будет ли обвал в 2018 году?
К середине апреля 2018 года в России происходят новые события на валютном рынке – после очередного пакета американских санкций значительно просел Фондовый рынок и в первую очередь ускоренными темпами рухнул курс рубля.Будет ли обвал рубля в ближайшее время и нужно ли бежать в обменник, чтобы купить другой валюты – собираем мнения экспертов и разбираемся вместе с журналом ПрофиКоммент.
Ситуация на валютных рынках
В настоящее время наблюдается повышенная волатильность на валютных рынка, прежде всего на Мосбирже, где курсы доллара и евро то и дело обновляют максимумы за последние годы. Кое-кто уже заговорил о дефолте в России в 2018 году.
По темпам падения такого резкого и стремительного падения не наблюдалось с 2014 года. За 3 дня курс национальной валюты к доллару и евро просел более чем на 6%. С учетом незначительных колебаний, которые рынок наблюдал все последние месяцы и активного снижения инфляции до исторических минимумов, такое событие в значительной степени всколыхнуло финансовую общественность и экспертное сообщество.
Многие стали кричать, что начинается девальвация рубля и этим дело не закончится. Горячие головы советуют уже сейчас бежать в обменник и закупать доллары и евро на всю имеющуюся наличность. Однако стоит более спокойно и взвешенно посмотреть на эту ситуацию глазами рационального человека.
Причины резкого обвала рубля в 2018 году
Главной причиной, которая явилась триггером столь монументального «черного понедельника» российских биржевых индексов и котировок валют, эксперты называют новый пакет санкций Минфина США против ряда чиновников и крупнейших бизнесменов, в первую очередь владельцев «Русал» и «Ренова».
Это удар по алюминиевой промышленности, где Русал является мировым лидером, деля это место с китайскими производителями дорогостоящего цветного металла. Спрос на алюминий в мире стабильно высок, самолетов строится всё больше, автопром потребляет значительные объемы этого металла и едва ли из-за этих ограничений у РФ перестанут покупать алюминиевую продукцию.
Рынки так резко не реагировали на все предыдущие санкционные пакеты, хотя их было уже несколько. И дело тут вот в чем. Раньше санкции не затрагивали бизнесменов, а были направлены прежде всего на государственных служащих, чиновников, участников ВПК и гособоронпрома. А теперь такой удар и совсем не по государственным компаниям, точнее не только по ним, но и по частному бизнесу. Ведь компании «Русал» и «Ренова» являются частными.
Именно удар по частному бизнесу и стал этим первым сигналом для «эффекта домино»: сначала начали проседать акции «Русала» и «Реновы», после чего следом поятнулся и весь остальной российский биржевой поток. А на частном уровне такое падение индексов не могло не сказаться на курсе рубля – в итоге доллар и евро подскочили до 2-летних максимумов.
Что говорит нам рынок нефти
Однако такая ситуация с рублем вовсе не означает, что он будет столь же стремительно падать и дальше.
Основным аргументом против дальнейшего снижения национальной валюты можно назвать стоимость барреля «черного золота».
Посмотрите на график динамики нефти за последние месяцы
Динамика нефти в 2018 годуИз графика четко видно, что нефть находится на высоте и даже стремится к дальнейшему повышению. В первую очередь на это влияет сокращение запасов сырой нефти в Кушинге (основное нефтехранилище США), и даже опасения новых санкция против России, которая занимает одно из лидирующих мест в нефтяных поставках на мировой рынок.
Проблемы у России и Ирана вызывают озабоченность покупателей нефти и её цена может продолжить рост. В таких условиях курс рубля, который на 50-70% (по разным оценкам) зависит от углеводородного экспорта, не сможет значительно упасть – нефть будет поддерживать рубль от дальнейшего падения.
Что будет с рублем в ближайшее время и во втором полугодии 2018: мнения экспертов
На фоне новых санкций и падения рубля журнал ПрофиКоммент собрал мнения видных экономистов и представителей финансового блока Правительства РФ.
В частности, глава ЦСР Алексей Кудрин, в бытность работавший министром финансов, видит в ситуации с рублём временную волатильность и считает, что Минфину следует сосредоточиться на таргетировании инфляции. В результате, по его мнению, дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ, запланированного на второе полугодие 2018, скорее всего не произойдёт. Зачем пытаться разгонять инфляцию, если новый виток санкционных противоречий сам подкинул рынкам лекарство от слишком крепкого рубля.
Председатель Центробанка Эльвира Сахипзадовна Набиуллина не видит особенных рисков финансовой стабильности государства. Об этом она высказалась на Биржевом форуме. У ЦБ есть большой набор инструментов, чтобы снизить аппетиты спекулянтов и не дать рублю упасть. В настоящее время необходимости в применении каких-то особых инструментов для снижения рисков падения рубля глава Центробанка не видит. Эльвира Набиуллина считает повышенную волатильность рубля следствием новых американских санкций и не видит в этом долгосрочной опасности для национальной валюты.
Эксперты из банковского сообщества сходятся во мнении, что ситуация с рублем прояснится в зависимости от разрядки нагнетаемой геополитической напряженности вокруг новых санкций против России со стороны США на фоне дела Скрипалей, химических атак в Сирии. Если СШа пойдут на усиление конфронтации и введение ограничений на покупки российских долговых бумаг, тогда есть риск дальнейшего ослабления национальной валюты. В частности, 5 апреля 2018 года в Конгресс США был внесен законопроект именно об этом.
Однако подобное развитие событий может и не наступить, в таком случае волатильность с рублем скорее всего снизится в течение месяца и к началу лета 2018 года курс доллара может вернуться к отметкам 60-61.
Законодательное собрание Ленинградской области
Андрей Лебедев о бюджете области 2018 года
06 декабря 2017На заседании Законодательного собрания Ленинградской области 4 декабря 2017 года одним из пунктов повестки дня было принятие закона «Об областном бюджете Ленинградской области на 2018 год».
В обсуждении этого вопроса принял участие руководитель Фракции ЛДПР Андрей Ярославович Лебедев.
В своем критическом выступлении Андрей Ярославович сказал: «Прогноз бюджета предусматривает сохранение исходных параметров предыдущего года. По-прежнему предполагается, что он будет социальным.
Фракция ЛДПР каждый год обращает внимание на исполнение бюджета и оптимизацию расходов.
Можно долго искать причины плохого исполнения бюджета: плохая работа по информированию населения, сложность в получении государственной поддержки, недобросовестность муниципальных властей, сознательное затягивание процессов и желание сэкономить.
Каждый бюджетный рубль должен выполнять конкретную задачу. Однако нет никаких гарантий, что даже сэкономленные деньги пойдут на нужды граждан.
Приходят письма от жителей, которые просят срочного ремонта домов, ведь они ежемесячно за это платят. Из-за низкой эффективности программы капремонта люди так и будут ставить тазы на чердаках.
Программа капремонта снова провалена.
Мы снижаем налоги на бизнес. Логика понятна — появятся новые рабочие места, возрастут налоговые доходы.
Но! Урезаем критерии соцподдержки, урезаем налоговые льготы для обычных граждан, тем самым уменьшаем денежные средства в карманах среднего класса.
А, как известно, спрос рождает предложение: Упадет покупательская способность населения — упадет экономика.
Принимая бюджет, все больше просматривается пренебрежительное отношение к простому человеку.
Знаете, это как у Михаила Зощенко: «А у нас тоже ничего. Но хуже. Хотя тоже мыться можно».
Только вряд ли получится через сатирическое описание событий и явлений общественной жизни способствовать улучшению нравов современного общества!»
Депутаты Фракции ЛДПР проголосовали против принятия бюджета.
Cсылка на материал
Почему реклама криптовалют — всего лишь верхушка айсберга
Старая рекламная пословица гласит: «Продавай запах мяса, а не бифштекс». Когда дело доходит до криптовалют, соотношение запаха к стейку невероятно.
Заполонившие лондонское метро объявления о цифровых токенах сулят «большие» выгоды. Одна из них, например, обещает «изменить жизнь» тех, кто не успел на поезд Dogecoin. Другая реклама приложения для торговли предлагает всем, кого пугает волатильность криптовалюты, «сесть, расслабиться» и позволить алгоритмам делать свое дело.
Опасная реклама
Такая тенденция довольно тревожна. Криптоиндустрия перерабатывает прибыль от локдаунов в дерзкий маркетинг и лозунги. Недавно парижское метро было увешано крипторекламой, высмеивающей слабую покупательскую способность тех, кто все еще склонен доверять обычным сберегательным счетам. В США же реклама крипто-банкоматов, лицом которой стал Спайк Ли, предлагает «новые деньги» на фоне кадров горящих банкнот.
У этих рекламных кампаний есть кое-что общее: они провоцируют так называемый синдром упущенной выгоды (FOMO). Данная технология используется редко, но метко. Исследование Управления финансового поведения Великобритании, опубликованное в этом месяце, показало, что 58% людей, торгующих высокорисковыми активами, поддались на истории в соцсетях.
Похоже, что в рекламной отрасли давно не делали уборку. В Великобритании уже вводили запреты на определенные виды рекламы и рекламных кампаний, которые вводят население в заблуждение. В марте заблокировали рекламу, нацеленную на пенсионеров. Однако на этой неделе Лондонское транспортное агентство сообщило изданию Financial Times, что в его обязанности не входит проверка рекламы на соответствие правилам.
В любом случае запрет на рекламу мошеннических или рискованных инвестиций не панацея. Пандемия изменила мир. На рынке появилось множество виральных историй, которые предлагают простые ответы на сложные вопросы далеко за пределами рекламных билбордов.
Соцсети и не только
Например, социальные сети скоро станут огромным полем боя для регулирующих органов. Google и Facebook ввели запреты на огромное количество крипторекламы в разгар последнего большого цикла биткоина в 2018 году, но сейчас снимают эти ограничения. Кажется, что крупные технологические фирмы вдохновились масштабным распространением криптовалют, регулированием и разработкой собственных криптовалютных стратегий. Здесь все еще царит саморегулирование.
Роль влияния инфлюенсеров в социальных сетях на инвесторов тоже растет. Некоторые состоятельные люди рекламируют биткоин как средство защиты от неминуемой экономической катастрофы, несмотря на то, что доказательств этой теории не так уж много.
На прошлой неделе Джек Дорси, босс биткоин-миллиардеров в Twitter Inc., написал: «Гиперинфляция изменит все. Это уже происходит». Он также добавил: «Скоро это случится в США, а после — во всем мире».
Твит вызвал бурную реакцию со стороны биткоин-евангелистов, которые призывают подписчиков покупать больше криптовалюты.
Вот только 5%-й уровень инфляции в США не имеет ничего общего с гиперинфляцией. Более того, на протяжении своей истории биткоин претерпевал неудачи в качестве инструмента хеджирования портфеля.
Роберт Шиллер справедливо определил криптовалюты как чистый пример нарративной экономики: «Это заразительная история, которая способна изменить то, как люди принимают экономические решения».
Возможно, регулирующим органам должны сосредоточиться на мошеннической и рискованной крипторекламе, а обществу необходимо поработать над повышением финансовой и цифровой грамотности. Особенно в рамках поколения, которое чувствует, что у него уже заканчивается время для того, чтобы обрести богатство.
Автор статьи — Лаонел Лоурент, автор колонки Bloomberg Opinion, ранее журналист Reuters и Forbes.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot — Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Треть всех биткоинов теперь добывают в США
DeFi и стейблкоины нужно жестко регулировать — FATF
БКС Экспресс Индекс Доллара DXY
Предлагаем рассмотреть акции Intel от уровня $53,69 с целью $60 на срок до 6 месяцев.
Потенциальная доходность составляет 11,8%. Ограничить убыток можно при снижении стоимости на 7–8%.Стоит отметить, что в ноябре и феврале ожидаются дивиденды, что добавит дополнительные 1,3% доходности за весь срок идеи.
Почему интересны акции
• В условиях полупроводникового кризиса компания нацелилась на расширение производства, что является одним из главных долгосрочных драйверов роста.
• Компания активно развивает технологии IoT, 5G и облачные вычисления, технологии центров обработки данных, которые активно внедряются в повседневную жизнь и являются стимулами для увеличения выручки в будущем.
• Intel оптимизирует производственный процесс, отдав малую долю на аутсорсинг в TSMC. При этом сама компания сосредоточилась на агрессивной политике возвращения технологического превосходства, собственном контрактном производстве и исследованиях.
• Текущий показатель P/E немного ниже форвардного и весьма ниже значений AMD и NVIDIA, что говорит о сильной недооценке.
Результатом этого стали слабые финансовые результаты и потеря долей на разных рынках из-за технологического отставания, что привело к распродаже акций и их дешевизне. Компания планирует наверстать эти упущения с помощью нового генерального директора.
• Intel улучшила прогноз выручки за полный 2021 г. с $77 млрд до $77,6 млрд. Прогноз по скорректированному EPS также был увеличен — с $4,6 до $4,8.
• Недавно компания получила контракт от Минобороны США, что поддерживает зарождающийся контрактный бизнес. В будущем это может сказаться положительно и увеличить привлекательность работы с Intel.
• Аналитики сохраняют умеренно позитивный взгляд по акциям. 12 из 39 рекомендаций на покупку, 15 — держать и лишь 7 продавать. Таргеты варьируются в диапазоне $40–80, а средний — $61,8.
• С технической стороны акции находятся в боковике уже длительное время. При этом более глубокое снижение сдерживается покупателями. Дневной и недельный RSI не сообщает о перекупленности. Стоит отметить, что недельные кривые MACD начали разворачиваться вбок, что потенциально может привести к их пересечению и новой фазе роста.
Риски
• Слабые финансовые результаты и продолжение сокращения доли на ключевых рынках из-за увеличения конкурентоспособности со стороны AMD и NVIDIA
• Новые задержки в производстве и, как следствие, увеличение технологического отставания. Это также относится и к нарушению цепочек поставок.
• Общая коррекция на рынке США ввиду перекупленности рынка в целом.
• Общеэкономический спад с дальнейшим снижением спроса.
БКС Мир инвестиций
Российский рубль падает из-за краха турецкой лиры
13 августа российский рубль упал до 69,40 по отношению к доллару, самого низкого уровня за два года, в результате сочетания угрозы новых санкций США и обвала турецкой лиры.
Центральный банк России (ЦБР) обвинил в падении курса рубля новые законопроекты о санкциях США, недавно представленные в Конгресс, но сказал, что у центрального банка «достаточно инструментов для предотвращения угроз финансовой стабильности», добавив, что текущая высокая волатильность в обменные курсы временно.
Министр финансов России Антон Силуанов отметил, что доллар становится все более и более рискованным инструментом для международных расчетов, и Россия может начать использовать другие валюты для торговли нефтью — давняя амбиция Кремля. Россия экспериментировала с торговлей нефтью в рублях на товарной бирже Санкт-Петербурга, но идея пока не прижилась.
ЦБ РФ также заявил, что готов вмешаться на валютных рынках, если волатильность обменных курсов станет слишком большой.Министерство финансов уже прекратило покупать валюту для наращивания валовых международных резервов России, отложив недавно объявленные планы по увеличению покупок валюты. В ЦБ РФ заявили, что все запланированные покупки иностранной валюты для резервов в любом случае будут осуществляться в соответствии с бюджетным правилом.
«Наши общие ожидания на эту неделю составляют 67,00-70,00 руб. И 76,20-79,70 руб. Новости
Лавров говорит, что дни доллара сочтены
глобальной торговой валютой Подробнее Хотя риски заражения от турецкого валютного кризиса низки, это не означает, что нет никакого эффекта: валюты других развивающихся рынков также падают в результате проблем Анкары.
«Не только российская валюта сейчас испытывает сильное давление, связанное с отсутствием риска. После того, как президент США Дональд Трамп одобрил повышение пошлин на сталь и алюминий из Турции, турецкая лира рухнула по отношению к доллару, коснувшись исторического минимума на уровне 7,14, и в понедельник скорректировалась до 6,70 после того, как турецкие регуляторы объявили о мерах по поддержке коммерческих банков. Резкое обесценивание лиры спровоцировало падение курсов других валют развивающихся рынков, и это еще один фактор, оказавший давление на рубль », — сказал Commerzbank.
Что будет с рублем дальше, будет зависеть от деталей новых санкций США. Законопроект, внесенный в Конгресс, будет заслушан в сентябре после летнего перерыва. Проектная версия содержит некоторые очень жесткие меры, такие как санкции в отношении международных инвесторов, владеющих как суверенным, так и внутренним долгом России, но аналитики говорят, что эти меры вряд ли сохранятся, поскольку они негативно повлияют на многих американских инвесторов, поскольку оба типа облигаций широко принадлежат международным инвесторам.
.
«[Законопроект] содержит запрет на деятельность в США.С. и замораживание активов семи крупнейших банков России. Это будет означать, что у них не будет возможности проводить обычные долларовые расчеты через корреспондентские счета в банках США. Еще одно возможное ограничение касается новых выпусков ОФЗ сроком более двух недель. Настроения участников рынка чувствительны и могут сохраниться в ближайшем будущем, пока не будет объявлено окончательное решение », — сказали в Commerzbank.
Кроме того, существует еще один список санкций США, связанных с отравлением Сергея Скрипаля и его дочери, которые вступят в силу с августа.22, которые включают ограничения на поставку в Россию оружия и товаров, включая самолеты, двигатели, микрочипы и электронику. Это больше запреты на технологии, чем на корпоративные или финансовые, и поэтому ожидается, что они окажут ограниченное влияние на российские активы или валюту, хотя они явно негативны для настроений.
НовостиЭкономика России ужасно отстает (Редактор)
Подробнее «Вместе с традиционно низкой ликвидностью летом мы увидим сохраняющуюся высокую волатильность рубля.
До тех пор, пока не станут ясны новые возможные санкции, маловероятно, что рубль вернется к июльским уровням 62–64 руб. Пара евро-рубль сейчас торгуется около уровня 77,20, она отскочила после утреннего скачка до 79,00. Курс доллара к рублю резко вырос до 69,38 рубля во время азиатской сессии и сейчас торгуется на уровне 67,84 рубля », — сказали в Commerzbank.
На цены на нефть также повлиял кризис, но они остаются на высоком уровне. В российском бюджете по-прежнему предполагается, что средняя годовая цена на нефть составит 40 долларов за баррель, но нефть торговалась в среднем на уровне 65 долларов за баррель в течение первых четырех месяцев этого года и более 75 долларов в течение последних трех месяцев, что значительно превышает стоимость Для обеспечения безубыточности российского бюджета необходимо 53 доллара за баррель по сравнению с пиковой ценой безубыточности в 115 долларов в годы бума.
Это означает, что, согласно заявлению Министерства финансов на этой неделе, в этом году российский бюджет впервые за годы составит от 1,5 до 2 процентов ВВП.
Кроме того, согласно недавнему прогнозу ОПЕК, ожидается, что в 2019 году добыча нефти в России вырастет до примерно 11,2 миллиона баррелей в день в следующем году.
Фьючерсы на нефть марки Brent отошли от своих максимумов более чем в 80 долларов в прошлом месяце из-за кризиса, но все еще торговались около 72 долларов.70 13 августа, сообщает Commerzbank.
«Постоянные опасения по поводу сокращения поставок нефти Ираном поддерживают цену и могут сохраниться в ближайшем будущем. Санкции США в отношении нефтяной промышленности Ирана вступят в силу 5 ноября », — сообщает Commerzbank.
Куда дальше пойдет кризис в Турции, остается неясным. Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган ясно дал понять, что он вообще не думает, что страна находится в кризисе, и считает, что валюта стабилизируется сама по себе, без вмешательства центрального банка.Рынок придерживается противоположной точки зрения.
Инвесторов беспокоит распространение на другие рынки, но эти опасения приглушены из-за ограниченного размера турецкого рынка.
Россия намерена довести добычу нефти до новых рекордов в 2019 году
ПодробнееКен Ваттрет, главный европейский экономист IHS Markit, заявил 14 августа в записке: «Банковский сектор является одним из каналов передачи проблем в Турции, которые распространяются на Европу в более широком смысле.Подверженность банковскому сектору существенно различается в зависимости от страны ».
По данным IHS Markit, испанские банки имеют наибольшую совокупную подверженность рискам, составляя более 30 процентов от общего объема иностранных требований к Турции.
«Эта доля заметно выросла в последние годы, более чем втрое по сравнению с первым кварталом 2013 года. Следующую по величине долю составляют французские банки, которые были относительно стабильными на уровне около 15 процентов. Далее следует банковский сектор Великобритании, на который приходится около 7 процентов от общего числа требований за рубежом, что составляет менее половины доли в первом квартале 2013 года.
Подверженность банковскому сектору Греции в настоящее время незначительна, но в первом квартале 2013 года на ее долю приходилось 13 процентов от общего объема требований за рубежом. Для сравнения, доля банков США в общем объеме требований за рубежом аналогична доле британских требований, составляя чуть менее 7 процентов. процентов, и также заметно упала в последние годы », — сказал Уоттрет.
Еще один канал передачи — это влияние торговли на турецкую экономику, но и здесь турецкая торговля играет относительно небольшую роль в торговых режимах для большинства стран региона, причем Болгария является наиболее уязвимой, поскольку ее экспорт в Турцию составляет 5 процентов от общего экспорта.
«Как и в случае с банковским сектором, экспортные позиции европейских стран в Турции значительно различаются. Что касается Болгарии, Греции и России, то на Турцию приходится более 5 процентов от общего объема экспорта товаров, что является значительной долей. В других местах воздействие гораздо менее значимо », — говорит Уоттрет.
Подробнее на bne.eu
Российский рубль упал до двухлетнего минимума на фоне дальнейших санкций
Курс российского рубля к доллару США упал более чем на 3%.Южнокорейский доллар в среду и продолжил свое падение до 2-летнего минимума в четверг, поскольку на горизонте появились новые санкции США.
Проект закона Сената, предлагающий новые жесткие санкции за вмешательство России в президентские выборы в США в 2016 году, был опубликован в среду местной российской газетой «Коммерсантъ». Законопроект может включать запрет на покупку российских долговых ценных бумаг американским компаниям и ограничение операций российских банков в США. Позже в тот же день США объявили о отдельных санкциях против России в связи с атакой с применением химического оружия.
Это привело к падению российских активов и повернуло рубль.
USDRUB,
+ 0,95%
до одного из крупнейших проигравших торгов в среду, упав на 3,3%.
Рубль продолжил свое штопор в четверг, поскольку доллар США поиграл мускулами против многих своих конкурентов: последний доллар был куплен за один доллар США за 66,381 рубль по сравнению с 65,602 рубля в среду в Нью-Йорке, уровня, невиданного с августа 2016 года. С начала месяца рубль потерял более 6% по отношению к доллару.
«При прорыве в 65 наверху появляется много открытого графика, а следующий уровень на графиках — 67,53», — сказал Брэд Бектел, управляющий директор по FX в Jefferies. «Тест этого уровня будет важен на долгосрочных графиках и может означать, что мы действительно изменили тренд по этой паре в обозримом будущем».
Разговоры о санкциях и раньше волновали российскую валюту, и аналитики ожидают, что впереди будут еще большие проблемы, в результате чего рубль ослабнет по отношению к доллару на 13,5% в 2018 году, согласно FactSet.
«Непредсказуемость стратегии санкций при администрации Трампа будет держать премию за риск по суверенному долгу России на высоком уровне, который будет намного выше, чем оправдано фундаментальными факторами, что сделает российские активы более привлекательными», — написала старший экономист Oxford Economics Майя Сенусси.
Oxford Economics“США внешняя политика по отношению к России стала более неустойчивой из-за частого отката назад », — добавил Сенусси.Но «запрет на продажу или хранение российского долга в ряде случаев назван Министерством финансов США« слишком рискованным », что делает его маловероятным, но вполне возможным шагом».
Также в среду NBC сообщил, что администрация Трампа подписала санкции против России, чтобы наказать ее за использование химического оружия против бывшего офицера российской разведки Сергея Скрипаля и его дочери в Великобритании. Эти санкции вступят в силу примерно 22 августа. Об этом говорится в сообщении ведомства.
Российские ETF также продолжили спад со среды благодаря iShares MSCI Russia ETF. ERUS, -1,87% упал на 0,1%, в то время как ETF VanEck Vectors Russia RSX, -2,05% упал на 0,3% в четверг. По данным FactSet, с начала месяца оба ETF потеряли почти 7%.
Рубль, попавший в «идеальный шторм», опустился до самого низкого уровня с середины 2016 года
Андрей Остроух, Полина Никольская
МОСКВА (Рейтер) — Российский рубль опустился до самого низкого уровня с начала июня 2016 года в пятницу из-за опасений над влиянием нового U.Санкции С., падение цен на нефть и в целом укрепление доллара.
ФОТО ФАЙЛА: Кассир держит новые банкноты номиналом 200 рублей в банке в Москве, Россия, 21 ноября 2017 года. REUTERS / Максим Шеметов
Рубль ненадолго упал до 67,67 за доллар, потеряв около 6 процентов своей стоимости с начала неделя на опасениях по поводу санкций США.
«Российская валюта попала в настоящий шторм из-за снижения цен на нефть и новых санкций США, а также угрозы еще более жестких карательных мер в ближайшие месяцы», — сказала Лилит Геворгян, экономист IHS Markit.
Соединенные Штаты объявили в среду о новых мерах, направленных против России, которые резко снизили курс рубля и спровоцировали более широкую распродажу из-за опасений, что Россия оказалась заблокированной в спирали бесконечных санкций.
Пытаясь ослабить давление падающего рубля, центральный банк в среду сократил покупки иностранной валюты.
Аналитики сомневаются, однако, что власти предпримут активные действия для поддержки падающего рубля, поскольку они решили не вмешиваться во время аналогичной распродажи в апреле, которая также была вызвана У.С. санкции.
В 14 часов 57 минут по Гринвичу рубль был на 1,1 процента слабее по отношению к доллару и составил 67,43. Российская валюта выросла по отношению к евро на 0,1% до 76,98.
Поскольку турецкая лира вызвала потрясения на развивающихся рынках, достигнув рекордных минимумов, аналитики Росбанка заявили, что для рубля больше пострадала ситуация на развивающихся рынках, чем опасения по поводу новых санкций.
Заглядывая в будущее, рынок делал ставку на то, что рубль восстановит позиции.
Константин Коструб, руководитель отдела торговых операций ING Commercial Banking в Москве, сказал, что он ожидает стабилизации курса рубля в районе 66 пунктов.00-67.00 за доллар в ближайшее время.
Рубль может восстановиться, если поток новостей о санкциях прекратится, но нельзя исключать дальнейшего падения курса рубля до 68 за доллар, сказал Денис Давыдов, экономист Nordea Bank в Москве.
АКЦИИ ПОПАДЫВАЮТ
Российские фондовые индексы также пострадали от санкций и усилий инвесторов по минимизации воздействия на российские активы.
«Российский рынок акций и рубль пострадали во второй раз с начала 2018 года, что подчеркивает значимость геополитических рисков для инвесторов в России», — сказал Геворгян из IHS Markit.
Долларовый индекс РТС упал на 3,2 процента до 1 062,4 пункта, самого низкого уровня с 11 апреля. Рублевый индекс Московской биржи «Российская Федерация» упал на 1,7 процента и составил 2 269,9 пункта.
Динамика фондовых индексов была усилена предложением советника Кремля по экономическим вопросам увеличить доходы государства от металлургических и горнодобывающих компаний.
В письме, которое увидело Рейтер, перечислены Евраз, НЛМК, Норникель, Северсталь, ММК, Мечел, Алроса, Полюс, Фосагро и Акрон среди тех, кого может преследовать государство.
«Поскольку доля этих секторов в индексе Московской биржи составляет около 12 процентов, давление заметно», — отмечают аналитики Raiffeisen.
Президент Владимир Путин распорядился рассмотреть предложение о привлечении 500 миллиардов рублей (5,87 миллиарда фунтов стерлингов) в год от металлургических и горнодобывающих компаний, но решение пока не принято.
«До тех пор, пока не будут оглашены дополнительные объяснения возможных мер, инвесторы предпочтут воздерживаться от покупки акций металлургических и горнодобывающих компаний», — сказал Райффайзен.
Репортаж Андрея Остроуха, Владимира Абрамова и Полины Никольской; Дополнительный репортаж Карин Штрохекер в Лондоне, график Ритвика Карвалью в Лондоне; Редактирование от
Рублей падает, поскольку США вводят новые санкции против России
Большинство экономистов связывают рецессию в России, начавшуюся в 2014 году после российской аннексии Крыма и военной интервенции на востоке Украины, с падением мировых цен на нефть, а не с падением западных цен на нефть. санкции. С тех пор экономика возобновила рост.
У России есть 458 миллиардов долларов в золотовалютных резервах, которые она могла бы использовать для поддержки рубля, но центральный банк допустил падение его стоимости, и сделал это снова на этой неделе. Политика помогает отечественной промышленности и сельскому хозяйству.
Россия подверглась последовательным волнам санкций. Администрация Обамы ввела санкции за действия России на Украине и за вмешательство в президентские выборы 2016 года. В апреле администрация Трампа наложила санкции на олигархов и правительственных чиновников за вмешательство в выборы и другие «злонамеренные» действия, а на этой неделе — за атаку нервно-паралитического агента в Великобритании.
У России мало экономических средств, чтобы нанести ответный удар. Член верхней палаты парламента Сергей Рябухин предложил запретить продажу российских двигателей, используемых на некоторых американских ракетах, хотя у американской космической отрасли есть и другие варианты.
В Москве некоторые официальные лица описали новые санкции с точки зрения внутренней политики США. Они были навязаны, как заявили русские, в рамках борьбы в Соединенных Штатах между г-ном Трампом и его сторонниками, которые хотели сотрудничать с Россией, и «глубинным государством» бюрократов национальной безопасности, которые были полны решимости ухудшить отношения.
«Это означает усиление давления на Россию, а также на тех американских политиков, которые хотят сближения с Россией с конечной целью обострения ситуации», — заявил государству заместитель председателя парламентского комитета по иностранным делам Алексей В. Чепа. управляемая телекомпания RT.
Владимир Иванович Батюк, научный сотрудник Российской академии наук США, заявил РИА Новости, что «все положительные моменты, отмеченные после встречи двух президентов в Хельсинки, будут практически полностью компенсированы. , естественно.
рубля вернутся к равновесному уровню к концу 2020 года после ослабления в сентябре — Business & Economy
МОСКВА, 27 сентября. / ТАСС /. Ослабление курса российской национальной валюты с 1 по 25 сентября связано с корректировкой в сторону увеличения оценки геополитических и других рисков участниками финансового рынка из-за временных факторов, а по мере их снижения курс рубля, согласно прогнозам, вернется к своему фундаментальному значению. уровней в конце 2020 или начале 2021 года, согласно прогнозу социально-экономического развития страны на 2021 год и плановому периоду 2022 и 2023 годов, предоставленному Минэкономразвития.
Среднегодовой курс рубля в 2020 году составит 71,2 рубля за доллар, считают в ведомстве. «С 1 по 25 сентября курс иностранной валюты в среднем достиг 75,2 рубля за доллар, что связано с корректировкой оценок риска участниками финансового рынка в сторону повышения из-за временных факторов. По мере их истощения ожидается возврат курса рубля к фундаментальным значениям. уровней на конец 2020 — начало 2021 года. Средний годовой обменный курс рубля в целом в 2020 году прогнозируется на уровне 71.2 доллара », согласно документу.
«Усиление волатильности на мировых финансовых рынках и падение цен на нефть с марта сопровождалось ослаблением национальной валюты. Курс рубля вырос с 63,9 рубля за доллар в феврале до 73,1 рубля за доллар и 75,2 рубля за доллар в среднем в России. Март и апрель соответственно (пиковым уровнем 23 апреля стал 77 рублей за доллар). При этом сбалансированная макроэкономическая политика и значительный объем накопленных резервов позволили ограничить негативные последствия для российского финансового и валютного рынка », — пояснили в ведомстве.
Экспорт в поддержку рубля
Минэкономразвития России ожидает роста внешнего спроса на основные статьи российского экспорта на фоне постепенного восстановления мировой экономики.
«При этом в структуре экспорта будет доминировать экспорт ненефтегазового сектора (доля более 50% в 2021-2023 гг. По сравнению с 43% в 2019 г.). Рост импорта будет умеренным (импорт товаров: + 4,3-4,7% в реальном выражении). в 2022-2023 годах после восстановления на 5,1% в 2021 году.6-1,8% ВВП в 2021-2023 гг.), Что, в свою очередь, окажет стабилизирующее влияние на динамику обменного курса », — говорится в документе.
Доллар приближается к худшим показателям в 4-м квартале за 17 лет, поскольку развертывание вакцины воодушевляет инвесторов
На этой фотографии показаны купюры в долларах США.Sopa Images / Getty Images
- Доллар достиг самой низкой отметки с апреля 2018 года под давлением инвесторов, которые возвращаются в рискованные активы, поскольку вакцины от COVID-19 достигают населения в целом.
- Индекс доллара в четвертом квартале должен резко упасть с 2003 года, пока что он потерял 4%.
- Крупные инвестиционные банки, экономисты и управляющие активами прогнозируют дальнейшее ослабление американской валюты в 2021 году.
- Посетите домашнюю страницу Business Insider, чтобы узнать больше.
По мере того, как вакцины COVID начинают разворачиваться, а долгожданный пакет экономической помощи США становится все более вероятным, инвесторы вкладываются в активы, которые хорошо себя чувствуют в хорошие времена — и это не доллар США.
Курс доллара упал почти на 4% в четвертом квартале, что является самым слабым показателем за последние три месяца года после падения на 6,4% в четвертом квартале 2003 года, и вряд ли в ближайшее время замедлится убыток. .
«После значительного многолетнего ралли доллар США кажется богатым по сравнению с другими альтернативными валютами-убежищами, такими как евро и иена, которые становятся все более привлекательными», — сообщила недавно PIMCO в своем годовом прогнозе. Индекс
доллара упал до минимума с апреля 2018 годаBloomberg / Business Insider
В самые мрачные дни кризиса с коронавирусом еще в марте, когда инвесторы массово отказывались от акций, сырьевых товаров, криптовалют и даже некоторых активов с фиксированным доходом, доллар превратился в спасательный плот, за который многие цеплялись в экономических, социальных и финансовых ситуациях. неуверенность достигла апогея.
С тех пор, благодаря триллионам долларов денежной и фискальной поддержки со стороны Федеральной резервной системы и правительства США, валюта упала более чем на 16% из-за сочетания низких процентных ставок, которые подрывают ее привлекательность для иностранной доходности. инвесторов, а также возобновление аппетита к риску в целом.
Подробнее: Управляющий доходным фондом JPMorgan делится с 12 акциями с высокими дивидендами, которые должны получить прибыль от широкого циклического восстановления, и раскрывает стратегию, которую он использует, чтобы превзойти 93% своих сверстников
Доллар потерял около 6.5% по отношению к корзине основных валют в течение 2020 года, что привело к убыткам по отношению ко всем развитым рыночным валютам, и сейчас торгуется около самого низкого уровня с апреля 2018 года. основные валюты развивающихся рынков. В 2020 году доллар вырос на 26% по отношению к бразильскому реалу, почти на 20% по отношению к российскому рублю и на 5% по отношению к мексиканскому песо.
С точки зрения прибыли, любой продавец доллара получил бы максимальную прибыль по отношению к шведской кроне со спот-доходностью 12.14% с начала года, за ним следует швейцарский франк — традиционная валюта-убежище — с доходностью 9,5%, согласно данным Bloomberg.
Доходность основных валют по отношению к доллару США в 2020 годуBloomberg / Business Insider
Когда вакцины начали попадать в широкую публику, экономические перспективы значительно улучшились, в результате чего перспективы доллара выглядят еще более слабыми, по мнению некоторых крупнейших инвесторов, банков и видных экономистов мира.
«Быстрое восстановление мировой экономики должно сказаться на долларе-убежище, даже если экономика США будет работать хорошо», — писали аналитики Goldman Sachs во главе с Заком Пандлом в предварительном обзоре к 2021 году в прошлом месяце.
«Устойчивый глобальный рост имеет тенденцию повышать курс валют экспортеров сырьевых товаров, развивающихся рынков и экономик, наиболее ориентированных на мировую торговлю, и имеет тенденцию ослаблять доллар», — сказал Голдман.
Экономист Стивен Роуч, когда-то бывший председателем правления Morgan Stanley Asia, еще в сентябре повторил свой призыв к резкому снижению курса доллара, исходя из размера дефицита текущего счета США, а также из-за низкого уровня национальных сбережений.В июне этого года он сказал, что ожидает падения стоимости валюты на 35%. С тех пор индекс доллара упал на 14%.
«Не имея сбережений и желая расти, мы используем дефицит текущего счета для заимствования излишков сбережений, и это всегда толкает валюты вниз», — сказал Роуч. «И доллар не застрахован от этой освященной веками корректировки».
Подробнее: Готовы инвестировать в 2021 году? Новая платформа, поддерживаемая инвесторами-тяжеловесами, которые контролируют более 2 триллионов долларов, сокращает жаргон, демистифицирует процесс инвестирования и нацелена на позитивные изменения — вот как это работает
Вызов России: убедить рынки в том, что инфляция находится на низком уровне
Стандартный совет, который дают странам с формирующимся рынком, часто настолько прост, насколько сложно ему следовать.Международный валютный фонд (МВФ) — отражая консенсусное мнение ведущих экономистов — давно утверждал, например, что развивающимся рынкам следует избегать фиксированных обменных курсов и позволять своим валютам плавать, даже с риском нестабильности, которая может нанести ущерб торговле, доступу. к кредитным рынкам и способности погашать долги. Еще один фактор «боязни плавающего курса», термин, впервые введенный Кальво и Рейнхартом, заключается в том, что обесценивание валюты в результате плавающих обменных курсов способствует инфляции.Чтобы противостоять этой озабоченности, МВФ и другие экономисты рекомендуют странам с развивающейся экономикой ввести жесткое таргетирование инфляции, в основном путем повышения процентных ставок.
В течение нескольких лет Россия с некоторым успехом следовала этому совету. Но теперь, после почти четырех лет падения цен, он сталкивается с новыми проблемами, вызванными внешними шоками и растущей волатильностью обменного курса, а также опасениями по поводу возврата к инфляции. Россия предлагает показательный пример того, как страны могут реагировать на такие вызовы.
Обзоры рынка, проведенные Центральным банком России, показали, что, несмотря на недавний рекорд низкой инфляции, инфляционные ожидания остаются настолько сильными, что оказывают давление на банк с целью проведения ужесточения денежно-кредитной политики, что требует затрат для реальной экономики. Чтобы смягчить это давление, центральный банк мог бы рассмотреть возможность временного отклонения (до тех пор, пока внешние риски не уменьшатся) от своей текущей политики и принятия двойной системы, сочетающей элементы как режима таргетирования инфляции, так и режима управляемого плавающего обменного курса.История показывает, что таргетирование инфляции не исключает такой гибкости, если политические маневры хорошо обоснованы и четко доведены до сведения общественности.
Новейшая история
На рисунке 1 показана волатильность рубля за последние четыре года, в основном из-за падения цен на нефть и западных санкций. После повышения курса и периода относительной стабильности в 2016–2017 годах он снова обесценился в апреле и августе 2018 года в ответ на новый раунд санкций США.
Но, поддерживая сдерживающую денежно-кредитную политику (ключевая ставка была повышена до 17 процентов в декабре 2014 года) и сообщая о своей цели политики в виде инфляции в 4 процента [1], Банк России снизил инфляцию ИПЦ с 12.От 9 процентов в 2015 году до 5,4 процента в 2016 году и 2,5 процента в 2017 году [2]. Ожидается, что инфляция закончится в этом году на уровне от 3,8 до 4,2 процента [3].
Ожидания общества в отношении инфляции остаются
Общественные и рыночные ожидания нового всплеска инфляции ставят под сомнение способность центрального банка установить таргетинг инфляции на уровне 4 процентов. Поскольку Россия зависит от импорта потребительских и промышленных товаров, любое снижение курса рубля приведет к повышению общего уровня цен. По собственным оценкам Банка России, снижение номинального эффективного обменного курса на 10 процентов приводит к увеличению годовой инфляции на 1 процентный пункт в течение следующих трех-шести месяцев.[4]
Центральный банк России ежемесячно проводит опросы, на основании которых респонденты определяют свои ожидания. Опрос, проведенный в октябре 2018 года, показал, что респонденты назвали изменение курса рубля вторым по важности фактором после изменения цен на нефть [5]. Таким образом, недавняя слабая динамика рубля, похоже, повлияла на отношение людей. Было бы логично заключить, что недавнее ослабление рубля и ожидания его дальнейшего ослабления могут усилить обеспокоенность людей по поводу инфляции таким образом, что это повлияет на их расчеты будущей инфляции.Обзор поддерживает эту теорию.
Несмотря на изначально тенденцию к снижению в их ответах на опрос, диаграмма 2 показывает, что значительная часть респондентов, ответивших в период с июля 2017 года по октябрь 2018 года, по-прежнему ожидала, что инфляция на уровне превысит целевой показатель центрального банка к концу года , а также , что рубль ослабнет. по отношению к доллару через год (существует определенная степень корреляции между двумя ответами), даже несмотря на то, что инфляция в этот период стабилизировалась.Кроме того, когда рубль обесценился после новых санкций США в апреле 2018 года, как девальвационные, так и инфляционные ожидания резко выросли. Можно сделать вывод, что нестабильность на валютном рынке может привести к повышенным девальвационным ожиданиям, даже если обесценивание уже произошло и поглотило шок. Это, в свою очередь, ведет к более высоким инфляционным ожиданиям. Одним из факторов этих, возможно, неуместных страхов может быть то, что людям, исторически испытавшим рост инфляции после резкой девальвации, трудно оставить этот опыт позади.
Проблема для Банка России заключается в том, что эти ожидания могут стать самореализующимися. Чтобы попытаться снизить эти ожидания, центральному банку, возможно, придется сохранить или повысить высокую ключевую процентную ставку, даже если такая политика будет препятствовать экономическому росту.
Каковы варианты политики центрального банка? Полный отказ от таргетирования инфляции и возврат к фиксированному или регулируемому плавающему обменному курсу подорвет доверие к центральному банку. Но тщательно разработанная и хорошо проинформированная двойная система, сочетающая в себе элементы режимов таргетирования инфляции и регулируемого плавающего обменного курса, может решить проблему завышенных ожиданий, минимизируя при этом другие затраты, связанные с волатильностью обменного курса, такие как финансовые трудности, возникающие из-за несоответствия валют и препятствий для торговля и инвестиции в условиях неопределенности.Израиль, например, использовал вариант такой системы в 1990-х годах, когда он объявил целевые показатели инфляции на предстоящий год и сохранил скользящую полосу для обменного курса шекеля (где восходящий наклон скользящей полосы был объявлен заранее и был равен разница между целевым показателем инфляции и прогнозируемыми темпами инфляции торговых партнеров) [6]. Двойная система может быть принята временно до тех пор, пока инфляционные ожидания не закрепятся и неопределенность во внешней среде не уменьшится (т.е., когда цели управляемого плавающего режима начинают противоречить целям таргетирования инфляции).
Банку России следует также сообщить, что нынешняя слабость рубля является результатом временного внешнего давления и что в будущем его курс будет как повышаться, так и снижаться. Центральный банк может также рассмотреть вопрос о сохранении инфляции на уровне 4 процентов любой ценой даже после резкого обесценивания, надеясь, что в конечном итоге связь между девальвацией и более высокой инфляцией может разрушиться.Такая «жесткая» стратегия может привести к потере производства и занятости (и, следовательно, от нее может потребоваться отказаться, если затраты превышают выгоды), но она может снизить потребность в более жесткой денежно-кредитной политике в будущих случаях нестабильности на валютном рынке. рынок.
Банкноты
1. Ужесточение фискальной политики в 2017 году и укрепление рубля в 2016 году также способствовали понижательной тенденции инфляции индекса потребительских цен (ИПЦ).
2. Информационно-аналитические материалы, Индексы потребительских цен.12 декабря 2017 года, Банк России.
3. Отчет о денежно-кредитной политике №3, сентябрь 2018 года, Банк России.
4. Отчет о денежно-кредитной политике №3, сентябрь 2018 года, Банк России.
5. Инфляционные ожидания и настроения потребителей, № 10, октябрь 2018 г., Банк России (Измерение инфляционных ожиданий и настроений потребителей на основе опросов населения, Краткий отчет десятого опроса, октябрь 2018 г.
