Стабилизация портфеля, срыв сделок и взлёт технологий: как меняется венчурный рынок в России
Неопределённость на рынке и общее замедление экономики привели к падению деловой активности инвесторов — личные встречи отменяются, вся коммуникация переходит в онлайн, а венчурные фонды действуют осторожно и не спешат с раундами, взяв курс на поддержание портфеля. Привлечение инвестиций осложнилось, на первый план вышли анализ и оценка. Назвавший коронавирус «черным лебедем 2020 года» американский венчурный фонд Sequoia Capital посоветовал своим компаниям «осознанно» отнестись к капитальным расходам и предупредил, что сделки могут не завершиться. Кажется, осторожность стала главным качеством для всей венчурной индустрии.
Данила Шапошников
сооснователь и партнёр Terra VC
«Все резко стали более экономными и начали думать на перспективу. Главный риск в венчурной индустрии — это невыполнение кэпитал коллов инвесторов. Поскольку сейчас происходит замедление экономики, все инвесторы тоже стараются сидеть в кэше. Есть риск, что часть инвесторов уйдут в дефолт по своим обязательствам. Это приведёт к тому, что люди не смогут совершать сделки, стартапы не получат деньги от инвесторов и все намеченные планы не состоятся. Риски такого сценария существенно выросли».
Александр Галицкий
управляющий партнёр Almaz Capital Partners
«У нас многие бизнесы завязаны в некую цепочку. Первое, что страдает, — body language. Встречи с людьми, посещение их офиса, разговор с представителями, глубокий due diligence требует физического контакта. Эти важные для бизнеса вещи сегодня уходят на задний план».
Петр Лукьянов
управляющий партнёр Terra VC и сооснователь Phystech Ventures
«Сейчас остро стоит вопрос выживания тех компаний, в которые уже привлечён венчурный капитал, — это основная задача для рынка. Стартапы менее готовы к финансовым потрясениям: из-за кассовых разрывов они погибают и нужно принять ряд мер, чтобы не допустить массовую гибель технологических компаний. Например, может сработать прямое вливание денег или же стимулирование инвестирования, гарантии на кредиты, грантовое фондирование, послабление в налогах».
Александр Зажигалкин
начальник Центра инновационного развития ОАО «РЖД»
«В связи с пандемией многие отрасли „традиционного“ бизнеса — авиатранспорт, туризм, очное образование, офлайн-торговля, рестораны без доставки, общественный транспорт, выставки, конференции, индустрия офлайн-развлечений — не просто испытывают спад, а практически полностью прекратили деятельность. Всё, что связано с перемещением или физическим участием большого количества людей, попало под удар. Скорее всего, кризисные явления выльются в трудности привлечения стартапами инвестиций, особенно на ранних стадиях развития».
На фоне возникшего кризиса РВК разработала меры поддержки, которые должны компенсировать часть проблем технологического сектора. Среди предложенных мер низкопроцентные займы для экспортных и государственных контрактов, компенсация курсовых разниц при закупке импортного оборудования и привлечение новых талантов к управлению.
Что будет с венчурным рынком и какие стартапы ждет успех после кризиса :: РБК Тренды
В 2019 году российский венчурный рынок вырос в объеме: согласно данным DSight и E&Y, инвестиции в стартапы превысили $868 млн. Но в 2020 году индустрия, вероятно, пойдет на спад: из-за пандемии, которая поставила на вынужденную паузу многие бизнес-процессы, ощутимо снизилась и инвестиционная активность. Как в таких условиях выжить стартапу?
Об эксперте: Екатерина Петрова, директор корпоративного акселератора GenerationS.
Ситуация на рынке
Опросы венчурных фондов и инвестиционных компаний с российскими корнями показывают, что в кризисной ситуации они не только применяют более консервативные подходы к оценке рисков, но и меняют фокус интересов. Для инвестирования рассматриваются исключительно те стартапы, которые предлагают высокотехнологичные решения актуальных на данный момент задач: онлайн-обучение и коммуникации, цифровизация бизнес-процессов, дистанционный рекрутинг.
При этом у многих стартапов нет «финансовой подушки». Согласно опросам, 40% из них уже попали в «красную» зону риска: они смогут продержаться на плаву только три месяца (или даже меньше).
Корпорации, крайне интересные партнеры для стартапов — не только как инвесторы, но и как возможные заказчики, — тоже могут снизить свою активность. В прошлом году «корпоративные деньги» обеспечили 15% венчурного рынка, а в их стратегии заложен фокус на инвестициях в «зрелые» стартапы, появлению которых предшествуют раунды посевных инвестиций. И если бизнес-ангелы и инвестиционные фонды не вернутся в ближайшее время к финансированию молодых технологичных стартапов,
Стартапы, которые выиграют от кризиса
Но не зря говорят, что кризис — это время возможностей. Для некоторых стартапов — тех, которые построены вокруг новых технологий и дистанционного взаимодействия, — текущая ситуация создает небывалые условия для роста. Ряд направлений оказались в привилегированном положении, и именно к таким компаниям «выстраивается очередь» из инвесторов.
«Я ищу ₽30 млн на…»: как стартапу найти инвестора в кризис и не только
- Пандемия предсказуемо привела к росту популярности биотех-компаний. Венчурные фонды США в первом квартале 2020 года направили $5,7 млрд инвестиций в фармацевтические и биотехнологические компании. В России этот сегмент рынка исторически развит слабее, однако сейчас он должен получить ускорение, в том числе благодаря запуску специализированного фонда (в партнерстве РВК и Минпромторга), который сфокусируется на финансировании высокотехнологичных медицинских проектов.
- Востребованы и сервисы в сфере информационно-коммуникационных технологий. По данным аналитической компании SimilarWeb, количество посещений страницы загрузки платформы для видеоконференций Zoom в марте выросло на 658% по сравнению с февралем. Пропорционально увеличился и интерес инвесторов к компании: с конца января ее акции вдвое выросли в цене. По данным Microsoft, в марте число пользователей сервиса Skype увеличилось на 70% и достигло 40 млн человек, а в Италии в том же месяце был зафиксирован колоссальный рост количества звонков и онлайн-встреч через платформу Microsoft Teams — на 775%. На этой волне к борьбе за пользователей подключились и российские компании: в конце апреля Яндекс представил «Яндекс.Мессенджер», в который интегрирована функция расшифровки голосовых сообщений в текст.
- Увеличился интерес к сфере EdTech, ведь закрытие школ затронуло почти 1,8 млрд школьников и студентов в 188 странах. Нагрузка на крупнейшие в России ресурсы для дистанционного обучения — «Фоксфорд», «ЯКласс» и другие — увеличилась в разы. То же самое наблюдается и на зарубежных ресурсах: количество ежедневных сессий в Google Classroom с 2 млн в начале марта выросло до почти 5 млн к середине месяца.
- На дистанционный формат работы во время пандемии перешел и ретейл, причем не только продуктовый. «BMW Group Россия» начала продавать автомобили через интернет, а ГК ПИК и Банк ВТБ в апреле провели первую ипотечную сделку и покупку квартиры полностью онлайн. Офлайновые магазины тоже меняются: онлайн-гигант Amazon начал продавать сторонним ретейлерам систему развертывания торговых точек без продавцов и кассиров Just Walk Out. Среди других набирающих популярность ретейл-технологий — возможность бесконтактной оплаты покупок через систему распознавания лиц, онлайн-примерка одежды и обуви с помощью VR-сервисов, системы лояльности с использованием технологий дополненной реальности.
- Стабильно продолжается развитие финтех-сегмента. По-прежнему наиболее популярными сервисами остаются денежные переводы и платежи, а в условиях самоизоляции возросло количество онлайн-оплат в интернет-магазинах. Однако развиваются и другие сегменты: цифровые сервисы для создания интеллектуальных профилей клиентов банков, технологии защиты от мошенничества, речевой банкинг, блокчейн. Так, финтех-стартап Oriente привлек $50 млн на развитие потребительской экосистемы Юго-Восточной Азии, финтех-стартап Neat привлек $11 млн на разработку IT-решений для организации международной торговли среди малого и среднего бизнеса.
План выживания
Несмотря на то, что отдельные сегменты венчурного рынка продолжают держаться на плаву даже во время кризиса, многим стартапам и молодым компаниям сейчас приходится нелегко.
Первое: оцените возможность перепрофилирования (пивота) своего продукта, попробуйте найти ему новое применение. Так поступил стартап Spaces, поставляющий VR-аттракционы в тематические парки развлечений в Китае; когда количество заказов из-за распространения вируса сошло на нет, компания сфокусировалась на помощи бизнесу в проведении конференций в Zoom с использованием дополненной реальности.
Удаленная работа в VR: опыт компаний HP, HTC, Schlumberger и МТС
Второе: поработайте над подачей бизнес-плана для инвесторов. Если ваш стартап соответствует потребностям пандемического общества, объясните, как это технологическое решение может сделать жизнь удобнее и безопаснее, повысить эффективность работы и обучения в онлайн-среде или с помощью онлайн-развлечений облегчить социальную изоляцию. Например, выпускник акселератора GenerationS, компания HappyLend, предлагает использовать свою платформу для предоставления сервиса рассрочек клиентам онлайн- и офлайн-магазинов в целях поддержки малого и среднего бизнеса во время карантина.
Если адаптировать стартап к актуальным трендам не удается, помните, что в посткризисный период вырастет интерес к технологиям и решениям, которые помогут бизнесу быстро компенсировать потери. Сфокусируйтесь на том, как ваш продукт поможет смягчить экономический удар для бизнеса.
Третье: «режим ожидания» непродуктивен. Направьте все силы на поиск новых инвесторов или наставников. Например, подайте заявку на участие в одном из акселераторов, если до сих пор этого не сделали: они по-прежнему продолжают искать перспективные стартапы.
Как искать инвестора в стартап во время пандемии
И последнее: не нужно забывать о том, что каким бы тяжелым испытанием ни казалась нам пандемия и связанный с ней режим самоизоляции, это не будет длиться вечно. И если стартап предлагает действительно стоящее технологическое решение, оно обязательно будет иметь успех. Главное — продержаться до окончания кризиса, когда инвесторы начнут активно «просеивать» рынок в поисках новых проектов.
Подписывайтесь и читайте нас в Яндекс.Дзене — технологии, инновации, эко-номика, образование и шеринг в одном канале.
Как выбрать венчур? — Финансы на vc.ru
Мы пообщались с управляющим партнером фонда iTech Capital Глебом Давидюком о правилах инвестирования, преимуществах российского рынка и перспективных компаниях, к которым стоит присмотреться прямо сейчас.
Почему Вы отдаете предпочтение российским технологическим компаниям?
Я не отдаю предпочтение российским технологическим компаниям — я отдаю предпочтение российским мозгам и человеческому капиталу, который был сформирован в странах бывшего СССР или в молодой России. При этом для меня совершенно не важно, где находится фирма; важно только то, кто в ней работает. Ведь русские люди традиционно обладают живым умом, для них не существует барьеров ни с точки зрения мировоззрения, ни с точки зрения технологий.
Легче ли работать с русскими, чем с иностранцами? Нет. Причина та же: нелюбовь к барьерам, а значит, и к соблюдению правил. Но в этом есть плюс: отрицание ограничений позволяет сделать больше, чем традиционно было запланировано.
Каких правил в инвестициях Вы придерживаетесь?
Правило первое: я инвестирую только в зрелые компании, которые уже вышли на прибыль и имеют планы по тому, как эту прибыль реинвестировать.
Правило второе: чтобы первое правило действовало, нужна хорошая команда приземленных и успешных людей.
Правило третье: должны быть возможность выйти из бизнеса и четкое понимание — кому, по какой цене и когда мы будем продавать актив. Наша задача — купить по цене Х, а продать по цене 5Х. Это не всегда получается, но это doable (выполнимо. — Прим. Alfa Wealth), как говорят иностранцы.
Правило четвертое: держать в портфеле десятки компаний, но не сотни, потому что только в этом случае не страдает качество управления.
Правило пятое: в один актив нужно инвестировать не более 10% от суммы фонда. Если это 100 миллионов, то целесообразно иметь в портфеле 10–15 компаний и не больше. Такое правило актуально только для фондов, инвестирующих на поздних стадиях развития, — если вы вкладываетесь в стартапы, в портфеле может быть и 100, и 200 компаний.
Как Вы находите компании для инвестирования?
Есть традиционные способы: социальные сети, конференции, тусовки. Но существует и другой метод: можно самостоятельно сформировать инвестиционную идею и попробовать воплотить ее в жизнь через создание инвестиционного проекта. Это, как правило, истории, которые касаются слияния и поглощения, а также создания игроков-лидеров. Приведу кейс компании Ticketland: несколько активов объединили в один, киоски приватизировали, полностью сменили команду и выстроили бизнес, который в последующем был продан группе МТС. Команда, которую мы привели в этот актив, проделала огромную работу.
Как Вы понимаете, что из бизнеса пора выходить?
Единого правила нет, но есть русская пословица: дают — бери, бьют — беги. При наличии хорошего предложения о покупке актива с ним надо расставаться.
Чем российский рынок венчурных инвестиций отличается от западного?
Во-первых, на российском рынке дешевле вход, но сложнее выход.
российский венчурный рынок растёт, но инвесторы разочарованы выходами из проектов — Финансы на vc.ru
Рост интереса к образовательным проектам, развитие отношений с западными компаниями, слабый отток инвесторов и другие выводы исследования «Венчурный барометр 2019».
Венчурный инвестор Алексей Соловьёв вместе с РВК провели ежегодное исследование «Венчурный барометр», посвящённое состоянию российского рынка венчурных инвестиций. Партнёрами исследования выступили корпоративный фонд MTS Corporate VC, компания EY и адвокатское бюро DS Law.
В 2019 году эксперты опросили 83 представителя венчурного рынка – частные фонды (49%), бизнес-ангелов (20%), представителей госфондов (15%), и корпоративных фондов (13%).
Авторы проанализировали инвестиционную активность венчурных инвесторов, ключевые события, оказавшие влияние на индустрию в 2019 году, интерес инвесторов к нишам для инвестиций, и спросили участников о необходимых условиях роста рынка.
Появление новых фондов и слабый отток инвесторов
В 2019 году новые фонды появились у 46% респондентов в сравнении с 30% в 2018.
По данным исследования, около 5% от всей базы потенциальных участников уехали из России и перестали заниматься венчурными инвестициями или перестали инвестировать в российские проекты.
Этот показатель вкупе с показателем количества российских сделок в портфеле говорит о том, что заявления о почти полном оттоке инвесторов из страны в последние годы сильно преувеличен.
из исследования «Венчурный барометр 2019»
статус активности инвесторов и советы стартапам — Финансы на vc.ru
Анализ результатов опроса более 50 венчурных инвесторов от автора Telegram-канала proVenture и инвестиционного директора Da Vinci Capital Дениса Ефремова (расширенная версия).
Unsplash
Всем привет. Эта статья является расширенной и дополненной версией ранее опубликованной статьи в журнале The Bell «Венчур и пандемия: оценки и прогнозы инвесторов из России, Европы и США». Она менее лаконичная, более сухая, хотя большая часть материала, риторика и выводы повторяют опубликованный в The Bell материал. Но самое важное — тут есть новые секции, например список инвесторов, которые готовы поддерживать стартапы в трудную минуту.
Кризис — это время возможностей или период, когда нужно переждать? А что делать, если именно в этот период вы поднимаете капитал? Как венчурные фонды реагируют на ограничения, вызванные коронавирусом? Кто сейчас продолжает инвестировать? Эти и другие вопросы тревожат венчурный рынок и всю технологическую тусовку.
Давайте постараемся разобраться, как среагировали управляющие фондами с российскими корнями (тут и далее российский рынок, российские фонды — это русскоговорящие команды, управляющие фондами. Они могут не инвестировать на российском рынке, но мы их знаем как инвесторов в русскоговорящих фаундеров в России и на глобальных рынках).
Источники данных:
- Данные по России и СНГ сформировались на основании опроса, проведенного Telegram-каналом proVenture (более 50 опрошенных инвесторов).
- Данные по Европе получены из опроса Chausson Finance за неделю с 30 марта по 3 апреля, результаты которого есть в распоряжении автора (146 опрошенных инвесторов, включая Accel, DN Capital, Earlybird Ventures, EQT Ventures, Frog Capital, Index Ventures, Speedinvest).
- Данные по США получены из опросов посевного фонда NFX (114 опрошенных VC-инвесторов вдобавок к ответам 286 основателей стартапов на посевной стадии или на стадии раунда А) и опроса 500 Startups, который есть в распоряжении автора (опрос 139 инвесторов ранних стадий). Опрос 500 Startups меньше по количеству затрагиваемых вопросов, поэтому когда я буду говорить про США, буду подразумевать опрос NFX, а к опросу от 500 Startups буду апеллировать отдельно с указанием источника.
Чтобы скачать результаты опросов в виде презентаций или документов, переходите на мой Telegram-канал, они там есть в исходном виде.
Венчурная компания — это…В чем суть венчурного бизнеса
Новая компания получает необходимый капитал, возможность запустить продукты и получить прибыль.
Люди, которые хотят узнать, что такое бизнес-инвестиции и как их совершить, часто сталкиваются с такими понятиями, как венчурные компании и инвесторы. Многих интересует, чем это выгодно и каковы риски при таком виде инвестирования денежных средств.
Суть понятия «венчурные предприятия»
Данное название было основано на английском слове venture, что означает «рискованное». В связи с этим венчурная компания — это организация, которая занимается такой разновидностью финансовой деятельности, как инвестиционное вложение денежных средств с риском.
Зачастую такой тип инвестирования применяется, если на рынок запускаются всевозможные инновации технического или научного характера. Таким образом, венчурная компания — это организация, которая предоставляет денежные средства начинающим свой бизнес компаниям из вложений акционеров.
Компании, в которые вкладываются финансовые средства, зачастую имеют хорошую бизнес-идею, способны пробиться со своими планами на рынок, занять на нем серьезное положение — благодаря этому они привлекают венчурное финансирование, что это такое можно прочесть в статье: https://businessman.ru/new-venchurnoe-finansirovanie-ponyatie-istochniki-osobennosti-mexanizm.html.
Такой тип бизнеса называется рискованным, так как венчурные инвесторы, вкладывая денежные средства в новую организацию, могут их потерять: бизнес способен быстро прогореть, в связи с чем вложения субъектов не окупятся. Но новый стартап способен также и стать крайне популярным на рынке, принося своим вкладчикам хорошую прибыль. Во втором случае инвесторы будут получать хорошие дивиденды, которые в несколько раз могут превысить размеры финансовых вложений.
Особенностью венчурного инвестирования является невозможность отозвать вложенные денежные средства в ходе развития развивающегося проекта. В экономике мирового уровня такой бизнес является одним из главных. Он помогает поддерживать ключевые финансовые операции и конкурентоспособность в области технологий инновационного характера. Часто венчурные вложения встречаются при открытии ресторанов или запуске строительства объектов.
Инвесторы
Лица, вкладывающие денежные средства в развивающиеся проекты, называются венчурными инвесторами. Существует общепринятая классификация таких субъектов. Они делятся на три категории:
- Инвесторы корпоративного масштаба — крупные компании с различными ответвлениями, которые осуществляют финансирование различных проектов.
- Фонды венчурного типа — организации, в которые входят несколько участников-инвесторов.
- Бизнес-ангелы — представители частной ветви инвестирования.
Фонды
Венчурные фонды — наиболее распространенная категория инвесторов новых компаний. К ним относятся организации, у которых имеются финансы, постоянно находящиеся в обороте. Такие компании находят перспективные инновационные предприятия и вкладывают в них деньги для получения большой прибыли при их удачном запуске.
В большинстве случаев представители указанных фондов — это венчурные компании, относящиеся к банковской сфере, крупные корпорации и прочие субъекты бизнеса. Эти организации создаются чаще всего на определенный срок, от пяти до семи лет.
Некоторые компании венчурного типа специализируются на вложении финансовых средств в определенную область (например, в ресторанный бизнес, в медицину и так далее). Другие типы организаций, наоборот, инвестируют в различные сферы бизнеса, которые существенно отличаются друг от друга.
Выбирая определенный объект для инвестирования, компании-инвесторы обращают внимание на следующие критерии:
- Новизна разрабатываемого проекта. Она выражается в том, что организация применяет не используемые ранее, собственные новые разработки.
- Возможность использования в процессе реализации проекта всевозможных запатентованных или инновационных технологий.
- Большая вероятность того, что проект захватит широкий сегмент рынка либо получит статус монополиста в данной сфере деятельности различных компаний.
Главой инвестиционного фонда выступает организация, являющаяся управляющей. Она является связующим звеном между предприятием, в которое вкладываются инвестиции, и инвесторами. Управляющая компания, как основное звено, вправе получать за свою работу часть дивидендов от развития предприятия.
Особенности вложения денежных средств
Венчурная компания — это организация, которая имеет особенные способы вложения финансовых средств и их дальнейшего изъятия из оборота. К таким особенностям относятся следующие:
- в процессе инвестирования часто возникают ситуации, когда фондовая компания, помимо непосредственного вложения денег в инновационный бизнес, занимается еще и обучением персонала в части деления опытом и полезными связями;
- вложение капитала может осуществляться только на начальном этапе становления организации;
- финансы, которые были вложены в проект, можно вернуть только после окончания периода инвестирования, денежные средства возвращают путем продажи имеющихся у инвестора акций компании, если предприятие прогорело, возвращать будет нечего.
Становление и проблемы российских венчурных компаний
В России такой бизнес появился недавно, но быстро начал набирать обороты в связи с интенсивным движением. В компаниях такого типа высокая степень конкуренции в связи с довольно высоким процентом соперничества как между новыми организациями, так и самими венчурными компаниями.
Часто споры на российском рынке возникают из-за того, что бизнес-предприятий много, а компаний, готовых вложить в неизвестную организацию денежные средства, мало. Это связано с тем, что начинающийся бизнес может раскрутиться только с помощью дополнительного финансирования со стороны.
Последовательность этапов развития нового бизнеса
Венчурные проекты в своем развитии проходят пять этапов:
- Посевной. У новой организации есть бизнес-план без готового продукта. Создается тестовый образец для представления потенциальным инвесторам. Осуществляется приглашение инвесторов.
- Стартап. Первичное тестирование созданного продукта.
- Ранний (первый) этап. Если в ходе тестирования были установлены недостатки и недочеты, они исправляются. Проводится контрольная проверка.
- Расширение. Продукт выпускается на рынок.
- Позднее развитие. Расширение компании, увеличение прибыли, реорганизация в форму крупного публичного предприятия.
Этапы инвестирования
Перед вложением средств инвесторы осуществляют ряд операций:
- Поиск различных проектов, в которые можно инвестировать финансы.
- Проведение детального анализа проектов, выбор наиболее выгодных и перспективных организаций.
- Создание бизнес-плана сотрудничества.
- Тщательное формирование и разработка стратегии вложения финансовых средств.
- Заключение соглашения по инвестированию.
- Передача опыта и контактов партнеру.
- Получение прибыли по окончании периода инвестирования.
Венчурные организации в России
Российские венчурные компании представлены на рынке инвестиций следующими организациями:
- Runa Capital. Представляет фирму электроники Rolsen, облачный сервис Parallels, старт-апы LinguaLeo, Jelastic, Nginx.
- IMI.VC. Занимается вложением средств в игры, медиа, сервисы для потребителей и приложения социального типа (например, Game Insight, Narr8).
- Ru-Net Ventures. Представляет фирмы Ozon, «Яндекс», Made, Delivery Hero, Tradeshift.
- Kite Ventures. Это финансовая компания, занимающаяся выдачей вкладов под низкие проценты (например, e-commerce, B2B).
- E.ventures. Занимается разноплановым инвестированием.
- ABRT. Занимается сферой типа B2B.
В данный список включены крупные компании, занимающиеся инвестициями. Большинство организаций вне этого перечня являются частными.
Заключительные положения
Инвестирование венчурного типа позволяет субъектам предпринимательства в быстром темпе претворить в жизнь и вывести на рынок инновационные проекты. Чтобы компания развивалась и приносила хорошую прибыль, и организация, и ее инвесторы должны приложить большие усилия, так как это предприятие является обоюдно выгодным.
Новая компания получает необходимый капитал, возможность запустить продукты и получить прибыль. Венчурный фонд, со своей стороны, вкладывает денежные средств с целью их максимального увеличения, делясь своим опытом и имеющимися связями в деловых кругах.
Наиболее известными продуктами венчурного бизнеса являются такие организации, как Intel, Microsoft, Apple Computer и прочие известные компании. При этом также много предприятий, которые быстро прогорели, и все стороны потеряли вложенные средства. Поэтому при желании осуществить инвестирование венчурного типа необходимо тщательно проанализировать стратегию не только финансирования компании, но и ее развития.
Тем, кто хочет связаться с инвестированием в новые проекты, лучше всего изучить все вопросы и узнать позицию тех людей, которые стали успешными благодаря таким вложениям.
кто и куда инвестировал в 2018 году. Динамика рынка — Финансы на vc.ru
Аннотация. Актуальность венчурного капитала в современной России обусловлено важностью этого сектора для развития экономики государства. В статье рассматривается специфика венчурного инвестирования в целях выбора ключевых направлений развития и трансформации венчурного рынка. Анализ развития венчурного инвестирования способствует правильному распределению венчурных фондов.
Перспективы развития любой страны в современном мире находятся в прямой зависимости от научно-технического сектора её экономики. Это правило абсолютно справедливо и по отношению к России. Ее трансформация из статуса «ресурсозависимого» государства к Hi-Tech экономике будет возможным благодаря модернизации рыночного потенциала и развитию передовых технологий.
И важнейшую роль в этом процессе играет венчурное инвестирование. В современных условиях оно является едва ли не главным источником финансирования инноваций.
Развитие венчурных фондов в России вряд ли можно назвать стремительным. В отличие от стран-лидеров этого направления в бизнесе (как, например, Китай или США) венчурные фонды России только начинают осваивать рынки. Впрочем, сегодня ситуацию отнюдь нельзя назвать плохой. С каждым годом заключается всё больше венчурных сделок, образовываются новые фонды, а перспективные и высокодоходные направления отечественной Hi-Tech индустрии получают свои инвестиции.
По данным аналитиков Dow Jones Venture Source и Wall Street Journal, еще 10 лет назад суммарная доля России на мировом рынке венчурных инвестиций составляла 0,3%. Теперь же она поднялась до 8,5% [5;6]. Что является очень неплохим показателем, учитывая особенности развития этого бизнеса в нашем государстве.
Венчурный рынок все активнее привлекает новых игроков. Держа свои позиции, он демонстрирует инвестиционную активность — 685 сделок в 2018 году против 180 в 2015 году, то есть почти в 4 раза больше, при этом суммарная стоимость выходов возросла лишь на $ 452 млн. по сравнению с 2015 годом и составила $685 млн. [3; 6].
Рынок венчурных инвестиций | Размер, рост, тенденции | Отраслевой анализ и прогноз
Объем мирового рынка венчурных инвестиций вырастет более чем на 380 миллиардов долларов США в течение 2018-2022 годов. В этом отчете представлен анализ рынка по секторам (программное обеспечение, фармацевтика и биотехнологии, СМИ и развлечения, медицинские устройства и оборудование, ИТ-оборудование и др.) И географии (Америка, Азиатско-Тихоокеанский регион и EMEA). В отчете об исследовании рынка венчурных инвестиций анализируется конкурентная среда на рынке и предлагается информация о нескольких компаниях, включая Accel, Benchmark Capital, First Round Capital, Lowercase Capital, Sequoia Capital и UNION SQUARE VENTURES.
Ниже приведены некоторые из основных выводов отчета об исследовании рынка венчурных инвестиций
См. Полное содержание и список экспонатов, а также отдельные иллюстрации и примеры страниц из этого отчета .
Получите БЕСПЛАТНЫЙ образец прямо сейчас!
Обзор мировой индустрии венчурных инвестиций
За последние несколько лет такие технологии, как Интернет вещей, блокчейн, большие данные и искусственный интеллект (AI), стали свидетелями значительного роста популярности и инноваций.Интернет вещей (IoT) становится все более популярным, и компании из различных отраслей внедряют IoT в свой бизнес. Это, в свою очередь, создает конкурентную среду, которая свидетельствует об огромных инвестициях со стороны компаний, производящих бытовую электронику, телекоммуникационных компаний, медиа-компаний и интернет-игроков. Intel Capital возглавляет список как самый активный инвестор в стартапы IoT. Высокие темпы технологических инноваций в IoT и цифровой экономике будут стимулировать рост рынка венчурных инвестиций в прогнозируемый период.
Инвестиции венчурных капиталистов в Китай выросли почти на 30 миллиардов долларов в 2016 году. Недавно Apple инвестировала 1 миллиард долларов в китайского лидера в сфере услуг по найму автомобилей Диди Чусин. Индия — еще один растущий рынок, который привлекает венчурных капиталистов из-за недавних инициатив, предпринятых правительством Индии, таких как Startup India, которые помогли многим стартапам получить финансирование и признание на мировом рынке. Рост новых инвестиций в Китае и Индии будет одной из ключевых тенденций на рынке венчурных инвестиций, которая будет набирать обороты в ближайшие годы.
Ведущие компании венчурного инвестирования, охваченные данным отчетом об исследовании рынка
Рынок венчурных инвестиций сильно фрагментирован. Предлагая полный анализ конкурентной среды рынка и информацию о продуктах, предлагаемых компаниями, этот отчет об анализе отрасли венчурных инвестиций поможет клиентам определить новые возможности роста и разработать новые стратегии роста.
Отчет предлагает полный анализ различных компаний, в том числе:
- Accel
- Контрольный капитал
- Капитал первого раунда
- Заглавная строчная
- Секвойя Капитал
- UNION SQUARE VENTURES
Сегментация рынка венчурных инвестиций по географическим регионам
После полного изучения возможностей роста компаний было подсчитано, что на долю Северной и Южной Америки будет приходиться самая высокая доля рынка венчурных инвестиций в течение прогнозируемого периода.В основном это будет связано с акцентом на технологические инновации в регионе, особенно в США.
Сегментация рынка венчурных инвестиций по секторам
- Программное обеспечение
- Фармацевтика и биотехнологии
- СМИ и развлечения
- Медицинские изделия и оборудование
- ИТ-оборудование
- Другое
На сегмент программного обеспечения будет приходиться самая большая доля рынка венчурных инвестиций.Отчет предоставляет точный прогноз вклада различных сегментов в рост размера рынка венчурных инвестиций.
Ключевые показатели мирового рынка венчурных инвестиций в прогнозные годы 2018-2022:
- CAGR рынка в прогнозном периоде 2018-2022 гг.
- Подробная информация о факторах, которые будут ускорять рост рынка венчурных инвестиций в ближайшие пять лет
- Точная оценка размера глобального рынка венчурных инвестиций и его вклада в материнский рынок
- Точные прогнозы будущих тенденций и изменений в поведении потребителей
- Рост индустрии венчурных инвестиций в Северной и Южной Америке, Азиатско-Тихоокеанском регионе и EMEA
- Тщательный анализ конкурентной среды на рынке и подробная информация о нескольких поставщиках.
- Подробная информация о факторах, которые будут препятствовать росту компаний венчурного инвестирования
Мы поможем! Наши аналитики могут настроить этот отчет об исследовании рынка в соответствии с вашими требованиями. Связаться
.Тенденции венчурного рынка, определяющие ликвидность
Вторичный рынок частных акций продолжал расти в 2019 году, опираясь на импульс, возникший в 2018 году, когда примерно 30 миллиардов долларов перешли из рук в руки. В 2019 году только на рынке тендерных предложений мы увидели условный объем в 5 миллиардов долларов. 1 При рассмотрении катализаторов транзакций, движущих этим объемом, несколько индикаторов позволяют предположить, что скорость этой сделки сохранится в 2020 году и далее.
Значимая часть потока вторичных сделок, которые мы наблюдали на Carta и на других платформах, по-видимому, обусловлена распространением в последние годы роста капитала и венчурных стратегий на поздних стадиях.Эти стратегии вызвали серию эффектов второго порядка, которые способствовали увеличению объема вторичных сделок в последние годы, в том числе:
- IPO, происходящих позже в жизненном цикле компании
- Продолжающееся преобладание «мега-раундов»
- Повышенный спрос на лучшее компании после первичных раундов
- Гибридное увеличение первичного / вторичного капитала, позволяющее крупным инвесторам достичь целевых показателей доли владения, контролируя разводнение
Новая нормальная
Стоимость сделки по увеличению капитала в 2018 году была переломным годом и, как ожидается, превысит 65 долларов B в 2019 году со значительным отчислением на технологии и программное обеспечение.Точно так же венчурные стратегии поздних стадий выделили почти 60 миллиардов долларов в течение третьего квартала 2019 года, и ожидается, что они превысят 80 миллиардов долларов. Поскольку рост капитала продолжал расти, мы также видели, как венчурные компании на поздних стадиях пытались конкурировать за поток сделок с более крупными размерами чеков, при этом более 70% венчурных сделок на поздних стадиях составляли более 50 миллионов долларов за последние пару лет. Конвергенция венчурного капитала на поздних стадиях и роста капитала привела к появлению более широкой базы инвесторов, которые ищут альфу от быстрорастущих стартапов.
Рост инвестиций в акционерный капитал продолжает стремиться к новым высотам, а сделки венчурного капитала на поздних стадиях продолжают расти.Источник: PitchBook-NVCA Venture Monitor за 3 квартал 2019 года.
Более пристальный взгляд на распределение доходов от инвестиций по венчурным стратегиям на ранних и поздних стадиях в период с 2006 по 2016 год показывает, почему инвестирование на поздних стадиях стало настолько привлекательным для LP. 68% компаний, получивших поддержку на поздней стадии, вероятно, вернут в 1-10 раз больше, в то время как 63% инвестиций в компании на ранних стадиях не вернут даже первоначальный выделенный капитал. Кроме того, помимо более низких темпов обесценения капитала, последние годы показали, что доходность капитала роста может соперничать с доходностью традиционного венчурного капитала на ранней стадии.На этом фоне неудивительно, что мы стали свидетелями резкого роста капитала и венчурных инвестиций на поздних стадиях.
Профиль доходности компаний на поздней стадии становится все более привлекательным для инвесторов, ищущих сочетание значительного потенциала роста и смягчения отрицательного эффекта. Источник: Industry Ventures
Хотя больший размер фондов, вероятно, способствовал этому явлению, венчурная индустрия также стала более активно сотрудничать в отношении крупных раундов финансирования.По мере увеличения размеров раундов в них участвует все больше инвесторов, поскольку фирмы пытаются выделить капитал вероятному победителю в категории. Собственная история сбора средств Carta является дополнительным анекдотическим свидетельством этого. В то время как наша серия D в прошлом году включала только 1 нового инвестора, наша недавняя серия E на 300 миллионов долларов добавила в нашу таблицу капитализации 4 фонда поздней стадии.
Более крупные раунды отмечены усилением сотрудничества с инвесторами, поскольку фирмы пытаются выделить капитал вероятному победителю в категории. Источник: PitchBook-NVCA Venture Monitor за 3 квартал 2019 г.
Что все это значит для вторичного рынка?
Более длинные взлетно-посадочные полосы для компаний
По мере того, как все больше и больше капитала накапливается в наиболее привлекательных компаниях на более поздних этапах их жизненного цикла, в сочетании с их способностью повышать осведомленность и развивать мощный бренд, будучи частным, типичные катализаторы общественность уменьшается. Это означает, что для первых сотрудников и инвесторов время выхода увеличивается, и, как следствие, ликвидность перед выходом становится все более важной.Взгляд на IPO за последние два десятилетия еще раз свидетельствует об эволюции IPO-компании от быстрорастущего стартапа до зрелого действующего бизнеса. По мере того, как этот жизненный цикл становится нормой, компаниям потребуются такие инструменты, как вторичная ликвидность, чтобы использовать их в напряженной битве за привлечение, стимулирование и удержание лучших талантов, а инвесторам потребуются способы реализации прибыли и возврата капитала инвесторам для следующего фонда.
Стартапы продолжают привлекать больше капитала и имеют более высокую рыночную капитализацию при первичном размещении акций.Источник: Pitchbook.
Учреждения продолжают искать альфу
По мере того, как компании дольше остаются частными, а стратегии роста и поздних стадий по-прежнему опережают результаты с учетом взвешенного риска, традиционные венчурные капиталисты продолжат переход на модели мультистратегических фондов, а традиционные институциональные инвесторы продолжат поиски альфы на частных рынках. Однако для наиболее перспективных компаний вторичные сделки — единственный реальный вариант для многих инвесторов занять позицию.В некотором смысле более традиционные институциональные инвесторы имеют больше возможностей для стимулирования вторичного объема, учитывая, что они не сталкиваются с теми же ограничениями на вторичные покупки, с которыми многие фирмы венчурного капитала сталкиваются в соответствии с законом. По этой причине мы ожидаем, что больше венчурных фирм будут регистрироваться в качестве консультантов по инвестициям, чтобы избежать этого ограничения, как это недавно сделал Андреессен Горовиц (инвестор в Carta). Поскольку мы по-прежнему видим, что на рынок растущих компаний и компаний, находящихся на поздних стадиях роста, выходит более разнообразный состав инвесторов, события вторичной ликвидности по-прежнему будут важной отправной точкой.
Более крупные сделки
Поскольку размеры чеков продолжают расти, а ранние инвесторы, учредители и сотрудники по-прежнему больше ожидают ликвидности перед выходом, мы продолжим видеть компании с избыточным спросом после крупных раундов, которые могут быть размещены работать во вторичных сделках. Кроме того, поскольку эти крупные раунды роста и поздние стадии могут повлечь за собой серьезные штрафы за разводнение для инвесторов, мы также ожидаем, что некоторые компании продолжат структурировать гибридные первичные / вторичные раунды, которые позволят новым инвесторам достичь своих целей в отношении владения, одновременно контролируя разводнение.
« мегафундов» становятся все более преобладающей частью более крупного ландшафта венчурного финансирования. Источник: Pitchbook.
Чистая прибыль
Поскольку эти тенденции в венчурном капитале и частном капитале сохранятся, мы должны ожидать, что вторичный рынок продолжит процветать, и компаниям и инвесторам необходимо будет развивать и совершенствовать свои стратегии вторичного рынка.
1 Наша оценка представляет собой годовую цифру, полученную на основе объема тендерных предложений Carta, а также статистических данных об объеме тендерных предложений от Nasdaq Private Markets.
РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ: это сообщение отправляется от имени eShares, Inc. dba Carta, Inc. («Carta»). Это сообщение не следует рассматривать как юридическую, финансовую или налоговую консультацию и предназначено только для информационных целей. Это сообщение не является рекомендацией, предложением или ходатайством о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг. Carta не несет никакой ответственности за использование информации, представленной здесь.
Этот пост содержит ссылки на статьи или другую информацию, которая может содержаться на сторонних веб-сайтах.Включение любой гиперссылки не подразумевает и не подразумевает какого-либо одобрения, одобрения, исследования или проверки со стороны Carta, и Carta не поддерживает и не принимает на себя ответственность за содержание или использование таких сторонних веб-сайтов. Carta не несет ответственности за любые неточности, ошибки или упущения в любых данных или другой информации, представленных на таких сторонних веб-сайтах. Все названия продуктов, логотипы и бренды являются собственностью их владельцев в США и других странах и используются только в целях идентификации.Использование этих имен, логотипов и брендов не подразумевает аффилированности или поддержки.
.Предварительный обзор венчурного рынка за 1 квартал 2019 года — Crunchbase News
Наступает второй квартал, а это значит, что команда Crunchbase News усердно работает над сбором информации о венчурном рынке за первый квартал. Мы встряхиваем этот цикл, поскольку объем и масштаб нашей квартальной отчетности за последние два года существенно вырос.
Подпишитесь на Crunchbase Daily
На этот раз ожидайте более простого представления данных, которое, как мы надеемся, будет более удобоваримым и действенным.
Но это все, что нужно. Сегодня мы делаем обзор того, что мы видим в первом квартале. Считайте это моментальным снимком, предчувствием, закуской перед основным блюдом.
Прежде чем мы начнем, несколько слов о контексте. Мы живем в активное время. Венчурный рынок установил ряд рекордов за последние кварталы, и годовые итоги стали ошеломляющими. Мы наблюдали рост числа патронов сверхгигантов и рост гиганта hyper .
Распространение единорогов продолжается, даже если их число исчисляется сотнями.Деньги на поздних стадиях были горячими как внутри страны, так и за ее пределами, поскольку Китай и США борются за превосходство (подробнее об этом чуть позже).
Обратной стороной медали является тот факт, что, несмотря на бум, предприятия, основанные женщинами, все еще сильно недофинансируются. И есть некоторые сигналы на начальной и ранней стадиях, которые не столь позитивны, как на поздних стадиях. Но в целом климат уже много лет держится до кипения.
Это может измениться.
Если посмотреть на наши первые данные по венчурному рынку за первый квартал и заглянуть в наши прогнозы, несколько вещей станут ясными.Подводя итог, можно сказать, что венчурный капитал по-прежнему теплый во всем мире, хотя и не такой, как в 2018 году.
Первый квартал 2019 года еще рано называть трендом. Данные ясно показывают, что, хотя на мировом венчурном рынке много активности и долларовых объемов, он все же снижается. Например, количество глобальных раундов венчурных инвестиций в первом квартале 2019 года снизилось по сравнению с уровнями, установленными в четвертом, третьем и втором квартале 2018 года. По сравнению с кварталом прошлого года, в первом квартале 2019 года удалось набрать на несколько сотен больше раундов, но максимумы установлены. середина 2018 года уже позади.
То же самое и с долларовым объемом, но более резко. Общий мировой объем венчурных долларов в первом квартале 2019 года немного увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом отставая от каждого промежуточного квартала. Разрыв между первым кварталом 2019 года и последними тремя кварталами 2018 года огромен в долларовом выражении: в последнем квартале он снизился примерно на 9 миллиардов долларов по сравнению с третьим кварталом 2018 года, до более чем 17 миллиардов долларов по сравнению с четвертым кварталом 2018 года. 2018, первый квартал 2019 года показал самый низкий показатель поздней стадии, который мы видели по крайней мере за четыре квартала.
Итак, по сравнению с периодом прошлого года, количество раундов немного увеличилось, а объем в долларах вырос на несколько миллиардов. Но первый квартал 2019 года был самым маленьким кварталом, который мы видели в венчурном бизнесе за последние кварталы. Это материал.
Сверхгигантская турбулентность
Рассматривая позднюю стадию спада в контексте, мы подготовили для вас диаграмму. На следующем рисунке показан текущий подсчет мероприятий по финансированию сверхгигантов (100 миллионов долларов и более) в США, Китае и остальном мире.
Быстрый порядок действий перед погружением — отдельные точки данных расположены в кружках; сами линии представляют собой скользящую среднюю за две четверти.
Китай не был так близок к остальному миру с конца 2015 года, что делает первый квартал 2019 года еще более интересным. Действительно, с учетом того, что мы отметили выше, что денежные потоки на поздних стадиях замедлились, похоже, что быстрое сокращение объема сверхгигантских объемов в Китае могло быть ключевым двигателем.
Напомним, что экономика Китая замедляется, опасения по поводу долгов сохраняются, а фондовый рынок страны пострадал в 2018 году. Таким образом, замедление темпов роста крупнейших венчурных ставок в стране неудивительно.Масштаб спада, однако, может быть.
Что впереди
Легко взглянуть на данные (еще больше появятся через три дня, подождите), чтобы констатировать, что, поскольку общие суммы в долларах и сделках увеличиваются по сравнению с прошлым годом, с венчурным рынком все в порядке. Я рискну против такого мышления.
Венчурный рынок не является сезонным в отличие от доходов Amazon, поэтому последовательные квартальные колебания являются частью игры. Конечно, предположительно, есть и лучшие, и худшие времена для увеличения, но чтобы итоги первого квартала оказались настолько низкими, как мы видим (напомним, что разрыв в долларовом объеме с четвертого квартала 2018 года по первый квартал 2019 года более поразителен, чем сделка снижение объемов за тот же интервал) вызывает больше опасений, чем может ослабить скромный рост по сравнению с прошлым годом.
Итак, венчурный рынок выглядит неплохо, только не так хорошо, как раньше. И особенно слабым выглядит китайский рынок поздних стадий.
Еще впереди!
Иллюстрация: Ли-Анн Диас.
.