin que exista Evidencia de éxitos importantes al респект.

  В Перу на протяжении нескольких лет наблюдается устойчивый рост и снижение уровня бедности, но, несмотря на рост экспорта, его производственный портфель по-прежнему сосредоточен на добыче полезных ископаемых.

Приоритет действий, сейчас как никогда

Мировая экономика находится в состоянии стагнации, и неуверенность в ее будущем растет.Эти тенденции сильно сказываются на странах, которые зависят от производства и экспорта небольшого ассортимента товаров или продают товары только на нескольких зарубежных рынках. Цены на полезные ископаемые и другие основные товары, которые доминируют в экспорте многих бедных стран, также резко снизились. Все это указывает на необходимость в стратегиях диверсификации, которые могут обеспечить устойчивый, требующий рабочих мест и инклюзивный рост.

Глобальная практика Группы Всемирного банка по торговле и конкурентоспособности (T&C), совместная практика Всемирного банка и Международной финансовой корпорации (IFC), работает с растущим списком стран-клиентов, стремящихся к большей экономической диверсификации.Это достойная цель независимо от экономических условий, но особенно сейчас, когда развивающиеся страны с отраслевой экономикой сталкиваются с растущим давлением.

Чили является примером диверсифицированной экономики, экспортируя более 2800 различных товаров в более чем 120 стран. Замбия, страна, также богатая медными ресурсами, экспортирует чуть более 700 товаров — четверть экспортной корзины Чили — и это идет всего в 80 стран. В других странах с низким уровнем дохода диверсифицированная экономика также ограничена.Например, Лаосская Народно-Демократическая Республика и Малави экспортируют около 550 и 310 товаров соответственно. Более крупные страны-экспортеры нефти, такие как Нигерия (780 товаров) и Казахстан (540 наименований), не смогли существенно расширить ассортимент продукции, которую они производят и экспортируют.

AJG Simoes, CA Hidalgo. Обсерватория экономической сложности: аналитический инструмент для понимания динамики экономического развития. Семинары на двадцать пятой конференции AAAI по искусственному интеллекту.(2011)
http://atlas.media.mit.edu/en/profile/country/chl/#Exports

В то время как вялость мировой экономики создает экономические проблемы для традиционного экспорта, другие экономические тенденции открывают новые маршруты и возможности для диверсификации бедных стран. Тенденция к пространственному разделению производства по широким географическим зонам, а также появление и рост региональных и глобальных производственно-сбытовых цепочек предлагают развивающимся странам новые возможности для экспорта задач, услуг и других видов деятельности.Цепочки добавленной стоимости предлагают развивающимся странам выход из ловушки необходимости специализироваться на целых отраслях, со всеми издержками и рисками, которые влечет за собой такая стратегия.

Новые технологии, которые привели к резкому снижению затрат на транспорт и связь, открыли перед развивающимися странами огромные возможности для экспорта таких услуг, как обработка данных в бэк-офисе. Экспансия в эти области не только расширяет базу производства, но также диверсифицирует структуру занятости и, особенно для женщин, увеличивает возможности для поиска производительной работы.Это рост, который может преобразовать домохозяйства и страны и повысить участие в образовании, что, в свою очередь, повысит производительность в долгосрочном плане и сократит бедность. Электронная торговля расширяет круг механизмов, с помощью которых мелкие производители в развивающихся странах могут расти за счет экспорта. Наконец, рост в развивающихся странах за последнее десятилетие создал средства для снижения зависимости от рынков Северной Америки и Европы.

Во время бума сырьевых товаров многим ресурсозависимым странам сложно разработать и осуществить государственные инвестиции и реформы политики, которые обеспечивают основу для диверсификации.Высокие цены на сырьевые товары часто приводят к чрезмерно завышенным обменным курсам, что подрывает конкурентоспособность потенциальных новых экспортных видов деятельности.

Такие проблемы усугубляются, когда правительство не принимает во внимание перекосы на рынках продуктов, услуг или факторов производства (рабочая сила, капитал, сырье и рынок управленческих или предпринимательских ресурсов). Погоня за рентой — например, со стороны фирм, стремящихся получить государственные субсидии или другой благоприятный режим, — и отсутствие прозрачности могут привести к нестабильности и внутреннему конфликту, поскольку государственные и частные заинтересованные стороны соперничают за долю доходов, получаемых от добычи ресурсов.Правительствам необходимо сместить акцент в регулировании с жестких инструментов, регулирующих инвестиции в добывающую промышленность, на более гибкий подход, поощряющий инвестиции в более широкий спектр деятельности. (Подробнее об этом см. В недавнем сообщении в блоге нашего коллеги Ахтара Махмуда: https://www.brookings.edu/blog/future-development/2017/01/25/unlearning-to-learn-the-path-to -диверсификация /).

Хотя экономическая диверсификация имеет особое значение для стран, зависящих от полезных ископаемых и сырьевых товаров (и тем более перед лицом снижения цен на сырьевые товары), это проблема для большинства развивающихся стран, поскольку они стремятся создать более производительные рабочие места для роста. рабочая сила.

Проблема экономической диверсификации широко обсуждалась в ходе недавней Недели обучения T&C, на которой сотрудники Группы Всемирного банка, ученые, а также представители государственного и частного секторов поделились своим опытом реализации стратегий диверсификации. Обсуждения показали, что волшебного рецепта диверсификации не существует. Но они определили ряд элементов, которые обеспечивают основу для диверсификации с участием частного сектора. К ним относятся:

• Надлежащая система стимулирования, основанная на ясном, прозрачном и предсказуемом деловом и инвестиционном климате. Ключевые шаги включают пересмотр торговой политики для устранения предвзятого отношения к экспорту и обеспечение эффективной конкуренции на товарных рынках и в ключевых услугах, таких как транспорт, энергия и связь.
• Инвестиции в инфраструктуру и скоординированные реформы политики для снижения торговых издержек. Снижение торговых издержек и повышение эффективности торговой логистики лежали в основе успеха стран Восточной Азии в интеграции в региональную и мировую экономику и достижении более диверсифицированной экономики.
• Эффективная политика поддержки перераспределения экономических ресурсов на новые виды деятельности. Особое значение имеют политика на рынке труда и доступ к финансам. Они определяют соответствие между работниками и рабочими местами, и они помогают увести экономику от падающих секторов и от неформальной экономической деятельности. Успех достигается за счет преодоления ограничений мобильности, в том числе барьеров, ограничивающих доступ женщин на рабочее место.
• Государственные интервенции, направленные на конкретные рыночные, политические и институциональные неудачи, направленные на устранение недостатков на рынке. Например, недостаток информации и асимметрия, такая как незнание стандартов зарубежных рынков, вероятно, будут ключевым фактором относительно низкой выживаемости новых экспортных потоков в развивающихся странах.

T&C помогает правительствам, сочетая свои аналитические и консультационные возможности с доступными инструментами кредитования для определения и поддержки реализации инвестиций и политических реформ, которые обеспечивают необходимую основу для широкомасштабного роста частного сектора за счет экспорта.Вмешательства T&C охватывают широкий спектр деятельности — от поддержки фермеров, выращивающих вишню в Лесото, для продажи их продукции на новых рынках, до оценок политики конкуренции в Тунисе и Перу, до проектов по снижению торговых издержек вдоль основных торговых коридоров, связывающих Кот-д’Ивуар и Буркина-Фасо и общины в районе Великих озер в Африке инвестировать в развитие промышленных зон в Пакистане.

Экономическая диверсификация неразрывно связана с экономическим развитием и сокращением бедности, и успех будет иметь решающее значение для многих развивающихся стран, поскольку они стремятся увеличить количество и качество рабочих мест перед лицом быстро растущего молодого работающего населения.

Экономическая диверсификация в Персидском заливе: время удвоить усилия

Проблема экономической диверсификации приобрела новую актуальность в странах Персидского залива. Спад мировой экономики, вызванный пандемией коронавируса, привел к снижению цен на нефть марки Brent с 64 долларов за баррель в начале 2020 года до минимума в 23 доллара в апреле 2020 года (см. Рисунок 1). ¹ Ожидается, что цены на нефть будут оставаться ниже 50 долларов за баррель до 2022 года. ² Это оказало существенное давление на бюджетные позиции стран Совета сотрудничества стран Персидского залива (ССЗ), ³ , которые, как ожидается, будут иметь дефицит бюджета в среднем на уровне 9.2 процента в 2020 году и 5,7 процента в 2021 году. ⁴

стран ССЗ на протяжении десятилетий беспокоились об устойчивости своих доходов от углеводородов. В долгосрочной перспективе запасы нефти и газа со временем закончатся. Бахрейн и Оман находятся в наиболее опасном положении: ожидается, что резервы Бахрейна закончатся в течение следующего десятилетия, а для Омана — в течение 25 лет. ⁵ Ожидается, что в среднесрочной перспективе доходы от нефти снизятся в связи с сокращением мирового спроса, начиная примерно с 2040 года, если не раньше. ⁶ Это будет обусловлено более высоким спросом на возобновляемые источники энергии и повышением эффективности использования энергии и ее хранения. В краткосрочной перспективе страны ССЗ уже используют 2 триллиона долларов финансовых активов, накопленных за десятилетия и инвестированных в суверенные фонды благосостояния (ФНБ) для будущих поколений (см. Рисунок 2). ⁷ До пандемии Международный валютный фонд (МВФ) подсчитал, что, если страны ССЗ не проведут существенные фискальные и экономические реформы, они истощат свое сохраненное богатство к 2034 году. ⁸ Пандемия, вероятно, сократила этот срок.

Ожидаемое падение запасов углеводородов и доходов давно побуждало страны ССЗ к диверсификации своей экономики за счет развития производственных секторов, помимо нефти и газа.

К сожалению, деятельность частного сектора в странах Персидского залива по-прежнему в значительной степени зависит от проектов и потребления, финансируемых государством, которые в конечном итоге поддерживаются доходами от нефти и газа. Политики ССЗ должны преодолеть недостатки предыдущих усилий по диверсификации и создать стимулы для реального экономического развития, которое не зависит, прямо или косвенно, от нефтегазового сектора.Страны ССЗ также должны диверсифицировать свои потоки доходов, создавая суверенные фонды благосостояния и избегая проектов, требующих постоянной государственной поддержки или субсидий. Многие мегапроекты, финансируемые государством, — это белые слоны, которые попадают в эту категорию. Наконец, страны ССЗ должны более активно вовлекать своих граждан в усилия по диверсификации богатства и экономики. Это должно включать поощрение сбережений и инвестиций на индивидуальном уровне.

Не было недостатка в политических рекомендациях аналитических центров, международных организаций и консультантов о том, что правительства ССЗ могут сделать для диверсификации своей экономики и подготовки к постуглеводородному будущему.Однако этот политический совет часто не учитывает политико-экономические реалии регулирующего общественного договора, в котором правительства ССЗ полагаются на конкретные экономические каналы для передачи углеводородного богатства своим гражданам. Эти каналы часто препятствуют проведению необходимых реформ. Эта аналитическая записка направлена ​​на то, чтобы обрисовать в общих чертах экономические реформы, которые страны ССЗ должны предпринять для диверсификации своей экономики и содействия устойчивому росту, принимая во внимание ограничения, налагаемые регулирующим общественным договором.

стран ССЗ наделены обилием природных ресурсов. Они вложили это богатство в улучшение жизни своих граждан, развитие инфраструктуры и подготовку к будущему без нефти. Страны ССЗ добились существенного прогресса в достижении первых двух целей. ⁹ Они построили современные города и инфраструктуру для их обслуживания, обеспечивая прочную основу для будущего экономического развития. Все имеют индекс человеческого развития выше 0.8, что ставит их в совокупности впереди всех других стран Ближнего Востока и Северной Африки (MENA) и наравне с некоторыми странами Европейского союза (ЕС). ¹⁰

Однако страны ССЗ изо всех сил пытались достичь прогресса в достижении третьей цели: диверсификации своей экономики. Несмотря на добрые намерения, отраженные в их национальных видениях и планах экономического развития, ¹¹ Страны ССЗ по-прежнему упорно зависят от углеводородов. ¹² Уменьшение этой зависимости имеет несколько аспектов.В первую очередь, это означает замену добычи нефти и газа производством товаров и услуг, которые не зависят, прямо или косвенно, от нефтегазового сектора. Это также предполагает замену государственных доходов, полученных от нефти и газа, доходами из других источников, таких как налоги на потребление и ненефтяной сектор, но не в той степени, в которой эти развивающиеся сектора становятся затрудненными и неконкурентоспособными. Таким образом, для достижения успеха диверсификация экономики требует других ключевых компонентов, в том числе сдерживания государственных расходов, увеличения ненефтяного экспорта и увеличения прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

Хотя государства ССЗ добились определенного прогресса за последнее десятилетие (см. Рисунок 3), добыча нефти и газа по-прежнему составляет более 40 процентов валового внутреннего продукта (ВВП) в большинстве стран, за исключением Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ) (30 процентов) и Бахрейн (18 процентов). ¹³ Тем не менее, многие другие виды экономической деятельности в регионе, такие как строительство и развитие инфраструктуры, напрямую поддерживаются доходами от нефти и газа. В случае Бахрейна нефть составляет небольшую долю ВВП, поскольку она в значительной степени истощила его запасы нефти; ¹⁴ однако нефть продолжает косвенно поддерживать экономическую активность за счет трансфертов и расходов из соседних стран.Точно так же, хотя были достигнуты улучшения в диверсификации государственных доходов, углеводороды составляют 70 или более процентов от общих доходов (см. Рисунок 4), за исключением Саудовской Аравии (68 процентов) и ОАЭ (36 процентов). Даже в этом случае, опять же, многие из различных потоков доходов в этих двух странах происходят от экономической деятельности, поддерживаемой нефтью и газом. ¹⁵

Страны Персидского залива действительно производят товары и услуги в пределах своих границ, в основном для внутреннего потребления.К ним относятся сельскохозяйственная продукция, промышленные товары и бизнес-услуги. Однако товары и услуги отечественного производства не скоро заменят огромное количество импортируемых товаров и услуг, необходимых для поддержки 27 миллионов граждан и 29 миллионов экспатриантов, проживающих в регионе. ¹⁶ Кроме того, реальная экономическая диверсификация требует производства товаров и услуг, кроме углеводородов и их производных, которыми можно торговать с остальным миром. Здесь странам Персидского залива еще предстоит пройти долгий путь.В 2018 году углеводороды и сопутствующие товары составляли более 90 процентов от общего объема экспорта Кувейта и Катара, более 80 процентов от общего объема экспорта в Саудовской Аравии и Омане и более 50 процентов от общего объема экспорта в ОАЭ и Бахрейне (см. Рисунок 5). ¹⁷

Еще одним показателем потенциальной конкурентоспособности экономики являются ПИИ, которые отражают готовность иностранных субъектов инвестировать в страну. ПИИ тоже отстают в ССЗ. В период с 2015 по 2019 год только в Оман и ОАЭ приток прямых иностранных инвестиций (как доля от ВВП) был выше, чем в среднем в мире (2).5 процентов. ¹⁸ Чистый приток ПИИ в ССЗ в целом составил лишь 1,1 процента ВВП; это составляет менее половины среднемирового показателя и почти в три раза меньше, чем приток прямых иностранных инвестиций в страны с высоким уровнем дохода (см. диаграмму 6). ¹⁹ Слабая деловая среда в большинстве стран ССЗ является одной из причин столь низкого притока ПИИ. Фирмам, не связанным с инсайдерами, сложно выйти на рынок и конкурировать на нем. ²⁰ Более того, изменения в политике часто происходят от случая к случаю, без предупреждения или обращения за помощью.Они могут включать ограничение разрешений на работу из определенных стран, ограничение перевода средств за границу и прекращение экономических связей с соседями. Такая неопределенность в политике увеличивает риск для международных и даже местных предприятий, желающих инвестировать в регион. Когда страны ССЗ были в полном объеме за счет доходов от нефти и газа, они могли позволить себе роскошь принимать произвольные политические решения и даже совершать дорогостоящие политические ошибки. Однако более жесткие фискальные реалии сегодняшнего дня требуют, чтобы они более чутко реагировали на потребности и озабоченности инвесторов.

Ключом к диверсификации экономики остается развитие неуглеводородных секторов, в которых страны ССЗ могут конкурировать. Хотя неясно, что это за секторы, на этот вопрос сложно ответить без проб и ошибок. Хотя страны Персидского залива вряд ли станут конкурентоспособными в сельском хозяйстве, это может стать источником импортозамещения. Производство перспективно, но страны Персидского залива должны создавать инфраструктуру и свободные зоны, чтобы конкурировать с дешевыми производителями в Азии.Дубай позиционирует себя как финансовый, деловой и логистический центр региона, что было трудно представить себе пятьдесят лет назад. Может ли регион разместить другие такие хабы? Большинство стран ССЗ хотят создать высокотехнологичную экономику, основанную на знаниях, но это требует определенного уровня навыков и исследовательских возможностей, которых по-прежнему не хватает. GCC может создать конкурентоспособную технологическую экосистему за счет импорта талантов из других арабских и азиатских стран. Туризм показал себя многообещающим в Омане, Саудовской Аравии и ОАЭ, а Катар пытается позиционировать себя как центр культурного и спортивного туризма.Исламский банкинг может стать областью, в которой ССЗ может получить конкурентное преимущество. ²¹

Успешная диверсификация экономики и устойчивый экономический рост требуют создания секторов, действительно независимых от нефти и газа. Со временем, когда доходы от нефти и газа падают, эти независимые секторы могут расширяться, поскольку экономическая активность смещается с секторов, поддерживаемых углеводородами. Возможность создания независимых секторов основывается на трех столпах: (1) введение налогово-бюджетной основы, которая распределяет доходы от нефти и газа либо на краткосрочную ренту, либо на долгосрочные инвестиции с минимальными экономическими искажениями; (2) создание условий для роста и процветания ориентированного на экспорт частного сектора, не зависящего от нефти и газа; и (3) создание способных и мотивированных кадров вне государственного сектора, включая предпринимателей. ²² Страны Персидского залива добились определенных успехов по всем трем направлениям. Однако они были более склонны проводить частичные реформы, которые создают иллюзию экономической диверсификации, но в действительности продолжают в значительной степени полагаться на доходы от нефти и газа.

Правительства ССЗ стремились диверсифицировать свою экономику за счет поддержки секторов, которые часто отражают предпочтения политиков больше, чем конкурентоспособность их экономик. Однако большинство стран ССЗ осознали, что эти модели диверсификации сами по себе неустойчивы, и начали создавать пространство для реального развития частного сектора.Первоначально эти усилия возглавил Бахрейн, у которого были самые ограниченные запасы нефти в странах Персидского залива. Однако с тех пор Бахрейн затмил эмират Дубай, который также имеет ограниченные запасы нефти и который задает темп для остальной части ОАЭ. ²³ ОАЭ лидируют среди других стран ССЗ с точки зрения создания благоприятных условий для бизнеса и предпринимательства. Например, за последнее десятилетие все страны ССЗ добились значительного прогресса с точки зрения легкости открытия бизнеса на основе Индекса легкости ведения бизнеса Всемирного банка (см. Рисунок 7). ²⁴

Страны Персидского залива также разработали более целостные подходы к своим усилиям по диверсификации в последние годы. Они встроили экономическую диверсификацию в свои национальные планы и создали комиссии для более полной интеграции частного сектора в текущую экономическую деятельность. ²⁵ Они также создали агентства для поддержки развития и финансирования малых и средних предприятий (МСП), такие как Управление малых и средних предприятий Саудовской Аравии, ²⁶ Банк развития Катара, ²⁷ и Рияда Омана. ²⁸ МСП являются краеугольным камнем усилий по диверсификации, поскольку их рост создает реальную экономическую ценность и рабочие места.

Эти меры политики были дополнены зонами свободной торговли и особыми экономическими зонами, которые действуют в различной степени за пределами нормативных искажений частного сектора. Эти зоны помогают привлекать ПИИ и служат центрами инноваций, которые со временем могут быть включены в национальную экономику. В ОАЭ есть 45 свободных зон, в которых допускается 100-процентное иностранное владение. ²⁹ Бахрейн пошел еще дальше и разрешил 100-процентную иностранную собственность в нескольких секторах, включая недвижимость, связь и административные услуги. ³⁰ Страны Персидского залива также создали центры инноваций в своих экосистемах, такие как Международный инвестиционный парк Бахрейна, ³¹ Научно-технологический парк Катара, ³² и Научный парк принца Абдуллы в Саудовской Аравии. ³³

Страны Персидского залива также провели образовательные реформы, направленные на лучшее соответствие навыков выпускников потребностям рынка. ³⁴ В странах, где подавляющее большинство молодых людей обычно отдают предпочтение работе в государственном секторе, интерес к предпринимательству и занятости в частном секторе возрос. Инициативы в поддержку молодых предпринимателей и предоставление им обучения и консультаций распространились по всему Персидскому заливу. В Омане центры профессионального обучения и технические колледжи внедрили программу «Знай о бизнесе» (KAB), разработанную Международной организацией труда (МОТ) для поддержки знаний о частном секторе. ³⁵ ИНДЖАЗ аль-Араб, региональная неправительственная организация (НПО), нацелена на молодых предпринимателей во всех шести странах Персидского залива и предоставляет им необходимую поддержку и обучение. ³⁶

Тем не менее, даже несмотря на то, что правила ведения бизнеса улучшились и экосистема стартапов значительно расширилась за последние два десятилетия, страны ССЗ по-прежнему отстают в обеспечении благоприятной деловой среды и по-прежнему страдают от слабого потенциала своих граждан. ³⁷ Частный сектор в GCC, как и в большей части региона MENA, чрезмерно регулируется и управляется укоренившейся системой клиентелизма и связей.Это еще больше усугубляется тем фактом, что значительная часть деятельности частного сектора осуществляется через государственные или квазигосударственные предприятия, зависит от государственных контрактов, финансируется через государственные финансовые учреждения и поддерживается за счет государственных субсидий или подачек. В такой среде частному сектору трудно расти органически, а тем, кто не связан с политикой, создать и развить успешный бизнес. Эти факторы берут свое начало в политической экономии и регулирующем социальном контракте государств Персидского залива.

Страны Персидского залива начали экспортировать нефть в 1940-х и 1950-х годах, что привело к значительному увеличению их доходов и благосостояния. Правительства ССЗ передают это богатство своим гражданам по трем основным каналам. Во-первых, они расширили и улучшили общественные блага и услуги, включая образование, здравоохранение и доступ к финансам. Во-вторых, они предоставили своим гражданам доступ к возможностям трудоустройства в государственном секторе при значительно более высокой заработной плате и льготах, чем те, которые предлагает частный сектор. ³⁸ Граждане устремились на государственные должности, а уровень занятости среди граждан в государственном секторе в некоторых штатах достиг 90 процентов. ³⁹ В-третьих, государства Персидского залива предоставили владельцам бизнеса доступ к экономической ренте через государственные контракты и эксклюзивные лицензии, что позволило им получать избыточный доход и прибыль от своего бизнеса.

Понимание природы этого общественного договора важно и имеет значение для тех политических реформ, которые необходимы и могут привести к успеху.Ключевым моментом является то, что эти каналы существуют не просто так: они позволяют гражданам получить доступ к своей законной доле углеводородного богатства своей страны. Каналы задействуют общественный договор, и его будет нелегко пересмотреть, даже если доходы от нефти падают. Согласование заработной платы в государственном секторе с заработной платой в частном секторе означает, что граждане будут получать справедливую компенсацию за свои усилия, но граждане перестанут получать доступ к своей доле богатства за счет надбавок к заработной плате в государственном секторе. Ограничение доступа предприятий, принадлежащих гражданам, к эксклюзивным контрактам означает, что они будут получать прибыль, диктуемую рынком, но, опять же, граждане перестанут получать доступ к своей доле богатства через эксклюзивные деловые контракты.Проведение таких реформ без предварительного определения и внедрения альтернативных каналов распределения ренты за природные ресурсы является несправедливым и обреченным на провал.

Тем не менее, реформы необходимы. Направление экономической ренты за счет расширения государственных услуг, занятости в государственном секторе и эксклюзивных деловых контрактов ослабило усилия по развитию конкурентоспособного, динамичного частного сектора, способного обеспечить устойчивый экономический рост в пост-углеводородном будущем. Тем не менее, любое политическое усилие по снижению стремления к ренте требует устранения ограничений регулирующего общественного договора или введения новых каналов.Когда рента за природные ресурсы иссякнет, страны Персидского залива окажутся в шатком положении, поскольку им придется поддерживать мертвый груз каналов, которые больше не служат цели. Что может сделать страна, когда она больше не может позволить себе покрывать расходы на большую рабочую силу в государственном секторе, которая имеет долгосрочные контракты и не имеет навыков для перехода на рабочие места в частном секторе?

Пересмотр реформ политики через призму общественного договора может дать новое понимание политики. Каждое из них требует изменений в политике, которые увеличивают активность частного сектора и частных лиц.Это будет непросто в странах, которые придерживаются государственной парадигмы развития.

Обеспечение устойчивости государственных услуг и поощрение участия граждан

Когда страны ССЗ начали накапливать богатство, они изначально сосредоточились на улучшении общественных благ и услуг. Это началось с образования, здравоохранения и коммунальных услуг, но быстро распространилось на другие сектора, включая банковское дело, финансы, телекоммуникации и транспорт. Что касается основных государственных услуг, правительства ССЗ проделали замечательную работу по улучшению доступа для всех своих граждан.Например, в регионе значительно улучшился уровень образования. Однако качество остается проблемой. Студенты GCC являются одними из студентов с самыми низкими баллами по стандартизированным международным тестам. Хотя усилия по реформированию улучшили результаты, они не привели к серьезным сдвигам. ⁴⁰ В долгосрочной перспективе правительствам ССЗ следует рассмотреть вопрос о предоставлении больницам, школам, университетам и другим поставщикам государственных услуг большей финансовой автономии и созданию фондов для обеспечения их долгосрочной устойчивости.Государства также могут побуждать богатых граждан финансировать социальные услуги через частные некоммерческие инициативы. Частные фонды (известные как «авкаф») имеют долгую и богатую историю в регионе Персидского залива, но в значительной степени были вытеснены правительственными инициативами после открытия нефти. Их возвращение позволит частным лицам внести свой вклад в будущее своей страны и поддержать более глубокие изменения в общественном договоре.

Совершенствование регулирования предприятий государственного сектора

Во многих отраслях по всему Персидскому заливу доминируют крупные государственные или государственные предприятия, даже в отраслях, которые обычно находятся в ведении частного сектора, таких как банковское дело, строительство, распределение топлива и страхование.Эти государственные предприятия сыграли важную роль в стимулировании модернизации, инноваций и экономического роста. Однако со временем они стали доминировать в своих секторах. Они воздвигли бюрократические барьеры для входа на рынок, не позволяя более мелким предприятиям расти и конкурировать на их территории. ⁴¹ Действительно, многие государственные предприятия фактически служат основными регулирующими органами в своих отраслях. Кроме того, хотя некоторые государственные предприятия расширили свою деятельность на международном уровне, более тщательное изучение показывает, что они смогли сделать это благодаря государственным субсидиям и поддержке, например, не платя налогов или платя ниже рыночной цены за такие ресурсы, как энергия, земля и т. Д. и столица.Существует мало свидетельств того, что эти государственные предприятия могут конкурировать в мировой экономике без постоянной поддержки. Вместо того, чтобы служить источником новых доходов, они отвлекают ресурсы от более перспективных секторов экономики.

Тем не менее, государственные предприятия остаются ценным источником государственных услуг, инноваций и занятости. Правительства ССЗ вряд ли рассмотрят вопрос о приватизации без необходимости. Однако можно провести реформы, чтобы создать вокруг них более конкурентную среду.Государствам ССЗ необходимо разработать четкую стратегию разграничения секторов и отраслей, в которых будут работать государственные предприятия, и оставить другие сектора свободными от их вмешательства. Они также должны быть прозрачными в отношении ведения учета и обеспечивать четкость и ограниченность всех субсидий и поддержки. Наконец, правительства ССЗ должны создать брандмауэр между государственными предприятиями и их регулирующими органами. Это было бы не только формой эффективного управления, но также улучшило бы конкуренцию и помогло бы стимулировать инновации и экономический рост в долгосрочной перспективе.

Поощрение реального развития частного сектора

Большая часть деятельности частного сектора в странах ССЗ по-прежнему прямо или косвенно связана с государственными контрактами и расходами, которые, в свою очередь, финансируются за счет доходов от нефти и газа. Это, как правило, приносит пользу государственным предприятиям и частным компаниям, связанным с правящими элитами, за счет более конкурентоспособных малых и средних предприятий и стартапов, которые должны стать фундаментом, на котором строятся будущий рост и процветание. Кроме того, члены правящей элиты могут одновременно занимать государственные должности и возглавлять собственные компании, получая возможность изменить игровое поле в свою пользу. ⁴² Такие ограничения для деятельности частного сектора и конкуренции снижают стимул для предпринимателей внедрять прорывные инновации, которые могут создать глобально конкурентоспособные отрасли, способствующие истинной экономической диверсификации. Следовательно, вклад частного сектора в ВВП остается низким. Хотя официальные оценки получить трудно, в Саудовской Аравии, например, в 2018 году он был ниже 40 процентов. ⁴³

Этот вид погони за рентой является частью регулирующего общественного договора и, вероятно, будет продолжаться, но его можно сдерживать и ограничивать конкретными секторами экономики и видами деятельности.Например, работа в правительстве при одновременном владении бизнесом, который получает выгоду от государственных контрактов, представляет собой двойное падение и может быть смягчено. Государства ССЗ также должны защищать ориентированные на рост, ориентированные на экспорт сектора, не зависящие от доходов от нефти и газа, от вмешательства инсайдеров. Кроме того, они должны продолжать расширять свои свободные зоны и экономические зоны, особенно те, которые созданы вокруг секторов, свободных от влияния. Государства ССЗ также должны продолжать свои усилия по сокращению обременительных законов и постановлений.К ним относятся введение законов о банкротстве, устранение необходимости для виртуальных компаний иметь физический адрес, сокращение времени и количества шагов, необходимых для регистрации бизнеса, выделение минимальной доли государственных контрактов на МСП, обеспечение своевременности государственных платежей. , а также улучшение доступа к финансированию для МСП.

Наконец, правительства ССЗ должны стремиться разделить политику и бизнес. Слишком часто частная экономическая деятельность подчиняется импульсивным политическим соображениям.Это увеличивает риск и неопределенность и снижает международный интерес к инвестированию в регион. Блокада ОАЭ, Саудовской Аравии и Бахрейна против Катара — тому подтверждение. Блокада нарушила цепочки поставок, инвестиционные потоки, деловые контракты и даже условия проживания сотрудников. ⁴⁴ Это дорого обошлось всем участвующим странам и принесло мало политической выгоды. Страны ССЗ должны помнить о преимуществах поддержания стабильного и предсказуемого инвестиционного климата и стремиться отвлекать политику от более важной долгосрочной цели достижения устойчивого экономического роста и обеспечения процветания будущих поколений.Не менее важно, что правительства ССЗ должны создать формальные механизмы для уведомления регулирующих органов и общественного обсуждения. Это улучшит качество и эффективность регулирования, а также повысит прозрачность процесса регулирования, что в значительной степени уменьшит опасения потенциальных инвесторов.

Решение проблем занятости

Правительства ССЗ предоставляют своим гражданам доступ к рабочим местам в государственном секторе с высокой заработной платой и льготами в качестве средства доступа к их доле экономической ренты. ⁴⁵ Система влияет на выбор образования и карьеры гражданами, которые обычно стремятся получить минимальные полномочия, необходимые для доступа к рабочим местам в государственном секторе, меньше заботясь о развитии навыков, необходимых для создания продуктивных рабочих мест в частном секторе. ⁴⁶ Результатом является сегментированный рынок труда, на котором граждане преобладают в государственном секторе, а иностранцы — в частном секторе. ⁴⁷ Кроме того, поскольку государственные зарплаты включают долю экономической ренты, структура заработной платы государственных служащих для граждан одновременно увеличивается и сжимается.Тем, кто находится на нижнем уровне шкалы окладов с наименее востребованными навыками, выплачиваются более высокие премии по сравнению с альтернативами в частном секторе по сравнению с лицами с более высокими навыками. Это создает порочные стимулы с точки зрения предпочтения сектора, когда низкоквалифицированные рабочие более сопротивляются согласию на работу в частном секторе. Кроме того, всякий раз, когда государства ССЗ хотят увеличить долю нефтяной ренты, распределяемой через структуру заработной платы, в ответ на политические условия или повышение цен на нефть, это приводит к удорожанию фонда заработной платы, которое нелегко отменить при изменении обстоятельств.

С падением доходов от нефти, рабочих мест в государственном секторе стало не хватать, и правительства ССЗ передали ответственность за трудоустройство граждан частному сектору. Однако вместе с ними передалось и чувство собственной правоты. ⁴⁸ Это проявляется в ожидании повышения заработной платы и пособий и слабой мотивации к работе. ⁴⁹ В свою очередь, работодатели в частном секторе обычно избегают приема на работу граждан, если государство не обязано это делать. В таких случаях они часто рассматривают это как издержки ведения бизнеса и не развивают производственный потенциал наемных граждан. ⁵⁰ Это разрывает связь между производительностью и вознаграждением и создает менталитет прав, ⁵¹ , который может сохраняться после того, как нефтяная рента исчерпана. Это также привело к высокому уровню безработицы среди молодых граждан, которые выстраиваются в очередь за дефицитными рабочими местами в государственном секторе, несмотря на большое количество рабочих мест в частном секторе, которые заполняются иностранными рабочими. Уровень безработицы среди молодых граждан в большинстве стран ССЗ, по имеющимся данным, высок и достигает, например, 40 процентов в Саудовской Аравии. ⁵²

государства GCC неохотно взялись за эту систему укоренившихся интересов в сфере занятости. Попытки привести заработную плату и льготы в государственном секторе в соответствие с заработной платой в частном секторе не увенчались успехом. ⁵³ Например, Саудовская Аравия была вынуждена отменить решение о сокращении льгот государственному сектору в 2017 году после «повсеместного ворчания». ⁵⁴ Правительства некоторых стран ССЗ стремились сохранить разрыв в заработной плате между гражданами и экспатриантами, увеличивая плату за разрешение на работу.Однако это увеличивает затраты бизнеса и снижает их способность конкурировать на глобальном уровне, препятствуя долгосрочным усилиям по диверсификации. Более эффективной стратегией было бы сделать этот канал доступа к экономической ренте более явным. Это можно сделать, введя схему, аналогичную налоговой льготе. Работодатели будут выплачивать гражданам справедливую рыночную заработную плату, в то время как государство будет дополнять ее базовой социальной заработной платой или бонусами, отражающими их долю экономической ренты. Такая прозрачность лучше увязывает заработную плату граждан с производительностью и производительностью.Это также упростило бы для государств ССЗ регулирование социального элемента заработной платы в ответ на меняющиеся экономические обстоятельства, а также упростило бы доведение информации до сведения своих граждан.

Политические усилия, направленные на диверсификацию экономики, должны учитывать законное стремление к получению ренты. Правительствам ССЗ придется вести честный разговор со своими гражданами относительно финансовых ограничений, с которыми они сталкиваются, и вариантов на будущее, а затем пересмотреть параметры регулирующего общественного договора таким образом, чтобы это воспринималось как равноправное и справедливое.Это пересмотр условий должно вовлечь как политическую элиту, так и рядовых граждан, которые откажутся от некоторых своих льгот и привилегий в свете сокращения запасов углеводородов и более низких цен, которые, как ожидается, сохранятся и будут снижаться в долгосрочной перспективе. Просьба к обычным гражданам отказаться от работы в правительстве или снизить их зарплаты и льготы без отказа владельцев бизнеса от сверхприбылей от эксклюзивных контрактов вызовет общественное недовольство и социальные волнения. За последние два десятилетия страны ССЗ создали свободные зоны, инновационные парки и центры предпринимательства вне рамок своего частного сектора, основанного на рантье.Тем не менее, эта политика остается в зачаточном состоянии. Готовясь к пост-нефтяному будущему, государствам ССЗ придется еще больше сократить общественные услуги, льготы и рабочие места, а также ограничить возможности для получения ренты в частном секторе.

Пандемия коронавируса и снижение мировых цен на нефть усилили давление на страны Персидского залива, чтобы они продолжали усилия по экономической диверсификации. Политики ССЗ должны выйти за рамки непосредственного импульса к сокращению бюджетов и вместо этого сосредоточиться на разработке необходимых строительных блоков для динамичной и устойчивой постуглеводородной экономики.Экономическое и политическое давление, с которым сталкиваются страны Персидского залива, уже побудило Саудовскую Аравию, ОАЭ и Бахрейн прекратить трех с половиной летнюю блокаду Катара, открыв дверь для большей региональной экономической интеграции. Точно так же экономическое давление создало пространство для более открытого и честного диалога между гражданами и их государствами относительно финансовых ограничений, экономической ренты и каналов их распределения. Обеспечение ясности в отношении того, каким отраслям экономики будет разрешено беспрепятственный рост, является центральным элементом создания стимулов для молодых граждан к участию в этих секторах.После этого в этих секторах можно будет позволить функционировать рыночным механизмам, не связанным с поиском ренты. Вместе более конкурентоспособные секторы экономики и более тесная региональная интеграция могут повысить глобальную конкурентоспособность экономик ССЗ и поддержать их усилия по диверсификации экономики.

уроков из Чили и Малайзии

Цитата

Лебдиуи, А.А. (2019). Экономическая диверсификация и развитие в ресурсозависимых экономиках: уроки Чили и Малайзии (докторская диссертация).https://doi.org/10.17863/CAM.46517

Аннотация

Эта диссертация исследует роль государства в продвижении экономической диверсификации в странах, которые чрезмерно зависят от добычи невозобновляемых ресурсов. Цель этого тезиса особенно актуальна с учетом нынешнего контекста падения цен на сырьевые товары, который выявил экономическую уязвимость нескольких стран, зависящих от сырьевых товаров. Следовательно, диверсификация экономики была возвращена в качестве приоритета политики в таких странах.Однако различные страны, зависящие от ресурсов, пытались диверсифицировать свою экономику, но на протяжении всей истории этого не делали. Таким образом, в данном исследовании рассматривается вопрос о том, что необходимо сделать для диверсификации такой экономики, с уделением особого внимания роли промышленной политики. Цель состоит в том, чтобы этот тезис и его теоретические основы могли обогатить наше понимание основных причин диверсификации экспорта и структурных изменений в ресурсозависимых странах. Первый вклад этого тезиса состоит в том, чтобы переосмыслить теоретические дебаты, связанные с природными ресурсами и экономическим развитием, путем разработки таксономии стратегий диверсификации и переосмысления того, как мы измеряем запасы добываемых ресурсов посредством разработки многомерного показателя.В этом тезисе обсуждаются три основных пути диверсификации, а именно финансовая диверсификация, вертикальная диверсификация и горизонтальная диверсификация. Это исследование также демонстрирует контекстуальные детерминанты, которые влияют на срочность следования стратегиям диверсификации по сравнению с другими. Во второй части этого тезиса аналитический учет конкретных исторических случаев используется в качестве основной эвристики для выявления динамики экономической диверсификации в странах, зависящих от природных ресурсов.В нем сравнивается опыт Чили и Малайзии в области диверсификации своей экономики с 1950-х годов, чтобы внести свой вклад в существующие дискуссии по поводу жизнеспособных политических мер для экономического развития и диверсификации. Это исследование также способствует переосмыслению существующих представлений о развитии Чили и Малайзии, опровергая несколько заблуждений, связанных с обеими странами, особенно в отношении роли свободных рыночных сил. Этот тезис показывает, что роль промышленной политики выходит за рамки содействия диверсификации, поскольку она также определяет направление такой диверсификации.В обоих тематических исследованиях вмешательство государства, которое успешно способствовало развитию новых секторов, не только устранило рыночные сбои, но и повлияло на накопление производственного потенциала как внутри, так и за пределами производственно-сбытовых цепочек сырьевых товаров. Таким образом, было обнаружено, что неоклассические и зависимые от пути подходы к диверсификации не подходят для объяснения процесса структурных изменений ресурсозависимых экономик, в отличие от более динамичных подходов к сравнительным преимуществам и накоплению возможностей.

Ключевые слова

промышленная политика, диверсификация экспорта, экономика развития, Чили, Малайзия, медь, нефть, связи, добыча полезных ископаемых, сырьевые товары, природные ресурсы, государственная политика, государственное вмешательство, структурная трансформация, ресурсное проклятие, добавленная стоимость, глобальные производственно-сбытовые цепочки, сравнительные преимущества, структурализм , индустриализация, ресурсное развитие, ресурсные поступления

Права

Все права защищены, Все права защищены

(PDF) Теория ресурсов и корпоративная диверсификация

Wan et al./ Ресурсная теория и корпоративная диверсификация 1365

Харт О. и Мур Дж. 1990. Права собственности и характер фирмы. Журнал политической экономии, 98: 1119-1158.

Хелфат К. и Эйзенхардт К. 2004. Межвременная экономия объема, организационная модульность и динамика

диверсификации. Журнал стратегического управления, 25: 1217-1232.

Хелфат, К. Э. и Петераф, М. А. 2003. Динамическое представление на основе ресурсов: жизненные циклы возможностей.Стратегический менеджмент

Журнал

, 24: 997-1010.

Henisz, W. J., & Delios, A. 2001. Неопределенность, имитация и местонахождение завода: японские транснациональные корпорации,

1990–1996. Ежеквартальный вестник административной науки, 46: 443-475.

Хилл, К. В. Л. и Хоскиссон, Р. Э. 1987. Стратегия и структура многопрофильной фирмы. Академия управления

Обзор, 12: 331-341.

Hillman, A. J., Keim, G. D., & Schuler, D. 2004. Корпоративная политическая деятельность: обзор и повестка дня.

Журнал менеджмента, 30: 837-857.

Хитт, М. А., Хоскиссон, Р. Э., Джонсон, Р. А., и Мозель, Д. Д. 1996. Рынок корпоративного контроля и фирменных инноваций

. Журнал Академии управления, 39: 1084-1119.

Хитт, М. А., Хоскиссон, Р. Э., и Ким, Х. 1997. Международная диверсификация: влияние на инновации и результаты деятельности компаний. Журнал Академии управления, 40: 767-798.

Хитт, М.А., & Ирландия, Р. Д. 1985. Корпоративные отличительные компетенции, стратегия, отрасль и производительность. Стратегический

Management Journal, 6: 273-293.

Хитт, М. А. и Ирландия, Р. Д. 1986. Взаимоотношения между отличительными компетенциями корпоративного уровня, диверсификация.

Стратегия

, корпоративная структура и производительность. Журнал исследований в области управления, 23: 401-416.

Хоскиссон Р. Э. 1987. Многопрофильная структура и производительность: непредвиденные обстоятельства стратегии диверсификации.

Журнал Академии управления, 30: 625-644.

Хоскиссон Р. Э., Каннелла А. А., Тиханьи Л. и Фараси Р. 2004. Реструктуризация активов и присоединение к бизнес-группе

во французских странах гражданского права. Журнал стратегического управления, 25: 525-539.

Хоскиссон, Р. Э., Иден, Л., Лау, К. М., и Райт, М. 2000. Стратегия в странах с развивающейся экономикой. Академия

Management Journal, 43: 249-267.

Хоскиссон Р. Э. и Хитт М. А. 1988.Стратегический контроль и относительные инвестиции в НИОКР в крупных многопрофильных фирмах.

Журнал стратегического управления, 9: 605-621.

Хоскиссон, Р. Э., & Хитт, М. А. 1990. Предпосылки и результаты деятельности диверсификации: обзор и критика

теоретических перспектив. Журнал менеджмента, 16: 461-509.

Хоскиссон Р. Э., Хитт М. А., Джонсон Р. А. и Мозель Д. С. 1993. Построить достоверность цели (энтропия)

категориальная мера стратегии диверсификации.Журнал стратегического управления, 14: 215-335.

Хоскиссон Р. Э., Ким Х., Уайт Р. Э. и Тиханьи Л. 2004. Основы для понимания международного дайвера.

Определение бизнес-групп из стран с развивающейся экономикой. В М. А. Хитте и Дж. Л. К. Ченге (ред.), Теории транснационального предприятия

: разнообразие, сложность и актуальность (Достижения в международном менеджменте, том 16):

137-163. Оксфорд, Великобритания: Elsevier / JAI.

Хубер, Г. П. 1991.Организационное обучение: процессы и литература. Организация науки,

2: 88-115.

Якобидес, М. Г. 2005. Изменение отрасли в результате вертикальной дезинтеграции: как и почему возникли рынки ипотечного кредитования.

Гейдж-банкинг. Журнал Академии управления, 48: 465-498.

Дженсен М. К. и Меклинг В. Х. 1976. Теория фирмы: управленческое поведение, агентские издержки и собственность.

Структура

. Журнал финансовой экономики, 3: 305-360.

Джонс, Г. Р. и Хилл, К. В. Л. 1988. Анализ транзакционных издержек при выборе стратегии и структуры. Стратегический менеджмент

Журнал

, 9: 159-172.

Ханна Т. и Палепу К. 1997. Почему целенаправленные стратегии могут быть неправильными для развивающихся рынков. Harvard Business

Review, 75 (4): 41-51.

Ханна, Т. и Палепу, К. 2000. Будущее бизнес-групп на развивающихся рынках: долгосрочные данные из Чили.

Журнал Академии управления, 43: 268-285.

Ким, Х., Хоскиссон, Р. Э., Тиханьи, Л., и Хонг, Дж. 2004. Эволюция и реструктуризация диверсифицированного бизнеса

группы на развивающихся рынках: уроки чеболей в Корее. Азиатско-Тихоокеанский журнал менеджмента, 21:

25-48.

Ким, Х., Ким, Х. и Хоскиссон, Р. Э. 2010. Повышают ли рыночные институциональные изменения в развивающейся экономике

транснациональные корпорации, входящие в бизнес-группы? Взгляд на учреждение. Журнал международных

бизнес-исследований, 41: 1141-1160.

в RICE UNIV 27 февраля 2012 г. jom.sagepub.comЗагружено с

Диверсификация (финансы) — обзор, определение и стратегия

Что такое диверсификация?

Диверсификация — это метод распределения ресурсов или капитала портфеля между различными инвестициями. Конечная цель диверсификации — снижение волатильности. VIX Чикагская биржа опционов (CBOE) создала VIX (индекс волатильности CBOE) для измерения 30-дневной ожидаемой волатильности фондового рынка США, которую иногда называют «индексом страха».VIX основан на ценах опционов в индексе портфеля S&P 500 путем компенсации убытков в одном классе активов Типы активов Общие типы активов включают краткосрочные, долгосрочные, физические, нематериальные, операционные и внеоперационные. Правильно идентифицируя и с прибылью в другом классе активов. Фраза, обычно ассоциируемая с диверсификацией: « Не кладите все яйца в одну корзину. ”

Наличие« яиц »в нескольких корзинах снижает риск, так как если одна корзина сломается, не все яйца потеряны.

Диверсификация и несистематический риск

Диверсификация в основном используется для устранения или сглаживания несистематических рисков. Бессистемный риск Системный риск Системный риск можно определить как риск, связанный с крахом или банкротством компании, отрасли, финансового учреждения или всей экономики. Это риск серьезного сбоя финансовой системы, когда возникает кризис, когда поставщики капитала теряют доверие к пользователям капитала, — это риск, специфичный для фирмы, который затрагивает только одну компанию или небольшую группу компаний.Таким образом, когда портфель хорошо диверсифицирован, инвестиции с высокой производительностью компенсируют отрицательные результаты из-за неэффективных инвестиций.

Однако диверсификация обычно не влияет на неотъемлемый или систематический риск, который применяется к финансовым рынкам в целом.

Один из способов подумать о двух основных типах риска состоит в том, что один относится к конкретным рискам отрасли или отдельной фирмы, а другой — к факторам риска в экономике в целом.Несистематические риски обычно можно контролировать или смягчать, но систематический риск включает в себя фундаментальные экономические факторы, которые в значительной степени не поддаются контролю какой-либо отдельной компании.

Узнайте больше о систематических и несистематических рисках на странице CAPM CFI Финансовые статьи CFI предназначены для самостоятельного изучения важных финансовых концепций онлайн в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни статей!

Диверсификация портфеля

Диверсификация портфеля касается включения различных инвестиционных инструментов с различными функциями.Стратегия диверсификации требует уравновешивания различных инвестиций, которые имеют лишь небольшую положительную корреляцию друг с другом — или, еще лучше, фактическую отрицательную корреляцию. Низкая корреляция обычно означает, что цены на инвестиции вряд ли будут двигаться в одном направлении.

Нет единого мнения относительно идеального объема диверсификации. Теоретически инвестор может продолжать диверсифицировать свой портфель практически бесконечно до тех пор, пока на рынке есть доступные инвестиции, которые не коррелируют с другими инвестициями в портфеле.

Инвестору следует рассмотреть возможность диверсификации своего портфеля на основе следующих спецификаций:

• Типы инвестиций: Включают различные классы активов, такие как наличные деньги, акции, облигации, ETFs Exchange Traded Fund (ETF) Exchange Traded Fund ( ETF) — популярный инвестиционный инструмент, с помощью которого портфели могут быть более гибкими и диверсифицированными по широкому спектру всех доступных классов активов. Узнайте о различных типах ETF, прочитав это руководство, варианты и т. Д.
• Уровни риска: Инвестиции с разными уровнями риска позволяют сглаживать прибыли и убытки.
• Отрасли: Инвестируйте в компании из разных отраслей. Акции компаний, работающих в разных отраслях, как правило, меньше коррелируют друг с другом.
• Внешние рынки: Инвестор не должен вкладывать средства только на внутренние рынки. Существует высокая вероятность того, что финансовые продукты, продаваемые на внешних рынках, в меньшей степени коррелируют с продуктами, продаваемыми на внутренних рынках.

В настоящее время индексные и паевые инвестиционные фонды, а также ETF предоставляют индивидуальным инвесторам простой и недорогой инструмент для создания диверсифицированного инвестиционного портфеля.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает аналитика по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™. Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в себе. необходимость в вашей финансовой карьере.Запишитесь сегодня! программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы узнать больше о связанных темах, ознакомьтесь со следующими ресурсами CFI:

• Корпоративная стратегия Корпоративная стратегия Корпоративная стратегия фокусируется на том, как управлять ресурсами, рисками и доходностью в компании, а не на поиске конкурентных преимуществ в бизнес-стратегии
• Отраслевой анализ Промышленный анализ Промышленность Анализ — это инструмент оценки рынка, используемый предприятиями и аналитиками для понимания сложности отрасли.Обычно используются три:
• Позиционирование на рынке Позиционирование на рынке Позиционирование на рынке означает способность влиять на восприятие потребителем бренда или продукта по сравнению с конкурентами. Цель рынка
• Стратегические альянсыСтратегические альянсыСтратегические альянсы — это соглашения между независимыми компаниями о сотрудничестве в производстве, разработке или продаже продуктов и услуг.

Раскрытие состояния знаний

% PDF-1.4 % 1 0 объект > эндобдж 5 0 obj > эндобдж 2 0 obj > эндобдж 3 0 obj > транслировать Библиотека электронных документов версии 2.6 PDF FilterPetroleum Wealth; Диверсификация экономики Экономическая диверсификация в богатых природными ресурсами странах: раскрытие состояния знаний

Нуф Альшариф

Самбит Бхаттачарья

Маурицио Интарталья

Экономика

Нефтяное богатство

Экономическая диверсификация

D72; O11ↂ003aJEL> Рабочий документ CSAEↂ003aСерияↂ0020Title> Оксфордский университетↂ003aУчебное заведение> Центр изучения экономики Африкиↂ003aDepartment> 2016-28ↂ003aNumber> 2016-10-17T13: 01: 41 + 01: 00 конечный поток эндобдж 4 0 obj > / OCGs [9 0 R 8 0 R] >> эндобдж 6 0 obj > эндобдж 7 0 объект > эндобдж 8 0 объект > эндобдж 9 0 объект > эндобдж 10 0 obj > эндобдж 11 0 объект > эндобдж 12 0 объект > эндобдж 13 0 объект > эндобдж 14 0 объект > эндобдж 15 0 объект > эндобдж 16 0 объект > эндобдж 17 0 объект > эндобдж 18 0 объект > эндобдж 19 0 объект > эндобдж 20 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [79 0 R 80 0 R 81 0 R 82 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 21 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [83 0 R 84 0 R 85 0 R 86 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 22 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [87 0 R 88 0 R 89 0 R 90 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 23 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [91 0 R 92 0 R 93 0 R 94 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 24 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [96 0 R 97 0 R 98 0 R 99 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 25 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [100 0 R 101 0 R 102 0 R 103 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 26 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [104 0 R 105 0 R 106 0 R 107 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 27 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [108 0 R 109 0 R 110 0 R 111 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 28 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [112 0 113 0 руб. 114 0 руб. 115 0 руб.] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 29 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [116 0 117 0 ₽ 118 0 119 0 ₽] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 30 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [120 0 121 0 руб. 122 0 руб. 123 0 руб.] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 31 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [125 0 руб. 126 0 руб. 127 0 руб. 128 0 руб.] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 32 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [130 0 R 131 0 R 132 0 R 133 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 33 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [134 0 135 0 руб. 136 0 руб. 137 0 руб.] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 34 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [138 0 139 0 руб. 140 0 руб. 141 0 руб.] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 35 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [142 0 R 143 0 R 144 0 R 145 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 36 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [146 0 R 147 0 R 148 0 R 149 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 37 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [150 0 R 151 0 R 152 0 R 153 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 38 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [154 0 R 155 0 R 156 0 R 157 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 39 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [158 0 R 159 0 R 160 0 R 161 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 40 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [162 0 R 163 0 R 164 0 R 165 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 41 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [169 0 170 0 руб. 171 0 руб. 172 0 руб.] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 42 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [174 0 R 175 0 R 176 0 R 177 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 43 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [178 0 R 179 0 R 180 0 R 181 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 44 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [182 0 R 183 0 R 184 0 R 185 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 45 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [186 0 187 0 ₽ 188 0 189 0 ₽] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 46 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [190 0 R 191 0 R 192 0 R 193 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 47 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [194 0 R 195 0 R 196 0 R 197 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 48 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [198 0 199 0 руб. 200 0 руб. 201 0 руб.] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 49 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [203 0 R 204 0 R 205 0 R 206 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 50 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [207 0 R 208 0 R 209 0 R 210 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 51 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [213 0 R 214 0 R 215 0 R 216 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 52 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [217 0 R 218 0 R 219 0 R 220 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 53 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [222 0 R 223 0 R 224 0 R 225 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 54 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [226 0 R 227 0 R 228 0 R 229 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 55 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [230 0 R 231 0 R 232 0 R 233 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 56 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [234 0 R 235 0 R 236 0 R 237 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 57 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [238 0 R 239 0 R 240 0 R 241 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 58 0 объект > / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [242 0 R 243 0 R 244 0 R 245 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 59 0 объект > эндобдж 60 0 объект > эндобдж 61 0 объект > / Шрифт> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject> >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [261 0 R 262 0 R 263 0 R 264 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 62 0 объект > эндобдж 63 0 объект > эндобдж 64 0 объект > эндобдж 65 0 объект > эндобдж 66 0 объект > эндобдж 67 0 объект > / Шрифт> / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 595 842] / Содержание [291 0 R 292 0 R 293 0 R 294 0 R] / CropBox [0 0 595 842] >> эндобдж 68 0 объект > / Шрифт> / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0 0 842 595] / Содержание [299 0 300 0 R 301 0 R 302 0 R] / CropBox [0 0 842 595] >> эндобдж 69 0 объект > / Шрифт> / ProcSet [/ PDF / Text / ImageB / ImageC / ImageI] / XObject> >> эндобдж 70 0 объект > транслировать xe] K0 + r # ̛ $ ‘A۵Zp2 «] Q כ tFoys ܽ $ {? (Ek2yJ_uPy @ t (Ҁ + е @> е ~ Q ݘ] 4 | ۹ ZJrPAbP.