Оценка бизнеса это: Оценка стоимости бизнеса: методы и подходы

Содержание

Оценка стоимости бизнеса: методы и подходы

Бизнес – это не только процесс производства товаров и услуги и извлечения прибыли, это еще товар на рынке, поэтому оценка бизнеса имеет большое значение. Читайте, в каких случаях она требуется, какие есть методы оценки и кому ее можно доверить.

Ключевые концепции оценки стоимости бизнеса

Оценивая бизнес, мы анализируем то, что он принесет в будущем, но в том виде, как есть на момент оценки. При оценке не предполагается никаких дополнительных инвестиций, иных вложений или условий, мы исходим только из текущего состояния и эффективности активов, оценки емкости и динамики рынка.

Также мы должны учитывать временную стоимость денег. Суммы на счетах сегодня имеют большую ценность, чем те же самые суммы через год, а суммы через год дороже тех же сумм через два года. Это не только вопрос инфляции, но и предпочтений – человек всегда хочет иметь и владеть здесь и сейчас, а не завтра и где-то далеко. Временная стоимость денег учитывается при оценке в ставке дисконтирования.

В основу оценки ложится предположение о наилучшем, то есть максимально эффективном использовании активов бизнеса.

Риски

В реальности все сделанные предположения и оценки могут быть ошибочны, не точны. Мы не располагаем всей полнотой информации, которая требуется для принятия решений, даже при условии использования мощных средств компьютерного моделирования доступных в настоящее время. Поэтому аналитики должны учитывать риски: либо используя сценарный подход, либо корректируя в ставку дисконтирования.

Мы оцениваем бизнес, исходя из предположения, что он будет работать бесконечно долго, он устойчив, но спрогнозировать его динамику мы можем на относительно короткий срок.

В каких случаях требуется оценка бизнеса

Понимая оценку бизнеса, как достигнутый результат деятельности менеджмента, сфер применения такого исследования несколько. Рассмотрим их далее.

Оценка для целей продажи

В первую очередь мы оцениваем бизнес, когда предполагаем его продать – полностью или частично.

Например, продажа компании целиком, продажа пакета акций или доли, продажа отдельного подразделения, филиала, предприятия из состава холдинга, производственной площадки. Под эту задачу также подпадают IPO – первичное размещение акций на фондовом рынке, ICO – первичное размещение токенов в экономике-blockchain.

Оценка рыночной стоимости бизнеса требуется и покупателю и продавцу. Только одному надо, чтобы оценка была ниже – и он будет крайне пессимистично оценивать перспективы бизнеса, стремиться ухудшить предпосылки. А другому нужно завысить оценку, используя самые оптимистичные прогнозы, наибольшие из имеющихся коэффициентов. Обе стороны к этой ситуации относятся с пониманием и, используя каждый свою оценку, движутся к компромиссу, который и станет в результате ценой сделки.

Оценка при привлечении средств в действующий бизнес

Необходимость в оценке также появляется в случае привлечения средств – заём, кредит, эмиссия облигаций, когда требуется оценка бизнеса, его долей, акций как объекта залога, гарантий обеспечения возврата привлеченных средств.

Стоимость компании — основной критерий успешности деятельности менедмента и роста благосостояния собственников

Оценка бизнеса, как критерий его эффективности

Современный подход акцентирует внимание на стоимости компании, как основного критерия успешности деятельности менедмента и роста благосостояния собственников. Капитализация компании и динамика этого показателя говорят о перспективах бизнеса больше, чем дивидендные выплаты собственнику. На развитых финансовых рынках собственники получают свой доход, торгуя акциями или фиксируя прибыль, продавая бизнес стратегическому инвестору с прибылью, а не выводя деньги из бизнеса. Поэтому для собственников стоимость компании – это важный показатель, который они ставят в качестве критерия работы и мотивации менеджмента, и требуют регулярного расчета и обоснования этого показателя для контроля своих активов. Методика оценки бизнеса в этом случае разрабатывается, согласовывается с собственником и менеджментом, а затем регламентируется для использования длительном временном горизонте, чтобы получать регулярно прозрачные и сравнимые оценки.

Оценка стартапа

Особняком стоит оценка бизнеса в случае стартапа. Ее цель – оценить стоимость для распределения долей в компании между основателем и первым инвестором. Оценка строится на предположении, что к моменту выхода из проекта стартап будет приносить не менее какого-то целевого значения прибыли. И оцененная на основе данной прибыли компания сможет быть продана стратегическому инвестору или выйти на IPO, что принесет многократный доход на вложенный капитал инвестору. В данном случае оценка делается на гипотетических построениях для бизнеса, который еще не существовал, не работал и не приносил не только прибыли, но даже зачастую выручки.

Методы оценки бизнеса

Методов оценки бизнеса несколько, но все они укладываются в три основные группы:

  1. Сравнительные.
  2. Доходные.
  3. Затратные.
Сравнительные методы

Эту группу методов правильнее назвать рыночными, так в их основе лежит информация об уже состоявшихся сделках с похожими компаниями, либо с акциями на фондовом рынке.

В случае сделок с компаниями выбирается несколько сделок с бизнесами, максимально похожими на оцениваемый, по которым известна цена покупки компании целиком либо контрольного пакета или доли. Затем изучают состояние компании накануне совершенной сделки с двумя целями:

  • первая – сопоставление целевой и выбранной компании по финансовым и производственным показателям, с тем чтобы оценить сравнимость компаний и обосновать выбор данной компании, как аналога;
  • вторая – расчет мультипликаторов: цена / прибыль, цена / денежный поток, цена / балансовая стоимость, в зависимости от имеющихся данных.

Используя рассчитанные мультипликаторы по каждой компании-аналогу, оцениваем стоимость бизнеса целевой компании в интервале от минимальной до максимальной. Чтобы получить одну величину, рассчитывают среднее значение или выбирают самый близкий аналог и оценивают только по нему.

Таким методом оценивают приобретение контрольного пакета или 100% частных, не торгуемых на фондовом рынке компаний.

В случае использования текущей рыночной цены акции на фондовом рынке как ценового ориентира, мы также рассчитываем мультипликаторы либо на одну акцию, либо на полную стоимость компании, если знаем число или долю акций, торгуемых на рынке (free float). Эти мультипликаторы уже применяем к нашей базе (чистая прибыль, выручка и т.п.) и получаем оценку на основе данных фондового рынка.

Известным вариантом сравнительного подхода является метод отраслевых коэффициентов – при наличии объективных данных о большом числе сделок купли-продажи бизнеса в определенной отрасли можно рассчитать показатели стоимости для типичных сделок и использовать их в последующем для оценки. Таким образом, можно оценивать компании малого и среднего бизнеса, но, к сожалению, в России очень мало доступной информации по совершенным сделкам.

Стоимость бизнеса, оцененная этими методами, должна быть скорректирована (уменьшена) на величину обязательств предприятия. При этом предварительно надо изучить обязательства использованного предприятия-аналога и то, как они учитывались при расчете стоимости.

Доходные методы оценки строятся на прогнозировании доходов от оцениваемого бизнеса в будущем

Доходные методы оценки бизнеса компании

Данная группа методов строится на прогнозировании доходов от оцениваемого бизнеса в будущем.

Если компания стабильно получает доход в течение 3–5 лет и его величина составляет в среднем N, то такую компанию можно оценить по формуле:

V = N / R,

где R – ставка капитализации – отраслевое, целевое или рыночное значение ставки доходности на вложения. Также это может быть ставка доходности вложений в альтернативные активы.

Этот метод называется методом капитализации.

В большинстве случаев стабильного дохода на горизонте 3–5 лет добиться не удается, поэтому можно использовать данные по доходу за последний год, принимая во внимание вероятность изменения доходности в будущем.

Другой вариант решения данной проблемы – построение финансовой модели с учетом фактора времени и рисков – метод дисконтированных денежных потоков.

В рамках метода строится финансовая модель денежного потока (близка к форме отчета о движении денежных средств) на прогнозный период, то есть такой период, в течение которого денежные потоки мы способны спланировать или спрогнозировать. При этом по завершении прогнозного периода мы предполагаем стабилизацию денежных потоков.

Ключевой момент – выбор ставки дисконтирования, которая определяет временную стоимость денежных потоков и должна учитывать риски и альтернативную доходность активов.

В итоге стоимость бизнеса этим методом определяется по формуле:

V = ∑CFn / (1+r)n+ TV,

где CFn – суммарные денежные потоки за каждый прогнозный период с первого по последний,

r – ставка дисконтирования,

n – номер соответствующего периода.

TV – терминальная стоимость бизнеса, определяется по формуле Гордона, если бизнес продолжит работу. Если предполагается ликвидация бизнеса, терминальная стоимость рассчитывается, как ликвидационная стоимость, а если предполагается продажа – как стоимость чистых активов.

Аналогично сравнительным методам стоимость бизнеса, оцененная доходными методами, также должна быть скорректирована (уменьшена) на величину задолженности предприятия.

При использовании метода ликвидационной стоимости бизнес рассматривается, как комплекс активов, который следует как можно быстрее распродать, чтобы рассчитаться по обязательствам

Затратные методы

Основная идея этой группы методов – оценить, сколько денег потребуется инвестору, чтобы воссоздать такой же бизнес. Эта величина и есть стоимость бизнеса и инвестору не следует тратить больше этой суммы при приобретении.

Суммарная стоимость компании может быть оценена как стоимость всех активов за вычетом всех обязательств. Это так называемый метод чистых активов.

Однако использовать в оценке балансовые стоимости активов не целесообразно, их следует переоценить и привести в соответствие с рыночными ценами, тогда оценка методом чистых активов будет лучше соответствовать реальной стоимости компании в соответствии с концепцией данного подхода.

Другим методом оценки бизнеса из этой группы является метод ликвидационной стоимости. В этом случае бизнес рассматривается, как комплекс активов, который следует как можно быстрее распродать, чтобы рассчитаться по обязательствам. Тогда стоимость активов, определенная описанным выше методом чистых активов, корректируется на дисконт (для ускорения продажи) и на затраты по рекламе продаваемых активов.

Несколько слов об убыточном бизнесе и его оценке

Бизнес может быть убыточным по разным причинам:

  • в силу конъюнктуры рынка в текущем периоде и это временное явление, которое со сменой «ветра» на рынке вернется в положительную для прибыли зону;
  • из-за стратегических управленческих решений, например, компания стремится захватить долю рынка и допускает операционные убытки, используя для своего развития накопленную ранее финансовую «подушку безопасности»;
  • в результате ошибок менеджмента, которые уже не исправить и речь идет о банкротстве.

Если речь идет о временном явлении и в перспективе финансовые потоки выйдут в положительную зону, для такого бизнеса наиболее обоснован метод дисконтированных денежных потоков, который строится на предполагаемых результатах будущих периодов.

Но если речь о перманентной убыточности, тогда стоимость такого бизнеса – это сумма стоимостей активов за вычетом обязательств, в соответствии с методом чистых активов.

В большинстве случаев оценку бизнеса лучше доверить профессионалам

Оценка своими руками или с помощью профессионалов

Что лучше – сделать оценку собственными силами или обратиться к профильной компании? В большинстве случаев ответом на этот вопрос будет – обратиться к профессионалам. Во-первых, для многих задач, стоящих перед оценкой, требуется документ от независимого оценщика, входящего в саморегулируемую организацию оценщиков и застраховавшего свою ответственность. Сделать такую оценку самостоятельно невозможно.

Во-вторых, специалисты-оценщики в штате – это дорого. Специалисты такой квалификации не нужны компании на постоянной основе, им нужно иметь профильное образование и повышать квалификацию минимум раз в три года, чтобы подтверждать свой профессиональный уровень.

Если оценка требуется для внутренних целей, например, нужно посчитать стоимость бизнеса, как показатель KPI менеджмента для собственников, тогда, конечно же, профессиональный оценщик не нужен, требуется. Тогда оценку данного показателя может сделать квалифицированный специалист финансового блока компании.

Оценка бизнеса – это вид искусства или отрасль знания, в которой используются строгие математические методы, при этом они опираются на предпосылки, допущения, прогнозы и гипотезы. Поэтому получаемые в результате цифры – это лишь ориентиры, а не руководство к действию или окончательная цена. Оценка бизнеса, особенно выполняемая независимым профессиональным оценщиком, снимает субъективные факторы и вопросы о возможных манипуляциях информацией. Без обоснованного анализа, без ориентиров, которые дает оценка, прийти к окончательной цене и сделке было бы крайне затруднительно.

 

Оценка бизнеса – Финансовая энциклопедия

Что такое Оценка бизнеса?

Оценка бизнеса – это общий процесс определения экономической стоимости всего бизнеса или подразделения компании. Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс. Владельцы часто обращаются к профессиональным оценщикам бизнеса за объективной оценкой стоимости бизнеса.

Ключевые моменты

  • Оценка бизнеса определяет экономическую стоимость бизнеса или бизнес-единицы.
  • Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс.
  • Существует несколько методов оценки бизнеса, например, анализ его рыночной капитализации, мультипликаторов прибыли или балансовой стоимости.

Основы оценки бизнеса

Тема оценки бизнеса часто обсуждается в корпоративных финансах. Оценка бизнеса обычно проводится, когда компания намеревается продать все или часть своей деятельности или хочет слиться с другой компанией или приобрести ее. Оценка бизнеса – это процесс определения текущей стоимости бизнеса с использованием объективных показателей и оценки всех аспектов бизнеса.

Оценка бизнеса может включать в себя анализ руководства компании, ее структуры капитала , перспектив будущих доходов или рыночной стоимости ее активов. Инструменты, используемые для оценки, могут различаться в зависимости от оценщиков, предприятий и отраслей. Общие подходы к оценке бизнеса включают анализ финансовой отчетности, модели дисконтирования денежных потоков и аналогичные сравнения компаний.

Оценка также важна для налоговой отчетности. Налоговая служба (IRS) требует, чтобы бизнес оценивался на основе его справедливой рыночной стоимости. Некоторые связанные с налогами события, такие как продажа, покупка или дарение акций компании, будут облагаться налогом в зависимости от оценки.

Краткая справка

Оценка справедливой стоимости бизнеса – это искусство и наука; есть несколько формальных моделей, которые можно использовать, но выбор правильной и соответствующих исходных данных может быть несколько субъективным.

Особые соображения: методы оценки

Есть множество способов оценить компанию. Ниже вы узнаете о некоторых из этих методов.

1. Рыночная капитализация

Рыночная капитализация – простейший метод оценки бизнеса.Он рассчитывается путем умножения цены акций компании на общее количество акций в обращении.Например, по состоянию на 3 января 2018 года Microsoft Inc. торговалась на уровне 86,35 доллара.1  При общем количестве выпущенных акций в 7,715 миллиарда акций компания может быть оценена в 86,35 долларов х 7,715 миллиарда = 666,19 миллиарда долларов.

2. Метод временного дохода

Согласно методу оценки бизнеса по временному доходу поток доходов, полученных за определенный период времени, применяется к мультипликатору, который зависит от отрасли и экономической среды. Например, технологическая компания может быть оценена в 3 раза больше выручки, а сервисная компания может быть оценена в 0,5 раза.

3. Множитель прибыли

Вместо метода умножения выручки можно использовать множитель прибыли, чтобы получить более точное представление о реальной стоимости компании, поскольку прибыль компании является более надежным индикатором ее финансового успеха, чем выручка от продаж. Мультипликатор прибыли корректирует будущую прибыль по отношению к денежному потоку, который можно было бы инвестировать по текущей процентной ставке в течение того же периода времени. Другими словами, он корректирует текущий коэффициент P / E с учетом текущих процентных ставок.

4. Метод дисконтированных денежных потоков (DCF)

Метод DCF оценки бизнеса аналогичен мультипликатору прибыли. Этот метод основан на прогнозах будущих денежных потоков, которые корректируются для получения текущей рыночной стоимости компании. Основное различие между методом дисконтированных денежных потоков и методом мультипликатора прибыли заключается в том, что при расчете приведенной стоимости учитывается инфляция.

5. Балансовая стоимость

Это стоимость акционерного капитала компании, показанная в балансовом отчете. Балансовая стоимость определяется путем вычитания суммы обязательств компании из своих активов.

6. Ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость – это чистые денежные средства, которые получит бизнес, если его активы будут ликвидированы, а обязательства будут погашены сегодня.

Это ни в коем случае не исчерпывающий список методов оценки бизнеса, используемых сегодня. Другие методы включают восстановительную стоимость, стоимость развала, оценку на основе активов и многое другое.

Аккредитация в области оценки бизнеса

В США « Аккредитованный в оценке бизнеса» (ABV) – это профессиональное звание, присуждаемое бухгалтерам, например, CPA, которые специализируются на подсчете стоимости бизнеса.Сертификация ABV находится подконтролем Американского института дипломированных общественных бухгалтеров (AICPA) и требует откандидатов ,чтобы завершить процесс подачи заявки, сдать экзамен, соответствовать минимальным бизнес Опыт и образование требования,2  и оплатить верительных плату (по состоянию на 2018 год, в годовая плата за учетные данные ABV составляла 380 долларов США).

Для поддержания статуса ABV также требуется, чтобы те, кто имеет сертификат, соответствовали минимальным стандартам опыта работы и непрерывного обучения. Успешные кандидаты получают право использовать обозначение ABV со своими именами, что может улучшить возможности трудоустройства, профессиональную репутацию и оплату. В Канаде Chartered Business Valuator ( CBV ) – это профессиональное обозначение специалистов по оценке бизнеса. Его предлагает Канадский институт дипломированных оценщиков бизнеса (CICBV).


Оценка бизнеса — Нова Эксперт

      Оценка бизнеса — это определение стоимости предприятия как имущественного комплекса, способного приносит доход его владельцу. Данный вид оценки включает себя полный финансовый, технологический и организационный анализ деятельности предприятия. Текущие, прошлые и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке.

     Стоимость компании – это показатель результатов ее деятельности. Определение стоимости важно для оценки эффективности принятия управленческих решений, направленных на увеличение стоимости компании.

Независимая оценка бизнеса производится, как правило, при сделках купли-продажи, реструктуризации, кредитовании, банкротстве, постановке компании на баланс и т.д. Традиционно оценка бизнеса считается наиболее трудоемкой, требующей при проведении оценки специалистов различных областей (финансовой, юридической, риск-менеджмента и др.). Обратившись в компанию «Нова эксперт», вы получите комплексную оценку бизнеса, реальную рыночную стоимость, подробный анализ рынка, а также динамику и прогноз основных финансовых показателей компании.

В каких случаях нужна оценка бизнеса бизнеса:
  • При покупке или продажа бизнеса
  • Для вычисления арендной ставки, если предприятие сдается в аренду
  • Определение кредитоспособности компании, а также максимальной суммы залога
  • Необходимость обоснования принятого инвестиционного решения
  • Проведение эмиссии ценных бумаг или выкупа акций у акционеров
  • Определение рыночной стоимости активов для страхования бизнеса
  •  Рыночная стоимость бизнеса

 

Цена услуги:

УслугаЦенаСроки
Оценка малого бизнесаот 20000 р. от 4-8 дней
Оценка среднего бизнесаПо договоренности
Оценка крупного бизнесаПо договоренности

Закажите оценку сейчас! 
Тел: +7 (495) 133-18-34

E-MAIL: [email protected]

Оценка бизнеса в Екатеринбурге — узнать стоимость предприятия в «Априори»

Для чего нужна оценка стоимости бизнеса?

Бизнес — это инструмент увеличения прибыли и возможность открыть новые направления. И бизнес сейчас часто рассматривают как товар, который можно продать и получить за это сумму денег. Продажа или покупка, поиск инвестиций, оптимизация бизнес-процессов невозможны без грамотной оценки бизнеса. Зачастую реальная стоимость скрыта за множеством внешних проявлений и предполагаемых фактов. Только профессиональные оценщики помогут решить задачу и предоставить объективные данные.


Наберите номер (343) 237-27-27, 361-11-41 и запишитесь на консультацию в офисе группы компаний «Априори» или отправьте заявку по адресу [email protected] biz


Необходимость оценки стоимости бизнеса

Условия рыночной экономики таковы, что многие сделки совершаются с определенным риском. Для продавца, покупателя и владельца бизнеса знание цены объекта является решающим.

Оценка бизнеса — это комплекс мероприятий, по итогам которых предоставляется отчет (заключение эксперта, аналитическое заключение) на необходимую для заказчика дату. Чтобы сделать оценку, эксперт использует информацию Заказчика, доступные внешние сведения, информацию о состоянии рынка и целевого сегмента. На основе собранной информации, оценщик (судебный эксперт, эксперт) определяет обоснованные методы оценки и производит расчёт каждым из них. Итоговая стоимость определяется в процессе согласования значений, полученных разными методами. Стоимость, указанная в отчете (заключении эксперта, аналитическом заключении) может совпадать с предлагаемой ценой, может от нее существенно отличаться.

В процедуре оценки бизнеса отдельное место занимает определение стоимости имущественного комплекса предприятия. Объект – деятельность, направленная на получение прибыли, она осуществляется на основе работы имущественного комплекса. Само предприятие – это объект имущества и структура деятельности, производящая или реализующая продукцию, услуги, работы. Предприятие, как организация – это обособленный имущественный комплекс, в том числе с самостоятельным бухгалтерским балансом, регистрационными реквизитами, юридическими правами и обязательствами, банковскими счетами. Бизнес – любой вид коммерческой деятельности, разрешённый законом, приносящий доход как  в виде отдельного предприятия, так и внутри него. То есть на одном предприятии, в организации может быть несколько бизнесов одновременно.

Основные цели

Иногда оценка является обязательной, в других случаях – добровольным мероприятием. В деловом мире сложно заниматься развитием бизнеса, когда нет сведений о его реальной стоимости на рынке.

С какими целями проводится оценка?

  • консолидация активов;
  • повышение эффективности управления, оптимизация бизнес-процессов;
  • разработка и внедрение бизнес-планов на основе реальных фактов;
  • принятие инвестиционных решений;
  • купля-продажа предприятия целиком или частями;
  • установление долей совладельцев;
  • слияние, ликвидация поглощение и другие типы реструктуризации;
  • определение кредитоспособности;
  • расчет сумм при страховании.

Бывает, что результаты становятся неожиданными, но зная их, руководитель может перестроить деятельность компании или продать предприятие.

Например, многие начинают пользоваться арендованными помещениями, если содержание собственных теряет выгоду. Работников можно нанимать только в сезон, при этом не нужно оплачивать простой.

Кроме того, подтвержденные цифры могут быть предметом разговора с инвесторами при необходимости получения дополнительных финансов.
Оценщик (судебный эксперт, эксперт) – это независимое лицо, которое опирается на объективные данные. Даже имея специалистов в штате, не всегда удается получить точную картину, поэтому обращение в профессиональную компанию более целесообразно.

Подходы при оценке предприятий

Исходя из Федеральных стандартов, обязательными являются три подхода. Каждый из них позволяет получить свои параметры.

  • затратный подход позволяет определять фундаментальную стоимость, созданную действующим предприятием;
  • сравнительный основывается на информации об аналогичных компаниях. Сведения могут быть получены на основе уже совершенных сделок с биржевого или внебиржевого рынка, а также сделок по слиянию и поглощению;
  • доходный – в основе лежит доход предприятия. Чем больше денежных потоков приносит компания, тем выше ее цена. Оценка состоит в анализе будущего дохода предприятия в результате его успешной работы или продажи, также учитываются риски.

Что необходимо для проведения оценки?

Процедура проводится на основании ряда документов, которые нужно предоставить эксперту.

Понадобится:

  1. Общая информация о предприятии включая историю развития, основные виды деятельности, структуру управления, положение на рынке и прочие данные;
  2. Данные бухгалтерии;
  3. Данные управленческой отчетности;
  4. Планы и прогнозы предприятия;
  5. Документы и информация об имуществе, имущественных правах и обязательствах предприятия.

Для обоснованной оценки стоимости бизнеса требуется провести грамотный анализ финансового состояния предприятия. Оценщик должен понять, насколько реализуются возможности на текущий момент и что можно предпринять для повышения дохода.

Такую работу следует доверять только квалифицированным профессионалам, способным гарантировать качественное проведение оценки. Оценка стоимости бизнеса не может проводиться в короткие сроки, требуется тщательный анализ, который занимает время.

Работа проводится в несколько этапов:

  • предварительный: согласование объемов, сроков, стоимости работ. На этом этапе происходит изучение самого предприятия, специфики его деятельности;
  • стартовый: выезд на объект, получение документов, изучение бумаг и открытых источников;
  • аналитика: маркетинговое исследование, анализ деятельности и прогнозы перспектив;
  • проведение расчетов и заключение. Отчет сдается Заказчику.

Доверившись настоящим профессионалам, вы застрахуете себя от финансовых потерь и обеспечите себе спокойствие.


Наберите номер (343) 237-27-27, 361-11-41 и запишитесь на консультацию в офисе группы компаний «Априори» или отправьте заявку по адресу [email protected] biz

НАИМЕНОВАНИЕ УСЛУГИ

СТОИМОСТЬ

1.

оценка предприятий и бизнеса

Стоимость рассчитывается индивидуально и зависит от объема работ

2.

оценка дебиторской задолженности

Стоимость рассчитывается индивидуально и зависит от объема работ

3.

оценка акций и других ценных бумаг

Стоимость рассчитывается индивидуально и зависит от объема работ

Также вас может заинтересовать оценка ценных бумаг.

Оценка бизнеса. Порядок определения стоимости бизнеса. | ГЕРМЕС

В статье вы узнаете, как и для чего проводится оценка бизнеса, какие нужны документы, и на что необходимо обратить внимание при оценке стоимости бизнеса. Оценочная компания «Гермес», в основе деятельности которой лежит многолетний опыт профессионалов и высочайшая квалификация персонала предлагает свои услуги по оценке бизнеса, которые могут вам потребоваться в случае:

  • купли-продажи бизнеса, либо его доли;
  • расчета страховой стоимости вашего бизнеса;
  • инвестиционного проектирования;
  • ликвидации, либо реорганизации фирмы;
  • кредитования — для определения стоимости обеспечения по залогу.

Подтверждением высокого качества и точности проводимой оценки бизнеса является аккредитация в достаточно крупных банках России. Оценка бизнеса проводится намного проще, когда акции её с большой ликвидностью обращаются на рынке. Однако данный способ доступен лишь небольшому количеству предприятий РФ. Профессиональные оценщики помогут рассчитать стоимость бизнеса, принадлежащего Вам.

Оценка бизнеса проводится, как в случае купли-продажи, либо расчета стоимости его залога, так и при определении эффективности управленческих решений. Потребность в оценке стоимости предприятия обычно возникает в связи с возможностью увеличить его стоимость.

Что такое стоимость бизнеса?

Стоимость бизнеса – это, прежде всего, наиболее объективный показатель функционирования компании. Собственно говоря, оценка бизнеса – это технологический, организационный и финансовый анализ перспектив и текущей деятельности организации.

Пр оценке фирмы учитывают многие факторы. При этом следует отметить, что в зависимости от организации, главные критерии оценки могут существенно отличаться. Если это промышленные объекты (фабрики и заводы), то основным является стоимость того комплекса имущества, которое им принадлежит. Если компания относится к торговой сфере или к сфере услуг, то это генерируемый ими доход.

Развитие рынка слияний и поглощений M&A привело к значительному росту числа сделок купли-продажи, как самих компаний, так и их различных частей. Все это вынуждает оценщиков учитывать тот факт, что стоимость фирмы не может значительно отличаться от аналогичной суммы при продаже подобной компании.

Как проводится оценка бизнеса?

Для начала определяется цель оценки. При этом могут быть 2 варианта:

  1. Для совершения каких-либо правовых действий вам требуется официально составленное заключение, в виде оценочного отчета о реальной стоимости компании. Отчет подготавливают независимые оценщики, имеющие на этот вид деятельности соответствующие лицензии.
  2. Предприятие оценивают на предмет определения его реальной стоимости. Официальный отчет об оценке, согласно его рыночной стоимости, вам в этом случае не нужен (согласно требований ФЗ №135).

Принципиальное отличие этих вариантов заключается в окончательном результате, а не в качестве проводимой оценщиком работы. Услуги по оценке — это один из видов деятельности, подлежащих лицензированию, что предъявляет к ней строго определенные законодательством требования. Их соблюдение увеличивает стоимость услуг оценки бизнеса.

В том случае, если оформление результатов происходит в виде Заключения, вместо официального оценочного Отчета, то после переговоров с клиентом необходимо разработать и согласовать конкретное задание на проведение оценки. Согласно с ним, оценщик выполнит лишь те процедуры, которые вами будут указаны, вместо полного, обязательного с законодательной точки зрения пакета услуг.

Провести оценку бизнеса — значит определить стоимость компании в плане комплекса его имущества, которое обеспечит владельцу получение прибыли.

Процесс оценки бизнеса подразумевает расчет стоимости следующих активов:

  • недвижимости и вложений финансов;
  • машин, оборудования и запасов на складах;
  • его нематериальных активов.

Отдельно происходит расчет эффективности работы и дохода компании, как прошлые и настоящие, так и будущие, а также развитие на перспективу, и наличия конкурентов на рынке. Данный комплексный анализ позволяет провести сравнение с аналогичными предприятиями и реально оценить бизнес, как тот производственный комплекс, который сможет приносить в дальнейшем прибыль.

Порядок проведения оценки стоимости бизнеса

Оценка бизнеса не является обычной услугой, что и объясняет отсутствие конкретного прайс-листа на её проведение. В среднем эта процедура занимает от 2 до 3-х недель. Более конкретно условия определяются в процессе предварительных переговоров и находят свое отражение в договоре.

Для расчета стоимости услуг, связанных с оценкой предприятия, необходимо знать:

  • Вид деятельности компании;
  • активы, имеющиеся у предприятия;
  • с какой целью проводится оценка.

Документы, необходимые для проведения оценки бизнеса:

  1. Копии следующих учредительных документов – Учредительный договор и Устав, регистрационное Свидетельство.
  2. Акционерное общество должно предоставить выписку из акционерного реестра с указанием общего числа акций и их видов, номинальную стоимость, процентное распределение с учетом физических и юридических лиц.
  3. Копии эмиссионных проспектов, отчеты по итогам выпуска, для акционерных компаний, ценных бумаг.
  4. Виды выполняемой компанией деятельности и её организационная структура.
  5. Когда проводится оценка стоимости бизнеса,  вам потребуются копии арендных договоров на всю недвижимость, либо свидетельств, подтверждающих права собственности на него.
  6. Бухгалтерская отчетность за прошедшие 3 или даже 5 лет (либо возможное количество периодов, которые предшествовали текущему): баланс; отчет по прибыли и убыткам.
  7. Аудиторское заключение на дату проведения последней проверки.
  8. Ведомость по основным фондам предприятия.
  9. Данные по тем активам, которые не заняты в производстве, однако принадлежат компании.
  10. Техпаспорта на транспортные средства.
  11. Списки инвентаризации имущества.
  12. Данные по всем активам – запасы и недвижимость, акции сторонних организаций и векселя, активы нематериального характера и др.
  13. Расшифровки задолженности по кредитам.
  14. Расшифровка задолженности по дебиторке (согласно сроков их образования, виды задолженности, доля задолженности, которая представляется сомнительной).
  15. В случае наличия холдингов или дочерних компаний, для оценки бизнеса нужна информация и финансовая документация.
  16. На ближайшие 3-5 лет составленный бизнес-план, в котором необходимо указать планируемую валовую выручку по тем товарам или услугам, которым потребуются инвестиции. Чистая прибыль и затраты расписана по годам.

Компания «Гермес» предлагает использовать всё богатство того опыта, который накопили наши эксперты в сфере оценки бизнеса для наиболее эффективного решения управленческих и инвестиционных целей вашей фирмы.

Оценка бизнеса в ООО «ДиАнМакс»

 

Современные предприятия отличаются весьма сложной структурой, в которой задействовано множество активов, начиная от недвижимости и заканчивая репутацией компании. В связи с этим существует множество методов, которые используют специалисты при проведении оценки бизнеса.

 

Когда необходима оценка стоимости бизнеса?

Проведение оценки бизнеса является обязательным этапом при осуществлении многих сделок, а также помогает правильно вести налоговый учет. Помимо этого, данные, получаемые в процессе, могут позволить регулировать конкурентоспособность собственного дела.

Наиболее часто услуги по независимой экспертизе заказываются в случае совершения купли-продажи бизнеса. Помимо этого, процедура может потребоваться при:

  1. Заключении кредитного договора, где участвует имущество компании.
  2. Слиянии компаний или поглощении, а также во время ликвидации бизнеса.
  3. Разрешении имущественных вопросов.
  4. Внесении долей компании в уставной капитал и инвестировании.

Также оценка бизнеса позволит узнать реальную финансовую состоятельность компании, что важно при вынесении некоторых решений.

Специалисты нашей компании обладают большим опытом в сфере оценки бизнеса, благодаря чему мы можем гарантировать качество предоставляемых услуг.

 

Можно ли оценить бизнес самому?

Провести оценку бизнеса сможет каждый человек, обладающий достаточными знаниями и доступом к необходимой информации. Однако даже правильно подготовленные расчеты в таком случае не будут иметь юридической силы. А значит не могут использоваться при совершении сделок.

Для того чтобы оценка бизнеса была не только точной, но и могла применяться в качестве важного аргумента, необходимо обратиться к специалистам. Сотрудники нашей компании не просто обладают знаниями. Каждый эксперт работает в рамках законодательства и соблюдает предусмотренные требования.

 

Кто может заказать услуги по оценке бизнеса?

Оценка бизнеса может потребоваться в разных ситуациях, и собственник далеко не всегда является заказчиком услуг. Также клиентами нашей компании могут стать:

  1. Юридические лица.

Наличие отчета об оценке бизнеса позволит обеспечить экономическую безопасность, а также выбрать наиболее верный путь развития компании.

  1. Кредитные учреждения.

Отчет о проведенной оценке стоимости поможет в определении суммы ссуды, а также понять финансовое состояние заемщика.

  1. Страховые компании.

Сумма страховых взносов и последующих выплат напрямую зависит от стоимости объекта оценки и его активов.

  1. Инвесторы.

Проведение экспертизы позволит определить целесообразность инвестиций, а также стоимость предприятия при его включении в общий проект.

  1. Государственные органы.

Отчет об оценке стоимости бизнеса позволит грамотно определить базу для списания налогов. Также экспертиза может потребоваться судебным органам или при процедуре принудительной ликвидации.

Каждая сторона преследует свои цели при проведении экспертизы, поэтому следует обращаться в независимые организации, чьи сотрудники смогут с максимальной честностью подойти к своей работе.

 

Схема проведения оценки бизнеса предприятия

Оценка бизнеса производится экспертами, обладающими необходимыми знаниями, высшим образованием и необходимой квалификацией. Всю процедуру можно разбить на несколько основных этапов:

  1. Подготовка.

Заказчик с оценщиком обговаривают основные моменты договора, в том числе определяют стоимость, сроки и объемы работы. Далее специалист более подробно изучает специфику организации, а также сегмента рынка, в котором работает компания.

  1. Стартовый этап.

После заключения договора оценщику передается пакет необходимых документов. Также эксперт изучает доступные источники, собирая данные, которые могут потребоваться при дальнейшей оценке стоимости бизнеса.

  1. Анализ.

На основе собранных данных проводится анализ рынка. Сравнивая текущую деятельность компании и данные о прошлом состоянии дел, специалист прогнозирует дальнейшие перспективы развития, которые также могут влиять на цену бизнеса.

  1. Ключевые исследования.

После сбора необходимых данных начинается расчет. При этом учитывается цена материального имущества компании, а также стоимость активов нематериального вида. Учитывается ликвидность и рентабельность организации, рассчитывается уровень капитализации.

В итоге эксперт составляет отчет, в котором озвучивает вывод о текущем финансовом состоянии компании.

Оценка стоимости бизнеса может занимать несколько дней, поскольку специалисту необходимо переработать множество документов. Помимо этого, во время подготовки отчета осуществляются дополнительные правки с учетом текущего состояния рынка.

 

Методы проведения оценки бизнеса компании

Во время оценки бизнеса организации специалист может использовать разные методы работы. Выбор конкретного способа зависит от текущего состояния компании. Наши сотрудники смогут провести процедуру по одному из трех наиболее популярных методов оценки.

Затратный

Затратный подход используется в ситуациях, когда компания не приносит стабильной прибыли. При этом за основу берется факт того, что балансовая стоимость активов не соответствует рыночной цене. Причиной тому могут стать:

  • недавнее появление на рынке;
  • ликвидация компании.

Во внимание берутся издержки, понесенные компанией. Специалист находит рыночную стоимость каждого отдельного актива компании, а после из их суммы вычитает обязательства, которыми обладает предприятие. В итоге остается сумма собственного капитала.

Доходный

В качестве основы во время оценки бизнеса используются доходы организации. Чем выше прибыль, тем больше будет итоговая стоимость объекта оценки. Оценщик учитывает не только текущее финансовое положение, но и прогнозирует, сколько денег компания будет приносить своему владельцу в будущем.

Доходный подход полезен в случае совершения сделки купли-продажи или при внесении инвестиций в развитие бизнеса. Это обусловлено тем, что инвесторы заинтересованы именно в прибыли, которую они получат от своих вложений. Именно данный показатель может показать им эффективность предприятия. В нашей компании Вы сможете заказать качественную оценку бизнеса для продажи.

Сравнительный

Сравнительная оценка рыночной стоимости бизнеса проводится на основании информации, полученной о компаниях, ведущих аналогичную деятельность. При этом, точность оценки стоимости напрямую зависит от достоверности данных о конкурентах. Итоговая цена оцениваемого предприятия опирается на цену, по которой можно реализовать аналогичный бизнес с учетом текущего состояния рынка.

 

Какие документы нужны

Список документов, необходимых для проведения оценки бизнеса, определяется в индивидуальном порядке. Перечень бумаг напрямую зависит от метода, который будет использовать специалист, при этом, основными из них являются:

  1. Учредительные бумаги.
  2. Виды и размеры пакетов акций, подлежащих оценке.
  3. Финансовая и бухгалтерская отчетность, представленные в специальных формах.
  4. Документы, содержащие данные об активах организации.
  5. Текущие планы организации.

Данные документы позволят специалисту определить сроки и стоимость работы. Для осуществления самой оценки рыночной стоимости Вашего бизнеса эксперту потребуются более обширные сведения:

  1. Реквизиты инициатора проводимой проверки.
  2. Бухгалтерская отчетность за последние три года по формам №1 - №5.
  3. Расшифровка существенных статей баланса организации на последнюю отчетную дату.
  4. Документы и информация об объектах, принадлежащих компании.
  5. Бумаги, содержащие полную информацию о деятельности компании.
  6. Информация о наличии/ отсутствии обременений или иных ограничений на активах бизнеса. К ним также можно отнести залоги и долговые обязательства.

Для уточнения списка документов Вы можете обратиться к нашим специалистам, заказав услуги по оценке бизнеса или профессиональную консультацию.

 

Итоговый отчет

По завершению экспертизы специалист нашей компании подготовит детальный отчет, сформированный в соответствии с требованиями Федерального закона № 135. Помимо этого, при составлении документа также берется во внимание федеральные стандарты и условия, обозначенные организацией оценщиков. Все бумаги сшиваются и пронумеровываются, а также заверяются печатями компании.

В отчете приводится вся информация о бизнесе, подверженном оценке, а также методы проведения анализа и расчетов с дополнительными расшифровками. В конце документа приводится заключение о стоимости компании.

 

Сколько действует отчет

Независимая оценка бизнеса осуществляется с учетом текущего состояния рынка, поэтому ее результаты имеют свой срок действия. Согласно приказу Министерства экономического развития РФ, отчет о проведенной экспертизе можно использовать в течение шестимесячного периода с момента подписания финальных документов.

 

Как выбрать компанию для проведения независимой оценки бизнеса?

На данный момент российское законодательство не предусматривает наличия лицензий для осуществления оценочной деятельности. Поэтому владелец бизнеса должен самостоятельно подобрать компанию, эксперты которой обладают надлежащей квалификацией.

Важно правильно выбрать организацию, специалисты которой смогут произвести наиболее точную оценку бизнеса. В этом клиентам помогает Федеральный закон № 135. Положения данного законодательного акта строго определяют требования к оценщикам:

  1. Наличие специального образования и квалификации.
  2. Наличие договора об обязательном страховании ответственности эксперта.
  3. Состоять в саморегулируемой организации (СРО).

Сама же компания, в которой специалист ведет свою деятельность, также должна иметь банковскую гарантию, если это предусмотрено договором, заключенным с клиентом, или законодательством. Ее наличие позволит обеспечить надлежащее исполнение предлагаемых услуг.

Также желательно, чтобы специалист хорошо разбирался в специфике отрасли, в которой работает компания заказчика. В таком случае точность расчетов будет значительно выше благодаря опыту эксперта.

Специалисты нашей компании не только соблюдают все законодательные требования, но и обладают положительной деловой репутацией благодаря большому опыту работы. Благодаря этому мы можем гарантировать высокую точность расчетов и юридически правильное оформление итогового отчета.

Для получения качественной услуги по оценке бизнеса, обратитесь к нашим специалистам, позвонив по контактному телефону или лично обратившись в наш офис.

 

Определение стоимости предприятия / Доли в бизнесе

Статистические данные о вновь зарегистрированных предприятиях показывают, что на территории города Екатеринбурга и Свердловской области в год появляется несколько тысяч новых компаний. Частично – это новые проекты, частично – реорганизованные предприятия.

Оценка бизнеса – это многоэтапный процесс расчета стоимости компании как имущественного комплекса, генерирующего прибыль в процессе хозяйственной деятельности. При проведении независимой оценки определяется стоимость всех существующих активов компании: недвижимого имущества, складских запасов, нематериальных активов, машин и иного оборудования, финансовых вложений на заранее установленную дату.

Необходимость в независимой оценке возникает по разным причинам, но рано или поздно многие руководители сталкиваются с ней.  Рыночная стоимость бизнеса — это финансовое выражение результатов хозяйственной деятельности предприятия. Информация о действительной стоимости позволяет правильно формулировать управленческие решения и предпринимать шаги по покупке или продаже имущества или имущественных прав, грамотно распоряжаться исходящими и входящими потоками денежных средств. Оценка бизнеса, как своего рода независимый взгляд на предприятие, позволяет подводить итоги и обоснованно судить об успешности или провале бизнес-проекта.

Компания «Областной центр оценки»осуществит независимую оценку стоимости вашего бизнеса, что поможет Вам принять верное и обоснованное решение, касающееся будущего развития предприятия.

При оценке бизнеса различают ряд следующих категорий:

  • Оценка рыночной стоимости предприятия – его мажоритарного (блокирующего, контрольного) пакета акций. Является наиболее востребованной задачей, дающей полное представление о стоимости наиболее крупного пакета акций, либо о полной стоимости предприятия.
  • Финансовая оценка миноритарного пакета акций, показывает стоимость одной акции в составе полного миноритарного пакета.
  • Оценка акций предприятия, участвующих в торгах на фондовом рынке. Этот вид оценки бизнеса подразумевает подход с точки зрения анализа состояния фондового рынка, котировок на нём и определение ставки дисконта.

Любое предприятие является объектом для инвестиций с точки зрения его владельцев, так как вложения в него производятся с целью диверсификации рисков, получения текущей прибыли, а также получения прибыли в форме реверсии (возврата инвестиций при продаже бизнеса). Расходы на его организацию или покупку и получение доходов могут быть распределены во времени в различных пропорциях. Сумма ожидаемой прибыли достоверно неизвестна, а сама оценка бизнеса носит гипотетический характер, поэтому тесно связана с инвестиционным проектированием. В случае, если доходы от бизнеса по мере его развития будут меньше прогнозных, вложения не принесут установленной нормы прибыли. Нестабильность в экономике, а также государственной и политической системе может привести к дестабилизации в отрасли и на рынке, что будет влиять на рыночную стоимость предприятия. Независимая оценка бизнеса предполагает определение текущей рыночной стоимости вероятных доходов инвестора, а также переоценку по текущей стоимости всех активов предприятия.

При разделении, слиянии, присоединении или выделении части производственных мощностей, независимая оценка стоимости бизнеса позволит зафиксировать справедливое соотношение между долями участников (акционеров), отражающее их действительный имущественный вклад в активы предприятия. Определение рыночной стоимости объектов, вносимых в уставный капитал общества, позволит Вам составить правильный прогноз о возможных затратах, связанных с амортизационными отчислениями и налогом на имущество.

Для чего проводят оценку бизнеса?

Специалисты компании «Областной центр оценки», профессионально проведут оценку стоимости вашего бизнеса, что, в результате, создаст основу для разработки подробного бизнес-плана, поможет увеличить эффективность управления вашей компанией, а также обоснованно принять любое инвестиционное решение и провести стратегическое планирование развития компании. Оценка стоимости предприятия повысит эффективность проведения реструктуризации Вашего предприятия (выделения, поглощения, ликвидации, слияния). Вы сможете получить обоснованную информацию о рыночной стоимости компании на сегодняшний день в случае совершения сделки купли-продажи, при выходе из неё одного или нескольких участников или при внесении в уставной капитал вкладов учредителей, переоценке активов компании, проведении эмиссии акций, а также при осуществлении страховых операций.

К существенным факторам, определяющим рыночную стоимость бизнеса относятся: текущие и будущие денежные потоки бизнеса, рыночная ситуация в отношении сделок купли-продажи аналогичных предприятий, предполагаемое время получения доходов, степень контроля над бизнесом и т.д.

Определение оценки бизнеса

Что такое оценка бизнеса?

Оценка бизнеса — это общий процесс определения экономической стоимости всего бизнеса или подразделения компании. Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс. Владельцы часто обращаются к профессиональным оценщикам бизнеса за объективной оценкой стоимости бизнеса.

Ключевые выводы

  • Оценка бизнеса определяет экономическую стоимость бизнеса или бизнес-единицы.
  • Оценка бизнеса может использоваться для определения справедливой стоимости бизнеса по разным причинам, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс.
  • Существует несколько методов оценки бизнеса, например, анализ его рыночной капитализации, мультипликаторов прибыли или балансовой стоимости.
Смотреть сейчас: как составить оценку бизнеса

Основы оценки бизнеса

Тема оценки бизнеса часто обсуждается в корпоративных финансах.Оценка бизнеса обычно проводится, когда компания хочет продать все или часть своей деятельности или хочет слиться с другой компанией или приобрести ее. Оценка бизнеса — это процесс определения текущей стоимости бизнеса с использованием объективных показателей и оценки всех аспектов бизнеса.

Оценка бизнеса может включать анализ руководства компании, ее структуры капитала, перспектив будущих доходов или рыночной стоимости ее активов.Инструменты, используемые для оценки, могут различаться в зависимости от оценщиков, предприятий и отраслей. Общие подходы к оценке бизнеса включают анализ финансовой отчетности, модели дисконтирования денежных потоков и аналогичные сравнения компаний.

Оценка также важна для налоговой отчетности. Налоговая служба (IRS) требует, чтобы бизнес оценивался на основе его справедливой рыночной стоимости. Некоторые связанные с налогами события, такие как продажа, покупка или дарение акций компании, будут облагаться налогом в зависимости от оценки.

Оценка справедливой стоимости бизнеса — это искусство и наука; есть несколько формальных моделей, которые можно использовать, но выбор правильной и соответствующих входных данных может быть несколько субъективным.

Особенности: методы оценки

Есть множество способов оценить компанию. Ниже вы узнаете о некоторых из этих методов.

1. Рыночная капитализация

Рыночная капитализация — простейший метод оценки бизнеса.Он рассчитывается путем умножения цены акций компании на общее количество акций в обращении. Например, по состоянию на 3 января 2018 года Microsoft Inc. торговалась на уровне 86,35 долларов США. При общем количестве акций в обращении в 7,715 млрд долларов компания может быть оценена в 86,35 долларов США x 7,715 млрд долларов США = 666,19 млрд долларов США.

2. Метод временного дохода

В соответствии с методом оценки бизнеса по временному доходу поток доходов, полученных за определенный период времени, применяется к мультипликатору, который зависит от отрасли и экономической среды.Например, технологическая компания может быть оценена в 3 раза больше выручки, а сервисная компания может быть оценена в 0,5 раза.

3. Множитель прибыли

Вместо метода умножения выручки можно использовать множитель прибыли, чтобы получить более точное представление о реальной стоимости компании, поскольку прибыль компании является более надежным показателем ее финансового успеха, чем выручка от продаж. Мультипликатор прибыли корректирует будущую прибыль по отношению к денежному потоку, который можно было бы инвестировать по текущей процентной ставке в течение того же периода времени.Другими словами, он корректирует текущий коэффициент P / E с учетом текущих процентных ставок.

4. Метод дисконтированного денежного потока (DCF)

Метод DCF оценки бизнеса аналогичен мультипликатору прибыли. Этот метод основан на прогнозах будущих денежных потоков, которые корректируются для получения текущей рыночной стоимости компании. Основное различие между методом дисконтированных денежных потоков и методом мультипликатора прибыли заключается в том, что при расчете приведенной стоимости учитывается инфляция.

5. Балансовая стоимость

Это стоимость акционерного капитала компании, показанная в балансовом отчете. Балансовая стоимость рассчитывается путем вычитания общей суммы обязательств компании из ее общих активов.

6. Ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость — это чистые денежные средства, которые получит бизнес, если его активы будут ликвидированы, а обязательства будут погашены сегодня.

Это ни в коем случае не исчерпывающий список методов оценки бизнеса, используемых сегодня.Другие методы включают восстановительную стоимость, стоимость разделения, оценку на основе активов и многое другое.

Аккредитация в области оценки бизнеса

В США «Аккредитованный в оценке бизнеса» (ABV) — это профессиональное звание, присуждаемое бухгалтерам, например, CPA, которые специализируются на расчете стоимости бизнеса. Сертификация ABV контролируется Американским институтом сертифицированных бухгалтеров (AICPA) и требует от кандидатов заполнить процесс подачи заявки, сдать экзамен, соответствовать минимальным требованиям к деловому опыту и образованию и уплатить сбор за учетные данные (с 2018 г. годовая плата за учетные данные ABV составляла 380 долларов США).

Для поддержания статуса ABV также требуется, чтобы те, кто имеет сертификат, соответствовали минимальным стандартам опыта работы и обучения на протяжении всей жизни. Успешные кандидаты получают право использовать обозначение ABV со своими именами, что может улучшить возможности трудоустройства, профессиональную репутацию и оплату. В Канаде Chartered Business Valuator (CBV) — это профессиональное обозначение специалистов по оценке бизнеса. Его предлагает Канадский институт дипломированных оценщиков бизнеса (CICBV).

Как оценить частные компании

Определить рыночную стоимость публичной компании можно, умножив цену ее акций на количество акций в обращении. Это достаточно просто. Но для частных компаний этот процесс не такой простой и прозрачный. Частные компании не сообщают о своих финансовых результатах публично, а поскольку на бирже нет акций, часто бывает сложно определить стоимость компании. Продолжайте читать, чтобы узнать больше о частных компаниях и некоторых способах их оценки.

Ключевые выводы

  • Определить стоимость публичных компаний намного проще, чем частных компаний, которые не делают свою финансовую отчетность доступной для общественности.
  • Вы можете использовать подход анализа сопоставимых компаний, который предполагает поиск аналогичных публичных компаний.
  • Используя результаты исследований ближайших публичных конкурентов частной компании, вы можете определить ее стоимость, используя коэффициент EBIDTA или мультипликатор стоимости предприятия.
  • Метод дисконтированных денежных потоков требует оценки роста выручки целевой фирмы путем усреднения темпов роста выручки аналогичных компаний.
  • Все расчеты основаны на предположениях и оценках и могут быть неточными.

Почему стоит ценить частные компании?

Оценка является важной частью бизнеса как для самих компаний, так и для инвесторов. Для компаний оценка может помочь измерить их прогресс и успех, а также может помочь им отслеживать свою деятельность на рынке по сравнению с другими. Инвесторы могут использовать оценки, чтобы определить ценность потенциальных инвестиций. Они могут сделать это, используя данные и информацию, опубликованную компанией.Независимо от того, для кого проводится оценка, она по сути описывает стоимость компании.

Как мы упоминали выше, определить стоимость публичной компании относительно проще по сравнению с частными компаниями. Это связано с объемом данных и информации, предоставляемых публичными компаниями.

Частное и государственное владение

Наиболее очевидное различие между частными и публичными компаниями заключается в том, что публичные фирмы продали по крайней мере часть собственности фирмы во время первичного публичного размещения акций (IPO).IPO дает внешним акционерам возможность приобрести долю в компании или акции в форме акций. После того, как компания проходит IPO, акции продаются на вторичном рынке общему кругу инвесторов.

С другой стороны, собственность на частные компании остается в руках нескольких избранных акционеров. В список владельцев обычно входят основатели компаний, члены семей в случае семейного бизнеса, а также первоначальные инвесторы, такие как бизнес-ангелы или венчурные капиталисты.Частные компании не имеют таких же требований, как публичные, к стандартам бухгалтерского учета. Это упрощает составление отчетов, чем если бы компания стала публичной.

Оценка частных компаний

Частные и публичные отчеты

Публичные компании должны придерживаться стандартов бухгалтерского учета и отчетности. Эти стандарты, установленные Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), включают в себя отчетность по многочисленным документам для акционеров, включая годовые и квартальные отчеты о доходах и уведомления об инсайдерской торговле.Взаимодействие с другими людьми

Частные компании не связаны такими строгими правилами. Это позволяет им вести бизнес, не беспокоясь о политике Комиссии по ценным бумагам и биржам и общественному мнению акционеров. Отсутствие строгих требований к отчетности — одна из основных причин, по которой частные компании остаются частными.

Привлечение капитала

Публичный рынок

Самым большим преимуществом выхода на биржу является возможность использовать государственные финансовые рынки для получения капитала путем выпуска публичных акций или корпоративных облигаций. Доступ к такому капиталу может позволить публичным компаниям привлекать средства для реализации новых проектов или расширения бизнеса.

Владение частным капиталом

Хотя частные компании обычно недоступны для среднего инвестора, бывают случаи, когда частным фирмам может потребоваться привлечение капитала. В результате им может потребоваться продать часть собственности в компании. Например, частные компании могут предложить сотрудникам возможность приобрести акции компании в качестве компенсации, сделав акции доступными для покупки.

Частные фирмы также могут искать капитал за счет инвестиций в частный акционерный капитал и венчурного капитала. В таком случае инвесторы в частную компанию должны иметь возможность оценить стоимость фирмы до принятия инвестиционного решения. В следующем разделе мы рассмотрим некоторые методы оценки частных компаний, используемые инвесторами.

Сравнительная оценка фирм

Самый распространенный способ оценить стоимость частной компании — использовать анализ сопоставимых компаний (CCA). Этот подход включает поиск публично торгуемых компаний, которые больше всего напоминают частную или целевую фирму.

Этот процесс включает в себя исследование компаний одной отрасли, в идеале прямого конкурента, аналогичного размера, возраста и темпов роста. Как правило, в отрасли выделяют несколько компаний, похожих на целевую фирму. После создания отраслевой группы можно рассчитать средние ее оценки или мультипликаторы, чтобы понять, где частная компания вписывается в ее отрасль.

Например, если бы мы пытались оценить долю в розничном торговце одеждой среднего размера, мы бы искали публичные компании аналогичного размера и статуса с целевой фирмой. После создания группы аналогов мы должны рассчитать средние по отрасли показатели, включая операционную маржу, свободный денежный поток и объем продаж на квадратный фут — важный показатель для розничных продаж.

Метрики оценки частного капитала

Также должны быть собраны показатели оценки капитала, включая соотношение цены и дохода, цены продажи, цены книги и движение денежных средств между ценой и свободой. Множитель EBIDTA может помочь в определении стоимости предприятия (EV) целевой фирмы, поэтому его также называют мультипликатором стоимости предприятия. Это обеспечивает гораздо более точную оценку, поскольку включает долг в расчет стоимости.

Коэффициент предприятия рассчитывается путем деления стоимости предприятия на прибыль компании до уплаты налогов на проценты, износа и амортизации (EBIDTA). Стоимость компании — это сумма ее рыночной капитализации, стоимости долга (доля меньшинства, привилегированные акции, вычтенные из денежных средств и их эквивалентов.

Если целевая фирма работает в отрасли, в которой произошли недавние приобретения, корпоративные слияния или IPO, мы можем использовать финансовую информацию из этих транзакций для расчета оценки. Поскольку инвестиционные банкиры и отделы корпоративных финансов уже определили стоимость ближайших конкурентов цели, мы можем использовать их результаты для анализа компаний с сопоставимой долей рынка, чтобы составить оценку стоимости фирмы-цели.

Хотя нет двух одинаковых фирм, консолидируя и усредняя данные сопоставимого анализа компаний, мы можем определить, как целевая фирма сравнивается с публично торгуемой группой аналогов.Отсюда мы можем лучше оценить стоимость целевой фирмы.

Оценка дисконтированного денежного потока

Метод дисконтирования денежных потоков для оценки частной компании, дисконтированный денежный поток аналогичных компаний в группе аналогов рассчитывается и применяется к целевой фирме. Первый шаг включает оценку роста выручки целевой фирмы путем усреднения темпов роста выручки компаний из группы аналогов.

Это часто может быть проблемой для частных компаний из-за стадии их жизненного цикла и методов бухгалтерского учета руководства.Поскольку частные компании не придерживаются тех же строгих стандартов бухгалтерского учета, что и государственные компании, бухгалтерские отчеты частных компаний часто значительно отличаются и могут включать некоторые личные расходы наряду с коммерческими расходами — не редкость для небольших семейных предприятий — наряду с заработной платой владельцев, которая также будет включать выплату дивидендов в собственность.

После оценки выручки мы можем оценить ожидаемые изменения в операционных расходах, налогах и оборотном капитале. Затем можно рассчитать свободный денежный поток.Это обеспечивает операционные денежные средства, оставшиеся после вычета капитальных затрат. Свободный денежный поток обычно используется инвесторами, чтобы определить, сколько денег можно вернуть акционерам, например, в виде дивидендов.

Расчет бета-версии для частных фирм

Следующим шагом будет вычисление средней беты, налоговых ставок и отношения долга к собственному капиталу (D / E) группы аналогов. В конечном итоге необходимо рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (WACC).WACC рассчитывает среднюю стоимость капитала, независимо от того, финансируется ли он за счет заемных средств или собственного капитала.

Стоимость собственного капитала может быть оценена с использованием модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Стоимость долга часто определяется путем изучения кредитной истории цели, чтобы определить процентные ставки, взимаемые с фирмы. Подробная информация о структуре капитала, включая вес долга и собственного капитала, а также стоимость капитала группы аналогов, также необходимо учитывать при расчетах WACC.

Определение структуры капитала

Хотя определение структуры капитала целевой компании может быть трудным, в расчетах могут помочь средние отраслевые показатели. Однако вполне вероятно, что стоимость капитала и долга для частной фирмы будет выше, чем у ее публично торгуемых аналогов, поэтому могут потребоваться небольшие корректировки средней корпоративной структуры для учета этих завышенных затрат. Часто к стоимости собственного капитала частной фирмы добавляется премия, чтобы компенсировать нехватку ликвидности для удержания позиции в капитале фирмы.

После оценки соответствующей структуры капитала можно рассчитать WACC. WACC предоставляет ставку дисконтирования для целевой фирмы, так что, дисконтируя предполагаемые денежные потоки целевой компании, мы можем установить справедливую стоимость частной фирмы. Премия за неликвидность, как упоминалось ранее, также может быть добавлена ​​к ставке дисконтирования, чтобы компенсировать потенциальным инвесторам частные инвестиции.

Оценка частной компании может быть неточной, поскольку основана на предположениях и оценках.

Проблемы с оценкой частной компании

Несмотря на то, что могут быть некоторые действительные способы оценки частных компаний, это не точная наука. Это потому, что эти расчеты просто основаны на ряде предположений и оценок. Более того, могут иметь место определенные разовые события, которые могут повлиять на сопоставимую фирму, что может повлиять на оценку частной компании. Подобные обстоятельства часто трудно учесть, и, как правило, они требуют большей надежности. С другой стороны, оценки публичных компаний, как правило, гораздо более конкретны, потому что их значения основаны на фактических данных.

Итог

Как видите, оценка частной фирмы полна предположений, приблизительных оценок и средних значений по отрасли. Из-за отсутствия прозрачности, присущей частным компаниям, трудно надёжно оценить такие предприятия. Существует несколько других методов, которые используются в индустрии прямых инвестиций и группами консультантов по корпоративным финансам для определения стоимости частных компаний.

Определение метода

кратного дохода

Что такое метод Times-Revenue?

Метод умножения дохода — это метод оценки, используемый для определения максимальной стоимости компании.Метод умножения на доход использует кратное текущему доходу для определения «потолка» (или максимальной стоимости) для конкретного бизнеса. В зависимости от отрасли, местной деловой и экономической среды, мультипликатор может в 1-2 раза превышать фактическую выручку. Однако в некоторых отраслях мультипликатор может быть меньше единицы.

Ключевые выводы

  • Метод, умноженный на доход (или кратный доходу), — это метод оценки, используемый для определения максимальной стоимости компании.
  • Он предназначен для создания диапазона ценности для бизнеса.
  • Этот метод не всегда является надежным индикатором стоимости фирмы, поскольку выручка не означает прибыль, а увеличение выручки не всегда приводит к увеличению прибыли.

Понимание того, как работает метод временного дохода

Владельцы малого бизнеса могут определять стоимость компании, чтобы помочь в финансовом планировании или при подготовке к продаже бизнеса. Подсчитать стоимость бизнеса может быть непросто, особенно если стоимость в значительной степени определяется потенциальными будущими доходами.Для определения ценности или диапазона значений, чтобы облегчить принятие бизнес-решений, можно использовать несколько моделей.

Метод умноженной прибыли используется для определения диапазона значений для бизнеса. Цифра основана на фактических доходах за определенный период времени (например, за предыдущий финансовый год), а множитель обеспечивает диапазон, который можно использовать в качестве отправной точки для переговоров. Фактически, метод умножения доходов пытается оценить бизнес, оценивая поток денежных средств от продаж.

В зависимости от периода, за который рассматривается выручка, или от используемого метода измерения выручки, значение мультипликатора может варьироваться. Некоторые аналитики используют выручку или продажи, зарегистрированные в проформах финансовой отчетности, как фактические продажи или прогноз будущих продаж. Множитель, используемый при оценке бизнеса, зависит от отрасли.

Оценка малого бизнеса часто включает в себя определение самой низкой цены, которую кто-то заплатил бы за бизнес, известной как «минимальная цена», часто ликвидационной стоимости активов компании, а затем определение потолка, который кто-то может заплатить, например, кратного текущей доходы.После того, как пол и потолок рассчитаны, владелец бизнеса может определить стоимость или сумму, которую кто-то может быть готов заплатить за приобретение бизнеса. На значение мультипликатора, используемого для оценки стоимости компании с использованием метода умножения выручки, влияет ряд факторов, включая макроэкономическую среду, отраслевые условия и т. Д.

Метод, умноженный на доход, также называют «методом, умноженным на доход».

Особые соображения

Метод умножения выручки идеален для молодых компаний, у которых прибыль либо не существует, либо очень нестабильна.Кроме того, компании, которые готовы вступить в стадию быстрого роста, такие как фирмы, предлагающие программное обеспечение как услуга, будут основывать свои оценки на методе умножения доходов.

Используемый мультипликатор может быть выше, если компания или отрасль готовы к росту и расширению. Поскольку ожидается, что эти компании будут иметь фазу быстрого роста с высоким процентом регулярной выручки и хорошей рентабельностью, они будут оцениваться в три-четыре раза выше выручки.

С другой стороны, используемый множитель может быть ближе к тому, что бизнес медленно растет или не показывает большого потенциала роста.Компания с низким процентом повторяющейся выручки или стабильно низким прогнозируемым доходом, такая как сервисная компания, может быть оценена в 0,5 раза больше выручки.

Критика метода Times-Revenue

Метод умножения выручки не всегда является надежным показателем стоимости фирмы. Это потому, что доход не означает прибыль. Точно так же увеличение доходов не обязательно приводит к увеличению прибыли. Чтобы получить более точное представление о текущей реальной стоимости компании, необходимо учитывать прибыль.Таким образом, мультипликатор прибыли или мультипликатор дохода предпочтительнее, чем мультипликатор дохода.

Определение оценки

Что такое оценка?

Оценка — это аналитический процесс определения текущей (или прогнозируемой) стоимости актива или компании. Есть много методов, используемых для проведения оценки. Аналитик, оценивающий стоимость компании, смотрит, помимо других показателей, на управление бизнесом, состав его структуры капитала, перспективы будущих доходов и рыночную стоимость ее активов.

При оценке часто используется фундаментальный анализ, хотя можно использовать и несколько других методов, таких как модель ценообразования капитальных активов (CAPM) или модель дисконтирования дивидендов (DDM).

Ключевые выводы

  • Оценка — это количественный процесс определения справедливой стоимости актива или фирмы.
  • В целом, компанию можно оценивать на абсолютной или относительной основе по сравнению с другими аналогичными компаниями или активами.
  • Существует несколько методов и приемов оценки, каждый из которых может дать различную стоимость.
  • На оценки могут быстро повлиять корпоративные доходы или экономические события, которые заставят аналитиков пересмотреть свои модели оценки.
Модели оценки: анализ акций Apple с помощью CAPM

Что вам говорит оценка?

Оценка может быть полезна при попытке определить справедливую стоимость ценной бумаги, которая определяется тем, что покупатель готов заплатить продавцу, при условии, что обе стороны соглашаются на сделку добровольно.Когда ценная бумага торгуется на бирже, покупатели и продавцы определяют рыночную стоимость акции или облигации.

Однако понятие внутренней стоимости относится к воспринимаемой стоимости ценной бумаги, основанной на будущих доходах или каком-либо другом атрибуте компании, не связанном с рыночной ценой ценной бумаги. Вот где в игру вступает оценка. Аналитики проводят оценку, чтобы определить, переоценена или недооценена компания или актив на рынке.

Две основные категории методов оценки

Абсолютные модели оценки пытаются найти истинную или «истинную» стоимость инвестиции, основываясь только на фундаментальных показателях.Взгляд на фундаментальные показатели просто означает, что вы должны сосредоточиться только на таких вещах, как дивиденды, денежный поток и темпы роста для одной компании, и не беспокоиться о каких-либо других компаниях. Модели оценки, которые попадают в эту категорию, включают модель дисконтирования дивидендов, модель дисконтированного денежного потока, модель остаточного дохода и модель, основанную на активах.

Модели относительной оценки, напротив, работают путем сравнения рассматриваемой компании с другими аналогичными компаниями. Эти методы включают в себя расчет мультипликаторов и соотношений, таких как мультипликатор цены к прибыли, и сравнение их с мультипликаторами аналогичных компаний.

Например, если коэффициент P / E компании ниже, чем коэффициент P / E сопоставимой компании, исходная компания может считаться недооцененной. Как правило, модель относительной оценки намного проще и быстрее рассчитать, чем модель абсолютной оценки, поэтому многие инвесторы и аналитики начинают свой анализ с этой модели.

Как прибыль влияет на оценку

Формула прибыли на акцию (EPS) указана как прибыль, доступная держателям обыкновенных акций, деленная на количество обыкновенных акций в обращении.EPS — это индикатор прибыли компании, потому что чем больше прибыли компания может получить на акцию, тем более ценна каждая акция для инвесторов.

Аналитики также используют соотношение цены и прибыли (P / E) для оценки акций, которое рассчитывается как рыночная цена за акцию, деленная на прибыль на акцию. Коэффициент P / E рассчитывает, насколько дорого обходится цена акции по сравнению с прибылью на акцию.

Например, если коэффициент P / E акции в 20 раз превышает прибыль, аналитик сравнивает этот коэффициент P / E с другими компаниями в той же отрасли и с коэффициентом для более широкого рынка. В анализе капитала использование таких коэффициентов, как P / E для оценки компании, называется оценкой на основе мультипликаторов или мультипликаторов. Другие мультипликаторы, такие как EV / EBITDA, сравниваются с аналогичными компаниями и историческими мультипликаторами для расчета внутренней стоимости.

Методы оценки

Есть разные способы провести оценку. Упомянутый выше анализ дисконтированных денежных потоков — это один из методов расчета стоимости бизнеса или актива на основе его потенциальной прибыли. Другие методы включают анализ прошлых и аналогичных операций по покупке компаний или активов или сравнение компании с аналогичными предприятиями и их оценки.

Анализ сопоставимых компаний — это метод, который рассматривает аналогичные компании по размеру и отрасли, а также то, как они торгуют, чтобы определить справедливую стоимость компании или актива. Метод прошлых транзакций рассматривает прошлые транзакции аналогичных компаний, чтобы определить подходящую стоимость. Также существует метод оценки на основе активов, который суммирует все активы компании, предполагая, что они были проданы по справедливой рыночной стоимости, чтобы получить внутреннюю стоимость.

Иногда выполнение всего этого и затем взвешивание каждого из них уместно для расчета внутренней стоимости.Между тем, некоторые методы больше подходят для определенных отраслей, а не для других. Например, вы не стали бы использовать подход к оценке на основе активов для оценки консалтинговой компании, у которой мало активов; вместо этого подход, основанный на доходах, такой как DCF, был бы более подходящим.

Оценка дисконтированного денежного потока

Аналитики также оценивают стоимость актива или инвестиции, используя приток и отток денежных средств, генерируемый активом, что называется анализом дисконтированных денежных потоков (DCF).Эти денежные потоки дисконтируются до текущей стоимости с использованием ставки дисконтирования, которая является допущением в отношении процентных ставок или минимальной нормы прибыли, предполагаемой инвестором.

Если компания покупает оборудование, она анализирует отток денежных средств для покупки и дополнительный приток денежных средств, создаваемый новым активом. Все денежные потоки дисконтируются до приведенной стоимости, а бизнес определяет чистую приведенную стоимость (NPV). Если NPV положительное число, компания должна инвестировать и купить актив.

Ограничения оценки

Принимая решение о том, какой метод оценки использовать для оценки акций в первый раз, легко оказаться в затруднительном положении из-за количества методов оценки, доступных инвесторам. Есть методы оценки, которые довольно просты, в то время как другие более сложны и сложны.

К сожалению, нет единого метода, который лучше всего подходил бы для каждой ситуации. Каждая акция отличается, и каждая отрасль или сектор имеет уникальные характеристики, которые могут потребовать использования нескольких методов оценки.В то же время разные методы оценки будут давать разные значения для одного и того же базового актива или компании, что может побудить аналитиков использовать метод, обеспечивающий наиболее благоприятный результат.

3 метода оценки бизнеса

Оценка бизнеса — это процесс определения экономической стоимости компании. Оценка бизнеса используется многими сторонами, включая инвесторов, кредиторов, продавцов и покупателей, заинтересованных в компании. Точный расчет стоимости — это одновременно искусство и наука.Ниже мы приводим три метода оценки бизнеса.

Что такое оценка бизнеса?

Оценка бизнеса может быть описана как процесс и / или результат определения экономической стоимости компании. Оценка бизнеса означает, что вы пытаетесь определить стоимость. Результатом указанного процесса является оценка самого бизнеса.

Как и при оценке дома, кто-то собирается осмотреть и проанализировать бизнес, чтобы определить его стоимость.

После определения стоимость будет использоваться сторонами для принятия экономических решений.

Ниже вы найдете несколько примеров того, как можно использовать оценку.

  • Покупка или продажа: вы можете купить или продать бизнес. Для этого вам нужно знать, чего он стоит, чтобы не перерасходовать как покупатель и не продавать заниженные суммы как продавец.
  • Надежное финансирование: вам может потребоваться заемное или долевое финансирование для расширения или обеспечения ликвидности. Потенциальные инвесторы захотят убедиться в достаточной стоимости бизнеса.
  • Добавление акционеров: вы можете добавлять акционеров (или один или несколько акционеров могут попросить выкуп) вашего бизнеса.В этом случае необходимо будет определить стоимость акции.

Методы оценки бизнеса

При определении стоимости компании вы можете встретить множество методов. Однако есть три подхода, которые чаще всего используются для оценки стоимости:

  • Подходы, основанные на активах
  • Прибыль приближается к
  • Рыночная стоимость приближается к

У каждого подхода есть свои соображения, и если вы являетесь индивидуальным предпринимателем, необходимо учитывать и другие факторы.

Подходы, основанные на активах

По сути, оценка бизнеса на основе активов суммирует все инвестиции в компанию. Оценка бизнеса на основе активов может быть проведена одним из двух способов:

  • Подход, основанный на действии активов, рассматривает баланс компании, перечисляет общие активы бизнеса и вычитает его общие обязательства. Это также называется балансовой стоимостью.
  • Подход, основанный на ликвидационных активах, определяет ликвидационную стоимость или чистые денежные средства, которые были бы получены, если бы все активы были проданы, а обязательства погашены.

Представьте, что у компании А есть активы на 1000 долларов и обязательства на 300 долларов. Если бы вы использовали подход непрерывности деятельности, вы бы вычли обязательства из активов, чтобы получить стоимость компании. В этом случае стоимость будет 700 долларов.

Теперь представьте, что вы оцениваете Компанию А, используя подход, основанный на ликвидационных активах. В этом сценарии вы возьмете активы компании и посмотрите, какую цену вы можете получить, если продадите все. Если ваш баланс показывает 1000 долларов в активах, но вы можете продать активы только за 900 долларов, тогда стоимость компании будет 600 долларов (900 долларов в активах минус 300 долларов в обязательствах).

ИП

Сложнее использовать подход, основанный на активах, для оценки индивидуальной собственности. В корпорации все активы принадлежат компании и обычно включаются в продажу бизнеса. С другой стороны, активы в индивидуальной собственности существуют на имя владельца, и отделение бизнес-активов от личных может быть затруднено.

Например, индивидуальный предприниматель в бизнесе по уходу за газоном может владеть различным оборудованием для ухода за газоном как для бизнеса, так и для личного пользования.Потенциальному покупателю бизнеса необходимо определить, какие активы владелец намерен продать в рамках своего бизнеса.

Подходы к доходности

Подход, основанный на оценке прибыльности, основан на идее, что ценность бизнеса заключается в его способности производить богатство в будущем.

Капитализация прибыли определяет ожидаемый уровень дохода компании с использованием прошлых прибылей компании, нормализует их с учетом необычных доходов или расходов и делит годовой доход на ставку капитализации, также известную как «максимальная ставка».«Если бы бизнес имел доход в 1 миллион долларов в прошлом году, а средняя ставка капитализации в отрасли составляет 5%, вы можете оценить стоимость, разделив 1 миллион долларов на 5%. В результате получится 20 миллионов долларов.

Другой метод оценки прибыли предполагает дисконтирование будущих доходов вместо работы с прошлыми доходами. Чтобы использовать этот подход, сначала нужно спрогнозировать денежные потоки компании на 5–10 лет. Затем вы должны рассчитать так называемую «конечную стоимость» компании, то есть стоимость компании за пределами прогнозируемого периода прибыли.Чтобы рассчитать конечную стоимость, вы можете использовать модель роста Гордона. Как только у вас есть предполагаемые денежные потоки и конечная стоимость, вы должны дисконтировать эти значения обратно до текущего дня, используя соответствующую ставку дисконтирования для компании.

ИП

Оценка ИП с точки зрения прошлых доходов может быть сложной, поскольку лояльность клиентов напрямую связана с личностью владельца бизнеса. Независимо от того, включает ли бизнес консультирование по вопросам сантехники или управления, возникает вопрос: будут ли существующие клиенты автоматически ожидать, что новый владелец предоставит такой же уровень обслуживания и профессионализма?

Любая оценка индивидуального предприятия, ориентированного на оказание услуг, должна включать оценку процента бизнеса, который может быть потерян в результате смены владельца.

Подход рыночной стоимости

Подходы рыночной стоимости к оценке бизнеса пытаются установить стоимость вашего бизнеса, сравнивая вашу компанию с аналогичными, которые недавно были проданы. Идея похожа на использование сравнений с недвижимостью для оценки дома. Этот метод работает только в том случае, если существует достаточное количество похожих предприятий для сравнения.

ИП

Присвоение стоимости индивидуальному предприятию на основе рыночной стоимости особенно сложно.По определению, индивидуальные предприятия находятся в индивидуальной собственности, поэтому попытка найти общедоступную информацию о предыдущих продажах аналогичных предприятий — непростая задача.

Какой подход лучше?

Хотя метод оценки прибыльности является наиболее популярным методом оценки бизнеса, для большинства предприятий использование комбинации методов оценки бизнеса будет наиболее справедливым способом определить и установить продажную цену. Первый шаг — нанять профессионального оценщика бизнеса, который посоветует вам лучший метод или методы, которые следует использовать для определения цены, чтобы вы могли успешно продать свой бизнес.

Владельцы бизнеса не должны проводить оценку собственного бизнеса — у них не будет необходимого расстояния, чтобы быть объективными.

Чтобы убедиться, что вы устанавливаете — и получаете — лучшую цену при продаже бизнеса, сделайте оценку профессионалам. Сертифицированного оценщика бизнеса (CBV) можно найти в Американском обществе оценщиков (ASA) в США; в Канаде вы можете найти их через канадский институт CBV.

Оценка франшиз

В соглашениях о франшизе обычно определяется, как можно продать франшизу, и они зависят от поставщика франшизы, поэтому проверьте свой договор франшизы.Некоторые контракты предусматривают, что франчайзеры выкупят вашу франшизу напрямую по фиксированной цене. Другие помогают с оценкой и поиском покупателя, поскольку в их интересах обеспечить непрерывность бизнеса.

Итог

Когда люди говорят об оценке бизнеса, они либо имеют в виду процесс определения стоимости бизнеса, либо имеют в виду саму стоимость. Существует множество методов определения стоимости, но чаще всего используются три из них.Каждый из подходов, основанных на активах, прибыльной стоимости и рыночной стоимости, может помочь вам определить стоимость компании. В идеальном мире все три метода дали бы одно и то же значение. На практике вы, вероятно, рассчитаете три разных числа. Обычной практикой является усреднение значений для получения наиболее справедливой цены.

Часто задаваемые вопросы

Ниже приведены ответы на три часто задаваемых вопроса об оценке бизнеса.

Есть ли практическое правило оценки бизнеса?

Общее практическое правило оценки бизнеса состоит в том, что вы захотите использовать несколько методов.Использование трех-четырех методов позволит вам более точно оценить справедливую стоимость. Если вы используете только один метод, он может быть правильным или высоким или низким. Когда вы смотрите на результаты четырех методов, которые относительно близки друг к другу, вы можете взять среднее значение и почувствовать себя более уверенным в его ценности.

Каковы распространенные ошибки при оценке бизнеса?

Наиболее распространенные ошибки при оценке бизнеса связаны с предположениями относительно исходных данных и сопоставимых показателей. Например, подходы, основанные на оценке прибыли, требуют точных допущений для таких статей, как прибыль, верхние ставки и ставки дисконтирования.Если что-либо из этих трех неверно, оценка будет отключена.

Рыночный подход требует поиска группы компаний, похожих на компанию, которую вы пытаетесь оценить. Если вы не выберете группу тесно связанных компаний, оценка будет неточной.

При оценке бизнеса учитывается ли зарплата сотрудника расходами?

Да, при оценке бизнеса учитываются зарплаты. Это расходы, которые необходимо оплатить для ведения бизнеса.Исключение или занижение заработной платы с целью увеличения прибыли может привести к неверной оценке.

Почему и как сделать это самостоятельно — ValuAdder

Процесс оценки компании

Вы можете использовать оценку бизнеса всякий раз, когда вам нужно знать, сколько стоит бизнес. Оценка — это способ измерить ценность вашего бизнеса. И эта мера зависит от способности бизнеса приносить экономические выгоды своим владельцам. Это также зависит от риска владения бизнесом.

Профессионалы часто называют этот процесс оценкой бизнеса. Их инструментарий включает несколько методов в рамках трех основных подходов к оценке: актива, рынок и доход. Чтобы измерить ценность бизнеса, они следуют четко определенной процедуре.

С точки зрения вас, делового человека, получение точной оценки стоимости бизнеса зависит от 6 ключевых факторов:

1. Причины, по которым необходимо определять стоимость бизнеса. Также кому нужно знать, сколько стоит бизнес.

Вам может потребоваться оценка, чтобы установить запрашиваемую цену для продажи бизнеса, составить предложение о покупке бизнеса, получить ссуду в банке, подписать договор купли-продажи, урегулировать разногласия с партнером или защитить ценность вашего бизнеса в правовой спор.

2. Обстоятельства, связанные с оценкой бизнеса.

Одно дело определить стоимость бизнеса, который, как вы ожидаете, будет продолжать работать. Картина стоимости бизнеса будет совершенно иной, если бизнес будет закрыт, а его активы проданы.

3. Финансовый и операционный послужной список и перспективы бизнеса.

Важно, что бизнес мог делать в прошлом. Но ценность бизнеса больше зависит от того, что он сможет делать в будущем.

4. Структура собственности бизнеса.

Возможно, вам потребуется знать стоимость всего бизнеса, доли товарищества или контрольного пакета акций.

5. Подходы и методы, используемые для измерения стоимости бизнеса.

Существует ряд стандартных методов оценки бизнеса на выбор из подходов к активам, рынку и доходам.

6. Порядок определения стоимости бизнеса.

Ни один метод оценки бизнеса не является лучшим. Кроме того, результаты каждого из них могут отличаться. Ключевым шагом в таком случае является устранение этих различий при определении стоимости бизнеса.

Что делает оценщик бизнеса

Обратите внимание на шаги, описанные выше, что оценщик бизнеса должен потратить значительное время и усилия на понимание задания на оценку, сбор и анализ бизнеса и другой соответствующей информации, а также на реконструкцию финансовой отчетности компании за прошлые периоды.

Поскольку оценщик изначально не знаком с бизнесом, ему или ей нужно время, чтобы получить глубокое понимание бизнеса, его рыночного положения и экономических перспектив.

Обычно это требует посещения объекта, анализа внешнеэкономических данных и тщательного изучения специфики бизнеса.

Только после этого оценщик может сделать обоснованное суждение о том, какие подходы и методы использовать для измерения стоимости бизнеса.

Предупреждение: остерегайтесь обещаний быстрой и недорогой оценки бизнеса.Профессионально выполненная оценка бизнеса требует времени. А время стоит денег. Как говорится, получаешь то, за что платишь.

Затем оценщик выберет один или несколько методов оценки бизнеса в рамках стандартных подходов к оценке. Оценщик обычно начинает с исторической финансовой отчетности компании в качестве отправной точки.

Затем он или она вносит корректировки и прогнозирует прибыль, чтобы выявить потенциальную прибыль от бизнеса. С этими корректировками оценщик применяет выбранные методы оценки бизнеса.

Чтобы сделать вывод о стоимости бизнеса, оценщик использует обоснованное суждение, чтобы присвоить относительный вес каждому результату.

Наконец, оценщик объединяет выводы о стоимости бизнеса в отчет об оценке, который доставляется клиенту.

Преимущества проведения собственной оценки бизнеса:

1. Экономьте деньги.

Это может быть очевидно — при гонорарах за профессиональную аттестацию от 5000 до 10 000 долларов и выше вы можете значительно сэкономить.

2. Экономьте время.

Как видите, выбор оценщика бизнеса, взаимодействие с ним и взаимодействие с ним требует значительных затрат времени и усилий.

3. Получите представление о том, что создает ценность для бизнеса и как она измеряется.

Делегирование оценки бизнеса профессионалу имеет важный, но менее очевидный побочный эффект: оценщик получает представление о том, как создается и измеряется ценность вашего бизнеса.

Оценка собственного бизнеса дает вам эти знания.

4. Знать, чего стоит ваш бизнес.

Знания, которые вы получаете, оценивая ценность своего бизнеса, являются очень ценным активом. Эти знания позволят вам занять сильную позицию — при переговорах с партнерами, кредиторами и инвесторами, властями или сторонами сделки купли-продажи бизнеса.

5. Увеличьте стоимость вашего бизнеса.

Результаты оценки бизнеса можно использовать в качестве инструмента планирования.Теперь, когда вы знаете, что определяет ценность вашего бизнеса, вы можете эффективно планировать и вносить в бизнес изменения, повышающие ценность. Результат — увеличение стоимости бизнеса.

7 подходов к определению стоимости бизнеса

Думаете ли вы о продаже своего бизнеса или ищете новых инвесторов, может наступить время, когда вам потребуется оценить экономическую ценность вашего бизнеса — в другом словами, когда вам нужна оценка бизнеса.

Как вы могли догадаться, определить стоимость бизнеса непросто — это требует учета ряда факторов в финансовом состоянии вашего бизнеса.Поскольку этот процесс настолько сложен, многие владельцы бизнеса предпочитают работать с профессионалом, чтобы получить объективную и тщательную оценку стоимости их бизнеса.

При этом, если вам нужно определить стоимость вашего бизнеса, стоит понять, как работает этот процесс, даже если вы в конечном итоге решите нанять профессионала. Поэтому в этом руководстве мы разберем семь наиболее распространенных методов оценки бизнеса, как они работают и как каждый из них может (а может и не оказаться) быть полезным для вашего малого бизнеса.

Что такое оценка бизнеса?

На самом базовом уровне оценка бизнеса — это процесс, с помощью которого определяется экономическая ценность компании.

Как мы уже упоминали, существуют разные подходы к оценке стоимости малого бизнеса, но, как правило, каждый метод предполагает полную и объективную оценку каждой части вашей компании. При этом расчеты оценки бизнеса обычно включают стоимость вашего оборудования, инвентаря, имущества, ликвидных активов и всего остального, имеющего экономическую ценность, которым владеет ваша компания.Другие факторы, которые могут иметь значение, — это ваша структура управления, прогнозируемая прибыль, цена акций, доход и многое другое.

Зачем вам нужна оценка бизнеса?

Из-за сложности процесса оценки бизнеса эти расчеты, вероятно, не то, что вы будете делать каждый день, поэтому, когда будет ли вам понадобится оценка бизнеса?

В целом, есть несколько распространенных причин, по которым владельцам бизнеса необходимо оценить стоимость своей компании:

  • Собираетесь продать свой бизнес
  • При желании слиться или приобрести другую компанию
  • При поиске финансирования для бизнеса или инвесторов
  • При установлении долей участия партнеров
  • При добавлении акционеров
  • Для бракоразводного процесса
  • Для определенных целей налогообложения

В конечном счете, разные методы оценки малого бизнеса будут предпочтительнее в разных сценариях.Как правило, лучший подход будет зависеть от того, зачем нужна оценка, размера вашего бизнеса, вашей отрасли и других факторов.

В качестве примера, в сценарии продажи большинство частных малых предприятий продается как продажа активов, тогда как большинство сделок на среднем рынке связаны с продажей капитала — каждая из этих продаж потребует отдельного метода оценки бизнеса.

7 Методы оценки бизнеса

Имея все это в виду, давайте рассмотрим некоторые из наиболее распространенных методов оценки бизнеса.Еще раз, в зависимости от вашей конкретной ситуации, один подход может быть более выгодным, чем другой; однако, как правило, вам нужно работать со специалистом по оценке бизнеса, чтобы получить наиболее объективную оценку того, чего стоит ваша компания.

1. Метод оценки рыночной стоимости

Во-первых, формула оценки бизнеса по рыночной стоимости, возможно, является наиболее субъективным подходом к оценке стоимости бизнеса. Этот метод определяет стоимость вашего бизнеса, сравнивая его с аналогичными предприятиями, которые были проданы.

Конечно, этот метод работает только для предприятий, которые могут получить доступ к достаточному количеству рыночных данных о своих конкурентах. Таким образом, метод рыночной стоимости представляет собой особенно сложный подход для индивидуальных предпринимателей, например, из-за того, что трудно найти сравнительные данные о продаже аналогичных предприятий (поскольку индивидуальные предприятия находятся в индивидуальной собственности).

При этом, поскольку этот метод оценки малого бизнеса относительно неточен, ценность вашего бизнеса в конечном итоге будет основываться на переговорах, особенно если вы продаете свой бизнес или ищете инвестора.Хотя вы можете убедить покупателя в ценности вашего бизнеса на основе неизмеримых факторов, маловероятно, что этот подход окажется особенно полезным для привлечения инвесторов.

Тем не менее, этот метод оценки является хорошим предварительным подходом к пониманию того, сколько может стоить ваш бизнес , но вы, вероятно, захотите применить другой, более расчетливый подход к столу переговоров.

2. Метод оценки на основе активов

Затем вы можете использовать метод оценки бизнеса на основе активов, чтобы определить, сколько стоит ваша компания.Как следует из названия, этот тип подхода рассматривает общую стоимость чистых активов вашего бизнеса за вычетом стоимости его общих обязательств в соответствии с вашим балансом.

Есть два основных подхода к методам оценки бизнеса на основе активов:

Постоянный концерн

Предприятиям, которые планируют продолжить работу (то есть не ликвидировать) и не продать немедленно какие-либо из своих активов, следует использовать подход, основанный на непрерывности деятельности, для оценки бизнеса на основе активов. Эта формула учитывает текущий общий капитал компании — другими словами, ваши активы за вычетом обязательств.

Ликвидационная стоимость

С другой стороны, подход к оценке, основанный на ликвидационной стоимости, основан на предположении, что бизнес завершен, а его активы будут ликвидированы. В этом случае стоимость основана на чистых денежных средствах, которые существовали бы, если бы бизнес был прекращен, а активы были проданы. При таком подходе стоимость активов бизнеса, вероятно, будет ниже, чем обычно, поскольку ликвидационная стоимость часто намного меньше справедливой рыночной стоимости.

В конечном счете, метод ликвидационной стоимости, основанный на активах, работает с некоторой срочностью, которую другие формулы не обязательно принимают во внимание.

3. Метод оценки на основе рентабельности инвестиций

Метод оценки бизнеса на основе рентабельности инвестиций оценивает стоимость вашей компании на основе прибыли вашей компании и того, какой возврат инвестиций (ROI) инвестор может потенциально получить при покупке вашего бизнеса.

Вот пример. Если вы представляете свой бизнес группе инвесторов для получения долевого финансирования, они начнут со 100% оценки. Если вы просите 250 000 долларов в обмен на 25% вашего бизнеса, то вы используете метод на основе рентабельности инвестиций, чтобы определить ценность своего бизнеса, когда вы представляете это предложение инвесторам.Для объяснения: если вы разделите сумму на предложенный процент, то есть 250 000 долларов разделить на 0,25, вы получите быструю оценку вашего бизнеса — в данном случае 1 миллион долларов.

С практической точки зрения, метод ROI имеет смысл — инвестор хочет знать, как будет выглядеть его возврат на вложенный капитал, прежде чем вкладывать средства. При этом, однако, «хорошая» рентабельность инвестиций в конечном итоге зависит от рынка, поэтому оценка бизнеса настолько субъективна.

Кроме того, при таком подходе вам часто потребуется дополнительная информация, чтобы убедить инвестора или покупателя в результате.Инвестор или покупатель захочет узнать:

  • Сколько времени потребуется, чтобы вернуть мои первоначальные инвестиции?
  • После этого, когда я смотрю на свою долю ожидаемого чистого дохода по сравнению с моими инвестициями, как будет выглядеть моя прибыль?
  • Это число реально? Амбициозный? Консервативный?
  • Возникает ли у меня желание инвестировать в эту компанию?

Все эти вопросы помогут при оценке бизнеса на основе рентабельности инвестиций.

Чтобы узнать больше об этом методе, посмотрите короткое видео ниже.

4. Метод оценки дисконтированного денежного потока (DCF)

Хотя три приведенных выше метода оценки бизнеса иногда считаются наиболее распространенными, это не единственные варианты. Фактически, в то время как методы, основанные на рентабельности инвестиций и рыночной стоимости, чрезвычайно субъективны, некоторые альтернативные подходы (как мы обсудим) используют больше финансовых данных вашего бизнеса, чтобы лучше оценить его стоимость.

Метод оценки дисконтированных денежных потоков, также известный как доходный подход, например, оценивает бизнес на основе его прогнозируемого денежного потока, скорректированного (или дисконтированного) до его текущей стоимости.

Метод DCF может быть особенно полезен, если ожидается, что ваша прибыль не будет стабильной в будущем. Однако, как вы увидите в приведенном ниже примере оценки бизнеса CFI, метод DCF требует значительных подробностей и тщательных расчетов: [1]

В этой таблице показан метод DCF, используемый для оценки стоимости бизнеса. Источник изображения: CFI

5. Метод оценки капитализации прибыли

Затем метод оценки капитализации прибыли рассчитывает будущую прибыльность бизнеса на основе его денежного потока, годовой рентабельности инвестиций и ожидаемой стоимости.

Этот подход, в отличие от метода DCF, лучше всего работает для стабильных предприятий, поскольку формула предполагает, что расчеты для одного периода времени будут продолжаться. Таким образом, этот метод основывает текущую стоимость бизнеса на его способности приносить прибыль в будущем.

6. Метод оценки по множеству прибыли

Подобно методу оценки капитализации прибыли, метод оценки, кратный прибыли, также определяет стоимость бизнеса по его потенциальной прибыли в будущем.

При этом, однако, этот метод оценки малого бизнеса, также известный как метод временного дохода, рассчитывает максимальную стоимость бизнеса путем присвоения мультипликатора его текущей выручке. Мультипликаторы зависят от отрасли, экономического климата и других факторов.

7. Метод оценки балансовой стоимости

Наконец, метод балансовой стоимости рассчитывает стоимость вашего бизнеса в данный момент времени, просматривая ваш баланс.

При таком подходе ваш баланс используется для расчета стоимости вашего капитала — или совокупных активов за вычетом общих обязательств — и эта величина представляет собой ценность вашего бизнеса.

Метод балансовой стоимости может быть особенно полезен, если у вашего бизнеса низкая прибыль, но ценные активы.

Поиск специалиста по оценке бизнеса

Хотя понимание различных методов оценки бизнеса важно, если вам действительно нужно оценить стоимость вашего бизнеса, лучше всего обратиться к профессионалу. Хотя на первый взгляд подходы могут показаться достаточно простыми, как мы видели в приведенном выше примере DCF, для определения стоимости бизнеса требуются обширные и сложные вычисления.

При этом профессионал не только сможет предложить вам объективную экспертизу вашего бизнеса, но и, вероятно, сможет комбинировать несколько методов оценки бизнеса, чтобы дать вам наиболее полное представление о том, чего стоит ваш бизнес.

Таким образом, если вам нужен специалист по оценке бизнеса, вам нужно знать, где его найти. Как правило, вам нужно искать человека, который является сертифицированным специалистом по оценке бизнеса. Американское общество оценщиков (ASA) предлагает эту сертификацию, как и Американский институт CPA (AICPA).Вы можете использовать любую из этих организаций в качестве ресурса для поиска оценщика для проведения оценки вашего бизнеса. Вы также можете проконсультироваться со своим бухгалтером или бухгалтером, чтобы узнать, есть ли у них какие-либо рекомендации.

Итог

В конце концов, оценка бизнеса сложна, особенно с учетом различных методов, доступных для оценки вашего бизнеса и определения его экономической ценности.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *