Коэффициент доходности — Answr
Показатель, позволяющий определить прибыль, полученную от продаж и доход от использования активов или собственного капитала предприятия.
Чем больше значение коэффициентов, тем лучше финансовое состояние организации, поскольку они используются для оценки способности субъекта хозяйственной деятельности получать доход, его надежности, платежеспособности и эффективности. Показатели доходности также известны как «коэффициенты рентабельности».
Группы
Коэффициенты рентабельности указываются, как правило, в процентном выражении (результат умножается на 100) и делятся на:
- коэффициенты маржи, которые определяют способность фирмы получать прибыль от продаж на разных этапах измерения (маржа чистой, операционной или валовой прибыли). Эти параметры показывают взаимосвязь между прибылью и продажами;
- коэффициенты возврата, применяемые с целью оценки уровня эффективности компании в использовании ее активов, собственного капитала для получения прибыли и возврата ее акционерам. Соотношение коэффициентов этой группы показывает взаимосвязь между прибылью и инвестициями.
Виды
В финансовом анализе используются различные коэффициенты рентабельности, наиболее распространенными из них являются:
- Маржа валовой прибыли (также называемый «коэффициент доходности по валовой прибыли»), рассчитываемая как сумма валовой прибыли, разделенная на совокупный доход от продаж. Этот параметр показывает размер дохода от продаж за вычетом стоимости проданных товаров, который приходится на 1 денежную единицу выручки.
- Маржа операционной прибыли (также известный под названием «коэффициент доходности по операционной прибыли»), представляющая собой отношение операционной прибыли к доходу от продаж, которое измеряет процент дохода от продаж за вычетом стоимости реализованной продукции и операционных затрат, получаемый из каждой денежной единицы выручки.
- Маржа чистой прибыли (другое название — «коэффициент чистой прибыли») — соотношение чистой прибыли и дохода от продаж, с помощью которого измеряется процент прибыли после налогообложения, полученный из каждой денежной единицы товарооборота.
- Коэффициент доходности активов — процентное соотношение чистой прибыли и балансовой стоимости активов, которое показывает, насколько интенсивно компания генерирует доход от своих внеоборотных и оборотных средств. Чем больше фирма имеет активов, тем больше продаж и в итоге прибыли она может получить. Если прибыль растет быстрее, чем активы, отдача от них увеличивается.
- Коэффициент доходности собственного капитала — параметр, выражающий процентную долю чистой прибыли по отношению к собственному капиталу. Это соотношение дает представление о размере прибыли, доступной для акционеров, т. е. оценивает возможность получения дохода от инвестиций, вложенных в акции компании. Чем выше коэффициент, тем выгоднее для акционеров и инвесторов вложения.
Информация, используемая для расчета коэффициентов рентабельности, содержится в бухгалтерском балансе, отчете о финансовых результатах. Эти показатели сравниваются с данными предыдущих аналогичных периодов или с другими предприятиями одной отрасли промышленности.
Коэффициенты доходности определяют прибыльность фирмы в отношении ее продаж или инвестиций. Возрастающая тенденция этих соотношений свидетельствует о снижении расходов, повышении производительности и эффективности управления предприятием.
answr.pro
Коэффициент относительной доходности — Энциклопедия по экономике
КОЭФФИЦИЕНТ ОТНОСИТЕЛЬНОЙ ДОХОДНОСТИ — отношение прибыли, полученной компанией за последний год, в расчете на сто акций, к текущей их цене. [c.342]Коэффициент относительной доходности 314 [c.791]
Коэффициенты рентабельности (доходности), с одной стороны, представляют собой частный случай показателей эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби (8.17) берется прибыль, а в знаменателе — величина ресурсов или затрат. Однако на практике, естественно, анализ далеко не всегда выполняется в строгом соответствии с канонами теории, поэтому, с другой стороны, рентабельность понимается в более широком смысле, нежели эффективность . Не случайно в прикладных науках отличают све группы показателей рентабельности как относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон — ресурсы или совокупный доход н виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Два вида базовых показателей и предопределяют две группы коэффициентов рентабельности. В первом случае базовыми показателями (т.е. знаменателями дроби коэффициента рентабельности) выступают стоимостные оценки ресурсов (капитал, материаль- [c.379]
Коэффициент вариации показывает меру относительной доходности и характеризует риск на единицу наиболее вероятного результата. Коэффициент вариации (СУ) рассчитывается как отношение стандартного отклонения к математическому ожиданию [c.353]
Оценивается коэффициент бета (при использовании однофакторной модели) или множество коэффициентов бета (в многофакторной модели) каждого портфеля — либо путем вычисления коэффициента бета для отдельных акций в портфеле, либо путем регрессии доходности портфеля относительно доходности рынка на предыдущем временном отрезке (например, на годовом интервале, предшествующем периоду тестирования). [c.158]
Исторические рыночные коэффициенты бета. Общепринятый подход к оценке коэффициента бета инвестиции основывается на регрессионном анализе доходности инвестиции относительно доходности рыночного индекса. Для фирмы, акции которой на протяжении длительного периода торгуются на открытом рынке, не представляет большого затруднения оценить доходы, которые инвестор получил бы от своей инвестиции в собственный капитал на различных интервалах (например, месячных или недельных) в течение периода. В теории, для оценки коэффициентов бета активов эти показатели доходности вложений в акции должны быть соотнесены с доходностью рыночного портфеля (т. е. портфеля, который включает все торгуемые активы). На практике же мы обычно в качестве приблизительной оценки рыночного портфеля используем какой-нибудь фондовый индекс (например, S P 500) и оцениваем коэффициенты бета для акций относительно индекса. [c.239]
Чем выше значение коэффициента/ для акции, тем больше требуемый доход. Иными словами, эта акция — более рискованный объект для инвестирования, чем рынок в целом. Коэффициент/ — это измеритель чувствительности, он оценивается статистически по исторической доходности акции относительно доходности всего рынка за определенный период — обычно пять лет. [c.172]
Нижний график на рис. 9.1 — это график коэффициента относительной силы, то есть отношения индекса XOI к индексу S P 500 (общепринятому показателю рынка акций). Из анализа графика вырисовывается иная картина развития событий — с мая по ноябрь линия коэффициента относительной силы падала, что говорило о более низких показателях акций нефтяных компаний относительно рынка в целом. Зачем же держать деньги в слабом активе, если доходность других выше Хотя держатели акций нефтяных компаний в этот период реально не понесли убытков, имели место потери от упущенной возможности . Инвесторы упустили возможность получить прибыль от повышающихся в этот период секторов рынка. Поэтому, в некотором смысле, акционеры все-таки понесли убытки, держа деньги в относительно слабом активе. Иными словами, они держали средства не в том секторе не в то время. [c.203]
Как и в случае с отдельными активами, мерой риска портфеля служит вариация его доходности. Поскольку все рассмотренные выше меры риска являются нелинейными относительно доходности, взаимосвязь между риском портфеля и риском входящих в него активов носит более сложный характер и не описывается формулой средней арифметической. Как известно из курса статистики, в многомерном случае необходимо учитывать взаимосвязь значений доходности активов портфеля с помощью показателя ковариации и коэффициента корреляции. [c.235]
Относительную изменчивость доходности каждой из ценных бумаг характеризует наклон соответствующей линии. Наклон линии для ценной бумаги В круче, чем для ценной бумаги А. Это означает, что при изменении рыночной нормы прибыли доходность ценной бумаги В меняется в большей степени, чем бумаги А. Поэтому доходность актива В более изменчива. Кроме того, угол наклона соответствующей «характеристической линии» свидетельствует о том, что систематический риск данной ценной бумаги превышает единицу, т.е. риск, присущий рыночному портфелю. Иными словами, коэффициент для ценной бумаги В больше единицы. [c.508]
В ходе аналитической работы могут использоваться абсолютные показатели доходной и расходной частей бюджета, относительные показатели — бюджетные коэффициенты (бюджетной автономии, обеспеченности собственными доходами, соотношения собственных и регулирующих доходов и др.) выявляться тенденции развития бюджетных показателей, количественные и качественные стороны влияния отдельных факторов на процесс формирования и исполнения бюджета. [c.180]
Сравнение компании с ей подобными чрезвычайно ценно, если использовать все коэффициенты рентабельности. Оно позволяет судить о том, высока или низка доходность конкретной фирмы, и почему. Конечно, и абсолютные цифры дают некоторое представление об этом, но только благодаря относительным коэффициентам можно провести наиболее глубокое исследование. [c.159]
Индекс доходности (по-другому коэффициент ранжирования) также называется коэффициент превышения текущей стоимости или относительным показателем затраты/прибыль. Показатель характеризует конкретные значения, а не усредненную величину, и позволяет сравнить начальные денежные инвестиции и будущие денежные поступления. Если установлены ограничения по бюджету, то с помощью индекса доходности предложения, отличающиеся по стоимости, можно сравнить друг с другом и проранжировать в порядке снижения привлекательности [c.362]
Природа прибылей и убытков. Еще одной аналитической проблемой является амортизация актуарных прибылей и убытков, которые представляют собой не совсем то же самое, что обычные прибыли и убытки. Их величину измеряют не относительно нуля, но относительно актуарных предположений. Если есть предположение, что годовая прибыль по портфелю составит 6%, а действительная прибыль была равна только 4%, то величину актуарного убытка, равную 2%, следует умножить на сумму пенсионных активов на начало периода. Понятно, что пенсионный фонд не понес действительных убытков он имел 4% прибыли. Может оказаться, что в следующие 100 лет средняя доходность портфеля будет равна именно 4%, что означает, что актуарию и компании следовало бы с самого начала принять предположение, что плановая доходность пенсионных активов должна быть равна именно 4%. В таком случае проблема заключается не в недостаточной доходности пенсионных активов, а в завышенном предположении об их доходности. Сходные ситуации могут возникнуть и с другими актуарными оценками — о росте средней заработной платы, текучести рабочей силы, коэффициенте смертности и пр. [c.208]
В другом простом тесте в качестве главного критерия относительной стоимости используют коэффициент цена/прибыль (Р/Е). Предполагается, что акции, продаваемые при низких значениях коэффициента Р/Е, недооценены, в отличие от акций, продаваемых при высоких значениях этого коэффициента. Изучению этого вопроса были посвящены многие исследования. Одно из первых было проведено в 1960 г.3 Критики этих первых работ утверждали, что на результаты помимо коэффициента Р/Е влияют и другие факторы — малый размер фирм, риск и редкость операций перепродажи акций. В недавнем исследовании была сделана попытка определить, действительно ли портфель акций с низкими значениями коэффициента Р/Е, сконструированный так, что все остальные факторы были под контролем, обеспечивает доходность выше средней 4. В соответствии со значением коэффициента Р/Е акции были разделены на пять групп (портфелей), так что в группу 1 попали акции с самым низким значением коэффициента Р/Е. Состав групп регулярно пересматривался в соответствии с поквартальными данными. Расчеты охватили 42 квартала, с начала 1970 г. по середину 1980 г. Были получены следующие результаты [c.537]
Графики и статистические данные, приведенные в этой главе, убедительно доказывают, что товарные цены, представленные индексом СКВ, движутся в одном направлении с доходностью казначейских облигаций и в противоположных направлениях — с ценами на облигации. Технический анализ рынка облигаций не может считаться полным без соответствующего технического анализа товарных рынков, и наоборот. Измерение относительной силы рынка облигаций и индекса СКВ через анализ коэффициентов является источником полезных сведений о направлении инфляции и показывает, какие активы — финансовые или материальные — являются в данный момент более предпочтительным объектом инвестирования. [c.56]
Преимущество уравнений такого типа в том, что можно легко интерпретировать его коэффициенты. Поскольку все спреды процентных ставок и цены были прологарифмированы, эффект получился похожим на тот, который получился бы при использовании относительных шкал по всем осям диаграммы. Это означает, что при увеличении доходов по облигации на 1% можно ожидать увеличения спреда доходности примерно на 0,307% при прочих равных условиях. Точно так же можно ожидать, что увеличение на 1% времени, в течение которого все выплаты производились регулярно, вызовет понижение спреда доходности приблизительно на 0,253% и т.п. Каждый коэффициент является коэффициентом эластичности, отражающим процентное изменение спреда доходности облигации, соответствующее изменению связанных с этим спредом параметров на 1%. Так как каждый показатель оказался связанным соответствующим образом со спредом доходности, то их изучение в значительной мере подтвердило то положение, что облигации с большим риском неплатежа и меньшей ликвидностью имеют более высокий спред доходности. [c.442]
Эта характеристическая линия подобна рыночной модели, за исключением того, что доходности портфеля и индекса рынка выражаются через превышение над безрисковой доходностью. На графике величина (ru — rf) откладывается по горизонтальной оси, а (г — г.) — по вертикальной оси. Таким образом, вертикальное смещение (относительно нуля) данной прямой равняется а, а коэффициент наклона равняется (3. [c.892]
Уравнение (А.2) может быть использовано для анализа доходностей акций в 1994 г. Рассмотрим в качестве примера гипотетическую акцию промышленной компании с доходностью 12,13%, бетой 0,8 и размером 4,00. (Ее рыночная стоимость составляла 56 млрд., st = 1п(54,6) = 4.) Уравнение (А.2) показывает, что нормальная доходность на данную акцию должна равняться 9,36% [(1,20 х 0,8) — (0,40 х 4,00) + (10,00 х 1) + (9,00 х 0)]. Таким образом, для данной акции нефакторная доходность (е. ) за 1994 г. равняется 2,77% (12,13% — 9,36%), что позволяет сделать предположение о большей относительной эффективности данной акции по сравнению с акциями со схожими коэффициентами. [c.918]
Коэффициент вариации — йота-коэффициент как измеритель риска. Как правило, чем выше ожидаемая доходность, тем больше величина его среднего квадратического отклонения. Но в общем случае и величины доходности, и колеблемость, т.е. изменчивость доходности, могут быть различными. Поэтому для оценки меры относительного риска при различной ожидаемой доходности рассчитывают риск, приходящийся на единицу доходности, путем определения коэффициента вариации. Этот коэффициент, который часто называют йота-коэффициентом, представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к ожидаемому значению доходности [c.60]
Пример. Оценим относительный риск проектов, показатели которых приведены в табл. 3.1. Используя данные о величинах ожидаемой доходности и ее среднеквадратическом отклонении, вычисленные ранее, по (3.4) подсчитываем йота-коэффициент для первого [c.60]
Компьютеризированные модели финансового планирования являются в настоящее время одним из основных инструментов аналитика. Такие модели можно запрограммировать так, чтобы они показывали результаты при разных объемах реализации, различных зависимостях между объемом реализации и производственными ресурсами, при всевозможных прогнозах цен на реализуемую продукцию и затрат исходных факторов производства, при разных плановых решениях относительно того, какой источник придется использовать для удовлетворения перспективных финансовых потребностей. Используя разные варианты таких финансовых планов, рассчитывают показатели прогнозной бухгалтерской отчетности кроме того, прогнозируется уровень чистой прибыли в расчете на обыкновенную акцию и другие показатели, характеризующие уровень риска и доходности, в частности коэффициент текущей ликвидности, соотношение заемных и собственных средств, отношение доходов к процентным расходам, рентабельность активов, доходность собственного капитала. [c.297]
Представим, что инвестор проявил интерес к покупке бизнеса, обещающего приносить доход 10000 дол. в год на протяжении пяти лет. Прибыль относительно постоянна, так что мы можем использовать коэффициент дисконтирования на середину года. В нашем примере инвестор оперирует коэффициентом дисконтирования, или пороговой ставкой доходности, 20%. [c.138]
Управлением оборотным капиталом называется процесс принятия решений и выработки стратегий, определяющих объем и типы инвестиций в текущие активы, во-первых, и объем и вид финансирования за счет краткосрочных обязательств — во-вторых. Повседневная деятельность фирмы выражается в денежном потоке через счета оборотного капитала. Управление оборотным капиталом включает также анализ рисков и выгоды. Высокое значение коэффициента текущей ликвидности (оборотные активы/краткосрочные обязательства) свидетельствует о хорошей ликвидности и относительно низком риске. Тем не менее для текущих активов характерна, как правило, низкая доходность, в то время как краткосрочные обязательства чаще всего сопровождаются относительно большим процентом. Следовательно, высокая ликвидность имеет свою, и немалую, цену. [c.221]
Коэффициент «доходность-разброс». И апостериорная альфа, и коэффициент «доходность-изменчивость» измеряют доходность относительно рыночного риска портфеля. [c.274]
Линия рынка ценных бумаг (Se urity Market Line — SML). В теории САРМ рисковость актива измеряется ее (3-коэффици-ентом (бета-коэффициентом), который применительно крынку ценных бумаг характеризует изменчивость доходности конкретной акции относительно доходности рынка ценных бумаг. [c.72]
Следующим шагом в понимании логики САРМ является переход от риска и доходности эффективных портфелей к риску и доходности отдельных ценных бу маг. В теории САРМ рисковость ценной бумаги измеряется ее /3-коэффициентом (подробно рассматривается ниже) /J-коэффициент характеризует изменчивость доходности акции относительно доходности рынка ценных бумаг По определению, некая средняя акция имеет /3, равную 1 0, акция, изменчивость доходности которой выше, чем в среднем на рынке, имеет (3, превышающую 1.0 а акция с изменчивостью доходности ниже рыночной имеет /3, меньшую 1 О Уравнение, устанавливающее связь между риском акции, измеряемым /3, и доходностью акции, называется уравнением линии рынка ценных бумаг (Se urity Market Line, SML) [c.79]
Отметим, что относительный мультипликатор РЕ — это функция всех переменных, которые определяют мультипликатор РЕ, таких как ожидаемые темпы роста, риск фирмы и коэффициент выплат, но формулируется он относительно рынка. Таким образом, относительный РЕ фирмы представляет собой функцию относительных темпов роста ее прибыли на акцию (темпы роста, мы/темпы роста ынка), относительной стоимости ее собственного капитала (стоимость собственного капитала мы/стоимость собственного капитала ынка) и относительной доходности ее собственного капитала (ROE, мы/КОЕ ыика). Фирмы с более значительным относительным ростом, более низкой относительной стоимостью собственного капитала и более высокой относительной доходностью собственного капитала должны торговаться с более высокими относительными мультипликаторами РЕ. [c.664]
Рассмотрим сначала систематический риск, измеряемый показателем р, который характеризует реакцию котировок отдельных ценных бумаг на изменение внешних факторов, описывающих общее состояние экономики или ее отдельных отраслей. Коэффициент р определяет изменение цены бумаги по отношению ко всему рынку и рассматривается как коэффициент линейной регрессии доходности бумаги относительно доходности рынка в целом. Оценить этот коэффициент можно по следчющей простой формуле [c.198]
Во-вторых, основными показателями оценки риска на рынке капитала являются дисперсия и среднее квадратическое отклонение. Распространенность и пригодность в сравнительном анализе этих статистик в данном случае объясняется тем обстоятельством, что базисным показателем при расчетах является доходность, т. е. относительный показатель, сопоставимый как в динамике, так и по различным видам активов. Поэтому независимо от анализируемых активов соответствующие им показатели доходности и дисперсии однопорядковы и нет острой необходимости применять в оценке коэффициент вариации. [c.85]
Ни в одном из исследований эта вторая проблема не решена. Тем не менее классическая статья Фамы и Макбета избегает основных ошибок, которые обусловлены работой с реальными, а не ожидаемыми доходами. Фама и Макбет сгруппировали все акции Нью-Йоркской фондовой биржи в 20 портфелей. Затем они построили график расчетных коэффициентов бета каждого портфеля, рассчитанных для одного 5-летнего периода, относительно средних значений доходности портфелей в следующем 5-летнем периоде14. На рисунке 8-10 показано, что они обнаружили. Вы можете видеть, что расчетная бета каждого портфеля говорит инвесторам достаточно много о его будущем доходе. [c.178]
Мы не знаем, почему менеджеры склонны выпускать акции, а не долговые обязательства вслед за ростом цен акций. Это может отражать путаницу в интерпретации коэффициентов цена—прибыль и рыночная стоимость—балансовая стоимость. Некоторые финансовые менеджеры все еще считают, что высокий коэффициент цена—прибыль свидетельствует о низкой норме доходности, требуемой акционерами, и подходящем моменте для выпуска акций. Многие из тех же менеджеров опасаются, что продажа акций по низким ценам относительно балансовой стоимости «разводнит» прибыль на одну акцию. Такие менеджеры откладывают эмиссию, когда цены низкие, и накапливают свою потребность в свежем акционерном капитале до тех пор, когда цены вырастут. [c.354]
Сам по себе коэффициент прибыль-цена ничего не скажет нам о том, действительно ли у японских компаний более низкие затраты на привлечение капитала. Однако объяснение 3 — а именно тот факт, что значение ли в самом деле ниже, — все же можно принять. Вспомните о затратах на зарубежное инвестирование. Япония располагает существенными избыточными сбережениями, которые японская промышленность не в состоянии поглотить полностью и которые поэтому приходится вкладывать за границей. Но японских инвесторов никто не принуждает инвестировать за границей их нужно соблазнить на это. Если покупка иностранных акций сопряжена с издержками, то относительная цена японских акций должна подняться, а ожидаемая доходность — упасть до того уровня, когдаяпонские инвесторы будут рады держать иностранные акции. [c.968]
Коэффициент р дает также возможность измерить относительную меру чувствительности фактической доходности данной ценной бумаги по отношению к фактической доходности всего рыночного портфеля. Таким образом, если фактическая доходность рыночного портфеля оказывается на У%, меньше (или больше) ожидаемой, то полученная доходность ценной бумаги/ будет равняться значению, которое больше (или меньше) ожидаемого на величину, равную Р, х У%. В связи с этим ценные бумаги, имеющие высокий коэффициент «бета» (превышающий 1) называются «агрессивными», поскольку их доходность обладает более сильной динамикой, чем Доходность всего рыночного портфеля. Другими словами, их доходность сильнее повышается при общем подъеме на рынке и, соответственно, сильнее снижается при спаде. Аналогично этому ценные бумаги, коэффициенты «бета» для которых невелики (менее 1), называются «оборонительными». Рыночный портфель имеет по определению значение «бета», равное 1, а ценные бумаги с «бета», равным 1, называются «среднерисковыми». [c.233]
При прочих равных условиях инвесторам не нравятся большие значения Pw, но нравятся большие значения L.. Это значит, что две бумаги с одинаковыми коэффициентами бета , но разными ликвидностями будут иметь различные значения ожидаемой доходности. Для того чтобы понять это, рассмотрим, что случилось бы, если бы их ожидаемые доходности были одинаковыми. В такой ситуации инвесторы покупали бы ценную бумагу с большей ликвидностью и продавали бумагу с меньшей ликвидностью. В результате курс первой бумаги стал бы расти, а второй — падать. В конце концов, в равновесии спрос сравнялся бы с предложением и бумага с большей ликвидностью приобрела бы относительно меньшую ожидаемую доходность. Аналогичным образом, две ценные бумаги с одинаковыми ликвидностями, но различными значениями коэффициента бета будут иметь разные уровни ожидаемой доходности у бумаги с большим значением бета ожидаемая доходность будет выше18. [c.281]
Шарп провел исследование, использующее метод пространственной выборки, для того чтобы установить факторы, объясняющие изменения доходности акций17. В его работе доходности акций ежемесячно были увязаны с пятью чувствительностями ценных бумаг (и восемью сектор-факторами), которые измерялись для каждой разновидности акций. К этим чувствительностям относились размер фирмы (измеренный согласно Фаме и Френчу), коэффициент бета за прошлые годы, измеренный относительно индекса рынка акций, ставка дивиденда, коэффициент бета за прошлые годы, измеренный относительно индекса рынка облигаций, а некоторая часть доходности акций за прошлые годы может быть отнесена на счет ее неправильной оценки. [c.308]
Рисунок 13.6 показывает связь между ежегодным доходом по акциям и ставкам инфляции за период с 1926 по 1993 г. Из этого рисунка видно, что нет сколько-нибудь заметной связи между уровнем инфляции и доходностью акций. В самом деле, коэффициент корреляции между этими двумя переменными равен —0,02, что для всех практических целей можно считать равным нулю, и указывает на отсутствие статистически значимой связи между уровнем инфляции и доходностью акций18. То есть при относительно высокой инфляции доходы по акциям не имеют тенденции к тому, чтобы быть ни относительно высокими, ни низкими. Аналогично, при относительно низкой инфляции доходы по акциям не имеют тенденции к тому, чтобы быть ни относительно высокими, ни низкими19. Соответственно акции не являются хорошим средством защиты от инфляции в краткосрочной перспективе. [c.364]
Второе возможное объяснение — это повышенный риск, который имеют акции небольших компаний в январе по сравнению с другими месяцами. Если так, то они должны иметь относительно высокую среднюю доходность в январе. Исследование, обнаружившее, что коэффициент бета акций малых фирм стремится к увеличению в начале года, подтверждает эту точку зрения61. [c.535]
Для прогнозирования будущих изменений курса ценной бумаги данные о прошлых изменениях имеют ограниченную ценность. Также мало могут помочь данные об изменениях рыночной конъюнктуры для прогнозирования будущей динамики рынка. Однако динамика курса ценной бумаги связана с изменениями курсов акций, входящих в соответствующий рыночный портфель и в меньшей степени — в отраслевой портфель19. Степень данной зависимости различается для различных ценных бумаг, но статистические данные обычно можно использовать для оценки будущей относительной степени зависимости для различных бумаг. Например, зависимость между доходностью данной ценной бумаги и общей доходностью рынка называют бета -коэффициентом бумаги его можно определить на основе данных о доходности за прошедший период. Аналогичным образом можно определить отрасль, к которой относится ценная бумага, и сформировать портфель акций для этой отрасли. После этого статистические данные о доходности данной ценной бумаги можно сравнить с данными для соответствующего портфеля и оценить бета -коэффициент для отрасли. [c.606]
Обе описанные меры эффективности (апостериорная альфа , которая является дифференциальной доходностью, и коэффициент доходность—изменчивость ) используют эталоны, основанные на апостериорной рыночной линии ценной бумаги (SML). Соответственно они измеряют соотношение доходности и рыночного риска портфеля. В отличие от этих мер коэффициент доходность-разброс (reward-to-variability ratio) характеризует эффективность управления, используя эталоны, основанные на рыночной линии США Это означает, что он измеряет доходность относительно общего риска портфеля, где под общим риском подразумевается стандартное отклонение доходности портфеля. [c.897]
КОЭФФИЦИЕНТ БЕТА — показатель относительной неустойчивости цен на ценные бумаги, ковариация акций относительно остального рынка. Индексы курсов акций газеты Файнэншл тайме или индекс Доу-Джонса обычно выступают мерилами движений и основных тенденций рынка. В модели ценообразования на капитальные активы К.б. принимается за меру рыночного риска каждой ценной бумаги соединяет доходность от определенной ценной бумаги со средней доходностью рынка. Если К.б. акции А равен 1,10 — процентный рост доходности рынка даёт 10 прЬцентбв Доходности акции А. Если доходность акции Б 20 процентов, в то время когда средняя доходность рынка только 10 процентов, [c.152]
Согласно одной точке зрения, инвестор, занимающийся выбором оптимального времени операций (market timer), формирует портфель, имеющий относительно высокий коэффициент «бета», когда ожидается подъем рынка, и относительно низкий коэффициент «бета», когда ожидается спад рынка. Потому что ожидаемая доходность портфеля (Появляется линейной функцией его коэффициента «бета». [c.257]
В отличие от них коэффициент «доходность-разброс» (RVAR ) измеряет доходность относительно общего риска портфеля, где под общим риском подразумевается стандартное отклонение доходности портфеля. [c.274]
Чтобы оценить бета-коэффициенты рискованных активов относительно выбранного рыночного индекса, можно воспользоваться информацией о доходностях рыночного индекса г/, до-ходиостях рассматриваемых активов r j- I 2,—, л и величинах безрисковой процентной ставки rj- за 7 временных периодов. [c.127]
economy-ru.info
Рассчитываем доходность активов — формула
Доходность активов — формула ее расчета будет рассмотрена нами далее — нагляднее всего отражается в виде коэффициента рентабельности. Изучим специфику исчисления этого показателя.
Коэффициент рентабельности — основной показатель доходности активов
Коэффициент рентабельности активов: формула
Итоги
Коэффициент рентабельности — основной показатель доходности активов
В общем случае доходность активов предприятия рассчитывается посредством исчисления коэффициента их рентабельности. Этот показатель предполагает расчет доходности с учетом реальных (отраженных в официальной финансовой отчетности) показателей по всем типам активов, что используются в целях финансирования хозяйственных операций предприятия.
Доходность активов с использованием рассматриваемого коэффициента отражается наглядно — в формате, близком к отражению годовых процентов по вкладу в банке (или инвестпроекту.) Зная соответствующий коэффициент, инвестор сразу может сопоставить его с аналогичным показателем по другим бизнесам и выберет среди предприятий наиболее привлекательное с точки зрения собственного участия в финансировании деятельности.
Коэффициент рентабельности активов: формула
Рассматриваемый коэффициент, если анализируемый период соответствует налоговому году, вычисляется по формуле:
КРА = ЧП / А,
где:
КРА — коэффициент рентабельности активов;
ЧП — чистая прибыль за год;
А — величина активов фирмы по состоянию на конец года.
При необходимости формулу можно приспособить и к иным периодам. В этом случае она будет выглядеть так:
КРА (ПЕРИОД) = ЧП (ПЕРИОД) / ((А1 + А1) / 2),
где:
КРА (ПЕРИОД) — коэффициент рентабельности за анализируемый период;
ЧП (ПЕРИОД) — чистая прибыль за период;
А1 — стоимость активов на начало периода;
А2 — стоимость активов на конец периода.
Показатель ЧП для приведенных формул берется из строки 2400 отчета о финрезультатах, а показатель А — из строки 1600 бухбаланса (если указанная отчетная документация сформирована в рамках годовой отчетности). В случае расчетов за иные периоды данные берутся из промежуточной отчетности (если таковая составляется) или из оборотно-сальдовых ведомостей за анализируемый период.
Какой может быть оптимальная величина коэффициента рентабельности активов?
Всё зависит от отраслевой специфики и масштабов предприятия. Так, в сфере промышленности соответствующий показатель составляет порядка 1–5%, что, как правило, ниже, чем рентабельность активов в сфере услуг или ИТ-разработки. Рентабельность активов стартапов и малых бизнесов обычно выше, чем у крупных предприятий, много лет присутствующих на рынке.
Итоги
Основной показатель доходности активов предприятия — коэффициент их рентабельности. Для его расчета берутся показатели по чистой прибыли и стоимости активов, соответственно, по отчету о финрезультатах и бухгалтерскому балансу.
Ознакомиться со спецификой иных показателей рентабельности, применяемых в рамках анализа результатов хозяйственной деятельности организации, вы можете в статьях:
Подписывайтесь на наш бухгалтерский канал Яндекс.Дзен
Подписатьсяnalog-nalog.ru
Как рассчитать коэффициент доходности 🚩 Что такое индекс доходности? Как его рассчитать? 🚩 Работа и карьера 🚩 Другое
Автор КакПросто!
Доходность или рентабельность — это относительный показатель экономической эффективности, который показывает степень целесообразности использования денежных, материальных, трудовых, природных ресурсов. Этот показатель, как правило, рассчитывается при проведении анализа финансового состояния предприятия и напрямую влияет на инвестиционную привлекательность.
Статьи по теме:
Инструкция
Коэффициент доходности рассчитайте как соотношение прибыли предприятия к своим активам, имеющимся ресурсам. Показатель вы можете выразить и в прибыли от определенной продукции на единицу вложенных в ее получение средств или в прибыли, которую приносит с собой всякая полученная денежная единица. Для удобства и наглядности используйте процентное выражение.Определите доходность продаж. Этот показатель выражает качество и правильность политики определения цен компанией или предприятием, а также показывает способность компании контролировать собственные издержки.
Рассчитайте доходность продаж путем деления чистой прибыли предприятия на объем выручки. Коэффициент доходности, который показывает часть прибыли в каждой заработанной денежной единице, как правило, рассчитывается в виде отношения чистой прибыли после налогообложения за определённый период времени к выраженному в деньгах объему продаж за этот же период времени.
Разные подходы к конкуренции и выпускаемым либо реализуемым линейкам продукции образуют большие расхождения в показателях доходности продаж разных компаний. Необходимо учесть, что даже если показатели выручки, затрат и прибыли до выплаты налогов у двух компаний будут одинаковыми, доходность продаж может сильно разниться из-за влияния количества процентных выплат на количество чистой прибыли.
При анализе деятельности нужно уметь высчитывать и иные показатели доходности предприятия. Например, доходность активов рассчитывайте как отношение операционных доходов к среднему за определенный период размеру суммарных активов. Результат исчислений показывает способность активов компании приносить прибыль. Доходность собственного капитала — отношение чистой прибыли от капиталовложений к среднему за определенный период размеру своего капитала.Доходность инвестированного капитала — отношение чистых операционных доходов к среднему за определенный период своему и заемному капиталу.
Доходность продукции — это соотношение чистой прибыли от продукции к полной ее себестоимости.
Доходность основных средств — отношение чистой прибыли к количеству основных средств.
Видео по теме
Совет полезен?
Статьи по теме:
www.kakprosto.ru
Анализ финансового состояния компании, инвестиционного проекта. InvestGo24
Анализ финансового состояния: Показатели рентабельности, Оценка ликвидности.Показатели рентабельности
CP, ROI, OP, ROS, ROE, ROA, ROCA, RONA, ROFA, ROIC, Te
Оценка ликвидности
NWC, WCT, CLR, QR, ATR, CATA, WCCA, ICAR, WCIR, ICR, K(Beaver)
Показатели рентабельности
Общая рентабельность CP
Общая рентабельность (Common Profitability), %:
CP=(Прибыль до налогообложения / Выручка от продаж)*100%
Рентабельность больше 0% — значит, что проект прибыльный. Чем меньше рентабельность, тем меньше предприятие зарабатывает. Нулевая рентабельность означает, что предприятие тратит на производство продукции столько же, сколько получает от его продажи, тоесть работает в ноль.
Если рентабельность отрицательная, то себестоимость превышает выручку от продаж, предприятие работает себе в убыток, производя и продавая эту продукцию. Понятие средней рентабельности сильно отличается в зависимости от отрасли. Так, в банковской сфере рентабельность может доходить до 100% и более, в торговле этот показатель находится в диапазоне 20–30%, в пищевой промышленности — 10–15%, в легкой промышленности 7–10%, в тяжелом машиностроении — 2–5%.
Показатель показывает какую часть от выручки составляет прибыль до налогообложения, анализируется в динамике и сравнивается со среднеотраслевыми значениями этого показателя.
Рентабельность инвестиций ROI
Возврат инвестиций ROI (Return On Investment) или ROR
Коэффициент рентабельности инвестиций (ROI) = Прибыль / Сумма инвестированная.
Рентабельность инвестиций как относительный показатель очень удобна при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения чистой текущей стоимости инвестиций, либо при комплектовании портфеля инвестиции, т.е. выборе нескольких различных вариантов одновременного инвестирования денежных средств, дающих чистую текущую стоимость.
Рентабельность основной деятельности OP
Рентабельность основной деятельности (Operating Profitability), %:
OP =(Прибыль от продаж / Затраты (Себестоимость, коммерческие и управленческие расходы))*100%
Показывает, сколько прибыли (убытка) от реализации приходится на единицу денежных средств затрат от деятельности компании. Например, если рентабельность основной деятельности составляет 13%, т.о. на 1 единицу денежных средств затрат от основной деятельности предприятие имело 13 копеек прибыли. Показатель «рентабельность продукции», не должен быть ниже величины «12%» (12% — рентабельность продукции по кредитным операциям комерческих банков России).
Рентабельность продаж по EBIT ROS
Рентабельностьпродаж (Return On Sales, Operating Margin), %:
ROS=(Прибыль от продаж / Выручка от продаж)*100%
Демонстрирует долю прибыли в каждой заработанной единице денежных средств. К примеру, ROS=22%, это значит, что предприятие в отчетном году получало 22 цента прибыли с каждого доллара реализации. Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях
Рентабельность собственного капитала ROE
Рентабельность собственного капитала (Return on shareholders’ equity), %:
ROE=(Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала)*100%
Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.
Рентабельность активов ROA
Рентабельность активов (Return On Assets), %:
ROA=(Прибыль до налогообложения / Средняя величина активов за период)*100%
Показывает способность активов компании порождать прибыль. То есть, сколько единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости активов. Применяется для сравнения предприятий одной отрасли.
Рентабельность текущих активов ROCA
Рентабельность текущих активов (Return On Current Assets), %:
ROCA=(Чистая прибыль / Средняя величина оборотных активов за период)*100%
Показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного доллара, вложенного в текущие (оборотные) активы. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.
Рентабельность чистых активов RONA
Рентабельность чистых активов (Return On Net Assets), %:
RONA=(Чистая прибыль / Средний за период собственный и заемный капитал)*100%
Показывает рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждого единицы вложенных средств, вложенного собственниками
Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов ROFA
Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (Return On Fixed Assets), %:
ROFA=(Чистая прибыль / Средняя величина основных средств и прочих внеоборотных активов за период)*100%
Показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства.
Рентабельность собственного и долгосрочного заемного капитала ROIC
Рентабельность собственного и долгосрочного заемного капитала (Return On Invested Capital), %:
ROIC=(Чистая прибыль / Средний за период собственный и долгосрочный заемный капитал)*100%
Показывает, насколько эффективно предприятие ведет инвестиционную деятельность. То есть, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.
Период окупаемости Te
Период окупаемости собственного капитала, лет:
Te=Средняя стоимость собственного капитала за период / Чистая прибыль
Показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию. Имеет важное значение для собственников и акционеров, поскольку через оценку его величины и динамики они, как правило, делают выводы об эффективности управления их капиталом.
Оценка ликвидности
Величина собственных оборотных средств NWC
Величина собственных оборотных средств, Net Working Capital (NWC).
NWC = (Оборотные активы — долгосрочная дебиторская задолженность) — краткосрочные обязательства
Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
Маневренность собственных оборотных средств WCT
Маневренность собственных оборотных средств, Working Capital Turnover (WCT).
WCT = Денежные средства / Функционирующий капитал
Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.
Коэффициент текущей ликвидности CLR
Коэффициент текущей ликвидности (Коэффициент покрытия), Current Liquidity Ratio (CLR).
CLR = (Оборотные активы — Долгосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства (не включая доходы будущих периодов)
Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько денежных средств текущих активов предприятия приходится на единицу вложенных средств текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный роств динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.
Коэффициент быстрой ликвидности QR
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности, Quick Ratio (QR).
QR = (Оборотные активы — Запасы — НДС по пробретенным ценностям — Долгосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства (не включая доходы будущих периодов)
По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя — 1, однако эта оценка также носит условный характер. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.
Коэффициент абсолютной ликвидности ATR
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности), Acid-Test Ratio (ATR).
ATR = Денежные средства / Краткосрочные обязательства (не включая доходы будущих периодов)
Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, — 0,2. В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках.
Доля оборотных средств в активах CATA
Доля оборотных средств в активах, Current Assets to Total Assets
CATA = Оборотные активы / Сумма всех активов (Баланс)
Доля оборотных средств в активах характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия. Показывает чистое отношение текущих затрат к хозяйственным средствам, активам.
Доля собственных оборотных средств WCCA
Доля собственных оборотных средств в общей их сумме, Working Capital to Current Assets
WCCA = (Оборотные активы — Краткосрочные обязательста) / Оборотные активы
Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме называется коэффициент маневренности капитала, которой показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия.
Нормальное значение: 0,5-0,6
Доля запасов в оборотных активах ICAR
Долязапасоввоборотныхактивах, Inventory to Current Assets Ratio
ICAR = Запасы и затраты / Оборотные активы
Этот показатель отображает долю запасов в оборотных активах — слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.
Нормальная величина: <0,5
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов WCIR
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов, Working Capital to Inventory Ratio
WCIR = (Оборотные активы — краткосрочные обязательства) / Запасы и затраты
Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.
Коэффициент покрытия запасов ICR
Коэффициент покрытия запасов, Inventory Coverage Ratio
ICR = (Оборотные собственные средства + краткосрочные займы и кредиты + краткосрочная кредиторская задолженность) / Запасы и затраты
Показатель характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия: его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены «нормальными» источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат — в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности.
Коэффициент Бивера К(Бивера)
К(Бивера)=(Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные + текущие обязательства)
Отношение чистого денежного потока к сумме долга может определить риск банкротства предприятия.
1-(0.4-0.45), Финансово устойчивое
2-(0.17), Вероятное банкротство в течении пяти лет
3-(-0.15) Вероятное банкротство в течении одного года
Следущая статья Предыдущая статья
investgo24.com
Коэффициенты рентабельности предприятия
Рассмотрим наиболее популярные и важные коэффициенты рентабельности. Коэффициенты рентабельности используются для оценки эффективности (доходности) нашего предприятия или для оценки прибыльности от инвестирования денежных средств в другие предприятия. Рассматриваемые финансовые коэффициенты широко используются в практике предприятий различных отраслей и форм деятельности. По сравнению с другими финансовыми коэффициентами – коэффициенты рентабельности является наиболее важными, т.к. отражают эффективность деятельности предприятия, выраженную в ее прибыльности.
Абсолютно все финансовые коэффициенты рентабельности рассчитываются по одному принципу:
Рентабельность(X)= Прибыль / X
Рентабельность показателя (Х) равняется Прибыль делится на количественное значение этого показателя. Прибыль берется различная: прибыль до налогообложения, чистая прибыль, валовая прибыль. Тем не менее, суть от этого не изменяется.
Ниже описаны основные коэффициенты рентабельности, которые используются в финансовом анализе предприятия.
Коэффициенты рентабельности предприятия
Коэффициент общей рентабельности
Пожалуй, один из наиболее распространенных финансовых коэффициентов из группу Рентабельность. Рассчитывается он как отношение Прибыли до налогообложения к Выручке от продаж. Чем больше значение коэффициента, тем более эффективны продажи у предприятия. Формула расчета коэффициента общей рентабельности представлена ниже.
Rобщая = Прибыль до налогообложения / Выручка от продаж
Рентабельность оборотных активов
Рентабельность оборотных активов рассчитывается через отношение чистой прибыли (прибыль минус налоги) к оборотным активам. Коэффициент показывает возможности предприятия в генерации достаточного объема прибыли по отношению к оборотным активам. Чем больше финансовый коэффициент, тем более эффективно используются оборотные активы. Формула расчета рентабельности оборотных активов представлена ниже.
Rоб.а= Чистая прибыль / Оборотные активы
Рентабельность активов предприятия
Рентабельность активов предприятия (ROA) рассчитывается через деление чистой прибыли предприятия к его активам. Коэффициент показывает эффективность использования активов предприятия. Чем выше его значение, тем эффективность, соответственно, выше. Формула расчета коэффициента представлена ниже.
Rакт = Чистая прибыль / Активы предприятия
Рентабельность производства
Рентабельность производства определяется через отношение валовой прибыли к себестоимости продукции. Данный коэффициент рентабельности показывает эффективность производства. Формула расчета представлена ниже.
Rпроизв = Валовая прибыль / Себестоимость продукции
Подписывайтесь на рассылку по экспресс методам финансового анализа предприятия.
Автор: Жданов Василий, к.э.н.
finzz.ru
формула, расчет на примере ОАО «Аэрофлот»
Рассмотрим коэффициент рентабельности продаж (ROS). Данный показатель отражает эффективность деятельности предприятия и показывает долю (в процентах) чистой прибыли в общей выручке предприятия. В западных источниках коэффициент рентабельности продаж называют – ROS (return on sales). Ниже рассмотрю формулу расчета данного коэффициента, приведу пример с его расчетом для отечественного предприятия, опишу норматив и его экономический смысл.
Рентабельность продаж. Экономический смысл показателя
Изучение любого коэффициента целесообразно начинать с его экономического смысла. Для чего нужен данный коэффициент? Он отражает деловую активность предприятия и определяет то, насколько предприятие эффективно работает. Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько денежных средств от проданной продукции является прибылью предприятия. Важно не то, сколько продукции продало предприятие, а то, сколько чистой прибыли оно заработало чистых денег с этих продаж.
Коэффициент рентабельности продаж описывает эффективность реализации основной продукции предприятия, а также позволяет определить долю себестоимости в продажах.
Коэффициент рентабельности продаж. Как рассчитывается рентабельность? Формула расчета по балансу и МСФО
Формула рентабельности продаж по российской системе бухгалтерской отчетности выглядит следующим образом:
Коэффициент рентабельности продаж = Чистая прибыль/ Выручка= стр.2400/стр.2110
Следует уточнить, что при расчете коэффициента вместо чистой прибыли в числителе может использоваться: валовая прибыль, прибыль до налогов и процентов (EBIT), прибыль до налогов (EBI). Соответственно будут появляться следующие коэффициенты:
Коэффициент рентабельности продаж по валовой прибыли = Валовая прибыль/Выручка
Коэффициент операционной рентабельности = EBIT/Выручка
Коэффициент рентабельности продаж по прибыли до налогов = EBI/Выручка
Рекомендую, чтобы избежать путаницы, использовать формулу, где в числителе стоит чистая прибыль (NI, Net Income), т.к. показатель EBIT рассчитывается по отечественной отчетности некорректно. Получается следующая формула для российской отчетности:
В зарубежных источниках коэффициент рентабельности продаж – ROS вычисляется по следующей формуле:
Видео-урок: “Рентабельность продаж: формула расчета, пример и анализ”
Рентабельности продаж. Пример расчета по балансу для ОАО “Аэрофлот”
Пример расчета коэффициента рентабельности продаж (ROS) для Аэрофлота
Давайте рассчитаем рентабельность продаж для российской компании ОАО «Аэрофлот». Для этого воспользуюсь сервисом InvestFunds, который позволяет получить финансовую отчетность предприятия по кварталам. Ниже представлен импорт данных с сервиса.
Отчет о прибылях и убытках ОАО “Аэрофлот”. Расчет коэффициента рентабельности продаж
Итак, рассчитаем рентабельность продаж за четыре периода.
Коэффициент рентабельности продаж 2013-4 =11096946/206277137= 0,05 (5%)
Коэффициент рентабельности продаж 2014-1 = 3029468/46103337 = 0,06 (6%)
Коэффициент рентабельности продаж 2014-2 =3390710/105675771 = 0,03 (3%)
Как видно, рентабельность продаж незначительно увеличилась до 6% в первом квартале 2014 года, а во втором она снизилась в два раза до 3%. Тем не менее, рентабельность больше нуля.
Посчитаем данный коэффициент по МСФО. Для этого возьмем с официального сайта компании данные по финансовой отчетности.
Отчет по МСФО ОАО “Аэрофлот”. Расчет коэффициента рентабельности продаж
За девять месяцев 2014 года коэффициент рентабельности продаж ОАО «Аэрофлот» был равен: ROS=3563/236698 =0,01 (1%).
Давайте рассчитаем ROS за 9 месяцев 2013 года.
ROS=17237/222353 =0,07 (7%)
Как видно, за год коэффициент ухудшился на 6% с 7% в 2013 до 1% в 2014.
Коэффициент рентабельности продаж. Норматив
Значение нормативного значения для данного коэффициента Крп>0. Если рентабельность продаж оказалась меньше нуля, то стоит серьезно задуматься над эффективностью управления предприятием.
Какой уровень коэффициента рентабельности продаж является приемлемым для России?
По данным РИА-рейтинг (за 2013 год) средние значения коэффициента рентабельности продаж по отраслям были следующие:
– добыча полезных ископаемых – 26%
– сельское хозяйство – 11%
– строительство – 7%
– оптовая и розничная торговля – 8%
Если у вас низкое значение коэффициента, то вам следует повысить эффективность управления предприятием через увеличение клиентской базы, роста оборачиваемости товаров, снижение стоимости товаров/услуг от субподрядчиков.
Автор: Жданов Василий, к.э.н.
finzz.ru
