Долг ebitda расчет: значение показателя, формула расчета по балансу, что показывает долг EBITDA, плюсы и минусы — tvoedelo.online

Содержание

Долг / EBITDA – Финансовая энциклопедия

Что такое Долг / EBITDA?

Долг / EBITDA – прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации – представляет собой коэффициент, измеряющий сумму полученного дохода, доступного для погашения долга до покрытия процентов, налогов, износа и расходов на амортизацию. Долг / EBITDA измеряет способность компании погасить возникшую задолженность. Результат с высоким коэффициентом может указывать на то, что у компании слишком большая долговая нагрузка .

Банки часто включают определенный целевой показатель долга / EBITDA в ковенанты для бизнес-кредитов, и компания должна поддерживать этот согласованный уровень, иначе возникнет риск немедленного погашения всего кредита. Этот показатель обычно используется рейтинговыми агентствами для оценки вероятности дефолта компании по выпущенному долгу, а фирмы с высоким соотношением долг / EBITDA могут быть не в состоянии обслуживать свой долг надлежащим образом, что приводит к снижению кредитного рейтинга .

Формула и расчет

Дебт то ЕБЯТДзнак равноДебтЭБИТДА\ text {Долг к EBITDA} = \ frac {\ text {Долг}} {\ text {EBITDA}}Долг к EBITDAзнак равноEBITDA

где:

Долг = Долгосрочные и краткосрочные долговые обязательства

EBITDA = прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации

Чтобы определить соотношение долг / EBITDA, добавьте долгосрочные и краткосрочные долговые обязательства компании. Вы можете найти эти цифры в квартальной и годовой финансовой отчетности компании . Разделите это на EBITDA компании. Вы можете рассчитать EBITDA, используя данные из отчета о прибылях и убытках компании. Стандартный метод расчета EBITDA – начать с операционной прибыли , также называемой прибылью до уплаты процентов и налогов (EBIT), а затем добавить обратно износ и амортизацию.

Соотношение долг / EBITDA аналогично соотношению чистый долг / EBITDA . Основное отличие заключается в том, что соотношение чистый долг / EBITDA не включает денежные средства и их эквиваленты, а стандартное соотношение – нет.

Что вам может сказать соотношение

Отношение долга к EBITDA сравнивает общие обязательства компании , включая долги и другие обязательства, с фактическими денежными средствами, которые компания приносит, и показывает, насколько способна фирма выплатить свой долг и другие обязательства.

Когда кредиторы и аналитики смотрят на отношение долга к EBITDA компании, они хотят знать, насколько хорошо фирма может покрыть свои долги. EBITDA представляет собой прибыль или доход компании и является аббревиатурой от прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Он рассчитывается путем добавления процентов, налогов, износа и расходов на амортизацию к чистой прибыли.

Аналитики часто смотрят на EBITDA как на более точную меру прибыли от операций фирмы, а не как на чистую прибыль . Некоторые аналитики рассматривают проценты, налоги, износ и амортизацию как препятствие для реальных денежных потоков. Другими словами, они рассматривают EBITDA как более точное представление о реальных денежных потоках, доступных для погашения долга.

Ограничения соотношения

Аналитикам нравится соотношение долг / EBITDA, потому что его легко рассчитать. Долг можно найти в балансе, а EBITDA можно рассчитать из отчета о прибылях и убытках . Проблема, однако, в том, что он может не обеспечивать наиболее точную оценку доходов. Аналитики хотят измерить не только прибыль, но и размер реальных денежных средств, доступных для погашения долга.

Износ и амортизация – это неденежные расходы, которые на самом деле не влияют на денежные потоки, но проценты по долгу могут быть значительными расходами для некоторых компаний. Банки и инвесторы, изучающие текущее отношение долга к EBITDA, чтобы понять, насколько хорошо компания может заплатить по своему долгу, могут захотеть рассмотреть влияние процентов на способность погашения долга, даже если этот долг будет включен в новый выпуск. По этой причине чистая прибыль за вычетом капитальных затрат, плюс износ и амортизация могут быть лучшим показателем наличных средств, доступных для погашения долга.

Пример использования отношения долга к EBITDA

Например, если компания A имеет долг в размере 100 миллионов долларов и EBITDA в размере 10 миллионов долларов, соотношение долг / EBITDA будет равно 10. Если компания A выплатит 50% этого долга в течение следующих пяти лет, увеличивая EBITDA до 25 миллионов долларов США, Соотношение долг / EBITDA упало до двух.

Снижение отношения долга к EBITDA лучше, чем увеличение, потому что это означает, что компания выплачивает свой долг и / или увеличивает прибыль. Аналогичным образом, увеличение отношения долга к EBITDA означает, что компания увеличивает долг больше, чем прибыль.

Некоторые отрасли более капиталоемкие, чем другие, поэтому соотношение долга к EBITDA компании следует сравнивать только с таким же соотношением для других компаний в той же отрасли. В некоторых отраслях отношение долг / EBITDA, равное 10, может быть вполне нормальным, в то время как в других отраслях более подходящим является соотношение три к четырем.

Ключевые моменты

  • Отношение долга к EBITDA используется кредиторами, оценочными аналитиками и инвесторами для оценки состояния ликвидности и финансового состояния компании.
  • Коэффициент показывает, какой фактический денежный поток имеет компания для покрытия своего долга и других обязательств.
  • Отношение долга к EBITDA, которое со временем снижается, указывает на то, что компания выплачивает долг или увеличивает свою прибыль, либо и то, и другое.

показатель соотношения, экономический смысл ебитда, формула расчета

EBITDA – финансовый анализатор, который появился в экономической практике России придя из всемирных методов отчетности. Он применяется для выявления эффективности деятельности компании в сравнении с прочими представителями рынка.

В этой статье мы рассмотрим подробно, что представляет собой данный коэффициент.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.


 
Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефону
+7 (804) 333-20-57
 
Это быстро и бесплатно!

Что такое EBITDA

Сначала нужно разобраться, что такое EBITDA и что он показывает. Аббревиатура расшифровывается с английского языка как «Earnings before Interest, Taxes, Depreciationand Amortization». В адаптации на русский – это прибыль до погашения налоговой пошлины, кредитного процента, без учета амортизации. Он относится к типу доходов компании, расположенному рядом с валовым и балансовым отчетами.

Коэффициент EBITDA отображает итоги прямой деятельности предприятия, не беря в расчет количество кредитов, способа учета амортизации и объема налоговых выплат.

Она не входит в стандарты российского бухучета, потому что приносит некоторые проблемы и противоречия в установленную нормативную базу.

EBITDA выражает долговую нагрузку на организацию, то есть ее способности погасить долги

С самого начала этот показатель учитывался при определении целесообразности поглощения или слияния. EBITDA – это один из нескольких абсолютных элементов, который, позволяет оценить деятельность компании на фоне остальных предприятий в отрасли (в отличие от чистого дохода). 

Коэффициент нужен для выяснения долговых отношений компании через сравнение с финальными финансовыми итогами (прибыль и рентабельность). Для расчета коэффициента способности предприятия возвращать долги выясняется отношение количества чистого долга к ЕБИТДА. Получается, в итоге

можно определить объем платежной способности компании, ее возможностей (сможет ли она погасить все долговые обязательства, которые числятся за ней в данный момент).

Обратите внимание на статью о том, как рассчитать коэффициент долговой нагрузки.

Нормативное значение показателя

Соотношение долга к EBITDA – это показатель, отображающий долговую нагрузку на заемщика, его возможность выплатить все свои долги перед кредиторами. В роли отметки начисления финансов, требуемых для расчета по долгам, в конкретном случае нужен коэффициент EBITDA (заработок без учета процентов по долгам, налогов и др. ).

Принято считать, что этот коэффициент финансовой деятельности достаточно точно способен охарактеризовать приход средств (точный приток удастся рассчитать только по отчету о направлении финансовых единиц).

Экономический смысл долгового коэффициента EBITDA позволяет оценить потенциал платежей организации, нередко она незаменим в менеджменте, для инвесторов, в том числе и при определении доступных на рынке публичных предприятий.

В самых непредсказуемых ситуациях необдуманное применение показателя вполне может привести к полному банкротству предприятия.

Если в результате расчета коэффициента получится отрицательная сумма, то дальнейшая работа компании не имеет смысла и обречена на банкротство.

Стоит более детально разобраться в том, что можно понять из EDIBTA. Полная распространенность показателя обуславливается наличием некоторых факторов:

  • экономические параметра существования отраслей бизнеса, принятые регламентов разных мировых стран;
  • способы оценки и фиксации активов в этих странах;
  • требования, получаемые во время кредитования;
  • работа государственных программ налогообложения.

Использование коэффициента нужно для отслеживания создания дохода в сфере всех доступных уровней. Ранее уже было сказано, что при помощи ЕБИТДА можно провести сравнение одной организации с другими, представленными на рынке.

Чтобы получить другой финансовый показатель — EBIT (чистая прибыль, доход до погашения налогов и ставки), нужно вычесть из EBITDA объем амортизации основных средств и нематериальных активов. Важно отметить, что бухучет не требует использования этого коэффициента, поскольку он способен отобразить только доход до того момента, как от него были отняты все требуемые сборы, за выплату которых отвечает компания.

Что показывает соотношение чистого долга к EBITDA

Чистый долг входит в состав общего долга. Он не может возмещаться путем продажи самых дорогостоящих активов. Если рассчитать чистый долг и результат окажется отрицательным, то компания совсем не обременена долговыми отношениями, что не особо хорошо. Использование займов помогает расширить свои производственные возможности, принято считать, что эффективное управление организацией не возможно без долговых обязательств.

Чистый долг/EBITDA — это мера задолгованности компании

Кредитные компании без проблем выдают подобные средства нуждающимся компаниям ввиду слишком малого риска невыплаты.

С инвестором все наоборот: отрицательный итог чистого долга и неимение в обороте капитала организации инвестированных финансов означает потерянный вариант расширения производства и повышения рентабельности (снижается результат от инвестиций, инвестиционная привлекательность падает).

Средний коэффициент рассчитывается, отталкиваясь от отрасли.

Чистый долг к EBITDA позволяет узнать, насколько обязательства компании больше, чем ее обычный денежный поток.

Также показатель определяет, сколько времени нужно конкретному лицу для выплаты всех кредитных обязательств, если их количество не будет повышаться, а прибыль останется на том же уровне. Это соотношение является одним из главных аспектов для инвесторов и кредиторов, который позволяет рассчитать финансовую стабильность компании.

Отношение долга к EBITDA имеет свои нормативы: если значение чрезмерно большое, то существует большая вероятность появление сбоев с погашением по обязательствам, а если маленькое – потерянную выгоду, ориентированную от малой доли кредитных средств. От схожего по принципу значения долговой нагрузки, коэффициент отличим тем, что способен уходить в отрицательные числа.

Отношение долга к EBITDA – востребованный в аналитике показатель, освобожденный от влияния ненадежных моментов (амортизации). При стабильно-нормальном положении компании, значение этого средства анализа не может быть больше трех.

Когда показатели становятся больше 4-5, то это свидетельствует о чрезмерно тяжелой долговой нагрузке и возможных проблемах с выплатой. Компания со слишком обременительными показателями будет испытывать трудности с привлечением дополнительных кредитных вложений.

Как рассчитать коэффициент

Как и прочие коэффициенты такого рода, показатель соотношения долга к ЕБИТДА во много зависит от конкретной отрасли, поэтому его очень часто сравнивают с результатами других компаний, работающих в пределах того же направления.

Также важно учесть, что пункты расходов, наподобие приобретения нового оборудования, сказывающиеся на уходе финансовых единиц, не будут внесены в расчет значения ЕБИТДА.

Дело в том, что сама покупка предмета не корректирует денежный итог компании, отчисления для амортизации не причастны к итогу.

Другой немаловажный аспект – при расчете значения делают выводы из того, что дебиторская задолженность лица регулярно отдается потребителем. Когда у компании стремительно растет непогашенная задолженность покупателя, это напрямую снижает его потенциал выплат, но никаким образом не сказывается на вычислении отношения кредиторской задолженности к ЕБИТДА.

Долговой коэффициент считают по специальной формуле: С/ показатель EBITDA, где С – это совокупные обязательства.

Заключение

Формула расчета долгового коэффициента EBITDA включает в себя все объемные отношения. Это долгосрочные и краткосрочные операции, сведения о которых можно проанализировать из пассива бухгалтерского баланса предприятия.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.
 
Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефону
+7 (804) 333-20-57
 
Это быстро и бесплатно!

Эффективнее всего проводить аналитику деятельности предприятия, используя сразу несколько показателей, а не только EBITDA. Тогда финансовая ситуация и объем долгов будет нагляднее показан в понятных коэффициентах.

Финансовый анализ. Коэффициенты управления задолженностью (Debt ratios) в программе Budget-Plan Express


Показатели управления задолженностью (Debt ratios)

Если совсем просто, коэффициенты управления задолженностью показывают долю заемных средств в общей сумме финансовых источников предприятия.

Что такое коэффициент долга?

Показатели управления задолженностью или коэффициенты долга (Debt ratios) измеряют степень, в которой организация использует заемные средства для финансирования своей деятельности. Их также можно использовать для изучения способности организации выплатить этот долг. Эти коэффициенты важны для инвесторов, чьи вложения в акционерный капитал могут быть подвергнуты риску, если уровень долга будет слишком высоким. Поэтому, при разработке бизнес-планов, наряду с другими показателями, всегда рассчитываются коэффициенты долга. Кредиторы также активно используют эти коэффициенты, чтобы определить степень риска для заемных средств. Ключевые показатели долга следующие:

1. Отношение заемного капитала к собственному. Рассчитывается путем деления общей суммы долга на общую сумму собственного капитала. Намерение состоит в том, чтобы увидеть, поступает ли финансирование из разумной доли долга. Кредиторам нравится иметь крупную долю в бизнесе.

2. Коэффициент покрытия обслуживания долга. Рассчитывается путем деления общего чистого годового операционного дохода на сумму годовых выплат по долгу. Это измеряет способность бизнеса выплачивать как основную сумму долга, так и часть процентов по нему. Намерение состоит в том, чтобы увидеть, сможет ли бизнес по крайней мере выплатить свои проценты в установленный срок, даже если остаток по ссуде не может быть погашен. Эта мера хорошо работает в тех случаях, когда ожидается, что ссуда будет переведена в новую ссуду по достижении срока погашения.

3. Коэффициент задолженности или отношение долга к EBITDA. Рассчитывается путем деления общей суммы долга на общую сумму активов. Высокий коэффициент означает, что активы финансируются в основном за счет заемных средств, а не капитала, и считается рискованным подходом к финансированию.

Пример расчета показателей (Budget-Plan Express)

  1. Коэффициент финансового левериджа (Debt-to-equity ratio, Financial Leveraged, TD/EQ)

  2. Коэффициент финансового левериджа (иногда, «левереджа») или «финансового рычага» — отношение заемного капитала к собственному, представляет собой отношение общей задолженности к собственному капиталу, измеряет процент фондов, предоставленных кредиторами. При расчёте данного коэффициента рассматривается общая сумма обязательств, включающая как краткосрочные обязательства, так и долгосрочные обязательства.
      Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал

    Если коэффициент принимает значение меньше «1», значит, активы компании финансируются в большей степени за счёт собственного капитала. Если коэффициент левериджа более «1», то активы компании финансируются в большей степени за счёт заёмных средств.

    Допустимым может быть и значение до 2-х (у крупных публичных компаний это соотношение может быть еще больше).

    При больших значениях коэффициента организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. Таким организациям сложнее привлечь дополнительные займы. Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).

  3. Коэффициент покрытия процентов (Times-interest-earned ratio, TIE)

  4. Коэффициент покрытия процентов — финансовый показатель, соизмеряющий величину прибыли до выплаты процентов по кредиту и уплаты налогов (EBIT, Earnings before interest and taxes) с издержками по выплате процентов. Коэффициент покрытия процентов показывает возможную степень снижения операционной прибыли предприятия, при которой оно может обслуживать выплаты процентов.
      Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате

    Помогает оценить уровень защищённости кредиторов от невыплаты долгов со стороны заёмщика.

    Нормальным считается значение показателя от 3-х до 4-х.

    Если значение коэффициента становится меньше «1», это означает, что фирма не создаёт достаточного денежного потока из операционной прибыли для обслуживания процентных платежей.

    Коэффициент покрытия процентов = Величина прибыли до выплаты процентов и уплаты налогов (операционная прибыль) / Проценты к уплате

  5. Коэффициент отношение долга к EBITDA (Debt/EBITDA ratio)

  6. Коэффициент отношение долга к EBITDA (Совокупные обязательства / EBITDA) – это показатель долговой нагрузки на организацию, ее способности погасить имеющиеся обязательства (платежеспособности). В качестве показателя поступления средств, необходимых для расчета по долгам организации, в данном случае используется показатель EBITDA – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Считается, что из показателей финансовых результатов EBITDA более-менее точно характеризует приток денежных средств (точный приток можно узнать только по отчету о движении денежных средств).
      Debt/EBITDA = Совокупные обязательства / EBITDA

    Показатель отношения долга к EBITDA показывает платежеспособность компании и часто используется как менеджментом, так и инвесторами, в том числе при оценке котирующихся на бирже публичных компаний.

    При нормальном финансовом состоянии организации, значение данного коэффициента не должно превышать 3.

    Если значение коэффициента превышает 4-5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке на предприятие и вероятных проблемах с погашением своих долгов. Для предприятий с таким высоким значение коэффициента проблематично привлечь дополнительные заемные средства.


Справка о программе «Budget-Plan Express», www.strategic-line.ru | Содержание справки

Поделиться:

Net debt ebitda нормальное значение показателя.

Что такое EBITDA формула расчета и недостатки. Как определить чистый долг

В переводе с английского языка сокращение EBITDA (как Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) означает аналитический показатель, который равен прибыли до вычета процентов по кредитам, уплаченных налогов и учтенной амортизации.

Если говорить простым языком, то EBITDA является одним из видов прибыли, который отображает эффективность деятельности компании. Состоит данный тип прибыли из валовой и балансовой прибыли компании.

Для оценки возможности погашения

Ключевые показатели не содержат информации о том, в какой степени компания может погашать долги. Как и в случае с частными потребителями, получен доход, из которого должны быть получены обязательства. В классическом кредитном анализе часто определяется динамическое отношение долга, которое может быть рассчитано из заемного капитала в отношении операционного денежного потока. Это число редко встречается в практике рынка капитала и отчетности корпораций.

Чистый долг имеет то преимущество, что он представляет собой объем задолженности более точно из-за того, что ему предъявлено обвинение в ликвидности. Хотя кредитоспособность в первую очередь выражается, внимание уделяется числу аналитиков фондового рынка.

Данный показатель не относится к нормам бухучета, его расчет чаще всего требуется при возникновении вопроса слияния компаний или поглощения для выявления целесообразности данных действий. Также данный показатель используется для того чтобы оценить долговую нагрузку компании путем соотношения прибыли и рентабельности. Таким образом, чтобы верно оценить способность предприятия рассчитываться по долгам, следует определить соотношение объема чистого долга к показателю EBITDA.

С одной стороны, более высокая стоимость означает более высокий процентный платеж, что снижает прибыль. Это оставляет меньше для акционеров. Кроме того, риск увеличивается с увеличением коэффициента. Участники рынка учитывают это в виде скидки. Формально не фиксированное число, но неявно по низкой цене, которую они готовы заплатить.

В-третьих, слишком много долгов может потребовать адаптации к компании для достижения приемлемых уровней. Сберегательные меры, такие как удаление инвестиций, могут ослабить будущую базу компании. С другой стороны, слишком низкий долг не является оптимальным.

То есть, рассчитав показатель EBITDA возможно определить уровень платежеспособности компании и вероятность погашения существующей задолженности.

Виды показателей

EBITDA margin представляет собой рентабельность по EBITDA, выражающей на сколько прибыльным является предприятие, в расчете не учитываются расходы на налоги, на выплаты процентов по кредитам и амортизация. Другими словами, цель данного показателя определить процент прибыли от оборота предприятия за определенный период, не включая в расчет расходы по налогам и кредитным процентам. Рассчитывается данный коэффициент по следующей формуле:

При определении ключевых показателей применяются три основных правила. Ключевым показателям требуется многопериодная ссылка, т.е. они должны анализироваться во времени; лучше всего, в будущем. Абсолютные измеренные переменные, такие как рабочие результаты, очень легко обмениваются данными, но пренебрегают использованием капитала. В этом случае рост доходов водителя стоимости не отображается должным образом.

Использование рентабельности собственного капитала часто оправдывается тем фактом, что этот размер является основным процентом для инвесторов в акционерный капитал. Однако этот показатель сильно реагирует на изменения уровня задолженности. Если дополнительный привлеченный капитал будет увеличен и вложен в процентную ставку, которая выше, чем ставка заимствования, доходность собственного капитала увеличивается с увеличением задолженности. Это также имеет место, если оптимальный коэффициент задолженности уже давно превышен, и стоимость компании уже снижается снова из-за более высокого финансового риска.

EBITDA /Выручка от продаж = EBITDA margin.

Коэффициент отношение долга к EBITDA показывает способность предприятия платить по своим финансовым обязательствам, то есть отражает долговую нагрузку компании. Показатель EBITDA отражает приток финансов, требуемых для оплаты долгов компании. Эксперты считают, что EBITDA является одним их самых точных показателей, которые отражают реальное финансовое состояние компании, и относительно точно определяет поступление финансов (самый точный приток финансов можно выявить только при помощи отчета по движению денежных средств).


Коэффициент отношение долга к EBITDA обычно используется как в менеджменте, так и инвесторами. Для расчета данного показателя используется формула:

Измеряя рентабельность всего задействованного капитала, предусмотрены стимулы для наиболее экономного использования капитала. Общая доходность капитала также включает доходную рентабельность как показатель степени, в которой рост выручки отражается в доходах.

Как проанализировать текущую ликвидность компании

Уровни ликвидности относятся к краткосрочным долговым обязательствам к краткосрочной задолженности с уменьшением степени ликвидности. Это создает оборотный капитал. Поэтому текущее соотношение 1 соответствует оборотному капиталу. Если оборотный капитал является положительным, это означает, что определенная квота текущих активов финансируется в долгосрочной перспективе.

Совокупные обязательства / EBITDA = Коэффициент отношение долга к EBITDA,

где Совокупные обязательства – это сумма долгосрочных и краткосрочных долгов (информация о задолженностях берется из пассива бухгалтерского баланса).

Операционная прибыль OIBDA (Operating Income before Depreciation and Amortization) представляет собой операционную прибыль до вычета износа ОС и нематериальных активов. То есть, данный показатель не включает в себя доходы, которые не повторяются ежегодно. В расчет берется только регулярный доход. Также данный коэффициент не поддается влиянию единовременных начислений, таких как разница курсов или скидки на налоги. Изначально данный показатель создавался ради исключения воздействия на прибыль внереализационных доходов и расходов. Читайте инструкцию как произвести расчет точки безубыточности .

Финансовые коэффициенты также включают размеры недвижимости. Обычно, например, клиентская база. Они рассчитываются как дебиторская задолженность за 360 дней, разделенная на продажи. Процент кредитора рассчитывается так же, как время плательщика 360, исходя из материальных затрат и внешних услуг. Соответственно, также можно сформулировать диапазоны хранения, Например, 360 дней для готовой продукции, деленной на оборот, или на сырье как запасы 360 дней, разделенные на потребление материала. Следует отметить, что элементы баланса составлены как средние, а не как ключевые значения даты, поскольку продажи и потребление материалов также представляют собой размеры периода.

Коэффициент OIBDA рассчитывают по формуле:

Операционная прибыль + амортизация нематериальных активов + износ основных средств = Операционная прибыль OIBDA.

Основная разница между OIBDA и EBITDA заключается в использовании в расчетах разной прибыли.

То есть показатель OIBDA вычисляется при использовании операционной прибыли, а не чистой, что означает, что данный коэффициент показывает рентабельность основной деятельности компании.

В Коммерческом кодексе, параграф 243, говорится: «Годовые отчеты должны быть четкими и ясными». не воспринимает это буквально. Неясно и неясно — это лучше. Чтобы это объяснить, в ежеквартальных презентациях регулярно публикуются пять страниц мелкой печати.

Как обстоят дела с обслуживанием займов

Каесер объясняет, как он вычисляет ключевые показатели, но это делает его настолько сложным, что даже эксперты перегружены. Это иллюстрируется соотношением чистого финансового долга к прибыли до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации. Чистый финансовый долг обычно рассчитывается из разницы между валовыми финансовыми обязательствами и денежными средствами. Этот размер должен показывать, как долго компания должна погасить свои долги. Показатель не учитывает то, что компания тратит на инвестиции, и поэтому не может погасить долг.

EBITDA формула расчета

Чтобы рассчитать EBITDA следует брать информацию из бухгалтерского баланса и из отчета о финансовых результатах. В бухгалтерском балансе потребуется найти только данные об износе ОС и нематериальных активов, остальные же данные находятся в отчете. Для примера можно рассмотреть два варианта формул расчета коэффициента EBITDA:

Кроме того, большинство компаний ожидают увидеть скорректированные цифры. Однако это осложняется «адаптированным промышленным чистым долгом». Частным инвесторам, безусловно, потребуется больше, чем несколько минут, чтобы понять путаницу обозначений. Читатель должен искать в разных точках годового отчета, чтобы свести расчет вместе. Для того, чтобы показать долг промышленного бизнеса, корректировка имеет смысл. Однако затем добавляется статус финансирования пенсий и обязательств по пенсионному обеспечению, а также кредитных гарантий.

  1. Оригинальный вариант, в котором используются экономические данные по требованиям МСФО и GAAP. Формула выглядит следующим образом:
  2. Чистая прибыль + Расходы по налогу на прибыль – Возмещенный налог на прибыль + Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы + Уплаченные проценты – Полученные проценты + Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам – Переоценка активов = EBITDA. Ознакомиться с инструкцией как открыть автомойку с нуля .

    Читатель может только узнать, что это финансовый статус находится в другом месте в годовом отчете. После этого часть гибридной облигации и эффекты из хеджирования справедливой стоимости вычитаются из результата. Последнее объясняется в сноске. Инвестор может только догадываться, что такое заимствование. В целом, более чем сомнительно, что говорит цифра долга в конце.

    Мы понимаем по охвату услугами по обслуживанию долга наличие достаточных денежных средств для оплаты как процентов, так и погашения долга. Это финансовые статьи расходов и краткосрочная задолженность. Способность генерировать наличные деньги, которые компания имеет, является показателем ее платежеспособности, поскольку наличные деньги могут столкнуться с обязательствами по оплате. Коэффициент покрытия обслуживания долга сравнивает доступный денежный поток за период с обслуживанием долга.

  3. Адаптированный вариант к российским нормам бухучета:
  4. Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления = EBITDA. Необходимые показатели для формулы берутся из стр. 50 Формы №2 и Формы № 5, соответственно.

    Следует учитывать, что полученное значение по формуле, адаптированной к российским стандартам, не даст идеального результата, погрешности будут присутствовать, так как невозможно отразить в расчете полный объем данных, указанных в оригинальном формуле.

    Таким образом, покрытие обслуживания долга говорит нам о том, может ли он предоставлять свои платежи кредиторам, и, следовательно, косвенно быть прибыльным и жизнеспособным для своих акционеров. Таким образом, мы можем рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга путем деления соотношения между финансовыми расходами и краткосрочной задолженностью.

    Чем выше значение, тем больше платежеспособность и большая наличность, доступная акционерам, или для инвестиций в бизнес. Если он меньше единицы, это означает, что он не генерирует достаточное количество наличных денег для погашения своих долгов, и это неустойчивая ситуация в долгосрочной перспективе. Возможно, что в случае осуществления долга рефинансирование долга или продажа какого-либо актива были оплачены. Но, чтобы продолжить, компания декапитализируется и долгосрочное банкротство.

Для расчета показателя EBITDA по балансу используется формула (на примере баланса за 2011 год):

Прибыль (убыток) от продаж (стр. 2200) + проценты к уплате (стр.2330) + Амортизационные отчисления = EBITDA.

Рентабельность по EBITDA

Видео

Смотрите на видео определение термина EBITDA:

Являются ли они застойными, растущими, уменьшающимися? Без растущей тенденции продаж компании будет сложно улучшить долгосрочную прибыль, возможно, это может снизить затраты на улучшение прибыли, но без увеличения продаж прибыль будет застаиваться в долгосрочной перспективе. Точно так же застойные продажи могут указывать на то, что либо мы сталкиваемся со зрелым сектором, либо что у компании есть конкурентная проблема, если мы знаем, что остальные компании в секторе растут с более высокими ставками.

Видео на тему

Компания, которая удваивает продажи в течение 4-5 лет, может быть настоящей драгоценностью, особенно если это увеличение продаж происходит благодаря органическому росту бизнеса и реализовано без приобретения других компаний. Плохой сигнал, когда вы видите, что рентабельность маржи вклада падает, может быть реальным сигналом тревоги, что вы находитесь в секторе с сильной конкуренцией, где продолжать поддерживать свой уровень продаж, вы не можете передавать повышение цен своим клиентам или либо у поставщиков достаточно силы, что вы не можете передавать снижение цен.

Имеет смысл использовать данный коэффициент только тогда, когда у предприятия имеется собственный капитал. Иначе по формуле будет получен отрицательный результат, который малопригоден для дальнейшего анализа.

Что такое EBITDA и как считать показатель

Когда инвесторы хотят оценить привлекательность компании, они сравнивают различные финансовые коэффициенты. Эти коэффициенты рассказывают о состоянии компании и ее проблемах. EBITDA — один из показателей эффективности компании.

Юлия Семенюк

частный инвестор

Профиль автора

Что такое EBITDA

EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — это прибыль компании до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации по основным нематериальным активам. EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности.

Этот финансовый коэффициент стали часто использовать с 1980-х годов для анализа закредитованности компаний. Единого метода расчета EBITDA на сегодняшний день нет, поэтому в разных источниках можно найти разные данные.

Насколько важна EBITDA. EBITDA показывает финансовый результат компании без учета затраченного на этот результат времени. Например, выручка бывает разная: полученная в периоде, в виде дебиторской задолженности и т. д. Но это не влияет на расчет EBITDA. По сути, это деньги, которые компания может выплатить в виде дивидендов или отправить на погашение кредитов.

EBITDA интересна инвесторам и аналитикам, потому что можно сравнивать компании из разных стран с разной налоговой нагрузкой. Аналитики смотрят на этот показатель для анализа кредитоспособности предприятия. Собственники или крупные инвесторы могут учитывать его, когда запускают новые продукты или обдумывают слияние и поглощение.

Чем отличаются EBIT и EBITDA. EBIT — это прибыль до вычета налога на прибыль и начисленных процентов по кредитам. То есть этот показатель не учитывает амортизацию по основным средствам и нематериальным активам:

EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам

Еще можно рассчитывать по формуле:

EBIT = Выручка − Операционные расходы

По смыслу EBIT ближе к свободному денежному потоку.

Чем отличается EBITDA от операционной прибыли. Операционная прибыль связана с коммерческой деятельностью компании и показывает ее успех.

Операционная прибыль = Выручка − Себестоимость − Коммерческие, административные и общие издержки − Иные операционные издержки

Расчет операционной прибыли начинается с выручки, а расчет EBITDA начинается с чистой прибыли. На чистую прибыль влияют неоперационные прибыли и убытки, а также единоразовые расходы и доходы. Таким образом, операционная прибыль учитывает только коммерческие расходы, а EBITDA учитывает и неоперационные расходы.

Скорректированная EBITDA — это модифицированный показатель. Разные компании могут вычитать из EBITDA разные статьи.

За счет корректировок компания может приукрасить результаты, а скорректированная EBITDA может быть на 30—40% выше.

Например, Lenta LTD вычитает убытки от разовых неоперационных расходов или изменения учетных оценок:

Lenta LTD поясняет, как рассчитывает EBITDA на официальном сайте в разделе «Финансовые показатели» ПАО «ФСК ЕЭС» в разные годы рассчитывает скорректированную EBITDA по-разному и дает объяснения по расчету на официальном сайте в разделе «Финансовая информация»

Как вложиться и не облажаться

Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник

Плюсы и минусы EBITDA

Аналитики используют EBITDA, потому что показатель очищен от влияния разных систем налогообложения и учета. Он позволяет быстро сравнить деятельность компаний по крайней мере из одной отрасли.

Минус EBITDA в том, что показатель игнорирует многие важные параметры бизнеса. Например, чем выше оборачиваемость запасов, тем лучше, но EBITDA не учитывает этот показатель. Еще не учитываются инвестиции в производство, хотя они сильно влияют на будущие результаты компании. Наконец, в разных странах ставка налога может отличаться в несколько раз, а при прочих равных чем меньше налоговая нагрузка, тем лучше для бизнеса.

Главная проблема в том, что показатель не входит в стандарты бухгалтерского учета и им можно манипулировать. Компании рассчитывают EBITDA без единой формулы и методики, и даже для одной и той же компании аналитики могут рассчитывать EBITDA по-разному.

Таким образом, EBITDA не должна быть единственным показателем для оценки бизнеса и принятия управленческих или инвестиционных решений. Некоторые специалисты по финансам вообще не рекомендуют использовать EBITDA.

Как рассчитать EBITDA и где найти готовые данные

Крупные компании в своих финансовых отчетах и на сайтах публикуют EBITDA. Как правило, они поясняют, как считают этот показатель, поэтому инвесторам не надо тратить время на расчеты.

Формула расчета EBITDA. Самостоятельно считать EBITDA необязательно. Показатель можно найти в финансовых отчетах крупных компаний и на справочных сайтах, например на «Кономи-ру».

Те, кто любит математику и бухгалтерский учет, могут подсчитать EBITDA двумя основными способами. Первая формула начинается с чистой прибыли. Эту формулу еще называют расчетом «снизу вверх»:

EBITDA = Чистая прибыль + Начисленный налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам + Амортизация основных средств и нематериальных активов

Исходные данные можно найти в консолидированной отчетности. Но в этой формуле может быть много неоперационных расходов и доходов, а также единоразовые прибыли и убытки. Точные данные без корректировки по этой формуле получить нельзя.

Вторая формула начинается с выручки:

EBITDA = Выручка − Себестоимость товаров или услуг − Коммерческие, административные и общие расходы + Амортизация основных средств и нематериальных активов

Эти данные учитывают только операционные результаты, но сама формула сложнее.

Расчет EBITDA по МСФО. Разные компании рассчитывают EBITDA по-разному. Например, вот что учитывает «Лукойл»:

Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Лукойл» на 31 декабря 2018 года

«Газпром» рассчитывает EBITDA иначе и подробно формулу в финансовом отчете не раскрывает:

Финансовый отчет ПАО «Газпром» за 2018 год

Расчет EBITDA по РСБУ. В РСБУ показателя EBITDA нет, но есть показатель EBIT. Для расчета по РСБУ инвестору нужно подставить в формулу значения соответствующих строк из баланса и приложений к нему. Как правило, амортизацию основных средств и нематериальных активов включают в себестоимость. Посчитать EBITDA по РСБУ в чистом виде сложно.

Что делать? 05.10.18

На какую отчетность смотреть инвестору

Пример расчета EBITDA по данным ПАО «Калужская сбытовая компания». Данные для расчета я взяла из финансовой отчетности по РСБУ и по МСФО за 2018 год. Свои расчеты сверила с «Кономи-ру».

Расчет EBITDA по МСФО и по РСБУ за 2018 год для ПАО «Калужская сбытовая компания» Готовый показатель EBITDA за 2018 год со справочного сайта «Кономи-ру»

Инвестиционные показатели на основе EBITDA

Рентабельность по EBITDA показывает доходность основной деятельности компании — прибыль без учета затрат на выплату процентов по кредитам, уплату налога на прибыль и амортизацию. Это уровень прибыли до всех отчислений, или создаваемая компанией стоимость.

Коэффициент EV/EBITDA показывает, за сколько времени компания окупит свою стоимость с помощью прибыли, не потраченной на амортизацию, налоги и проценты по кредитам. Коэффициент можно сравнить с P/E, но он не учитывает структуру капитала и системы налогообложения. Коэффициент можно найти на справочных сайтах. Эффективнее сравнивать компании из одной отрасли.

Например, EV/EBITDA ПАО «Калужская сбытовая компания» за 2018 год — 11,02. Это значит, что компании понадобится 11 прибылей до уплаты налогов, процентов и амортизации, чтобы окупить свою стоимость.

Некоторые российские компании рассчитывают свои дивиденды в зависимости от этого показателя. Например, ПАО «Полюс» в положении о дивидендной политике обещает выплачивать дивиденды в размере 30% от EBITDA каждые полгода, если отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составляет менее 2,5.

Выдержки из Положения о дивидендной политике ПАО «Полюс»

УЧЕБНИК

Как инвестировать в акции и не прогореть

Расскажем, как читать финансовую отчетность и анализировать акции, чтобы снизить цену ошибки

Начать учиться

Кто использует EBITDA

Показатель используют инвесторы и аналитики во время оценки компании. Они могут сравнить компании из одной отрасли, но из разных стран. Также они могут оценить уровень платежеспособности компании.

Инвесторы с помощью EBITDA оценивают привлекательность компании. Этот показатель можно использовать для первичной оценки.

EBITDA в российской практике. В России не все компании используют EBITDA. Как правило, показатель публикуют компании, акции которых котируются на бирже. Еще EBITDA рассчитывают компании, которые хотят привлечь иностранных инвесторов или выпустить акции.

Что делать? 15.01.19

Хочу инвестировать, но у меня для этого есть только 2000 Р в месяц

Крупные российские компании публикуют EBITDA и объясняют, каким образом они считали этот показатель. Кроме того, можно найти EBITDA на справочных и аналитических порталах, например на «Кономи-ру».

можно ли ими намеренно манипулировать?

Например, согласно МСФО(IAS) 39 «Финансовые инструменты, признание и оценка» дебиторская задолженность учитывается по «амортизированной   стоимости», которая предполагает дисконтирование долгосрочной задолженности, а также начисление резерва по сомнительным долгам. Соответственно в этом контексте резерв по сомнительным долгам, а также величина дисконтирования задолженности не должны включаться в расчет при подсчете показателя EBITDA. Поскольку дисконтирование задолженности отражается в отчетности в разделе финансовых (процентных) расходов, то оно не попадает в расчет EBITDA. А вот резерв по сомнительным долгам имеет двойственную природу – с одной стороны это амортизация дебиторской задолженности, с другой – процентные расходы, связанные с обесценением задолженности. И тем не менее этот резерв иногда включают в расчет EBITDA.

Нет четкого понимания и в части включения в расчет показателя EBITDA дивидендов к получению. С одной стороны они отражаются в составе «финансовых доходов» и соответственно не должны включатся в расчет показателя EBIIDA. С другой стороны – дивиденды это не проценты.

Если же посмотреть на такой показатель как «Прибыль от участия в ассоциированных компаниях» рассчитываемый согласно МСФО (IAS) 28, то это тоже по сути будущие дивиденды, подлежащие к получению от зависимых предприятий. Однако здесь и вовсе нет однозначного понимания – этот показатель может отражаться как в составе «финансовых доходов» ниже показателя «операционная прибыль» (как например в финансовой отчетности ОАО «Газпром» ), так и в составе «выручки» выше показателя «операционная прибыль» (как например в финансовой отчетности ОАО «НК «Роснефть») – а соответственно данный показатель может как включаться, так и не включатся в расчет показателя EBITDA.

Часто ведутся дискуссии и о том, включать ли расходы на благотворительность и аналогичные им расходы в расчет показателя EBITDA. Хотя эти расходы не относятся ни к категории процентов, ни к категории амортизации – они также и не являются результатом операционной деятельности компании, поскольку менеджмент может регулировать их величину и свободно снизить или прекратить их без ущерба для производства. Поэтому некоторые методики расчета показателя EBITDA предполагают исключение данных расходов при расчете показателя.

Таким образом, посчитать показатель EBITDA можно несколькими способами, и выбранный способ нужно применять последовательно и не менять методику расчета показателя. Поскольку как именно считать показатель для каждой конкретной компании нигде не описывается, организации как-правило сами договариваются с банками о том, каким образом рассчитывается данный показатель.

Если пользователем отчетности является банк, предоставивший кредит – подписывается специальный документ — сертификат соответствия, в котором раскрывается методика расчета  EBITDA и каждый из составных элементов, вошедших в расчет этого показателя. Документ иллюстрирует что полученный результат расчета показателя EBITDA соответствует требованиям банка к нормативам для данного показателя, установленным в кредитном договоре.
В случае если показатель EBITDA используется для расчета премий и иных вознаграждений менеджменту, методика его расчета закрепляется в локальных нормативных документах организации (внутренних регламентах, положениях). Методики расчета EBITDA могут отличаться в различных организациях, что может сделать несопоставимым для сравнения показатели EBITDA даже в аналогичных организациях.

ROE (рентабельность капитала)

Наряду с EBITDA еще одним важнейшим показателем для принятия решений является ROE (рентабельность капитала). Показатель широко известен и распространен, потому что ROE показывает рентабельность собственного капитала, т.е. потенциальный инвестор, посмотрев на этот показатель в отчетности и его динамику, понимает какой доход (в процентах) он может зарабатывать на акциях данной компании, и сравнить его с другими предприятиями. Но смысл показателя ROE существенно глубже.

Хотя бы тот факт, что на основе факторного анализа изменений в ROE основаны модели оценки темпов устойчивого роста Д. Ван Хорна и Р. Хиггинса уже показывает какой важный этот показатель. Например, согласно модели Д. Ван Хорна изменения в ROE раскладываются на вклад таких факторов, как

  • оборачиваемость активов [выручка]/[активы],
  • рентабельность продаж [прибыль]/[выручка],
  • финансовый рычаг [собственный капитал]/[заемный капитал],
  • доля реинвестирования прибыли [прибыль – дивиденды]/[прибыль].

Выявление несоответствий между динамикой изменения каждого из факторов, и причины вызывающих эти изменения, позволяют прогнозировать будущую динамику изменения показателя ROE и прогнозировать доходность по акциям компании. Факторный анализ показателя ROE  тесно связан и с управлением на основе золотого правила экономики предприятия [100% <темп роста активов <темп роста выручки <темп роста прибыли] и поиска нарушений соответствий в темпах роста прибыли, выручки и активов.

Однако показатель ROE основывается на данных финансовой отчетности компании, а соответственно обладает недостатками, которыми обладает сама финансовая отчетность. В силу правил ее составления, она включает только 60-70% активов, которыми обладает организация – в ней не отражены ни кадровый потенциал, ни сформировавшаяся деловая репутация, ни изменения в рыночной доли, контролируемой организацией. Правда все эти изменения отражаются в цене акций компании на бирже. Вот почему рыночная капитализация компании не совпадает оценкой ее чистых активов по бухгалтерской отчетности, а колебания в рыночной капитализации зачастую никак не связаны с изменениями в бухгалтерской отчетности.

Но если компания не публичная и не котируется на бирже – получается у инвесторов и акционеров нет других источников информации для принятия управленческой решений, кроме как финансовые показатели, посчитанные на основе бухгалтерской отчетности по МСФО. Поэтому приходится делать комплексный анализ, и определять как именно повлияют на будущую прибыль изменения факторов, не отраженных в бухгалтерской отчетности, и результаты такого анализа принимать во внимание вместе с финансовым показателем ROE и другими показателями.

Отражение в финансовой отчетности по МСФО некоторых операций, связанных с реорганизацией бизнеса, может вызвать изменение в финансовых коэффициентах, в частности в ROE, хотя фактически эти изменения не оказывают никакого влияния ни на эффективность использования ресурсов, ни на производительность труда, ни на рыночную долю, занимаемую организацией, а являются чисто корпоративными мероприятиями.

Например, перепродажа дочерней компании внутри группы или ее присоединение к одной из компанией группы вызывает необходимость переоценки акций и иных финансовых вложений, находящихся на балансе присоединяемой компании по справедливой стоимости на дату такой сделки. Кроме того, такие сделки приводят к отражению в учете идентифицированных нематериальных активов, ранее не отраженных в учете (торговые марки, базы данных, права на ресурсы и т.п.). С точки зрения консолидированной отчетности в целом по группе никаких изменений не происходит, однако финансовые коэффициенты изменяются, т.к. те статьи отчетности, которые ранее отражались по исторической стоимости теперь пересчитаны по справедливой стоимости, часть активов, которая ранее не была признана в учете —  теперь становится отражена.

Инструменты  выявления манипулирования финансовыми коэффициентами

Манипулирование финансовыми коэффициентами, это вовсе не намеренное искажение исходных данных, входящих в расчет финансовых коэффициентов или изменение методики расчета коэффициентов. Такие действия легко могут быть найдены аудиторами и инвесторами.

Манипулирование финансовыми коэффициентами – это изменение оценок менеджмента в отношении событий, которые признаются в финансовой отчетности на основе этих самых оценок (оценочные резервы, справедливая стоимость и. т п.). Под манипулированием также следует понимать выполнение корпоративных мероприятий, приводящих к признанию в финансовой отчетности активов и обязательств, которые существовали и ранее, но не были признаны (изменение корпоративной структуры, ведущее к необходимости переоценки по справедливой стоимости активов и обязательств ранее отраженных по исторической стоимости).

Поскольку в составе активов и обязательств современных организаций становится все большое статей, подлежащих оценке по справедливой стоимости на основе применения профессионального суждения, это приводит к более широким возможностям для манипулирования финансовыми коэффициентами. Соответственно должны появляется инструменты и технологии, направленные на предотвращение такого манипулирования. Именно поэтому сегодня все большую значимость приобретает внедрение в практике аудита технологий автоматизированного аудита, основанных на работе с «большими данными» и применении автоматизированных инструментов бизнес-анализа в ходе аудита. Аудиторским компаниям сегодня специалисты по работе с данными и программисты требуются в гораздо большей степени, чем традиционные аудиторы.

Например, KPMG в 2014 г. подписала соглашение с McLarenGroup об использовании ее прогностического анализа, применяемого в гонках «Формулы-1». Аудиторам эта технология позволит оценить, как изменения cash-flow, процентных ставок или расходов на маркетинг отразятся на будущей выручке компании. У Deloitte уже есть технология Argus, умеющая быстро выуживать из разнородных документов бухгалтерскую информацию.

Такие инструменты, обрабатывая огромные массивы данных (в основном это информация, которая не отражается в финансовой отчетности) в короткие сроки, позволяют проверить, насколько обосновано изменение оценок менеджмента, на основе которых признаются активы и обязательства в финансовой отчетности, какова величина активов и обязательств, которые не отражаются в финансовой отчетности, но влияют на ее стоимость и могут быть признаны в учете, например в случае покупки этой компании и ее включения в консолидированную отчетность другой компании.

Чистый долг и коэффициенты: Анализ кредитного плеча и риска

Чистый финансовый долг и бухгалтерский баланс являются основными показателями компании и гарантией выплаты дивидендов. Ликвидность компании и используемый финансовый рычаг играют большую роль в успехе или провале бизнеса. Поэтому необходимо подобрать значимые и точные показатели для анализа левереджа и ликвидности для проведения инвестиционного анализа.

 

Чистый долг

 

Расчет чистого финансового долга (NFD)

Чистый финансовый долг =

Финансовый долг (Долгосрочный долг + Текущая часть долга + Дивиденды к оплате)

— (минус) Денежные средства и краткосрочные инвестиции

 

Финансовый долг – это мера неоперационного долга компании. Операционный долг включает в себя такие статьи, как кредиторская задолженность. Мы хотим сосредоточиться на том, что обычно является более долгосрочными обязательствами, которые не зависят от повседневной деятельности. Вот почему мы выделяем финансовый долг.

 

Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги являются основным статьями при анализе финансового положения корпорации. Некоторые компании держат миллиарды, или даже десятки миллиардов за рубежом, чтобы сэкономить на налогах.

 

Чистый финансовый долг позволяет вычислить более точное представление о финансовом положении компании. Например, у компании, имеющей $30 миллиардов долгов, но $45 миллиардов денежных средств и краткосрочных ценных бумаг, имеется отрицательный показатель Чистого финансового долга и составит $15 миллиардов. Такой расчет значительно отличается от того, чтобы смотреть только на $45 миллиардов долгов.

 

Чистый долг к рыночной капитализации

 

Чистый долг / Рыночная капитализация

 

Сравнение чистого финансового долга с рыночной капитализацией говорит нам о том, насколько компания профинансирована за счет кредитов по сравнению с общей стоимостью компании.

 

Помните, что Рыночная Капитализация – это общая оценка собственного капитала компании. Разделение чистого долга на рыночную капитализацию дает ключевой показатель при анализе риска компании с учетом кредитного плеча.

 

При прочих равных условиях, компании с низким или отрицательным значением чистого долга/рыночной капитализации будут менее рискованными, чем компании с высоким показателем. Отрицательное число означает, что у компании больше денежных средств, чем долга.

 

Чистый долг к общей сумме активов

 

Сравнение чистого финансового долга с общим объемом активов говорит нам о том, какой объем активов компании было приобретено на заемные средства после учета денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

 

Чем выше коэффициент, тем больше заемных средств у компании и тем выше вероятность негативного влияния неблагоприятных условий на компанию (и выплату дивидендов).

 

При прочих равных условиях, компании с низким или отрицательным соотношением чистого финансового долга к общей сумме активов были бы менее рискованными, чем компании с высоким соотношением. Отрицательное число означает, что у компании больше денежных средств, чем долгов.

 

Отношение Чистого долга к Активам более 50% было бы предупреждающим признаком слишком большого левереджа.

 

Отношение чистого финансового долга к EBITDA

 

Расчет: Чистый финансовый долг / EBITDA

 

Этот расчет показывает, сколько лет (100% = 1 год) понадобится для выплаты финансового долга компании, если компания сможет использовать все свои денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и текущий годовой показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации).

 

Это коэффициент финансового рычага, который дает информацию о том, насколько легко или трудно компании сократить свой долг. Коэффициент свыше 250% может быть предупреждающим знаком. Коэффициенты ниже 100% будут считаться очень позитивными.

 

Выводы

 

Чистый долг и его коэффициенты являются эффективным и действенными показателями для анализа кредитного качества эмитента. Эти показатели как никогда важны в связи с корпоративной тенденцией оставлять денежные средства за рубежом и заимствовать средства внутри страны.

 

Бухгалтерский баланс является основой, на которой компания осуществляет свою деятельность. Ликвидность компании и используемые рычаги играют большую роль в успехе или провале бизнеса. Чистый финансовый долг является критическим показателем для анализа.

 

Определение скорректированной EBITDA

Что такое скорректированная EBITDA?

Скорректированная EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) — это показатель, рассчитываемый для компании, которая берет свою прибыль и добавляет обратно процентные расходы, налоги и амортизационные отчисления, а также другие корректировки показателя.

Стандартизация EBITDA путем устранения аномалий означает, что результирующая скорректированная или нормализованная EBITDA более точно и легко сопоставима с EBITDA других компаний и с EBITDA отрасли в целом.

Ключевые выводы

  • Скорректированная оценка EBITDA исключает единовременные, нерегулярные и разовые статьи, которые могут искажать EBITDA.
  • Скорректированная EBITDA предоставляет аналитикам-оценщикам нормализованную метрику, чтобы сделать сравнения более значимыми для различных компаний в одной отрасли.
  • Публичные компании указывают стандартную EBITDA в финансовой отчетности, поскольку скорректированная EBITDA не требуется в финансовой отчетности по GAAP.

Формула скорректированной EBITDA —

Взаимодействие с другими людьми N я + я Т + D А знак равно E B я Т D А E B я Т D А + / — А знак равно Скорректировано E B я Т D А куда: N я знак равно Чистая прибыль я Т знак равно Проценты и налоги D А знак равно Амортизация \ begin {align} & NI + IT + DA = EBITDA \\ & EBITDA + \! \! / \! \! — A = \ text {Скорректированная} EBITDA \\ & \ textbf {где:} \\ & NI \ = \ \ text {Чистая прибыль} \\ & IT \ = \ \ text {Проценты \ & налоги} \\ & DA \ = \ \ text {Амортизация \ & амортизация} \\ & A \ = \ \ text {Корректировки} \ end {выровнены} NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = Скорректированная EBITDA, где: NI = Чистая прибыль IT = Проценты и налогиDA = Износ и амортизация

Как рассчитать скорректированную EBITDA

Начните с расчета прибыли до вычета доходов, налогов, износа и амортизации, т.е.е. EBITDA, которая начинается с чистой прибыли компании. К этой цифре добавьте обратно процентные расходы, налоги на прибыль и все неденежные расходы, включая износ и амортизацию.

Затем либо добавьте обратно нестандартные расходы, такие как чрезмерная компенсация собственнику, либо вычтите любые дополнительные, типичные расходы, которые будут присутствовать в аналогичных компаниях, но могут не присутствовать в анализируемой компании. Сюда может входить, например, заработная плата необходимого персонала в недостаточно укомплектованной компании.

О чем вам говорит скорректированная EBITDA?

Скорректированная EBITDA используется для оценки и сравнения связанных компаний для анализа стоимости и других целей. Скорректированная EBITDA отличается от стандартного показателя EBITDA тем, что скорректированная EBITDA компании используется для нормализации ее доходов и расходов, поскольку разные компании могут иметь несколько типов статей расходов, которые являются уникальными для них. Скорректированная EBITDA, в отличие от нескорректированной версии, будет пытаться нормализовать доход, стандартизировать денежные потоки и устранить аномалии или идиосинкразии (такие как избыточные активы, бонусы, выплачиваемые владельцам, аренда выше или ниже справедливой рыночной стоимости и т.), что упрощает сравнение нескольких бизнес-единиц или компаний в данной отрасли.

В случае небольших фирм личные расходы владельцев часто связаны с бизнесом и должны корректироваться. Поправка на разумную компенсацию собственникам определяется Постановлением Министерства финансов 1.162-7 (b) (3) как «сумма, которая обычно выплачивалась бы за аналогичные услуги аналогичными организациями при аналогичных обстоятельствах».

В других случаях необходимо добавить разовые расходы, такие как судебные издержки, расходы на недвижимость, такие как ремонт или техническое обслуживание, или страховые выплаты.Единовременные доходы и расходы, такие как единовременные затраты на запуск, которые обычно снижают EBITDA, также должны быть добавлены обратно при вычислении скорректированного EBITDA.

Скорректированный показатель EBITDA не следует использовать изолированно, он имеет больше смысла как часть набора аналитических инструментов, используемых для оценки компании или компаний. Коэффициенты, основанные на скорректированной EBITDA, также можно использовать для сравнения компаний разных размеров и в разных отраслях, например, отношение стоимости предприятия к скорректированной EBITDA.

Пример использования скорректированной EBITDA

Скорректированная метрика EBITDA наиболее полезна при использовании для определения стоимости компании для таких транзакций, как слияния, поглощения или привлечение капитала.Например, если компания оценивается с использованием показателя, кратного EBITDA, стоимость может значительно измениться после поправок.

Предположим, компания оценивается для сделки по продаже с использованием коэффициента EBITDA, равного 6x, чтобы получить оценку покупной цены. Если у компании есть всего 1 миллион долларов единовременных или необычных расходов, которые нужно добавить в качестве корректировок EBITDA, это добавляет 6 миллионов долларов (1 миллион долларов, умноженный на 6-кратный), к ее покупной цене. По этой причине корректировки EBITDA находятся под пристальным вниманием аналитиков фондового рынка и инвестиционных банкиров во время операций такого типа.

Корректировки, вносимые в EBITDA компании, могут довольно сильно варьироваться от одной компании к другой, но цель одна и та же. Корректировка показателя EBITDA направлена ​​на «нормализацию» показателя, чтобы он был в некотором роде общим, что означает, что он содержит по существу те же статьи расходов, что и любая другая аналогичная компания в своей отрасли.

Основная часть корректировок — это часто различные виды расходов, которые добавляются к EBITDA. Полученная скорректированная EBITDA часто отражает более высокий уровень прибыли из-за сокращения расходов.

Корректировка EBITDA

Общие корректировки EBITDA включают:

  • Нереализованные прибыли или убытки
  • Безналичные расходы (износ, амортизация)
  • Судебные издержки
  • Вознаграждение владельца выше среднего по рынку (в частных фирмах)
  • Прибыли или убытки от курсовой разницы
  • Обесценение гудвилла
  • Внереализационная прибыль
  • Компенсация, основанная на акциях

Этот показатель обычно рассчитывается на годовой основе для анализа оценки, но многие компании будут рассматривать скорректированный показатель EBITDA ежеквартально или даже ежемесячно, хотя он может использоваться только для внутреннего использования.

Аналитики часто используют среднюю скорректированную EBITDA за три или пять лет для сглаживания данных. Чем выше скорректированная маржа EBITDA, тем лучше. Разные фирмы или аналитики могут получить несколько разную скорректированную EBITDA из-за различий в их методологии и допущениях при внесении корректировок.

Эти цифры часто не публикуются, в то время как ненормализованный показатель EBITDA обычно является общедоступной. Важно отметить, что скорректированная EBITDA не является стандартной статьей в отчете о прибылях и убытках, принятой в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP).

Соотношение долга к EBITDA

| Формула, Пример, Анализ, Вывод

Отношение долга к EBITDA — это показатель финансового рычага, который измеряет сумму дохода, которая доступна для погашения долга до покрытия процентов, налогов, износа и расходов на амортизацию.

Проще говоря, отношение долга к EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) измеряет способность компании погасить свой долг.

Высокий коэффициент дебита / EBITDA указывает на то, что у компании может быть слишком много долга, чем она может обработать.Часто кредиторы устанавливают определенный уровень для предприятий, чтобы убедиться, что они могут справиться со своими долгами. Рейтинговые агентства, организации, ответственные за установление уровня уверенности в вероятности погашения заемщиком своего долга, обычно используют этот коэффициент.

Корпорации, которым не удалось достичь целевого показателя отношения долга к EBITDA, обычно будут бороться за поддержание или снижение текущего уровня долга. Им бы понизили кредитный рейтинг. Хуже того, они могут рискнуть, что по всем долговым обязательствам будет немедленно объявлен дефолт, что сделает их более склонными к переходу в состояние неплатежеспособности.

Формула отношения долга к EBITDA

$$ \ text {Долг / EBITDA} = \ dfrac {\ text {Краткосрочный долг} + \ text {Долгосрочный долг}} {EBITDA} $$

Чтобы рассчитать этот коэффициент, во-первых, нам нужно получить стоимость общего долга путем суммирования краткосрочного и долгосрочного долга из баланса. Имейте в виду, что долг и обязательства разные. Все долги — это пассивы, но обратное неверно.

Другими словами, не добавляйте обязательства компании целиком. Учитываются только обязательства в виде долга.Некоторые из примеров недолговых обязательств, которые не следует добавлять в формулу, включают кредиторскую задолженность, начисленные расходы и задолженность по заработной плате.

В большинстве балансов долговые и недолговые обязательства разделяются соответственно. Таким образом, определить, какие числа нужно ввести, относительно легко. В противном случае вы можете исследовать каждую переменную в разделе пассивов баланса, чтобы убедиться, что все включенные значения также относятся к долгу.

Вторая необходимая переменная — EBITDA. Стандартная и часто используемая формула для расчета EBITDA:

.

$$ EBITDA = Чистая \: прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация + Амортизация

$

Чистая прибыль — это общая прибыль после освобождения от любых расходов.В конечном итоге чистая прибыль будет разделена на дивиденды акционерам, а также нераспределенная прибыль для использования в будущем. Добавляя проценты, налоги, износ и амортизацию к чистой прибыли, мы можем получить сумму дохода до расчета этих расходов, но после подсчета любых других затрат. Все цифры для расчета EBITDA можно получить из отчета о прибылях и убытках.

Есть еще одна вариация отношения чистого долга к EBITDA. Чистый долг — это сумма общего долга за вычетом денежных средств и их эквивалентов, принадлежащих компании.И отношение долга к EBITDA, и отношение чистого долга к EBITDA преследуют схожую цель — измерить способность компании выплатить свой долг.

Пример отношения долга к EBITDA

Для этого примера давайте взглянем на баланс и отчет о прибылях и убытках за 2019 год американской нефтегазовой корпорации Exxon Mobil Corp.

Из баланса мы можем получить сумму краткосрочного долга и долгосрочного долга, которая составляет 20 088 миллионов долларов и 32 679 долларов соответственно — текущая часть долгосрочного долга добавляется к долгосрочному долгу.

Между тем EBITDA корпорации составляет 30 762 миллиона долларов. Какое соотношение долга к EBITDA?

Давайте разберемся, чтобы определить значение и значение различных переменных в этой задаче.

  • Краткосрочный долг = 20 088
  • Долгосрочный долг = 32 679
  • EBITDA = 30 762

Теперь воспользуемся нашей формулой:

$$ \ text {Долг / EBITDA} = \ dfrac {20 {,} 088 + 32 {,} 679} {30 {,} 762} = 1,715 $$

В данном случае отношение долга к EBITDA равно 1.715.

Мы видим, что общая сумма долга Exxon Mobil примерно в 1,7 раза превышает ее EBITDA. С общей точки зрения, соотношение долга к EBITDA 1,715 считается низким и в целом приемлемым стандартом для большинства отраслей. В некоторых отраслях даже отношение долга к EBITDA, равное 10, можно считать нормальным, в то время как в других областях стандартное значение может быть равно 3.

Анализ отношения долга к EBITDA

Показатели левериджа, такие как отношение долга к EBITDA, очень важны для кредиторов и кредиторов.Это помогает им убедиться, что конкретная компания сможет продолжать работать, управляя своим долгом. Наличие слишком большого долга опасно, поскольку фирмы могут перейти в состояние неплатежеспособности. В обозримом будущем это может привести к банкротству. Когда такое событие происходит, компании, возможно, придется ликвидировать оставшиеся активы. И зачастую этого недостаточно, чтобы выплатить всю непогашенную задолженность кредиторам, а также ее часть акционерам.

Аналитики рассматривают отношение долга к EBITDA как один из наиболее точных индикаторов фактической способности фирм выплатить свои долги по сравнению с другими измерениями левериджа.Это так, потому что EBITDA часто рассматривается как показатель, наиболее близкий к реальному притоку денежных средств, который получает компания, даже в большей степени, чем чистая прибыль. Износ и амортизация не являются материальными расходами, и в некоторых случаях им можно пренебречь. Между тем, налоги обычно рассчитываются только после того, как текущая часть долга уже погашена, а проценты относятся к долговым обязательствам.

Как бы хорошо это ни звучало, ограничения отношения долга к EBITDA все еще существуют. Он учитывает только средства через прибыль, которую компания получает для погашения своего долга.Это происходит даже при наличии других источников денежных средств. Также бывают случаи, когда проценты по долгам действительно оказывают значительное влияние на денежные потоки компании. В этом случае исключение процентов из расчета может произвести неточное впечатление.

Чтобы получить максимальную отдачу от отношения долга к EBITDA, вы можете сравнить результат одной компании с результатами ее конкурентов в той же отрасли или прошлыми результатами.

Вывод по соотношению долга к EBITDA

  • Отношение долга к EBITDA — это показатель, измеряющий доступность полученной EBITDA для погашения долга компании.
  • Формула требует 3 переменных: краткосрочная задолженность, долгосрочная задолженность и EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации).
  • Все виды долга являются обязательствами, но не обязательства являются долгами. Включайте в расчет только обязательства в форме долга, а не совокупные обязательства.
  • Эта формула считается одним из наиболее точных коэффициентов левериджа, поскольку она включает EBITDA, которая лучше отражает реальный приток денежных средств компании, чем даже чистую прибыль.
  • Отношение долга к EBITDA — очень хороший показатель, позволяющий оценить способность бизнеса выплатить долг, но он все же имеет свои недостатки.

Калькулятор отношения долга к EBITDA

Вы можете использовать приведенный ниже калькулятор отношения долга к EBITDA, чтобы быстро рассчитать доступность генерируемой EBITDA для погашения долга компании, введя необходимые числа.

Если вы нашли этот контент полезным в своем исследовании, пожалуйста, сделайте нам большое одолжение и используйте приведенный ниже инструмент, чтобы убедиться, что вы правильно ссылаетесь на нас, где бы вы его ни использовали.Мы очень ценим вашу поддержку!

Скорректированная EBITDA — Обзор и как рассчитать Скорректированную EBITDA

Что такое Скорректированная EBITDA?

Скорректированная EBITDA — это финансовая метрика, которая включает удаление различных разовых, нерегулярных и разовых статей из EBITDAEBITDAEBITDA или Прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации — это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала.Формула, примеры (прибыль до уплаты процентов, амортизации и амортизации). Целью корректировки EBITDA является получение нормализованного числа, которое не искажается из-за нерегулярных прибылей, убытков или других статей. Он часто используется в оценке Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные транзакции финансовых аналитиков, инвестиционных банкиров. Что делают инвестиционные банкиры? Что делают инвестиционные банкиры? Инвестиционные банкиры могут работать 100 часов в неделю, занимаясь исследованиями, финансовым моделированием и строительными презентациями.Несмотря на то, что он предлагает одни из самых желанных и финансово прибыльных должностей в банковской сфере, инвестиционный банкинг также является одним из самых сложных и трудных путей карьерного роста.

Что исключается из скорректированной EBITDA?

Корректировки EBITDA могут сильно различаться в зависимости от отрасли, времени работы компании и от случая к случаю. Некоторые примеры статей, которые обычно корректируются, включают:

  • Внеоперационные доходы
  • Нереализованные прибыли или убытки
  • Неденежные расходы Неденежные расходы Неденежные расходы появляются в отчете о прибылях и убытках, поскольку принципы бухгалтерского учета требуют их отражения, несмотря на то, что фактически оплачивается наличными.
  • Единовременные прибыли или убытки
  • Компенсация, основанная на акциях (которая является предметом частых споров)
  • Судебные издержки
  • Специальные пожертвования
  • Компенсация сверх рыночным владельцам (частным компаниям)
  • Обесценение деловой репутации Учет обесценения деловой репутации приобретены и отражены в бухгалтерских книгах, когда предприятие покупает другое предприятие по цене, превышающей справедливую рыночную стоимость его активов.
  • Списание активов
  • Прибыли или убытки от курсовой разницы

Пример скорректированной EBITDA

Вот пример того, как рассчитать скорректированную EBITDA гипотетического бизнеса.Ниже мы показываем наращивание для расчета обычной EBITDA, а затем скорректированное число. Далее следует объяснение каждого элемента в списке.

Чтобы прийти к нескорректированной цифре, мы начнем с определения чистого дохода. Чистый доход Чистый доход — это ключевая статья не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. В то время как он получен через 25000 долларов с добавлением налогов в размере 4500 долларов плюс процентные расходы, процентные расходы возникают из-за компании, которая финансирует за счет заемных средств или капитальной аренды.Проценты указаны в отчете о прибылях и убытках, но также могут составлять 3250 долларов плюс амортизация Амортизационные расходы Когда долгосрочный актив приобретается, его следует капитализировать, а не списывать на расходы в отчетном периоде, в котором он был приобретен, и амортизация в размере 12 800 долларов. Его EBITDA составляет 45 550 долларов.

Переходя к скорректированной цифре, мы продолжаем добавлять новые статьи, в том числе расходы на обесценение гудвила в размере 15 000 долларов США, аннулирование прибыли в размере 9500 долларов США от продажи непрофильного актива, плюс единовременные судебные расходы, плюс запасы акций. -основная компенсация в размере 750 долларов плюс нереализованный убыток от курсовой разницы в размере 1500 долларов.Окончательный результат — скорректированная EBITDA в размере 53 650 долларов США.

Как видите, существует огромная разница между чистой прибылью (25 000 долларов США), EBITDA (45 550 долларов США) и Скорректированной EBITDA (63 650 долларов США).

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон скорректированного EBITDA

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Причины использования скорректированной EBITDA

Есть много причин использовать скорректированную EBITDA; некоторые хороши, а некоторые нет.Корректировки обычно имеют место, когда бизнес оценивается на предмет слияний и поглощений (M&A), которые происходят, или когда фактические результаты сравниваются с прогнозом / бюджетом / рекомендациями / ожиданиями.

«Хорошие» корректировки включают элементы, которые действительно не повторяются и не отражают будущих ожиданий компании. Эти элементы имеет смысл удалить, поскольку принципы бухгалтерского учета не сглаживают их со временем и могут привести к значительной волатильности доходов.

«Плохие» корректировки — это элементы, которые удаляются с целью завышения финансовых результатов или манипулирования ими, или элементы, которые неадекватно отражают экономические последствия для бизнеса. Например, хотя компенсация, основанная на акциях, является неденежным расходом (и многие аналитики добавляют его обратно), существует экономическое влияние на акционеров разводнения, которое они испытывают при выпуске дополнительных акций. Эта конкретная позиция является довольно обсуждаемой, и вы можете прочитать о ней у проф.Асват Дамодаран в Нью-Йоркском университете Стерна.

Использование в оценке

Скорректированный EBTIDA наиболее полезен при оценке бизнеса как части крупной корпоративной транзакцииDeals & TransactionsResources и помогает понять сделки и транзакции в инвестиционном банкинге, корпоративном развитии и других областях корпоративных финансов. Загрузите шаблоны, прочтите примеры и узнайте, как структурированы сделки. Соглашения о неразглашении информации, соглашения о покупке акций, покупка активов и другие ресурсы M&A, такие как привлечение капитала или слияния и поглощения.Причина этого в том, что если компания оценивается по мультипликатору, например EV / EBITDAEV / EBITDAEV / EBITDA, используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV) к мультипликатору EBITDA относительно среднего. В этом руководстве мы разделим множитель EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как его вычислить, влияние увеличения числа очень велико.

Например, если бизнес оценивается в 8,5x EBITDA, то простое добавление $ 1 млн необычных или единовременных расходов добавляет $ 8.5 миллионов к покупной цене. Вот почему инвестиционные банкиры и аналитики по исследованию акций Аналитик по исследованию акций Аналитик по исследованию акций обеспечивает исследование публичных компаний и распространяет эти исследования среди клиентов. Мы освещаем зарплату аналитика, описание должности, точки входа в отрасль и возможные карьерные пути. обратите очень пристальное внимание на эти настройки.

Дополнительные ресурсы

Спасибо за то, что прочитали это руководство. Надеюсь, оно пролило больше света на логику, причины и нюансы корректировки финансовых показателей.

CFI выдает статус аналитика по финансовому моделированию и оценке Стать сертифицированным аналитиком по финансовому моделированию и оценке (FMVA) Сертификация CFI по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня! тысячам студентов в год по всему миру. Чтобы продолжить обучение и построить свою карьеру, ознакомьтесь с этими соответствующими ресурсами:

  • Мысли Уоррена Баффета о EBITDA Уоррен Баффет — EBITDA Уоррен Баффет известен тем, что не любит EBITDA.Уоррен Баффет сказал: «Думает ли руководство, что зубная фея платит за капитальные затраты?»
  • Анализ чистой приведенной стоимости Чистая приведенная стоимость (NPV) Чистая приведенная стоимость (NPV) — это стоимость всех будущих денежных потоков (положительных и отрицательных) в течение весь срок действия инвестиции снижен до настоящего
  • Сопоставимые компании, торгующие множествомСравнительный анализ компанииЭто руководство показывает вам шаг за шагом, как построить сопоставимый анализ компании («Компоненты»), и включает бесплатный шаблон и множество примеров.
  • Внутренняя оценка Внутренняя стоимость Внутренняя стоимость бизнеса (или любой инвестиционной ценной бумаги) представляет собой приведенную стоимость всех ожидаемых будущих денежных потоков, дисконтированных с использованием соответствующей ставки дисконтирования. В отличие от относительных форм оценки, в которых рассматриваются сопоставимые компании, внутренняя оценка рассматривает только внутреннюю ценность бизнеса как таковую.

Основные корректировки EBITDA, которые следует учитывать при продаже компании-разработчика программного обеспечения или технологических компаний

20 августа 2019 г. — Аарон Солганик, генеральный директор Solganick & Co.

Как инвестиционные банкиры, которые часто продают компании, мы замечаем, что покупатели и инвесторы в компании, производящие программное обеспечение и технологии, в большинстве случаев используют либо показатель, кратный выручке, либо показатель EBITDA, либо скорректированный показатель EBITDA. .

Что такое EBITDA?

Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации или EBITDA является показателем операционной эффективности компании. EBITDA — это способ измерения прибыли без учета других факторов, таких как затраты на финансирование (проценты), методы бухгалтерского учета (амортизация) и налоги.

Расчет EBITDA обычно является довольно простым процессом и в большинстве случаев требует только информации из отчета о прибылях и убытках компании и / или отчета о движении денежных средств.

Самое интересное — это вычисление скорректированной EBITDA, которая может быть принята или нет при оценке компаний, производящих программное обеспечение и технологии.

Итак, что такое скорректированная EBITDA?

Здесь искусство сочетается с наукой! Для начала корректировки или «добавления назад», как правило, ищут неденежные корректировки бухгалтерского учета, разовые статьи расходов, избыточную компенсацию по сравнению с рыночной (для заработной платы и т.), арендная плата, выплачиваемая владельцу, которая ниже текущих рыночных ставок, единовременные расходы на юридические услуги, расходы по безнадежным долгам и ряд других расходов, которые не являются необходимыми для ведения бизнеса.

Есть много причин использовать скорректированную EBITDA; некоторые хороши, а некоторые нет. Корректировки обычно происходят, когда бизнес оценивается на предмет слияний и поглощений (M&A), которые происходят, или когда фактические результаты сравниваются с прогнозом / бюджетом / рекомендациями / ожиданиями.

Корректировки включают элементы, которые действительно не повторяются и не отражают текущие или будущие операции компании. Имеет смысл «добавить» эти статьи, поскольку методы бухгалтерского учета не сглаживают их со временем и могут привести к значительной волатильности прибыли.

Вот основные корректировки EBITDA, согласно данным Института корпоративных финансов и наших специалистов по слияниям и поглощениям:

Доходы или расходы, не связанные с оружием

Это относится к компании, которая заключает сделки с связанные стороны по цене ниже или выше рыночной.Например, ваша операционная компания покупает материалы у другой компании, принадлежащей крупному акционеру, по ценам, превышающим рыночную стоимость. Когда ваша операционная компания выставляется на продажу, вы должны нормализовать EBITDA на , чтобы отразить справедливую рыночную стоимость этих поставок.


Доходы или расходы, вызванные избыточными активами


Избыточные активы не используются для ведения бизнеса. Представьте, что у вашей компании есть дом на пляже, который иногда используется для корпоративных функций или как стимул для хорошей работы ваших сотрудников.На самом деле пляжный домик не нужен для ведения бизнеса — он будет лишним для покупателя. Следовательно, если бы расходы, связанные с этим домом, были оплачены компанией, эти расходы были бы добавлены обратно для нормализации EBITDA.

Избыточная заработная плата владельцев и бонусы


Заработная плата владельцев часто выше или ниже, чем обычная зарплата, которая выплачивалась бы стороннему менеджеру. Также, когда собственники управляют бизнесом, в конце года может быть объявлен бонус для снижения налога на прибыль.Этот бонус и любые экстраординарные зарплаты владельцев необходимо добавить обратно для расчета повторяющейся EBITDA. Оценка компенсации стороннему менеджеру будет вычтена. Типичный результат, особенно если владельцам были выплачены крупные премии в конце года, — это увеличение EBITDA.

Аренда помещений по ценам выше или ниже справедливой рыночной стоимости

Многие компании не владеют помещениями, которые они занимают, а арендуют их у холдинговой компании, принадлежащей акционеру.Это похоже на операции со связанными сторонами, которые необходимо скорректировать, но я выделю это как отдельный момент, учитывая, как часто это происходит. Арендная плата часто произвольно устанавливается выше текущей рыночной арендной платы. EBITDA будет скорректирована в сторону увеличения путем добавления произвольной, не связанной с вытянутой руки ренты и вычитания реальной рыночной ренты.

Начальные затраты


Если новое бизнес-направление было запущено в период, когда анализируются исторические результаты, соответствующие начальные затраты должны быть добавлены обратно в EBITDA.Это связано с тем, что затраты являются невозвратными и не будут понесены в будущем.

Судебные иски, арбитражи, возмещение страховых требований и единовременные споры


Любые чрезвычайные доходы или расходы, которые могли быть урегулированы в течение периода проверки, не будут повторяться. Следовательно, они будут вычтены (в случае дохода, такого как возмещение страхового возмещения) или добавлены обратно (в случае таких расходов, как урегулирование судебного процесса).

Одноразовые профессиональные гонорары


Обратите внимание на понесенные расходы, связанные с вопросами, которые больше не повторится в будущем.Примером могут служить судебные издержки, которые компания может понести при урегулировании судебного спора. Вы бы не только добавили расчетные расходы обратно в EBITDA, но вы также добавили бы обратно соответствующие юридические расходы. То же самое касается комиссий за учет по особым транзакциям или маркетинговых расходов, если вы проводили разовую маркетинговую кампанию.

Ремонт и техническое обслуживание


Одной из наиболее часто игнорируемых категорий является ремонт и техническое обслуживание. Часто владельцы частного бизнеса агрессивно относят капитальные затраты к ремонту, чтобы минимизировать налоги.Хотя такая практика может снизить годовые налоги, она нанесет ущерб оценке при продаже бизнеса за счет снижения исторической EBITDA. Следовательно, необходим адекватный анализ, чтобы выделить и добавить любую из этих статей капитала обратно в EBITDA.

Прочие доходы и расходы


Эта категория финансового отчета обычно загружена статьями, которые можно добавить обратно в EBITDA. Иногда это также свалка для расходов, которые не могут быть закодированы в другом месте.Обратите особое внимание на эти учетные записи и убедитесь, что все, что не повторяется, добавляется обратно . Например, некоторые компании регистрируют в этой категории единовременные бонусы сотрудникам или специальные пожертвования. Их обязательно нужно добавить к EBITDA.

И не забудьте выяснить влияние ASC 606. Что такое ASC 606?

ASC 606 — это новый обязательный стандарт бухгалтерского учета для признания выручки в соответствии с U.S. GAAP, который повлияет на многие отрасли, с особенно значительным влиянием на сектор программного обеспечения, поскольку он заменяет существующие руководства, которые особенно актуальны для сектора программного обеспечения. Ожидается, что изменения в US GAAP и IFRS приведут к синхронизации международных стандартов и стандартов США.

ASC 606 — это стандарт признания выручки, который повлияет на отрасль программного обеспечения, особенно на компании, предлагающие локальные лицензии по подписке на определенный, многолетний период. Короче говоря, выручка, связанная с этими контрактами, ранее признавалась на справедливой основе в течение всего срока действия контракта, но теперь может быть ускорена в соответствии с ASC 606.Этот новый стандарт вряд ли окажет существенное влияние на то, как затронутые софтверные компании работают и ведут бизнес, но он приведет к ежеквартальным колебаниям выручки и, как следствие, прибыли из-за концентрированного характера цикла продаж корпоративного программного обеспечения. Это влияет на методы оценки компаний-разработчиков программного обеспечения.

Влияние ASC 606, по сути, зависит от времени, когда выручка попадает в отчет о прибылях и убытках, но денежный поток в основном не изменится, поскольку условия оплаты по контракту останутся прежними.Может быть некоторое влияние на квартальный денежный поток, учитывая потенциал для ускорения налоговых платежей (финансовая отчетность по GAAP является отправной точкой для расчета налогов) и административных расходов, связанных с внедрением ASC 606.

В целом, пожалуйста, используйте хорошую команду бухгалтеров , Финансовый директор, инвестиционный банк, финансовый консультант и т. Д., Чтобы выяснить возможные корректировки, которые могут повлиять и потенциально улучшить вашу оценку при продаже вашего бизнеса.

Solganick & Co.- инвестиционно-банковская фирма, специализирующаяся на программном обеспечении и технологиях, которая может помочь в этих усилиях. Для получения дополнительной информации свяжитесь со специалистом по слияниям и поглощениям по телефону [адрес электронной почты защищен]

SEC.gov | Превышен порог скорости запросов

Чтобы обеспечить равный доступ для всех пользователей, SEC оставляет за собой право ограничивать запросы, исходящие от необъявленных автоматизированных инструментов. Ваш запрос был идентифицирован как часть сети автоматизированных инструментов за пределами допустимой политики и будет обрабатываться до тех пор, пока не будут приняты меры по объявлению вашего трафика.

Укажите свой трафик, обновив свой пользовательский агент, включив в него информацию о компании.

Чтобы узнать о передовых методах эффективной загрузки информации с SEC.gov, в том числе о последних документах EDGAR, посетите sec.gov/developer. Вы также можете подписаться на рассылку обновлений по электронной почте о программе открытых данных SEC, включая передовые методы, которые делают загрузку данных более эффективной, и улучшения SEC.gov, которые могут повлиять на процессы загрузки по сценарию. Для получения дополнительной информации свяжитесь с opendata @ sec.губ.

Для получения дополнительной информации см. Политику конфиденциальности и безопасности веб-сайта SEC. Благодарим вас за интерес к Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

Идентификатор ссылки: 0.5dfd733e.1627351365.1bdd7306

Дополнительная информация

Политика безопасности в Интернете

Используя этот сайт, вы соглашаетесь на мониторинг и аудит безопасности. В целях безопасности и обеспечения того, чтобы общедоступная услуга оставалась доступной для пользователей, эта правительственная компьютерная система использует программы для мониторинга сетевого трафика для выявления несанкционированных попыток загрузки или изменения информации или иного причинения ущерба, включая попытки отказать пользователям в обслуживании.

Несанкционированные попытки загрузить информацию и / или изменить информацию в любой части этого сайта строго запрещены и подлежат судебному преследованию в соответствии с Законом о компьютерном мошенничестве и злоупотреблениях 1986 года и Законом о защите национальной информационной инфраструктуры 1996 года (см. Раздел 18 USC §§ 1001 и 1030).

Чтобы обеспечить хорошую работу нашего веб-сайта для всех пользователей, SEC отслеживает частоту запросов на контент SEC.gov, чтобы гарантировать, что автоматический поиск не влияет на возможность доступа других пользователей к SEC.содержание правительства. Мы оставляем за собой право блокировать IP-адреса, которые отправляют чрезмерные запросы. Текущие правила ограничивают пользователей до 10 запросов в секунду, независимо от количества машин, используемых для отправки запросов.

Если пользователь или приложение отправляет более 10 запросов в секунду, дальнейшие запросы с IP-адреса (-ов) могут быть ограничены на короткий период. Как только количество запросов упадет ниже порогового значения на 10 минут, пользователь может возобновить доступ к контенту на SEC.губ. Эта практика SEC предназначена для ограничения чрезмерного автоматического поиска на SEC.gov и не предназначена и не ожидается, чтобы повлиять на людей, просматривающих веб-сайт SEC.gov.

Обратите внимание, что эта политика может измениться, поскольку SEC управляет SEC.gov, чтобы гарантировать, что веб-сайт работает эффективно и остается доступным для всех пользователей.

Примечание: Мы не предлагаем техническую поддержку для разработки или отладки процессов загрузки по сценарию.

Скорректированная EBITDA (Определение, формула) | Пошаговый расчет

Что такое скорректированная EBITDA?

Скорректированная EBITDA — это оценка текущей прибыли компании до вычета процентных расходов, налоговых расходов, расходов на износ и амортизацию и дальнейшей корректировки чрезвычайных статей, которые являются единовременными по своему характеру и корректируются из суммы EBIDTA, например, судебные расходы, прибыль / убыток продажа основных средств, обесценение активов и т. д.

Это ценный финансовый показатель, который возникает после удаления разовых и разовых статей из EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации). Его также называют нормализованной EBITDA. Нормализация — это процесс систематизации денежных потоков. Денежный поток — это сумма денежных средств или их эквивалентов, созданная и потребленная Компанией за определенный период. Это оказывается предпосылкой для анализа силы, прибыльности и возможностей для улучшения бизнеса.прочитайте больше и устраните аномалии или отклонения от финансовых показателей, например стандартного EBITDA. Публичные компании обязаны сообщать только цифры стандартной EBITDA по правилам GAAP. Эта сумма должна быть рассчитана отдельно для целей оценки и анализа.

Формула скорректированного EBITDA

Скорректированная EBITDA = EBITDA +/- Корректировки

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью, которая будет гиперссылкой
Например:
Источник: Скорректированная EBITDA (wallstreetmojo.com)

Где EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Износ и амортизация

Список статей, исключенных из скорректированной EBITDA

Как рассчитать скорректированную EBITDA?

Выполните следующие действия:

  1. Сначала рассчитайте стандартную EBITDA , используя чистую прибыль из отчета о прибылях и убытках компании. Чистая прибыль включает расходы по процентам, налогообложению, износу и амортизации. Добавьте обратно все эти расходы к показателю чистой прибыли, чтобы получить значение EBITDA.
  2. Теперь добавьте все эти единовременные единовременные расходы. Единовременные статьи — это записи отчета о прибылях и убытках, которые являются необычными и неожиданными во время обычных деловых операций; примеры включают прибыль или убытки от продажи активов, расходы на обесценение, затраты на реструктуризацию и убытки в судебных процессах, а также списание запасов. читать далее Непериодические статьи — это записи отчета о прибылях и убытках, которые являются необычными и неожиданными во время обычных деловых операций; Примеры включают прибыль или убыток от продажи актива, затраты на обесценение, затраты на реструктуризацию и убытки от судебных исков, а также списание запасов.читать далее Неповторяющиеся статьи — это записи отчета о прибылях и убытках, которые являются необычными и неожиданными во время обычных деловых операций; Примеры включают прибыль или убытки от продажи активов, расходы на обесценение, затраты на реструктуризацию и убытки в судебных процессах, а также списание запасов. прочитайте больше, которые не происходят регулярно, например, Избыточная заработная плата владельца, судебные расходы, специальные пожертвования и т. д. все те расходы, которые являются уникальными для компании и обычно не несут другие компании.
  • Шаг 1: Сначала рассчитайте стандартную EBITDA , используя чистую прибыль из отчета о прибылях и убытках компании.Чистая прибыль включает расходы по процентам, налогообложению, износу и амортизации. Добавьте обратно все эти расходы к показателю чистой прибыли, чтобы получить значение EBITDA.
  • Шаг 2: Теперь добавьте все эти единовременные единовременные расходы. Единовременные статьи — это записи отчета о прибылях и убытках, которые являются необычными и неожиданными во время обычных деловых операций; Примеры включают прибыль или убыток от продажи актива, затраты на обесценение, затраты на реструктуризацию и убытки от судебных исков, а также списание запасов.прочтите больше, которые не происходят регулярно, например, превышение заработной платы владельца, судебные издержки, специальные пожертвования и т. д. Также добавьте все те расходы, которые являются уникальными для компании и обычно не несут равные компании.

Пример скорректированной EBITDA

Консультации по инвестициям ABC дают задание г-ну Unreal найти скорректированную EBIT Banana Inc за предыдущий год и предоставить данные отчета о прибылях и убытках компании. Г-н Unreal сначала рассчитывает EBITDA, а затем вносит в него необходимые корректировки, чтобы получить скорректированный показатель EBITDA.Следующим образом:

Важность

EBITDA — важный инструмент оценки, поскольку он используется в качестве прокси для операционных денежных потоков. Денежный поток от операционной деятельности — это первая из трех частей отчета о движении денежных средств, которая показывает приток и отток денежных средств от основной операционной деятельности в отчетном году. Операционная деятельность включает в себя денежные средства, полученные от продаж, денежные расходы, оплачиваемые для покрытия прямых затрат, а также оплату, произведенную для пополнения оборотного капитала. Подробнее, чтобы рассчитать стоимость предприятия.Однако не следует упускать из виду корректировки EBITDA, так как они могут существенно повлиять на оценку бизнеса. Например, из приведенного выше примера, после расчета EBITDA и скорректированного EBITDA, г-ну Unreal дополнительно дается задача рассчитать стоимость предприятия. Формула стоимости предприятия — это экономический показатель, который отражает всю стоимость организации, включая обеспеченных и необеспеченных кредиторов, собственный капитал. и держатели привилегированных акций, и чаще используется для приобретения других предприятий или слияния двух или более предприятий для достижения синергии.Формула стоимости предприятия = Рыночная капитализация + Привилегированные акции + Непогашенный долг + Доля меньшинства — Денежные средства и их эквиваленты Подробнее. Был предоставлен пятикратный отраслевой коэффициент.

Стоимость предприятия = EBITDA * кратное

Стоимость предприятия с заданным кратным 5 равна 22 750 000 долларов США при EBITDA 4 550 000 долларов США. Теперь давайте рассчитаем стоимость предприятия, используя скорректированную EBITDA в размере 5 650 000 долларов. Мы получаем стоимость Enterprise в 28 250 000 долларов (5 650 000 долларов * 5).

Стоимость предприятия Banana Inc выросла на огромную сумму в 5 500 000 долларов (28 250 000 — 22 750 000 долларов). Следовательно, г-н Unreal должен учитывать скорректированную EBITDA при расчете стоимости бизнеса.

Примечание: Корректировки EBITDA обычно являются единовременными расходами, которые не будут понесены вскоре или после продажи бизнеса. Таким образом, такие расходы должны быть правдивыми и справедливыми, поскольку руководство компании-покупателя их строго контролирует.

Корректировка EBITDA и ее влияние на стоимость предприятия

  • Избыточная заработная плата владельца: Если зарплата владельца, включая бонусы и комиссионные, составляет 500 000 долларов в год, но рыночная ставка для замены владельца составляет 350 000 долларов. т. е. владелец получает сверхнормативную зарплату в размере 150 000 долларов. Его можно взимать в качестве корректировки. Стоимость предприятия увеличилась на 750 000 долларов, если рассматривать отрасль в 5 раз. то есть (500 000 — 350 000 долларов США) * 5
  • Расходы на судебные разбирательства: Судебные расходы в форме урегулирования судебного процесса, гонорары юристов и консультантов являются единовременными расходами и могут взиматься в качестве законных корректировок.
  • Выбытие активов: Активы не предназначены для продажи. Однако бывают ситуации, такие как технологические обновления, снижение производительности существующих активов и т. Д. Это разовые, разовые расходы или выгоды, которые могут быть положительно или отрицательно скорректированы в качестве законной корректировки. Например, количество прибыли от проданного имущества должно быть вычтено из EBITDA, в то время как количество убытков от продаж некоторого старого оборудования может быть добавлено к EBITDA в качестве законной корректировки.
  • Аренда помещений: Если арендная плата выше справедливой рыночной стоимости, то разница будет отрицательной.Прибыль от аренды должна быть вычтена как отрицательная корректировка, наоборот, для противоположной ситуации.

Преимущества и применение

Недостатки

Правила GAAP Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) представляют собой минимальные стандарты и единые руководящие принципы для бухгалтерского учета и отчетности. Эти стандарты запрещают компаниям заниматься неэтичной коммерческой деятельностью и позволяют более точно сравнивать финансовые отчеты для инвесторов. Читать дальше не применяются к скорректированным значениям EBITDA.Таким образом, компании могут манипулировать этими показателями EBITDA и публиковать вводящие в заблуждение значения, добавляя различные ненужные расходы, чтобы искусственно завышать маржу и отвлекать инвестора от уродливых цифр чистой прибыли.

Таким образом, инвесторы и аналитики должны тщательно изучить корректировки. Помните, что маржа EBITDA компании всегда будет выше, чем маржа чистой прибыли, а маржа скорректированной EBITDA, как правило, выше, чем ее стандартная маржа EBITDA Маржа EBITDA — это коэффициент операционной рентабельности, который помогает всем заинтересованным сторонам компании получить четкое представление о прибылях и убытках. операционная рентабельность и положение компании по денежным потокам.Он рассчитывается путем деления прибыли компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) на чистую выручку. Маржа EBITDA = EBITDA / Чистые продажи Подробнее.

Заключение

Скорректированная EBITDA нормализует значение EBITDA, которое более точно отражает финансовое состояние компании. В основном он используется для оценки предприятия при слияниях и поглощениях. Корректировки могут поднять стоимость компании, иногда резко. Но корректировки должны производиться с полной осторожностью и должной осмотрительностью, чтобы покупатель мог принять эти корректировки как справедливые и законные.

Рекомендуемые статьи

Эта статья представляет собой руководство по скорректированной EBITDA. Здесь мы обсудим, как рассчитать скорректированный показатель EBITDA, используя его формулу, а также практические примеры и объяснения. Мы также обсудили его достоинства и недостатки. Подробнее о финансировании вы можете узнать из следующих статей —

Определение скорректированной EBITDA — бесплатный инструмент

В этом посте мы объясняем, сколько предприятий оценивается на основе измерения, известного как EBITDA или Скорректированная EBITDA.

Оценка бизнеса начинается с понимания:

  1. Как оценка EBITDA используется для оценки бизнеса
  2. Важность множественной EBITDA
  3. Как рассчитать EBITDA (бесплатный инструмент) и
  4. Допустимые корректировки для расчета скорректированной EBITDA

Один из многих вопросов, которые владельцы бизнеса задают при планировании продажи своего бизнеса, связан с определением скорректированной EBITDA. Его расчет важен для владельцев бизнеса, потому что это жизненно важная часть многоэтапного процесса, используемого при оценке частной компании.

Скорректированная EBITDA используется бизнес-брокерами при оценке и продаже малых предприятий, часто называемых «предприятиями на главной улице». Аналогичным образом, эта концепция используется посредниками по слияниям и поглощениям или инвестиционными банкирами при представлении бизнеса для продажи на нижнем и среднем рынках.

Прежде чем мы определим скорректированную или нормализованную EBITDA, стоит понять, что означает это измерение в контексте оценки бизнеса.

Как оценить компанию

При оценке бизнеса на основных и средних рынках используются различные измерения для определения приблизительной справедливой рыночной стоимости бизнеса.Ни методики оценки, ни лежащие в их основе измерения не высечены в камне. Вместо этого каждая отрасль или вид бизнеса склонны использовать различные методы оценки в соответствии со своими потребностями.

Например, бизнес по оказанию профессиональных услуг, такой как компания информационных технологий (ИТ), обычно оценивается по коэффициенту от 1 до 1,5, который применяется к его годовому валовому доходу (или умножается на него). В качестве альтернативы компании в других отраслях могут в большей степени полагаться на оценку скорректированной EBITDA для определения стоимости бизнеса.

В целом, чем больше валовая выручка бизнеса, тем больше вероятность, что его оценка бизнеса будет частично получена на основе измерения скорректированного EBITDA.

EBITDA Множитель

Как упоминалось выше, «мультипликатор» применяется к данной оценке, такой как годовая валовая выручка или Скорректированная EBITDA, для определения стоимости бизнеса.

Произведение этого умножения является одним из компонентов оценки бизнеса. Дополнительные корректировки могут быть сделаны в отношении активов и обязательств, связанных с бизнес-операцией или организацией.

Мультипликатор EBITDA также широко варьируется от отрасли к отрасли и даже от года к году. Когда слияния и поглощения увеличиваются, мультипликаторы EBITDA, используемые при оценке бизнеса, имеют тенденцию расти. Когда приобретения бизнеса на частных рынках становятся менее привлекательными, мультипликаторы EBITDA имеют тенденцию к снижению.

Несмотря на то, что существует много споров по поводу того, какую методологию оценки бизнеса и измерения следует использовать, достаточно сказать, что понимание концепции «Скорректированного EBITDA» является достойным упражнением для предпринимателя.Это полезно, потому что это измерение показывает бизнес-покупателю, сколько денег компания приносит в год. И такое измерение становится более важным как для продавца, так и для покупателя по мере роста годовой выручки компании.

Прежде чем мы исследуем определение скорректированной EBITDA, давайте определим EBITDA и покажем вам, как ее рассчитать.

Расчет EBITDA

EBITDA — это сокращение от «Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации».

Большинство владельцев бизнеса не сосредотачиваются на измерении денежного потока от операций, пока не приходит время понять его с точки зрения оценки бизнеса.И часто этого не происходит, пока владелец бизнеса не приступит к планированию выхода или процессу продажи.

Вот простая формула для расчета EBITDA на основе цифр, найденных в вашей федеральной налоговой декларации за 2017 год:

[et_bloom_locked optin_id = ”optin_4 ″]

Калькулятор ADJUSTED EBITDA в вашем почтовом ящике! [/ et_bloom_locked]

Определение и расчет скорректированной EBITDA

Измерение EBITDA денежного потока от операционной деятельности часто говорит только владельцу или покупателю о деловой части истории.

В большинстве частных предприятий определенные формы доходов и расходов не являются стандартными. Вместо этого можно с уверенностью сказать, что могут существовать аномалии, связанные с определенными доходами и / или расходами.

Соответственно, чтобы получить истинное представление о движении денежных средств, сторонней стороне необходимо будет нормализовать оценку EBITDA. Нормализуя EBITDA, бизнес-покупатель может лучше сравнивать денежные потоки от одного бизнеса к другому. Фактически, другое название, используемое консультантами по слияниям и поглощениям для определения Скорректированной EBITDA, — «Нормализованная EBITDA».

Некоторые из корректировок, сделанных для нормализации EBITDA, могут включать:

Корректировки, которые увеличат EBITDA

• Чрезмерные арендные расходы, выплаченные связанной стороне
• Чрезмерные компенсации и / или льготы, выплачиваемые владельцам бизнеса, сотрудникам, родственникам и т. д.
• Чрезмерные автомобильные расходы, выплачиваемые от имени владельцев бизнеса и / или сотрудников
• Чрезмерные командировочные расходы и развлечения, оплачиваемые от имени владельцев бизнеса и / или сотрудников
• Благотворительные взносы
• Юридические, бухгалтерские и другие профессиональные сборы, не связанные к текущим операциям бизнеса
• Чрезмерные или щедрые расходы, связанные с офисом
• Чрезмерные бонусы, выплачиваемые владельцам и сотрудникам бизнеса
• Расходы по безнадежным долгам, выходящие за пределы нормального диапазона
• Любые расходы, рассматриваемые предприятием как дискреционные и не обычные для отрасли владелец и / или руководство
• Любые расходы, считающиеся сверх обычных затрат на эксплуатацию автобуса. такой как урегулирование судебного процесса, выплаченное другой стороне

Корректировки, которые уменьшат EBITDA

• Чрезмерный доход от комиссии за управление от связанной стороны или связанного бизнеса
• Чрезмерный доход от аренды сверх обычных рыночных ставок аренды
• Единовременный непредвиденные доходы, такие как урегулирование судебного процесса, получено

Как только владелец бизнеса, его консультанты по слияниям и поглощениям и оценке, а также любые потенциальные покупатели смогут прийти к соглашению относительно скорректированного показателя EBITDA, этот ключевой показатель затем используется в формуле для определения ценность бизнеса.

Хотя этот показатель рассчитывается на годовой основе, покупатели нередко пересматривают скорректированную EBITDA за предыдущие три года. Таким образом, покупатель может оценить тенденцию нормализованного денежного потока и сравнить ее с тенденцией продаж валовой выручки за тот же трехлетний период.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *