Ebitda margin что это – Маржа eBITDA 2019

Содержание

Рентабельность по EBITDA. Формула и пример расчета

Рентабельность по EBITDA – это рентабельность деятельности компании в денежном выражении. Разберем смысл показателя, формулу и пример расчета.

Из статьи вы узнаете:

Главный показатель бизнеса во все времена – доход, получаемый его владельцем. Чем выше доход, тем выше удовлетворение собственника. Но это верно только в том случае, если у владельца нет альтернативы, например, продать бизнес и вложить все средства в другой бизнес, акции,депозиты. Как ему сопоставить доходность своего бизнеса и альтернативных вложений?

Другая ипостась – оценка работы наемного менеджмента и персонала. Хорошо ли они выполняют свои функции? Может быть, другой управленец делает это лучше? Как выглядят наши результаты на фоне других компаний? Стоит ли премировать персонал в этом году? Оценить эффективность в таком случае нетривиальная задача.

И для первой и для второй задачи решением является применение относительного показателя рентабельности. Этот инструмент очень полезен и широко применяется в финансовом менеджменте, при этом имеет очень широкий диапазон разновидностей на все случаи жизни.

Узнайте подробнее про виды рентабельности и их расчет.

Показателей, используемых в финансовом анализе, несколько, но их условно можно поделить на три группы:

  1. Рентабельность продаж (см. как ее рассчитать).
  2. Рентабельность активов.
  3. Рентабельность капитала.

Скачайте полезные документы:

Отчет о рентабельности продаж в детализации по ценовым сегментам

Отчет о показателях рентабельности

Инструкция по анализу рентабельности компании

Получить больше документов

Рентабельность по EBITDA

Одним из вариантов расчета рентабельности продаж является ее оценка по EBITDA – EBITDA margin. EBITDA – это показатель дохода, искусственно приближенный к операционному денежному потоку, он не учитывает процентные доходы и расходы, а также не уменьшается на не денежный показатель – амортизация. Поэтому в какой-то степени рентабельность по EBITDA – это рентабельность деятельности компании в денежном выражении.

Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации – это показатель, обозначаемый уже укоренившейся в практике российского финансового анализа и менеджмента аббревиатурой EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). EBITDA – это синтетический инструмент позволяющий оценить финансовый результат операционной деятельности компании, избежав влияния эффекта структуры капитала (не исключаем из расчета показателя проценты по заемному капиталу и за предоставленные займы), налогов (не вычитаем налоги при расчете показателя) и амортизации (возвращаем сумму начисленной амортизации в расчет показателя). EBITDA формула расчета по балансу показывает «денежное» содержание прибыли, приблизив оценку к значению операционного кэш-фло.

Читайте также:

Формула рентабельности по EBITDA

Формула расчета рентабельности по EBITDA следующая:

Еще по теме:

Пример расчета

Предположим, имеется следующая информация о финансовом результате компании «Оценка и анализ» (таблица 1).

Таблица. Финансовые показатели компании

Показатель

Отчетный период

Предыдущий период

Выручка

100 000

100 000

Себестоимость проданных товаров

(56 000)

(59 000)

Валовая прибыль

44 000

41 000

Коммерческие расходы

(5 000)

(8 000)

Управленческие расходы

(6 000)

(7 000)

Прибыль (убыток) от продаж

33 000

26 000

Прочие расходы и доходы:

(600)

(1 000)

Проценты к получению

400

500

Проценты к уплате

(1 000)

(1 500)

Прибыль до уплаты налогов

32 400

25 000

Налог на прибыль (20 %)

(6 480)

(5 000)

Чистая прибыль предприятия

25 920

20 000

Амортизация (справочно)

3 450

3 450

Тогда EBITDA margin (Отчетный период) = (25 920 + 6 480 + 600 + 3 450) / 100 000 = 36 450 / 100 000 = 36,45%

EBITDA margin (Предыдущий период) = (20 000 + 5 000 + 1000 + 3 450) / 100 000 = 29 450 / 1 00 000 = 29,45%.

Как видим, по результатам анализа EBITDA margin, эффективность продаж компании заметно выросла при сохранении выручки на том же уровне, что может указывать на оптимизацию расходов (снижение себестоимости) и рост эффективности менеджмента (снижение управленческих расходов) и маркетинга (снижение коммерческих расходов).

Если бы в нашем примере выросла выручка, то часть роста показателя рентабельности по EBITDA была бы связана также с изменением конъюнктуры рынка.

Норматива для EBITDA margin нет, но он однозначно должен быть положительным – иначе деятельность компании убыточно. Целевое значение зависит от отраслевого уровня значения показателя, положения компании, субъективных оценок собственника. В большинстве ситуаций рентабельность по EBITDA оценивают в динамике и в сравнении с аналогами и отраслью, в которой компания работает.

Читайте также: Расчет EBITDA

EBITDA margin vs. Profit margin

Чистая прибыль компании за период это результирующий показатель деятельности менеджмента за отчетный период, но который учитывает все доходы и расходы, относящиеся к фирме, а не только те, которые имеют непосредственное отношение к основной деятельности. Так в чистую прибыль попадают проценты от инвестиций, сделанных ранее, учитываются платежи за обслуживание долга, а также налоги, размер выплат по которым зависит от политики компании, так в частности рост процентных платежей и амортизации снижают налогооблагаемую базу. На чистую прибыль, таким образом, влияют структура финансирования (через проценты) и политика инвестиций в оборудование и другие внеоборотные активы (через амортизацию).

Рассчитаем рентабельность по чистой прибыли для нашего примера:

Формула аналогична расчету по EBITDA формула расчета строки, но в числителе чистая прибыль.

Profit margin (отчетный период) = 25 920 / 100 000 = 25,92%

Profit margin (предыдущий период) = 20 000 / 100 000 = 20%.

Как видно из расчета рентабельность по чистой прибыли в 2017 значительно ниже рентабельности по EBITDA, это нормально для большинства прибыльных компаний. Исключением могут быть компании, которые в своей деятельности получают большой доход, относящийся к статье «Проценты к получению».

Рентабельность продаж, рассчитанная по EBITDA, характеризует операционную эффективность бизнеса, и может быть критерием оценки эффективности разных по размеру компаний, так как из ее расчета убраны уникальные и случайные факторы не связанные с качеством операций как таковых. Тогда как рентабельность, оцененная по чистой прибыли содержит финальный агрегированный результат деятельности компании и несет в себе влияние тех самых случайных факторов, возможно манипуляций, особенностей инвестиционной политики, закупок оборудования и т.п.

Показатель применяется инвесторами и специалистами в сфере слияний и поглощений при сравнении бизнесов в одной сфере, но, возможно, имеющих различную структуру собственности и капитала.

Читайте также: Экономический смысл расчета EBITDA

Недостатки EBITDA margin

Достоинства показателя могут обернуться недостатками, если не понимать его специфику и использовать не правильно. Еще раз акцентирую тот факт, что рентабельность EBITDA отражает качество и эффективность операций компании, не компании в целом. Поэтому принимая в расчет только его, как единственный критерий выбора для инвестиции, мы рискуем приобрести компанию, обремененную высокой задолженностью или компанию, которой требуется глубокая модернизация технологических процессов с масштабными инвестициями в новое оборудование.

EBITDA появился в середине 80-х годов в США на волне популярности выкупа предприятий собственным менеджментом (сделки MBA – management-buy-out), задача менеджмента была быстро оценить способность погашать, возникающий при такой схеме финансирования сделки, долг денежными средствами компании, поэтому был разработан синтетический показатель EBITDA – денежный результат операционной деятельности компании. Менеджмент трезво оценивал перспективы и возникающие возможности при управлении приобретенным бизнесом, но банку/инвестору надо было показать, что уже на коротком горизонте планирования компания способна выдерживать обслуживание кредита/займа. Таким образом, для анализа компании на длительном горизонте планирования EBITDA и показатели на его основе не годятся.

Еще один недостаток – показатель EBITDA не регулируется стандартами и может трактоваться довольно вольно и меняться методологически от года к году, соответственно может меняться содержание его в годовых отчетах.

www.fd.ru

Как рассчитать рентабельность по EBITDA

Рассмотрим этот показатель, как он рассчитывается и какие выводы можно сделать из расчета.


Вы узнаете:
  • Что такое рентабельность по EBITDA.
  • Как рассчитывается рентабельность по EBITDA.
  • Является ли рентабельность по EBITDA достаточным показателем эффективности компании.

Показатель EBITDA

Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization – сокращенно EBITDA – это прибыль предприятия, рассчитанная до вычета налоговых платежей, выплаты процентов и расчета амортизации.

С помощью этого показателя можно измерить операционную рентабельность: формула расчета EBITDA учитывает лишь расходы, необходимые для постоянного функционирования бизнеса.

Ввиду гибкости показателя есть некоторые трудности при его использовании для оценки рентабельности: официально расчет рентабельности по EBIT никак не регулируется, и компании могут распоряжаться показателем по своему усмотрению, в том числе делая бизнес в глазах потенциальных инвесторов более прибыльным, чем это есть на самом деле.

Рентабельность продаж по EBITDA не относится к общепринятым правилам и принципам, однако достаточно широко используется в реальной работе.

✪ Читайте также: EBITDA: кому, как и зачем необходимо рассчитывать этот показатель »

Что такое рентабельность по EBITDA

Главная цель бизнеса – получение максимальной прибыли. Чем она выше, тем более удовлетворенным чувствует себя собственник. Однако у него может быть альтернатива, к примеру, продать бизнес и вложиться в другое дело или купить акции крупной компании.

Еще один нюанс – оценка работы персонала и наемного управленца: насколько хорошо наемные работники выполняют поставленные задачи; возможно, другой человек будет выполнять эти же функции в разы лучше; насколько хорошо выглядят результаты, достигнутые предприятием, в сравнении с данными других компаний?

Решить эти и другие задачи можно с помощью относительного показателя рентабельности. Одним из таких показателей является EBITDA margin.

Что это – ЕБИТДА маржин? Это показатель доходности, максимально соответствующий операционному финансовому потоку. Он не зависит от полученных и выплаченных процентов, перечисленных налогов и начисленной амортизации. EBITDA – это рентабельность предприятия в денежном эквиваленте.

Формула EBITDA margin выглядит следующим образом:

Коэффициент характеризует прибыльность фирмы до момента уплаты налогов, процентов, начисления амортизации. В отличие от показателя EBITDA, он является относительным показателем.

В числителе мы видим тот самый показатель EBITDA. При его расчете можно использовать информацию из «Отчета о прибылях и убытках» (или «Отчета о финансовых результатах»). Дополнительно могут понадобиться данные по амортизации основных средств и нематериальных активов. В указанной отчетности эти данные отсутствуют, однако их можно взять в бухгалтерском балансе. Показатель EBITDA рассчитывается по формуле:

EBITDA = Результат (прибыль или убыток) до налогообложения + (Проценты к уплате + Амортизация основных средств и нематериальных активов)

Как контролировать финансовое положение компании, затрачивая 15 минут в неделю

Избежать финансовых проблем позволит еженедельное планирование: вы сможете, не дожидаясь отчетов от бухгалтерии, контролировать расходы, не допускать лишних затрат, а главное – создадите инструмент для планирования будущего.

Смотрите алгоритм, который поможет наладить подобную систему, в статье электронного журнала «Коммерческий директор».

Смотреть алгоритм »

Операционная маржа и EBITDA

Операционная маржа и EBITDA – два коэффициента рентабельности предприятия, связанных между собой, однако дающих возможность взглянуть на ситуацию в компании с разных точек зрения.

Маржа операционной прибыли – один из главных показателей уровня прибыльности фирмы. Маржа EBIT рассчитывается в процентах от валовой выручки с продаж. В формуле маржи EBITDA учитываются все расходы, связанные с ведением бизнеса. Исключение – налоги, проценты, результат инвестиционной деятельности и результат от деятельности за пределами стандартных деловых операций.

В число затрат, которые могут участвовать в расчете операционной маржи, могут быть расходы на заработную плату и пособия для штатных работников и подрядчиков, расходы на сырье и материалы, которые требуются для производства товаров, затраты на рекламу, амортизацию и т.д. Благодаря анализу операционной маржи, компании могут свести к минимуму переменные затраты, непосредственно связанные с ведением бизнеса.

Рентабельность по ЕБИТДА тесно связана с чистой прибылью. Именно чистая прибыль – это базовая сумма, на основании которой рассчитывается нормальное значение рентабельности по EBITDA.

В первом приближении чистую прибыль можно считать приблизительной рентабельностью компании: она включает в себя все затраты, в том числе не внесенные в расчет операционной прибыли. При расчете EBITDA к этой сумме добавляются амортизация, налоги и проценты. Из этого следует, что EBITDA включает в себя три показателя, два из которых классифицируются по чистой прибыли (проценты и налог) и показатель, классифицируемый по операционной прибыли (амортизация).

Маржа EBITDA – это показатель, измеряющий прибыль предприятия до выплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений.

Для расчета используется следующая формула:

Маржа EBITDA = EBITDA / Общая выручка компании

Данный показатель интересен инвесторам: он позволяет понять, насколько эффективно работает компания, не слишком вдаваясь в подробности о финансовых и бухгалтерских решениях, налоговых режимах и т.д.

При этом компания, работающая в отрасли, где необходимо наличие большого числа основных фондов (к примеру, в обрабатывающей промышленности), не сможет выдать инвесторам достаточно точные характеристики эффективности.

Стоит ли полагаться на рентабельность по EBITDA

Есть 2 серьезных риска, с которыми рискует столкнуться инвестор, если он судит о рентабельности компании исключительно по коэффициенту EBITDA:

  • Рентабельность по ЕБИТДА не может служить достаточным показателем эффективности предприятия, если на последнем установлено дорогостоящее оборудование либо оборудование, приобретенное в долг.
  • Рентабельность по EBITDA не исключает того факта, что компания может иметь высокий коэффициент, однако при этом практически не иметь чистой прибыли и работать на низкой рентабельности.

В целом, рентабельность по EBITDA – достаточно полезный показатель эффективности, однако он должен использоваться в комплексе с другими методами анализа финансовой и хозяйственной деятельности предприятия. Особенно полезен данный показатель, если необходимо сравнить чистую рентабельность различных предприятий и принять решение, связанное с инвестированием, финансированием или бухгалтерским учетом.

Уточним один момент. Рентабельность ЕБИТДА – это не рентабельность предприятия, это рентабельность операций. Потому если этот показатель использовать как единственный критерий для выбора, есть риск приобрести компанию с долгами, неисправным оборудованием, нуждающуюся в капитальном ремонте и в обновлении финансовых и технологических процессов.

Рентабельность EBIT

Показатель EBIT – родственный показатель по отношению к EBITDA. Это промежуточный результат финансовой деятельности предприятия, расположенный между чистой и валовой прибылью. EBIT также иногда путают с операционной прибылью, однако она, в отличие от ЕБИТ, не включает доходы и расходы по прочим операциям.

Рентабельность EBIT можно рассчитать по формуле по балансу:

EBIT = стр. 2300 «Прибыль (убыток) до налогообложения» + 2330 «Проценты к уплате»

Нормальным считается положительное значение данного показателя, однако даже это не гарантирует, что компания работает с прибылью. После вычитания процентов и выплаты кредитов компания может оказаться в убытке. Если же EBIT отрицательный, компания работает в убыток уже на операционной стадии.

www.kom-dir.ru

Маржинальность EBITDA — Инвестология

Маржинальность EBITDA (EBITDA Margin) — является метрикой измерения операционной рентабельности компании, как процент от общего дохода. Поскольку EBITDA исключает проценты, амортизацию и налоги, рентабельность по EBITDA может предоставить инвестору четкое представление об операционной рентабельности.

Например, компания с доходом в размере 125 000 долл. США и EBITDA в размере 15 000 долл. США будет иметь рентабельность по EBITDA в размере (15 000 долл. США / 125 000 долл. США) — 12%. Чем выше рентабельность EBITDA, тем лучше.

Преимущества

Вычисление маржи EBITDA позволяет людям сравнивать и контрастировать компании разных размеров в разных отраслях, поскольку она показывает операционную прибыль в процентах от выручки. Это означает, что инвестор или аналитик могут понять, сколько операционных денежных средств генерируется за каждый доллар заработанных доходов и использовать маржу в качестве сравнительного эталона .

Используя пример выше, компания которая заработала $ 125 000 в годовом доходе и имела рентабельность EBITDA 12%, ее производительность можно сравнить с более крупной компанией, которая получила более высокий общий доход. Если более крупная компания заработала 1 250 000 долл. США в годовом доходе, но имела рентабельность по EBITDA 5%, становится ясно, что более мелкая компания работает более эффективно, чтобы максимизировать прибыльность, в то время как более крупная компания, скорее всего, решила сосредоточиться на увеличении объема. Это позволяет людям принимать обоснованные деловые и инвестиционные решения.

Недостатки

Исключение долга имеет свои недостатки при измерении производительности компании. По этой причине некоторые компании обманчиво используют маржинальность EBITDA как способ повысить восприятие своих финансовых показателей. Например, компании с высокой задолженностью не должны оцениваться с использованием маржинальности EBITDA, потому что более широкое сочетание долга к капиталу увеличивает процентные платежи, которые должны быть включены в анализ компании с высокой задолженностью.

Кроме того, рентабельность по EBITDA обычно выше маржи прибыли, а компании с низкой доходностью будут полагаться на рентабельность по EBITDA в качестве показателя успеха. Также  EBITDA как бухгалтерский показатель не регулируется GAAP и компании могут потенциально искажать цифры EBITDA.

investologiy.com

Определение маржи EBITDA и пример | — 2019

Что это такое:

Атрибут EBITDAявляется измерением прибыли компании до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации в процентах от общей выручки. Формула рентабельности по EBITDA:

Маржа EBITDA = EBITDA / Total Revenue

Как это работает (Пример):

Формула для EBITDA:
EBITDA = EBIT + Амортизация + Амортизация.

Давайте рассмотрим гипотетический отчет о прибылях и убытках для компании XYZ:

Для расчета EBITDA мы найдем позиции для EBIT (750 000 долларов США), амортизации (50 000 долларов США) и амортизации (n / a), а затем используйте приведенную выше формулу:
EBITDA = 750 000 + 50 000 + 0 = 800 000 долларов США

Используя эту информацию и приведенную выше формулу, мы можем рассчитать рентабельность EBITDA компании XYZ как:

EBITDA Margin = $ 800,000 / $ 1,000,000 = 80%

Поскольку показатель EBITDA является показателем того, сколько наличных денег приходилось в дверь, рентабельность по EBITDA является показателем того, сколько денежных средств компания сделала за год.

Почему это имеет значение:

EBITDA — это способ оценить эффективность компании, не принимая во внимание финансовые решения, бухгалтерские решения или налоговую среду. В свою очередь, рентабельность по EBITDA обеспечивает более глубокое понимание, чем рентабельность по чистой прибыли, поскольку рентабельность по EBITDA минимизирует неэффективные эффекты, которые уникальны для каждой компании. Это дает инвесторам возможность сосредоточиться на операционной рентабельности как единственном показателе производительности. Такой анализ особенно важен при сравнении аналогичных компаний в одной отрасли или компаниях, работающих в разных налоговых зонах.

Однако маржа EBITDA также может быть обманчивой при неправильном применении. Это особенно непригодно для фирм, обремененных высокими долговыми нагрузками или тех, кто должен часто модернизировать дорогостоящее оборудование. Кроме того, рентабельность по EBITDA может быть протрубирована компаниями с низким чистым доходом, чтобы «одеться» в их прибыльность. Это связано с тем, что EBITDA почти всегда будет выше чистой чистой прибыли.

Кроме того, поскольку EBITDA не регулируется GAAP, инвесторы по своему усмотрению могут решить, что такое, а не включено в расчет. Также существует вероятность того, что компания может выбрать включение различных элементов в свои расчеты с одного отчетного периода на следующий.

ru.mfginvest.com

Что такое EBITDA простыми словами

Добрый день, уважаемые читатели!

Инвесторов, держателей акций, собственников компании интересует прибыльность, возможность зарабатывать деньги. На первый взгляд, идеальный показатель для оценки – чистая прибыль за квартал или год. Но на ее конечную величину сильно влияют 3 параметра – налог на прибыль, амортизация и проценты по кредитам.

Действуют страновые и отраслевые различия: нюансы фискальной политики, различия в нормах и правилах начисления амортизации, ставка рефинансирования. Они «крадут» доходность бизнеса от основного вида деятельности, мешают увидеть истинную картину.

Американские финансисты придумали показатель EBITDA, получивший популярность благодаря нивелированию указанных различий в экономике. Объясню, что такое EBITDA, простым языком.

Что это такое и зачем он нужен

Это абсолютная величина, не ставшая частью МСФО или РСБУ, но рассчитывающаяся на их основе, «модернизированная» чистая прибыль, очищенная от влияния налога на прибыль, процентов по кредитам и амортизационных выплат. Английская аббревиатура так и расшифровывается:

В стороне остается все, что касается непрофильной деятельности.

Практика показала, что показатель применяется широко:

  1. Сопоставление компаний из разных секторов экономики или из разных стран. Используется транснациональными корпорациями. Удается оценить сгенерированный денежный поток без отраслевой и региональной шелухи. Например, инвестор сравнивает рыбоводческое и сталепрокатное предприятие и решает, куда вложить деньги. Или оценивает перспективы вложения в бизнес в России и Китае. Удобно сопоставлять организации с отличающейся учетной политикой и выяснять, какой режим налогообложения выгоднее.
  2. Оценка вероятности выплат дивидендов. Предприятия, акции которых торгуются на российских и иностранных биржах, расчет делают обязательно и определяют сумму, направляемую на выплаты акционерам, на основании соотношения чистой прибыли и EBITDA («Норильский никель») или чистого долга и EBITDA («Северсталь»).
  3. Оценка рыночной стоимости бизнеса (при продаже или поглощении).
  4. Составление рейтингов международными рейтинговыми агентствами.
  5. Бенчмаркинг (сопоставительный анализ на основе эталонных показателей по отрасли) при сравнении с прямыми конкурентами.
  6. Оценка долгосрочной рентабельности путем отбрасывания лишних для инвесторов параметров.
  7. Определение эффективности предприятия по отдельным проектам или направлениям (целесообразно одновременно применять EBIT).

Что показывает расчет EBITDA

Это чистый показатель прибыли, демонстрирующий реальные результаты финансово-хозяйственной деятельности. Заинтересованное лицо, взявшее в руки бизнес-план или отчет, включающий EBITDA, сразу поймет, способна ли компания зарабатывать деньги и оправданы ли финансовые вложения. Вникать во все цифры, развернутую бухгалтерскую и управленческую отчетность необязательно.

Это экспресс-анализ, тестирование на платежеспособность, отличный вариант для первичного ознакомления с делами компании. Семейство показателей EBITDA придумано специально, чтобы облегчить процедуру обзора для заинтересованных лиц. Оно демонстрирует объективные возможности бизнеса в каждый анализируемый период.

Нормативных границ у показателя нет. Если он положительный, а прибыль отрицательная, то смысл расчета теряется. Если сама EBITDA уходит в минус, то это сигнализирует о нахождении бизнеса на грани краха. Требуется либо финансовое оздоровление, либо процедура банкротства.

Чем отличается EBITDA от EBIT и операционной прибыли

EBIT – производная от EBITDA величина, не включающая амортизационные отчисления. Интересна кредитным учреждениям для понимания возможности обслуживания компанией долга.

Операционная прибыль – это EBIT, дополненная доходами и расходами, не связанными с основным видом деятельности. При их отсутствии отличий нет.

EBITDA в российской практике

Российские компании, перешедшие на МСФО, в обязательном порядке рассчитывают EBITDA. Часть компаний, работающих на РСБУ, приводят этот параметр в интересах собственников и инвесторов.

Расчет необходим для следующих компаний:

  • привлекающих иностранные инвестиции или заемное финансирование из-за рубежа;
  • с филиалами за границей;
  • разместивших акции на российских или иностранных фондовых биржах («Газпром», «Сбербанк», «Магнит», «Лукойл» и пр.) или готовящих первичную эмиссию;
  • реализующих инвестиционные проекты.

Предприятия малого и среднего бизнеса медленно переходят на МСФО, EBITDA на практике не используют. Хотя для зарубежных компаний это повседневная практика. Еще одна причина недостаточной популярности в РФ – нюансы РСБУ:

  • приходится адаптировать российские показатели бухгалтерского учета под иностранные в силу их разной природы;
  • МСФО нацелен на понятное отражение бухгалтерской и управленческой отчетности для заинтересованных лиц.

Цель же РСБУ – отчитаться перед контролирующими органами.

Плюсы и минусы показателя

У EBITDA ряд неоспоримых преимуществ:

  • объективнее чистой прибыли;
  • волатильность меньше, чем у чистой прибыли;
  • допустим при сравнении несравнимых компаний;
  • база для расчета ряда необходимых величин.

Недостатки:

  • по МСФО считается сложнее;
  • серьезные погрешности при расчете по РСБУ;
  • повышение внешней привлекательности бизнеса.

US GAPP и IFRS (МСФО) не рекомендуют EBITDA как грубо нарушающую базовые учетные принципы. В одиночку ее использовать нельзя, нужно смотреть в динамике и в комплексе. Опасно полагаться на EBITDA в капиталоемких секторах и при высокой долговой нагрузке.

Амортизация и проценты снижают чистую прибыль и ликвидность. И не всегда сторонние наблюдатели осведомлены о реальных потребностях в расширении производственной базы и нюансах амортизационной политики.

Виды

Модифицированная EBITDA применима при оценке вероятности погашения существующих долгов.

Возможны такие варианты:

  1. Debt (краткосрочные и долгосрочные обязательства) / EBITDA. Оптимальный вариант <3.
  2. NetDebt (обязательства минус наличные средства) / EBITDA.
  3. EBITDA / Interest – отношение к процентам по кредитам. Видно, насколько денежный поток перекрывает обязательные платежи.

Для оценки срока, за который неиспользованная прибыль окупит стоимость приобретения компании, считают соотношение EV (стоимость компании) / EBITDA.

Как рассчитать EBITDA

Расчет допустим несколькими способами:

  1. По МСФО на основании консолидированного отчета о прибылях и убытках.
  2. По РСБУ:
    • по чистой прибыли на базе бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках;
    • по себестоимости с использованием отчета о прибылях и убытках.

Формула расчета

Расчет не регламентирован, допустимы корректировки при необходимости. Часто компании в отчетах делают оговорки, как правильно интерпретировать показатель в контексте предоставленной информации. По МСФО расчет сложнее и затратнее по времени, но результат точнее. Одновременно видны другие показатели.

Особенности расчета по данным МСФО отчетности

Рентабельность по EBITDA

Margin EBITDA – «чистый» показатель доходности основного вида деятельности. Видна отдача вложенных средств без учета налогов, процентов и амортизации. Причем это маржа не за конкретный производственный цикл, как у классической рентабельности, а в целом.

Если итоговое значение >12 %, то предприятие функционирует нормально. Если <12 %, то наблюдаются трудности с выполнением обязательств перед кредиторами и государством.

Расчет по РСБУ

или

Пример расчета

Попробуем вычислить на базе ПАО «Северсталь», использовав данные отчетности по МСФО.

Показатель (млрд $) по итогам 2018
Чистая прибыль2,051
Налог на прибыль0,468
Возмещение налога на прибыль0
Проценты уплаченные0,113
Проценты полученные0
Амортизация0,405
Чрезвычайные расходы0,05
Чрезвычайные доходы0
Переоценка активов0,023
EBITDA3,11

Полученный итог совпал с объявленной самой «Северсталью» EBITDA – $3,11 млрд.

Заключение

Среди большого количества показателей для оценки финансового состояния компании самым востребованным стал универсальный EBITDA, открывающий широкие возможности для анализа при грамотном подходе. Помогает инвесторам оценить смысл вложений, а потенциальным акционерам – целесообразность приобретения акций.

Надеюсь, попытка простыми словами объяснить, что такое EBITDA, удалась. Подписывайтесь на обновления, делитесь информацией в социальных сетях, высказывайте свое мнение в комментариях.

capitalgains.ru

Коэффициент Долг/EBITDA — что показывает и как его использовать

Рассмотрим еще один важный экономический мультипликатор Долг/EBITDA. Он очень прост, но с другой стороны несет важнейшую информацию. Расскажем, что он показывает, какие значения принято считать нормальными и как его посмотреть.

Что такое Долг/EBITDA простыми словами

Долг/EBITDA (DEBT/EBITDA) — это показатель, который показывает долговую нагрузку компании относительно текущих прибылей. Она показывает за сколько лет компания сможет выплатить долг, если ее доходы останутся такими же. Иногда можно встретить название «обязательства/EBITDA».

При выборе акций для покупки стоит всегда обращать внимание на этот коэффициент, поскольку он прост для понимания и говорит очень о многом. Например, коэффициенты P/E и P/BV не сообщают инвестору так много, как Долг/EBITDA.

При выборе стоит сравнивать компании одной отрасли. Естественно, что для разных секторов норма и минимальные значения могут быть разными. Как обычно, они завышены у IT-сектора, как бурно развивающегося.

Хорошими показателями для компании являются значения от 0 до 2. От 2 до 4 уже более рискованная компания. Значение более 5 являются компании с повышенными рисками. Кредитные рейтинги у таких компаний будет не самый лучший, что означает высокий проценты по новым займам, а это лишь усугубляет ситуацию.

Стоит также смотреть и на динамику изменения. В идеале показатель должен снижаться.

Показатель EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации основных средств и нематериальных активов) является не стандартизированным в МСФО. Поэтому многие компании могут его немного приукрашивать для своих инвесторов и акционеров. Это создает неудобства при анализе компаний между собой.

Долг (общая задолженность) есть все обязательства, по которым платятся проценты (interest-bearing liabilities). Здесь также могут быть некоторые нюансы в отчетностях.

Показатель Чистый Долг/EBITDA

В качестве разновидности ещё существует одна разновидность «Чистый Долг/EBITDA» (Net debt/EBITDA). Его формула:

(Долг – Денежные средства)/EBITDA

Главная идея в том, что если у компании есть какие-то наличные средства, то она может использовать их для погашения долга. А значит этот фактор также стоит учитывать. Однако такой показатель редко можно найти где в анализе.

Стоит отметить, что ориентироваться лишь на один этот коэффициент было бы неправильно. Компании оцениваются в совокупности с другими важнейшими показателями.

Какие еще есть схожие коэффициенты

  • EBITDA margin % (рентабельность EBITDA)
  • Net Debt / EBITDA (чистый долг / EBITDA)
  • EBITDA / Interest expense (EBITDA / процентный расход
  • EV/EBITDA

EV/EBITDA и Долг/EBITDA строят на графике. По оси Х один мультипликатор, по оси У другой. Самые лучшие и недооцененные компании находятся внизу слева.

vsdelke.ru

Маржа EBIT или EBITDA — это… Что такое Маржа EBIT или EBITDA?


Маржа EBIT или EBITDA

Маржа EBIT  или  EBITDA (EBIT margin, EBITDA margin.) — показатели прибыльности (рентабельности) по МСФО. Исчисляются по формуле:

Чем выше эти показатели, тем больше влияют изменения в объеме продаж на прибыльность компании. Если маржа EBIT оказывается длительное время отрицательной (в случае устоявшейся компании) , то сама модель бизнеса может быть поставлена под сомнение. В свою очередь, для развивающихся компаний положительная маржа EBITDA свидетельствует  о  возможности данной модели бизнеса стать прибыльной. Оба показателя упрощают международные сравнения компаний, поскольку не зависят от различий в налоговых системах разных стран.– см. Прибыль до уплаты налогов и процентов,EBIT, Доходы до вычета процентов, налогов, обесценения  и амортизационных отчислений,EBITDA

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.

  • Манко
  • Маржа валовой прибыли

Смотреть что такое «Маржа EBIT или EBITDA» в других словарях:

  • М — Магистраль [turnpike] Мажоритарный акционер (Majority shareholder) Мажоритарная доля собственности (majority interest) Мажоритарный контроль (majority control) …   Экономико-математический словарь

  • Показатели прибыльности, рентабельности — (profitability ratios) Коэффициенты (по версии МСФО) – в отношении к капиталу. активам, материально техническим запасам, и т.п. – отражающие финансовую результативность деятельности компании (предприятия) с той или иной стороны этой деятельности …   Экономико-математический словарь

  • показатели прибыльности — показатели рентабельности Коэффициенты (по версии МСФО) – в отношении к капиталу. активам, материально техническим запасам, и т.п. – отражающие финансовую результативность деятельности компании (предприятия) с той или иной стороны этой… …   Справочник технического переводчика

economic_mathematics.academic.ru

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о