Диверсификации: Диверсификация — Что такое Диверсификация?

Диверсификация — Что такое Диверсификация?

Диверсификация, хотя и не гарантирует от убытков, является наиболее важным компонентом достижения долгосрочных финансовых целей при минимизации риска.


Диверсификация — это рассредоточение капитала между различными объектами вложений с целью снижения экономических рисков.
Диверсификация направлена ​​на сглаживание несистематических рисковых событий в капитале, поэтому положительные результаты одних инвестиций нейтрализуют отрицательные результаты других.
Преимущества диверсификации сохраняются только в том случае, если объекты вложений не идеально коррелированы, то есть они по-разному, часто противоположным образом, реагируют на рыночные влияния. 
Диверсификация направлена на максимизацию прибыли за счет инвестирования в разные области, каждая из которых по-разному реагирует на одно и то же событие.
Диверсификация, хотя и не гарантирует от убытков, является наиболее важным компонентом достижения долгосрочных финансовых целей при минимизации риска. 

Различают:

• диверсификацию банковских активов, т. е. размещение их среди возможно большего числа заемщиков с целью сокращения кредитного риска, связанного с неспособностью отдельных заемщиков вернуть кредит; 
• диверсификацию валютных резервов банков и государства путем включения в них (резервы) разных иностранных валют с целью бесперебойного обеспечения расчетов и защиты их от валютных рисков; 
• диверсификацию инвестиций, т. е. рассредоточение их по различным сферам вложения и на разные сроки (долгосрочные, краткосрочные) с целью минимизации потерь, связанных с возможными изменениями условий конъюнктуры мирового и внутреннего рынков; 
• диверсификацию вложений в ценные бумаги, т. е. распределение имеющегося капитала на покупку разных ценных бумаг по видам, отраслям, срокам погашения с целью снижения экономических рисков; 
• диверсификацию выпускаемой продукции, т. е. расширение числа модификаций одной и той же продукции с целью удержания завоеванных позиций на данном сегменте рынка; 
• диверсификацию производства, т. е. одновременное развитие многих, не связанных между собой видов производств в целях завоевания новых рынков сбыта продукции, снижения возможных рисков, связанных с возможным сокращением спроса на какой-либо ранее освоенный вид производства; 
• диверсификацию экономической деятельности, т. е. расширение активности крупных фирм, объединений, предприятий и целых отраслей, выходящей за рамки основного бизнеса, с целью обеспечения эффективности работы, упрочения своего положения на различных ранках; 
• диверсификацию импорта, т. е. рассредоточение закупок сырья, продовольствия, технологий между различными источниками (странами) с целью ослабления критической зависимости от какого-либо одного источника поставок.

В реальной действительности в разных сферах хозяйствования используются и другие способы диверсификации.

Диверсификация портфеля инвестиций: что надо знать :: Новости :: РБК Инвестиции

Диверсификация поможет уменьшить потери, когда некоторые бумаги падают, и получить выгоду от разных инструментов. Рассказываем, что это и как ее можно использовать. А эксперты составили для нас примеры портфелей

Фото: Andrey Burmakin / Shutterstock

В этой статье вы узнаете:

1. Что такое диверсификация

2. Стратегии диверсификации

3. Примеры портфеля

4. Ключевые советы

Что такое диверсификация

Диверсификация   — это широкое понятие. Например, оно может означать расширение ассортимента выпускаемой продукции и услуг, освоение компанией новых для себя отраслей, чтобы повысить эффективность производства и получить выгоду. В этом тексте мы поговорим про диверсификацию в инвестициях.

Диверсификация — это распределение средств в портфеле между разными группами активов (акциями, облигациями и другими инструментами), чтобы снизить риски.

Инвестиционный портфель — это набор активов, который собрали таким образом, чтобы доход от них соответствовал целям инвестора. В него могут входить любые активы, которые приносят доход. Это не только инструменты фондового рынка — акции, облигации, паи биржевых фондов, опционы, фьючерсы. Можно включить в портфель драгоценные металлы, валюты разных стран, банковские вклады и недвижимость.

Суть диверсификации в инвестициях

Современная портфельная теория — это метод выбора активов, цель которого — получить максимальный доход с минимальным риском.

У ее истоков стоит американский экономист, лауреат Нобелевской премии Гарри Марковиц. В 1952 году он выпустил статью под названием «Выбор портфеля».

Чтобы получить более высокую доходность, нужно выбирать инвестиции  с большим риском. Их стоимость может как резко вырасти, так и сильно упасть. Однако вы можете и не хотеть вкладывать деньги в подобные бумаги. Все зависит от того, насколько вы готовы рисковать.

Согласно современной портфельной теории, управлять риском можно с помощью диверсификации. Если объединить высокорискованные типы активов с другими, то получится сбалансированный портфель. Общий риск будет ниже, чем у отдельных инструментов. Например, вместо того, чтобы покупать только акции, можно объединить их с

облигациями  .

Теория предполагает, что нужно подбирать активы, которые мало или вообще не коррелируют между собой, то есть в одной и той же ситуации ведут себя по-разному. Допустим, цена одних бумаг увеличивается вместе с ростом цен на нефть, а других — наоборот, падает. Так инвестор может защитить себя от волатильности  на рынке и значительных потерь, потому что прибыль по одной бумаге будет компенсировать убыток по другой.

Ребелансировка портфеля поможет сохранять уровень риска в долгосрочной перспективе. Например, изначально по стоимости акции занимали в вашем портфеле 70%, а облигации — 30%. Но некоторые акции выросли в цене, и теперь они занимают 80%, а долговые бумаги — 20%. Чтобы вернуть портфель к первоначальному состоянию, нужно его ребаласировать. Например, продать часть акций, которые выросли в цене, и реинвестировать полученные средства, либо докупить облигации.

Что делать, если рынок падает: 5 шагов, которые спасут ваши деньги

Плюсы и минусы диверсификации

Плюсы:

• Снижение общего уровня риска, то есть вероятности того, что вы потеряете значительную сумму денег. Диверсификация снижает специфический риск, связанный с конкретной компанией. Если одни акции в портфеле падают, то другие могут расти и уменьшать потери;

• Возможность инвестировать часть средств в потенциально доходные, но рискованные активы, в которые вы бы не стали вкладывать все средства. В диверсифицированном портфеле они не повысят общий уровень риска;

• Защита от волатильности на рынке, то есть когда цены на бумаги сильно меняются, скачут то вверх, то вниз;

• В долгосрочной перспективе диверсифицированный портфель может помочь повысить общую доходность.

Минусы:

• Диверсификация не защищает от системных рисков, то есть тех, которые влияют на все ценные бумаги  . Это риск краха всей финансовой системы. Например, когда один банк не смог выполнить свои обязательства и объявил дефолт, и вслед за ним пошел каскад других

  дефолтов  ;

• Чем больше активов в портфеле, тем сложнее им управлять. Для этого понадобится много времени;

• Чем больше вы покупаете и продаете различных активов, тем больше комиссий вы платите. Чрезмерная диверсификация также может уменьшить доходность. Например, если в вашем портфеле 10 акций, которые активно растут, а другие 40 — либо падают, либо не показывают нужных результатов;

• Защищая от рисков и убытков, диверсификация ограничивает возможности заработать в краткосрочной перспективе. Например, вы вложили в акции пяти компаний по ₽20 тыс., всего — ₽100 тыс. Бумаги одной компании выросли на 50%, и первоначальная сумма вложений увеличилась с ₽20 тыс. до ₽30 тыс. В итоге вы заработали на разнице ₽10 тыс., но если бы вложили все средства в эти акции, то получили бы прибыль в ₽50 тыс.

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Стратегии диверсификации для инвесторов

Разбить по активам

Диверсифицировать ваш портфель по активам нужно для того, чтобы в периоды стагнации  или падения экономики ваш портфель не проседал слишком сильно. Акции, облигации, депозиты, фонды — это основные инструменты, которые подойдут тем, кто знаком с фондовым рынком относительно недавно. В них вы сможете разобраться достаточно быстро, чтобы заработать, а не потерять деньги.

Также можно отметить контракты на поставку товаров, то есть фьючерсы. Однако это уже более рискованный и непредсказуемый инструмент, который подойдет более опытным инвесторам. Если вы не понимаете, как работает инструмент — лучше в него не инвестировать.

Акции — это самая доходная часть портфеля. Доход с акций получают двумя путями — в виде дивидендов и за счет роста цены. Акции будут расти, когда растет экономика, особенно после мирового финансового кризиса. Когда весь рынок падает, можно купить много хороших компаний по сниженной цене. Но нужно быть внимательным и уверенным в бизнесе компании, прежде чем покупать ее бумаги.

«Тут главное — избегать соблазна покупать за бесценок акции третьего эшелона, котировки которых снизились в цене в несколько раз, но при этом долговая нагрузка с каждым годом растет, финансовая стабильность вызывает большие вопросы, а что такое дивиденды  , акционеры даже и не знают. Жадность в этом деле до хорошего не доведет. Март 2020 года — яркое тому доказательство», — предупреждает автор телеграм-канала «Инвестируй или проиграешь» Юрий Козлов.

Фонды (ETF) — это доходность и умеренный риск. Если вам не хочется или нет времени разбираться с бизнесом каждой конкретной компании, то можете вложиться в фонды или индекс. В ETF входят сразу несколько компаний из одной отрасли. И когда вы покупаете долю в фонде, вы как бы покупаете сразу несколько компаний. В отличие от фонда, кусочек индекса купить не получится. Потому что индекс только следит за поведением бумаг. Но можно купить ETF, в который входят компании из индекса.

Облигации и депозиты — это защитная часть портфеля. Когда все акции просели из-за пандемии коронавируса многие инвесторы начали продавать свои облигации, чтобы купить акции. С одной стороны — это имеет смысл, потому во время таких потрясений на акциях можно заработать больше. С другой стороны, совсем избавляться от облигаций не стоит, ведь на рынке может случиться «второе дно» или начаться стагнация.

Двойное дно: почему покупать акции при падении не всегда хорошая идея

В такое время как раз подойдут облигации. Они будут приносить стабильный доход. В этом случае также можно использовать депозиты. Однако у них зачастую доходность ниже облигаций. Оба эти инструмента — консервативные и не принесут таких больших доходностей, как акции. Но зато они помогут защитить ваш портфель от сильной волатильности.

Облигации не совсем однородны, в том числе по своим защитным свойствам. Они бывают государственные, корпоративные и муниципальные. Государственные выпускает Министерство финансов (ОФЗ), муниципальные — регионы, корпоративные — компании. Самые надежные из всех — ОФЗ, потому что банкротство целой страны менее вероятно, чем отдельных регионов или компаний.

Частный инвестор, автор блога FinOsnova и соавтор налогового проекта NDFL.guru Александра Янковская считает, что каждому инвестору необходимо иметь облигации: «Облигации обязательно должны быть в портфеле. И не высокорисковые, а крепкие корпоративные облигации, ОФЗ или гособлигации США. Перед тем, как покупать акции условного «Газпрома» познакомьтесь с его предложением по облигациям».

Какую долю облигаций в портфеле вам нужно иметь можно посчитать разными способами. В первую очередь это зависит от того, насколько вы готовы к риску. Если хотите свести его к минимуму, то лучше иметь около 50% облигаций в вашем портфеле. Также можно исходить из возраста. Например, если вам 30 лет, то в портфеле должно быть 30% облигаций, если вам 50 лет, соответственно 50% облигаций. Какой способ выбрать — решать вам.

Разбить по секторам

Помимо диверсификации по активам, портфель также важно распределить по секторам или отраслям экономики. Почему это важно, опять же хорошо показывает нынешний кризис. Когда одни акции падают, другие наоборот растут. Это создаст баланс в вашем портфеле и позволит потерять как можно меньше доходности или не потерять ее вовсе.

Из-за пандемии, карантина и закрытых границ очень сильно пострадали нефтегазовые компании и авиаотрасль. А вот акции агропромышленных предприятий, нефтехимии и ретейла наоборот выросли. Представьте, что в январе 2020 года в вашем портфеле были одни авиа- и нефтяные компании. 50% «Аэрофлот» и 50% «Роснефти». В таком случае в марте ваш портфель бы рухнул и сильно пострадал, даже несмотря на дивидендные выплаты по акциям этих компаний. Кроме того, некоторые компании временно отказались от выплаты дивидендов из-за финансовых трудностей.

Дивидендный портфель: удобрения «ФосАгро» спасают во время пандемии

И на иностранном, и на российском фондовом рынке можно выделить следующие основные отрасли в экономике: нефть и газ, телекоммуникации, нефтехимия, электроэнергетика, IT-сектор, металлургия, фармацевтика, финансы и банки, добыча полезных ископаемых, ретейл, строительный сектор, транспорт. Последнюю отрасль можно разбить на автопроизводителей, авиакомпании и морские перевозки.

Не обязательно вкладываться сразу во все отрасли. Выберите те, которые вам нравятся больше всего. Либо те отрасли, в которых вы лучше всего разбираетесь и понимаете, как работает бизнес компаний. Также можно посмотреть на макроэкономические показатели в отдельно взятой стране или в мире. Когда вы уже определились с инструментами, в которые планируете вкладываться, начните искать бумаги в разных секторах.

Юрий Козлов советует постепенно собирать портфель из разных секторов. «Я рекомендую в каждой отрасли найти для себя наиболее перспективные с инвестиционной точки зрения акции компаний, и постепенно наполнять портфель этими бумагами. Выбирать лучше от от одного до трех лучших представителей из каждого сектора», — говорит он.

Как вы будете выбирать и проводить сравнительный анализ среди конкретных компаний — решать вам. «Кому-то пригодятся финансовые мультипликаторы  , для кого-то подойдет метод дисконтированных денежных потоков, консервативно настроенные долгосрочные инвесторы и вовсе могут ограничиться прогнозом будущих дивидендов», — подводит инвестор.

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Разбить по валютам

Следующее правило, о котором не стоит забывать при диверсификации портфеля, — это распределение ваших активов по разным валютам. Например, многие брокеры не позволяют сразу купить акции США за доллары. Сначала вам потребуется купить сами доллары, а потом уже покупать на них бумаги.

«С каждой получки откладывайте 1/10, чтобы купить доллары или евро в любой момент, — советует Александра Янковская. — Так вы не пропустите месяцы, когда курс наиболее выгоден». Благодаря тому, что вы всегда будете покупать понемногу, ваш средний курс окажется выгодным. А значит, и покупка иностранных бумаг в будущем.

Есть еще один важный момент, когда мы говорим про валюту. Он касается российских компаний. Если они есть в вашем портфеле, обратите внимание, в какой валюте компании рассчитываются с поставщиками, платят по долгам, получают выручку и на каком рынке реализуют свою продукцию. Например, кризис и падения рубля легче переносят компании-экспортеры, которые получают выручку в долларах, чем те, которые почти 90% своей продукции реализуют на российском рынке.

Девальвация: что это и грозит ли она рублю в 2022 году

«Долларовая диверсификация лишней, как известно, не бывает», — говорит Юрий Козлов. Это относится также и к личным накоплениям. Если вы храните все деньги в рублях, а рубль вдруг резко падает, то часть ваших средств обесценится.

Вне зависимости, какими инструментами вы решили пользоваться, пусть хотя бы часть из них по возможности будет разбита по разным валютам. Если у вас один депозит, то можно разделить его на два — один в рублях, один в долларах. Если вы предпочитаете акции — то пусть часть из них будут иностранными и купленными на валюту.

Разбить по странам

Тут мы как раз переходим к моменту страновой диверсификации. «Если вы начинающий инвестор, то на первых порах можно и нужно сконцентрироваться только на отечественном фондовым рынке. А когда ваш счет достаточно вырастет, вы самостоятельно придете к осознанию, что зарубежные рынки тоже достойны внимания», — предостерегает инвестор.

Но если вы инвестируете в инструменты только одной страны, то политические и экономические риски для ваших бумаг увеличиваются. Особенно, если вы настраиваетесь на долгосрочные инвестиции. Обратите внимание на международный инвестиционный рейтинг стран, прозрачность информации по инструментам и насколько развиты и надежны финансовые институты. Если бы у вас было, допустим, $50 млрд, стали бы вы вкладывать все деньги только в Россию?

Однако, слишком глобальная диверсификация может усложнить управление портфелем. Диверсификация не предполагает того, что вам обязательно нужно купить как можно больше разных инструментов, вложиться в десятки стран и компаний. Важнее то, что вы будете понимать, куда инвестируете деньги.

Так или иначе, любая диверсификация будет полезна вашему портфелю. «Делая ставку на разных и лучших лошадей в этой инвестиционной скачке, вы автоматически увеличиваете свои шансы на итоговую победу», — подводит итог Козлов.

Фото: Giulia Marchi / Bloomberg

Примеры диверсификации

Активы в успешном портфеле должны быть распределены так, чтобы он мог «выдержать любую экономическую бурю и обеспечить стабильную прибыль в долгосрочной перспективе», считает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Никита Покровский. Он составил для нас пример диверсифицированного портфля — упрощенную копию всесезонного портфеля знаменитого инвестора Рэя Далио:

1. 30% портфеля следует инвестировать в акции США. Тут можно сделать выбор самому, скажем из 20 акций, которые на ваш взгляд могут быть интересны в ближайшие 1-2 года. Или просто купить ETF на широкий рынок вроде ETF  VTI;

2. 40% от портфеля вложить в долгосрочные облигации США со сроком погашения более 20 лет. Для покупки долгосрочных облигаций можно приобрести, например, ETF iShares 20+ Year Treasury Bond;

3. 15% — в среднесрочные облигации с погашением через 7-10 лет. Несмотря на то, что ключевая ставка  Банка России в ближайшее время будет расти, в случае сильных снижений на рынке данная часть портфеля должна будет уравновешивать падение широкого рынка акций. ETF IEF iShares подойдет для приобретения среднесрочных облигаций;

4. Чтобы добавить в портфель долю товарных рынков можно приобрети ETF SPDR Gold Trust для покупки золота (7,5% от портфеля) и PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) или ETF iShares Global Materials для приобретения сырьевых товаров (7,5% от портфеля).
    

Легендарный инвестор Уоррен Баффет  изобрел инвестиционную стратегию «90/10» для инвестирования пенсионных сбережений своей жены. Портфель с такой стратегией состоит на 90% из ETF с низкой комиссией и на 10% — из краткосрочных государственных облигаций. Аналитик «Финама» Юлия Афанасьева составила для «РБК Инвестиции» пример такого портфеля, но немного изменила его структуру, которая может быть интересна более опытным инвесторам.

«Суть подхода проста: мы имеем полностью обеспеченную позицию по фьючерсам и деньги, не заблокированные гарантийным обеспечением (ГО), выкладываем в облигации с высоким уровнем надежности», — отметила аналитик.

Начать такую стратегию можно с небольших сумм. Например, долгосрочную ставку на рост индекса Мосбиржи можно сделать, имея на счете менее ₽40 тыс., полагает Афанасьева.

1. Фьючерсы на индексы или сырье. Их можно купить сроком погашения на 2-3 года вперед и не заботиться об экспирации. Кроме того, фьючерсы, если их перекладывать чаще, чем раз в 2-3 года, обойдутся дешевле ETF примерно в пять раз.

2. Облигации. 15-25% суммы у вас заблокируется на ГО при покупке фьючерса, а остальные деньги можно вложить в облигации. Афанасьева считает, что первоначально лучше использовать маржинальные облигации с постоянным или фиксированным доходом, которые помогут пересидеть падение рынка.

Однако если вы не разбираетесь в этих инструментах, лучше подобрать другие активы.

По мнению Георгия Ващенко, начальника управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс», идеально, чтобы доля одного инструмента в портфеле не превышала 15%. Всего их может быть 6-8.

Нет необходимости покупать десятки и сотни бумаг, входящих в индекс. Достаточно купить паи паевого инвестиционного фонда (ПИФа) или ETF на соответствующий индекс. На Московской бирже уже больше 70 различных ETF на акции, облигации, инструменты денежного рынка и золото, отметил эксперт. «Стоит поглядывать на статистику активно управляемых фондов, чтобы не связываться с наихудшими», — посоветовал он.

Конкретные параметры портфеля зависят от возможностей и планов инвестора, отметил старший аналитик «Альфа-Капитала» Максим Бирюков. Основные факторы — доли валютных доходов и расходов, планы крупных приобретений, горизонт инвестирования.

«Кроме того, стоит понимать, что наилучшие результаты процесс инвестирования дает при регулярном пополнении портфеля. Причем со временем соотношение инструментов следует менять в зависимости от режима рынка», — считает эксперт.

По его мнению, пример портфеля с умеренным риском выглядит так:

1. 70-80% акции — через отраслевые фонды;

2. 20-30% облигации — ОФЗ или надежные корпоративные заемщики.

Фото: Steve Pope / Getty Images

Диверсификация портфеля: ключевые советы

1. Выбирайте для своего портфеля разные активы — акции, облигации, депозиты, фонды и другие. Это нужно для того, чтобы в периоды стагнации или падения экономики ваш портфель не проседал слишком сильно;

2. Подберите инструменты в разных секторах экономики. Не обязательно вкладываться во все отрасли, которые только существуют. Подумайте, какие из них вам больше всего интересны, в каких вы больше всего разбираетесь, посмотрите на макроэкономические показатели в отдельно взятой стране или в мире;

3. Выберите от одной до трех лучших компаний из каждого сектора. Решите, как будете их анализировать и сравнивать — по мультипликаторам, дивидендам или другим критериям;

4. Распределите активы по разным валютам. Чтобы не получилось так, что рубль упал и ваши сбережения обесценились. Откладывайте 1/10 зарплаты, чтобы периодически покупать валюту. Если вы будете приобретать ее понемногу, то средний курс будет выгодным. А значит, и покупка иностранных бумаг в будущем;

5. Если вы новичок в инвестициях, то лучше пока что сконцентрироваться на отечественном фондовом рынке. Потом можно перейти к бумагам других стран. Это поможет снизить политические и экономические риски;

6. При выборе иностранных бумаг обращайте внимание на международный инвестиционный рейтинг стран, прозрачность информации по инструментам и насколько развиты и надежны финансовые институты;

7. Не выделяйте одному инструменту слишком большую долю портфеля;

8. Чрезмерная, слишком глобальная диверсификация может усложнить управление портфелем. Кроме того, чем больше покупок и продаж, тем больше комиссий вы заплатите;

9. Инвестиции принесут наилучшие результаты при регулярном пополнении портфеля. Не забывайте про его ребалансировку.

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

На Уолл-стрит паника из-за инфляции. Как инвестору защитить свой портфель

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway. Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Что такое диверсификация. Объясняем простыми словами — Секрет фирмы

Диверсификацию хорошо объясняет известная поговорка: «Не клади все яйца в одну корзину». Термин применяют во многих сферах. Говорят о диверсификации производства, бизнеса, накоплений, инвестиций и даже экономики в целом.

Первая цель диверсификации — снижение рисков. Если говорить о фондовом рынке, то чем более разные активы вы приобретёте, тем меньше по вам ударит снижение цены на каждый из них. И тем выше вероятность, что эту просадку вы компенсируете ростом стоимости других активов.

Вторая цель — поиск новых прибыльных направлений, занятие перспективных ниш. Однако данный подход чреват опасностями, и вставать на путь диверсификации нужно очень осторожно. Далеко не всегда успешность компании в одном виде деятельности может обеспечить ей успех и в другом. И, более того, иногда попытки расширить направления деятельности могут подорвать и позиции компании на её основном рынке.

Примеры употребления на «Секрете»

«Уже 12 лет я инвестирую в фондовый рынок, который до сих пор считаю оптимальным средством сохранения капитала. Можно получать тот же доход, что и в обычном бизнесе, инвестируя средства в акции и облигации с высокой ликвидностью. При правильной стратегии риски сводятся к минимуму за счёт диверсификации портфеля».

(Венчурный инвестор Денис Белоглазов — о своём опыте вложений в стартапы.)

«Мы должны сосредоточиться на достижении энергетической независимости путём инвестирования в диверсификацию нашего энергоснабжения и как можно быстрее снизить зависимость Европы от стран — экспортёров газа».

(Цитата из заявления министров пяти стран «Евросоюза», которые призвали расследовать причину рекордного повышения цен на газ.)

Нюансы

Существуют основные правила диверсификации, соблюдая которые можно минимизировать инвестиционные риски по максимуму.

• Разбить портфель по активам, то есть использовать разные финансовые инструменты — фьючерсы, акции, облигации, депозиты, фонды.

• Например, часто в качестве ориентира предлагают пользоваться правилом: доля облигаций должна быть равна вашему возрасту (например, если вам 30 лет, доля акций — 70%, облигаций — 30%), а по мере увеличения возраста или приближения к инвестиционной цели доля облигаций должна увеличиваться.

• Разбить портфель по странам и валютам. Это позволит не попасть в зависимость от экономической ситуации в отдельно взятом государстве и курса одной валюты.

• Разбить портфель по секторам экономики и т. д.

Факт

Оптимальный диверсифицированный портфель, по мнению основателя крупнейшего хедж-фонда в мире Bridgewater Рэя Далио, должен выглядеть так:

Статью проверил:

Путин оценил уровень диверсификации оборонных производств

https://ria.ru/20211110/vpk-1758436638.html

Путин оценил уровень диверсификации оборонных производств

Путин оценил уровень диверсификации оборонных производств — РИА Новости, 10.11.2021

Путин оценил уровень диверсификации оборонных производств

России за пять лет многое удалось сделать в сфере диверсификации оборонных производств, но в дальнейшем нужно эффективнее работать на этом направлении, заявил… РИА Новости, 10.11.2021

2021-11-10T17:11

2021-11-10T17:11

2021-11-10T17:31

владимир путин

безопасность

армия

вооружение

россия

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/0b/02/1757380953_0:160:3072:1888_1920x0_80_0_0_414d329258b9bdbaa9c92a259b5a59cf.jpg

МОСКВА, 10 ноя — РИА Новости. России за пять лет многое удалось сделать в сфере диверсификации оборонных производств, но в дальнейшем нужно эффективнее работать на этом направлении, заявил президент РФ Владимир Путин на совещании с военно-промышленной комиссией.»Конкретные задачи и ориентиры в этой сфере были обозначены еще в 2016 году, и, надо отметить, за прошедшие пят лет многое удалось сделать. Все последние годы выпуск гражданской продукции в общем объеме производства ОПК устойчиво растет. Если в 2018 году ее доля составляла 20,9%, а в 2019 — 24,1%, то по итогам 20 года это уже 25,6%. Причем в ряде отраслей ОПК эти показатели еще выше. Вместе с тем нам нужно гораздо эффективнее работать на этом направлении в дальнейшем. Резервы для этого безусловно есть», — сказал Путин.

https://ria.ru/20211109/sistema-1758307273.html

россия

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/0b/02/1757380953_171:0:2902:2048_1920x0_80_0_0_8589791bc7f886de407a1c218d0b6378.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

владимир путин, безопасность, армия, вооружение, россия

17:11 10.11.2021 (обновлено: 17:31 10.11.2021)

Путин оценил уровень диверсификации оборонных производств

ПСБ создает экосистему диверсификации ОПК на базе финансовых и нефинансовых инструментов

Итоги второго рейтинга «Лидерство на гражданских рынках», который ПСБ подготовил совместно с компанией «Иннопрактика» при поддержке Минпромторга России, охватил свыше 650 кейсов диверсификации и выявил основные достижения и барьеры в процессе перехода отечественного ОПК на выпуск продукции гражданского и двойного назначения.

Об этом заявил заместитель председателя ПСБ Антон Дроздов в ходе панельной дискуссии «Текущие барьеры диверсификации ОПК и эффективные пути их решения», состоявшейся в рамках регионального форума по диверсификации ОПК «Лидерство на гражданских рынках», организованного ПСБ и компанией «Иннопрактика».

К положительным результатам процесса диверсификации Антон Дроздов отнес постепенный рост выручки от продаж гражданской продукции ОПК, а также объемов инвестиций в развитие гражданского производства, увеличение числа компаний ОПК, которые наращивают выручку от реализации гражданской продукции темпами выше 5% в год (с 50% до 54%).

Также, по его словам, все больше компаний наращивают инвестиции в гражданское производство темпами выше 5% в год (с 31% до 38%). А около 20% участников рейтинга показывают темпы роста инвестиций свыше 20% в год.

В то же время, отметил Антон Дроздов, исследование выявило и барьеры развития диверсификации ОПК, такие как нехватка денежных средств, квалифицированных кадров, конкурентных гражданских технологий и отсутствие в необходимых объемах спроса на свою продукцию.

«Эти барьеры развития диверсификации ОПК имеют комплексный характер и должны преодолеваться совместными усилиями органов государственной власти, банков и институтов развития.

Для решения данных задач мы создаем экосистему диверсификации, которая включает в себя финансовые и нефинансовые инструменты, а также готовы участвовать в проектах диверсификации ОПК и импортозамещения совместно с компаниями ТЭК и других системообразующих отраслей»,— отметил Антон Дроздов.

ПАО «Промсвязьбанк»

Диверсификация

Диверсификация

Диверсификация

Диверсификация Интегрированной структуры АО «Концерн ВКО «Алмаз – Антей» (ИС Концерна) проводится в целях выработки и реализации эффективных мер по использованию потенциала ИС Концерна для выпуска высокотехнологичной продукции гражданского и двойного назначения (ПГН и ПДН), востребованной на внутреннем и внешних рынках.

Диверсификация позволит обеспечить финансовую устойчивость интегрированной структуры Концерна в условиях изменения приоритетов при одновременном сохранении и развитии кадрового, интеллектуального, технологического и производственного потенциала Концерна и обеспечении его эффективного развития.

Целевым показателем процесса развития диверсификации выпуска ПГН и ПДН является доля ПГН и ПДН в общем объеме производимой продукции: к 2020 году – не менее чем до 17%, к 2025 году – не менее чем до 30%, к 2030 году – не менее чем до 50%.

В рамках процесса диверсификации Концерн занимается производством высокотехнологичной ПГН и ПДН, применяемой на рынках В2В и В2G.

В рамках осуществления диверсификации Концерн планирует занятие лидирующих позиций (вхождение в ТОП-10) по выпуску высокотехнологичной продукции гражданского назначения на всех отраслевых и региональных рынках, на которых реализуется продукция.

В современных условиях рыночной экономики, особенно при решении задач диверсификации, необходимо объединять процессы первоначального определения рыночных ниш предполагаемой к разработке и выпуску высокотехнологичной ПГН и ПДН, определения маркетингового плана продвижения выпускаемой ПГН, ПДН и их реализации.

Департаментом развития гражданской продукции Концерна совместно со специалистами ИС Концерна и внешними консультантами ведется разработка и реализация «Регламента по организации разработки, выпуска и реализации высокотехнологичной ПГН и ПДН с целью диверсификации производства АО «Концерн ВКО «Алмаз — Антей».

инвестиционная, производства и кредитов — СКБ Контур

1. Инвестиционная диверсификация. Снижает риск инвестиционного портфеля, чаще всего не снижая доходности. Наибольший эффект от диверсификации достигается добавлением в инвестиционный портфель активов различных отраслей и регионов таким образом, чтобы падение стоимости одного актива компенсировалось ростом другого.
2. Диверсификация кредитов — это распределение инвестируемых или ссужаемых денежных средств между различными объектами вложений с целью снижения риска возможных потерь капитала или падения доходов от него. На принципе диверсификации кредитов базируется деятельность инвестиционных компаний и фондов, в банковской сфере принцип диверсификации проявляется в распределении ссудного капитала между большим числом клиентов.
3. Диверсификация производства. Одновременное развитие многих видов производства, расширение ассортимента продукции, производимой предприятием, освоение новых видов производства осуществляются с целью повышения эффективности и получения экономической выгоды, предотвращения банкротства.

Диверсификация производства делится по ее связи с основной деятельностью и далее — по ее направленности. Существует связанная и несвязанная диверсификация, вертикальная и горизонтальная.

Связанная диверсификация представляет собой новую область деятельности организации, связанную с существующими областями бизнеса, несвязанная, соответственно, — новую область деятельности, не имеющую очевидных связей с существующими сферами бизнеса.

Зачастую связанная диверсификация предпочтительнее несвязанной, так как компания действует в привычной обстановке и меньше рискует, но если накопленные навыки и технологии невозможно передать другому структурному подразделению, переходят к несвязанной диверсификации.

Несвязанная диверсификация сложнее связанной. Организация вступает на новую территорию, работает с новыми партнерами и новыми конкурентами, она должна осваивать новые технологии, формы, методы организации работ и многое другое, с чем она раньше не сталкивалась.

Такой переход фирмы в новую область направлен на получение большей прибыли и минимизацию предпринимательских рисков. При помощи данной стратегии специализированные фирмы превращаются в многоотраслевые комплексы, составные части которых не имеют между собой функциональных связей.

Вернемся к типам диверсификации. Связанная диверсификация делится, как было сказано выше, на вертикальную и горизонтальную. Вертикальная — это производство продуктов и услуг на предыдущей или следующей ступени производственного процесса. Например, производитель готовой продукции начинает выпускать для нее комплектующие (по цепочке вниз) или завод по переплавке металлов изготавливает ограды, решетки, кованую мебель (по цепочке вверх).

Горизонтальная диверсификация — это расширение ассортимента той же ступени производства. Например, фирма по производству утюгов запускает производство чайников, микроволновок и фенов. Новый продукт может выпускаться под уже имеющимся брендом (приводя к расширению бренда) либо под новым брендом.

Что приводит фирмы к диверсификации?

Причин диверсификации много — от излишка денежных средств до бедственного положения практически полностью разорившегося производства. Вот некоторые из них:

• образование избыточных финансовых ресурсов, сверх того, что необходимо для поддержания конкурентных преимуществ в первоначальных сферах бизнеса;
• стремление выжить и упрочить свое положение в условиях конкуренции;
• попытка снизить предпринимательские риски, распределив их между различными сферами деятельности;
• возможность получить большую прибыль, чем при простом наращивании объемов производства;
• необходимость реагировать на изменение конъюнктуры;
• преобразование филиала в юридическое лицо и др.

Существует немало других причин, в том числе субъективных. Например:

• Страх перед экспортом. Все чаще встречающаяся среди российских компаний причина — некоторые бизнесмены так боятся выхода на мировой рынок, что предпочитают создавать что-то новое в России;
• Любопытство. Очень часто попадается новый проект, который кажется интересным и прибыльным, на него есть ресурсы, так почему бы не попробовать?

Диверсификация — путь к успеху?

Диверсификация помогает предприятию выживать в течение продолжительного времени, она также может способствовать эффективному использованию избытка ресурсов, расширению сферы влияния, захвату новых рынков и сведению рисков к минимуму. Но несмотря на все плюсы диверсификации и те двери, которые она открывает перед бизнесменами, ее нельзя назвать панацеей. Как и все другие финансовые инструменты, оказавшись в неумелых руках, она может привести к убыткам.

Есть множество примеров, когда собственник извлекал деньги из основного бизнеса для развития нового направления и оставлял текущие проекты без должного финансирования, не давая четких указаний на приоритетность, путал менеджеров. В компании начинался хаос, мотивация работников падала.

Если говорить об инвестировании, то и здесь есть свои ошибочные стратегии. «Наивная диверсификация» (англ. naive diversification) — стратегия, применяя которую инвестор просто инвестирует в ряд случайных активов и надеется, что вероятность получения доходов от этого портфеля тем самым повышается. Использование этой стратегии не обязательно приводит к снижению связанных с портфелем рисков, она даже может повысить их.

Что же делать?

Чтобы избежать рисков и повысить свою прибыль при диверсификации, необходимо следовать нескольким простым правилам:

• любой диверсификации должна предшествовать наработка определенного опыта в конкретной сфере, даже при несвязанной диверсификации;
• лучше всего начать со смежной, связанной диверсификации, так как она менее рискованна;
• для диверсификации нужны дополнительные, избыточные ресурсы; не стоит начинать ее без необходимости, не имея свободных средств;
• нужно иметь несколько вариантов диверсификации, чтобы можно было их сравнить и выбрать наиболее эффективный;
• нужно правильно определить наиболее перспективные сферы будущей деятельности;
• необходимо составлять прогноз развития организации; чем больше идей и планов возможных видов диверсификации, тем выше вероятность выбора наиболее доходного и конкурентоспособного способа нового производства;
• прежде чем приступать к существенным изменениям, нужно потратить время, силы и средства на подготовку и эксперименты, необходимо создание экспериментальной базы, полигона для исследований;
• необходимо использовать возможности, связанные с созданием разнообразных стратегических альянсов, широкой базы деловых связей.

Что такое диверсификация? — Советник Forbes

От редакции: мы получаем комиссию за партнерские ссылки на советнике Forbes. Комиссии не влияют на мнения или оценки наших редакторов.

Диверсификация — это инвестиционная стратегия, используемая для управления рисками. Вместо того, чтобы концентрировать деньги в одной компании, отрасли, секторе или классе активов, инвесторы диверсифицируют свои инвестиции по ряду различных компаний, отраслей и классов активов.

Когда вы делите свои средства между крупными и мелкими компаниями внутри страны и за рубежом, как на акции, так и на облигации, вы избегаете риска собрать все свои яйца в одной корзине.

Зачем нужна диверсификация?

Чтобы минимизировать инвестиционный риск, необходима диверсификация. Если бы мы прекрасно знали будущее, каждый мог бы просто выбрать одну инвестицию, которая будет безупречно работать столько, сколько потребуется. Поскольку будущее весьма неопределенно, а рынки постоянно меняются, мы диверсифицируем наши инвестиции между разными компаниями и активами, которые не подвержены одним и тем же рискам.

Диверсификация не предназначена для получения максимальной прибыли. В любой момент времени инвесторы, которые концентрируют капитал на ограниченном количестве инвестиций, могут превзойти диверсифицированного инвестора. Со временем диверсифицированный портфель, как правило, превосходит большинство более целенаправленных. Этот факт подчеркивает трудности, связанные с попыткой выбрать всего несколько прибыльных инвестиций.

Одним из ключей к диверсификации является владение инвестициями, которые по-разному работают на схожих рынках. Например, когда цены на акции растут, доходность облигаций обычно падает.Профессионалы сказали бы, что акции и облигации имеют отрицательную корреляцию. Даже в те редкие моменты, когда цены на акции и доходность облигаций движутся в одном и том же направлении (оба выигрывают или оба проигрывают), акции обычно имеют гораздо большую волатильность, то есть они получают или теряют намного больше, чем облигации.

Хотя не все инвестиции в хорошо диверсифицированном портфеле будут иметь отрицательную корреляцию, цель диверсификации — покупать активы, которые не движутся синхронно друг с другом.

Стратегия диверсификации

Существует множество различных стратегий диверсификации на выбор, но их общий знаменатель — покупка инвестиций в различные классы активов.Класс активов — это не что иное, как группа инвестиций со схожими характеристиками риска и доходности.

Например, акции являются классом активов, как и облигации. Акции могут быть далее подразделены на классы активов: акции с большой капитализацией и акции с малой капитализацией, а облигации могут быть разделены на классы активов, такие как облигации инвестиционного уровня и мусорные облигации.

Акции и облигации

Акции и облигации представляют собой два ведущих класса активов. Когда дело доходит до диверсификации, одним из ключевых решений, которые принимают инвесторы, является то, сколько капитала вложить в акции по сравнению с облигациями.Решение сбалансировать портфель в большей степени за счет акций по сравнению с облигациями увеличивает рост за счет большей волатильности. Облигации менее волатильны, но рост в целом более сдержанный.

Молодым пенсионным инвесторам, как правило, рекомендуется больше вкладывать деньги в акции из-за их долгосрочного превосходства по сравнению с облигациями. В результате типичный пенсионный портфель распределяет от 70% до 100% активов в акции.

Однако по мере приближения инвестора к пенсии его портфель обычно смещается в сторону облигаций.Хотя это изменение снизит ожидаемую доходность, оно также снизит волатильность портфеля, поскольку пенсионер начинает превращать свои инвестиции в пенсионный чек.

Отрасли и отрасли

Акции можно классифицировать по отраслям или секторам, а покупка акций или облигаций компаний из разных отраслей обеспечивает надежную диверсификацию. Например, в S&P 500 входят акции компаний 11 различных отраслей:

• Услуги связи
• Потребительские услуги
• Товары народного потребления
• Энергия
• Финансы
• Здравоохранение
• Индустриалс
• Материалы
• Недвижимость
• Технологии
• Утилиты

Во время Великой рецессии 2007–2009 годов компании в сфере недвижимости и финансового сектора понесли значительные убытки.Напротив, коммунальные услуги и здравоохранение не понесли такого же уровня убытков. Диверсификация по отраслям — еще один ключевой способ контроля инвестиционных рисков.

Крупные компании и малые компании

История показывает, что размер компании, измеряемый рыночной капитализацией, является еще одним источником диверсификации. В целом акции компаний с малой капитализацией имеют более высокие риски и более высокую доходность, чем более стабильные компании с большой капитализацией. Например, недавнее исследование AXA Investment Managers показало, что с 1926 года акции компаний с малой капитализацией превосходят акции компаний с большой капитализацией чуть более чем на 1% в год.

География

Местоположение компании также может быть элементом диверсификации. В целом регионы были разделены на три категории: компании США, компании из развитых стран и компании на развивающихся рынках. По мере роста глобализации выгоды от диверсификации, основанные на местоположении, были поставлены под сомнение.

S&P 500 состоит из компаний со штаб-квартирой в США, но их бизнес-операции охватывают весь мир. Тем не менее, некоторые преимущества диверсификации сохраняются, поскольку компании со штаб-квартирами в других странах, особенно на развивающихся рынках, могут работать иначе, чем в U.С. на базе предприятий.

Рост и стоимость

Диверсификацию можно также найти, покупая акции или облигации компаний на разных этапах корпоративного жизненного цикла. Новые, быстрорастущие компании имеют другие характеристики риска и доходности, чем более старые, более устоявшиеся фирмы.

Компании, выручка, прибыль и поток которых быстро растут, называются растущими компаниями. Эти компании, как правило, имеют более высокую оценку относительно заявленной прибыли или балансовой стоимости, чем рынок в целом.Их быстрый рост используется для оправдания высоких оценок.

Ценностные компании — это компании, которые растут медленнее. Как правило, это более устоявшиеся фирмы или компании в определенных отраслях, например, в коммунальном секторе или в финансовой сфере. Хотя их рост медленнее, их оценки также ниже по сравнению с рынком в целом.
Некоторые считают, что в долгосрочной перспективе стоимостные компании превосходят растущие компании. В то же время растущие компании могут показывать лучшие результаты в течение длительных периодов времени, как это имеет место на текущем рынке.

Классы активов облигаций

Существует ряд различных классов активов облигаций, хотя они, как правило, относятся к двум классификациям. Во-первых, они классифицируются по кредитному риску, то есть риску дефолта заемщика. Считается, что казначейские облигации США имеют наименьший риск дефолта, в то время как облигации, выпущенные правительствами стран с формирующимся рынком или компаниями с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня, имеют гораздо более высокий риск дефолта.

Во-вторых, облигации классифицируются по процентному риску, то есть по продолжительности срока до погашения облигации.Облигации с более длительным сроком погашения, такие как 30-летние облигации, считаются подверженными наибольшему процентному риску. Напротив, краткосрочные облигации со сроком погашения в несколько лет или менее считаются имеющими наименьший процентный риск.

Альтернативные классы активов

Существует ряд классов активов, которые не вписываются в категории акций или облигаций. К ним относятся недвижимость, товары и криптовалюты. Хотя для диверсифицированного портфеля нет необходимости в альтернативных инвестициях, многие инвесторы считают, что один или несколько альтернативных классов активов приносят пользу диверсификации, увеличивая при этом потенциальную доходность портфеля.

Рекомендуемые партнеры

1

SoFi Automated Investing

1

SoFi Automated Investing

Диверсификация с помощью паевых инвестиционных фондов

Создание диверсифицированного портфеля паевых инвестиционных фондов — простой процесс. Действительно, инвестор может создать хорошо диверсифицированный портфель с единым пенсионным фондом с установленной датой. Можно также создать замечательное разнообразие, используя всего три индексных фонда в так называемом портфеле из трех фондов.

Как бы ни был диверсифицирован портфель, это важная стратегия управления рисками.Не кладя все яйца в одну корзину, вы снижаете волатильность портфеля, не жертвуя при этом значительной рыночной доходностью.

Руководство по диверсификации | Fidelity

Основные выводы

• Диверсификация помогает управлять рисками.
• Вы можете избежать дорогостоящих ошибок, приняв уровень риска, с которым можете жить.
• Ребалансировка — ключ к поддержанию уровня риска с течением времени.

Легко найти людей с инвестиционными идеями — говорящие головы по телевизору или «подсказку» от соседа. Но эти идеи не заменяют реальную инвестиционную стратегию, которая может помочь вам в достижении ваших целей, какие бы сюрпризы ни преподносил рынок.

Мы считаем, что у вас должен быть диверсифицированный набор акций, облигаций и других инвестиций, а также следует диверсифицировать свой портфель в рамках этих различных типов инвестиций. Определение и поддержание вашего стратегического распределения активов являются одними из наиболее важных составляющих вашего долгосрочного инвестиционного успеха.

Тогда регулярно проверяйте свое портфолио. По крайней мере, вы должны проверять распределение своих активов один раз в год или каждый раз, когда ваши финансовые обстоятельства значительно меняются — например, если вы потеряете работу или получите большой бонус. Ваша проверка — хорошее время, чтобы определить, нужно ли вам изменить баланс активов или пересмотреть некоторые из ваших конкретных инвестиций.

Зачем диверсифицировать?

Целью диверсификации не обязательно является повышение производительности — она ​​не гарантирует прибыли или гарантии от убытков.Однако диверсификация может повысить доходность при любом выбранном вами уровне риска.

Чтобы создать диверсифицированный портфель, вам следует искать вложения — акции, облигации, наличные деньги или другие, — доходность которых исторически не изменялась в том же направлении и в той же степени. Таким образом, даже если часть вашего портфеля сокращается, остальная часть вашего портфеля, скорее всего, будет расти или, по крайней мере, не так сильно уменьшаться.

Еще одним важным аспектом построения хорошо диверсифицированного портфеля является попытка оставаться диверсифицированной в рамках каждого типа инвестиций.

Остерегайтесь чрезмерной концентрации в отдельных инвестициях в пределах ваших индивидуальных запасов. Например, вы можете не желать, чтобы одна акция составляла более 5% вашего портфеля акций. Fidelity также считает разумным диверсифицировать акции по рыночной капитализации (малая, средняя и большая капитализация), секторам и географическому положению. Опять же, не все капиталы, сектора и регионы процветали одновременно или в одинаковой степени, поэтому вы можете снизить риск портфеля, распределяя свои активы по разным частям фондового рынка.Вы также можете рассмотреть возможность сочетания стилей, таких как рост и ценность.

Когда дело доходит до инвестиций в облигации, учитывайте различные сроки погашения, кредитные качества и продолжительность, которые измеряют чувствительность к изменениям процентных ставок.

Диверсификация доказала свою долгосрочную ценность

Во время медвежьего рынка 2008–2009 годов многие различные типы инвестиций теряли стоимость одновременно, но диверсификация все же помогла сдержать общие потери портфеля.

Рассмотрим производительность 3 гипотетических портфелей: диверсифицированный портфель , из 70% акций, 25% облигаций и 5% краткосрочных инвестиций; портфель акций ; и портфель полностью наличными . Как вы можете видеть в таблице ниже, ¹ диверсифицированный портфель потерял в период спада меньше, чем портфель, полностью состоящий из акций, и, хотя в последующем восстановлении он отставал, он легко опережал денежные средства и захватил большую часть прибыли рынка. Диверсифицированный подход помогает управлять рисками, сохраняя при этом возможность роста рынка.

Диверсификация помогла ограничить убытки и получить прибыль в период финансового кризиса и восстановления

Источник: Strategic Advisers, Inc.Гипотетическая стоимость активов, хранящихся на необлагаемых налогом счетах, в размере 100 000 долларов США в полностью кассовом портфеле; диверсифицированный портфель роста, состоящий из 49% акций США, 21% международных акций, 25% облигаций и 5% краткосрочных инвестиций; и портфель акций, состоящий из 70% акций США и 30% международных акций. Гипотетическая иллюстрация этой диаграммы использует исторические ежемесячные показатели с января 2008 года по февраль 2014 года от Morningstar / Ibbotson Associates; акции представлены индексами S&P 500 и MSCI EAFE, облигации представлены индексом государственных казначейских облигаций Barclays США, а краткосрочные инвестиции представлены 30-дневными казначейскими векселями США.Диаграмма предназначена только для иллюстративных целей и не указывает на какие-либо инвестиции. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Почему так важно иметь уровень риска, с которым можно жить? Стоимость диверсифицированного портфеля обычно проявляется со временем.К сожалению, многие инвесторы изо всех сил пытаются полностью реализовать преимущества своей инвестиционной стратегии, потому что на оживленных рынках люди склонны преследовать результаты и покупать инвестиции с более высоким риском; а во время рыночного спада они, как правило, склоняются к вариантам инвестирования с меньшим риском; поведение, которое может привести к упущенным возможностям. Степень неудовлетворительной работы индивидуальных инвесторов часто была наихудшей во время медвежьих рынков.

«Дисциплинированный инвестор не всегда легко, но со временем он продемонстрировал способность генерировать богатство, в то время как определение времени выхода на рынок оказалось дорогостоящим занятием для многих инвесторов», — отмечает Энн Дауд, CFP ^® , вице-президент. президент Fidelity Investments.«Наличие плана, который включает соответствующее распределение активов и регулярную ребалансировку, может помочь инвесторам преодолеть эту проблему».

Создание диверсифицированного портфеля

Для начала вам необходимо убедиться, что ваш набор активов (например, акции, облигации и краткосрочные инвестиции) соответствует вашим временным рамкам инвестирования, финансовым потребностям и не боится волатильности.В приведенных ниже примерах активов сочетаются различные суммы акций, облигаций и краткосрочных инвестиций, чтобы проиллюстрировать различные уровни риска и потенциальной доходности.

Выберите удобную для вас величину риска

Источник данных: Fidelity Investments и Morningstar Inc, 2021 (1926-2020). Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Доходы включают реинвестирование дивидендов и прочей прибыли. Эта диаграмма предназначена только для иллюстративных целей. Невозможно напрямую инвестировать в индекс. Сроки для наилучшей и наихудшей доходности основаны на календарном году. Для получения информации об индексах, используемых для построения этой таблицы, см. Источник данных в примечаниях ниже. Цель целевых сочетаний активов — показать, как можно создавать целевые сочетания активов с различными характеристиками риска и доходности, чтобы помочь достичь целей инвестора.Вам следует выбирать собственные инвестиции, исходя из ваших конкретных целей и ситуации. Обязательно периодически пересматривайте свои решения, чтобы убедиться, что они по-прежнему соответствуют вашим целям.

Диверсификация — не разовая задача

После того, как у вас есть целевой микс, вам необходимо поддерживать его в соответствии с периодическими проверками и перебалансировкой.Если вы не выполните ребалансировку, хороший рост акций может привести к тому, что ваш портфель окажется с уровнем риска, несовместимым с вашей целью и стратегией.

Что делать, если не выполнять ребалансировку? Гипотетический портфель показывает, что произошло бы, если бы вы не перебалансировали портфель с 2000 на 2020 год: распределение акций значительно выросло бы.

Как структура инвестиций может измениться со временем

Гипотетическая иллюстрация этой диаграммы использует исторические ежемесячные показатели с декабря 2000 г. по декабрь 2020 г. от Morningstar / Ibbotson Associates; акции представлены индексами S&P 500 и MSCI EAFE, облигации представлены индексом государственных казначейских облигаций Barclays США, а краткосрочные инвестиции представлены 30-дневными казначейскими векселями США.Диаграмма предназначена только для иллюстративных целей и не указывает на какие-либо инвестиции. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

В результате возросший вес акций означал, что портфель имел больший потенциальный риск в конце 2020 года. Почему? Потому что, хотя прошлые результаты не гарантируют будущих результатов, исторически цены на акции колебались сильнее, чем на облигации или денежные средства.Это означает, что когда портфель смещается в сторону акций, у него есть потенциал для больших взлетов и падений. ²

Ребалансировка — это не просто упражнение по снижению волатильности. Цель состоит в том, чтобы изменить структуру вашего актива, чтобы вернуть его к подходящему для вас уровню риска. Иногда это означает снижение риска за счет увеличения доли портфеля в более консервативных вариантах, но в других случаях это означает добавление большего риска, чтобы вернуться к вашему целевому миксу.

Трехэтапный подход

Инвестирование — это непрерывный процесс, требующий регулярного внимания и корректировок. Вот 3 шага, которые вы можете предпринять, чтобы ваши инвестиции работали на вас:

1. Составьте индивидуальный инвестиционный план

Если вы еще этого не сделали, определите свои цели и временные рамки, а также оцените свои возможности и терпимость к риску.

2. Инвестируйте с соответствующим уровнем риска.

Выберите сочетание акций, облигаций и краткосрочных инвестиций, которое вы считаете подходящим для ваших инвестиционных целей, и не забудьте учесть вознаграждение за акции, которое вы можете получить через своего работодателя. (Центр планирования и руководства Fidelity может помочь.)

Акции исторически имели более высокий потенциал роста, но большую волатильность.Поэтому, если у вас есть время пережить взлеты и падения рынка, вы можете подумать о том, чтобы инвестировать большую часть своего портфеля в акции.

С другой стороны, если вам понадобятся деньги всего через несколько лет или если перспектива потерять деньги заставляет вас слишком нервничать, подумайте о более высоком распределении на менее волатильные инвестиции, такие как облигации и краткосрочные инвестиции. Поступая таким образом, вы, конечно, торгуете потенциалом более высокой доходности на потенциал более низкой волатильности.

После того, как вы выбрали набор активов, исследуйте и выберите подходящие инвестиции.

3. Управляйте своим планом

Мы предлагаем вам — самостоятельно или в партнерстве с вашим финансовым консультантом — проводить регулярное обслуживание вашего портфеля. Это означает:

• Monitor — Периодически оценивайте свои инвестиции на предмет изменений в стратегии, относительной производительности и рисках.
• Перебалансировка — Пересмотрите структуру своих инвестиций, чтобы поддерживать комфортный для вас уровень риска и исправить дрейф, который может произойти в результате работы рынка. Есть много разных способов восстановить баланс; например, вы можете подумать о ребалансировке, если какая-либо часть вашего набора активов отклонится от вашей цели более чем на 10 процентных пунктов.
• Обновить — Не реже одного раза в год или всякий раз, когда ваши финансовые обстоятельства или цели меняются, пересматривайте свой план, чтобы убедиться, что он по-прежнему имеет смысл.

Чистая прибыль

Достижение долгосрочных целей требует баланса риска и вознаграждения. Выбор правильного сочетания инвестиций, а затем периодическая ребалансировка и мониторинг вашего выбора могут иметь большое значение для вашего результата.

Следующие шаги для рассмотрения

Давайте работать вместе

Мы можем помочь вам составить план для любого рынка.

Проанализируйте свое портфолио

Найдите инвестиционные идеи, соответствующие вашим целям.

Оставайтесь на пути

Посмотрите видео о том, как контролировать свои инвестиции.

Рискованный бизнес по диверсификации

На основе выборки из 200 лучших из Fortune «500» и данных проекта PIMS (Влияние рыночных стратегий на прибыль) этот автор дает некоторые рекомендации для уже существующих компаний относительно того, чего ожидать от новых предприятий.Он отмечает, что в среднем требуется от 10 до 12 лет, прежде чем рентабельность венчурного капитала сравняется с рентабельностью зрелого бизнеса. Он выступает за быстрое наращивание доли участия, несмотря на неблагоприятное влияние, которое это, по-видимому, оказывает на текущие финансовые показатели, и, таким образом, рекомендует крупномасштабное открытие для компании, которая хочет расти за счет добавления нового бизнеса.

Один из способов роста компаний — запуск нового бизнеса на товарных рынках, где они ранее не конкурировали. Например, GE, начав с производства ламп накаливания, перешла на бизнес, охватывающий более 700 товарных рынков.Недавние примеры корпоративной диверсификации включают в себя участие Gillette в производстве фломастеров, John Deere в области снегоходов и Texas Instruments в области карманных калькуляторов.

Корпоративный рост за счет добавления новых предприятий получил дополнительный импульс от концепции «продуктового портфеля», которая утверждает, что если компания хочет и расти, и разумно распределять ресурсы, она должна сочетать уже существующие с новыми предприятиями. Рост и сбалансированный портфель — привлекательные цели, но для некоторых компаний их стремление создало большие проблемы.В 1972 году NCR сообщила об убытках в размере 60 миллионов долларов, в основном из-за своего прихода в компьютерную сферу. В 1972 году General Foods списала со счетов 39 миллионов долларов при входе в бизнес сетей быстрого питания. В 1976 году компания Rohr Industries Inc. объявила о списании 59,9 миллиона долларов своего предприятия общественного транспорта.

Подобные результаты говорят о том, что открытие нового бизнеса рискованно. На практике создать сбалансированный продуктовый портфель сложнее, чем в теории. Статьи о концепции продуктового портфеля усиливают это восприятие риска, называя новые предприятия «дикими», «розыгрышами» или «вопросительными знаками» — вряд ли это самые обнадеживающие термины.С этой точки зрения корпоративная диверсификация напоминает русскую рулетку.

И наоборот, некоторые руководители и экономисты утверждают, что большие убытки случаются редко. Они полагают, что венчание солидных компаний гораздо менее рискованно, чем предпринимательство частных лиц. Некоторые проблемы отдельных предприятий, такие как приобретение капитала, репутация бренда и экономия на масштабе, менее серьезны для устоявшихся компаний.

Еще один вопрос относительно отрицательных результатов: «Как долго мы должны мириться с потерями?» В то время как большинство менеджеров не ожидают немедленной прибыли, немногие принимают убытки за несколько лет.В самом деле, любое корпоративное предприятие, обещающее убытки в течение периода, превышающего горизонт работы большинства менеджеров, вряд ли выживет. У одной компании есть твердое правило: «Убивайте новые предприятия, если они не приносят прибыли в конце третьего года».

Проблема в том, что, зная, что такое корпоративные предприятия, никто не знает, являются ли крупные убытки в течение нескольких лет обычным явлением или исключением. Нет никаких известных причин для утверждения, что новые предприятия должны быть прибыльными по истечении трех лет.Кроме того, неясно, сколько денег в среднем потребует дикая компания и в течение какого периода времени.

Эта статья посвящена этим вопросам. Во-первых, я представляю данные о результатах выборки новых корпоративных предприятий. Я стараюсь оценить их первоначальные результаты и определить среднюю продолжительность времени, необходимого для достижения прибыльности. Во-вторых, я отвечу на вопрос: «Как можно улучшить производительность?» и предложить некоторые руководящие принципы для будущего управления корпоративными предприятиями.

Образец

Данные в этой статье взяты из выборки корпоративных предприятий, запущенных в Соединенных Штатах двумя ведущими компаниями из списка Fortune «500», и из выборки уже существующих предприятий в проекте PIMS. ¹ Корпоративное предприятие определяется как бизнес, продающий продукт или услугу, которые материнская компания ранее не продавала и которые требуют от материнской компании приобретения нового оборудования, новых людей или новых знаний. Бизнес определяется как подразделение, продуктовая линейка или другой центр прибыли в рамках своей материнской компании, продающий определенный набор продуктов или услуг определенной группе или группам клиентов, конкурирующих с четко определенным набором конкурентов.Корпоративные поглощения включались в венчурную выборку только в том случае, если приобретающая компания вложила в бизнес значительные ресурсы и изменила свою стратегию после покупки.

В выборку вошли 68 предприятий, созданных 35 компаниями, предоставившими данные о своих первых двух годах деятельности. Из этих предприятий 47 работали четыре года, что позволяет проанализировать второй двухлетний период работы. Выборка состояла в основном из предприятий, производящих промышленные товары.Данные были предоставлены менеджерами материнской компании и предприятия и были замаскированы менеджерами, таким образом ограничивая анализ только коэффициентами, а не абсолютными долларовыми значениями.

Все эти предприятия вышли на существующие рынки. Рынки были определены на уровне сегмента, более узко определенного рынка, чем те, которые определены, скажем, Бюро переписи населения. Таким образом, данные, используемые для измерения размера рынка и темпов роста, охватывают только определенные продукты или услуги, типы клиентов и географические районы, в которых фактически работает каждое корпоративное предприятие.

Население, из которого была составлена ​​эта выборка, можно суммировать как выжившие корпоративные предприятия, созданные в конце 1960-х — начале 1970-х годов подмножеством Fortune крупнейших 200 компаний, упомянутых ранее, и характеризующихся высокой степенью диверсификации. Эти результаты, вероятно, не применимы к предприятиям, которые были созданы отдельными лицами или которым пришлось создавать совершенно новые рынки (например, первое предприятие, внедрившее пенициллин).

База данных, однако, охватывает участников, которые вышли на существующие рынки с постепенными инновациями (например,g., первая компания, которая представила электронные калькуляторы), в которой использовалась технология «я тоже». Он также включает участников на концентрированные и фрагментированные рынки и участников на быстрорастущие и зрелые рынки. Участвующие руководители описывают предприятия как типичные примеры новых предприятий, запущенных их материнскими компаниями.

Финансовые показатели

Выборка показывает, что корпоративные предприятия в среднем несут серьезные убытки в течение первых четырех лет своей деятельности.Таблица I показывает, что рентабельность инвестиций для среднего бизнеса составляла –40% в первые два года и –14% во вторые два года.

Приложение I Финансовые показатели за первые четыре года деятельности

Несколько предприятий достигли прибыли за первые два года — в частности, 12 из 68, или 18% от выборки. Самое прибыльное предприятие показало рентабельность инвестиций + 80%; самая низкая рентабельность инвестиций составила –442%. К концу четвертого года из 47 предприятий с данными за четыре года 18, или 38%, получили прибыль.Эти 18 не включают 7 из 12 предприятий, прибыльных во 2-м году. Таким образом, ранняя прибыльность предприятия не обязательно гарантирует постоянную прибыльность.

Теперь можно более точно оценить аппетит новых предприятий к наличным деньгам. Отношение денежного потока к инвестициям составляло 80% в первые два года и 29% во вторые два года. Первые два года ни у одного бизнеса не было положительного денежного потока; За вторые два года 6 предприятий имели положительный денежный поток.

Отношение валовой прибыли к выручке от продаж показало наиболее благоприятную картину.Из 68 предприятий 48, или 70%, сообщили о положительной валовой прибыли за первые два года, что указывает на то, что расходы на маркетинг и НИОКР внесли вклад в отрицательные отчеты о прибылях и убытках. Таблица II показывает, что медианное отношение маркетинговых расходов к выручке от продаж, составляющее 38%, было вторым по величине операционным коэффициентом за первые два года; Отношение расходов на НИОКР к выручке от продаж составило 19%.

Приложение II Показатели операционной деятельности и капитала за первые четыре года деятельности

Большинство показателей операционной деятельности и капитала показали некоторое улучшение во вторые два года.Например, Приложение II показывает, что соотношение доходов от маркетинга и продаж улучшилось до 22%, а соотношение доходов от инвестиций и продаж улучшилось с 98% до 73%. Однако эти коэффициенты не улучшились из-за сокращения расходов на операционные и капитальные статьи. Фактически, во вторые два года расходы продолжали расти. Скорее, рост доходов от продаж — 45% в год для среднего предприятия — рос быстрее, чем затраты.

Таким образом, ключом к улучшению финансовой отчетности является быстрый рост продаж при менее чем пропорциональном увеличении затрат.Хотя это не удивительно, эта точка зрения контрастирует с обычным подходом к прогнозированию улучшения из-за снижения первоначальных затрат на запуск. Согласно этой выборке, и расходы, и капитальные затраты идут только в одну сторону — вверх.

Другое распространенное мнение о том, что проблема новых предприятий заключается в том, что первоначальная доходность низкая из-за высоких требований к капиталу, также не соответствует действительности. Проблема, скорее, в том, что в этой выборке нет никакой прибыли — чистая прибыль отрицательна. Таким образом, наименования подстановочных знаков или тотализаторов кажутся слишком точными описаниями новых корпоративных предприятий.

убытков в течение какого времени?

Серьезные убытки за первые четыре года работы вызывают вопрос: «Сколько времени в среднем требуется корпоративным новым предприятиям для повышения производительности?» Я прикинул ответ на этот вопрос, выделив из базы данных PIMS две группы предприятий, находящихся на более продвинутых стадиях развития. Одна группа предприятий, названная «подростками», располагала данными о пятом-восьмом годах работы. Другой группе компаний в среднем 18 лет, и они описывают свой продукт или услугу как зрелые; эти предприятия можно рассматривать как созданные и называвшиеся «зрелыми».«Эти группы позволяют нам сравнивать результаты на трех стадиях развития бизнеса: стартап, юность и зрелость.

Похоже, что новым предприятиям требуется в среднем восемь лет, прежде чем они достигнут прибыльности. Обратите внимание, что в Приложении III рентабельность инвестиций не становилась положительной до седьмого и восьмого лет, при этом средний доход бизнеса составлял 7%. Однако подросткам еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем они достигнут 17%, о которых сообщают зрелые компании. Фактически, простой временной прогноз результатов на первые восемь лет предполагает, что пройдет от десяти до двенадцати лет, прежде чем рентабельность венчурного капитала сравняется с рентабельностью зрелого бизнеса.

Приложение III Медианная эффективность на начальном этапе, в подростковом и зрелом возрасте

Цифры, полученные в результате этого сравнения, следует рассматривать как приблизительные, поскольку мы не можем быть уверены в том, что предприятия в выборках подростков и взрослых в первые четыре года своей деятельности были структурно аналогичны предприятиям в выборке венчурных компаний. Однако даже если мы ограничим точность плюс-минус два-три года, такой промежуток времени для достижения прибыльности не обнадеживает.

Денежный поток не становится положительным для среднего бизнеса в первые восемь лет.Аналогичный прогноз времени предполагает, что необходимо двенадцать лет, прежде чем предприятия сформируют коэффициенты денежных потоков, аналогичные показателям зрелых предприятий.

Некоторые руководители, предварительно ознакомившись с этими результатами, поначалу были удивлены. Эта реакция побудила их и меня пересмотреть личный опыт корпоративных предприятий. Главный вопрос был: «Могут ли финансовые результаты быть такими плохими так долго?» Менеджеры обнаружили, что данные выборки были настолько провокационными, что им пришлось проверить их на собственном венчурном опыте.

Хотя эти личные воспоминания нельзя использовать аналитически, руководители в конечном итоге пришли к выводу, что результаты выборки соответствуют опыту многих венчурных компаний их компаний. Я не могу раскрыть эти воспоминания, но могу привести примеры из открытого доступа:

• Примерно в 1970 году Xerox начала работу над двумя новыми направлениями деятельности — копировальными аппаратами и системами электронной печати. В 1977 году обе компании все еще оставались убыточными, хотя отчеты предполагали, что прибыльность была близка.

• Зингер десять лет пытался создать предприятие по производству бизнес-машин, но в конце концов отказалось от него в 1975 году. Предприятие все еще оставалось убыточным.

• GE тринадцать лет, с 1957 по 1970 год, пыталась создать свое компьютерное предприятие. Ядерному предприятию компании потребовалось около пятнадцати лет, чтобы достичь рентабельности. ²

Рыночные показатели

Хотя в среднем за первые четыре года корпоративное предприятие увеличивало выручку от продаж на 45% в год, этот рост продаж не привел к сильным рыночным позициям.Среднее предприятие достигло 7% доли в первые два года и 10% во вторые два года. Относительная доля (определяемая как доля предприятия, разделенная на совокупную долю трех крупнейших конкурентов) является более подходящим показателем конкурентной позиции. Среднему корпоративному предприятию принадлежало 11% и 13% в первый и второй двухлетние периоды, соответственно.

Хотя для нового бизнеса можно ожидать низкого начального уровня доли, очевидные трудности с увеличением доли вызывают беспокойство.Хотя 39 из 47 компаний, у которых есть данные о распределении акций за четыре года, увеличили свою долю за вторые два года, одна треть прибавила менее одного пункта и только четверть — более чем на четыре пункта. Впечатляющий рост выручки от продаж для многих предприятий был незначительным в контексте роста рынка немного быстрее и начальной позиции с нулевой долей.

Доля рынка и финансовые показатели

Убедительные теоретические аргументы и множество конкретных доказательств предполагают, что высокая доля рынка улучшает финансовые показатели. ³ Хотя это предыдущее исследование проводилось на уже существующих предприятиях, похоже, что доля также принесет пользу новым предприятиям. Однако немногие исследователи обсуждали финансовые последствия доли здания. Можно утверждать, исходя из здравого смысла, что доля здания должна нанести ущерб финансовым показателям в тот же период времени.

Для создания доли может потребоваться более высокое качество, более широкий маркетинг, более низкие цены и увеличенные мощности — все это дорогостоящие элементы, которые наносят ущерб как отчетам о доходах, так и балансам.Более того, некоторые компании, стремящиеся к увеличению доли акций, начинают как с позиции с низкой долей, так и с позиции с более низкой стоимостью. Таким образом, их финансовые результаты будут подвергнуты «двойному удару».

Более раннее исследование позволяет ожидать положительной взаимосвязи между финансовыми показателями и долей новых предприятий. И наоборот, в тот же период следует ожидать отрицательной взаимосвязи между финансовыми показателями и увеличением доли акций. Хотя небольшой размер выборки и широкая вариативность данных препятствуют тщательной проверке этих взаимосвязей, можно сказать, что данные этой выборки подтверждают их.

Эффект доли рынка

Чтобы получить данные об этих отношениях, я разделил выборку предприятий на три группы примерно равного размера — предприятия с низкой, средней и высокой относительной долей рынка в первый и второй два года их существования. На Таблице IV показаны данные по первой взаимосвязи: компании с низкой относительной долей сообщили о рентабельности инвестиций 93%, а компании с высокой относительной долей сообщили о рентабельности инвестиций 21% в первые два года — разница в 72 пункта. Влияние относительной доли на маржу прибыли и денежный поток / инвестиции было аналогичным.Преимущества высокой относительной доли сохранились и во вторые два года работы. Выгоды от доли аналогичны преимуществам, указанным для устоявшихся предприятий: рентабельность резко возрастает, а отношения покупок к продажам и маркетинга к продажам снижаются. ⁴

Приложение IV Взаимосвязь между финансовыми и рыночными показателями

Эффект доли застройки

Разделение и построение производят совершенно разные эффекты на финансовые результаты.Таблица V показывает, что чем выше темп прироста относительной доли, тем хуже финансовые показатели. Компании, занимающиеся быстрым наращиванием доли, сообщили о средней рентабельности инвестиций в –20% за первые четыре года работы по сравнению с –4% рентабельности инвестиций для тех, кто не наращивал долю. Иными словами, стратегия быстрого увеличения относительной доли влечет за собой краткосрочное снижение рентабельности инвестиций в размере 16 процентных пунктов по сравнению с альтернативой владения относительной долей.

Приложение V Финансовые показатели и изменение относительной доли, первые четыре года

Как и следовало ожидать, штраф на соотношение денежного потока к инвестициям был еще более серьезным.Те, кто быстро наращивал относительную долю акций, сообщили о среднем показателе денежного потока — инвестиционный коэффициент –58%, в то время как акционеры сообщили о –19%, то есть разница в 30 пунктов.

В среднем за первые четыре года работы рыночная доля тех, кто быстро наращивал акции, была ниже, чем доля держателей акций. Получение доли из-за низкой базы акций было двойным препятствием. У тех, кто быстро наращивал акции, в среднем рентабельность по цене хуже, чем у держателей акций. То есть они устанавливали более низкие цены и несли более высокие прямые затраты, чем их конкуренты.Чтобы получить долю за счет низкой доли акций, нескольким предприятиям пришлось предложить клиентам более выгодную сделку, в то же время неся финансовые недостатки, связанные с низкой долей. Эта комбинация, несомненно, является квинтэссенцией двойного удара.

Акция до прибыли

Приведенные выше результаты показывают, что предприятия не могут сообщать о хороших финансовых и хороших рыночных показателях за один и тот же период времени: эти два аспекта противоречат друг другу. Но из других исследований мы знаем, что самая высокая рентабельность инвестиций для устоявшегося бизнеса достается держателю самой большой доли рынка.Если бизнес может иметь как хорошие финансовые, так и рыночные показатели только после установления доли, последствия для руководства очевидны: цель предприятия в первые годы его существования должна заключаться в увеличении доли независимо от краткосрочных финансовых показателей.

Если мы примем эту цель, из этого следует, что корпоративные предприятия должны выходить на большие масштабы для достижения наилучших результатов. Очевидно, что только бизнес с большой емкостью по сравнению с размером рынка имеет потенциал для получения большой доли рынка.Этот подход часто называют наращиванием потенциала, опережающего спрос. Но это противоречивая стратегия и, как утверждали некоторые руководители, противоречащая интуиции, поскольку она увеличивает требуемые инвестиции и, следовательно, увеличивает риск. Тем не менее, мои выводы говорят об обратном: возможно, самый большой риск — это слишком маленький вход. Это может быть в корпоративных предприятиях, как и в любви, это слабое сердце никогда не покоряло прекрасную женщину.

Входная шкала

Чтобы получить дополнительные доказательства в пользу идеи о том, что крупномасштабный вход — лучшая стратегия, я проанализировал эти предприятия в соответствии с размером их входа.Я использовал две меры масштаба: масштабы производства и рыночные масштабы. Масштаб производства определяется как начальная производственная мощность предприятия, выраженная в процентах от размера рынка. Масштаб рынка определяется как количество обслуживаемых клиентов и широта линейки продуктов, предлагаемых предприятием, по сравнению с его конкурентами. Объем производства и рыночный масштаб вместе представляют собой максимальную потенциальную долю, которую может получить бизнес. Нам нужны обе меры масштаба, потому что экономия большого завода может быть реализована только в том случае, если продукция постоянно продается.

Приложение VI показывает распределение этой выборки по этим показателям. Чуть более половины выборки, 37 предприятий, вошли с емкостью менее 20% от размера рынка. Точно так же около половины выборки предлагали продуктовые линейки менее широкие, чем у их конкурентов; более одной трети обслужили меньше клиентов, чем их конкуренты. Таким образом, в среднем наша выборка состоит из мелких абитуриентов.

Приложение VI Распределение выборки по начальной шкале, первые два года

Когда мы смотрим на производительность по разным размерам начального масштаба, мы видим, что стратегия малого масштаба не смогла снизить потери.И при этом не увеличил долю. На Таблице VII показаны результаты за первые два года в виде индекса начального уровня, который представляет собой просто производственный и рыночный масштабы вместе взятые. Больше всего проигрывали предприятия с наименьшим масштабом входа: у них средний ROI составлял –41%, по сравнению с –24% для предприятий с наибольшим масштабом входа. Вторые два года показали похожие выступления.

Приложение VII Показатели по шкале входа, первые два года

Приложение VII также возвращает нас к относительной доле: крупные участники достигли самой высокой относительной доли, а также наименее отрицательных финансовых показателей.Таким образом, для некоторых предприятий конфликт между финансовыми и рыночными показателями был менее серьезным. Хотя эти предприятия по-прежнему несли убытки, они, по крайней мере, укрепляли рыночные позиции.

Эти результаты убедительно подтверждают аргумент о том, что крупномасштабный переход, скорее всего, приведет к лучшим финансовым результатам раньше, чем интуитивно очевидный подход — маломасштабный. Фактически, маломасштабные записи вдвойне затруднены. Их непосредственные финансовые результаты ужасны, а удовлетворительное положение на рынке остается неразвитым.

Намерения менеджеров

Я спросил менеджеров, выбрали ли они преднамеренно стратегию входа на рынок малых предприятий. Большинство венчурных менеджеров действительно нацелены на небольшую начальную долю рынка. Таблица VIII показывает, что 34 участника, половина выборки, установили на первые два года целевую долю рынка ниже 10%. Таким образом, я сужу, что плохая работа этого образца в значительной степени была вызвана им самим. Фактически, эти участники получили заслуженную долю рынка, а эта доля, в свою очередь, способствовала их финансовым потерям.Они не могли генерировать достаточный доход, чтобы покрыть свои входные затраты и преодолеть свой относительный недостаток прямых затрат.

Приложение VIII Целевые показатели доли рынка, первые два года

Здесь возникает важный вопрос руководства: «Зачем руководителям стремиться к низкой доле?» На ум приходят как минимум четыре объяснения:

1. Возможно, все еще широко распространено непонимание взаимосвязи между прибыльностью и долей. Я предлагаю это объяснение, потому что, если бы руководители знали об этих отношениях, они бы поняли, что они должны увеличить свою долю на начальном этапе предприятия — в идеале, достигнув позиции номер один.

2. Возможно, менеджеры среднего звена (предположительно, предлагающие новый бизнес) опасаются, что, если они попросят слишком много капитала и начальных затрат, их идея не будет одобрена высшим руководством. Таким образом, они планируют небольшой вход, чтобы свести к минимуму свои финансовые потребности. Возможно, критерии капитального бюджета преждевременно подчеркивают финансовые результаты, тем самым поощряя практику нескольких небольших провалов на корпоративном уровне, а не одной большой ложки.

3. Венчурные менеджеры, вероятно, ожидают, что их будут оценивать больше, исходя из собственных целей, чем от долгосрочного успеха конкретного предприятия.Поэтому они проецируют небольшую долю, потому что у них больше шансов ее получить.

Iroquois Brands Ltd., похоже, сознательно отменила такие стандартные критерии составления бюджета и оценки капитальных вложений, когда ввела оборотный фонд венчурного капитала. Ирокез надеется стимулировать долгосрочную направленность: «Ни краткосрочные доходы, ни бонусы руководителей не наказываются при открытии новых предприятий. Фонд покрывает 75% стоимости утвержденных проектов, а оставшиеся 25% — дочерняя компания.Погашение, плюс 10% комиссии, начинается через год после того, как новый продукт выйдет на рынок или станет прибыльным ». ⁵

4. Другое объяснение может заключаться в том, что руководители считают разумным начинать с малого. В конце концов, стремление к высокой доле требует больших вложений в производственные мощности и дополнительных маркетинговых расходов для увеличения продаж, чтобы заполнить эту емкость — и все это для нового бизнеса на неизвестном, часто все еще развивающемся рынке. Как сказал один из руководителей: «Намного лучше начинать с малого, учиться на ходу и расширяться с опытом.”

Если бы подход малых предприятий сработал, он бы казался наиболее подходящим для электронной промышленности — несомненно, одной из самых нестабильных отраслей экономики. Часто стратеги даже не могут быть уверены, какая из нескольких конкурирующих производственных технологий наиболее эффективна или прибыльна. Тем не менее, руководители электроники решительно утверждают, что «если вы собираетесь выйти на рынок, вам лучше сделать это по-крупному». Одна из основных причин такого взгляда — кривая опыта, на которой затраты падают на 15–30% каждый раз, когда накопленный объем удваивается.Перед лицом такого отношения затрат к объему безрассудно начинать с малого, потому что неизбежным результатом должно быть более низкое положение по относительным затратам.

Не только на быстрорастущих рынках мы слышим, как руководители говорят: «Делайте это по-крупному». Джон А. Мерфи, президент и главный исполнительный директор Miller Brewing Company, недавно сказал: «Наша цель проста — стать номером один». ⁶ Преследуя эту цель, Миллер и ее владелец с 1970 года, Филип Моррис, инвестировали 500 миллионов долларов в увеличение производственных мощностей с примерно 5 миллионов баррелей до 34.8 миллионов (при росте отрасли примерно на 3% в год) и потратили 3 доллара за баррель на рекламу, что почти в три раза превышает средний показатель по отрасли. Результаты стратегии Миллера показаны на Приложении IX.

Exhibit IX Результаты одной крупномасштабной компании Источник: Business Week, New York Times и годовые отчеты.

Кто-то может возразить, что еще слишком рано оценивать финансовый успех стратегии Миллера. И, конечно же, стратегия реализована не полностью.В 1978 году Миллер потратил 250 миллионов долларов на расширение производственных мощностей. Но нельзя отрицать, что Миллер и его материнская компания заняли прочное положение на рынке в отрасли, которая, вероятно, проживет еще много лет.

Последствия для управления

Самая четкая рекомендация из этого исследования — необходимость крупномасштабного входа. Такая рекомендация может показаться безрассудной с учетом финансовых результатов этой выборки. Вспомните Таблицу VII, однако, что крупные участники сообщили о наименее отрицательных результатах.Я предполагаю, что в среднем восемь лет, требуемых для достижения положительной чистой прибыли, будут сокращены, если более высокая относительная доля будет достигнута в первые годы. Более крупномасштабные записи могут потребовать меньше управленческого терпения.

Кто-то может возразить, что сегментация рынка позволит прибыльный маломасштабный вход. Однако, как я объяснил при описании выборки, рынки для программы PIMS определены узко, по крайней мере, по сравнению с определениями переписи. Таким образом, сегментация уже произошла.Мы изучаем эффективность корпоративных предприятий по отдельным отраслям, а не по целым отраслям. Чтобы проиллюстрировать этот момент, компания венчурного маркетинга больничного аптечного оборудования ограничила определение своего рынка только аптечным оборудованием, а не всеми типами больничного оборудования. Таким образом, его рыночная доля приходилась на долю продаж аптечного оборудования, а не больничного оборудования.

Я, однако, не рекомендую тратить большие средства на каждую возможную возможность. Корпоративную диверсификацию нельзя вести как русскую рулетку.Я действительно рекомендую запускать меньше предприятий, чтобы каждое из них могло иметь преимущество в виде адекватных ресурсов для достижения хорошей рыночной позиции уже с первого года. Создание слишком большого количества предприятий одновременно рассеивает усилия компании.

Рекомендация о меньшем количестве предприятий ведет к другой: нужно поддерживать новый бизнес и его менеджеров, пока они продолжают наращивать долю. Точно так же следует изъять ресурсы из прибыльного предприятия, если прибыль была получена за счет доли.Это может быть трудно реализовать в пылу сегодняшних решений, но прибыльное корпоративное предприятие, опирающееся на низкую долю акций, на самом деле является собакой завтрашнего дня. И наоборот, убыточное предприятие, увеличивающее долю и требующее еще большего количества денег, завтра станет победителем.

Рекомендация крупномасштабного выхода означает, что менеджеры среднего звена должны «называть это так, как они это видят». Я видел слишком много корпоративных венчурных планов с, например, соотношением маркетинга и продаж лишь немного выше, чем у устоявшихся предприятий и прогнозов прибыли на второй год.Согласно этому образцу, такое корпоративное предприятие существует редко.

Руководители среднего звена должны оценить, что потребуется для построения успешного бизнеса, и убедиться, что высшее руководство знает, во что ввязывается. Этот пример показывает, что баллы зарабатываются медленно и после выделения значительных ресурсов. Менеджерам среднего звена следует изучить самую последнюю венчурную проформу, над которой они работали. Если его операционные коэффициенты и показатели капитала лучше, чем те, которые показаны в Приложении II, они должны спросить себя: «Почему это предприятие будет лучше среднего предприятия в выборке корпоративных предприятий?»

Аналогичным образом, если прибыль прогнозируется на раннем этапе существования предприятия, они должны спросить: «Какова относительная доля рынка в первый год прибыльности?» Вполне вероятно, что ранняя прибыльность прогнозировалась за счет долгосрочной рыночной позиции.

Подведение итогов

Данные в этой статье говорят нам более точно, чем мы знали раньше, о рисках корпоративных предприятий. Шансы малопривлекательны. Действительно, многие менеджеры сочтут их сложными. Но в то же время менеджеры знают, что им необходимо создать сбалансированный портфель корпоративных продуктов. Я считаю, что способ улучшить шансы и создать портфель — это выделить значительные ресурсы на каждое предприятие и отложить немедленные финансовые результаты в пользу рыночной позиции.Открытие нового бизнеса требует больших начальных масштабов и постоянной приверженности; это не занятие для нетерпеливых или малодушных.

Версия этой статьи появилась в майском выпуске журнала Harvard Business Review за 1979 год.

Диверсифицируя свой портфель | FINRA.org

Диверсифицируя, вы стремитесь управлять своим риском, распределяя свои инвестиции. Вы можете диверсифицировать как внутри, так и среди разных классов активов. Вы также можете диверсифицировать в рамках классов активов.В этом случае вы делите деньги, которые вы выделили на определенный класс активов, например акции, между различными категориями инвестиций, которые принадлежат к этому классу активов.

Эти меньшие группы называются подклассами. Например, в категории акций вы можете выбрать подклассы, основанные на разной рыночной капитализации: некоторые крупные компании или фонды, которые инвестируют в крупные компании, некоторые компании среднего размера или фонды, которые инвестируют в них, и некоторые небольшие компании или фонды, которые инвестируют в них. .Вы также можете включить ценные бумаги, выпущенные компаниями, которые представляют различные секторы экономики, например технологическими компаниями, производственными компаниями, фармацевтическими компаниями и коммунальными предприятиями.

Точно так же, если вы покупаете облигации, вы можете выбирать облигации от разных эмитентов — федерального правительства, правительства штата и местного самоуправления и корпораций, — а также облигации с разными сроками и разными кредитными рейтингами.

Диверсификация с упором на разнообразие позволяет управлять несистематическим риском (риск компании или отрасли), используя потенциальную силу различных подклассов, которые, как и более крупные классы активов, в одни периоды, как правило, работают лучше, чем в другие.Например, бывают случаи, когда эффективность акций небольшой компании опережает показатели более крупных и более стабильных компаний. И бывают случаи, когда акции небольших компаний падают.

Точно так же есть периоды, когда среднесрочные облигации — США. Казначейские облигации являются хорошим примером — они обеспечивают более высокую доходность, чем краткосрочные или долгосрочные облигации того же эмитента. Вместо того, чтобы пытаться определить, какие облигации покупать и в какое время, вы можете использовать разные стратегии.

Например, вы можете покупать облигации с разными сроками или датами погашения.Этот подход предполагает инвестирование примерно эквивалентных сумм в краткосрочные и долгосрочные облигации, взвешивая ваш портфель с обеих сторон. Это позволяет вам ограничить риск, имея хотя бы часть вашего общего портфеля облигаций в зависимости от того, какой из этих двух подклассов обеспечивает более высокую доходность.

В качестве альтернативы вы можете купить облигации с тем же сроком, но с разными сроками погашения. Вместо того, чтобы вкладывать 15 000 долларов в одну облигацию, срок погашения которой составляет, например, 10 лет, вы вкладываете 3000 долларов в облигацию со сроком погашения через два года, еще 3000 долларов в облигацию со сроком погашения через четыре года и так далее.

Для получения дополнительной информации см. Стратегии смарт-облигаций.

Насколько велика диверсификация

В отличие от ограниченного числа классов активов, сфера индивидуальных инвестиций огромна. Возникает вопрос: Сколько различных инвестиций вам нужно иметь, чтобы достаточно широко диверсифицировать свой портфель и управлять инвестиционным риском?

Не существует простого или однозначного ответа, подходящего для всех. Независимо от того, включает ли ваш портфель акций шесть ценных бумаг, 20 или более ценных бумаг, вы должны принять решение, проконсультировавшись со своим специалистом по инвестициям или основанное на ваших собственных исследованиях и суждениях.

В общем, решение будет зависеть от того, насколько точно ваши классы активов и инвестиции в каждый класс активов отслеживают доходность друг друга — концепция, называемая корреляцией. Например, если Акция A всегда растет и падает на ту же величину, что и Акция B, говорят, что они идеально коррелированы. Если Акция A всегда растет на ту же величину, что и Акция B, то говорят, что они имеют отрицательную корреляцию. В реальном мире ценные бумаги часто в разной степени положительно коррелируют друг с другом.Чем меньше положительной корреляции между вашими инвестициями, тем лучше вы диверсифицированы.

Создание диверсифицированного портфеля — одна из причин, по которой многие инвесторы обращаются к объединенным инвестициям, таким как фонды акций и облигаций, такие как паевые инвестиционные фонды, биржевые фонды и инвестиционные портфели с переменным аннуитетом. Объединенные инвестиции обычно включают большее количество и разнообразие базовых инвестиций, чем вы можете собрать самостоятельно, поэтому они помогают распределить ваш риск.Однако вы должны убедиться, что даже те объединенные инвестиции, которыми вы владеете, диверсифицированы — например, владение двумя паевыми инвестиционными фондами, инвестирующими в один и тот же подкласс акций, не поможет вам в диверсификации.

При создании любой инвестиционной стратегии важно, чтобы вы не только тщательно обдумывали распределение своих активов и диверсифицировали свои активы при создании портфеля, но также должны активно реагировать на результаты своего выбора. Важнейшим шагом в управлении инвестиционным риском является отслеживание того, соответствуют ли ваши инвестиции, как индивидуальные, так и групповые, разумным ожиданиям.Будьте готовы внести коррективы, когда того потребует ситуация.

7 стратегий диверсификации вашего инвестиционного портфеля

Для инвесторов одним из наиболее важных вопросов является управление портфельным риском.

Диверсификация — это практика создания портфеля с различными инвестициями, которые имеют разные ожидаемые риски и доходность.

Преимущества диверсификации вашего инвестиционного портфеля

Диверсификация может помочь защитить вас от событий, которые могут повлиять на конкретные инвестиции.

В качестве примера рассмотрим отраслевой риск, связанный с акциями энергетических компаний. Если цена на нефть упадет, вполне возможно, что несколько корпораций, работающих в газовой и нефтяной отраслях, могут столкнуться с падением цен на акции. Если вы инвестировали не только в энергетику, но и в другие отрасли, снижение стоимости, вероятно, меньше повлияет на ваш портфель.

Диверсификация не гарантирует возврата или защиты от убытков и может помочь снизить некоторые, но не все риски. Например, систематические риски, которые включают инфляцию, процентные ставки или геополитические события, могут вызвать нестабильность на рынках и повлиять на экономику в целом и рынок в целом.

Вот 7 стратегий, которые можно использовать для диверсификации своего портфеля.

1. Определите корреляцию

Важно учитывать соотношение между инвестициями в ваш портфель.

Даже если у вас много разных инвестиций, если все они вместе имеют тенденцию вверх или вниз, ваш портфель недостаточно диверсифицирован. Например, высокодоходные облигации часто имеют положительную корреляцию с акциями. Следовательно, портфель, полностью состоящий из высокодоходных облигаций и акций, недостаточно диверсифицирован.

2. Диверсификация по классам активов

Investing предлагает на выбор несколько классов активов, в том числе:

• Акции (акции)
• Инвестиции с фиксированным доходом (облигации)
• Денежные средства и их эквиваленты
• Недвижимость, включая имущество и товары

Эти классы активов имеют разные уровни риска и доходности, поэтому включение инвестиций в разные классы активов поможет вам создать диверсифицированный портфель.Диверсифицированные инвестиционные портфели обычно содержат как минимум два класса активов.

3. Разнообразие классов активов

Ниже приведены несколько способов диверсификации в рамках класса активов.

• Промышленность. Если вы, например, инвестируете в акции энергетических компаний, рассмотрите возможность добавления в свой портфель технологических, биотехнологических, коммунальных, розничных и других секторов.
• Инвестиции с фиксированным доходом (облигации). Ищите облигации с разными сроками погашения и от разных эмитентов, включая U.С. Правительство и корпорации.
• Фонды. В то время как некоторые фонды отслеживают общий фондовый рынок (так называемые индексные фонды), другие фонды сосредотачиваются на определенных сегментах фондового рынка. Если ваша цель — диверсификация, проверьте, в какие акции инвестируют ваши фонды, чтобы убедиться, что вы не слишком зависимы от той или иной области.

4. Диверсификация по местоположению

Классы активов — не единственный способ диверсификации. Рекомендуется учитывать местоположение и глобальную известность.

Например, если вы владеете только ценными бумагами США, весь ваш портфель подвержен риску, характерному для США. Иностранные акции и облигации могут повысить диверсификацию портфеля, но подвержены рискам, характерным для конкретной страны, таким как иностранное налогообложение, валютные риски и риски, связанные с политическим и экономическим развитием.

5. Изучите альтернативные инвестиции

Если вы ищете дополнительную диверсификацию, потенциальными вариантами являются такие активы, как инвестиционные фонды недвижимости (REIT) и товары.

• A REIT владеет и управляет недвижимостью, такой как офисные здания, торговые центры или многоквартирные дома. Владение акциями REIT дает вам возможность получать часть прибыли этих предприятий в виде дивидендов. Кроме того, REIT не сильно коррелируют с акциями или облигациями.
• Инвестиции в товары — это вложения в физические товары, от золота до природного газа, пшеницы и даже скота. Вы можете покупать товары напрямую или через товарный фонд.

6. Регулярно меняйте баланс своего портфеля

Даже самый диверсифицированный портфель требует ребалансировки. Со временем одни инвестиции приобретут ценность, а другие потеряют. Ребалансировка — это переговоры между риском и прибылью, которые могут помочь вашему портфелю оставаться на правильном пути среди рыночных максимумов и минимумов.

Существуют определенные ситуации, которые могут вызвать перебалансировку, включая волатильность рынка и важные жизненные события. Узнайте больше о том, когда нужно перебалансировать свой портфель.

7. Учитывайте свою терпимость к риску

Ваша терпимость к риску может повлиять на ваш подход к диверсификации. Как правило, чем дольше ваш таймфрейм, тем больше вы можете выдержать краткосрочные убытки, чтобы получить долгосрочную прибыль.

• Агрессивные инвесторы обычно имеют временной горизонт 30 или более лет. Благодаря такой гибкости они имеют более высокую толерантность к риску и могут вкладывать 90 процентов своих денег в акции и только 10 процентов в облигации.
• Умеренные инвесторы , у которых есть примерно 20 лет до того, как им понадобятся деньги, обычно вкладывают меньший процент в акции, чем агрессивный инвестор. Например, у них может быть 70 процентов своих средств в акциях и 30 процентов в облигациях.
• Консервативные инвесторы — те, кто не склонен к риску или которые будут нуждаться в своих деньгах через 10 или менее лет, — могут обеспечить баланс 50/50 между акциями и облигациями.

Эти пять вопросов помогут вам определить вашу толерантность к риску.

REITS и товары — это примеры инвестиций, которые могут помочь диверсифицировать ваш портфель. Подробнее об альтернативных инвестициях.

Капитал Ценные бумаги подвержены колебаниям фондового рынка, возникающим в результате экономических и деловых изменений. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом подвержены различным рискам, включая изменения процентных ставок, кредитного качества, рыночной оценки, ликвидности, предоплаты, досрочного погашения, корпоративных событий, налоговых разветвлений и других факторов.Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом обычно снижаются в цене при повышении процентных ставок. Этот риск обычно выше для долгосрочных ценных бумаг. Инвестиции в ценные бумаги с более низким рейтингом и без него представляют больший риск потери основной суммы и процентов, чем ценные бумаги с более высоким рейтингом. Инвестиции в товары сопряжены с особыми рисками, включая колебания рыночных цен, нормативные изменения, изменения процентных ставок, кредитный риск, экономические изменения и влияние неблагоприятных политических или финансовых факторов.Инвестиции в ценные бумаги недвижимости могут зависеть от колебаний стоимости базового имущества, влияния экономических условий на стоимость недвижимости, изменений процентных ставок и рисков, связанных с арендой имущества (например, невыполнение обязательств по аренде).

Диверсификация инвестиций: вот почему это так важно для ваших денег

Диверсификация — это процесс распределения ваших денег по разным инвестициям, чтобы вы не были слишком подвержены влиянию какой-либо одной инвестиции.Диверсификация может увеличить вашу общую прибыль, не требуя жертвовать чем-то взамен, предлагая то, что экономисты называют «бесплатным обедом». Другими словами, диверсификация действительно может снизить риск без потери прибыли.

Вот как работает диверсификация, почему это так важно и как диверсифицировать свой портфель.

Что такое диверсификация?

Диверсификация означает владение разнообразными активами, которые со временем работают по-разному, но не слишком много от какого-либо одного вида инвестиций или типа.Что касается акций, диверсифицированный портфель будет содержать 20-30 (или более) различных акций во многих отраслях. Но диверсифицированный портфель может также содержать другие активы — облигации, фонды, недвижимость, компакт-диски и даже сберегательные счета.

Каждый тип активов работает по-разному по мере роста и сокращения экономики, и каждый предлагает различный потенциал для прибыли и убытка:

• Акции предлагают потенциал для максимальной прибыли с течением времени, но могут сильно колебаться в течение более коротких периодов.
Облигации
• могут предлагать более стабильную доходность с фиксированной выплатой, но могут меняться по мере роста и падения процентных ставок.
• Фонды имеют тенденцию быть диверсифицированными, потому что они обычно содержат много инвестиций, но конкретный фонд может иметь только один вид, например, компании по производству потребительских товаров. Итак, фонд может быть широко или узко диверсифицированным, в зависимости от того, как им управляют.
• Недвижимость со временем может медленно расти в цене и также предлагает потенциал для получения дохода. Но обслуживание физической недвижимости может быть дорогостоящим, а комиссии высоки.
• CD и сберегательные счета не будут колебаться в цене, но будут стабильно расти в зависимости от процентной ставки или других договорных условий.

Поскольку некоторые из этих активов быстро растут, другие останутся стабильными или будут падать. Со временем лидеры могут превратиться в отстающих или наоборот. Другими словами, эти активы не очень сильно коррелированы друг с другом, и это ключ к привлекательности диверсификации.

А еще проще и дешевле, чем когда-либо, обеспечить широкий спектр инвестиций в ваш портфель с нулевыми комиссиями в крупных онлайн-брокерских конторах.

Преимущества диверсификации для вас

Диверсификация имеет несколько преимуществ для вас как инвестора, но одно из самых больших заключается в том, что она может фактически улучшить вашу потенциальную прибыль и стабилизировать ваши результаты. Обладая несколькими активами, которые работают по-разному, вы снижаете общий риск своего портфеля, так что никакие отдельные инвестиции не могут навредить вам. Именно этот «бесплатный обед» делает диверсификацию по-настоящему привлекательной возможностью для инвесторов.

Поскольку активы работают по-разному в разное экономическое время, диверсификация сглаживает вашу прибыль.В то время как акции растут, облигации могут падать, а CD просто продолжают неуклонно расти.

Фактически, обладая различными суммами каждого актива, вы получаете средневзвешенную доходность этих активов. Хотя вы не получите поразительно высокой прибыли от владения всего одним парком ракетных кораблей, вы также не испытаете его взлетов и падений.

Хотя диверсификация может снизить риск, она не может устранить все риски. Диверсификация снижает риск, связанный с конкретным активом, то есть риск владения слишком большой долей одной акции (например, Amazon) или акций в целом (по сравнению с другими инвестициями).Однако это не устраняет рыночный риск, который вообще представляет собой риск владения этим типом активов.

Например, диверсификация может ограничить падение вашего портфеля в случае падения некоторых акций, но не может защитить вас, если инвесторы решат, что им не нравятся акции, и накажут весь класс активов.

Для активов, чувствительных к процентным ставкам, таких как облигации, диверсификация помогает защитить вас от проблем в конкретной компании, но не защищает от угрозы повышения ставок в целом.

Даже наличным деньгам или инвестициям, таким как компакт-диски или высокодоходный сберегательный счет, угрожает инфляция, хотя депозиты обычно гарантированы от потери основной суммы до 250 000 долларов на каждый тип счета в банке.

Таким образом, диверсификация хорошо работает с рисками, связанными с активами, но бессильна против рыночных рисков.

Как разработать стратегию диверсификации

С появлением дешевых паевых инвестиционных фондов и ETF создать хорошо диверсифицированный портфель стало на самом деле просто.Мало того, что эти средства дешевы, но и крупные брокерские компании теперь позволяют вам торговать многими из них бесплатно, так что попасть в игру очень легко.

Базовый диверсифицированный портфель может быть столь же простым, как владение широко диверсифицированным индексным фондом, например фондом, основанным на индексе Standard & Poor’s 500, который владеет долями в сотнях компаний. Но вам также понадобится некоторая доля облигаций, чтобы помочь стабилизировать портфель, и гарантированная доходность в виде компакт-дисков тоже поможет. Наконец, наличные на сберегательном счете также могут дать вам стабильность, а также стать источником чрезвычайных средств, если они вам понадобятся.

Если вы хотите выйти за рамки этого базового подхода, вы можете диверсифицировать свои запасы акций и облигаций. Например, вы можете добавить фонд, который владеет компаниями на развивающихся рынках или международными компаниями в целом, потому что фонд S&P 500 не владеет ими. Или вы можете выбрать фонд, состоящий из небольших публичных компаний, так как он тоже находится за пределами S&P 500.

Для облигаций вы можете выбрать фонды, которые имеют краткосрочные и среднесрочные облигации, чтобы получить доступ к обоим и среднесрочным облигациям. даст вам более высокую доходность по облигациям с более длительным сроком погашения.Для компакт-дисков вы можете создать лестницу для компакт-дисков, которая дает вам доступ к процентным ставкам в течение определенного периода времени.

Некоторые финансовые консультанты даже предлагают клиентам рассмотреть возможность добавления таких товаров, как золото или серебро, в свои портфели для дальнейшей диверсификации помимо традиционных активов, таких как акции и облигации.

Наконец, как бы вы ни строили свой портфель, вы ищете активы, которые по-разному реагируют на разные экономические условия. Это не приведет к диверсификации, если у вас есть разные фонды, которые владеют одними и теми же крупными акциями, потому что со временем их результаты будут в основном одинаковыми.

И если все это звучит как слишком много работы, фонд или даже робот-консультант могут сделать это за вас. Фонд с установленной датой переведет ваши активы из активов с более высокой доходностью (акций) в активы с меньшим риском (облигации) с течением времени по мере того, как вы приближаетесь к определенному целевому году в будущем, обычно к дате выхода на пенсию.

Точно так же робот-советник может структурировать диверсифицированный портфель для достижения определенной цели или установленной даты. В любом случае вы, скорее всего, заплатите больше, чем если бы вы сделали это сами.

Итог

Диверсификация предлагает простой способ сгладить ваши доходы, потенциально увеличивая их.И у вас может быть множество моделей того, насколько диверсифицированным вы хотите, чтобы ваш портфель был, от базового портфеля, полностью состоящего из акций, до модели, включающей активы по всему спектру риска и вознаграждения.

Подробнее:

Что такое диверсификация бизнеса? — Стратегии, определение и примеры — Видео и стенограмма урока

Стратегии диверсификации

Существуют различные стратегии диверсификации , которые компания может использовать. Мы рассмотрим некоторые из основных стратегий.

Наша первая стратегия — концентрическая диверсификация. Компания может принять решение о диверсификации своей деятельности за счет выхода на рынки или продукты, связанные с ее текущим бизнесом. Например, автомобильная компания может диверсифицироваться, добавляя новую модель автомобиля или выходя на связанный рынок, такой как грузовики. Преимущество этого подхода — синергия, которая может быть создана за счет дополнительных продуктов и рынков. Кроме того, расширение может быть относительно простым, поскольку навыки и знания для ведения нового бизнеса аналогичны тем, которыми компания уже обладает.

Другая стратегия — диверсификация конгломератов. Если компания расширяется в отрасли, не связанные с ее текущим бизнесом, то она занимается диверсификацией конгломерата. Например, автомобильная компания, которую мы обсуждали, может решить заняться компьютерным бизнесом, бизнесом по производству зубной пасты, бизнесом с недвижимостью и мебельным бизнесом. Диверсификация конгломератов — хорошее средство управления рисками, если вы можете эффективно управлять каждым бизнесом, что ставит нас в невыгодное положение.У руководства может не быть навыков или опыта для управления новыми предприятиями.

Несмотря на то, что вы можете нанять новое руководство, все равно будут возникать административные проблемы с ведением различных типов предприятий, например, конкуренция между различными предприятиями за ресурсы.

Компании также могут участвовать в вертикальной интеграции. Это когда компания диверсифицируется, покупая или открывая предприятия, которые снабжают исходный бизнес сырьем, оборудованием, запчастями и услугами.По сути, вы пытаетесь контролировать как можно больше этапов производства, удаляя посредников. Например, наша автомобильная компания может решить купить шинную компанию и различные компании по производству автозапчастей, чтобы контролировать всю свою цепочку поставок. Большой недостаток вертикальной интеграции — это крайний риск. Если продажи автомобилей резко упадут, упадет и спрос на автозапчасти.

Наконец, у нас есть горизонтальная диверсификация. Ваша компания занимается горизонтальной диверсификацией, открывая новый бизнес на той же стадии производства, что и основной бизнес.Новый бизнес может быть связан или нет. Например, если вы продавец электроники, вы можете приобрести розничный магазин, специализирующийся на одежде, или продуктовый магазин. Несмотря на то, что новый бизнес не связан с исходным бизнесом, он все еще находится на стадии розничной продажи.

Резюме урока

Бизнес диверсифицирует за счет выхода на новый продукт или рынок. Компании могут стремиться к диверсификации как к средству роста или как средство управления рисками. Бизнесы могут диверсифицироваться за счет концентрации, конгломерации, вертикальной или горизонтальной интеграции.

Результаты обучения

Когда вы закончите этот урок по диверсификации бизнеса, вы можете быть готовы:

• Экспресс-знания о диверсификации, включая ее цель
• Понять, почему бизнес может выбрать диверсификацию
• Обсудите четыре способа диверсификации бизнеса.

  No related posts.